9月21日，德州市庆祝2025年中国农民丰收节活动在平原县市民中心南侧广场开幕。本次活动由全国农民体育协会、山东省农业农村厅、德州市人民政府 指导，德州市农业农村局、平原县人民政府主办，以"庆农业丰收 享美好生活"为主题，全方位展现农业强市建设的生动实践与乡村振兴的崭新面貌。 展销会上，"德州味"特色农产品展区搭建了全市12个县市区的特色产业精品展销位，集中展示了"德州味"优质农产品及各县市区特色农产品、非遗文化、 1 2017 (D the PHILIPS 体育名频邀群英 同心竞技展雄风 体育 强 则 中国强 国 运 兴 则 体 自 兴 排球运动是向上的运动 东3区 东2区 r PHIPS 女儿系 伏年收 "气"动平原 '古贝系杯"山东省气期联盟信息 圆面皮 火车吸 一气 动平原 37 训程 大 司平原 125 日 迎国庆 庆丰收 平原县体育馆 | 活动时间: 9月19日-21日 10 the (@ PHILIPS 体育名城邀群英 同心竞技展雄风 体育强侧中国强 国运兴则体育兴 排 球运动是向上的运动 东3区 东2区 Alpeal Pro 11 11 TE E 12 CHILIPS the 理国庆 疾非收 ...

主营业务与经营表现 - 2024年营业收入下滑 主要受白酒行业调整期、竞争加剧及次高端产品消费需求待恢复影响 [2] - 公司主动采取"强动销、去库存、稳价格"策略 针对不同产品增加3%-5%销售折让推动去库存 [2] - 2024年销售毛利率同比下降 因市场投入增加、中高档酒收入占比下滑及材料采购与人工成本上涨 [2] - 2024年净利润为3.458亿元 但2025年第一季度净利润达3.461亿元 已超去年全年水平 [7] - 第一季度营业收入15.76亿元 环比大幅提升75.68% [7] 存货与库存管理 - 库存商品不存在积压 库龄结构未出现明显变化 [1][3] - 近三年主要产品终端销售保持两位数增长 市场均价总体平稳 [3] - 去库存效果显著 价盘稳固 为后期上涨提供基础 [3] 财务与现金流状况 - 2024年货币资金规模下降至15.43亿元 因销售回款减少及年度分红增加 [4] - 货币资金可支持2个月日常经营活动开支 符合行业正常水准 [4] - 第一季度末货币资金余额环比提升至15.8亿元 现金流增厚 [4] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长106.76% [7] - 应收票据、应收账款及应收款项融资余额提升 带动流动资产余额环比增长3.25% [4] 产能与战略投入 - 增产扩能项目将新增年产原酒约6万吨 新增原酒储能34.25万吨 年新增制曲产能约5万吨 [1][5] - 原酒生产设施建设周期约2-3年 达产还需约1年 产能将分阶段投放 [6] - 持续推进老酒战略 增产扩能及酒旅融合项目投资导致2024年有息负债增加 [5] - 老酒战略投入属阶段性现象 长期将提升品牌价值与市场价值 [4][6] 成本与费用管控 - 2024年生产成本上升 但第一季度营业成本同比下降11.25% [1][7] - 管理费用同比下降25.24% 体现精益化管理水平提升 [7] 行业与市场前景 - 白酒行业处于调整期 市场集中度将持续提升 [8] - 公司在品牌、质量、渠道和技术方面具备优势 未来发展空间较大 [8] - 合同负债比上年末增加0.41亿元 显示渠道打款与合作意愿回升 [7]

报告提出PMC品牌势能营销创新模式，涵盖多环节。市场增长定位需结合资源与竞争，找细分机会；代言人倾向企业家、KOL等，降低风险且增强信任； 从小众人群积累口碑，再逐步破圈；打造明星产品，具备颜值、体验等特征，区别于网红爆款；内容营销聚焦真实共情等核心；用户增长需细分人群并运营 转化；战略级公关活动强化品牌认知；精准分销结合新零售渠道3.0实现增长。 同时，报告分析老品牌逆袭案例，如鸭鸭重组后年轻化转型，五年销售增18倍；大白兔借联名焕新；汾酒改革后营收翻番。强调新商业时代，品牌需构建附 加利益，注重情感、文化等价值，以PMC理论应对竞争，实现持续增长，为新消费品牌及传统品牌转型提供参考。 三顿半 Lululemon 電電電 與電 Babycare PMC 理论 多案例佐证 新老品双析 百思特中国企业变革研究院、艾克品牌创新研究中心 百思特发布的《2025年中国新消费品牌势能创新增长研究白皮书》，结合百余个新消费品牌案例，提出PMC（品牌势能营销传播）理论，剖析新消费品牌 增长逻辑与创新模式。 报告指出，新商业时代竞争环境剧变。新消费人群崛起、新消费主义诞生，传统品牌依赖广告投流、深度分销的模式失效。而新消费品 ...

资金流向方面，Wind数据显示，食品饮料ETF天弘（159736）以连续5个交易日获资金净流入，累 计"吸金"超1.35亿元。 食品饮料ETF天弘（159736）紧密跟踪中证食品饮料指数，该指数以中证全指为样本空间，选取归属于 饮料、包装食品与肉类两个行业的上市公司股票作为成分股。十大重仓股包括贵州茅台、伊利股份、五 粮液、山西汾酒、泸州老窖、海天味业等多只大市值龙头股。此外，食品饮料ETF天弘（159736）还配 置了场外联接基金（A: 001631；C: 001632）。 民生证券表示，白酒板块已进入底部配置区间，重视旺季消费脉冲事件的边际催化。进入8月以来，场 景释放和升学宴需求集中释放的背景下，渠道反馈宴席驱动下的开瓶动销环比修复等积极信号。中秋国 庆旺季将加速基本面筑底过程，预计2026年开启报表端修复。 9月23日，A股三大指数午后跌幅震荡收窄，食品饮料板块连续第二日回调。热门ETF中，食品饮料ETF 天弘（159736）截至发稿跌超1.3%，成交额近2000万元。 成分股方面，金字火腿涨停，百润股份、华康股份、百龙创园、欢乐家等多股上涨，白酒股集体下跌。 Wind实时申购赎回信息显示，截至发稿， ...

核心财务表现 - 一季度营业收入达15.76亿元 环比大幅增长75.68% [2] - 一季度净利润3.461亿元 超越2024年全年净利润3.458亿元 [2] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长106.76% [2] - 合同负债较上年末增加0.41亿元 显示渠道打款意愿回升 [2] - 营业成本同比下降11.25% 管理费用同比下降25.24% [2][3] 经营策略成效 - 通过"稳价格、控库存、强动销"策略使库存回归合理区间 [4] - 电商渠道销售额增长至2.05亿元 同比增长36.71% [4] - 舍得酒和沱牌酒春节开瓶率分别同比增长70%和87% [4] - 实施"全面向C"品牌策略 强化"生态+老酒+文化"品牌定位 [4] 产品与市场策略 - 以品味舍得稳固次高端市场 藏品舍得10年培育高端消费群 [4] - 沱牌特级T68拓展大众酒市场 舍之道等大单品市场表现亮眼 [4] - 沱牌春节营销活动触达85万人 全网曝光超8亿次 [5] - 通过豫园灯会、央视节目冠名、演唱会冠名提升品牌曝光度 [5] 战略发展布局 - 启动酒旅融合项目 规划建设三大板块包括生态酿酒工业园和文化度假区 [7] - 项目获得射洪政府和复星支持 旨在打造舍得文化之城和名酒名镇 [7] - 项目将带动当地经济 加速川东北产区白酒产业升级 [7] - 老酒战略基本盘保持强劲 中长期发展红利有望持续释放 [7]

流动性表现 - 消费ETF嘉实盘中换手率1.97% 单日成交金额1463.19万元[2] - 近1月日均成交额达2206.43万元[2] - 近4天连续资金净流入 单日最高净流入948.62万元 合计净流入2852.34万元 日均净流入713.08万元[2] 规模与份额 - 近1周规模增长419.73万元[2] - 最新份额达10.33亿份 创成立以来新高[2] 业绩表现 - 近6月净值上涨4.40%[2] - 成立以来最高单月回报24.50% 最长连涨月数达7个月 连涨期间涨幅66.83%[2] - 上涨月份平均收益率6.05%[2] - 近3个月超越基准年化收益6.23%[2] 估值水平 - 跟踪的中证主要消费指数最新市盈率19.41倍 处于近3年7.57%分位 即估值低于近3年92.43%的时间[2] 产品特征 - 跟踪中证主要消费指数 覆盖白酒、猪肉、乳业、调味品、食品加工等必选消费领域[3] - 白酒行业权重占比45% 为第一大权重行业[3] 行业动态 - 中秋国庆双节临近带动白酒市场升温 终端动销表现良好[3] - 飞天茅台订单明显增加 53度/500ml规格单瓶价格1940元 原箱价格2000元/瓶[3] - 白酒板块持仓降至2016年水平 头部酒企提升分红和回购后股东回报率对保险资金显现吸引力[3] - 2024年下半年至2025年上半年为行业周期加速筑底阶段 2025年上半年有望感知需求回暖[3]

来源：中国食品报 为实现这一目标，丝绸之路酒友会将在全国建立分会，并计划建设丝台健康酒文化体验馆，普及酒 文化知识，提升消费者对酒品的认知和品味，打造常态化交流空间。同时，酒友会还将举办丝绸之路品 鉴会、茅台镇酒文化之旅以及"重走丝绸之路"等主题活动，让会员在品鉴优质酱香酒的同时，深化对中 国酒文化的理解。 中年群体作为社会中坚力量，承担较重的家庭与事业责任，对精神慰藉与价值认同的需求迫切。同 时，中年群体也是白酒消费的主力，中国酒业协会发布的白酒消费趋势报告显示，36-45岁中年男性是 陈年白酒的消费主力，占比84%，购买意愿显著高于其他年龄段。丝绸之路酒友会的成立，精准切入了 中年高知群体的精神需求，将白酒从单一的饮品升级为文化社交的载体，为其提供了舒缓身心、交流思 想的平台。 丝绸之路酒友会将'丝绸之路'的开放包容与中国白酒的深厚底蕴相结合，既体现了贵州丝台酒业集 团的格局与视野，也为中国白酒文化的传承与传播提供了新路径。此次探索将有力促进中国白酒从单一 消费品向文化载体、精神桥梁转型，为构建健康、积极、文明的社会饮酒文化贡献力量。 (责任编辑：叶景) 近日，贵州丝台酒业集团正式宣布成立"丝绸之路酒友会 ...

核心财务表现 - 2024年营业收入53.57亿元 归属于上市公司股东净利润3.46亿元 [1] - 拟每10股派发现金红利4.30元 合计派发1.42亿元 占净利润比例40.94% [1] - 总资产118.02亿元 较2020年增长53.48亿元 归属于上市公司股东净资产68.08亿元 较2020年增长近一倍 [2] 经营策略与成效 - 严格执行控量挺价清库存方针 为渠道减负保利润 [2] - 管理费用同比减少15.37% 体现精益化管理水平提升 [2] - 电商渠道销售增长至4.46亿元 传统渠道与电商双向发展 [2] 产品与品牌建设 - 战略大单品品味舍得稳固次高端市场 藏品舍得10年培育高端消费群 沱牌特级T68发力大众市场 [3] - 发布舍得中国智慧系列、沱牌曲酒大师版等新品 完善价格带布局 [3] - 通过《舍得智慧人物》IP、老酒盛宴、川酒全国行等活动提升品牌影响力 [3] 产能与标准化建设 - 建成龙池生态酿酒车间等9个子项目 智慧包装中心和芳樽酒堡正式启用 [6] - 牵头制定《坛贮老酒（浓香型白酒）》和《生态酿酒评价规范》团体标准 进入标准年 [5] 国际化与ESG进展 - 产品触达36个国家和地区 两个深耕市场动销平均增长200% [3] - 推进酒粮基地16万亩 带动6万多农户增产增收 2023年纳税较2020年增长近两倍 [6] - 实施碳达峰碳中和行动方案 构建绿色全产业链系统 [6] 2025年发展布局 - 以老酒战略为核心 采取渠道向下、品牌向上、全面向C的实施路径 [7] - 一季度电商销售大幅增长 舍得酒和沱牌酒春节开瓶率同比分别增长70%和87% [7] - 千名经销商参与老酒节活动 酒旅融合项目揭牌探索新增长点 [7]

业绩预告 - 预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润3.2亿元到4.2亿元 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.66亿元到4.66亿元 [1] 业绩预减原因 - 白酒行业整体仍处于调整期 行业竞争进一步加剧 白酒产品销售承压 客户信心仍处于修复阶段 次高端产品消费需求仍待恢复 [1] - 公司坚持长期主义 主动实施控量挺价策略 积极协助经销商全力提升动销 为消化渠道库存及后续销售提供强力支撑 [1] - 阶段性提高品牌建设的市场投入 [1] 核心单品价格表现 - 智慧舍得批价达500元及以上 品味舍得批价达360元及以上 舍之道批价达160元及以上 较2024年年初均实现了不同程度的价格提升 [1] 产能建设进展 - 龙池生态酿酒车间已于2024年12月9日点火投产 预计将年产基酒8400吨 [2] 行业专家观点 - 舍得酒业整体价盘稳定 核心单品价格坚挺 有助于企业稳健经营 [2] - 2024年在科创 增产扩能等重大项目上持续发力 前置投入大量人力 物力与财力 短期内对业绩产生影响 长远将提升产品品质和产能基础 [2] - 舍得酒业拥有老酒+名酒的差异化优势 发展基本面并未改变 [3] - 随着大单品品味舍得渠道库存改善 以及沱牌特级T68 舍之道等大众酒持续放量 2025年有望轻装上阵 [3] - 华创证券认为舍得酒业延续去库出清 2025年或可前低后高 重启增长 [3] 2025年发展战略 - 继续坚持品牌向上 渠道向下 全面向C的策略 聚焦重点市场 重点客户 重点渠道 [2] - 加大消费者培育力度 持续通过精益创新挖掘潜力 坚定不移打造大单品 重视各价位段产品的均衡布局 [2]

作者丨新经销 从企业独奏到产区共生 当下白酒行业竞争多维，酒旅融合、体验营销与文化传播开始成为连接消费者与产区、品牌与价值的核心通道。 自2021年首创，金沙酒业持续五载打造的"金沙红了"品牌IP，已从最初的高粱种植庆典，演进为一个融合原料溯源、工艺表达、文化传承与消费体验的立 体化价值生态系统。 华润啤酒副总裁、金沙酒业董事长范世凯在发言中深刻指出："当下，白酒行业正从规模扩张转向价值深耕，产区不再是简单的地理标签，而是品质、文 化、生态的集合体；酒旅融合也不再是附加体验，而是让消费者'读懂产区、认同价值'的核心路径。" 自华润酒业入主以来，金沙酒业将"企业发展"与"产区振兴"绑定，形成"以酒兴产、以产促旅"的良性发展模式，带动企业增长的同时，也为产区注入了新 活力。 9月19日，第五届"金沙红了"红高粱节暨赤水河上游金沙县产区科学价值论坛在贵州金沙盛大启幕。 这场以"回上游·见金沙"为战略主轴的活动，系统推动白酒产业从"规模扩张"向"价值深耕"迈进，标志着赤水河上游产区发展进入以科学体系化建设为核 心的全新阶段。 战略升维： 范世凯强调："金沙酒业与金沙县产区是'共生共荣'的命运共同体，举办红高粱节不只是 ...