公司概况与近期业绩 - 公司是国内领先的电源管理及信号链芯片供应商，于2022年1月在科创板上市，是国家级专精特新“小巨人”企业 [3][5] - 2024年全年公司研发投入占比达到46.31% [5] - 2024年上半年公司营业收入大增102%，毛利大增71.5%，净利润大幅减亏62% [5] 研发战略与成果 - 公司高度重视研发，因为芯片设计是技术密集型行业，持续发展的核心竞争力来自研发，且需要吸引全球顶尖人才 [7] - 研发目标是实现技术、制造和团队的百分之百国产化，做到自主可控 [8] - 公司已获得249项发明专利，超过60%的员工为研发人员 [9] - 研发回报丰厚，已在电源管理和视觉感知两个方向形成丰富产品系列，视觉感知产品市占率全球领先，出货量全球第一 [9] - 视觉感知产品线已延伸至40nm准先进制程，AI服务器电源管理芯片在效率和发热指标上达到世界最先进水平 [9] - 公司整体原则是增加销售和利润，缩减管理费用和生产费用，但不牺牲研发投入 [12] 市场竞争格局 - 在视觉感知方向，国际主要竞争对手是日本的旭化成，国内市占率已超过其他公司的总和 [11] - 在电源管理方向，国内厂商在小功率端侧产品上种类丰富，但在AI算力等大功率产品方面相对落后，主要由国外供应商主导 [11] 供应链与财务管理 - A股芯片设计企业库存比例普遍在5%-20%，公司库存水平约10%，属于行业较好水平 [14] - 优化供应链的关键是与下游客户紧密配合，准确预测需求，国产化供应商的沟通效率和反应时间优于海外厂商，有助于压缩生产周期 [14] - 公司客户主要为国内外品牌手机大厂和汽车大厂，资质优良，基本未出现坏账，回款周期短且可预期 [15] 业务重点与未来增长点 - 当前两大主力业务是应用于消费电子的电源管理芯片和应用于摄像头的音圈马达驱动芯片，未来相当长时间内仍是公司成长和获利的主要板块 [17] - 未来两大增长潜力市场是智能汽车和AI算力配套的电源管理系统，公司已在此进行产品布局，部分产品开始出货 [17] 创始人愿景与行业展望 - 创始人基于中国芯片市场规模的爆发式增长以及客户从海外向国内转移的趋势，判断供应商也必将回归中国，因此于2012年回国创业 [20][21] - 公司的长期愿景是年销售收入达到10亿美金，成为全球领先的芯片设计企业，公司去年全年出货金额接近10亿元人民币 [22]

美国出口管制新规内容 - 美东时间2025年9月29日，美国商务部发布出口管制穿透性规则，对被列入“实体清单”等企业的持股超过50%的子公司追加同等出口管制制裁 [1] - 新规核心在于“穿透性”，任何被列入“实体清单”或“军事最终用户清单”的企业，只要持有某子公司50%及以上股权，该子公司将自动受到同等制裁 [3] - 该规则从草案到正式落地推进速度极快，不到一个月时间便完成 [3] 新规的影响与性质 - 美国出口管制范围从清单上的实体本身扩展到其控制的整个企业网络，旨在斩断整个相关企业生态链，防止被制裁企业通过子公司继续获取美国技术 [3] - 此规则是一种“连坐”制度，将管制范围扩展到持股过半的所有子公司，无论其业务是否与国家安全相关，使得全球数以千计的企业可能一夜之间被纳入管制范围 [4] - 中方评论指出，美方此举泛化国家安全、滥用出口管制，性质极其恶劣，严重冲击国际经贸秩序和全球产业链供应链安全稳定 [1][4] 美国对华科技打压背景 - 回顾打压历程，今年3月美国商务部将80家中国实体列入实体清单，重点针对人工智能、量子技术、高超音速武器等前沿科技领域 [3] - 今年4月，美方再将54家中国实体列入“实体清单”，精准打击中国重点发展的高科技领域 [3]

公众号推荐与行业社群 - 文章推荐5个半导体行业公众号作为2025年高效获取高质量信息的来源 [1] - 推荐的公众号包括半导体技术天地(ID: ic2018ic) [1]、专注半导体产业技术与专家讲解的公众号(ID: CSF211ic) [3]、拥有50万从业人员的全球电子市场(ID: xinlun99) [5]、芯媒评论 [7]、半导体行业圈及半导体产业联盟(ID: icchinaunion) [9][11] - 半导体论坛微信群免费开放 拥有8万成员 [12] - 加群需先关注中国半导体论坛公众号并回复"加群"按提示操作 [13][15]

公司管理层变动 - 华为常务董事、终端BG董事长余承东被任命为华为产品投资评审委员会（IRB）主任，任命文件由任正非亲自签发[1] - IRB是华为产品投资决策的最高机构，负责公司级资源分配、跨业务协同和长期战略规划[3] - IRB主任需协调产品线、研发、供应链等多部门，直接参与核心投资决策，并拥有项目否决权[3] 公司战略重点 - 余承东增任IRB主任的主要使命是带领华为打赢人工智能（AI）关键战役，取得全球领先地位[3] - 公司预测智能世界正在加速到来，具身智能将形成多个万亿级产业，超过90%的中国家庭将拥有智能机器人[3] - 公司展望未来十年智能体将驱动产业革命，早期催生千亿美元产业，中期缔造万亿美元产业，远期开拓十万亿美元产业[3] 行业活动信息 - 2025年10月15日至17日将在深圳会展中心举办湾区半导体产业生态博览会[4] - 该博览会展览面积达60000平方米，预计有超过600家参展企业和60000名专业观众，并举办20多场峰会论坛[4]

投资顾问评选活动 - 第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动由新浪财经主办、银华基金独家合作，旨在为投资顾问提供展示和提升能力的平台[1] - 活动涉及超3000名专业投顾参与模拟组合PK，并设立股票模拟组、场内ETF模拟组、公募基金模拟配置组三个投资能力评比组别[1][5] - 股票组榜首收益率目标指向200%[1] 热门ETF投资动向 - 9月30日ETF买入榜显示半导体ETF备受青睐，占据榜单前列[2] 热门个股投资动向：买入次数榜 - 9月30日股票组十大买入次数最多个股包括华邦健康(sz002004)、赛力斯(sh601127)、锦浪科技(sz300763)[2] - 买入次数榜其他个股有三花智控(sz002050)、中际旭创(sz300308)、嘉泽新能(sh601619)、圣邦股份(sz300661)[2] - 买入次数榜还包括中芯国际(sh688981)、杭可科技(sh688006)、立讯精密(sz002475)[2] 热门个股投资动向：买入金额榜 - 9月30日股票组十大买入金额最高个股为赛力斯(sh601127)，其次为三花智控(sz002050)和嘉泽新能(sh601619)[3] - 买入金额榜其他个股有锦浪科技(sz300763)、长川科技(sz300604)、灿芯股份(sh688691)、圣邦股份(sz300661)[3] - 买入金额榜还包括香农芯创(sz300475)、杭可科技(sh688006)、北京君正(sz300223)[3] 数据来源与说明 - 十大买入个股/ETF榜数据综合了所有参赛选手当日买入次数最多的10只标的[4] - 十大买入金额个股/ETF榜数据综合了所有参赛选手当日买入金额前10名的标的[4] - 模拟交易规则对单个投资标的持仓比例、最大回撤率、调仓次数等均有限制[5]

板块市场表现 - A股存储芯片板块于9月30日强势爆发，半导体板块整体走强，其中存储芯片方向领涨，江波龙20cm涨停，华虹公司涨超15%，兆易创新涨超8% [1] - 海外存储芯片公司股价隔夜也集体大涨，映射出全球市场对存储芯片的乐观情绪 [1] 价格变动趋势 - 2025年9月存储市场迎来第二轮涨价潮，闪迪宣布产品价格上调10%以上，美光科技通知渠道商产品价格上调幅度达到20%至30% [1] - TrendForce预计，三季度和四季度一般型DRAM价格环比分别上涨10%-15%和8%-13%，若计入HBM，涨幅扩大至15%-20%和13%-18% [2] - TrendForce预计NAND Flash三季度和四季度价格分别上涨3%-8%和5%-10% [2] - 市场调研显示DRAM价格指数半年内上涨约72%，消费级SSD在一个半月内价格飙升40%，企业级大容量SSD涨幅超过50% [3] - HBM价格涨幅最大，HBM2e半年内上涨80%，HBM3e价格突破100美元/GB [3] 供需格局分析 - 存储产品价格上涨源于供需失衡，受行业巨头产能调整和AI应用需求推动，DRAM和NAND全面涨价趋势明显 [2] - AI服务器和数据中心对存储需求呈指数级增长，单台AI服务器需配备3TB以上内存和PB级存储，全球云厂商资本支出同比增长超过50% [2] - 超过70%的产能转向更高端的HBM和DDR5，导致传统DRAM和NAND供应锐减，三星、SK海力士等厂商相继缩减DDR4产能 [2] - 华强北市场上16G以上内存条一度难以拿货，部分热门存储芯片价格相比年初翻了三倍 [3] 行业技术转型 - 全球存储产业正经历从周期波动向技术驱动的转型，HBM已成为AI加速卡的价值核心，占高端GPU物料成本比重超过50% [3] - 三星率先宣布逐步停止生产DDR4内存颗粒，专注于生产更高端、利润更高的DDR5、LPDDR5和HBM内存 [1] - HBM渗透率预计在三季度和四季度分别达到8%和11% [2] 产业链影响 - 存储模组厂商威刚宣布暂停DDR4报价，终端厂商如小米集团毛利率承压，其总裁卢伟冰直言涨价超出预期 [3] - DDR4与DDR5价差缩小，加快了行业向DDR5切换 [3] - 消费者层面DDR4价格接近翻倍，手机厂商增加LPDDR4X备货以防供应断裂 [3] - 国内企业如德明利、佰维存储、江波龙、兆易创新均表示AI带动存储需求持续扩张，预计四季度价格仍将维持上涨 [3]

宏观政策与“十五五”规划展望 - 二十届四中全会将于10月20-23日召开，为“十五五”规划提供框架，规划全文需明年两会审批[3] - “十五五”规划重点在于经济再平衡，需求端侧重促消费，如社保医保改革以降低居民预防性储蓄[3][56] - 供给端重点包括推进全国统一大市场建设、“反内卷”及发展新质生产力，尤其是人工智能等高新科技投入[3][56] - 房地产风险防控是重点，期待政府支持房企去库存、建立商品房与保障房双轨制[3][57] - 居民消费占GDP比重2024年为39.9%，较2014年仅升3个百分点，较2019年升0.6个百分点，显示再平衡进展缓慢[52] 中美关系与贸易动态 - 中美9月进行第四轮经贸会谈，就TikTok所有权达成框架共识，期待10月底APEC峰会中美元首会晤[4][7] - 中国对美出口8月同比跌幅扩大至-33.1%，6月后连续两个月恶化，主因关税前置效应消退及美国需求下降[9] - 中美贸易关系暗潮汹涌，美国企图联合欧盟对中国施加100%关税，中方对美集成电路措施发起反歧视调查[8] - 中美关税税率有70%可能性维持现状，25%可能性关税战卷土重来[8] 经济数据与政策刺激 - 8月实体经济数据走弱，工业、制造业投资、房地产、基建、消费及出口均不及预期，9月高频数据喜忧参半[4][12][13][30] - 新型政策性金融工具推出规模5000亿元，用于补充项目资本金，年内预计还有适度刺激但无“大水漫灌”[39][40] - 货币政策预计还有50基点降准和10-20基点降息，但时点后移；财政政策可能提前下达2026年地方债限额[5][44] - 8月广义财政赤字率上升1.9个百分点至15.6%，创历史新高；9-12月剩余地方专项债额度1.3万亿元[38][40] 房地产市场与汇率 - 8月房地产投资、新开工、销售面积同比跌幅扩大，但9月前29天30城商品房成交面积同比增14.5%，较8月-12.1%改善[12] - 一线城市8-9月购房政策优化限购、房贷利率，供给端政策期待央企收购滞销房屋以加速去库存[49] - 人民币兑美元汇率预计在7.1-7.2区间波动，年底接近7.2；经济基本面和关税压力限制升值空间[5][58]

马上就是中秋国庆双节了，A股昨天探底回升，今天继续冲高，涨幅近0.5%。 这次的拉涨，有望打破横盘一个多月的区间吗？ 自从8月25日，创下阶段性高位后，A股已经连续横盘一个月时间了，涨不能，跌也不能。 不管是看多的，还是看空的，都有点蒙了。 我选择在这个位置继续等待，只因没有合适位置出手。等待是为了重仓出击，出击必须有合适机会。 板块上： 第一：证券跌幅较大 昨天是证券带领两市大涨，今天证券跌幅靠前，我认为证券持续大涨的概率不大。 不过跌这么久，人家反弹下，来回震荡，完全可以理解。这不是我想要的机会。 第二：半导体大反攻 马上过节，我人已在珠三角度假了，祝朋友们假期愉快，出行注意安全！ 尽管半导体没有之前快速大涨的趋势，但短期之内，想要掉下来似乎也不容易。 情绪相当一致，让我想起了过去的白酒、创新药、医美。即使多家大股东轮番公告减持，也打消不了股 民热情。 第三：CRO可能继续探底回升 本来我判断，CRO连续多次探底回升之后，这次可能探底后继续探底 不过从现在的走势来看，好像不会如此，打算继续探底回升了。这个横盘震荡的矩形，已经两个多月 了，不知道啥时候打破。 我是股民聪哥，一个立志花10年让1亿粉丝轻松看懂 ...

当然，有赶路的就有歇脚的，大金融今天就松了口气。苏州银行、沪农银行跌了近2%，湘财、广发证券也掉了点，其实不用慌——市场从来不是所有板 块"齐步跑"，有的在前头带节奏，有的在后头蓄力，这种"轮动"比"一窝蜂往上冲"更健康，尤其对咱们做中长线的，踏实比热闹重要。 还有个细节值得提，全天成交快2.2万亿，比昨天多了百十来亿，不算"爆量"，但至少说明场子里的钱没闲着；两千六百多只个股上涨，不算"普涨狂欢"， 但也没让多数人白盯一天盘。就连能源金属也跟着凑了波靠谱的热闹，博迁新材直接封了涨停，永兴材料、华友钴业也涨了近7%，这说明资金不是瞎炒， 是往有"硬逻辑"的板块凑，这才是行情该有的样子。 其实对咱们做中长线的人来说，不用盯着0.52%的涨幅抠细节，也不用为大金融的小调整慌神。我当年跑财经口，跟着老分析师学的第一句话就是"看趋势 比看单日涨跌管用"——沪指慢慢往3900靠，板块往有逻辑的方向转，半导体、能源金属这些"硬板块"撑着劲儿，这就够了。 兄弟们，今天收盘放下手机那一刻，是不是觉得盘面像杯温茶——不烫嘴，但慢慢品能尝出劲儿？沪指晃晃悠悠涨了0.52%，眼看就要碰到3900点，这步子 走得不算急，但每一步都踩 ...

2025.09.30 本文字数：862，阅读时长大约1分钟 作者 |一财阿驴 9月30日，A股三大指数窄幅震荡，截至收盘，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.35%，创业板指接近收 平。沪指本月累涨0.64%，深成指累涨6.54%，创业板指累涨12.04%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3 N | 3882.78 | 20.25 | 0.52% | | 399001 | 深证成指 | min | 13526.51 | 47.08 | 0.35% | | 399006 | 创业板指 | NAZZI | 3238.16 | 0.15 | 0.00% | 白酒、大金融板块跌幅居前，酒鬼酒、皇台酒业跌超3%；苏州银行、常熟银行、中国平安均跌超1%。 沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日放量200亿。全市场超2600只个股上涨。 资金流向 主力资金全天净流入有色金属、电力设备、电子等板块，净流出通信、非银金融、银行等板块。 具体到个股来看，兆易创新、药明康德、歌尔 ...