公司战略与投资 - 公司通过全资子公司明阳电路（香港）有限公司以自有资金向马来西亚子公司Sunshine Circuits (M) Sdn Bhd增资530万美元以增强境外生产制造能力并推动全球化战略布局落地 [1] - 增资完成后马来西亚明阳注册资本由250万林吉特增加至2491.11万林吉特 [1] - 香港明阳仍持有马来西亚明阳100%股权且公司已完成国内备案登记并取得深圳市发改委《境外投资项目备案通知书》及深圳市商务厅《企业境外投资证书》 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入94.08%来自印制线路板业务 [1] - 其他业务收入占比5.92% [1] 市场表现 - 公司当前市值61亿元 [2]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票数量为36,870,000股，发行价格为26.80元/股，募集资金总额为988,116,000.00元，扣除发行费用后募集资金净额为874,444,404.98元 [1] - 募集资金已于2022年8月5日划至公司专用账户，并由天健会计师事务所出具验资报告确认资金到位 [1] - 截至2025年6月30日，募集资金净额为87,444.44万元，累计投入项目金额50,088.56万元，专户余额39,897.55万元 [2] 募集资金存放和管理 - 公司制定《募集资金管理制度》，并与银行及保荐机构签订三方监管协议，协议内容符合交易所规范要求 [2] - 募集资金存放于1个专户和7个定期存款账户，全部开设于中国农业银行吉安庐陵支行，总余额398,975,457.61元，其中48,975,457.61元为协定存款，其余350,000,000.00元为大额存单 [2][3] - 部分历史账户已销户，当前账户结构集中管理 [3] 募集资金实际使用情况 - 2025年半年度实际使用募集资金12,991.94万元，全部用于承诺投资项目"吉安高精密印制线路板生产基地建设项目" [4][7] - 项目累计投入50,088.56万元，投资进度57.28%，未达到原计划进度，项目延期至2025年12月建成投产 [7][8] - 报告期内未发生募投项目变更、超募资金使用或节余资金挪用情况 [4][7][8] 闲置资金管理运作 - 公司曾于2024年8月批准使用不超过1.00亿元闲置募集资金补充流动资金，但截至2025年6月30日未实际使用 [5] - 2024年8月批准使用不超过5.50亿元闲置募集资金进行现金管理，2025年8月新增不超过3.00亿元额度，投资于安全性高、流动性好的产品 [5][6] - 报告期内现金管理最高余额55,000.00万元，期末持有35,000.00万元大额存单，年化收益率3.25%，起息日2022年9月5日，到期日2025年9月5日 [7] 资金使用合规性 - 公司于2022年8月使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金及发行费用5,064.12万元，程序符合监管要求 [4] - 允许使用银行承兑汇票、自有资金及外汇支付募投项目款项并定期以募集资金等额置换 [4] - 募集资金信息披露未出现不及时、不真实、不准确或不完整情形，无违规操作 [7][8]

现金管理计划 - 公司拟使用不超过人民币3亿元闲置募集资金进行现金管理 用于购买安全性高、流动性好的投资产品 期限不超过12个月 [1][2][4] - 公司及子公司拟使用不超过人民币3亿元闲置自有资金进行现金管理 用于购买安全性高、稳健型投资产品 [1][4][7] - 资金额度自董事会审议通过之日起12个月内有效 可循环滚动使用 [2][4][7] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票数量36,870,000股 发行价格26.80元/股 募集资金总额988,116,000元 [2] - 扣除发行费用后募集资金净额为874,444,404.98元 已存入募集资金专户 [2] - 募集资金主要用于吉安高精密印制线路板生产基地建设项目 原计划投资100,223.73万元 实际使用募集资金87,444.44万元 [3] 项目实施进度调整 - 募集资金投资项目已达到预定可使用状态的日期延期至2025年12月 [3] - 由于项目建设需要一定周期 现阶段募集资金出现短期闲置情况 [3][4] 投资管理实施方式 - 投资产品不得用于质押 专用结算账户不得存放非募集资金 [5] - 公司经营管理层及其授权人士行使投资决策权 财务中心负责具体实施 [5] - 严格规避证券投资与衍生品交易等高风险投资 [5][6] 审议程序履行情况 - 公司于2025年8月14日召开董事会和监事会 分别审议通过现金管理议案 [2][7][8] - 保荐机构出具无异议核查意见 认为符合监管要求及公司利益 [8][9] - 该事项在董事会审议权限内 无需提交股东大会审议 [2][8] 资金使用效益目标 - 现金管理有利于提高资金使用效率 增加公司收益 [2][4][7] - 不影响募集资金投资项目正常进行 不改变募集资金用途 [7][8] - 投资收益将严格按照会计准则进行会计核算处理 [7]

核心观点 - 胜宏科技宣布港股IPO计划，开启"A+H"之旅，市值超1600亿元，年内涨幅超350%，成为"十倍大牛股" [4][5] - 公司是英伟达核心供应商，在高端PCB市场建立技术壁垒，良率达85%，与英伟达联合研发技术提升GPU供电效率15% [7][8] - 创始人陈涛从军人转型为PCB技术专家，带领公司从国产空白到全球领先，业务覆盖AI、新能源等领域 [9][14][16] - 公司2024年营收107.31亿元（同比+35.31%），净利润11.54亿元（同比+71.96%）；2025年Q1营收43.12亿元（同比+80.31%） [20] - 60%收入来自直接出口，客户包括英伟达、特斯拉、AMD等全球科技巨头，占据全球AI服务器PCB市场15%份额 [19][20][21] 行业分析 - 全球PCB市场规模预计2029年达946.61亿美元，中国公司增长显著 [20] - AI技术推动PCB行业进入新一轮增长周期，胜宏科技作为英伟达核心供应商显著受益 [19] - 港股2025年1-7月共有51只新股上市，募资额1286亿港元（同比+6倍），成为全球IPO募资榜首 [21] 公司优势 - 技术优势：5阶/6阶HDI技术领先，激光孔径精度0.076mm，动态阻抗调节技术提升GPU性能15% [8] - 客户优势：深度绑定英伟达、特斯拉等头部客户，直接参与客户架构设计 [7][16][19] - 产能优势：在订单激增状态下稳定保障英伟达供应，良率85%远超行业水平 [8][19] 创始人背景 - 陈涛从军人转型销售，自学成为PCB高级工程师，2003年创立胜华电子，2006年成立胜宏科技 [9][14] - 前瞻布局：2017年定增10.82亿元投入新能源汽车PCB，提前锁定特斯拉合作 [15][16] - 身价130亿元（2025胡润全球富豪榜），仍致力于推动中国PCB行业登顶全球 [5][21]

公司赴港IPO计划 - 胜宏科技宣布计划发行H股并在香港联合交易所主板上市，开启"A+H"双上市模式 [1][3] - 此次港股IPO旨在推进全球化战略布局，提升品牌知名度和综合竞争力 [18] - 融资资金将用于高端产能扩张、智能化升级、AI算力及前沿PCB技术研发 [19] - 港股上市有助于引入全球长线投资者，多元化股东结构，提高融资能力和抗风险能力 [19][20] 公司业务与技术优势 - 公司是高密度印制线路板(PCB)龙头企业，产品被誉为"电子产品之母" [3][12] - 在5阶/6阶HDI技术领域优势显著，良率达85%，激光孔径精度0.076mm [7] - 与英伟达联合研发"动态阻抗调节技术"，将GPU供电效率提升15% [7] - 拥有433项专利，在高速通信HDI和智能驾驶PCB领域形成技术壁垒 [17] - 已实现32多层高精密线路板批量化生产，18层及以上高多层板产值同比增长40.3% [22] 与英伟达的合作关系 - 是英伟达认证的9家A股供应商之一，也是2025年初英伟达年会"唯一大陆受邀供应商" [7] - 在英伟达未全球知名时就建立了合作关系，技术团队直接参与英伟达架构设计 [7] - 帮助英伟达优化芯片功耗降低22%，并通过严苛测试认证 [7] - 独家供应英伟达新一代AI芯片的PCB方案，订单金额超20亿元 [17] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人陈涛1972年生于甘肃陇南，17岁入伍，退伍后南下广东进入PCB行业 [11][12] - 2006年白手起家创办胜宏科技，2015年登陆深交所创业板 [1][15] - 通过自学成为PCB高级工程师，带领公司打造国内PCB行业首家智慧工厂 [13][15] - 2017年定增募资10.82亿元投向新能源汽车及物联网用线路板项目 [15] 财务表现与市场表现 - 公司市值突破1600亿元，是2025年A股最火公司之一 [3][16] - 股价较2024年初涨幅达1000%，成为新晋"十倍大牛股" [1][16] - 2024年人均产值同比增长18%，单位成本下降12% [17] - 创始人陈涛夫妇身家达130亿元，间接持有公司24.7317%股权 [4][22] 全球化布局与产能扩张 - 已在全球9个国家和地区设立分支机构，有效规避地缘风险 [17] - 完成收购MFS集团，形成覆盖刚性电路板、挠性电路板的全系列产品组合 [22] - 正在扩充泰国、越南工厂产能，惠州厂房四项目已于6月中旬投产 [20] - 高阶HDI和高多层板产品已获得大规模在手订单 [20]

公司概况与市场表现 - 胜宏科技专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，产品覆盖刚性电路板和柔性电路板全系列，广泛应用于人工智能、汽车电子、新一代通信技术等领域 [2] - 公司股价自2024年1月1日起累计涨幅接近10倍，截至7月30日年内涨幅达351.46%，总市值达1657亿元 [2] - 二季度末共有314只公募基金重仓持有该公司，较一季度大幅提升，同时获得华尔街知名投资机构Point 72调研关注 [1][2] 战略投资者关注 - Point 72作为全球性资产管理公司，采用平台型基金策略，2024年投资回报率19%，资产管理规模达370亿美元 [3][4] - 该机构2023年6月获中国QFII资格，2024年调研A股公司252次居外资机构首位，2025年前7个月调研145次继续保持领先 [4] - 其调研胜宏科技显示对AI算力产业链的重点关注 [1][2] 技术优势与产能布局 - 公司在AI算力、AI服务器、无人驾驶领域的高阶HDI和PCB技术全球领先，实现78层高多层、八阶HDI及软硬结合板量产 [6] - 已成为英伟达AI算力PCB和特斯拉汽车电子核心供应商，在马来西亚、泰国和越南设有研发生产基地，具备全球化交付能力 [6] - 通过国内+东南亚双线产能布局构建全球AI算力PCB供应体系，抢占高端市场先机 [7] 发展战略与创新体系 - 公司制定"三大战略"（智慧工厂、绿色制造、高技术高品质服务）和"四个创新"（观念、科技、人才、资本）作为核心竞争力 [5][6] - 坚持战略优先3-5年携手全球科技巨头，技术优先2-3年深度绑定头部芯片客户，产能优先2-3年完善全球布局 [7] - 连续8年保持30%复合增长率，通过引入CCD背钻机、三菱激光钻孔机等高端设备持续提升制程能力 [5][8] 行业前景与AI驱动 - 全球AI基础设施投资加速，美国四大科技巨头2024年AI数据中心总投资达2180亿美元 [6] - 中国AI产业规模预计从2026年4862亿元增长至2030年1万亿元，复合年增长率约20% [6] - AI将开启全新计算纪元、推动科学革命、加速机器人时代到来，并在预测维护、流程优化等方面重构制造业模式 [7]

胜宏科技H股上市计划 - 公司正在筹划境外发行H股并在香港联交所挂牌上市，以深化全球化战略布局和打造国际化资本运作平台 [1] - H股发行上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [1] - 具体方案尚需提交董事会和股东会审议，并经中国证监会备案和香港联交所审核 [1] 胜宏科技A股定向增发进展 - 公司向特定对象发行股票申请已获深交所审核通过，将按规定报中国证监会履行注册程序 [2] - 本次定向增发拟募集资金总额不超过19亿元，用于越南人工智能HDI项目、泰国高多层印制线路板项目及补充流动资金 [2] 前次募集资金使用情况 - 公司2021年11月完成A股定向增发8,609万股，发行价23.23元/股，募集资金总额19.999亿元 [3] - 扣除发行费用1,466万元后，实际募集资金净额为19.853亿元 [3] - 前次募集资金到位情况经天职国际会计师事务所审验 [3]

市场表现 - 上半年A股市场结构性行情突出，人工智能、人形机器人、创新药、有色等概念板块轮番表现，涌现出大量牛股 [1] - 上证指数、深证成指、创业板指均出现不同程度上涨，申万一级行业中，有色金属、银行、国防军工、传媒、通信等涨幅居前 [2] - 截至6月30日，共有136家公司股价涨幅超过100%，其中联合化学、舒泰神上半年股价涨幅均超过400% [2] - 路桥信息从事交通行业信息化解决方案，在人工智能方面具有技术优势，上半年股价涨幅超过260% [3] - 一品红是创新型生物医药企业，在研痛风创新药AR882进入全球多中心Ⅲ期临床试验，上半年股价涨幅超过190% [3] 公司分析 - 联合化学主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发生产与销售，主要产品应用于油墨领域 [2] - 舒泰神致力于研发、生产和销售临床需求未被满足疾病的治疗性药物，聚焦感染性疾病、自身免疫系统疾病及神经系统疾病治疗药物等领域 [2] - 胜宏科技从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板等，上半年股价涨幅超过220% [4] 机构持仓 - 截至一季度末，78家基金公司旗下产品持有胜宏科技股份，包括易方达基金、广发基金、南方基金等头部公司 [4] - 15家基金公司旗下产品持有一品红股份，大部分在一季度增持或新进 [4] - 长城医药产业精选A上半年回报率超75%，前十大重仓股中有一品红、益方生物、热景生物等多只翻倍个股 [4] - 中信建投北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、广发成长领航一年持有A等上半年回报率均超过65%，重仓股中有万通液压、常辅股份、民士达、一品红等翻倍股 [5] 投资方向 - 民生加银基金预计7月A股继续震荡上行，建议关注AI、军工、工业金属、银行及保险等方向 [6] - 金鹰基金关注低位科技成长方向和产业链内部轮动，认为AI下游更具补涨空间，新消费方向在半年报业绩兑现预期下仍有配置价值 [6] - 富国基金重点关注科技成长（如AI产业链）、景气线索（有色、化工、服务消费等）、红利资产三个方面的机会 [7]

上半年A股市场表现 - 上证指数、深证成指、创业板指均出现不同程度上涨 申万一级行业中 有色金属、银行、国防军工、传媒、通信涨幅居前 [1] - 截至6月30日 共有136家公司股价涨幅超过100% 其中联合化学、舒泰神上半年股价涨幅均超过400% [1] - 联合化学主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发生产与销售 主要产品应用于油墨领域 [1] - 舒泰神致力于研发生产和销售临床需求未被满足疾病的治疗性药物 聚焦感染性疾病、自身免疫系统疾病及神经系统疾病治疗药物 [1] 概念板块轮动表现 - 人工智能、人形机器人、创新药等概念板块轮番表现 路桥信息股价涨幅超过260% 公司从事交通行业信息化解决方案 在人工智能方面具有技术优势 [2] - 一品红聚焦儿童药、慢病药领域 在研痛风创新药AR882进入全球多中心Ⅲ期临床试验 上半年股价涨幅超过190% [2] - 胜宏科技上半年股价涨幅超过220% 公司从事高密度印制线路板研发生产 截至一季度末共有78家基金公司旗下产品持有该股 [2] 公募基金表现 - 长城医药产业精选A上半年回报率超75% 前十大重仓股中有一品红、益方生物、热景生物等多只翻倍个股 [3] - 中信建投北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、广发成长领航一年持有A等基金上半年回报率均超过65% 重仓股包括万通液压、常辅股份、民士达等翻倍股 [3] 下半年投资方向展望 - 民生加银基金预计7月A股继续震荡上行 关注AI、军工、工业金属、银行及保险等方向 [3] - 金鹰基金关注低位科技成长方向和产业链内部轮动 AI下游更具补涨空间 新消费方向在半年报业绩兑现预期下仍有配置价值 家电等传统内需消费领域有政策支持和业绩加持 [4] - 富国基金坚持均衡布局 重点关注科技成长（AI产业链）、景气线索（有色、化工、服务消费）、红利资产等方向 [4]

科技股反弹行情 - 全球科技股龙头英伟达股价持续反弹，5月累计涨超24%，6月以来大涨近6%，最新总市值逼近3.5万亿美元[3] - 英伟达计划在欧洲建立20多座大型AI工厂，目标在2026年前提升欧洲AI算力10倍[5] - A股量子科技、CPO、AI眼镜等概念涨幅居前，部分机构看好科技股价值修复[6] 机构观点 - 兴业证券建议抓住6月科技板块修复窗口，认为科技板块处于高性价比区间，海外科技板块大涨对A股形成映射[8] - 中银证券表示算力基础设施悲观预期正在扭转，AI产业链具备反弹空间，当前是较优配置时机[8] - 从近10年风格表现的日历效应看，6月份科技板块表现出相对较高的胜率[8] 个股表现 - 量子科技、CPO概念、光通信等板块大涨超1%，天孚通信、联特科技涨超10%，国星光电、巨人网络涨停[9] - 胜宏科技股价突破百元大关，今年以来大涨近155%，一季度营收同比增长超80%，净利同比增长超339%[9] - 新易盛两个月内从50元飙升至100元上方，仕佳光子两个多月从13元涨至36元上方[10] 优质科技股筛选 - 筛选标准：连续3年ROE超10%的TMT板块个股，3家及以上机构评级且一致预测未来三年净利增速均超20%，最新价较年内高点回调超25%[13] - 华勤技术是市值最大的上榜个股，属于智能硬件ODM行业[14] - 视声智能是市值最小的上榜个股，不足20亿元，专注于智能家居系统设备[15] - 慧翰股份、华勤技术、世运电路、太辰光等个股最新价较年内高点均跌超30%[16]