市场表现 - 上证综指涨1.03%至3455.97点 深综指涨1.41% 创业板综指涨2.07% 科创50指数涨1.73% 北证50指数涨1.38% [1] - 全A总成交额16395亿元 较周二14482亿元进一步放大 [1] - 券商股因利好大涨 船舶制造 航天航空 软件开发 互联网服务 半导体板块表现较好 [1] - 采掘 油气 港口航运板块表现稍弱 [1] 资金面 - 央行开展3000亿元1年期MLF操作 实现净投放1180亿元 连续4个月超额续做 [1] - 央行资金投放积极 对A股表现形成支撑 [1] 外围市场 - 美股三大股指涨幅均超1% 港股恒生指数涨1.23% 恒生科技指数涨1.15% [1] - 美元周一及周二连跌 周三亚欧时段微反弹 离岸人民币汇率暂于7.1720波动 [1] 政策动态 - 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》提出19条具体举措 [2] 影响因素 - 中东局势缓和压制油价 间接有利于人民币汇率维持强势 [2] - A股量能连续两天放大 成交额持续1.5万亿以上可能推动反弹演变成反转 [2] 投资策略 - 临近半年报披露期 需重视上市公司经营前景及短期财报风险 [3]

ETF行业快讯 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨1.04%，深证成指上涨1.72%，创业板指上涨3.11% [1] - 金融科技ETF表现突出，金融科技ETF华夏（516100.SH）上涨7.60%，金融科技ETF（516860.SH）上涨7.59%，金融科技ETF（159851.SZ）上涨7.45% [1] - 石油石化板块ETF下跌，油气ETF博时（561760.SH）下跌0.32%，油气资源ETF（563150.SH）下跌0.11% [1] 股票ETF资金流向 - 股票ETF连续8个交易日资金净流入，6月24日单日净流入5.03亿元 [2] - 资金主要流向股票宽基ETF及债券ETF，基准做市信用债ETF及沪深300ETF净流入居前 [2] 信用债ETF市场表现 - 信用债ETF总规模突破2000亿元，达2046.82亿元，占债券ETF市场的57% [3] - 首批8只基准做市类产品上市后规模倍增，政策支持推动市场放量 [3] - 信用债ETF因低波动、低成本、高流动性特性，成为票息投资中的“基础配置” [3] 指数走势 - 上证指数上涨1.04%收于3455.97点，深证成指上涨1.72%收于10393.72点，创业板指上涨3.11%收于2128.39点 [4] - 创业板指、科创50与中证500近5日涨幅分别为3.59%、3.22%与3.17% [4] 板块表现 - 非银金融、国防军工与计算机今日涨幅居前，分别上涨4.46%、3.36%与2.99% [6] - 煤炭、石油石化与交通运输表现不佳，分别下跌1.0%、-0.57%与-0.21% [6] - 非银金融、计算机与电力设备近5日涨幅分别为7.05%、4.09%与3.81% [6] ETF市场表现 - 股票型行业指数ETF平均涨幅1.72%，货币型ETF表现最差，平均跌幅-0.01% [9] - 金融科技ETF华夏（516100.SH）、金融科技ETF（516860.SH）和金融科技ETF（159851.SZ）涨幅居前，分别上涨7.60%、7.59%和7.45% [11] - 沪深300ETF（510300.SH）、证券ETF（512880.SH）和科创50ETF（588000.SH）成交额领先，分别为68.41亿元、48.45亿元和43.85亿元 [14]

市场表现 - A股三大指数集体走强 沪指涨1.03%创年内新高 深证成指涨1.72% 创业板指涨3.11% 沪深两市成交额超1.6万亿 较昨日放量1882亿 [1] - 科技相关ETF领涨 香港证券ETF(513090)涨幅达8.51% 金融科技类ETF(516100/516860/159851)涨幅均超7% 证券类ETF(516980/515850等)涨幅超5% [2] - 油气能源板块大幅回调 因中东停火致原油溢价回落 供需格局偏宽松 燃烧需求疲软 PDH装置利润承压制约原料需求增长 [5] 政策动态 - 央行等六部门联合印发金融支持消费指导意见 强调健全资本市场功能 推动中长期资金入市 [3] - 证监会发布券商分类评价规定修订草案 时隔五年重大调整 优化监管指挥棒作用 [3] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级牌照 可提供虚拟资产交易服务 分析认为稳定币或推动券商向资产证券化引擎转型 [3] 机构观点 - 中国银河证券指出 市场交投活跃度维持高位 财富管理转型加速带来新增量 投行业务头部集中化 权益方向性投资或成重资本业务重点 [4] - 华泰期货分析 中东局势缓和致能源板块下跌 LPG市场回归基本面主导 海外供应充裕 国内炼厂商品量回升 燃烧需求疲软 [5] ETF市场数据 - 成交额TOP10中 香港证券ETF(513090)以270.91亿元居首 信用债ETF(511200)和短融ETF(511360)成交额均超150亿元 [7] - 换手率方面 基准国债ETF(511100)达644.58% 国债政金债ETF(511580)和香港证券ETF(513090)活跃度居前 [8] - 万家人工智能ETF基金(159248)即将募集 跟踪中证人工智能主题指数 覆盖算力芯片/云计算/智能应用等全产业链 成分股含寒武纪/海康威视等 [9]

市场表现 - A股市场主要指数涨跌分化 国证自由现金流指数盘中小幅下行 跌约0.1% [1] - 成分股潍柴重机涨停 重庆百货、安孚科技、亚翔集成等领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数调整 最新规模为37.35亿元 领跑同类产品 [1] 市场分析 - 市场在大幅下跌后修复 仍处于5月中旬以来的震荡框架中 [1] - 海外"乱纪元"叙事未改变 中东地缘冲突爆发 美国搅入其中 推升不确定性 [1] - 若利空事件再度发生 做多思维可能面临压力测试 [1] 产品特性 - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 [1] - 指数经流动性、行业、ROE稳定性筛选 选取自由现金流为正且占比高的股票 [1] - 指数质地高 抗风险能力强 适合底仓配置 满足长线投资需求 [1] - 基金管理费年费率0.15% 托管费年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [1]

行业趋势与AI技术应用 - 全球能源结构加快转变，云计算、大数据、物联网、人工智能等新技术推动石油行业深刻变革 [1] - AI技术成为推动能源行业数字化变革的关键驱动力，应用覆盖油气勘探开发、管道运输、炼油化工、产品销售等全业务链 [1] - AI加速向石化行业新材料研发、炼化生产、安全环保、设备管理、经营管理等各业务领域融合 [2] 企业合作与技术实践 - 华为持续加大油气行业投入，与客户、伙伴合作推动数智技术与油气行业深度融合，覆盖油田勘探与生产、管道运输、炼油化工、成品油零售等领域 [1] - 昆仑数智借助大模型与数字孪生技术融合，探索新型业务模式，打造智能化平台以优化多能协同效率、挖掘增长潜力 [1] - 华为与多家大型石油、化工企业合作，展示大模型在油气勘探、开发、运销、炼化等场景的应用 [3] 战略部署与人才培养 - 石化企业需结合规模、业务需求、数据基础等因素，统筹考虑"能力—效率—成本"，系统谋划AI大、小模型部署方向，推动与石化工艺和装备的深度融合 [2] - 数智化人才队伍建设是战略落地的重要保障，需面向管理、业务、技术人才开展体系化培养，通过训战结合模式孵化战略能力 [2] - 华为强调大模型在解决行业痛点、提升业务效率与安全性、赋能企业智能化转型中的关键作用 [3]

市场表现 - 上证指数报3430 16点，涨0 28% [1] - 深证成指报10282 96点，涨0 64% [1] - 创业板指报2091 82点，涨1 34% [1] - 全A股上涨2348家，平盘306家，下跌2763家，成交额9490 1亿 [2] - 北证50报1417 42点，跌0 04% [2] 板块涨跌 - 军工股掀涨停潮，军工装备板块涨4 83%，主力资金流入34 26亿 [2][3] - 大金融概念走强，证券板块涨3 04%，主力资金流入25 26亿 [2][3] - 多元金融板块涨4 93%，主力资金流入13 01亿 [3] - 固态电池、算力题材涨幅靠前 [2] - 油气开采及服务板块跌3 21%，主力资金流出1 60亿 [3] - 影视院线板块跌1 75%，主力资金流出3 66亿 [3] - 港口航运板块跌1 27%，主力资金流出4 09亿 [3] 机构观点 - 地缘风险逐步平息，市场回归基本面和资金面，6月基本面呈现前高后低态势 [5] - 中报业绩或略有改善，但仍面临地缘扰动和同比高基数压力 [5] - 内需消费或有潜力，但资金更关注落地细节 [6] - 流动性适度宽松格局不改，指数难有深度调整 [6] - 宽货币+稳财政结构利好市场局部轮动，半导体、军工、固态电池等低位科技机会相对较多 [6] - 六月底开始，随着中报预告陆续披露，市场将迎来新的业绩预期，估值有望随增长而提升 [7] - 行业和领域能否超预期表现将成为点燃市场情绪的关键 [7]

核心观点 - 亚洲油气生产商下半年或将面临油价大幅波动的局面，短期可能上探每桶90美元，但长期需求下滑可能导致油价回落至每桶40美元的低点 [2] - 中东地缘政治紧张局势升级可能使原油短期风险溢价扩大，OPEC+增产、美国页岩油出口及关税博弈对长期需求和定价构成威胁 [2] - MSCI亚太能源板块市净率为1.1倍，与10年平均水平相当，显示投资者尚未充分计入油价上行空间 [2][9] 亚洲油气市场表现 - 1月1日至6月13日，亚洲油气指数（MXAP0EN）上涨7.48%，跑输MSCI亚太指数（上涨9.1%），主因全球贸易放缓及美国关税削弱需求前景 [5][6] - 6月板块表现落后程度收窄，反映投资者对以色列与伊朗冲突可能引发供应中断及下半年油价上涨的担忧加剧 [5][6] 估值与价格敏感性 - 亚洲油气板块市净率在1月至4月因经济不确定性下降，6月小幅回升，显示交易员减少对油价下跌的押注 [9] - WTI原油价格每变动1美元/桶，亚洲石油公司每股收益可能变动0.8% [9] 下半年关键影响因素 - 以色列与伊朗冲突或推高短期油价风险溢价 [16] - OPEC+若8月继续增产可能引发长期价格战 [16] - 油价与美债、美元联动或预示经济衰退风险 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看好A股中油气、银行板块，债市与黄金的机会，A股在震荡区间相对高位，地缘冲突升级压制国内风险偏好提升，短期应寻找结构性机会如油气、银行等；国内利率债收益率下降幅度有限，10年国债收益率可能在1.60 - 1.65%之间波动；大宗方面，油气上涨，黄金则可能在高位震荡 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 美股有涨有跌，纳斯达克中国科技股与恒生指数下跌，过去一周（20250616 - 20250622），纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化0.21%、 - 0.15%与0.02%，纳斯达克中国科技股指数下跌1.26%；同时期恒生指数下跌1.52% [2] - A股绝大多数板块下跌，银行领涨，过去一周（20250616 - 20250622）wind全A指数变化 - 1.07%，30个中信行业仅4个行业上涨，银行行业周涨幅大于3%排名第一 [3] - 过去一周利率债价格微涨，收益率曲线整体下移，10年期国债期货主力合约较2025年6月13日上涨0.12%，10年国债活跃券收益率较2025年6月13日下跌0.44BP至1.6396% [4] - 资金价格分化，央行公开市场操作净投放，截至2025年6月20日R007为1.591%，较2025年6月13日提升0.99BP；DR007为1.4941%，下降0.79BP，两者利差走阔，过去一周净投放1021亿元 [5] - 债市杠杆水平提升，银行间质押式回购成交量（5日均值）由2025年6月13日的7.95万亿元变为2025年6月20日的8.32万亿元 [6] - 美债收益率有所下降，曲线整体下移，截至2025年6月20日，10年美债收益率较2025年6月13日下降3BP至4.38% [7] - 美元升值，金价下跌，过去一周美元指数提升0.63%，伦敦金现货价格下跌1.95%至3,368.25美元/盎司；COMEX黄金期货价格下跌2.02%至3363.20美元/盎司 [8][9] 重要事件 - 美联储6月议息会议并未降息，维持利率在4.25 - 4.50%区间不变，2025年的利率中位数预测值为3.9%，较当前水平相当于降息2次 [10] - 陆家嘴论坛宽货币政策并未落地，央行行长推出八项金融开放举措，但未涉及具体货币政策操作 [11] - 以色列与伊朗的冲突或持续，市场风险偏好提升或受影响，2025年6月13日双方冲突爆发，短时间内结束概率不高，后续存在升级可能性 [12] - 6月21日美国下场袭击伊朗核设施，后续冲突或有限升级，双边报道内容不一致，冲突升级烈度可控，但冲突时间或延长 [13]

原油市场供需格局 - OPEC+恢复增产对原油供应端造成压力 但美国原油产量增量有限 全球油价有望维持中位区间震荡 [1] - 特朗普政策未能根本扭转美国油气行业保守投资趋势 油气上游投资仍高度依赖油价和资本回报预期 [2] - 行业面临投资者"重回报、轻扩张"的资本纪律压力 页岩行业对高杠杆勘探开发投入日益审慎 [2] 大化工行业资本开支与景气度 - 2024年大化工行业资本性支出从9848降至8971亿元 同比下降8.9% [1] - 2025年Q1末化工板块在建工程为5301亿元(剔除"三桶油") 同比-5.6% 供给增量压力减弱 [1] - 大化工行业加速磨底 周期反转向上可期 [1] 化工细分赛道投资机会 - 油制烯烃盈利处于磨底阶段 乙烷制乙烯毛利较油制/煤制乙烯有2000-2500元/吨优势 [3] - 农药行业供应逐步稳定 去库周期结束 价格或进入景气周期 [4] - 制冷剂配额落地后开启景气周期 三代制冷剂涨价幅度与持续性或超预期 [4] - 民爆行业供给优化 有望受益西部大开发国家战略 [4] - 精细化工中AI/半导体/算力新材料供需格局良好 国产替代前景广阔 [4] 投资主线推荐 - 低波红利龙头油气央企 [1] - 景气度提升的大炼化企业及其他化工细分赛道 [1] - 出海布局生产基地企业 [1][5] - 供需改善类细分行业 [1] - 增长潜力较大的新材料行业 [1] 地缘政治与资源品 - 贸易壁垒背景下 前瞻布局海外基地的中国化工企业具有战略优势 [5] - 优质矿产资源供给有限 开采难度和人力成本上涨推升价格中枢 [5]

券商板块表现 - 国盛金控开盘后垂直涨停，湘财股份涨超7%，信达证券、中银证券、东吴证券跟涨 [1][5] - 港股国泰君安国际盘中大涨超80%，第一上海涨近12%，申万宏源香港涨超9% [1][9] - 央行等六部门联合发文推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展 [7] 港股市场走势 - 恒生指数开盘涨0.62%，现涨0.9%至24395.15点 [3][4] - 恒生科技指数开盘涨0.9%，现涨1.29%至5366.31点 [3][4] - 港股半导体板块走强 [3] 行业概念板块动态 - 无人驾驶概念活跃，瑞玛精密、永安行、浙江世宝涨停，中信建投指出L4自动驾驶行业迎来拐点 [11] - 固态电池概念持续活跃，湘潭电化5连板，联得装备、泰和科技等多股高开 [11] - 机器人概念活跃，联诚精密2连板，双飞集团、双环传动等跟涨 [12] - 油气板块调整，准油股份跌停，贝肯能源跌超9% [13] 国泰君安国际牌照升级 - 香港证监会批准其证券交易牌照升级，可提供虚拟资产交易服务，包括比特币、以太币等加密货币 [10]