香港股市整体表现 - 恒生指数下跌0.03%至26438.51点 恒生科技指数上涨0.56%至6077.66点 恒生国企指数微涨0.02%至9386.39点 [2] - 全日成交额达2940.69亿港元 南向资金净卖出31.89亿港元 [2] 板块及概念表现 - 非必需性消费行业指数上涨0.38% 工业指数上涨0.36% 资讯科技业指数上涨0.30% [6] - 原材料业指数下跌1.10% 医疗保健业指数下跌1.05% 地产建筑业指数下跌0.74% [6] - 工业4.0概念指数领涨6.55% 光伏太阳能指数涨2.98% 国内零售指数涨2.64% [6] - 未盈利生物科技指数暴跌11.43% 抗肿瘤指数跌4.33% 互联网医疗指数跌4.01% [6] 个股异动表现 - 药捷安康股价单日暴跌53.73%至192港元 早盘曾大涨63.73% 公司称业务运营正常 [7] - 福森药业单日暴涨367.65%至1.59港元 盘中最高涨幅达414.71% 因糖尿病新药获批上市 [10] - 京东健康下跌5.82%至65.55港元 阿里健康下跌3.89%至6.67港元 领跌恒指成份股 [4][5] - 三花智控大涨12.83%创上市新高 携程集团涨4.09% 美团反弹3.03% [3] 成交额重点个股 - 阿里巴巴成交额171.48亿港元微跌0.71% 美团成交额96.04亿港元涨3.03% 腾讯成交额86.1亿港元微涨0.23% [5] 行业监管动态 - 花旗环球金融前高管被禁业五年 因2008-2018年间股票业务存在错误标签和失实陈述 [14] - 香港证监会指出该高管未履行核心职能主管职责 导致公司严重违反监管规定 [14] 医药行业研究观点 - 创新药板块面临分化 市场对部分企业BD前景存在担忧 尤其受海外政策变动影响 [13] - 具备技术平台和大市值的龙头公司更受市场青睐 创新药及器械仍是核心关注方向 [13]

港股市场整体表现 - 恒生指数跌0.03%报26438.51点 恒生科技指数涨0.56%报6077.66点 恒生中国企业指数涨0.02%报9386.39点 全日成交额2940.69亿港元 南向资金净卖出31.89亿港元 [2] 行业指数表现 - 非必需性消费行业指数上涨0.38% 工业指数上涨0.36% 资讯科技业指数上涨0.30% [7] - 原材料业指数下跌1.10% 医疗保健业指数下跌1.05% 地产建筑业指数下跌0.74% [7] 概念板块表现 - 工业4.0指数领涨6.55% 光伏太阳能指数涨2.98% 国内零售指数涨2.64% [9] - 未盈利生物科技指数跌11.43% 抗肿瘤指数跌4.33% 互联网医疗指数跌4.01% [9] 科技股表现 - 携程集团涨4.09%报597.5港元 成交额16.94亿港元 [4][5] - 美团涨3.03%报100.3港元 成交额96.04亿港元 [4][5] - 理想汽车涨2.61%报100.1港元 成交额21.52亿港元 [5] - 网易涨1.25%报243.6港元 年初至今累计上涨79.88% [5] 医药股异动 - 药捷安康股价单日暴跌53.73%收报192港元 此前一日因核心产品II期临床试验获批曾暴涨115.58% [12][13] - 公司发布公告称业务运营维持正常状态 无重大变动 [15] - 福森药业股价单日暴涨367.65%收报1.59港元 盘中一度飙升414.71% [17][18] - 公司研发的二甲雙胍恩格列淨片获国家药监局批准上市 [20] 权重股表现 - 阿里巴巴成交额171.48亿港元微跌0.71% 腾讯成交额86.1亿港元微涨0.23% [6] - 京东健康跌5.82%报65.55港元 阿里健康跌3.89%报6.67港元 [6] - 石药集团跌2.47%报10.28港元 中国生物制药跌2.41%报8.51港元 [6] 板块分化特征 - 创新药板块面临分化 市场对部分企业BD前景产生担忧 [23] - 具备技术平台和大市值的龙头公司更受市场青睐 [23]

香港股市整体表现 - 香港恒生指数上涨1.43%至25417.98点 本周累计上涨1.36% [1] - 恒生科技指数上涨1.95%至5687.45点 本周累计上涨0.23% [1] - 恒生中国企业指数上涨1.34%至9057.22点 本周累计上涨1.22% [1] - 大市成交额达2999.45亿港元 南向资金净买入56.23亿港元 [1] 行业板块表现 - 恒生生物科技指数大涨4.67%至17943.37点 盘中一度上涨5.04% [2] - 恒生综合行业指数中原材料业指数上涨5.3% 医疗保健业指数上涨4.2% 工业指数上涨2.7% [6] - 香港主题行业指数中有色金属行业指数上涨5.5% 半导体行业指数上涨5.2% 医药生物行业指数上涨5.0% [6] - 概念板块光伏太阳能指数大涨8.75% 电力设备指数上涨7.39% 稀土永磁指数上涨6.78% [7] 个股表现 - 生物科技股三生制药大涨18.24%创历史新高 方舟健客涨14.88% 康诺亚涨14.53% 晶泰控股涨12.18% [2] - 锂矿股天齐锂业涨13.33% 赣锋锂业涨12.55% [3] - 恒生指数成份股76只上涨7只下跌 信义光能涨7.54% 中国生物制药涨6.20% 恒隆地产涨6.13%领涨蓝筹 [3] - 恒生科技指数成份股27只上涨2只下跌 地平线机器人涨9.12% 中芯国际涨4.82% 快手涨4.36%领涨 [4] 成交活跃个股 - 阿里巴巴-W成交166.88亿港元上涨1.54% 腾讯控股成交114.91亿港元上涨2.19% 美团-W成交105.05亿港元上涨1.58% [5] - 中芯国际成交92.48亿港元上涨4.82% 比亚迪股份成交67.98亿港元上涨1.05% 小米集团-W成交56.90亿港元上涨0.37% [6] 香港交易所动态 - 港交所正在处理超过200宗上市申请 其中近半数为科技企业 [9] - 截至8月底新股融资总额达1345亿港元 较2024年同期增长接近六倍 [8] - A+H上市模式占上半年总融资额的七成 [8] - 截至8月底再融资总额达3580亿港元 是同期新股募资金额的两倍以上 [9] - 再融资总额中接近40%来自科技企业 [10] - 正在处理的18A生物科技公司上市申请有24家 12家特专科技企业通过18C章节递交申请 [10] 科技产业发展 - 中国科技企业在人工智能领域展现出独特优势 从跟跑走向领跑 [8] - 企业在机器人、自动驾驶、半导体、新能源、生物科技等前沿领域取得重要突破 [8] - 国际长线资金积极参与科创公司新股认购 显示对中国科技创新的浓厚兴趣 [8]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.17%至25165.94点，恒生科技指数下跌0.01%至5541.27点，国企指数上涨0.08%至9013.27点 [1] - 恒指低开154.33点至24968.57点，午后冲破25000点，最终上涨43.04点，主板成交超2852亿港元 [1] - 上涨股票934只，下跌1267只，收平961只，港股通（南向）净流出超146亿港元 [1] 板块涨跌情况 - 光伏太阳能、苹果概念、新消费概念股多为上涨 [1] - 芯片、黄金、银行、保险股有涨有跌 [1] - 煤炭、科网、生物医药股多有下跌 [1] 个股表现 - 东方甄选涨8.22%，福耀玻璃涨15.19%，舜宇光学科技涨9.74%，老铺黄金涨8.84%，中芯国际涨3.40%，小鹏汽车涨4.41% [1] - 阿里巴巴跌0.68%，百济神州跌3.05%，恒瑞医药跌0.57% [1] - 泡泡玛特涨12.54%成交超115亿港元，腾讯控股跌0.34%成交超94亿港元，小米集团涨0.29%成交超82亿港元 [2]

港股收评：恒指收涨0.54% 煤炭股午后爆发 金十数据7月22日讯，今日，港股三大指数开盘走出"V"字行情后震荡上行。截至收盘。恒生指数收涨 0.54%，恒生科技指数收涨0.38%，国企指数收涨0.39%。重装机械、基建等"雅下水电"概念延续涨势， 云南建投混凝土(01847.HK)涨超58%，中国龙工(03339.HK)涨超15%；煤炭股午后爆发，兖矿能源 (01171.HK)涨超9%；除此以外，汽车经销商、锂电池、有色金属、光伏太阳能等概念涨幅居前。教 育、加密货币、苹果、内银、猪肉等概念日内低迷。个股方面，CEC国际(00759.HK)收涨259%，耀才 证券金融(01428.HK)跌超5%；宁德时代(03750.HK)盘中股价创新高，最终收涨2.34%。 ...

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：港股精选组合** - **模型构建思路**：基于分析师推荐事件（上调盈利预测、首次关注、研报标题超预期）构建股票池，再通过基本面和技术面双重筛选选出超预期股票[15][17] - **模型具体构建过程**： 1. 事件筛选：捕捉分析师上调盈利预测、首次覆盖或标题含“超预期”的港股 2. 基本面筛选：过去6个月至少有5份买入/增持评级研报 3. 技术面筛选： - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场前20% - 价格路径平滑性：计算股价位移路程比（位移/累计涨跌幅） - 创新高持续性：过去120日250日新高距离的均值 4. 综合打分后选取前50只股票等权配置[17][25] - **模型评价**：长期超额收益显著，年化超额恒生指数18.48%，但存在阶段性回撤风险（如2023年超额仅0.25%）[17][21] 2. **因子名称：250日新高距离因子** - **因子构建思路**：衡量股价接近历史高点的程度，用于捕捉动量效应[22][24] - **因子具体构建过程**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中： - \(Closet\)为最新收盘价 - \(ts\_max(Close, 250)\)为过去250日收盘价最大值[24] - **因子评价**：有效识别强势股，需结合分析师覆盖度（过去6个月≥5份买入评级）过滤噪声[24][25] 3. **因子名称：股价路径平稳性因子** - **因子构建思路**：通过位移路程比量化股价趋势的平滑程度[25] - **因子具体构建过程**： 1. 计算过去120日累计涨跌幅（路程） 2. 计算期初至期末涨跌幅（位移） 3. 比值公式： $$位移路程比 = \frac{|P_t - P_{t-120}|}{\sum_{i=1}^{120}|P_{t-i+1} - P_{t-i}|}$$ 取值越小表明路径越平滑[25] 模型的回测效果 1. **港股精选组合**： - 年化收益19.11%，超额恒生指数18.48% - 信息比率(IR)1.22，最大回撤23.73% - 2025年超额21.02%（截至20250630）[17][21] 因子的回测效果 1. **250日新高距离因子**： - 在医药板块表现突出（筛选出15只创新高股票）[24][26] - 组合中创新高股票平均本年收益41.30%（vs恒生指数20.00%）[19][21] 2. **股价路径平稳性因子**： - 筛选出的平稳股票（如沛嘉医疗-B）在创新高后20日平均超额3.43%[24][31] 其他量化指标 - **南向资金监控因子**： - 建设银行、信达生物等资金流入前15名个股本周平均收益7.2%[38] - 资金流出前15名（如腾讯控股）平均收益-5.7%[38] （注：部分内容如ETF申赎监控等未涉及核心量化模型/因子，故未纳入总结）