从期货市场来看，最活跃的"套息套汇交易"已经平仓，流动性冲击最危险的阶段已经过去。 当前美联储扩表（类QE）政策已经开启， 也能稳定市场流动性预期。 但是当前以美股为代表的全球股市已经6年"大水牛"，本身就有脆弱性，美国"AI泡沫论"的担忧又起，资金避险情绪较重，日元加息有 可能成为诱发全球流动性冲击的"催化剂"。 但即便发生流动性冲击，美股科技调整会倒逼美联储QE，资本市场将很快修复。 日本加息对全球流动性冲击影响 日本央行将在本月1 9日召开货币政策会议，市场一致预期将加息25BP，西部证券曹柳龙分析具体影响。 理论上，当前日本加息对全球流动性的冲击有限： 日本央行自去年3月以来已经3次加息，去年7月日本加息+退出YCC导致较大的流动 性冲击，今年1月日本加息的流动性冲击也有限。 大类资产配置： 继续看好黄金&人民币资产 ，中国出口顺差扩张叠加美联储重启降息，人民币汇率将回归中长期升值趋势， 这会加速 跨境资本回流，制造+消费顺周期将迎来盈利和估值的"戴维斯双击"。 【产业追踪】 光纤光缆丨行业呈现涨价复苏，基本面有望迎来反转 根据天风证券通信团队的最新产业链调研，光纤光缆行业已呈现复苏迹象，价格步入上行 ...

责任编辑：卢昱君 长飞光纤光缆（06869）盘中涨超5%，该股昨日大涨超21%，公司A股2连板。截至发稿，股价上涨 4.73%，现报48.72港元，成交额13.84亿港元。 近日市场热议光纤涨价。据看财经消息，有机构认为AI驱动光纤涨价。此前市场普遍认为，受限于运 营商宽带投资放缓，光纤始终处于降价周期。但近日光纤开始涨价，国内头部四家光纤厂商，以及海外 的康宁、藤仓等反馈，普缆散纤已涨价约15%。 华泰证券11月发布的研报指出，公司核心产品G.654.E光纤作为"东数西算"等长距离干线网络升级的首 选，已进入快速发展期，在中国电信近期集团级干线集采，公司G.654.E光缆以最大份额中标。在下一 代光纤技术方面，公司空芯光纤的研发与产业化进程全球领先。此外，公司通过子公司长芯博创布局的 MPO、AOC、高速铜缆等光互联组件业务已成为强劲增长点，受益于北美AI数据中心建设，公司海外 业务持续拓展。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 长飞光纤光缆（06869）盘中涨超5%，该股昨日大涨超21%，公司A股2连板。截至发稿，股价上涨 4.73%，现报48.72港元，成交额 ...

公司股价表现与市场动态 - 公司H股股价连续大幅上涨，截至发稿日再涨5.2%，报48.94港元，成交额达11.63亿港元，该股前一日已大涨超21%，A股则实现2连板 [1] - 近期市场热议光纤涨价，有机构观点认为AI发展驱动了此轮涨价 [1] - 光纤行业出现涨价趋势，国内头部四家光纤厂商及海外康宁、藤仓等反馈，普缆散纤价格已上涨约15% [1] 公司核心产品与技术优势 - 公司核心产品G.654.E光纤是“东数西算”等长距离干线网络升级的首选，已进入快速发展期 [1] - 在中国电信近期集团级干线集采中，公司的G.654.E光缆以最大份额中标 [1] - 在下一代光纤技术方面，公司在空芯光纤的研发与产业化进程上处于全球领先地位 [1] 公司业务布局与增长动力 - 公司通过子公司长芯博创布局的MPO、AOC、高速铜缆等光互联组件业务已成为强劲增长点 [1] - 公司海外业务持续拓展，并受益于北美AI数据中心建设 [1]

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月17日，长飞光纤光缆(06869)股东将股票存入中国国 际金融香港证券，存仓市值26.87亿港元，占比19.91%。 12月10日，长飞光纤光缆发布公告，本公司和配售代理于2025年12月9日(交易时段后)订立了配售协 议，根据配售协议所列条款并在配售协议所列条件的规限下，本公司同意按配售价每股配售股份32.26 港元发行配售股份，而配售代理同意作为本公司的代理，以竭尽所能的塬则，促使承配人按配售价每股 配售股份32.26港元认购合共7000万股配售股份。 ...

12月10日，长飞光纤光缆发布公告，本公司和配售代理于2025年12月9日(交易时段后)订立了配售协 议，根据配售协议所列条款并在配售协议所列条件的规限下，本公司同意按配售价每股配售股份32.26 港元发行配售股份，而配售代理同意作为本公司的代理，以竭尽所能的塬则，促使承配人按配售价每股 配售股份32.26港元认购合共7000万股配售股份。 香港联交所最新资料显示，12月17日，长飞光纤（601869）光缆(06869)股东将股票存入中国国际金融 香港证券，存仓市值26.87亿港元，占比19.91%。 ...

证券代码：601869 证券简称：长飞光纤 公告编号：临2025-058 长飞光纤光缆股份有限公司关于完成根据一般性授权发行H股暨股本变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025年12月10日，长飞光纤光缆股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）发布了《关于根据一般性 授权发行H股的公告》（公告编号：临2025-056，以下简称"配售公告"），内容有关公司根据一般性授 权新增发行70,000,000股H股（以下简称"本次发行"）。本公告中所用词汇的含义除另有定义外，与配 售公告所界定者相同。 一、本次发行完成情况 本公司本次发行的所有条件均已达成，并已于2025年12月17日完成本次发行。 于2025年12月17日，本公司成功向不少于六名承配人配售共计70,000,000股配售股份，配售价为每股配 售股份32.26港元，占本公司于紧接完成前已发行股本总数约9.24%，及占本公司于本次发行完成后已发 行股本总数约8.46%。 二、本次发行对本公司股权架构的影响 本公司本次发行完成前及完成后的股权架构如下 ...

行业与公司 * 涉及的行业为光纤光缆行业[1] * 提及的公司包括国内厂商长飞、中天、亨通、富通[6]，以及国际厂商康宁、藤仓[3][13] 核心观点与论据 * **需求驱动因素**：AI数据中心对光纤的消耗量是传统数据中心的10倍[2]，低空无人机对抗干扰通信也消耗G652D光纤产能[2][4] * **市场现状与展望**：2025年国内运营商需求放缓，量价齐跌[2][7] 但展望2026年，海外需求强劲，AI技术带动非运营商市场增长，推动价格上涨[3][8] 截至10月出口同比增长100%-150%[3][8] 整个运营商市场已出现见底信号，2026年集采价格预计改善[15] * **产品与技术趋势**： * **多模光纤**：在AI数据中心广泛应用[2]，维持较高毛利率，如OM4、OM5售价可达四五百元每芯公里，毛利率30%以上[3][10] 800G多模模块对应大量多模光纤需求[3][10] * **单模光纤**：G652D普遍用于运营商采购，单价约45至60元[5] G654用于长距离干线传输，G657适用于弯折环境[2][5] * **空心光纤**：被认为是明确的产业趋势，价格远高于普通产品，国内运营商采购价在2万元/1,000公里以上[14] 具有实验损耗低、非线性低和色散低等优点[3][14] * **产业链关键环节**：光棒是产业链关键环节[2][6] 国内在2010-2018年实现光棒国产化自主可控[2][6] * **市场规模与潜力**：全球光纤光缆需求约为5-6亿芯公里，中国占一半以上[3][9] AI相关需求推动的市场规模不低于百亿量级，占普通光纤光缆市场的至少三分之一以上[12] 其他重要内容 * **历史供需变化**：2018年中国移动推进光纤到户，2019年需求下滑导致供需失衡[2][7] 2020-2021年海外疫情致产能不足，海外需求激增，推动国内厂商出口及价格回升，2021年集采价格从40元/芯公里上涨至65元/芯公里，毛利率提升至20%以上[2][7] * **当前供给状况**：光棒短期内不会产能过剩，扩产需一年以上，新进入厂商需一年半以上[3] 国内主要厂商具备灵活扩产能力，整体产能处于紧平衡状态[3][9] * **价格与盈利信号**：近期散纤绳价格有所提升，且回升趋势是持续性的[4] 以长飞光纤为例，其2025年第三季度毛利率水平达到了历史高位[4] * **区域市场动态**：北美地区AI需求提升康宁、藤仓等公司产能利用率并积极扩产[3][13] 由于反倾销税，中国普通光纤出北美存在难度[13] 欧洲、东南亚等市场需求由国内厂商承担[3][13] * **具体应用测算**：每400万只800G模块对应十几亿元多模光纤需求，若达到1,000万只400G模块则对应20亿元左右需求[10]

港股市场南向资金流向 - 12月17日，南向资金（北水）全天成交净买入79.09亿港元，其中港股通(沪)净买入22.18亿港元，港股通(深)净买入56.91亿港元 [1] - 南向资金净买入最多的个股是小米集团-W(净买入10.62亿港元)、美团-W、南方恒生科技ETF [1] - 南向资金净卖出最多的个股是中国移动(净卖出5.14亿港元)、中海油(净卖出1.32亿港元) [1][3] 科技与互联网板块获资金抢筹 - 美团-W、阿里巴巴-W、腾讯、快手-W分别获南向资金净买入7.5亿、5.43亿、4.57亿、1.84亿港元 [2] - 追踪科技板块的南方恒生科技ETF也获净买入7.45亿港元 [2] - 有观点认为港股AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新的政策或产业催化，恒生科技指数可能会有明显反弹 [2] 重点公司动态与资金流向 - **小米集团-W**：获净买入10.62亿港元，公司宣布未来五年研发投入将达2000亿元，目标是成为全球硬核科技引领者，同时被预期在云端和边缘人工智能方面将取得进展 [1] - **长飞光纤光缆**：获净买入4.13亿港元，公司完成配售7000万股新H股，募资净额约22.29亿港元，其中约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设 [2] - **中芯国际**：获净买入2.17亿港元，2025年第三季度前十大晶圆代工厂合计营收环比增长8.1%至约451亿美元，中芯国际市场份额与排名第二的三星差距缩小至1.7个百分点 [3] - **中国人寿**：获净买入3.13亿港元，近期10年期国债收益率企稳回升至1.8%以上，有望缓解市场对险企长期投资收益的悲观预期并带动估值修复 [3] - **紫金矿业与工商银行**：分别获南向资金净买入3.57亿港元和2392万港元 [3]

智通财经APP讯，长飞光纤光缆(06869)发布公告，根据2025年12月9日签订的配售协议进行新股的分配 及发行7000万股股份。 ...

消息面上，机构此前研报指出，公司光纤光缆主业在AI算力需求的驱动下，产品结构持续优化。虽然国内电信侧传统光纤需求短期承压，但面向算力网络 的高端产品需求旺盛。在下一代光纤技术方面，公司空芯光纤的研发与产业化进程全球领先。此外，公司通过子公司长芯博创布局的MPO、AOC、高速铜 缆等光互联组件业务已成为强劲增长点，受益于北美AI数据中心建设，公司海外业务持续拓展。 12月15日，$长飞光纤光缆 (06869.HK)$发布公告称，其全资子公司长飞资本与控股子公司长芯博创拟共同参与设立"上海并购私募投资基金三期合伙企业 （有限合伙）"。该基金总规模达8.3亿元，长飞光纤子公司合计出资1亿元，通过布局高端制造、集成电路等国家战略新兴产业，旨在借助专业投资机构资 源，拓展产业链投资机会，提升公司长期竞争力。 编辑/melody 12月17日消息， $长飞光纤光缆 (06869.HK)$ 午后持续飙升，截至发稿，涨超24%，报47.6港元，成交额23.53亿港元。 ...