行业动态与价格走势 - 有色板块26日盘中走强 精艺股份连续3日涨停 丽岛新材涨停 湖南白银和白银有色涨幅超8% 江西铜业涨近7% [1] - 印尼Grasberg铜矿自9月8日事故后持续停产 加剧铜矿供应紧张担忧 [2] - 铜需求旺季尚未启动 但供应扰动再起 预计铜价将走强 [2] 供需状况与生产影响 - 自由港麦克莫兰印尼铜矿因泥浆溃涌事故停产 第三季度铜销售指引较2025年7月预期降低4% 黄金销售指引降低6% [1] - 该公司预计2026年铜和黄金产量较此前估算骤降约35% 该矿最早2027年才能恢复事故前生产水平 [1] - 精炼铜制杆开工率环比上升约3个百分点 需求相对平稳 电线电缆开工率环比再度走弱 [2] 政策监管与行业会议 - 中国有色金属工业协会强调铜冶炼行业存在"内卷式"竞争 损害国家和行业利益 与高质量发展导向存在偏差 [1] - 国家有关部门正加快研究加强对铜冶炼产能建设规范化管理的具体措施 [1] 机构观点与价格预测 - 中信证券预计2025年三季度至四季度铜价有望冲击10500美元/吨 铜价中枢上移将促进企业盈利预期改善 [2] - 国内铜矿板块在盈利和估值两方面迎来持续共振 预计估值将提升至15-20倍 [2]

王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 | | 变量名称 | 2025-09-25 | 2025-09-24 | 2025-09-17 绞昨日变动 | | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃合约 | 收盘价 | 82710 | 79960 | 80560 | 2, 750. 00 | | | | 成父重(丰) | 334893 | 51727 | 70112 | 283, 166. 00 | | | | 持仓量(手) | 238523 | 172444 | 147464 | 66. 079.00 | | | | 库存(吨) | 27662 | 27419 | 33291 | 243.00 | | | | 沪铜县寿 SMM 1#电解铜-平均价 | -205 82505 | 85 80045 | 40 80600 | -290.00 ~V 2. 460. 00 | | | | SMM半水铜开贴水一半均价 | -10 | 15 | 30 | -25.00 | | | | SMM升水铜开贴水 ...

铜概念股市场表现 - A股市场铜概念股继续走强 精艺股份实现3连板 白银有色涨幅超过7% 江西铜业涨幅超过6% 盛屯矿业涨幅超过5% 铜陵有色和云南铜业跟涨 [1] 行业动态与事件影响 - 中国有色金属工业协会铜业分会表示坚决反对铜冶炼行业内卷式竞争 [1] - 全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格矿区因泥石流事故宣布不可抗力停产 [1]

中国中铁重大工程中标 - 公司控股参股公司中标106国道改造工程勘察设计施工总承包等项目 合计中标金额502.15亿元 [2] - 公司上半年营业收入5125.02亿元 同比下降5.88% 归母净利润118.27亿元 同比下降17.17% [2] 铜行业供给冲击事件 - 美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流事故 预计最早2027年恢复事故前生产水平 [4] - 2026年铜金产量较此前预期下降约35% 该矿山占公司已探明储量50%和2029年前预计产量约70% [4] - 停产预计对2025年第四季度全球铜产量带来约47万吨影响 [4] 铜价走势与行业前景 - 短期库存出售缓和全球铜供需缺口矛盾 价格中枢逐步上修 [4] - 长期受巴拿马铜矿停产、印尼格拉斯伯格铜矿停产影响 全球铜供给弹性强化 铜价具备较强上涨潜力 [4][5] 铜概念股市场表现 - 德福科技、中一科技等7只铜概念股年内涨幅超100% 德福科技涨幅188.61% [6] - 9月25日超半数铜概念股获主力资金加仓 北方铜业、洛阳钼业主力资金净流入分别为5.3亿元和3.32亿元 [6] 机构关注度与业绩预期 - 金田股份获41家机构调研 2025年上半年绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长61% [6] - 12只铜概念股获5家及以上机构评级 机构预测2025年和2026年业绩持续增长 [7] - 洛阳钼业总市值2872.44亿元 27家机构预测2025年净利润增长率20.69% 2026年12.31% [8] - 紫金矿业总市值7237.50亿元 27家机构预测2025年净利润增长率38.43% 2026年13.71% [8] - 德福科技5家机构预测2025年净利润增长率143.66% 2026年184.59% [8]

港股三大指数早盘冲高午后回落，恒生科技指数小幅收跌0.13%，国企指数微幅上涨0.01%，恒生科技指数涨0.89%盘中 曾大涨2%。 | 代码 | 名称 √ | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 800000 | 恒生指数 | (0) | 26484.68 | -33.97 | -0.13% | | 800700 | 恒生科技指数 | | 6379.19 | +56.04 | 0.89% | | 800100 | 国企指数 | | 9444.22 | +1.23 | 0.01% | 盘面上，全球第二大铜矿发生事故，供应趋紧促金属铜价走高，铜业股全天强势领涨，其中，中国大冶有色金属飙涨 25%表现最为抢眼，中国有色矿业涨11%;新能源汽车股集体上涨，零跑、小鹏、理想、蔚来、比亚迪齐涨;锂电池股活 跃。另一方面，内银股走低大市相对承压，其中，中信银行跌近3%，工行、中行、建行均跌超2%，家电股、港口及海 运股纷纷走低。 | | | | 电讯服务 | 消费性电讯设 | 地产发展商 -1.26% | 照 +0.90% | | 互动媒 ...

随着全球第二大铜矿近日因事故暂停生产，国际铜矿供给趋紧压力进一步加大。与此同时，针对铜冶炼 行业"内卷式"竞争导致铜精矿加工费持续低位的问题，国内相关协会近日发出坚决反对"内卷式"竞争的 明确信号。受上述因素刺激，9月25日沪铜期货市场迎来77亿元资金流入，市场成交量明显放大； 含"铜"量高的指数基金产品也迎来大量资金流入。 中信证券分析师拜俊飞认为，未来全球矿山产量增长将显著收缩，预测2024～2027年全球主要铜企产量 增量约50万吨，仅为2021～2024年的1/3左右，其中增量将进一步向中资企业集中。 此外，中国有色金属工业协会铜业分会近日针对铜冶炼行业"内卷式"竞争导致铜精矿加工费持续低位的 问题，发出坚决反对"内卷式"竞争的明确信号，更为金属铜市场增加了一份热度。根据上海有色网 (SMM)数据，目前中国进口周度精矿加工费为负40美元/吨左右。 天风证券（601162）金属首席分析师刘奕町认为，通过"反内卷"，矿冶产能之间的匹配度提升，让冶炼 成本具有优势的企业盈利能力更强。 当前金属铜已被美国视为"战略资源"。人工智能产业的崛起正在推动铜需求的激增，这一金属正被大量 投入耗电量惊人的数字中心服务器 ...

智利《金融日报》9月23日报道，9月23日，智利安托法加斯塔大区环境评估委员 会一致通过决议，允许延长由美国自由港·麦克莫兰铜金公司（Freeport）和智利铜业公 司（Codelco）共同持有的埃尔阿布拉（El Abra）铜矿使用期至2029年。该项目总投资 7.41亿美元，旨在对浸出工艺进行改造，扩建永久性浸出桩并优化铜回收，以满足短期 矿业开采需要。Freeport智利负责人拉莱纳斯称，"该项目表明公司在智利矿业发展中的 承诺，铜是满足全球能源需求的重要矿产，El Abra正在向世界提供铜资源。"与此同 时，El Abra还在推进一项长期扩张计划，包括建设一家浓缩厂和一家海水淡化厂，投 资总额75亿美元。 （原标题：智利大区政府环评机构允许美企延长在智铜业生产计划） ...

市场表现与资金流向 - 万得全A指数上涨0.17%，成交额达2.39万亿元，较前日放量446亿元[1] - 科创50和创业板指分别上涨1.24%和1.58%，但全市场个股下跌数量达3875只，赚钱效应减弱[1] - 南向资金净流入110亿港元，阿里巴巴单日净流入46.32亿港元，中芯国际净流入9.59亿港元[4] 板块轮动与逻辑分析 - 半导体设备板块回落，Wind指数下跌1.43%，资金转向新能源、工业有色、AI和核聚变板块[2] - 印尼Grasberg铜矿停产导致2026年全球铜供给缺口扩大，沪铜单日上涨3.4%[2][8][9] - 固态电池预计2027年前商业化应用，储能受海外需求提振（美国2026年前抢装）[2] - AI算力基础设施（铜连接、服务器）和游戏板块受资金青睐[3] 债券市场动态 - 10年国债收益率下行1.25bp至1.80%，30年国债收益率下行0.90bp至2.11%[5] - 债市空方借贷余额激增，10年国债借贷余额达1221亿元，30年国债达881亿元[6] - 理财子、保险等机构维持净赎回纯债基金，赎回规模处于一年内50%+分位数水平[7] 商品市场趋势 - 玻璃期货上涨3.1%，焦炭和氧化铝分别上涨2.0%和1.7%[8] - 贵金属资金流出64亿元（沪金占56亿元），有色金属流入近80亿元（沪铜独揽78亿元）[8] - 玻璃库存降至5935.5万重箱，为1月末以来新低，但终端需求仍疲弱[9] 政策与风险提示 - 建材新政强化供给收紧预期，但需求驱动不足[9] - 风险提示包括货币政策、流动性及财政政策的超预期调整[11]

据数据宝统计，德福科技、中一科技、嘉元科技、卧龙新能等7只铜概念股年内涨幅均超100%。德福科 技涨幅居首，年内股价累计上涨188.61%，公司主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，是 国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。 从资金面来看，今日超半数铜概念股获得主力资金加仓，其中北方铜业、洛阳钼业获主力资金净流入分 别为5.3亿元和3.32亿元；博威合金、鹏欣资源、金诚信、嘉元科技等个股主力资金净流入额居前。 从业绩预期来看，12只铜概念股获得5家及以上机构给予评级，且机构一致预测2025年和2026年公司业 绩有望持续增长。 ...

有色金属板块市场表现 - 9月25日有色金属板块大涨1.82%至7444.12点 精艺股份涨停 北方铜业和洛阳钼业等多只铜业股涨幅靠前[1] - 洛阳钼业涨9.9%至13.87元 市值89.28亿元 铜陵有色涨8.12%至4.66元 市值35.89亿元 北方铜业涨7.47%至14.82元 市值42.05亿元[1] - 金诚信涨7.28%至67.93元 市值11.03亿元 江西铜业涨6.1%至30.26元 市值30.83亿元 西部矿业涨6.07%至20.46元 市值24.39亿元 紫金矿业涨5.17%至27.27元 市值107.46亿元[1] 龙头企业突破与港股表现 - 紫金矿业创历史新高 收盘市值达7321亿元 首次突破1000亿美元 位列全球矿业巨头第三 仅次于必和必拓1400亿美元和力拓1120亿美元[1] - 港股铜概念股同步走强 中国大冶有色金属 中国有色矿业 中国中冶等均大幅拉升[3] 板块年度涨幅与个股表现 - 截至9月24日 申万一级有色金属板块年内累计大涨53.46%[5] - 103只个股涨超20% 59只涨超50% 10只翻倍 中洲特材涨191.04% 西部黄金涨170.49% 招金黄金涨152.64%[6] 铜价上涨驱动因素 - 自由港麦克莫兰印尼Grasberg矿山事故导致停产 2026年铜金产量或骤降35% 预计2027年恢复[9][10] - Grasberg矿山占自由港已探明储量50%和2029年前预计产量70% 长期停产冲击全球铜供应链[10] - LME伦铜最高报10364美元/吨 创2024年6月以来新高 沪铜主力合约涨超3%逼近83000元/吨 创15个月新高[13] - 高盛预计未来12-15个月铜供应损失50万吨 定性事件为黑天鹅 断言铜价必须上涨[13] 铜需求长期向好 - 新能源汽车 机器人和AI算力扩张推动铜需求 铜作为电力导体难以替代[13] - 8月国内汽车产销环比增8.7%和10.1% 同比增13%和16.4% 全国汽车用铜量达91112吨[13] - 人形机器人铜材消耗约8.2公斤/台 高端机型达12公斤/台[13]