消费者支出趋势 - 仅65岁以上消费者计划在礼品和非礼品上的支出均高于去年[1] - 35岁以下消费者的支出削减是礼品支出下降的主要原因，35～45岁和55～64岁消费者则收紧非礼品领域支出[2] - 年轻和富裕消费者支出减少幅度最大[5] - 消费者变得更加务实，更倾向于赠送必需品而非想要的礼物[6] - 2025年美国消费者人均假日相关消费总额预计为990美元，比2024年的1063美元下降6.9%[6] - 人均礼品花费计划为650美元，比去年的677美元下降3.9%，非礼品类商品预算下降12%至340美元[6] - 年收入超12.5万美元及7.5万～10万美元的消费者计划减少节日支出，年收入低于5万美元的消费者计划略微增加支出[10] 消费品类偏好 - 消费者计划在2025年比2024年购买更多玩具和游戏产品、度假和旅行产品以及礼品卡，玩具和游戏的购买意向排名从第三跃升至第一位[7] - 消费者选购美容产品和服装的比例增幅最大，选购书籍/音乐/DVD、工具和五金以及体育用品的可能性降低[8] - 人工智能和社交媒体建议在消费决策中作用有限，仅约5%消费者列为首要考虑因素，但35岁以下消费者使用比例约为其他年龄段两倍[6] 零售渠道与库存策略 - 43%消费者预计至少一半礼物在网上购买，与2024年持平，年收入超12.5万美元消费者中该比例跃升至接近54%[9] - 美国零售业处于低库存状态，零售商因经济变数和关税因素维持低库存[11] - 美国经济消费呈现"K"型发展趋势越来越明显[11] 劳动力市场与招聘动态 - 零售商在招聘网站发布的假日职位比去年减少8.4%，临时酒店员工招聘信息下降12%[2] - 美国雇主在2025年最后三个月可能只招聘不到50万名临时工，为2009年以来最低水平[12] - 零售业对假日购物季持谨慎态度，季节性就业岗位预计比去年减少多达40%[13] - 塔吉特公司未透露具体招聘人数，仅表示在引进新员工前优先为现有员工提供加班机会，而去年宣布额外招聘10万名员工[13] - 亚马逊表示今年将与去年一样招聘25万名季节性员工[14] - 管理咨询公司客户表示季节性员工人数将减少10%到20%[15] 宏观经济与行业预期 - 通胀和关税导致美国内需不旺，美国消费能力在下降[10] - 密歇根大学消费者信心指数跌至2022年6月以来最低水平[13] - 美国雇主10月裁员超过15.3万人，今年以来裁员总数超过100万人[13] - 美国零售联合会预计今年假日销售额增长3.7%至4.2%，低于2024年的4.3%，但总额仍将超过1万亿美元[13] - 约三分之一概率预计美国未来12个月陷入衰退，贸易政策是企业最关注的问题，约五分之一受访者认为未来两年全球贸易战是最大经济下行风险[15]

消费者支出趋势 - 35岁以下消费者是今年礼品支出下降的主要原因 [1] - 65岁以上消费者计划在礼品和非礼品上的支出均高于去年 [1] - 35-45岁和55-64岁消费者的支出收紧非聚焦礼品领域 [1] - 消费者人均假日相关消费总额预计为990美元，比2024年的1063美元下降6.9% [4] - 消费者人均计划礼品花费650美元，比去年的677美元下降3.9%，为2022年以来最低水平 [4] - 非礼品类商品预算下降12%至340美元 [4] - 年轻和富裕消费者支出减少幅度最大 [4] - 年收入7.5万-10万美元及超过12.5万美元的消费者计划减少节日支出 [5] - 年收入低于5万美元的消费者计划略微增加支出，年收入10万-12.5万美元消费者计划增加礼物支出但大幅减少非礼物支出 [5] 消费行为与偏好变化 - 消费者更倾向于赠送必需品而非想要的礼物 [4] - 消费者计划在2025年比2024年购买更多玩具和游戏产品、度假和旅行产品以及礼品卡 [5] - 玩具和游戏的购买意向排名从第三跃升至第一位 [5] - 消费者选购美容产品和服装的比例增幅最大，选购书籍/音乐/DVD、工具和五金以及体育用品的可能性降低 [5] - 43%消费者预计至少一半礼物在网上购买，年收入超12.5万美元消费者中该比例跃升至54% [5] - 人工智能和社交媒体建议在消费决策中作用有限，仅约5%消费者列为首要考虑因素，但35岁以下消费者该比例约为其他年龄段两倍 [4] 行业招聘与库存状况 - 零售商在招聘网站发布的假日职位比去年减少8.4%，临时酒店员工招聘信息下降12% [1] - 美国雇主在2025年最后三个月可能只招聘不到50万名临时工，为自2009年以来最低水平 [7] - 美国雇主10月裁员超过15.3万人，今年以来裁员总数超过100万人 [8] - 管理咨询公司客户表示季节性员工人数将减少10%到20% [10] - 零售商塔吉特拒绝透露具体招聘人数，去年宣布额外招聘10万名员工 [8] - 亚马逊表示今年将招聘25万名季节性员工，与去年一致 [9] - 美国零售业处于低库存状态，零售商维持低库存状态 [6] 宏观经济与行业预期 - 通胀和劳动力市场放缓叠加关税因素影响假日消费前景 [1] - 美国雇主对零售和酒店业在假期的销售盈利预期下降 [1] - 密歇根大学消费者信心指数跌至2022年6月以来最低水平 [8] - 美国零售联合会预计今年假日销售额增长3.7%至4.2%，低于2024年的4.3%，预计季节性就业岗位比去年减少多达40% [8] - 关税和通胀导致美国内需不旺，美国消费能力在下降 [5] - 美国经济消费呈现"K"型发展趋势 [6] - 约五分之一受访者认为未来两年全球贸易战是最大经济下行风险，几乎同样多受访者认为关税不确定性是一大风险 [10]

港股市场表现 - 11月13日港股三大指数先抑后扬，恒指午后重回27000点，恒生科技指数收涨0.8% [1] - 阿里巴巴-W股价盘中涨超5%，早盘一度跌近2%，最终收涨3.32% [1] - 港股互联网ETF（513770）尾盘拉升，场内价格一度涨逾1%，收涨0.86%，全天成交额6亿元 [1] 阿里巴巴AI战略布局 - 公司已秘密启动“千问”项目，基于Qwen模型打造个人AI助手APP，全面对标ChatGPT [3] - 此举是继年初公布3800亿元投入AI基础设施后，AI战略的又一重要布局，标志着公司开启B端与C端双轮驱动的新阶段 [3] - 在9月云栖大会上，公司官宣在3年3800亿投入基础上继续加码，预计阿里云维持25%以上高增速 [3] 互联网龙头财报与业绩预期 - 港股互联网龙头财报季开启，腾讯控股将率先披露财报，机构预计其单季营收和净利双双增长13%，营收达1886亿元，净利润达679亿元 [3] - 机构预计阿里巴巴单季营收385.2亿元，同比增长30.1% [3] AI产业催化与行业趋势 - AI主线催化密集，互联网龙头围绕算力、算法和数据加码研发投入，其开源模型有望突破算力和芯片限制，加速技术追赶 [3] - 在全球AI产业链景气度持续攀升的背景下，行业有望实现价值重估 [3] 港股科技板块估值与资金流向 - 当前港股整体估值仍不算高，科技板块的估值优势更为突出 [4] - 中证港股通互联网指数市盈率PE仅24.44倍，位于近10年24.8%分位点的低位水平，远低于纳指100（35.94倍）和创业板指（41.27倍） [6] - 资金借道ETF密集布局港股互联网板块，港股互联网ETF（513770）近10日有9日获资金增仓，累计吸金7.42亿元 [4] 港股互联网ETF概况 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头，前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）、小米集团-W（10.05%），前10大持仓合计占比超73% [4][5] - 该ETF最新规模超118亿元，年内日均成交额超6亿元 [6] - 今年以来，在AI概念加持下，中证港股通互联网指数表现突出，区间涨跌幅达40.81%，最大涨幅达76.05%，显著优于恒生科技指数（区间涨跌幅32.23%，最大涨幅61.12%） [6]

赛事带动跨城流动 - 观众凭借全运会门票通关顺畅，形成跨越大湾区多个城市观赛的新风尚 [1] - 观众行程涵盖广州、深圳、佛山、中山、澳门等地，将观赛之旅嵌入大湾区生活半径 [1] - 香港观众专程前往深圳为运动员加油，家人朋友的跨境支持对运动员是巨大鼓舞 [3] 创新机制促进融合 - 大湾区协同探索“一事三地、一策三地、一规三地”创新机制，为持票观众开通出入境“绿色通道” [4] - 跨境观赛从设想变为日常，真正实现了“一张门票，玩转湾区”的便利 [4] 赛事经济效应显现 - 以赛事为核心的旅行消费可观，有观众估算其为期一周的“广深双城记”消费将超1万元人民币 [4] - 香港旅游业界预计十五运会将吸引超过10万人次旅客来港，带动餐饮、零售及酒店业消费热潮 [4] - 香港旅行社已接到多个全运会相关旅行团委托，安排住宿、车辆接送及景点游玩事宜 [4] 催生新型消费场景 - 赛事引力催生“体育+潮玩”消费新场景，场馆内特许商品专卖店商品供不应求 [4] - 十五运会吉祥物毛绒公仔、潮玩周边及十二生肖盲盒成为热销品，甚至出现“断货”现象 [4]

公司业绩与财务亮点 - 截至2025年11月8日，年度销售额突破200亿元，达到200.35亿元，较2024年全年增长30亿元，创历史新高 [2] - 2024年实现近170亿元销售额及8亿多元利润，公司无任何贷款，账上现金储备高达41亿元 [3] - 超市业态是核心支柱，销售收入达109.01亿元，占总销售额的54.4% [3] - 时代广场店以51.38亿元的销售额领跑各门店 [3] 独特的经营理念与战略 - 公司主动控制销售规模，2025年目标为将销售额控制在200亿元以内，以避免员工加班和压力增大，坚守“让员工幸福、让消费者满意”的初心 [3] - 坚持“无负债、不上市”的财务策略，明确表示没有规模发展规划和上市规划 [3][4] - 未来蓝图是打造“专注于文化交流与商业研究的学校式企业”，而非成为跨区域零售巨头 [4] - 采用“地域深耕”策略，13家门店均扎根河南，仅在许昌、新乡布局，筹备中的新店也未跳出河南 [4] 员工福利与行业影响 - 员工平均月收入超9000元，体现了“员工幸福优先”的经营哲学 [3] - 其经营逻辑正深刻影响中国零售业，永辉、物美、中百集团等头部企业纷纷开启“向胖东来学习”的调改之路 [5] - 永辉超市自2024年5月启动调改，已完成222家门店升级，通过“裸价直采”建立阳光零供关系 [5] - 物美精减SKU使商品结构接近胖东来的80%，并将基层员工薪资提升30%至50%，引入利润分红机制和10天带薪年假 [5] - 中百集团通过调改14家仓储店与55家社区超市，实现来客数分别增长9%和6% [5] 行业价值与未来展望 - 盒马鲜生创始人评价公司推动行业放弃通道费、做自采自销、强化商品力，回归零售本质，其员工关爱文化和线下“烟火气”值得全行业学习 [6] - 公司成功证明零售行业并非只有扩张一条路，拒绝盲目内卷，兼顾消费者、员工与合作伙伴利益，能实现可持续发展 [6] - 200亿销售额的突破对公司而言是“经营理念的再验证”，而非“规模扩张的起点” [6] - 随着“胖改”效应扩散，回归零售本质、保障员工幸福被视为企业长久发展的核心竞争力 [6]

市场表现 - 11月12日港股三大指数震荡收红，恒生科技指数上涨0.16% [1] - 科网龙头表现分化，小米集团-W盘中一度涨近4%，收盘上涨1.68%；腾讯控股上涨超过1%，快手、哔哩哔哩-W跟涨，阿里巴巴-W下跌超过2% [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格一度上涨超过1%，收盘上涨0.52%，近10个交易日中有9日获得资金增仓，累计净流入7.42亿元 [1][3] 公司动态 - 小米汽车第三季度交付量达到约11万辆，汽车业务有望转为盈利 [3] - 小米手机连续3年获得双11期间国产手机销量第一，其17Pro Max型号获得6K+价位段国产手机销量和销售额双料冠军 [3] - 腾讯控股预计单季度营收达到1886亿元，净利润达到679亿元，均增长13% [3] - 阿里巴巴预计单季度营收385.2亿元，同比增长30.1%，并宣布在原有3年3800亿投入基础上继续加码，预计阿里云业务维持25%以上高增速 [3] 行业前景 - 港股的11月基本面驱动效应强，景气成长类资产的产业逻辑坚实 [3] - 中长期看，AI科技仍是主线之一，当前位置具有吸引力 [4] - 在“十五五规划”支持下，科技自主可控是中长期主题 [4] - 今年以来，中证港股通互联网指数上涨40.81%，最大涨幅达76.05%，显著超越恒生科技指数（上涨32.23%，最大涨幅61.12%） [6] 指数与估值 - 中证港股通互联网指数前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）和小米集团-W（10.05%），前十大持仓合计占比超过73% [4][5] - 该指数市盈率（PE）为24.44倍，处于近10年24.8%的低分位水平，低于纳指100（35.94倍）、创业板指（41.27倍）和恒生科技指数的历史分位（28.65%） [6] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超过118亿元，年内日均成交额超过6亿元 [7]

股市整体表现 - 东京证券交易所股票价格指数上涨1.14%至3359.33点，创历史新高[1] - 日经225种股票平均价格指数收盘上涨0.43%至51063.31点[1] - 两大股指当日小幅高开，受隔夜纽约股市道指创新高鼓舞[1] 日内交易动态 - 开盘后投资者因忧虑AI及半导体股过热，大举抛售软银集团、爱德万测试等股票，导致日经股指迅即转跌[1] - 早盘期间软银集团股价一度下跌10%[1] - 午盘后段日经股指在震荡中逐渐企稳并最终收涨[1] 行业板块表现 - 东京证券交易所33个行业板块中多数上涨[1] - 有色金属、医药品、橡胶制品等板块涨幅靠前[1] - 金属制品、信息及通信业、零售业等六个板块下跌[1]

公司基本信息 - 公司名称为岳阳市城陵矶新港区熊宝手创坊食品工作室，属于个体工商户 [1] - 法定代表人为姚萱尔 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 经营范围为文艺创作、工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）、珠宝首饰制造 [1] - 业务包括专业设计服务、文具用品零售、小食杂店（三小行业）（除酒类经营） [1] - 业务还涵盖日用品销售、针织或钩针编织物及其制品制造 [1]

公司业务与市场地位 - 法塔拉集团是埃及一家大型家族企业 于1948年成立 业务多元化[2] - 集团长期自华进口优质产品 是中国在埃及重要的零售业商贸伙伴之一[2] - 旗下戈姆拉连锁批发超市是集团在零售食品和消费品领域的主要载体 在埃及开设了95家分店[2] 对华合作历史与模式 - 公司从上世纪90年代开始频繁往返中国 自1998年起基本每年去两次中国[2] - 除了从中国进口商品外 戈姆拉也在中国设立工厂生产自有品牌[2] - 选择中国工厂的原因是质量好且价格有竞争力[2] 中国市场观察与评价 - 公司认为中国市场和产品经历了飞速发展 从早期产品有限 沟通困难到如今城市非常现代化[2] - 中国市场产品种类庞大且覆盖全价位 公司明确聚焦于高价值和高品质的产品[2] - 公司感受到中国建设高水平开放型经济的决心和信心 商界人士普遍看好与中国合作的商机[2] 在华业务拓展与市场反响 - 今年7月戈姆拉在埃尔包城开设持续3个月的中国产品专场 所有产品都来自中国 很受消费者欢迎[2] - 埃及消费者对中国商品的接受度很高 公司赢得了埃及当地消费者对中国制造的信任[2] - 公司多次参加中国主办的展会 如广交会 世博会等 认为广交会是和世界贸易商交流的很好平台[2] 未来合作展望 - 公司未来将进一步加深与中国的合作 共同推动可持续发展 实现互利共赢[1] - 公司对中国市场的前景充满信心 期待中国高质量发展带来更多机遇 进一步推动埃中高质量合作[2]

股东减持 - 强瑞技术股东强瑞科技与强瑞投资合计减持公司股份117.79万股 [1] - 粤万年青股东合和投资拟减持不超过公司总股本3%的股份 其实控人一致行动人亦计划减持不超过0.66%股份 [1][1] - 宁波方正部分控股股东及其一致行动人计划减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 索宝蛋白股东济南复星与宁波复星拟合计减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 永辉超市股东喜世润合润6号私募证券投资基金拟减持不超过公司总股本1%的股份 [1] - 和泰机电股东海泰精华拟减持不超过公司总股本2.98%的股份 [1] - 中谷物流股东谷洋投资拟减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 洪通燃气股东田辉拟减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 未望电气副总经理王琰减持公司股份78.65万股 [1] - 概谷科技股东徐龙祥减持公司股份68.17万股 [1] - 泰瑞机器股东郑建国减持公司股份383.36万股 [1] - 润都股份股东李希合计完成减持公司股份682.44万股 [1] 公司重大事项 - 邦基科技宣布终止重大资产重组事项 [1] - 沃尔德表示其金刚石微钻产品应用于PCB板孔加工领域 目前处于产品研发及测试阶段 [1]