核心观点 6月13日国内大盘低开低走弱势整理，海外美国三大股指全线收跌，同时近期有多条重要新闻事件发生，包括政策部署、金融数据发布、国际冲突等，这些对市场可能产生不同影响[1][2][3] 国内市场综述 - 6月13日收盘上证综指收于3377点，下跌0.75%；深成指收于10122.11点，下跌1.1%；科创50下跌0.51%；创业板指下跌1.13%，万得全A成交额共15040亿元，较前一日有所上升[1][4][8] - 30个中信一级行业有4个行业收涨，石油石化、国防军工、电力及公用事业涨幅居前，综合金融、传媒及纺织服装跌幅较大；概念方面，油气开采、天然气及航运精选等指数表现活跃[1][4][8] 海外市场综述 - 6月13日美国三大股指全线收跌，道指跌1.79%，标普500指数跌1.13%，纳指跌1.3%；万得美国科技七巨头指数跌1.02%，英伟达跌超2%，脸书跌逾1%；中概股普遍下跌，文远知行跌近8%[2][4] 新闻精要 中长期规划指导经济 - 6月16日出版的第12期《求是》杂志将发表习近平重要文章，强调科学制定和接续实施五年规划是党治国理政重要经验和中国特色社会主义重要政治优势，要科学制定“十五五”规划[10][11][12] 自贸区试点措施推广 - 国务院常务会议部署中国(上海)自由贸易试验区试点措施复制推广工作，要用好试点经验释放制度创新红利，因地制宜做好工作[14] 央行发布金融数据 - 5月末社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3%；前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元，金融支持实体经济力度稳固[16] 中非经贸博览会 - 第四届中国—非洲经贸博览会落下帷幕，签约项目176个、金额113.9亿美元，较上一届项目数量增长45.8%、项目金额增长10.6%；发布对接项目293个、金额431.56亿美元，较上一届数量增长208%、金额增长410%[18] 国际军事冲突 - 6月15日伊朗和以色列互相发起新一轮军事打击，伊朗向以色列发起导弹打击，以色列空军对伊朗西部地对地导弹目标发起打击[20] 全球重要经济数据 - 今年1 - 5月全国铁路完成固定资产投资2421亿元，同比增长5.9%；前5个月我国对中亚五国进出口2864.2亿元，同比增长10.4%，规模创历史同期新高[22]

中美经贸关系进展 - 中美双方团队就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架 旨在增进信任并推动经贸关系稳定健康发展[1] 中国外贸总体表现 - 前5个月一般贸易进出口11.51万亿元人民币 同比增长0.8% 占外贸总值64.2% 其中出口7.04万亿元增长7% 进口4.47万亿元下降7.8%[2] - 同期加工贸易进出口3.21万亿元 增长6.2% 占外贸总值17.9% 其中出口1.99万亿元增长4.5% 进口1.22万亿元增长9.3%[2] 装备制造业出口表现 - 前5个月装备制造业出口6.22万亿元 增长9.2% 占出口总值58.3% 对整体出口增长贡献率达73%[3] - 电动汽车出口增长19% 工程机械增长10.7% 船舶增长18.9% 工业机器人增长55.4%[3] 中非贸易合作 - 2000年以来中非贸易规模从不足1000亿元增至2024年2.1万亿元 累计增长超20倍 年均增速达14.2%[4] - 2024年中国—非洲贸易指数达1056.53点 较2000年基期值100点大幅攀升[4] 互联网平台出海动态 - TikTok移动端海外月活用户突破10亿 CapCut单月下载量稳定在3300万次左右[5] - TikTok宣布在英国扩大投资至1.4亿英镑（约13.62亿元人民币） 员工人数将增至3000人[6] - 京东物流进军沙特市场 团队规模达上千人 在中东已设立5个仓库[7][8] - 速卖通上线新能源汽车销售业务 覆盖比亚迪、吉利、小米等品牌[9] - 携程开放超1100个海外岗位 设立10亿元旅游创新基金 Q1国际平台预订量同比增长超60%[10] - 速卖通德国站开放本地商家入驻 吸引Anker、科沃斯、美的等品牌[11] - 阿里国际站OKKI发布外贸营销智能体AiReach 使营销打开率从6%提升至15% 询盘上涨3倍[12] - SHEIN实施近60项能效提升措施 每年减少用电2300万度 减少碳排放超1.3万吨[13] - 菜鸟在加拿大加开海外仓 在北美共布局13个海外仓[14] 消费品牌发展 - 影石创新登陆科创板 总市值超700亿元 近三年营收复合增长率达65.25%[15] - 泡泡玛特2024年营收130.4亿元增长106.9% 经调整净利润34亿元增长185.9% 创始人王宁身家203亿美元成河南首富[16][17] - 泡泡玛特暂停LABUBU系列在韩国线下销售 因潜在安全事故担忧[18] 汽车行业出海进展 - 长安汽车全球规划20个海外工厂已投产9个 布局超100个国家 渠道网点超14000个[19] - 奇瑞即将成为首个出口突破500万辆的中国汽车企业 产品将于今年登陆香港市场[20] - 小鹏汽车计划明年在香港推出具备高阶智能辅助驾驶功能的车型[21]

出海四小龙动态 - TikTok Shop美国业务由中国高管接管，原美国电商负责人被降职，100多名员工被解雇或离职，2024年销售额仅完成52%的内部目标（90亿美元 vs 175亿美元目标）[5] - TikTok宣布在英国扩大投资，新增500个岗位使员工总数达3000人，伦敦新办公室投资1.4亿英镑（约13.62亿人民币），平台月活用户超3000万[7] - TikTok Shop东南亚站点取消企业卖家电商经验要求，泰国站GMV达25-30亿美元（同比增长217%）超越美国站（20-25亿美元），印尼站GMV15-20亿美元（增长214%）[9] - Temu计划7月底恢复美国全托管模式，建议卖家备货量增加30%-40%，已开始测试中国直发商品并建立海外前置仓机制[11] - 速卖通在中东上线卖车业务，首发比亚迪、小米等中国新能源车型，依托其年增22.7%的汽车配件类目优势（中国汽车2024年出口640.7万辆）[13] 大公司国际化布局 - 京东物流沙特团队超千人，2月建成中东最大汽车备件中心，覆盖5大品牌数万种配件[16][17] - 携程CEO孙洁提出3-5年海外收入翻倍目标，Q1国际平台Trip.com预订量增60%，设立10亿元旅游创新基金并在23国招聘1100人[21] - 阿里国际站OKKI发布外贸智能体AiReach，营销打开率从6%提升至15%，询盘量涨3倍，AI开发信功能采纳率达94.3%[23][24] - 兰州牛肉面品牌陈香贵出海德国柏林，启动全球合伙人计划，国内已售4500万碗牛肉面[27] 海外公司动向 - 韩国时尚电商Musinsa计划Q4在上海首开店，明年进军日本，平台含8000个韩国品牌[31] - Grab否认与GoTo合并传闻，澄清未进行任何谈判[33] - 亚马逊德国测试低价专区Haul应对Temu竞争，亚洲平台占德国电商市场份额已达6%（去年三倍）[35] - 沃尔玛和塔吉特因关税上调宠物用品价格8%，Costco和Target也调整供应链并涨价[37] - 亚马逊企业购全球客户突破800万，覆盖66家FTSE100企业，2023年销售额350亿美元[39] 投融资事件 - AI公司Glean估值72亿美元（增长57%），ARR突破1亿美元[44] - 迪士尼4.39亿美元全资收购Hulu，交易基于275亿美元估值[45] - 东南亚汉堡品牌Shiok Burger完成Pre-A轮融资，新加坡13家门店已盈利[47] - 新加坡保险科技公司bolttech获1.47亿美元C轮融资，估值21亿美元[48] - 空中出租车公司Archer融资8.5亿美元，成为2028洛杉矶奥运会服务商[49]

美国家居零售双雄 - Home Depot和Lowe's是美国领先的家居建材零售巨头，文章探讨了它们的市场占据策略和差异化竞争优势[2] 追觅人才流失与机器人赛道 - 追觅面临高管集体出走问题，同时"追觅系"人才纷纷出海押注机器人赛道[2] 劢微机器人融资与海外扩张 - 劢微机器人海外收入占比从2022年不足10%快速增长至40%，已获得亿元级B2轮融资，客户包括三星、LG等韩国企业[2] 中国外贸表现 - 商务部表示中国外贸在复杂环境中稳健前行，实现"量质齐升"，展现出韧性和活力[3] TikTok用户增长 - TikTok移动端海外月活跃用户首次突破10亿大关，短剧、电商、AI工具是主要增长赛道，拉美、东南亚成为热点市场[3] 中概股回流香港 - 香港财政司司长陈茂波表示欢迎更多中概股回流港股，并积极推进离岸人民币业务中心发展[3] 奇瑞赴港上市计划 - 奇瑞控股集团董事长尹同跃表示香港将成为奇瑞的全球金融中心和创新高地，计划在香港建立制造中心[4] 萝卜快跑欧洲扩张 - 欧洲央行行长拉加德试乘萝卜快跑无人车，释放出该业务可能加速在欧洲市场落地的信号[4] 菜鸟全球仓网建设 - 菜鸟在加拿大新增自营海外仓，目前在北美共布局13个海外仓[4] TECNO西班牙合作 - 传音控股旗下TECNO与西班牙MCR集团达成战略合作，将AIoT产品引入西班牙市场[5] Scale AI融资与估值 - Scale AI获得Meta投资后估值超过290亿美元，创始人将加入Meta负责AI工作[5] 美泰AI玩具开发 - 芭比娃娃制造商美泰与OpenAI合作开发AI玩具和游戏，预计年内推出首款产品[5] Neuralink融资情况 - 马斯克旗下脑机接口公司Neuralink通过股权融资筹集6.49亿美元[6] 印尼医疗市场活动 - 将举办为期3天的印尼医疗市场参访项目，聚焦医疗行业机遇，包括与政府部门交流[6] KrASIA英文媒体服务 - KrASIA英文媒体帮助中国企业提升全球品牌影响力，60%读者为东南亚商业人群[7] 36氪出海社群 - 36氪出海学习交流群已吸引超过16,000位出海人加入，提供跨境资讯和交流平台[8]

经济概况 - 2024年中国GDP总量达134.91万亿元(约18.84万亿美元)，同比增长5% [3] - 经济结构持续优化，服务业增加值占GDP比重达56.7%(+2.2%)，工业占33.5%(-1.7%)，农业占9.8%(-0.4%) [3][4][7] - 外贸表现亮眼，全年货物进出口总额达6.9万亿美元，同比增长5%，新能源汽车、电子产品和高端装备制造等领域表现突出 [3] 2025年经济展望 - 中国经济将进入"新质量生产率"时代，以全要素生产率提升为核心驱动因素 [6] - 面临人口老龄化加剧、房地产行业持续调整、地方债务问题以及复杂的国际环境等挑战 [6] - 预计2025年GDP增长率将保持在中高速水平，但增速可能略低于2024年 [6] 消费者行为与细分市场 - 中国消费市场已进入"新常态"，以个位数增长为特征，消费者更注重价值和实用性 [8] - Z世代消费者冲动消费比例达47%，对未来收入增长信心强(78%) [9] - 一线富裕银发族展现出强劲消费能力，尤其在品质消费和体验消费方面 [10] - 2025年关键消费趋势包括品质觉醒、心界重塑、线下新生、味蕾探险和功效主义 [11][12] 数字经济与技术创新 - 2023年中国数字经济规模超过53.9万亿元，占GDP比重超过42% [13] - 中国人工智能核心产业规模近5000亿元，企业数量超过4500家 [14] - 截至2024年8月末，中国5G用户渗透率超过50%，5G移动电话用户达10.02亿户 [14] - 元宇宙技术、产业、应用、治理等将取得突破，成为数字经济重要增长极 [14] 零售与电子商务 - 2025年零售业呈现线上线下融合趋势，实体零售向"内容型零售"和"体验型零售"转型 [16] - 2024年中国直播电商市场规模达4.9万亿元，同比增长23.7%，预计2025年将突破6万亿元 [17] - 直播电商用户以25-45岁中青年为主，女性占比略高，多集中在一线和新一线城市 [18] 营销与社交媒体 - 抖音DAU/MAU达76.3%(全平台最高)，视频号62.5%次之，小红书用户粘性从32.4%提升至39.1% [19] - 达人结构正在重构，尾部KOC与素人成为转化新战场 [21] - 2025年中国企业营销费用(含传统及数字)增长率预计为8%，为近5年最低 [23] 中国企业全球启示 - 中国企业在消费者中心、数字化、敏捷创新等领域发展出独特的商业模式 [24] - 外国企业需要调整中国市场战略，更加注重本地化创新和数字化转型 [25] 结论与展望 - 2025年关键趋势包括经济向"新质量生产率"时代转变，消费市场进入"新常态"，数字经济持续扩张 [26] - 企业应注重深入理解消费者细分，加速数字化转型，优化营销投入，关注消费升级新趋势 [26]

巴西最高法院形成多数意见，要求社交媒体公司对其平台上的第三方内容负责。 ...

汽车行业动态 - 比亚迪、长安等传统车企统一承诺支付账期不超过60天，蔚小理等新势力暂未跟进[4][5] - 比亚迪股东会透露公司已投入1000亿元用于AI驾驶辅助领域，校招薪资水平超过华为[10][11] - 小鹏G7全球首发图灵AI芯片，支持30B参数大模型，将于6月11日亮相[25][26] - 华为与上汽合作的首款车型"尚界"伪装车曝光，预计2025年秋季上市，定位15-25万元市场[30] - 外媒报道比亚迪免费"天眼"系统冲击特斯拉FSD在华战略，中国车企在自动驾驶领域快速崛起[14][15] 科技与AI进展 - 智元研究院四足机器人完成导盲测试，成功引导视障人士抵达8楼目标位置[17] - Meta组建新AI实验室开发"超级智能"，重金挖角OpenAI和谷歌人才[38] - 英伟达下一代AI芯片"Vera""Rubin"开发顺利，本月流片，2026年初量产[39][40] - 亚马逊宣布200亿美元投资宾州AI数据中心，创造1250个高技能岗位[43] - 百度网盘推出"AI相机"，整合拍摄、修图、翻译等全模态功能[24] 消费电子与互联网 - 华为Pura 80系列6月11日发布，搭载国产1英寸主摄CMOS，起售价约5000元[32] - iOS 26设计语言引发争议，被指界面元素过大且缺乏创新功能[28] - 腾讯音乐12.6亿美元收购喜马拉雅，布局在线音频赛道[19] - TikTok宣布在英国新增500岗位并投资1.4亿英镑，扩大欧洲业务[39] - 谷歌修复漏洞：此前可通过暴力破解15秒获取账号关联手机号[44][45] 企业战略与人事 - 理想汽车成立空间机器人和穿戴机器人事业部，加码AI布局[34] - 格力电器称工业制品等板块具备分拆上市条件，芯片自研应用占比30%[34][35][36] - 商汤绝影世界模型研发负责人武伟离职，或选择创业[19][20][21] - 阿里影业更名为"大麦娱乐控股"，业务方向调整[21] - 台积电调整海外建厂策略：美国项目加速，日欧项目因需求疲软放缓[13][14] 知识产权争议 - 小米回应YU7设计抄袭质疑，专家称外观专利判定标准为"可区分性"而非相似度[7][8] - 抖音副总裁回应618期间"水军"攻击，称虚假信息传播危害行业生态[22]

纪要涉及的公司 微博 纪要提到的核心观点和论据 - **整体业绩表现**：2025年第一季度业绩稳健，月活用户5.91亿，日活用户2.61亿，同比小幅增长，DAU/MAU达44%；总营收持平，广告业务基本持平，增值业务增长约2%；营业利润1.295亿美元，营业利润率33%，同比小幅提升[2][3] - **AI应用和进展**：2025年3月接入Deepseek大模型后，智能搜索能力显著提升，智搜产品月活用户3000万，4月增加，日均使用规模和查询量较去年四季度明显增长；AI搜索全覆盖，智搜内容回复渗透率达100%；AI商业化体现在纯广告部分，多模态模型优化广告冷启动效果，竞价广告ECPM同比提升，CTR双位数提升[4][5][9] - **分红策略**：2025年形成年度常规派息政策，将non - GAAP净利润的40% - 45%用于分红，过去两年特别现金分红转为常规模式[2][6][26] - **广告业务表现**：整体稳健，增量来自汽车（新能源车）、高端手机推广、电商平台；食品饮料行业表现良好；美妆个护占比降至五六个百分点，游戏行业受客户结构和预算收紧影响承压，但总体结构健康；618期间投放节奏好，推广期延长使广告库存分配更平均，阿里、京东等头部客户投放突出[2][7][8] - **AI搜索进展和影响**：产品迭代集中在接入DC、向全量用户开放和基于用户体验修复；对微博生态和商业化有显著影响，提升竞价广告ECPM和CTR；促进平台内容消费，但需跟踪短期内内容消费延展情况；AI商业化更多指纯广告部分，非与AI搜索强绑定[9][10][12] - **社区生态运营**：关注文娱、社会新闻、体育等大领域及游戏电竞、科技数码等专业垂类；关注头部用户规模、趋势、互动粉丝量及阅读量和流量结构；活跃度稳中略升，单用户时长约40分钟[17][18] - **广告营销策略**：下半年广告主营销需求预计保持稳健，二、三季度是新品发布重点时段，四季度偏重电商；发挥平台优势，把握确定性机会和预算，维持稳定竞争力[19] - **AI技术投入及影响**：投入集中于基础设施和人员，关注智能搜索能力提升；预计对利润率影响不超过两个百分点，通过节省其他费用减少成本支出；未来一两年重点提升智能搜索能力，保留原生内容，通过AI工具提高效率和用户体验[20][21][22] - **营销费用策略**：一季度用户增长，销售和市场营销投入下降；优化渠道投入，与手机厂商合作倾向中高端机型，开展内容层面合作；探索与AI搜索相关内容输出合作，提高渠道获客效率[24][25] - **股东回报政策**：未来两三年内保持年度常规分红模式，将non - GAAP净利润的40% - 45%用于分红；因市值及可投入资金规模有限，暂不考虑大规模回购，优先稳定分红[2][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 阿里巴巴一季度在平台广告投放同比明显提升，受赞助春晚等一次性因素及AI产品投放需求增加影响；阿里在平台股权占比28%，有一席董事席位[16] - 微博与手机厂商合作不仅局限于预装层面，更注重内容层面合作，以增强微博应用使用率，提升启动和用户活跃度[24][25]

美国就业市场疲软 - 截至5月31日当周美国初次申请失业救济人数攀升至24 7万人 创过去八个月最高值 超出分析师预期 [1] - 5月美国私营部门新增就业岗位仅3 7万个 较4月的6万个大幅放缓 远低于市场预测的11 5万个 创2023年初以来最低水平 [3] - 美联储褐皮书指出所有辖区均报告劳动力需求下降 包括工作时间缩减 招聘暂停及裁员计划 [3] 企业裁员与业绩下调 - 宝洁公司宣布两年重组计划中将削减7000个岗位 约占非生产部门员工总数的15% [2] - 陶氏化学 星巴克 西南航空 微软 Meta等多家企业今年已宣布裁员 [2] - 多家企业在财报中普遍下调2025年销售和盈利预期 或取消业绩指引 主因归咎于关税政策不确定性 [1] 关税政策影响 - 特朗普政府关税政策导致消费者信心与企业预期受打击 美联储主席鲍威尔指出失业率与通胀率同时上升风险加剧 [1] - 肯塔基州和田纳西州首次申领失业救济人数明显上升 可能与汽车行业因进口零部件关税裁员有关 [3] - 牛津经济研究院认为连续两周初请失业金人数增长是关税政策导致就业市场疲软的信号 [3] 制造业与招聘意愿 - 特朗普政府试图通过提高进口关税重振制造业 但4月美国职位空缺数上升 民众对就业市场信心减弱 [1] - 雇主招聘意愿因贸易政策不确定性而减弱 密歇根州此前一周申领失业救济人数激增与制造业裁员相关 [3] - 万神殿宏观经济学指出劳动力市场正经历渐进但实质性的疲软 [4]

劲仔食品 - 公司部分创新升级产品已进入胖东来系统 目前销售情况良好 [1] Meta - 扎克伯格正在组建专家团队以实现通用人工智能(AGI) 计划向Scale AI投资超100亿美元 [2] Uber与Wayve - 宣布计划在伦敦进行无人驾驶汽车测试 [2] 天康生物 - 5月销售生猪22.97万头 环比下降6.13% 同比下降9.67% [2] - 5月销售收入3.45亿元 环比下降9.21% 同比下降19.95% [2] - 5月商品猪销售均价14.02元/公斤 环比下降2.09% [2] - 1-5月累计销售生猪128.51万头 同比增长12.49% [2] - 1-5月累计销售收入19.02亿元 同比增长4.22% [2] 天合光能 - 目前超过1/3业务来自解决方案 未来两三年该比例将增至50%以上 [3] 平安好医生 - 品牌焕新为"平安好医生" 发布年度医健服务名片 [3] - 已建立覆盖29个科室约5万名医生团队 [3] - 链接10.5万家健康服务商 23.5万家药店 4000家医院 [3] SpaceX - 预计今年收入将达到155亿美元 [4] VinFast - 一季度交付36330辆电动汽车 同比增长296% [4] - 一季度总营收约6.57亿美元 同比增长149.9% [4] - 一季度净亏损约7.12亿美元 [4] 泡泡玛特 - 已注册数十枚labubu系列商标 [4] - 今年1月登记《LABUBU 与朋友们》动画剧集第一季剧本著作权 [4] 投融资 - 杭州氧宜居环保科技完成A轮5000万融资 用于车载负氧离子仪项目 [6] - 啵特叮咚完成2000万元天使轮融资 用于AI智能路由算法研发等 [7] - 龙兴航电完成亿元A++轮融资 杭州科创集团等参投 [8] - 光子跃迁获亿元天使轮融资 用于AI影像算法研发 [9] 新产品 - Mistral将推出其首个推理模型 [9] - 美团发布首款AI编程智能体产品NoCode [9] - 趣丸千音MCP Server上线 提供文本转语音等六大能力 [10] 行业监管 - 市场监管总局就《直播电商监督管理办法》公开征求意见 [10]