金融政策组合拳 - 央行、金融监管总局、证监会三大金融监管部门联合发布一揽子金融政策支持稳市场稳预期 [1] - 政策在股市开盘前宣布，A股三大股指集体高开 [3] - 政策包括降准降息、结构性货币政策工具利率下调、公积金贷款利率下调等多项措施 [4] 政策力度 - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [4] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0% [4] - 下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，预计每年节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元 [4] 政策精准度 - 将科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增加至8000亿元，支持科技型中小企业及重点领域技术改造 [6] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持商业银行扩大对涉农、小微及中小民营企业的贷款投放 [7] - 设立5000亿元的服务消费与养老再贷款，支持提振消费 [7] 经济基本面 - 一季度中国经济同比增长5.4%，比去年全年加快0.4个百分点，展现强大韧性和活力 [8] - 在全球市场动荡背景下，中国资产的配置价值和吸引力持续提升 [8] - 中国经济的确定性正成为国际资本的避风港 [9] 政策影响 - 降准有利于提高商业银行支持实体经济的能力，降低负债成本，增强放贷能力 [4] - 公积金利率下调降低居民房贷利息压力，提振购房积极性和消费能力 [4] - 政策措施有助于提振信心、稳定预期，更好提振国内需求，应对外部冲击 [7]

货币政策调整 - 全面降准0.5个百分点，金融机构存款准备金率平均水平从6.6%降至6.2%，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [5] - 定向降准：汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%调降为0%，增强信贷供给能力 [6][7] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行 [8] 结构性货币政策工具 - 科技创新和技术改造再贷款额度由5000亿元调增至8000亿元 [12] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，支持住宿、餐饮、文体娱乐、教育等服务消费及养老产业 [13] - 支农支小再贷款额度增加3000亿元至3万亿元，叠加利率下调形成量价协同效应 [13] 资本市场支持措施 - 合并两项资本市场工具额度至8000亿元，提升便利性和灵活性 [13][14] - 科技创新债券风险分担工具推出，已有近100家机构计划发行超3000亿元科技创新债券 [16][17] - 支持汇金公司增持股票市场指数基金，提供充足再贷款资金 [14] 利率调整影响 - 结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点至1.5%，预计每年节约银行资金成本150亿-200亿元 [9][10] - 公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，预计每年节省居民利息支出超200亿元 [11] 市场反应 - A股主要指数开盘后上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.64%、0.19%、0.40% [3] - 恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨0.49%、0.25%，恒生科技指数下跌0.22% [3]

货币政策调整 - 中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降至0% [1] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4% [1] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [1] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [1] 政策背景 - 4月中国制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点，回落至临界点以下 [1] - 非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间 [1] - 美国实施"对等关税"引发全球市场动荡，我国经济发展面临不利影响加深 [2] - 5月政府债供给压力加大，超长期特别国债、商业银行注资特别国债落地 [2] 政策影响 - 降准可调整市场流动性结构，减少短期流动性工具的滚动续作，加大中长期流动性供给 [4] - 降低银行负债成本，增强银行负债稳定性，弱化银行高息揽存动力 [4] - 政策利率下降将引导LPR和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定 [7] - 结构性降息激励商业银行加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的信贷投放 [7] - 住房公积金利率下调可降低居民购房门槛，激发住房消费积极性 [7] 结构性货币政策工具 - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，总额度达8000亿元 [9] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元 [9] - 将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款合并使用，总额度8000亿元 [9] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" [9] - 创设科技创新债券风险分担工具，支持科技创新企业和股权投资机构发行债券 [11][12] 政策创新 - 首次全方面下调各项结构性货币政策工具利率 [7] - 住房公积金贷款利率调整范围包括新发放和存量贷款 [7] - 存量住房公积金贷款利率将在2026年1月1日起下调 [8] - 以100万元、30年期住房公积金贷款为例，月供减少约133元，总利息支出减少约4.76万元 [8]

2025.05. 07 本文字数：2021，阅读时长大约4分钟 本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日，中央政治局会议要求"加紧实施更 加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策""适时降准降息，保持 流动性充裕，加力支持实体经济"。 市场权威专家认为，此举充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳 预期的有力举措。 提供长期流动性超1万亿 中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平表示，从外部冲击来看，4月美国对华 加征高额关税，我国对外贸易将受到较大冲击，金融市场波动也有所加大，需要及时降准释放更多流 动性缓解冲击，稳定市场预期。 作者 | 第一财经 杜川 "适时降准降息"是政府工作报告对于货币政策的要求，央行也多次表示"择机降准降息"。由此，市场 对降准降息何时落地颇为关注。 值得注意的是，此次降准分为两部分：一部分是针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点，可向市 场提供长期流动性超过1万亿元；另一部分是完善汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金制度，阶 段性将其存款准备金率从目前的5%调降至0%。 5月7日，中国人民银行 ...

货币政策调整 - 人民银行宣布降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购利率从1.5%降至1.4% [1] - 此次降准分两部分：大型和中型银行降准0.5个百分点释放超1万亿元流动性；汽车金融和金融租赁公司准备金率从5%阶段性降至0% [2] - 这是自去年12月提出适度宽松货币政策以来首次降准降息，市场关注度高 [1] 流动性结构优化 - 降准可调整市场流动性结构，减少短期工具滚动续作，增加中长期供给 [1][2] - 降低银行负债成本，增强稳定性，弱化高息揽存，压缩非银机构套利空间 [1][2] - 汽车金融和金融租赁公司降准有利于降低其负债成本，增强对汽车消费和设备更新领域的信贷供给 [3] 利率传导机制 - 政策利率下降将引导LPR和存款利率同步下行，保持银行净息差稳定 [1][4] - 支农支小再贷款利率、住房公积金贷款利率同步降低 [1][4] - 通过利率传导降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本面 [1][4] 住房公积金政策 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6% [5] - 存量贷款将在2026年1月1日起下调利率 [5] - 以100万元30年期贷款为例，月供减少133元，总利息减少4.76万元 [5] 结构性货币政策 - 首次全面下调结构性工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5% [6] - PSL利率从2.25%降至2% [6] - 截至2025年一季度末，结构性工具余额达5.9万亿元 [6] 专项再贷款扩容 - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" [7] - 增加科技创新再贷款额度3000亿元，总额度达8000亿元 [8] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元 [8] 资本市场支持 - 合并使用5000亿元互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，总额度8000亿元 [9] - 互换便利已开展2次操作总金额1050亿元，超500家上市公司使用近3000亿元贷款回购 [9] - 优化工具政策要素，提升使用便利性和灵活性 [10]

央行货币政策调整 - 央行宣布自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 央行同步下调政策利率0.1个百分点，从1.5%降至1.4%，预计将带动LPR下行约0.1个百分点 [1] - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [1] 资本市场反应 - A股三大指数在政策公布后大幅高开，金融、房地产等板块涨幅居前 [1] - 历史数据显示，2024年9月27日全面降准50BP后，次日沪指上涨8.06%；2024年1月24日降准后次日沪指上涨3.03% [5] - 银行、地产板块及"中字头"个股将直接受益于降准政策 [4] 对个人影响 - 房贷利率有望进一步下降，2025年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%，预计后续可降至3.01% [5] - 银行放贷意愿增强，汽车等大件商品贷款审批可能更宽松，利率可能下调 [7] - 企业融资难度降低，可能增加招聘，就业机会增多 [6] 货币政策历史 - 2019年以来央行已降准15次（含全面及定向降准），累计向市场释放超11万亿元流动性 [2] - 2021年12月6日全面降准50BP释放1.2万亿元，2020年1月1日全面降准50BP释放8000亿元 [5] - 2020年4月3日定向降准100BP释放4000亿元，次日沪指上涨2.05% [5]

货币政策措施 - 中国人民银行推出三类10项一揽子货币政策措施，包括数量型、价格型和结构型政策 [1] - 数量型政策通过降准等措施加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕 [3] - 价格型政策下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率 [3] - 结构型政策完善现有工具并创设新工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域 [3] 降准措施 - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [3] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0% [3] - 降准分为两部分：大型和中型银行降准0.5个百分点，汽车金融和金融租赁公司从5%降至0% [3] 利率调整 - 公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4% [3] - 预计带动贷款市场报价利率(LPR)同步下行约0.1个百分点 [3] 流动性管理 - 人民银行每天开展短期流动性投放操作且规模较大 [4] - 降准可调整市场流动性结构，减少短期工具滚动续作，加大中长期供给 [4] - 降低银行负债成本，增强负债稳定性，压缩非银机构资金空转套利空间 [4] 存款准备金制度 - 完善汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金制度 [4] - 这两类机构不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款 [4] - 其货币创造机制与银行有本质不同，大幅降准是完善制度的重要举措 [4] 政策效果 - 汽车金融和金融租赁公司直接面向汽车消费、设备更新投资领域 [5] - 降准有利于降低这些机构负债成本，提高稳定性，增强特定领域信贷供给能力 [5] - 商业银行加权平均存准率从6.6%降至6.1%，仍有下调空间 [6] 未来展望 - 专家预测我国存准率可以降至1%-5%之间，甚至低于5% [6] - 未来至少还有2-2.5个百分点的降准空间 [6]

降准政策 - 中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降至0% [1] - 降准分为两部分：针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点，提供长期流动性超1万亿元；另一部分针对汽车金融公司、金融租赁公司 [2] - 降准可调整市场流动性结构，减少短期流动性工具的滚动续作，加大中长期流动性供给，降低银行负债成本 [2] - 汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率调降有利于降低其负债成本，增强信贷供给能力 [3] 降息政策 - 下调政策利率0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4% [1] - 预计政策利率下降将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点 [1] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [5] - 住房公积金贷款利率下调预计每年节省居民公积金贷款利息超200亿元 [5] - 新发放住房公积金贷款执行新利率，存量贷款利率将于2026年1月1日起下调 [6] 政策背景与影响 - 降准降息是贯彻落实中央政治局会议关于"加紧实施更加积极有为的宏观政策"的要求 [1] - 降准有助于缓解外部冲击（如美国加征关税对贸易和金融市场的冲击），稳定市场预期 [2] - 住房公积金利率下调可降低居民购房门槛，激发住房消费积极性，支持房地产市场健康发展 [5] - 以100万元、30年期首套公积金贷款为例，月供减少约133元，总利息支出减少约4.76万元 [6]

中国人民银行政策 - 推出三大类十项措施，包括数量型、价格型和结构型政策 [3] - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计释放长期流动性1万亿元 [5] - 下调政策利率0.1个百分点，7天逆回购利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [5] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [5] - 降低公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，100万元30年期贷款月供减少133元，总还款减少5万元 [5] - 增加科技创新再贷款额度3000亿元，总额度从5000亿元增至8000亿元 [5] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" [6] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元 [6] - 合并证券基金保险互换便利和股票回购增持再贷款额度，总额度8000亿元 [6] - 创设科技创新债券风险分担工具，提供低成本再贷款资金支持科创债券发行 [6] 中国证监会措施 - 对受关税影响较大的上市公司在股权质押、再融资等方面增强监管包容度 [7] - 强化市场监测和风险研判，支持中央汇金发挥类"平准基金"作用 [7] - 配合央行健全支持资本市场货币政策工具长效机制 [7] 金融监管总局政策 - 推出8项增量政策支持经济和资本市场 [8] - 加快出台房地产融资新制度 [8] - 扩大保险资金长期投资试点范围 [8] - 调降保险公司股票投资风险因子 [8] - 推出小微企业民营企业融资支持政策 [8] - 制定银行业保险业护航外贸发展政策 [8] - 修订并购贷款管理办法 [8] - 扩展金融资产投资公司设立主体至全国性商业银行 [8] - 制定科技保险高质量发展意见 [8]

"内陆腹地"能否变身为"开放前沿"？ 站在重庆国际物流枢纽园区（以下简称"物流园"）观景台俯瞰，目光所及之处，满载货物的列车在群山 之间穿梭。 2024年4月22日，习近平总书记在重庆考察时首先来到了物流园。习近平总书记强调，物流是实体经济 的"筋络"。建设西部陆海新通道，对于推动形成"陆海内外联动、东西双向互济"的对外开放格局具有重 要意义。各有关方面要齐心协力，把这一标志性项目建设好、运营好，带动西部和内陆地区高水平对外 开放。 "刚来园区时，道路狭小，现在的物流园楼房拔地而起，道路蔓延交错。"在明亮的办公室内，景小龙向 《金融时报》记者介绍，10年前，物流园所在的区域大部分都是荒地，如今这里已从两山之间的远郊乡 镇变成了国际知名的开放平台。 从中欧班列始发地、西部陆海新通道策源地，到重庆铁路口岸、重庆铁路保税物流中心所在地，再到国 家骨干冷链物流基地、国家示范物流园区，物流园发挥着西部对外开放大枢纽的重要作用。 时至今日，作为全市"四向通道"中心，物流园陆上通过中欧班列联结亚欧40个国家100余个城市，海上 依托西部陆海新通道铁海联运班列通达全球120个国家和地区逾500个港口。 去年4月，习近平总书记 ...