参展概况与规模 - 第八届中国国际进口博览会消费品展区面积达8.4万平方米，吸引来自70多个国家和地区的700多家企业参展[1] - 展品覆盖美好家居、奢华品牌、美妆护肤、时尚潮流、户外运动等多个领域[1] - MUJI無印良品连续第三年参展，以“耕种之美”为主题展示服装、洗护、家具等多品类新品[1] 公司中国市场战略与表现 - 公司在中国市场秉持“长期主义”策略，将品牌理念与中国自然资源和文化智慧紧密结合[5] - 公司在中国大陆市场实现连续12个月销售额同比增长，营收和利润双增长，整体发展保持良好态势[3] - 截至2025年8月底，公司在中国大陆门店数量达到422家，中国市场已成为其最大海外市场[3] - 公司认为中国市场充满希望，将继续长期耕耘，积极吸收中国传统智慧为消费者创造美好生活体验[5] 本土化运营与供应链 - 自2019年起，公司在中国建立了本土市场外唯一的现地商品开发团队，深入了解中国市场[3] - 公司依托中国强大供应链优势，实现商品设计、生产、制造到销售的全过程本地化，形成完整产业链闭环[3] - 公司推动“在地共创”，其汉麻系列采用中国黑龙江省种植的汉麻并在当地加工成纱线，赋能区域经济发展[3] 产品创新与发布 - 本届进博会公司全球首发了2026年春夏汉麻新品系列，其中包括与中国青年设计师的合作款商品[3] - 公司将中国本土优质原料与创新设计结合，首次呈现给全球消费者[3] - 2023年恰逢公司进入中国大陆市场20周年，利用进博会契机展示继续深耕中国市场的信心[1] 区域市场拓展计划 - 公司看好粤港澳大湾区经济活力和消费潜力，认为该区域消费者对高品质、自然简约生活方式的追求与品牌理念契合[6] - 公司计划以稳健步伐在广东地区继续投资，明年计划在广州开设全新旗舰店或对现有店铺进行升级改造[6] - 公司将持续优化华南地区现有店铺布局和设计，以提升顾客购物体验，更好服务当地消费者生活需求[6]

抖音平台整体表现 - 2025年双11大促周期为10月9日至11月11日，较去年同期的10月18日至11月11日有所延长 [2] - 平台在10月9日至10月31日期间完成商品交易总额3,200-3,400亿元，10月8日至10月31日商品交易总额同比增长超过20% [2] - 平台10月9日至10月31日日均商品交易总额为140-146亿元，达成日均目标约99%（总目标为4,850亿元） [2] - 平台为应对竞争投入高达55亿元的优惠券补贴，力度显著高于618大促 [2] 国际美妆品牌表现 - 10月8日至10月31日期间，美妆整体商品交易总额为230-240亿元，同比增长约24%，国际高端品牌商品交易总额占比已超过40% [3] - 雅诗兰黛截至10月22日同比增幅超50%，本次大促目标为6.5亿元 [3] - 兰蔻在10月16日实现单日商品交易总额破亿，截至10月22日增速达33% [3] - 赫莲娜月均商品交易总额从去年不足1亿元提升至当前超1亿元水平 [3] - SK-II在双十一前14天商品交易总额突破1亿元，10月平台排名跃升至第12位，截至10月31日商品交易总额同比增长30-40% [3] - 国际品牌普遍采用"正装+赠品"模式实现约7.2折等效折扣，约60%商品交易总额来自直播间，其中达人播占比35%，自播占比65% [3] 本土美妆品牌表现 - 本土品牌整体表现相对平淡，内部呈现两极分化 [4] - 韩束通过早期低成本短剧投放建立品牌认知，当前通过专属直播间、头部达人合作及自播矩阵实现全渠道增长 [4] - 珀莱雅通过平台补贴实现实质最低价 [4] - 毛戈平10月整体增长约30-40%，80%的商品交易总额来自直播渠道，平台提供30%的折扣费用补贴，最终折扣率约为8折以上 [4] - 可复美10月1日至10月29日累计商品交易总额同比跌幅较大 [4] - 可丽金保持20%以上的增长，但商品交易总额体量仅约亿元以下 [4] - 本土品牌更多依赖直接打折与优惠券，综合折扣率约6.7折，需承担约1.5%佣金、超20%广告费率及星图10%抽成 [4] 其他核心品类表现 - 服饰五大品类截至10月31日总商品交易总额达1,500-1,700亿元，同比增长超20% [5] - 运动户外品类中，李宁前6天增速达140%，截至10月31日维持50%以上增长；安踏全平台增长约300%，其中抖音增速超100%；阿迪达斯增长60-70%；FILA 10月同比增长55-60%；DESCENTE今年累计商品交易总额达4.5亿元，双十一期间贡献超5,000万元 [5] - 宠物食品1-10月商品交易总额约150亿元，超越去年全年124亿元 [5] - 保健品1-10月商品交易总额达600-620亿元（其中新型保健品占比80%），双十一期间增速约40%，全年目标突破800亿元 [5] - 家电类目在"国补"政策推动下呈现强劲增长 [5]

公司战略定位 - 进博会是践行“重塑美妆新境”战略的重要舞台，展现公司从“参与者”向“共创者”的战略转型 [3][4] - 公司强调加码中国市场的决心，将中国区定位为集团业务发展的重要引擎，致力于深化本土研发与技术创新 [3] - 公司战略脉络清晰，从“深耕存量”向“激活增量”、从“品牌输出”向“本土共创”持续进阶 [13] 品牌与产品展示 - 首次携旗下所有在中国市场销售的17个品牌集体登场，涵盖高端护肤、轻奢彩妆、小众香氛、功效护肤等全赛道 [8] - 带来百余款新品，其中十多款为全球首发或中国首发，例如全球首发的雅诗兰黛冻龄白金蕴能黑钻赋活精华油、中国首发的The Ordinary硫磺粉霜等 [20][21] - 产品创新进入针对中国消费者特定需求的深度研发阶段，如冻龄精华油回应了消费者对肌肤“饱满、紧致、透亮”的精细抗老需求 [22] 科技创新与沉浸式体验 - 设立高互动性的创新研发专区，融合AI智能与数字化设备，如AI肌肤检测仪可在数十秒内生成“肌龄”报告 [10] - 首次引入Dermascan超声测肤仪，可清晰展现真皮层胶原蛋白分布状况，用于医美效果评估 [10] - 香氛体验区通过智能脑环与泡泡机联动，实现“情绪可视化”；智能试妆应用可即时生成专属妆容方案 [11] 本土化运营与市场表现 - 中国大陆市场在2026财年第一季度实现9%的有机销售额增长，推动亚太地区整体增长9%，零售额实现双位数增长 [29] - 公司旗下有七大品牌在中国市场实现双位数增长，其中勒莱柏(Le Labo)增长接近三位数，香水品类表现强劲 [29] - 组织架构调整提升本土决策权，中国区总裁进入全球管理团队，中国大陆市场被升级为独立报告区域 [30] - 中国创新研发中心在2025年9月被认定为全球研发中心，同年9月在北京SKP和南京德基广场推出业内首个“肌肤逆龄中心” [30] 新兴赛道布局 - 积极布局“双美”赛道，展出的Dermascan超声测肤仪用于医美项目效果评估，海蓝之谜浓缩修护精华膏已进入顶级医美机构 [26] - 公司与嘉会医疗共建“联合临床研究中心”，推动医学美容全周期皮肤护理研究，将服务从柜台延伸至专业医疗场景 [26]

公司创新展示 - 雅诗兰黛集团在第八届进博会首次为香氛香水品类设立独立体验区 [1] - 展台应用基于前端神经科学理论和情绪模型的黑科技 通过智能脑环监测脑电波以可视化香水对情绪的影响 [1] - 公司设置多项科技互动区 涵盖皮肤科学 AI个性化美妆 香氛科学及可持续发展等领域 [1] 产品体验策略 - 观众可通过趣味泡泡机体验集团旗下不同品牌最具代表性的香水 [1] - 公司旨在通过沉浸式互动让观众近距离感受其创新成就 [1]

进博会法国参展概况 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日至10日在上海举办，法国参展阵容庞大，共有120家法国企业亮相 [1] - 参展企业包括奢侈品巨头路威酩轩集团和开云集团，以及多家中小企业与中型企业 [1] - 法国连续第八年在进博会设立国家馆，今年法国馆汇聚12家法国企业 [1] 法国参展行业与产品 - 法国馆展品范围涉及美妆、工业、美食、葡萄酒与烈酒、健康、能源、物流及尖端科技等多个行业 [1] - 参展企业展示了法国在传统工艺与现代创新相结合方面的独特优势 [1] - 法国馆企业展现法国在华供给的丰富性，体现卓越、责任、创新和可持续发展的价值理念 [2] 法国政府对华经贸态度 - 法国负责对外贸易与吸引力事务的部长级代表尼古拉·福里西埃就任以来首次外访即选择中国，来到进博会 [1] - 此访主要目的是对法国对华出口表示支持，并帮助法国企业更好地进入中国市场 [1] - 法方几乎每年都派出高级别政要到会，这种持续参与彰显法国致力于加强与所有合作伙伴经贸往来的不变承诺 [2] 法国企业对华战略 - 参展企业体现了法国经济的重要代表对中国市场的长期承诺和战略信心 [1] - 法国馆的所有参展企业都是法国经济的重要参与者，它们决心在中国实现长期发展 [2] - 众多法企董事长和首席执行官出席本届进博会，超过100家法国展商参与，表明中国市场对法国企业的重要性 [2]

公司发展历程 - 公司从一家5平方米的温州化妆品小店发展为国际美业集团，历时21年打造国货美妆品牌“传奇今生” [1] - 产品线从108支单品扩展到覆盖护唇、护肤、美妆、日用等多品类矩阵 [1] - 业务模式从实体代理演进至3.0数字化全域时代 [1][3] 智慧工厂建设与认证 - 公司于2017年战略决策投资建设自有工厂，占地13000平方米的美妆智慧工厂于两年后正式投产 [1] - 工厂导入智慧化数字化管理系统，运行国际生产与质检标准，车间达到十万级GMP无菌标准 [1] - 工厂获得五大国际认证，包括ISO9001质量管理体系、ISO22716化妆品良好生产规范、GMPC、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系 [1][2] 研发创新与品质管控 - 公司设立“传奇今生颜究院”作为品质管控核心引擎，与德国德之馨、荷兰帝斯曼等全球优质原料企业战略合作 [3] - 采用“全球寻优+本土创新”研发模式，已获得20余项产品发明、实用新型及外观设计专利 [3] - 产品通过SGS等国内外质检机构检测，并获得美国FDA注册备案，形成强大技术壁垒 [3] 数字化转型与营销体系 - 公司于2019年开启全面数字化转型，进入3.0数字化全域时代，打造官方App、在线商城小程序、企业微信的“智慧三板斧” [3] - 构建“实体专卖+社交电商+智慧新零售”的多维渠道体系，实现线上线下全域互联 [3] - 通过数字化链路，产品已覆盖全球70余个国家和地区的消费者 [3] 商业模式与市场拓展 - 公司创立“智慧轻创业”模式，提供标准化培训、智能化工具及供应链支持，实现低门槛、高效率的创业平台 [4] - 该模式赋能个体创业者，使产品实现从“全球买”到“全球卖”的转变 [4] - 公司以“智慧工厂+全域营销”双轮驱动，成为国货美妆产业转型升级的典型样本 [1][4]

文章核心观点 - 2025年轻工零售美妆行业呈现弱复苏态势，子板块分化明显，潮玩、美妆等悦己消费板块逆势增长，外销受国际贸易政策影响增速放缓 [3] - 展望2026年，政策工具对消费企稳的边际效应递减，资产价格回升带来的“财富效应”有望推动消费需求释放，但各子板块因成长性及消费者画像不同，需求释放力度和节奏将明显分化 [3] - 投资策略上应优选在分化中具备成长性的板块和公司，重点关注美妆医美、商业新零售的结构性机会，以及轻工制造的出口和产业变革机会 [3][4] 美妆医美 - 预计2026年美护大盘在内需回暖带动下企稳向好，实现中个位数增长，成分升级和产品创新是核心驱动力，胶原蛋白、PDRN等新兴成分应用前景广阔 [6] - 行业竞争加剧推动份额向头部国货品牌集中，其技术研发、品牌建设、推新及渠道运营优势稳固，国货龙头正迈入集团化、全球化阶段 [6] - 医美板块渗透率提升趋势确定，预计2026年在低基数下实现双位数增长，供给端持续丰富有望进一步激发需求 [7] - 医美中游药械龙头凭借前瞻性新材料管线布局、领先取证能力和优秀市场推广能力有望提升份额，下游头部机构通过内生外延实现跨区域扩张和连锁化率提升 [7] - 个护板块受线上化率提升和悦己需求驱动，产品结构向功效化、高端化升级，国货品牌有望借助抖音等内容电商崛起，在婴童护理、女性卫生用品、口腔护理等细分赛道提升份额 [8] 商业新零售 - 2026年零售行业预计延续稳步复苏，呈现三大趋势：居民对质价比需求持续、落后业态出清接近尾声带来盈利拐点、兴趣消费创造情绪价值 [10] - 潮玩龙头通过品类创新、丰满IP形象提升粉丝粘性，供应链能力优化，国内业绩预计延续快增，海外开店及渠道渗透提速有望打造全球知名IP [11] - 零售龙头经营调整以商品力、高性价比、社区化门店为主要路径，调改门店模型跑通叠加CPI回升，2026年有望迎来业绩兑现 [11] - 人力资源服务龙头通过拓展市场、延长服务链条修复传统用工服务营收，团队优化释放利润弹性，AI应用在招聘领域已有明确产品落地并持续迭代 [11] 轻工制造 - 2026年轻工制造行业整体需求偏弱，但仍存结构性机会，需关注产业变革机会和出口布局机会 [13][14] - 产业变革机会体现在AI应用侧发展推动AI智能眼镜、AI智能家居、AI智能玩具等新品类进入蓝海市场，新型烟草行业龙头凭借技术优势抢占份额，金属包装行业竞争格局优化 [13] - 出口布局机会方面，部分企业通过全球多元化产能布局增强经营韧性，海外产业链完善推动盈利水平提升，叠加海外宽松政策及通胀回落刺激需求，出口板块景气度或有回升 [14] - 看好具备海外多元产能布局、完善渠道网络、领先品牌影响力的出口型企业实现份额提升，同时关注跨境电商盈利修复及产业链出海机会 [14]

中国消费市场潜力与机遇 - 中国市场大门越开越大，为消费品品牌提供发展机遇 [1] - 中国消费市场的多元化为跨国企业提供发展机遇 [3] - 进博会既是世界经济通向中国经济的入海口，也是中国连接世界的重要桥梁 [5] 新生代消费人群趋势 - 新生代消费人群正在迅速崛起，品牌需深入年轻人活动场所观察其消费习惯和需求 [3] - 中国年轻人喜欢文化属性较强的消费品，倾向于能够实现自我价值的消费 [3] - 轩尼诗推出融合中国本土文化元素的产品线以吸引新的消费人群 [3] 跨国企业在华投资与本地化战略 - 欧莱雅持续加大对中国市场的投资，在苏州启用集团首个智能运营中心并投资医美赛道 [5] - 欧莱雅与复旦大学附属华山医院成立皮肤科学联合实验室，打破美妆与医疗健康领域的技术壁垒 [5] - 德国公司Meidrix被中国企业投资后，将其骨胶原再生产品引入中国市场并实现本地化生产 [7][9] 新兴产业与双边投资 - 德国斯图加特市发展量子计算、生命科学等新兴科技领域，视中国为重要投资目的地 [6] - 中国运动医学和医疗康复市场潜力巨大，为德国医疗器械公司提供发展机遇 [7] - 中德双边投资活跃，进博会效应下双边投资趋势将长期持续 [9]

行业整体环境 - 2025年第三季度国货美妆市场遭遇增长寒流，消费复苏不及预期、渠道竞争白热化、成本双向挤压导致行业格局加速分化 [2] - 8家国货美妆头部企业中，超半数出现营业收入同比下滑或增速大幅放缓，4家营收同比下滑，其中3家下滑幅度超10% [2][8] - 多数头部企业因核心业务调整、品牌矩阵扩张过快导致资源分散、线上流量红利消退及未能及时跟上消费需求变化而面临增长挑战，处于调整阵痛期 [9] 丸美生物财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入24.50亿元，同比增长25.51%，增速在统计的国货美妆企业中排名第一 [2][9][12] - 第三季度单季营收6.86亿元，同比增长14.28%，归母净利润同比增长11.59% [2][12] - 前三季度归母净利润2.44亿元，同比增长2.13%，成为少数实现净利润正增长的头部企业 [12] - 经营活动产生的现金流量净额达1.59亿元，同比大幅增长132.19%，显示营收增长伴随实际销售回款增加，财务质量高 [13] 产品结构与价格策略 - 产品结构持续优化与高端化升级是营收增长核心动力，四大品类呈现核心品类领跑、全品类协同格局 [14] - 眼部类产品Q3营收1.49亿元，占总营收21.67%，平均售价从2024年Q3的99.33元/支提升至151.81元/支，同比上涨52.83% [15][16] - 护肤类产品Q3营收3.06亿元，占总营收44.63%，是公司第一大营收来源，依托重组双胶原蛋白技术打造差异化优势 [19] - 美容类产品平均售价从63.45元/支升至76.63元/支，同比上涨20.77%，洁肤类产品Q3营收0.67亿元，同比上涨12.62% [15][19] 战略布局与核心能力 - 公司增长源于产品、成本、运营三大维度协同发力，通过规模化采购、国货原料替代等策略实现成本精细化管控 [20] - 前三季度销售费用同比增长32.09%，研发费用保持15.34%的同比增长，平衡短期市场效果与长期技术壁垒构建 [20] - 技术研发构建核心壁垒，2025年荣获IFSCC首个中国化妆品技术创新奖，发布重组双胶原蛋白2.0技术，获批建立广东省工程研究中心 [23] - 品牌战略清晰升级，启用新口号置顶你的年轻，标志从眼部护理专家向全脸抗衰引领者转型，并签约杨紫、佘诗曼等代言人 [23][24] 市场地位与行业认可 - 公司连续三年前三季度实现营收双位数增长，营收规模从2023年前三季度的15.36亿元跃升至2025年前三季度的24.50亿元，三年增长近60% [13] - 2025年9月获认证为中国重组胶原蛋白淡纹精华销售额第一品牌、中国重组胶原蛋白抗皱面霜销售额第一品牌等多项第一 [25][26] - 荣获国货眼部护理第一品牌、化妆品企业50强、化妆品品牌50强三项荣誉，并入选行业可持续发展实践案例集 [29] - 公司主导制定的《重组可溶性胶原》行业标准进入落地阶段，体现其向行业标准制定者角色的转变 [29]

资生堂公司动态与战略 - 公司CEO表示中国政策增强了其在中国市场发展的信心 [1] - 公司通过连续七年参展进博会深化本土合作并将全球研发与中国消费者洞察相融合 [1] - 公司新品牌RQ PYOLOGY旗下产品律曜在进博会首次亮相 [1] - 公司通过协同发展中国市场与旅游零售业务把握增长机遇为整体繁荣贡献力量 [1] - 公司致力于以切实行动共创投资中国与共享全球的故事促进中国美妆事业高质量发展 [1] 拜耳公司动态与战略 - 公司管理委员会主席认为进博会为拜耳带来了展示服务中国及全球患者消费者与种植者努力的独特机遇 [1] - 公司坚信创新与合作是应对人口增长老龄化及气候变化等挑战并驱动可持续发展的关键 [1] - 公司致力于融合全球研发专长与本土洞察以提供改变人们生活造福地球的解决方案 [1] - 公司视中国为全球最重要的战略支柱之一并在创新与合作方面持续加大投入 [1] - 公司在过去一年启动了不少新项目以推动产业升级与中国高质量发展愿景同频共振 [1] - 公司深耕生命科学领域160多年致力于共享健康消除饥饿的使命 [2] - 公司未来将继续以创新和协作与伙伴共同绘就更健康更具韧性的美好未来 [2]