政策总基调与宏观影响 - 中央经济工作会议为2026年经济工作定下“稳中求进、提质增效”的总基调，强调发挥存量与增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度[1][2] - “稳”的底线在于运用宏观政策托底经济基本盘，防范化解房地产、地方债务等重点领域风险[2] - “进”的方向在于以创新驱动培育新质生产力，以绿色转型推动产业升级，以扩大内需激活内生增长动能，并通过“做优增量、盘活存量”提升资源配置效率[2] - 宏观经济基本盘的稳定有利于保持良好的经济增长预期，进而稳定企业盈利水平和市场估值水平，对稳定资本市场具有重要意义[2] 财政与货币政策 - 政策将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[3] - 更加积极的财政政策或聚焦新基建、民生工程、城镇更新等领域，直接拉动相关产业链需求[3] - 2026年或有降息操作，低利率环境将促使债市、理财资金加速向权益市场转移，为A股带来增量资金并推动估值修复[3] - 降息将进一步降低企业尤其是中小微企业和制造业企业的融资成本，改善盈利预期以支撑股市基本面[3] 核心投资机遇：消费升级 - “坚持内需主导”居于2026年经济工作任务首位，大消费板块料获得持续助力[5] - 耐用消费品及智能消费，包括智能家居、智能网联汽车、AI消费电子等品类将受益于以旧换新政策扩围[5] - 服务消费方面，养老康养、文旅休闲、医疗健康等赛道，有望获得财政补贴和政策支持[5] 核心投资机遇：新质生产力与科技创新 - “坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”凸显科技突破紧迫性，以人工智能等为代表的科技创新板块有望成为长期投资主线[5] - 新质生产力相关领域包括以AI应用、半导体、商业航天为代表的硬核科技[5] - 相关领域还包括以新能源汽车、高端装备、储能为代表的高端制造，以及以量子科技、脑机接口、第六代移动通信等为代表的未来产业[5] 核心投资机遇：基建与统一大市场 - 传统基建如工程机械、建材等行业将受益于交通、水利、能源基建的现代化升级，以及城市更新、管网改造等项目落地[6] - 物流港口、跨境贸易服务商、供应链金融等领域，将随全国统一大市场建设实现资源整合与效率提升[6] 机构投资布局策略 - 机构普遍采取攻守兼备的策略谋划明年投资布局[7] - 一种配置思路是形成“成长进攻+价值防御”的平衡，聚焦四大核心板块[8] - 四大核心板块包括：与新质生产力相关的科技成长板块，重点围绕“科技自主+AI产业化”；中国优势出海板块，聚焦“产业链+品牌输出”的出海2.0阶段，重点布局新能源汽车、储能、电网设备等领域；内需主导的消费与制造板块，聚焦消费升级和制造业复苏；高股息防御板块，作为组合的“压舱石”[8] - 在科技成长方向，可继续持有AI产业链核心标的，重点关注机器人、储能、固态电池、存储、自主可控等细分领域[8] - 在内需消费方向，可自下而上关注回调幅度较大的优质个股，留意增量政策落地带来的机会[8]

核心观点 - 文章围绕“一年内实现10%预期收益”的投资需求展开讨论 参与者基于不同投资理念提出了多种资产配置建议 包括特定股票、行业ETF、海外市场及债券基金等 [1][5] - 普遍认为在股市中实现稳定年化10%的收益具有较高难度 并指出多数人建议的并非最佳选择 [5] 投资标的建议 股票 - **大盘蓝筹/高股息股票**：被多次提及的公司包括中国神华、贵州茅台、腾讯控股、长江电力、美的集团（长期年化9%）[4][5] - **特定行业龙头**：建议关注福耀玻璃、阿里巴巴、小米 [6][7] - **小盘/题材股**：有观点认为应从小盘股中选择 例如华虹公司 因其题材好且股价在60日线获得支撑 有望反弹10% [8] 行业与主题 - **银行与金融**：有投资者因银行ETF在半年内亏损而对实现10%年收益目标表示担忧 [1] - **历史借鉴**：引用日本1991至2020年三十年数据 指出收益率最高的行业依次是医疗健康、信息技术和消费 收益率最差的行业是金融和电信通信 [3] - **科技发展**：认为中国科技发展的天花板不受外部压制 与日本情况“形似神不似” [3] 基金与海外市场 - **指数基金**：推荐标普500指数、纳斯达克指数 [2][5] - **债券基金**：推荐美元债基金（代码501300） 理由是美国美联储可能降息构成利好 [9] 市场认知与策略 - **收益预期**：有观点指出年化10%的收益率要求过高 若存在稳定5%的收益 则大量资金参与北交所打新及逆回购（争取年化4%）的行为便难以解释 [5] - **投资法则**：提及股市“721法则” 即赚钱的是少数人 [5] - **选择逻辑**：强调投资需稳妥 避开题材股、科技股、成长股、垃圾股 [1] 并指出大多数人建议的并非最好选择 [5]

指数表现与市场概况 - 医疗健康R（480016）指数于12月10日报收7353.2点，单日上涨0.27% [1] - 指数当日成交额为181.46亿元，换手率为0.69% [1] - 指数成份股中，31家上涨，18家下跌，上涨家数多于下跌家数 [1] 成份股涨跌情况 - 片仔癀以3.37%的涨幅领涨成份股 [1] - 海思科以4.55%的跌幅领跌成份股 [1] 资金流向分析 - 指数成份股当日主力资金净流出合计6.02亿元 [2] - 游资资金净流入合计1.04亿元 [2] - 散户资金净流入合计4.97亿元 [2] 指数成份调整 - 近10日内，医疗健康R（480016）指数成份股新纳入了4只股票 [2] - 近10日内，医疗健康R（480016）指数成份股剔除了1只股票 [2]

行业阶段与核心命题 - 人工智能与医疗健康融合正告别资本追捧的狂热阶段，迈入商业价值验证的实质性突破期 [1] - 行业整体站上价值重估的关键路口，核心命题在于打破“实验室到市场”的最后一公里壁垒，构建“科技-产业-资本”高效协同的创新生态 [1] 关键报告发布 - 由第一财经、上海现代服务业联合会、上海人工智能研究院联合发布，汇正财经深度参与调研的《2025AI+医疗健康产业应用图谱》将于12月12日正式亮相 [1] - 该图谱旨在以全景视角厘清人工智能应用生态，提炼代表性产业应用案例，为政府政策落地提供支撑，为企业提供实用指南，为资本市场勾勒产业发展脉络和价值线索 [1] - 报告将在2025AI+产业应用创新大会暨WAIC CONNECT绿地外滩中心场景发布会上正式对外发布，并将保持动态更新 [2] 行业内部动态与价值判断 - 当前AI医疗产业内部正经历剧烈的“结构性分化”，价值聚集效应愈发凸显 [2] - 市场正以“可规模化的收入”和“清晰的盈利路径”为标尺，进行精准的“价值发现” [2] 研究机构角色与目标 - 汇正财经作为联合发起方和重要参与方，为图谱注入了专业研究实力与产业洞察价值 [2] - 其研究团队通过实地走访和多维度专业输出，将企业真实价值转化为市场可感知的投资逻辑 [2] - 汇正财经在参与过程中的核心坚持是让图谱既助力产业发展，更赋能市场投资决策 [2] - 未来将持续以专业研究为基石、以资源整合为纽带，挖掘更多具有潜力的成长标杆 [3]

核心观点 - 英国在华企业对市场前景日趋乐观，约三分之一受访企业计划在2025-26年度扩大投资，多个行业预计2026年将成为疫情以来业绩最佳的一年[1][5] - 英中关系重回正轨，政府间互动活跃与务实合作政策是信心增强的主要驱动力，两国在服务业等领域合作潜力巨大[1][3][5] - 面对中国本土企业竞争力提升，英国企业正积极调整战略，从竞争转向合作，以获取中国企业的技术、专利和市场优势[2][7] - 中国庞大的市场规模、完善的基础设施、更强的可预测性与稳定性，是吸引英国企业投资与运营的关键因素[1][6] 英国在华企业商业信心与投资计划 - 约三分之一的受访企业计划在2025-2026年扩大投资，略超40%的企业保持现状，仅有极少数考虑缩减[1][6] - 38%的企业预计2025年收入将高于2024年，较去年调查上升5个百分点，预计收入下降的企业比例维持在28%[1] - 多个重点行业认为2026年有望成为疫情以来业务表现最为强劲的一年[1] - 约三分之一受访企业认为中国的国家战略方向与其业务目标高度一致，这增强了他们的信心[6] 英中双边关系与政策环境 - 英中关系目前已重回正轨，高层互动与政府间合作机制（如经济财金对话、经贸联委会）重启，提供了更稳定透明的沟通框架[1][3] - 英国对华坚持务实合作的政策，强调稳定、务实与长期合作，重建可预测性[1][5] - 英国是最早承认新中国的西方大国之一，英中关系具有延续数十年的“特殊性”与深厚贸易基础[3] - 英国脱欧后对外政策自主性增强，其对华合作更集中于优势互补领域，且比欧盟更灵活多元[2][3] 市场吸引力与投资决策驱动因素 - 中国庞大的市场规模是重要支撑，尽管成本上升，但中国仍具备卓越的基础设施、丰富的高素质人才，整体运营成本仍具竞争力[1][6] - 在全球充满不确定性的环境下，中国展现出更强的可预测性与稳定性，这对英国企业极具吸引力[1][6] - 越来越多英国企业在华设立研发中心[6] - 英国企业正积极考虑进入更多中国二三线城市，而不限于东部沿海一线城市[10] 行业合作机遇与战略调整 - 服务业是未来最大的增长领域，法律与金融服务领域的在华英企信心明显增强，商业咨询与专业服务领域也存在巨大潜力[3][4] - 英国企业致力于成为中国企业全球化进程中的第三方合作伙伴，利用其数十年的全球化经验支持中国企业“走出去”[2][4] - 在电动车、可再生能源、人工智能等关键领域，中国已生产出全球领先的产品和技术，英国企业正从竞争转向合作[2][7] - 合作领域包括：法律服务（联营律所模式已取得突破性进展）、金融、专业咨询、生物科技、医疗健康、绿色发展与科技创新[2][8][9][10] 英国的优势与对华投资吸引力 - 英国在生物科技、部分人工智能技术、医疗健康、环境与气候领域具有全球领先优势，与中国“十五五”规划及“健康中国2030”等国家战略高度契合[5][8][9] - 英国经济高度依赖服务业，使其能与中国开展更灵活、更多元的贸易合作[3] - 英国政府展现出欢迎中国投资的明确态度，中资对英国汽车、电动车及消费品等领域表现出兴趣[10] - 高质量、价格更具竞争力的中国产品（如电动车）既能惠及英国消费者与环境，也有助于改善公众对中国的认知[11]

文章核心观点 - 中信保诚基金通过投资者教育活动，旨在打破“经济增速放缓则市场无机会”的认知误区，并指出当前A股市场在政策支持下已展现强劲复苏态势 [1][3] - 历史数据显示，股市表现与经济周期并不同步，多个重要市场活跃阶段出现在经济增速放缓时期，市场表现更多与政策支持、产业转型等因素相关 [4][6] - 当前投资应紧跟时代背景，关注由老龄化、少子化等结构性变化催生的潜力领域，并理性看待不同板块的分化表现 [5][10] 打破认知误区：经济与股市的非同步性 - 历史案例表明，在经济增速放缓阶段，A股市场仍可出现显著上涨：1995-2001年GDP增速从10.9%回落至8.3%，上证指数涨幅超过150%；2013-2015年GDP增速从7.9%放缓至7.0%，沪深300指数翻倍上涨；2019-2021年经济面临挑战，创业板指涨幅逾120% [4][6] - 仅2005-2007年的大级别行情发生在经济增速上行期，多数市场活跃阶段与政策支持、产业转型等非经济增速因素密切相关 [4] - 自2024年9月底以来，上证指数从低位反弹并屡创新高，权益类基金表现亮眼，超九成基金获得正收益，部分科技主题基金涨幅巨大，市场赚钱效应显著 [3] - 当前市场表现被解读为政策支持下的“慢牛”特征，政策层面正通过多措并举提振资本市场活力 [4] 当前行情主线与潜力领域 - 每一轮行情都有鲜明的“领涨主线”，与当时的时代背景息息相关，当前中国面临老龄化与少子化两大结构性变化，正在催生新的投资机遇 [5] - **老龄化催生的需求**：数据显示，中国75%的60岁以上老年人患有至少一种慢性病，医疗健康需求持续存在，医疗板块在历次行情中通常表现出较强弹性 [7][16] - **少子化驱动的替代需求**：随着劳动力人口下降，智能制造、机器人替代成为趋势，人工智能、芯片、云计算等科技领域成为市场重点关注方向，近期机器人、人工智能、半导体等主题指数在30个交易日内涨幅较大，或成本轮行情领涨主线 [10][19] - **全球格局变化下的机遇**：在外部环境与内部政策推动下，军工板块的外贸与民用市场空间有望逐步打开，“十五五”规划（2026–2030年）已将人工智能、6G、具身智能、机器人等列为未来产业重点，相关领域有望持续获得政策红利 [10][19] 板块表现分化与投资思路 - 在行情背景下，不同板块受基本面、政策面与资金偏好影响，表现可能出现分化，部分过往热门板块在本轮市场活跃阶段可能仅呈现“温和上涨”行情 [8][17] - **消费板块**：复苏条件尚不成熟，除非经济明显上行或股市持续上涨，否则消费低迷可能还会存在，家电虽有出口支撑，白酒则受政策与抱团因素制约，弹性相对有限 [10][19] - **新能源板块**：产能相对过剩，行业内卷仍在持续，去产能过程需要时间，短期内难以再现爆发式增长 [10][19] - 投资思路可结合“美林时钟”等配置模型，在弱复苏周期中或可适度超配权益类资产，同时配置部分债券与黄金资产以实现风险分散 [8][17] - 定投仍是应对市场波动的一种相对有效的方式，理解政策导向、把握时代趋势有助于识别资金流向与投资主线 [8][17]

美国制造业综合实力 - 美国仍是全球顶尖的制造业强国，综合实力远超欧洲和日本，企业在高端制造领域长期保持领先优势 [2] - 美国服务业中60%以上为制造业提供配套支持，制造业实际对GDP的贡献占比超过60% [21] 洛克希德·马丁 - 公司是美国第一大军工承包商，长期占据五角大楼采购榜首 [4] - 旗下明星产品涵盖F-22、F-35战斗机，爱国者、海马斯、三叉戟弹道导弹，宙斯盾战斗系统，以及“毅力号”火星探测器等，堪称全球防务领域的“标杆企业” [4] 通用电气 - 在航空发动机领域，与英国罗罗、美国普惠并称“三巨头”，在制造能力、技术深度和市场版图上长期稳居前列 [6] - 与法国赛峰联合打造的CFM56发动机自1982年以来累计交付3.1万台，是民航史上最成功的发动机之一 [6] - 继任者LEAP引擎订单量已突破1.7万台，几乎垄断空客A320与波音737的动力需求，同时也是中国国产大飞机C919的发动机 [6] - 全球推力最大的民用涡轮发动机GEnx-1B（推力61吨）专为满载350吨的波音777X打造，同样出自通用电气 [6] 卡特比勒 - 公司是全球最大的工程机械制造商，实力远超第二名的日本小松 [8] - 核心竞争力源于世界领先的柴油机技术，旗下797F矿用卡车单次可装载400吨矿石，是全球最大的矿运卡车 [8] 3M公司 - 公司是全球最大的特种材料制造商，其100年前发明的透明胶带至今仍是标志性产品，且目前全世界最好的胶带依旧由3M制造 [10] - 凭借在特种材料领域的技术积累，产品广泛应用于工业、医疗、消费等多个领域，影响力遍布全球 [10] 波音 - 公司不仅是全球最大的航天航空器制造商，还是美国第二大防务承包商、美国宇航局（NASA）最大承包商 [11] - 旗下产品覆盖民航、防务、航天三大核心领域，包括B-52轰炸机、F/A-18战斗机、C-17运输机、CH-47直升机，以及Delta系列火箭、NASA轨道飞行器等 [11] 强生 - 公司是全球营收和市值最高的医疗健康公司，拥有139年历史 [13] - 旗下发明产品涵盖婴儿爽身粉、隐形眼镜、创可贴等，品牌包括杨森、邦迪、李施德林、泰诺、美林等 [13] - 2024年，公司的创新药业务贡献了569亿美元的收入，成为其核心盈利支柱 [13] 霍尼韦尔 - 公司为全球飞行器提供核心技术支持，产品包括飞行管理系统、自动驾驶仪、航空引擎控制系统、卫星导航系统、机载气象雷达系统等关键设备 [15] - 霍尼韦尔也是全球仅有的四家能制造黑匣子的企业之一，堪称“飞行器的核心大脑供应商” [15] 苹果 - 公司仅凭全球19%的手机市场份额，就占据了整个手机行业80%的利润 [17] - 从重新定义智能手机的iPhone，到开创平板电脑品类的iPad，再到颠覆传统手表行业的Apple Watch（如今已成为全球最大的手表制造商，销量超过劳力士），始终以创新引领消费电子潮流 [17] - 其配件AirPods的单产品利润，甚至超过部分主流安卓手机 [17] 英伟达 - 尽管过去一个月股价累计下跌14%，市值从5万亿美元回落至4.3万亿美元左右，但仍是全球市值最高的企业，市值规模超过2023年日本的GDP总量 [19] - 随着人工智能、物联网的爆发式发展，英伟达在AI芯片领域的技术垄断地位持续巩固，未来仍将主导全球高端芯片市场 [19] 埃克森美孚 - 公司前身可追溯至1870年洛克菲勒创立的标准石油公司，拥有超过150年的发展历史 [21] - 目前在全球拥有3.7万多座加油站、45个炼油厂，2024年营收高达3500亿美元，是全球最大的石油巨头之一 [21]

论坛概况与核心观点 - 2025年12月5日，第一财经与如新联合策划的“预见健康 智享生活”大健康主题论坛在上海国际会议中心举行，旨在响应“健康中国2030”战略，探讨如何将健康知识转化为日常幸福感[1] - 论坛汇聚了政府、学界、产业界及文化体育领域的专家，通过宏观视野、科学求真与生活美学的对话，勾勒从认知升级到行动落地的健康生活全景图[1] - 论坛传递的核心信号是：未来健康事业将是科技与人文并重、产业与个体协同、认知与行动合一的系统工程[37] 智见未来：产业趋势与科技前沿 - 中国营养学会副理事长蔡威指出，过去40年的饮食变化与过去30年恶性肿瘤变化数据揭示了饮食风险因素与肿瘤、心血管疾病的相关性，强调限盐、控糖、少油是健康饮食根本，管住嘴、迈开腿是保持健康的最简单方式[6] - 上海现代服务业联合会医疗服务专委会主任朱同玉描绘了医疗智能体如何重塑医疗新范式，让精准医疗与个性化健康管理成为现实[8] - 华大集团CEO尹烨提出人类已进入史上最康寿时代，强调借助基因科技等力量对抗恶性肿瘤、代谢性疾病和神经系统退行性疾病三大“拦路虎”，将健康管理从“被动治疗”转向“主动预防”[10] - 如新全球研发首席关凯凌阐述了公司通过Prysm iO超光谱智能扫描仪、ageLOC抗老科技、大数据和人工智能将前沿科研成果转化为用户可感知的健康解决方案[14] 智识本源：科学传播与消费洞察 - 第一财经新一线研究院发布的《中国城市健康社交趋势洞察》报告指出，健康正从一个私密的个人议题演变为公开的“社交资本”，并呈现“圈层化、线上化、场景化”三大趋势，揭示了不同能级城市在健康消费与社交行为上的差异[17] - 通过“健康脱口秀”和原创科普漫画视频《自由基大作战：身体里的‘城市防卫战’》等创新形式进行健康科普，旨在打通健康传播的“最后一公里”[20][23] 智活人生：实践案例与行动哲学 - 国风歌手王敬轩分享其结合中医养生智慧与现代科技进行健康管理的“养生心法”[27] - 演员胡兵分享其“年轻态”人生管理术，强调通过皮肤管理、运动、饮食和睡眠的精准日常准则，实现由内而外的掌控感，将健康视为整体并进行系统化自我管理[29] - 圆桌论坛探讨构建健康生活体系，指出供给侧需通过创新降低消费者的健康决策成本，强调将运动智慧转化为可坚持的日常哲学，并指出在理性消费时代，BQ（美丽商数）成为个人综合能力的一部分，产品功效保证至关重要[36] - 从行为心理学角度建议，通过设计“最小行动”与“仪式感”的系统来促使健康行为自然发生，而非依赖压力巨大的目标[36]

公司业务与财务表现 - 重药控股下属全资子公司重庆医药集团大健康科技有限公司在2024年度实现了盈利 [1] - 该公司目前聚焦于医学营养、院线医美、健康保健三大核心业务板块 [1] - 该公司目前处于战略孵化关键期 [1] 公司未来战略 - 公司后续将深耕细作、精准布局，着力打造医疗专业属性与多元消费场景深度融合的大健康产业生态 [1] - 公司将持续推进业务落地与模式创新 [1]

大会概况与核心目标 - 2025健康中国传播大会于12月6日在北京举行，主题为“讲好健康中国故事 推动健康中国传播”，旨在探讨健康传播新路径，为健康中国建设注入传播动力 [1] - 大会由中国医药卫生文化协会、国家卫生健康委员会百姓健康频道、北京陆士新基金会共同主办，汇聚了卫生健康领域相关领导、专家学者、医疗机构负责人、健康科普工作者及媒体代表数百人 [1] 健康素养与传播体系建设成果 - 中国居民健康素养水平从2012年的8.8%显著提升至2024年的31.87% [2] - 行业致力于打造权威、易懂的健康科普内容，并启动医院健康传播融媒体平台建设等系列工程，以构建更科学高效的健康传播新生态 [2] 重点领域实践进展 - 妇幼健康核心指标位居全球中高收入国家前列，2024年孕产妇及儿童死亡率均达历史最优水平，服务公平可及性显著提升 [3] - 慢性病防治方面，“健康中国科普先行”等科普项目累计传播超5000万人次，为慢病防控提供“社会疫苗”力量 [3] - 基层医疗卫生体系被视为基石，未来将通过优化布局、深化医共体建设等举措进行强化 [3] 科技创新与全生命周期健康 - 人工智能正推动健康传播向沉浸式、情境化体验转变，以游戏为代表的数字媒介或将成为心理健康干预的新前沿 [4] - 南京市妇幼保健院建设“生育友好型医院”，其早孕关爱中心整合多学科资源，提供全流程服务，月门诊量已超1.1万人次 [4] - 会议展示了我国在促进精神障碍患者社区康复方面的实践，并举行了全民健康素养提升公益工程、医院健康促进融媒体传播平台、肿瘤患者及照护者心理健康科普行动等七大主题传播项目的启动仪式 [4]