核心财务表现 - 一季度营业收入达15.76亿元 环比大幅增长75.68% [2] - 一季度净利润3.461亿元 超越2024年全年净利润3.458亿元 [2] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长106.76% [2] - 合同负债较上年末增加0.41亿元 显示渠道打款意愿回升 [2] - 营业成本同比下降11.25% 管理费用同比下降25.24% [2][3] 经营策略成效 - 通过"稳价格、控库存、强动销"策略使库存回归合理区间 [4] - 电商渠道销售额增长至2.05亿元 同比增长36.71% [4] - 舍得酒和沱牌酒春节开瓶率分别同比增长70%和87% [4] - 实施"全面向C"品牌策略 强化"生态+老酒+文化"品牌定位 [4] 产品与市场策略 - 以品味舍得稳固次高端市场 藏品舍得10年培育高端消费群 [4] - 沱牌特级T68拓展大众酒市场 舍之道等大单品市场表现亮眼 [4] - 沱牌春节营销活动触达85万人 全网曝光超8亿次 [5] - 通过豫园灯会、央视节目冠名、演唱会冠名提升品牌曝光度 [5] 战略发展布局 - 启动酒旅融合项目 规划建设三大板块包括生态酿酒工业园和文化度假区 [7] - 项目获得射洪政府和复星支持 旨在打造舍得文化之城和名酒名镇 [7] - 项目将带动当地经济 加速川东北产区白酒产业升级 [7] - 老酒战略基本盘保持强劲 中长期发展红利有望持续释放 [7]

核心财务表现 - 2024年营业收入53.57亿元 归属于上市公司股东净利润3.46亿元 [1] - 拟每10股派发现金红利4.30元 合计派发1.42亿元 占净利润比例40.94% [1] - 总资产118.02亿元 较2020年增长53.48亿元 归属于上市公司股东净资产68.08亿元 较2020年增长近一倍 [2] 经营策略与成效 - 严格执行控量挺价清库存方针 为渠道减负保利润 [2] - 管理费用同比减少15.37% 体现精益化管理水平提升 [2] - 电商渠道销售增长至4.46亿元 传统渠道与电商双向发展 [2] 产品与品牌建设 - 战略大单品品味舍得稳固次高端市场 藏品舍得10年培育高端消费群 沱牌特级T68发力大众市场 [3] - 发布舍得中国智慧系列、沱牌曲酒大师版等新品 完善价格带布局 [3] - 通过《舍得智慧人物》IP、老酒盛宴、川酒全国行等活动提升品牌影响力 [3] 产能与标准化建设 - 建成龙池生态酿酒车间等9个子项目 智慧包装中心和芳樽酒堡正式启用 [6] - 牵头制定《坛贮老酒（浓香型白酒）》和《生态酿酒评价规范》团体标准 进入标准年 [5] 国际化与ESG进展 - 产品触达36个国家和地区 两个深耕市场动销平均增长200% [3] - 推进酒粮基地16万亩 带动6万多农户增产增收 2023年纳税较2020年增长近两倍 [6] - 实施碳达峰碳中和行动方案 构建绿色全产业链系统 [6] 2025年发展布局 - 以老酒战略为核心 采取渠道向下、品牌向上、全面向C的实施路径 [7] - 一季度电商销售大幅增长 舍得酒和沱牌酒春节开瓶率同比分别增长70%和87% [7] - 千名经销商参与老酒节活动 酒旅融合项目揭牌探索新增长点 [7]

核心观点 - 公司上半年实现营业收入27.01亿元 归母净利润4.43亿元 其中第二季度归母净利润9717万元 同比增长139.5% 业绩呈现强势恢复性增长 [1] - 公司通过主动去库存 稳价格策略 推动核心产品价盘稳固 渠道信心恢复 库存回归理性水平 [1][3] - 公司积极拓展新渠道和增量市场 电商销售同比增长31.38% 宴席市场双位数增长 沱牌特级T68动销高速增长 国际化触达40个国家 [6][7] - 公司将于8月30日推出首款低度酒新品"舍得自在" 瞄准低度酒饮市场 完善产品结构布局 [8][9] 财务表现 - 第二季度营业收入11.25亿元 同比基本持平 营业利润同比增长67.76% 净利润率同比提升近5个百分点 [3] - 上半年经营活动现金流量净额同比增长427.77% 总资产较上年度末增长5.12% 管理费用同比下降19.49% [4] - 一季度归母净利润3.46亿元 超过去年全年水平 [3] 经营策略与成效 - 公司执行"渠道向下 品牌向上 全面向C"策略 电商渠道销售3.36亿元 团购直销业务超去年全年 [6] - 核心大单品品味舍得和藏品舍得10年价盘稳固 经销商数量达2585家 [3] - 沱牌特级T68在基地市场和省外重点市场位列高线光瓶酒前三 普通酒销售收入4.45亿元 同比增长15.86% [6][7] - 春节终端开瓶率同比大幅提升 舍得酒增长70% 沱牌酒增长87% [7] 产品与市场创新 - 公司聚焦宴席市场 推动品味舍得 舍之道等产品实现双位数增长 [6] - 借助文化IP《舍得智慧人物》开展整合营销 实现品牌与市场协同 [7] - 推出29度低酒度畅饮型老酒"舍得自在" 通过技术创新实现低酒度与高风味平衡 [9] - 新品填补低酒度高风味老酒细分市场空白 拓宽白酒消费新人群与新场景 [9] 国际化进展 - 在复星全球生态资源赋能下 公司产品已触达40个国家和地区 国际化进程深化 [7]

核心财务表现 - 上半年营业收入27.01亿元 归母净利润4.43亿元 [1] - 第二季度营业收入11.25亿元（同比基本持平） 归母净利润9717万元（同比增长139.5%） [1][2] - 第一季度归母净利润3.46亿元（超2024年全年） 第二季度营业利润同比增长67.76% [2] - 净利润率同比提升近5个百分点 经营活动现金流量净额同比增长427.77% [2][3] - 总资产较上年度末增长5.12% 管理费用同比下降19.49% [3] 战略执行与渠道优化 - 老酒战略下持续去库存 二季度末库存回归理性水平 [1][2] - 核心单品品味舍得/藏品舍得10年价盘稳固 经销商数量达2585家 [2] - 电商渠道销售3.36亿元（同比增长31.38%） 团购直销超2024年全年 [4] - 宴席市场实现双位数增长 普通酒销售收入4.45亿元（同比增长15.86%） [4] - 沱牌特级T68动销高速增长 位列高线光瓶酒品类前三 [4] 品牌与国际化进展 - 春节终端开瓶率：舍得酒同比增长70% 沱牌酒同比增长87% [5] - 借助《舍得智慧人物》IP与名人营销实现品效协同 [5][6] - 国际化触达40个国家和地区 [4] 新产品与未来布局 - 8月30日推出首款29度低度畅饮型老酒"舍得自在" [7] - 突破"降醇固香""温和降度"等关键技术 平衡低酒度与高风味 [7] - 聚焦国庆中秋双节营销 拓展低度酒饮增量市场 [7]

财务业绩 - 上半年实现营业收入27.01亿元 归母净利润4.43亿元 [1] - 第二季度营业收入11.25亿元 同比基本持平 归母净利润9717.02万元 同比大幅增长139.48% [1] 行业环境 - 白酒行业整体承压 受行业下行影响及第二季度传统淡季消费需求偏弱 [1] - 经营挑战加剧 [1] 经营策略成效 - 凭借2024年提前布局去库存、稳价格措施 释放强劲经营韧性和增长后劲 [1] - 第二季度末去库存接近尾声 库存回归理性水平 [1] - 核心大单品品味舍得和藏品舍得10年保持价盘稳固 [1] - 渠道信心强劲恢复 经销商数量达2585家 [1] 渠道发展 - 有力执行"渠道向下、品牌向上、全面向C"策略 [2] - 电商渠道销售3.36亿元 同比增长31.38% [2] - 互联网销售和动销双增长 互联网渠道专属产品占比大幅增长 [2] - 团购直销业务销售超去年全年 [2] 国际化进展 - 出海触达40个国家和地区 [2] - 复星全球生态资源持续赋能 [2] - 国际化进程进一步深化 [2]

行业背景 - 白酒行业处于深度调整期 面临市场需求不稳定等多重压力 [1] - 行业整体承压 经营挑战加剧 二季度传统淡季消费需求偏弱 [2] 财务表现 - 上半年营业收入27.01亿元 同比下降17.41% [2] - 上半年净利润4.43亿元 同比下降29.34% [2] - 一季度净利润3.46亿元 超2024年全年 [1][2] - 二季度营业收入11.25亿元 同比基本持平 [2] - 二季度净利润9717万元 同比增长139.5% [2] - 净利润率同比提升近五个百分点 [2] - 总资产124.07亿元 较上年同期增长5.12% [3] - 经营活动现金流量净额6736.74万元 由负转正 同比增长427.77% [3] - 管理费用同比下降19.49% [3] 战略执行 - 锚定老酒战略 主动调整 [1] - 连续多个季度大力去库存 收效显著 [1] - 去库存接近尾声 库存回归理性水平 [2] - 核心大单品品味舍得和藏品舍得10年保持价盘稳固 [2] - 经销商数量达2585家 [2] 渠道与市场拓展 - 执行"渠道向下 品牌向上 全面向C"策略 [4] - 电商渠道销售3.36亿元 同比增长31.38% [4] - 互联网销售和动销双增长 专属产品占比大幅增长 [4] - 团购直销业务销售超去年全年 [4] - 宴席市场实现双位数增长 [4] - 沱牌特级T68动销、开瓶和上柜数据高速增长 [4] - 普通酒销售收入4.45亿元 同比增长15.86% [4] - 出海触达40个国家和地区 [5] 产品与品牌建设 - 舍得酒终端开瓶率同比增长70% [5] - 沱牌酒终端开瓶率同比增长87% [5] - 借势文化IP《舍得智慧人物》第七季热播 [5] - 将于8月30日发布首款低酒度畅饮型老酒"舍得自在"(29度) [6] 技术突破 - 在"降醇固香""温和降度""基酒风味靶向遴选"等关键技术领域实现突破 [6] - 达成低酒度与高风味的平衡 [6] 市场定位 - 填补低酒度高风味老酒细分市场空白 [6] - 满足消费者对低度、健康、舒适的饮用需求和轻商务社交需求 [6] - 完善并升级公司产品结构布局 [6] - 拓宽白酒消费新人群与新场景 [6]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入27.01亿元，归母净利润4.43亿元 [1] - 第二季度营收11.25亿元（同比基本持平），归母净利润9717万元（同比大幅增长139.5%） [1][2] - 一季度归母净利润3.46亿元（超2024年全年），营业利润同比增长67.76%，净利润率同比提升近5个百分点 [2] - 经营活动现金流量净额同比增长427.77%，总资产较上年度末增长5.12% [3] 战略执行与运营优化 - 通过老酒战略和主动去库存措施，库存已回归理性水平，渠道信心恢复 [1][2] - 核心大单品品味舍得和藏品舍得10年价盘稳固，经销商数量达2585家 [2] - 管理费用同比下降19.49%，精益管理水平提升 [3] 渠道与业务突破 - 电商渠道销售3.36亿元（同比增长31.38%），互联网专属产品占比大幅增长，团购直销业务超2024年全年 [4] - 宴席市场实现双位数增长，品味舍得及舍之道产品表现良好 [4] - 普通酒销售收入4.45亿元（同比增长15.86%），沱牌特级T68动销数据高速增长，位列高线光瓶酒品类前三 [4] - 国际化触达40个国家和地区 [4] 品牌与营销创新 - 舍得酒和沱牌酒春节终端开瓶率同比分别增长70%和87% [5] - 通过《舍得智慧人物》IP联动名人开展直播及整合营销事件 [5] - 8月30日将推出首款29度低酒度畅饮型老酒"舍得自在"，主打轻负担和醇柔口感 [7] 行业环境与公司定位 - 白酒行业整体承压，公司通过精准动销与渠道优化实现逆势增长 [2][3][6] - 采取"渠道向下、品牌向上、全面向C"策略，在增量市场取得成效 [4][6] - 低度酒饮市场高速增长，新品填补低酒度高风味老酒细分市场空白 [7]

品牌活动概述 - 公司于2025年7月25日至29日在青海举办"拾光同行，对话青海"主题活动，聚焦藏品舍得10年老酒的文化与匠心，吸引百位核心消费者参与沉浸式体验 [3] - 活动包含青海湖游轮、茶卡盐湖打卡、祁连山穿越、藏式非遗互动等环节，强化自然人文与品牌理念的融合 [3] - 通过封坛仪式、祝酒开羊仪式及篝火晚会等场景，深化"以舍为得"的东方哲学认知 [10][13][31] 产品与工艺核心 - 藏品舍得10年强调"瓶瓶真年份，滴滴真十年"的品质承诺，坚持十年工艺打磨与生态酿酒 [8] - 采用老窖池酿造，舍弃短期利益追求诚信佳酿，体现"舍急功近利，得十年淬炼"的价值观 [8] - 产品定位超越饮品范畴，成为赋能文旅体验的文化载体，例如茶马古道下午茶搭配老酒品鉴 [15] 文化IP与跨界融合 - 通过唐卡艺术解析"舍得哲学"，类比画师"一画十年"的虔诚与品牌匠心精神 [10] - 藏式建筑分享揭示传统符号与现代设计的平衡智慧，与品牌工艺创新形成呼应 [26] - 企业家现场赋诗"十年舍得感党恩"，强化品牌情感联结与文化共鸣 [28] 战略与未来展望 - 高端藏10事业部提出"酿造美好生活"目标，计划以酒为媒传递东方智慧至全球家庭 [8] - 公司强调将持续创新，通过类似"拾光周游季"的高端活动深化消费者运营 [35] - 活动最终达成文化输出与情感沉淀目标，参与者对品牌理念认知度显著提升 [32][35]

行业现状 - 2025年白酒行业仍处于深度调整期 5月以来受"禁酒令"和消费淡季影响呈现小幅震荡 [1] - 行业面临消费场景收缩 库存去化压力 存量竞争加剧三大核心挑战 [1] - 底层价值逻辑稳固 具备中长期投资价值的酒企将在分化中脱颖而出 [1] 行业转型趋势 - 白酒行业正经历从量到质提升的深层转变 消费者需求更加多样化个性化 [2] - 酒企重心从渠道转向消费者 五粮液 泸州老窖 水井坊等发力低度酒吸引年轻群体 [2] - 企业加速线上布局 茅台拜访阿里京东 洋河与京东战略合作定制光瓶酒新品 [2] 舍得酒业战略 - 2024年率先推出"控量 挺价 去库存"方针 一季度展示触底回升态势 [3] - 实施"渠道向下 品牌向上 全面向C"核心策略 构筑品牌护城河 [3] - 构建立体化产品矩阵 覆盖次高端 高端 大众及宴席场景多元需求 [4] 营销与渠道创新 - 开展"老酒盛宴"等沉浸式品鉴活动 春节开瓶率同比增长70%(舍得)和87%(沱牌) [6] - 打造"酒桌歌神"等IP营销 强化与年轻群体互动 [6] - 电商销售额2025年一季度同比增长36.71% 龙年生肖酒登天猫热卖榜TOP1 [10] 品牌建设 - 围绕"生态+老酒+文化"抢占春节 618 升学季等关键营销节点 [8] - 通过《舍得智慧人物》节目开展整合营销 提升品牌影响力 [8] - 下半年旺季有望验证C端布局成效 [10]

升学宴市场动态 - 全国各地2025年高考结束后，升学宴市场即将迎来高峰期，各大白酒厂商已开启营销大战 [1] 舍得酒业营销策略 - 公司突破传统营销范式，在升学宴买赠促销基础上精准切入Z世代家庭需求，携手得到App创始人罗振宇开展"青春逐梦，需要舍得"成长季活动 [3] - 6月10日在沱牌舍得文化旅游区举办活动，吸引成都、遂宁、绵阳等地240位高考学子及家长参与，围绕升学规划与成长选择等议题展开讨论 [3] - 借势第七季《舍得智慧人物》节目影响力（全网曝光7.6亿）与罗振宇IP势能，实现线上节目热度与线下营销场景联动 [5][17] 活动内容设计 - 罗振宇演讲紧扣"舍得"智慧内核，探讨"高考后人生规划""应对AI时代挑战"等核心问题，提出"打一口深井"的长期主义建议 [9] - 完整版演讲视频将于6月20日上线得到APP，持续触达更广泛受众群体 [11] - 6月1日至8月31日推出多重促销福利：购买舍得酒系列产品可获上海5天4晚游学营名额、最高3000元升学礼包、针对高考状元及清北录取生的豪华状元礼 [12] - 藏品舍得10年额外推出成长季礼包，包括游学营名额、开瓶红包、品牌会员权益，C9学子可获3000ml大坛酒赠酒 [12] 线上线下整合营销 - 京东平台推出"荣耀舍得"礼盒新品，开展"金榜题名时，喝荣耀舍得"促销活动，提供舍得小酒、积分翻倍、满额礼赠三重福利 [14] - 通过端午期间埃文·凯尔直播开启618大促，结合罗振宇影响力精准切入升学宴市场，形成"内容曝光-场景共鸣-销售转化"闭环 [19] - 《舍得智慧人物》IP历经八年深耕，今年通过嫁接多个营销场景加速文化资产向商业动能转化 [19] 品牌价值传递 - 活动体现公司"价值共鸣+走心回馈"策略，通过智慧分享传递品牌人文关怀与长期主义价值观 [6][7] - 罗振宇在节目中展现的"舍与得"人生哲学与品牌精神高度共鸣，强化企业长期主义理念 [17]