AI技术成为行业核心增长引擎 - AI技术已成为计算机和软件开发行业的核心增长引擎，驱动行业呈现高景气态势 [1] - 海外云厂商持续加大资本开支，CY25Q3四巨头合计投入超1100亿美元，主要投向数据中心和AI基础设施 [1] - 亚马逊单季度资本开支骤增55%至351亿美元 [1] 云业务收入与需求强劲增长 - AI驱动云业务收入高增长，AWS积压订单超2000亿美元 [1] - 微软Azure增速达40% [1] - 谷歌云收入占比提升至14.8% [1] - AI算力需求强劲，英伟达数据中心营收创单季记录达512亿美元 [1] - 英伟达Blackwell芯片未来几个季度将创收5000亿美元 [1] SaaS公司业绩受AI推动 - AI技术推动SaaS公司业绩增长，ServiceNow、Palantir等企业营收显著提升 [1] - AI平台和应用成为SaaS公司业绩的关键驱动力 [1] 软件ETF与相关指数 - 软件ETF（515230）跟踪的是中证软件指数（H30202） [1] - 该指数从市场中选取涉及应用软件、系统软件开发及相关服务的信息技术企业证券作为指数样本 [1] - 指数旨在反映软件行业相关上市公司证券的整体表现，聚焦于信息技术领域，具备较高的成长性和创新性特征 [1]

市场要闻 - 中国将发布11月官方PMI及10月规模以上工业企业利润数据，10月官方制造业PMI回落至49，但高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI继续保持扩张 [3] - 美国将发布9月零售销售数据、9月耐用品订单数据及初请失业金数据，这些数据因政府停摆而延迟发布 [4] - 美联储将公布经济状况褐皮书，欧洲央行将公布10月货币政策会议纪要，新西兰联储预期降息25个基点至2.25%，韩国央行预期维持利率在2.5%不变 [5] - 美国政府正考虑批准英伟达向中国出口H200人工智能芯片，相关计划可能发生变动 [6] - 中国央行公开市场将有16760亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2830亿元、4075亿元、3105亿元、3000亿元、3750亿元，周二另有9000亿元MLF到期 [7] - MSCI 11月指数调整将于11月24日生效，MSCI中国A股指数新纳入17只标的，剔除16只 [8] 板块事项 - 工业和信息化部宣布启动我国卫星物联网业务商用试验，支持符合要求的企业依法依规开展业务 [10] - 11月24日24时国内汽柴油零售价预计下调50元/吨，参考原油品种均价为61.83美元/桶，变化率为-0.97% [10] - 全球最大“华龙一号”核电基地福建漳州核电2号机组首次并网成功 [10] - 2025亚洲通用航空展将于11月27日至30日在珠海举行，主题为“通航新纪元，探索低空无限可能” [10] - 2025软件技术大会将于11月28日在北京举行，主题为“AI重塑软件 赋能产业未来” [10] - 中国汽车供应链大会将于11月24日至26日在芜湖召开，主题为“链动产业生态新质驱动未来” [10] - 国际铜业协会中国论坛将于11月25日在上海举办，聚焦铜矿绿色开发、智能装备升级等议题 [11] - 华为将于11月25日举行Mate 80系列及全场景新品发布会，包括Mate 80、Mate 80 Pro、Mate 80 Pro Max、Mate 80 RS非凡大师四款机型 [11] 限售股解禁 - 本周共有39家公司限售股解禁，合计解禁19.27亿股，解禁总市值为202.95亿元 [14] - 11月24日是解禁高峰期，18家公司解禁市值合计124.96亿元，占本周解禁规模的61.57% [14] - 解禁市值居前三位的是南方航空（56.89亿元）、华统股份（17.42亿元）、吉冈精密（15.58亿元） [14] - 解禁股数居前三位的是南方航空（8.04亿股）、郑州银行（3.29亿股）、华统股份（1.67亿股） [14] 个股大事 - 佳华科技拟购买数盾科技控股权，股票停牌 [15] - 招商银行招银金融资产投资有限公司获准开业 [15] - 中信银行全资子公司信银金投获准开业 [15] - 百利天恒iza-bren用于治疗局部晚期或转移性鼻咽癌的药品上市申请获受理 [15] - 金富科技筹划收购蓝原科技不低于51%股权 [15] - 中鼎股份拟针对人形机器人相关产品与傅利叶展开战略合作 [15] - 青木科技子公司拟取得Vitalis控制权，加强大健康赛道布局 [15] - 能辉科技签署新能源动力电池总成合同，预估总价1亿元 [15] - 晶科能源与分销商累计签单组件产品飞虎3达成15GW [15] 新股日历 - 本周将有2只新股发行，11月24日发行摩尔线程，11月28日发行百奥赛图 [19] 市场观点 - 全球风险资产波动源于对AI单一叙事过度依赖，产业发展速度跟不上二级市场节奏时，估值修正是纾解风险的方式 [21] - 年末是重新增配A股/港股、布局2026年的契机，应关注资源/传统制造业机会，如化工、有色和新能源 [22] - 企业出海是打开利润和市值空间的重要方式，重点关注工程机械、创新药、电力设备和军工等行业 [22] - 可关注不拥挤品种轮动，如证券、航空、白酒、酒店、游戏等，或增仓红利品种如银行、火电、石油石化 [22] - 申万宏源认为调整是“怀疑牛市级别”的阶段，调整到位后可能迎来大级别底部和“牛市2.0”，春季行情值得期待 [22] - 2026年春季顺周期可能是基础资产，基础化工和工业技术等周期Alpha弹性更高，科技反弹可关注创新药和国防军工 [23] - 兴业证券指出中国资产已调整出性价比，有望凭借自身独立逻辑迎来修复，明年高景气行业线索包括AI产业趋势、优势制造业等 [24] 大事前瞻 - 11月24日当周重要数据包括德国11月IFO商业景气指数、美国11月达拉斯联储制造业活动指数等 [26] - 11月24日东京证券交易所因劳动感恩节假期休市一日，洲际交易所布伦特原油期货交易提前结束 [27] - 11月25日将发布美国11月谘商会消费者信心指数（前值94.6，预测值93.3）等数据 [28] - 11月26日新西兰央行预期降息25个基点至2.25%，美国将发布10月耐用品订单月率初值（前值2.9%，预测值0.2%） [29] - 11月27日将发布中国10月规模以上工业企业利润年率（前值21.6%）等数据，纽交所因感恩节休市 [30] - 11月28日将发布日本11月东京CPI年率（前值2.8%）、德国11月CPI年率初值（前值2.3%）等数据，纽交所提前休市 [32] - 11月30日将发布中国11月官方制造业PMI（前值49）、非制造业PMI（前值50.1）等数据 [34]

全球汽车供应链变革趋势 - 中国在全球汽车供应链中的作用与地位更加突出，已成为全球增量汽车供应链的中心 [1] - 汽车产业的竞争归根结底是供应链体系的竞争，零部件和产业生态的强弱至关重要 [1] - 汽车供应链未来将朝着高端化、智能化、绿色化、融合化的“新四化”方向迈进 [3] 中国供应链的现状与优势 - 中国电池装机量占全球装机量比例接近70%，连续多年处于全球领先地位 [1] - 智能化零部件从过去的输入转为输出，中国在未来汽车赛道上的角色更为重要 [1] - 通过近地化布局可降低20%—30%的综合成本，例如蔚来在淮南已有17家合作伙伴 [2] 关键领域的竞争焦点与挑战 - 动力电池、芯片和软件成为全球汽车供应链竞争的焦点，具有极端重要性和不确定性 [2] - 中国在动力电池领域已形成规模优势，但面临上游资源垄断和技术快速迭代的双重挑战 [2] - 在汽车算力芯片领域，地平线、华为等成为国产芯片的重要支撑力量，但大量小芯片的自主化进程仍需加速 [2] 未来展望与战略建议 - 预计到“十五五”末，中国汽车年产量有望达到4000万辆，其中国内销量约2700万—2800万辆，海外产销将超1200万辆 [3] - 中国汽车海外产销预计将占全球汽车总产销（预计9000万辆）的45%左右 [3] - 无论汽车产自何处，其采用中国零部件的比例（“含中率”）将不断提升 [3] - 构建开放韧性供应链生态的建议包括：从产品输出到体系输出，从地理布局到韧性网络，从资源整合到生态共赢 [3] - 技术创新是打造核心竞争力和护城河的关键，需应对开发周期缩短和需求波动的挑战 [2]

公司产品动态 - 公司旗下数字创意软件产品Wondershare SelfyzAI和Wondershare Media.io率先接入谷歌新一代图像生成与编辑模型Nano Banana Pro，成为全球首批集成该模型的应用 [1] - 产品升级旨在通过前沿AI技术降低专业创意门槛，推动“创意平权”，为用户带来更智能便捷的AI创作体验 [1] - 接入新模型后，Wondershare SelfyzAI在图像细节与文字渲染能力上显著提升，可带来更高质量的多模态生成体验 [2] - Wondershare Media.io可对图像元素进行像素级控制，并串联从图像到视频的生成与编辑工作流，适配市场营销、设计人士及社媒创作者需求 [2] 技术合作与优势 - 谷歌Nano Banana Pro模型基于Gemini 3 Pro架构构建，具备增强的推理能力、丰富的世界知识与实时信息处理能力 [1] - 该模型能深入理解用户创作意图，快速生成“摄影棚级”视觉内容，极大拓展生成式AI在真实场景中的应用潜力 [1] - Wondershare SelfyzAI是基于公司旗下万兴天幕音视频多媒体大模型能力打造的AI人像图像产品 [2] 行业前景与市场 - 全球AIGC产业正从技术竞争加速迈向应用创新与生态协同 [2] - 据预测，2030年全球90%的数字内容将由AI生成 [2] - 至2032年生成式AI市场规模有望突破1.8万亿美元，图像与视频领域增长尤为显著 [2] 公司业务概况 - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 [3] - 公司业务覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿 [3] - 公司旗下拥有万兴喵影、万兴天幕AI、万兴超媒Agent、万兴脑图、万兴图示等多款明星产品 [3] - 公司持续深化全球化布局，海外收入占比已持续超过90% [3]

产品发布 - 上海交通大学量子科学计算团队正式发布全球首款量子科学计算平台UnitaryLab 1.0 [1] - 平台旨在突破经典计算的算力瓶颈，为高难度科学与工程问题提供高效求解方案 [1] - 平台首先着眼于常/偏微分方程求解这一科学计算核心问题，实现了量子算法构建、求解和量子线路设计 [1] 技术优势 - 核心优势源于“薛定谔化”系列量子算法，创新性地将偏微分方程转化为量子系统可直接处理的酉演化形式 [2] - 该算法解决了传统量子算法难以适配复杂科学工程计算问题的行业痛点，实现了量子计算与经典科学工程计算的高效衔接 [2] - 平台构建了一个全流程、上手快的量子科学计算平台，覆盖偏微分/常微分方程求解、数值线性代数、优化、机器学习、统计计算等领域 [1][2] 应用与影响 - 平台极大地降低了量子计算的使用门槛，让工程师、科研人员、学生等非量子领域用户也能快速开展量子科学计算与工程仿真 [2] - 平台支持“科研+产业”双场景适配，实现“一套平台满足多重需求”和“一次开发，多场景部署” [3] - 平台推出后已获得海内外科研团队积极测试，并与国内量子硬件头部企业达成合作进行真机验证 [3] 未来发展 - 团队将研究偏微分方程量子算法的标准设置，构建“算法流程—线路实现—软硬件接口”全链路标准体系 [3] - 未来将继续深耕量子算法创新并研发特色算法适配的专用硬件设备，迭代升级平台功能模块与应用生态 [3] - 目标是推动软硬件一体化解决方案的规模化落地，让量子计算成为驱动产业升级、破解算力瓶颈的核心引擎 [3]

财经日历事件 - 国内成品油将开启新一轮调价 [1] - MSCI 11月指数审核变更调整将于周一收盘后生效 [1] - 2025中国汽车供应链大会在芜湖举行 [1] - 2025年第二届中国国际锂业大会在成都举行 [1] - 2025亚洲通用航空展在珠海举行 [2] - 第三届新质生产力汽车大会在崇礼举行 [2] - 2025软件技术大会在北京举行 [2] 公司财报发布 - 阿里巴巴财报发布 [1] - 蔚来汽车财报发布 [1] - 理想汽车财报发布 [2] - 美团财报发布 [2] 新股申购与交易 - 摩尔线程新股申购 [1] - 百奥赛图新股申购 [2] - 周一日本股市休市 [1] - 周四美股市场休市 [2] - 周五美股交易半日 [2] - 港交所推出恒生生物科技指数 [2] 央行与宏观经济数据 - 新西兰联储公布利率决议 [1] - 美联储公布经济状况褐皮书 [2] - 欧洲央行公布10月货币政策会议纪要 [2] - 韩国央行公布利率决议 [2] - 中国1-10月规模以上工业企业利润数据公布 [2] - 中国11月PMI数据公布 [2] 产品发布 - 华为发布Mate 80系列、Mate X7及全场景新品 [1]

公司产品与技术整合 - 万兴科技旗下两款面向海外市场的数字创意软件Wondershare SelfyzAI和Wondershare Media.io率先接入谷歌新一代图像生成与编辑模型Nano Banana Pro，成为全球首批集成该模型的数字创意应用[1] - 此次产品升级旨在通过前沿AI技术降低专业创意门槛，推动创意平权，为全球用户带来更智能便捷的AI创作体验[1] - 谷歌Nano Banana Pro模型基于Gemini 3 Pro架构构建，具备增强的推理能力、丰富的世界知识与实时信息处理能力，可深入理解用户创作意图，生成摄影棚级视觉内容[1] 产品性能提升与功能 - Wondershare SelfyzAI接入新模型后，在图像细节与文字渲染能力上实现显著提升，支持精准生成多语言、多风格的文字内容，为图片+视频工作流奠定高质量图像基础[2] - Wondershare Media.io支持无损原生4K画质，出图速度快、边框比切换灵活，支持精准文本渲染和深度推理逻辑，可对图像元素进行像素级控制，串联从图像到视频的生成与编辑工作流[2] - Wondershare SelfyzAI是基于万兴天幕音视频多媒体大模型打造的AI人像图像产品，Wondershare Media.io是面向海外用户的云端AI创意工具集[2] 行业前景与公司地位 - 全球AIGC产业正从技术竞争加速迈向应用创新与生态协同，据预测2030年全球90%的数字内容将由AI生成，至2032年生成式AI市场规模有望突破1.8万亿美元，图像与视频领域增长尤为显著[3] - 万兴科技是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司，业务覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿[3] - 公司旗下拥有万兴喵影、万兴天幕AI、万兴超媒Agent、万兴脑图、万兴图示等多款明星产品，被视为中国版Adobe，公司海外收入占比持续超过90%[3]

公司基本信息 - 公司名称为深圳市泰阁尔饰品科技有限公司，法定代表人为陈鹏 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] - 公司于近日成立，经营项目分为一般经营项目和许可经营项目 [1] 公司业务范围 - 一般经营项目涵盖美发饰品、服装辅料、日用玻璃制品、眼镜（不含隐形眼镜）、金属工具等销售 [1] - 业务还包括包装服务、钟表与计时仪器销售、机械零件及零部件销售、工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）等 [1] - 公司业务涉及文具用品零售、专业设计服务、计算机软硬件及辅助设备零售、电子产品销售等 [1] - 其他业务范围包括橡胶制品、金属制品、日用杂品、户外用品销售，以及国内贸易代理、货物进出口等 [1] - 许可经营项目为无 [1]

对冲基金操作动态 - 对冲基金在股市剧烈震荡中操作失误，周四采取防护措施对冲损失，周五因价格反弹被迫平仓[1] - 高盛交易部门观察到对冲基金大举回补宏观产品（如指数和ETF）的头寸[1] - 高盛主要经纪业务数据显示，周四美国交易所交易基金的净空头头寸猛增4.6%，创下今年第五大单日增幅，也是过去五年来的最大增幅之一[1] 个股头寸调整 - 除宏观对冲外，对冲基金削减个股头寸，高盛注意到科技股出现投降迹象[4] - 去杠杆化波及科技行业各个角落，以半导体、半导体设备股和软件公司为首[4] 市场指数表现 - 对冲基金急于对冲时，标普500指数出现自4月以来最剧烈的盘中反转，周四收于两个多月来最低水平[4] - 周五股市反弹，标普500指数录得自5月以来最广泛的每日涨幅，上涨1%[6] - Alphabet和苹果推动大盘走高，表明尽管存在估值担忧，市场对大型科技股信心仍在[6]

产品发布 - 公司旗下视频创意产品Wondershare Filmora V15亮相2025日本广播电视及音响通信展（Inter BEE 2025）[1] - 该产品聚焦智能生成与创作流管理，首次在通用型视频创意软件中实现从AI素材生成、AI续写到精细剪辑的一站式体验[1] - 产品提供双时间线编辑、多工程编辑、多预览窗编辑等专业能力[1] 应用场景 - 产品可应用于媒体、娱乐领域内容创作场景[1]