业绩说明会概况 - 公司于2025年4月29日通过线上平台召开2024年年度暨2025年第一季度业绩说明会 董事长、副董事长、财务负责人等高管团队出席并与投资者互动交流 [1] 2025年第一季度业绩表现 - 第一季度营收大幅增长115.65% 主要得益于智能手机、智能穿戴、数据业务和AIoT产品的快速增长 [2] - 智能手机和智能穿戴收入均实现超过翻倍增长 高性能计算业务超过翻倍增长 [2] - 数据业务第一季度收入规模超过100亿元 在头部互联网客户实现全栈式发货和高速增长 [2] 2025年全年业绩展望 - 公司预计2025年收入和利润将保持20%以上增长 基于3+N+3业务战略和产品结构优化 [2] 美国关税政策影响与应对 - 海外业务占比约50% 间接销往美国产品收入占比约10% 关税调整直接影响有限且可控 [3] - 关税由客户报关和承担 公司正密切与客户沟通关注终端市场销售影响 [3] - 通过多元化产品结构和客户队列降低单一市场波动冲击 客户覆盖全球头部科技品牌 [4] - 全球化产能布局包括国内东莞南昌基地和海外VMI基地（越南、墨西哥、印度） 2024年越南印度已实现量产 墨西哥处于并购交割阶段 [5] 个人电脑业务发展 - 2024年个人电脑出货量突破1500万台 2025年预计实现20%收入增长 [5] - 作为大陆唯一打破台湾同行垄断的企业 核心竞争力体现在研发能力、运营能力、全球布局和组织能力 [5][6] - 拥有超过16000人研发技术团队支撑业务创新和发展 [6] 汽车电子业务进展 - 产品布局涵盖智能座舱、车载中控屏、智驾域控和汽车"三电"领域 已获得车企大厂项目定点 [7] - 在海内外车厂获得多个新项目定点 车规级制造能力获客户认可 [8] - 目前处于战略投入期 亏损幅度逐渐缩小 预计未来两三年内达到盈亏平衡点 [9] 机器人业务规划 - 收购广东昊勤机器人科技有限公司 提供平台支持拓展国内外客户资源 [9] - 2025年计划完成团队搭建和机器人研发模型机构建 聚焦工业机器人与健康养老机器人领域 [10] 研发投入与成果 - 2024年研发投入达51.6亿元 主要用于机器人、汽车电子等新兴业务领域 [10] - 研发增长还来自多元化产品增长和并购业务投入 如三家模厂的精密结构件研发 [10] 经营不确定性应对 - 主要不确定性来自国际地缘政治风险 应对措施包括坚持可持续发展理念、3+N+3业务布局、1+5+5全球布局和发挥ODMM核心能力 [10] - 非手机ODM业务占比达70% 前五大客户贡献占比约50% 其他客户占比持续提升 [10] 现金流与融资需求 - 2025年第一季度经营活动现金流下滑主要因数据业务快速增长 该业务模式对现金流占用较大 [11] - 公司总体经营稳健无流动性风险 考虑采用企业债券方式优化现金流和资本结构 [11] AIoT产品布局 - 产品线涵盖智能家居、游戏掌机、智能音箱、VR头显等 为ODM行业布局最丰富厂商之一 [11] - 2024年游戏掌机发货超过200万部 智能家居拓展IP Camera、智能相框、电子书等多品类并大规模发货 VR头显首款产品实现量产 [11] 数据业务展望 - 2024年数据业务收入超过200亿元 同比增长178.8% 在头部互联网客户取得核心供应商地位 [11] - 2025年第一季度数据业务收入超过100亿元 坚持"双轮驱动"战略开拓行业及渠道市场 [11] - 即使面临算力芯片供应不确定性 公司仍有信心保持较大增长 [11] 组织管理与人才建设 - 拥有经验丰富的核心管理团队 深耕智能硬件行业近二十年 深刻理解产品研发设计制造全环节 [12] - 坚持"战略-业务-组织"发展思路 优化组织人才文化激励机制 打造高效运作组织 [12] - 加强干部队伍价值观和能力建设 通过轮转岗机制、女性领导力、梯队建设支撑经营目标实现 [12]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：智能硬件 ODM 行业 - 公司：华勤技术股份有限公司 纪要提到的核心观点和论据 发展历程与战略演变 - 公司发展历经五阶段，从 2005 - 2009 年手机 IDH 方案设计，到 2010 - 2014 年手机 ODM 整机模式，2015 - 2019 年智能终端多品类 ODM 模式，2020 年构建“2 + M + 3”智能硬件平台，2025 年升级为“3 + N + 3”全球智能产品硬件平台战略[3][4][6] - “3 + N + 3”战略以智能手机、个人电脑、数据中心为核心，拓展至智慧生活、数字生产力、数据中心全站式产品组合，开拓汽车电子、软件、机器人业务，目标成为数字经济下新基建全方位供应商[11][12] 全球布局与研发 - 采用“1 + 5 + 5”全球产业布局，上海为总部，五大研发中心位于上海、东莞、南昌、西安、无锡，中国有南昌和东莞两大制造中心，海外有越南、墨西哥、印度 VMI 制造基地，有 16000 多名研发人员[5][13] - 2024 - 2025 年初完成对南昌春秋、易路达及豪诚智能的并购交割，进行垂直整合与横向拓展[13] 核心技术与能力 - 构建 ODMM 核心能力，包括高效运营（全流程数字化赋能）、研发设计（IPD 集成产品研发与软硬件核心能力）、先进制造（智能化、精益化、柔性制造）、精密结构件（垂直整合供应链）[6][14] - 设有华勤智能硬件实验室，由声学、光学等领域专家组建[7] - 截至目前获 6100 多项知识产权授权，其中发明专利 1300 多项[9] 质量管理 - 有全生命周期质量管理体系，进行全过程监控，质量愿景是成为智能行业高质量代名词[8] 业绩表现 - 2024 年营收 1098.8 亿元，同比增长 28.8%；归属上市公司净利润 29.3 亿元，同比增长 8.1%；扣非净利润 23.5 亿元，同比增长 8.4%。数据业务增长 178.8%，穿戴类产品增长 47.7%，AIoT 产品增长 187.9%，汽车及工业产品增长 91.1%[2][16] - 2025 年第一季度营收 350 亿元，同比增长 115.7%；归属上市公司净利润 8.4 亿元，同比增长 39%；扣非净利润 7.6 亿元，同比增长 43.6%。智能终端和高性能计算业务增长显著，数据业务销售额超 100 亿[3][17] 各板块经营情况 - 智能终端板块：智能手机预计 2025 年出货量稳健增长，安卓 TWS 耳机出货量行业第一，穿戴类预计保持高速增长[18] - 个人电脑板块：笔记本电脑市场份额持续提升，是大陆少数千万级销量规模企业，开始量产台式机等并突破北美大客户[18] - 数据中心板块：全年收入同比增长 178%，AI 训练服务器领先发货，服务头部互联网厂商和更多行业客户[18] - 汽车电子板块：投入期实现突破，有智能座舱显示屏与驾驶模块，获主流主机厂认可，未来三年计划营收近百亿并盈亏平衡[18][27] 毛利率与发展展望 - 2024 年第三季度以来毛利率提升，首次毛利规模突破 100 亿。通过研发降本、提升全价值链服务、规模效应、优化产品结构改善毛利率[21] - 2025 年预计营收同比增长超 20%，成熟市场增速 10% - 20%，新兴市场增速 30% - 60%。未来三年各产品线扩展，精密结构件产值有望翻倍至百亿并突破 200 亿，制造产值突破百亿，2027 年营收达或超 2000 亿[22][23][24] 应对策略 - 应对美国关税政策：海外业务占比约 50%，销往美国部分占比 10%，FOB 商务模式使关税由客户承担，采取多元化产品布局、全球制造布局、客户扩充、加大精密结构件投入等措施[25][26] - 应对宏观不确定性：合规运营，提升内部柔韧性与鲁棒性，扩充客户，加大精密结构件投入[32][34] - 应对地缘政治不确定性：进行中国加 VMI 海外制造布局，考虑在南美和欧洲布局[36] 其他重要但可能被忽略的内容 - 践行 ESG 战略方针，入选 MSCI 中国指数，获 ESG 评级 A 级、万德 ESG 评级 AA 级[19] - 2024 年研发投入超 51 亿，近三年超 147 亿，增长源于战略新业务、多元化成熟业务、并购精密结构件模组厂，未来研发费用率控制在净利润 10%以内[30][31] - 过去两年模具厂亏损，2025 年盈亏平衡并贡献正向利润，未来三年增速超总体营收[33] - 大力投资金属结构件，预计成重要增长点[35] - 2024 年底涉足机器人业务，收购清洁机器人企业好奇，2025 年在工业和养老康养场景探索[28][29]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024 年业绩符合预期，2025Q1 业绩略超预期，新增盈利预测，维持“买入”评级，维持 2025/26 年归母净利润预测 35/42 亿元，新增 2027 年预测 48 亿元，2025PE 19X [7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 华勤技术成立于 2005 年，“智能硬件三大件”2021 年出货量超 2 亿台，位居全球智能硬件 ODM 行业第一，2022 年电子信息百强排名第 16 位，2023 年度《财富》中国 500 强第 213 位，2024 年智能手机、智能穿戴产品 ODM 行业占据龙头地位 [7] - 2024 年战略升级为 3+N+3 智能硬件平台，打造以智能手机、个人电脑和数据中心业务为三大核心的成熟业务，拓展多品类产品组合，积极拓展汽车电子、软件和机器人三大新兴领域，是少数同时具有 Arm 及 x86 硬件平台研发能力的企业 [7] - 主要客户包括三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、宏碁、华硕、索尼等国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网公司 [7] - “1+5+5”全球化布局，总部位于上海，拥有 5 大研发中心，两大国内制造中心和三大海外制造基地 [7] 财务数据 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|109,878|34,998|120,520|138,260|154,930| |同比增长率（%）|28.8|115.7|9.7|14.7|12.1| |归母净利润（百万元）|2,926|842|3,502|4,240|4,810| |同比增长率（%）|8.1|39.1|19.7|21.1|13.4| |每股收益（元/股）|2.89|0.84|3.45|4.17|4.73| |毛利率（%）|9.3|8.4|10.2|10.0|9.9| |ROE（%）|13.0|3.6|13.4|14.0|13.7| |市盈率|22|/|19|15|14| [6] 业务亮点 - 数据业务提供全栈式产品组合，成为多个国内 CSP 厂商核心供应商，2024 年数据产品业务收入实现倍数增长 [7] - 汽车电子领域构建起全栈式自研能力和通过车规认证的制造中心，在智能座舱、显示屏、智驾三大业务模块均已实现突破，并实现首个座舱产品全栈研发成功交付，完成新势力车企客户的突破 [7]

业绩情况 - 报告期内营收分别为598.66亿、837.59亿、926.46亿元，2023年1 - 6月预计营收42.48亿，较2022年同期降15.21%[29][131] - 2021年净利润降2.99亿、降13.63%，扣非后降6.52亿、降38.48%；2023年Q1营收降24.06%、净利润升205.64%[29][103][111] - 报告期内毛利率分别为9.90%、7.75%、9.85%，存货占流动资产比分别为18.38%、22.67%、20.00%[161][163] - 报告期内税收优惠占利润总额比分别为16.75%、19.08%、18.29%，应收账款占流动资产比分别为53.68%、53.16%、46.06%[164][165] 发行情况 - 2023年7月发行7242.52万股，占发行后总股本10%，每股80.80元，募资58.52亿，净额57.31亿[48][49] - 高管和核心员工资管计划获配6.47%、0.75%、0.73%，对应3.78亿、4388万、4294万[49] - 初始战略配售1448.50万股、占20%，最终1101.79万股、占15.21%，差额346.72万股回拨网下[51] 业务布局 - 2021年“智能硬件三大件”出货超2亿台居全球第一，2023年Q1全品类出货持平但单价降致收入降[82][105] - 全国设五大研发中心，超万人研发团队，报告期研发投入超100亿，专利近2500项、发明超900项、软著超1300项[83] - 采购原材料占主营成本超90%，客户与供应商均为三星、联想等[86][87] 财务状况 - 2023年Q1资产升17.84%、负债升23.36%、权益升4.01%，现金流降10.54%[103][123][126] - 报告期存货占流动资产比分别为18.38%、22.67%、20.00%，应收账款占分别为53.68%、53.16%、46.06%[163][164] - 报告期税收优惠占利润总额比分别为16.75%、19.08%、18.29%，对外投资占资产总额比分别为5.43%、6.89%、10.22%[165][168] 公司治理 - 公司成立于2005年8月，历经多次增资与股改，现注册资本65182.72万元[193] - 实控人为邱文生等，控股股东为上海奥勤，员工持股平台为上海勤沅等[18][200] 风险提示 - 主要客户或下调预测致业绩下滑，募投效益或与预期不符[181][189] - 历史涉诺基亚专利案，2处房产、1处租赁无产权证明，或面临合规风险[172][179]

股权与上市 - 公司拟发行不超过 88880000 股 A 股，占发行后总股本比例不低于 10%且不超过 12%，发行后总股本不超过 74070.7169 万股[7] - 保荐人/主承销商为中国国际金融股份有限公司[7] - 控股股东为上海奥勤，实际控制人为邱文生[39] 业绩数据 - 报告期内营业收入分别为 598.66 亿元、837.59 亿元、926.46 亿元[27] - 报告期内归母净利润分别为 21.91 亿元、18.93 亿元、25.64 亿元[27] - 报告期内扣非后归母净利润分别为 16.95 亿元、10.43 亿元、18.68 亿元[27] - 2021 年归母净利润较 2020 年下滑 2.99 亿元，幅度为 13.63%[27] - 2021 年扣非后归母净利润较 2020 年下滑 6.52 亿元，幅度为 38.48%[27] - 报告期内综合毛利率分别为 9.90%、7.75%和 9.85%[29] 用户与市场 - 2021 年“智能硬件三大件”出货量超 2 亿台，位居全球智能硬件 ODM 行业第一[44][50] - 2021 年全球新兴智能硬件出货量近 6 亿台，公司新型产品领域出货量超 2000 万台，同比增长 47.5%[55][56] - 报告期内境外销售收入占主营业务收入比例分别为 67.20%、61.72%、67.71%[34][37] 未来展望 - 未来三年围绕 2 + N + 3 产品发展策略，实现全球智能产品硬件平台战略目标[74] - 未来在高效运营、研发设计、先进制造三方面提升核心能力[72] 研发与技术 - 报告期内研发投入超 100 亿元[44] - 截至 2023 年 1 月 31 日，拥有已授权专利近 2500 项，发明专利超 900 项，计算机软件著作权超 1300 项[45] 市场扩张与并购 - 全国设有五大研发中心，拥有超万人研发团队[44] - 打造南昌和东莞两大制造中心，在印度、印尼、越南战略布局海外制造基地[45] 其他新策略 - 采取直接销售模式，主要客户包括三星、联想、小米等[49] - 本次募资扣除费用后拟投资项目总额 71.326859 亿元，拟用募资 55 亿元[70][71]

业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为3,530,009.77万元、5,986,574.33万元、8,375,852.43万元、5,010,776.53万元[28] - 报告期内公司归属于母公司股东的净利润分别为50,542.07万元、219,149.55万元、189,284.04万元、107,078.59万元[28] - 2021年度公司归属于母公司股东的净利润相比2020年度下滑29,865.51万元，下滑幅度为13.63%[28] - 报告期内公司综合毛利率分别为7.87%、9.90%、7.75%、8.36%，2021年从2020年的9.90%降至7.75%，2022年1 - 6月回升至8.36%[31] - 报告期内公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为49.15%、67.20%、61.72%、63.56%[36][39] 用户与市场 - 2021年华勤技术“智能硬件三大件”整体出货量超2亿台，位居全球智能硬件ODM行业第一[47] - 2021年智能手机ODM/IDH出货量达1.6亿台，居全球第一[61] - 2021年笔记本电脑出货量超1000万台，占全球笔记本电脑ODM/EMS出货量约5%[61] - 2021年平板电脑出货量超3123万台，位居全球前五平板电脑品牌主要合作的ODM公司出货份额第一[61] - 报告期内公司前五大客户的销售收入合计占比约80%，各期第一大客户的销售收入占比约30%[84] 未来展望 - 未来三年公司将聚焦多品类智能硬件ODM领域，贯彻智能硬件平台发展战略[72] 新产品与新技术研发 - 报告期内公司研发投入超过100亿元[48] - 截至2022年8月31日，公司拥有已授权专利超过2200项，其中发明专利超过900项，计算机软件著作权超过1100项[48] 市场扩张与并购 - 公司设立新加坡华勤可拓展海外市场、应对贸易摩擦，设立日本华勤利于维护客户和了解需求[180][181] 其他新策略 - 公司拟发行不超过8888万股人民币普通股（A股），占发行后总股本比例不低于10%，不超过12%[8] - 发行后总股本不超过74070.7169万股[8] - 募集资金投资项目合计713,268.59万元，拟使用募集资金金额550,000.00万元[68]