股价表现 - 最新股价109.36元 较前一交易日上涨0.35% [1] - 盘中最高触及109.85元 最低下探109.04元 [1] - 成交金额10.75亿元 [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流入1.16亿元 [1] - 近五个交易日累计净流出7534.6万元 [1] 业务进展 - 主营业务涵盖移动语音、数据业务、宽带接入及数字化服务 [1] - 5G-A技术取得突破 完成全国首个1120MHz超大带宽载波聚合测试 [1] - 实现单用户11.13Gbps下载速率 [1] - 将参与9月服贸会电信服务专题展 展示5G规模化应用成果 [1] 分红方案 - 2025年中期拟派发每股2.75港元股息 [1] - 合计派息规模594.32亿港元 [1] - 按上半年842亿元净利润计算 分红金额约占净利润六成 [1]

业务布局 - 公司暂未布局eSIM相关业务 [1] - eSIM技术主要应用于可穿戴设备、车联网及部分智能手机领域 [1] - 当前核心业务聚焦金融科技领域 [1] 核心业务领域 - 业务围绕银行关键业务领域、关键业务环节及关键科技领域展开 [1] - 重点覆盖信贷管理、信用卡系统、金融市场业务 [1] - 涉及数据业务、营销与运营业务等方向 [1] 技术发展策略 - 将持续关注新技术发展趋势和应用场景 [1] - eSIM技术实现无卡化、远程配置和动态切换运营商功能 [1]

公司概况 - 公司是全球领先的交易所集团，囊括联交所、期交所和伦敦金属交易所，构建现货证券市场、股票衍生市场、FIC市场产品生态圈 [1] - 公司具备交易、清算垂直一体业务链条，兼具规模经济、范围经济和区域垄断优势 [1] - 公司战略定位为"连接中国与世界、连接资本与机遇、连接现在与未来"，充分利用香港区域和监管资源禀赋 [1] - 在中美政治博弈背景下，香港资本市场战略定位或进一步提升，公司发展前景广阔 [1] 商业模式与财务表现 - 公司主要收入来源为现货、股本证券及金融衍生品、商品分部、数据业务，前两者24年收入占比达70% [2] - 与交投活跃度高度相关的交易费及系统使用费、结算及交收费用收入占比达53% [2] - 轻资本商业模式和高股东派息率使公司净利润率、EBITDA利润率长期维持在58%、75%左右 [2] - 公司ROE近十余年中位数达23%，净资产增速温和 [2] 增长驱动因素 - 资产端：港股资产结构优化，"新经济"叙事逻辑增强，带动交投热度和估值提升 [3] - 资产端：政策支持A股公司赴港二次上市，中美地缘政治压力加强在美优质资产回流预期 [3] - 资金端：互联互通畅通和港股估值折价吸引高换手率南向资金涌入 [3] - 资金端：联系汇率制下美联储降息预期维持HIBOR低水平，支持市场流动性 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为153亿、166亿、178亿港元，同比增速17%、9%、7% [3] - 基于区域垄断优势和股东回报属性，给予PE估值50倍，目标价515港元，较现价有23%上涨空间 [3]

业绩说明会概况 - 公司于2025年4月29日通过线上平台召开2024年年度暨2025年第一季度业绩说明会 董事长、副董事长、财务负责人等高管团队出席并与投资者互动交流 [1] 2025年第一季度业绩表现 - 第一季度营收大幅增长115.65% 主要得益于智能手机、智能穿戴、数据业务和AIoT产品的快速增长 [2] - 智能手机和智能穿戴收入均实现超过翻倍增长 高性能计算业务超过翻倍增长 [2] - 数据业务第一季度收入规模超过100亿元 在头部互联网客户实现全栈式发货和高速增长 [2] 2025年全年业绩展望 - 公司预计2025年收入和利润将保持20%以上增长 基于3+N+3业务战略和产品结构优化 [2] 美国关税政策影响与应对 - 海外业务占比约50% 间接销往美国产品收入占比约10% 关税调整直接影响有限且可控 [3] - 关税由客户报关和承担 公司正密切与客户沟通关注终端市场销售影响 [3] - 通过多元化产品结构和客户队列降低单一市场波动冲击 客户覆盖全球头部科技品牌 [4] - 全球化产能布局包括国内东莞南昌基地和海外VMI基地（越南、墨西哥、印度） 2024年越南印度已实现量产 墨西哥处于并购交割阶段 [5] 个人电脑业务发展 - 2024年个人电脑出货量突破1500万台 2025年预计实现20%收入增长 [5] - 作为大陆唯一打破台湾同行垄断的企业 核心竞争力体现在研发能力、运营能力、全球布局和组织能力 [5][6] - 拥有超过16000人研发技术团队支撑业务创新和发展 [6] 汽车电子业务进展 - 产品布局涵盖智能座舱、车载中控屏、智驾域控和汽车"三电"领域 已获得车企大厂项目定点 [7] - 在海内外车厂获得多个新项目定点 车规级制造能力获客户认可 [8] - 目前处于战略投入期 亏损幅度逐渐缩小 预计未来两三年内达到盈亏平衡点 [9] 机器人业务规划 - 收购广东昊勤机器人科技有限公司 提供平台支持拓展国内外客户资源 [9] - 2025年计划完成团队搭建和机器人研发模型机构建 聚焦工业机器人与健康养老机器人领域 [10] 研发投入与成果 - 2024年研发投入达51.6亿元 主要用于机器人、汽车电子等新兴业务领域 [10] - 研发增长还来自多元化产品增长和并购业务投入 如三家模厂的精密结构件研发 [10] 经营不确定性应对 - 主要不确定性来自国际地缘政治风险 应对措施包括坚持可持续发展理念、3+N+3业务布局、1+5+5全球布局和发挥ODMM核心能力 [10] - 非手机ODM业务占比达70% 前五大客户贡献占比约50% 其他客户占比持续提升 [10] 现金流与融资需求 - 2025年第一季度经营活动现金流下滑主要因数据业务快速增长 该业务模式对现金流占用较大 [11] - 公司总体经营稳健无流动性风险 考虑采用企业债券方式优化现金流和资本结构 [11] AIoT产品布局 - 产品线涵盖智能家居、游戏掌机、智能音箱、VR头显等 为ODM行业布局最丰富厂商之一 [11] - 2024年游戏掌机发货超过200万部 智能家居拓展IP Camera、智能相框、电子书等多品类并大规模发货 VR头显首款产品实现量产 [11] 数据业务展望 - 2024年数据业务收入超过200亿元 同比增长178.8% 在头部互联网客户取得核心供应商地位 [11] - 2025年第一季度数据业务收入超过100亿元 坚持"双轮驱动"战略开拓行业及渠道市场 [11] - 即使面临算力芯片供应不确定性 公司仍有信心保持较大增长 [11] 组织管理与人才建设 - 拥有经验丰富的核心管理团队 深耕智能硬件行业近二十年 深刻理解产品研发设计制造全环节 [12] - 坚持"战略-业务-组织"发展思路 优化组织人才文化激励机制 打造高效运作组织 [12] - 加强干部队伍价值观和能力建设 通过轮转岗机制、女性领导力、梯队建设支撑经营目标实现 [12]