文章核心观点 - 保险资管行业需在“低利率、高波动”及高度不确定性的环境中，通过识变与应变实现稳健可持续的投资收益，并推动行业高质量发展 [1] - 实现高质量发展需坚持长期主义，在坚守资产负债匹配根本原则（守正）的同时，主动提升价值创造能力以布局新领域（出新），并推动资产配置理念与投资方式的突破 [3] - 理念需通过系统化推进固定收益、二级权益与另类投资三大条线的能力建设，以及拓展第三方业务来落地，最终在财富管理生态中开辟独特发展空间 [4] 行业功能定位与发展驱动力 - 保险资管凭借长期视野、稳健风格和跨周期配置能力，在为保险主业提供支撑的同时，在大资管格局中影响力日益重要 [1] - 行业发展受三大驱动力推动：宏观经济转型、行业功能强化与财富管理格局演变 [2] - 行业需坚守服务国家战略、保险主业与财富管理需求的三重使命，并在顺应经济大势、强化资产负债匹配及坚守稳健投资与多元竞合中找准差异化路径 [2] 市场环境趋势与挑战 - 当前行业面临两大命题：在“低利率、高波动”环境中实现稳定可持续收益以匹配负债长期属性与刚性成本；在高度不确定性环境中准确识变、科学应变、主动求变 [1] - 资产管理市场环境变迁体现为四大趋势与一个挑战：国家重大战略布局牵引资产方向、市场逻辑发生结构性变化、人工智能成为战略级投资主线、资产配置迎来系统性调整，以及新会计准则实施带来组合管理挑战 [2] 投资策略与能力建设方向 - 在借鉴成熟市场策略（如拉长资产久期、适度信用下沉、增加权益配置、拓展海外与另类投资）的同时，须立足本土市场特征，推动“守正”与“出新”有机统一 [3] - “守正”核心是坚守资产负债匹配根本原则与资产安全底线，“出新”核心是提升价值创造能力，主动布局科技创新、先进制造、绿色低碳等领域，推动保险资金从“长期资本”向“耐心资本”再向“有为资本”演进 [3] - 为协同“守正”与“出新”，着力推动三方面系统工作：提升动态配置能力（从静态配置到策略驱动）、增强主动管理能力（从贝塔收益到阿尔法收益挖掘）、构建系统化联动能力（从各自为战到策略融合与资产联动） [3] - 策略落地需系统推进固定收益、二级权益与另类投资三大条线的专业化能力建设与策略升级 [4] 业务拓展与生态构建 - 保险资管需拓展第三方业务，在财富管理生态中开辟新空间，在稳定保险主业专户基本盘的同时，积极孵化组合类业务的“拳头”产品，提供定制化、可灵活配置的策略组合与解决方案 [4] - 最终目标是匹配不同机构客户的差异化资产配置需求，在财富管理大生态中开辟独特的价值定位与发展空间 [4]

文章核心观点 - 保险资管行业需在“低利率、高波动”及高度不确定性的环境中，坚持长期主义，通过识变与应变实现高质量发展，其核心在于平衡“守正”与“出新”，以匹配负债长期属性并提升价值创造能力 [1][2][3][4] 行业发展驱动力与功能定位 - 宏观经济转型、行业功能强化与财富管理格局演变是保险资管发展的三大驱动力 [2] - 保险资管需坚守服务国家战略、保险主业与财富管理需求的三重使命 [2] - 行业应在顺应经济发展大势、强化资产负债匹配、坚守稳健投资与多元竞合中找准差异化发展路径 [2] 市场环境趋势与挑战 - 市场环境变迁体现为四大趋势特征：国家重大战略布局牵引资产方向、市场逻辑发生结构性变化、人工智能成为战略级投资主线、资产配置迎来系统性调整 [2] - 新会计准则的实施带来了组合管理的挑战 [2] - 行业面临的核心命题是如何在“低利率、高波动”环境中实现稳定可持续的投资收益，以匹配负债的长期属性与刚性成本 [1] 投资策略与能力建设方向 - 在借鉴成熟市场策略（如拉长资产久期、适度信用下沉、增加权益配置、拓展海外资产与另类投资）的同时，须立足本土市场特征 [3] - “守正”的核心是坚守资产负债匹配根本原则与资产安全底线 [3] - “出新”的核心是提升价值创造能力，主动适配实体经济投融资新范式，重点布局科技创新、先进制造、绿色低碳等领域 [3] - 推动保险资金实现从“长期资本”向“耐心资本”再向“有为资本”的战略演进 [3] - 系统推进固定收益、二级权益与另类投资三大条线的能力建设与策略升级 [4] 资产配置与投资能力演进 - 提升动态配置能力，实现从静态配置到策略驱动、从“配置资产”向“配置策略”的转变，以多资产、多策略增强组合对高波动市场的适应性与韧性 [3] - 增强主动管理能力，实现从贝塔收益到阿尔法收益挖掘的跃迁 [3] - 构建系统化联动能力，实现从各自为战到策略融合与资产联动的演进 [3] 业务拓展与生态构建 - 保险资管需在稳定保险主业专户基本盘的同时，积极拓展第三方业务 [4] - 应孵化组合类业务的“拳头”产品，提供定制化、可灵活配置的策略组合与系统性解决方案 [4] - 目标是在财富管理生态中匹配不同机构客户的差异化需求，开辟独特的价值定位与发展空间 [4] 长期发展理念 - 坚持长期主义，要求行业以坚定的战略定力和开放的进化心态，做“时间的朋友” [4] - 以耐心培育价值，以敏锐的洞察力和强大的学习能力适应变化，在变与不变的辩证统一中推动行业稳健前行 [4]

文章核心观点 - 保险资金作为规模达37万亿元的“耐心资本”，在“十五五”期间需更好地服务于培育新兴产业与未来产业、赋能新质生产力的国家战略，行业高管就此分享了实践与展望 [1] 长期投资试点进展 - 保险资金长期投资试点改革受到高度关注，2025年试点规模已扩围至2220亿元 [2] - 试点是“上下结合”的成果：自下而上源于险资自身的大体量、长周期、成本刚性特点及新会计准则下控制波动性的内在需求；自上而下源于政策倡导险资发挥资本市场稳定器作用 [2] - 首批试点机构中国人寿和新华保险于2024年3月开始投资，以长期持有高分红、高股息标的为主，实现了功能性与盈利性双丰收，截至2025年10月试点基金保持较高且稳定的经营业绩 [2] - 太保资产于2025年5月设立私募基金管理公司并发起规模200亿元的私募证券投资基金，投资策略为长期视角下优选具有高竞争壁垒、稳定商业模式、强现金流及派息能力的个股 [3] - 中邮资管获得第三批试点资格，投资思路是发挥“耐心资本”优势，坚持长期投资、价值投资、责任投资，重点围绕服务国家战略与科技领域展开 [3] 支持科技创新的实践与挑战 - 保险资金正积极投身“科技金融”实践，但需从思想到方法论进行深层次调整，不能沿用传统基建地产的投资逻辑 [4] - 投资新质生产力领域需重点关注三大问题：第一是投研问题，科技投资的核心在于技术路径、市场前景及技术趋势，而非项目现金流与主体信用；第二是投资方式，需携手优质合作伙伴并构筑生态体系以验证项目；第三是考核体系，必须解决该领域投资的“容错”问题 [4] - 科技金融以股权投资为主，保险资管机构需重建投资能力、优化流程、完善投研体系并建立专业人才队伍 [5] - 科技领域细分行业众多，机构应结合自身策略明确重点投资赛道 [5] - 险资开展科技股权投资，需与市场化管理人合作，借助其专业能力推进 [5] - 在科技创新板块投资中，需立足产业逻辑而非单纯金融视角，通过构建多格局、多风格的投资组合来分散风险，覆盖智能制造、生成式人工智能、物联感知等领域 [6] 2026年资产配置展望 - 展望2026年，资产配置的核心思路是寻求确定性、强化精细化管理、优化交易策略 [7] - 从三五年跨度看，配置需考虑三个“平衡”：一是“紧平衡”，即资产端净投资收益率下行与负债成本形成紧平衡，要求投资“锱铢必较”；二是“动平衡”，在交易逻辑下做好动态平衡，过程中求稳；三是“新平衡”，在固收、权益和另类投资中均寻求新机会 [7] - 整体策略保持稳定，固收和权益不做单边选项，在动态中求平稳，在不确定中求确定 [7] - 强调基于长期视角提升投资组合的稳健性，重点配置确定性资产，包括长期确定价值型资产和稀缺性资源，同时提升黄金作为风险对冲安全资产的配置地位 [7] - 权益资产基础配置以价值引领为核心，高股息类资产对险资仍有较大吸引力，并积极通过布局新质生产力等新兴领域来增厚收益弹性 [8] - 固收投资方面，债券市场正从“趋势红利性机会”转向“结构红利性机会”，利率维持低位但波动加大，需丰富投资策略和工具以管理组合波动 [8] - 另类投资领域能主动寻找合意资产，一类是稳定分红的另类资产，需机构主动挖掘；另一类是科技资产，策略是借助外部基金管理人能力做分散组合投资 [8] - 资产配置需做好资产负债匹配及多目标平衡，2026年作为“十五五”第一年，将围绕服务国家战略，重点关注产业结构升级转型与科技创新、新质生产力带来的机遇 [8]

行业规模与增长 - 截至2024年末，34家保险资产管理公司管理资金规模合计33.3万亿元，同比增长10.6% [1][2] - 行业投资资产总规模达32.68万亿元，同比增长25% [3] - 34家机构2024年收入合计318.3亿元，同比增长7.31%，2016-2024年行业收入复合年均增长率为8.48% [1][4] 资金来源结构 - 管理系统内保险资金规模为23.5万亿元，占总管理规模的70.56% [2] - 管理第三方保险资金规模为1.98万亿元，占比5.95%，其规模占比连续两年下降 [2] - 管理银行资金规模为3.96万亿元，占比11.91% [2] - 管理养老金规模为2.93万亿元，占比8.78%，其规模占比连续两年上升，且近3年增速最高达22.93% [2] 资产配置与收益 - 债券配置规模最大，达15.18万亿元，占总资产规模的46%，同比增长28% [3] - 股票配置规模为2.17万亿元，占比7%，增速最快，达36% [3] - 金融产品（含保险资管产品）配置规模为6.66万亿元，占比20%，同比增长31% [3] - 2024年行业整体投资收益率显著高于上一年度，21家机构综合收益率超过5%，占比72.4%，其中10家机构超8% [1][3] 业务收入构成 - 专户业务收入为182.14亿元，占总收入的57.45%，增速为19.21%，连续3年上升 [4] - 组合类产品业务收入为71.16亿元，占比22.44%，增速为1.36%，连续3年放缓 [4] - 债权投资计划业务收入为31.69亿元，占比10%，同比下降16.82% [4] - 保险资产管理产品存续余额为8.07万亿元，较上年末减少4613亿元，增长率为-5.41%，为近5年来首次为负 [4] 行业其他数据 - 截至2024年末，行业共有35家保险资产管理公司 [2] - 行业从业人员共计7631人，较2023年末增长132人，增速为1.76% [5]

文章核心观点 - 保险资管行业面临在“低利率、高波动”环境中实现稳定可持续收益、以及在高度不确定性环境中准确识变科学应变的两大核心命题 [1] - 保险资管需坚持长期主义，以战略定力和开放心态适应变化，共同推动行业稳健前行 [1] - 中再资产董事长李巍提出，行业需立足功能定位寻求错位发展、顺应趋势推动能力升级、拓展第三方业务开辟新空间的三重思考，以实现高质量发展 [2][4][7] 行业发展的驱动力与定位 - 宏观经济转型、行业功能强化与财富管理格局演变是保险资管发展的三大驱动力 [3] - 国内经济高质量发展阶段形成传统产业升级与新兴产业培育“双轮驱动”格局，带来资产配置新逻辑 [3] - 保险行业“两器三网”功能强化带来服务国家大局与实现自身转型的战略窗口期 [3] - 大资管行业在规范中重塑，差异化、专业化发展格局日趋清晰，随着“长钱长投”生态完善与居民储蓄“搬家”转化，保险资金与保险资管有望持续受益 [3] - 行业应遵循“变中求进、进中守正”理念，坚守服务国家战略、保险主业与财富管理需求的三重使命 [3] - 行业应在顺应经济大势中把握机遇，在强化资产负债匹配中筑牢防线，在坚守稳健投资与多元竞合中找准差异化路径 [3] 市场趋势与能力升级方向 - 资产管理市场环境变迁体现四大趋势特征：国家重大战略布局牵引资产方向、市场逻辑发生结构性变化、人工智能成为战略级投资主线、资产配置迎来系统性调整 [4] - 行业面临新会计准则实施带来的组合管理挑战 [4] - 在借鉴成熟市场经验（如拉长资产久期、适度信用下沉、增加权益配置、拓展海外与另类投资）的同时，须立足本土市场特征 [4] - 能力升级核心在于“守正”与“出新”的有机统一：“守正”是坚守资产负债匹配根本原则与资产安全底线，“出新”是提升价值创造能力，主动适配实体经济投融资新范式 [4] - “出新”重点布局科技创新、先进制造、绿色低碳等领域，推动保险资金实现从“长期资本”向“耐心资本”，再向“有为资本”战略演进 [4] - 为落实“守正”与“出新”，需推动资产配置理念与投资方式双重突破，系统推进三方面：提升动态配置能力、增强主动管理能力、构建系统化联动能力 [5] - 动态配置能力需实现从静态配置到策略驱动，从“配置资产”向“配置策略”转变，以多资产多策略增强组合对高波动市场的适应性与韧性 [5] - 主动管理能力需实现从贝塔收益到阿尔法收益挖掘的跃迁 [5] - 系统化联动能力需实现从各自为战到策略融合与资产联动的演进 [5] 策略落地与体系建设 - 策略落地将围绕“守正创新”方向，系统推进固定收益、二级权益与另类投资三大条线的能力建设与策略升级 [6] - 需以专业化、体系化的投资架构应对市场变革 [6] - 策略落地需体系化建设支撑：经济基本面决定市场机会，市场机会驱动业务策略调整，适配的组织架构与资管协同生态为策略落地提供支撑 [6] - 面对新环境，公司将完善专业化投资团队，全面提升投资研究、风险控制和交易执行等核心能力 [6] - 公司将推进“数字化、体系化、智慧化”科技赋能战略，加强投研数字化、风控智能化和运营效率化水平 [6] - 公司坚信“开放协同”价值，期待与外部专业机构深化合作，通过能力互补与优势协同提升资产配置与资源整合效率 [6] 第三方业务拓展 - 保险资管正依托服务保险资金形成的核心能力，在稳定保险主业专户基本盘的同时，积极孵化组合类业务的“拳头”产品 [7] - 针对客户需求及风险偏好差异，推动投资策略产品化组装 [7] - 未来为投资者提供的将不仅是单一投资产品，更是高度定制化、可灵活配置的策略组合与系统性解决方案 [7] - 保险资管希望匹配银行、企业、养老金等不同机构客户的差异化资产配置需求，在财富管理生态中开辟独特的价值定位与发展空间 [7]

文章核心观点 - 保险资管行业面临“低利率、高波动”环境与负债长期性、成本刚性的挑战，需在识变与应变中坚持长期主义，推动高质量发展 [1] - 保险资管应遵循“变中求进、进中守正”理念，坚守服务国家战略、保险主业与财富管理的三重使命，在动态变化中把握机遇，实现差异化发展 [5] - 行业需通过“守正”与“出新”的有机统一来应对新趋势，即坚守资产负债匹配根本原则，同时提升价值创造能力，重点布局科技创新、先进制造、绿色低碳等领域 [7] 立足功能定位，寻求错位发展 - 保险资管发展的三大驱动力：宏观经济转型（传统产业升级与新兴产业培育“双轮驱动”）、保险行业“两器三网”功能强化、财富管理格局演变 [5] - 大资管行业在规范中重塑，差异化、专业化发展格局日趋清晰，随着“长钱长投”生态完善与居民储蓄“搬家”转化，保险资金与保险资管有望持续受益 [5] - 保险资管机构应坚守三重使命（服务国家战略、保险主业、财富管理需求），在顺应经济发展大势中把握机遇，在强化资产负债匹配中筑牢防线，实现与实体经济共发展、与资本市场同成长的价值追求 [5] 顺应资管行业趋势，推动能力升级 - 资产管理市场环境与配置格局演变呈现四大趋势与一个挑战：国家重大战略布局牵引资产方向、市场逻辑发生结构性变化、人工智能成为战略级投资主线、资产配置迎来系统性调整，新会计准则实施带来组合管理挑战 [6] - 应对策略需借鉴成熟市场经验（如拉长资产久期、适度信用下沉、增加权益配置、拓展海外资产与另类投资），并立足本土市场特征 [7] - 推动“守正”（坚守资产负债匹配根本原则与资产安全底线）与“出新”（提升价值创造能力，主动适配实体经济投融资新范式，重点布局科技创新、先进制造、绿色低碳等领域）的有机统一，推动保险资金从“长期资本”向“耐心资本”再向“有为资本”战略演进 [7] - 为协同落实“守正”与“出新”，着力推动三方面系统推进：提升动态配置能力（从静态配置到策略驱动，从“配置资产”向“配置策略”转变）、增强主动管理能力（从贝塔收益到阿尔法收益挖掘）、构建系统化联动能力（从各自为战到策略融合与资产联动） [7] 策略落地与基础夯实 - 策略落地将围绕“守正创新”方向，系统推进固定收益、二级权益与另类投资三大条线的能力建设与策略升级 [8] - 策略落地需体系化建设支撑：经济基本面决定市场机会，市场机会驱动业务策略调整，适配的组织架构与资管协同生态为策略落地提供支撑 [8] - 面对新策略环境，公司将完善专业化投资团队，全面提升投资研究、风险控制和交易执行等核心能力，推进“数字化、体系化、智慧化”科技赋能战略，加强投研数字化、风控智能化和运营效率化水平 [8] - 坚信“开放协同”价值，期待与外部专业机构深化合作，通过能力互补与优势协同提升资产配置与资源整合效率 [8] 拓展第三方业务，开辟财富管理空间 - 保险资管正依托服务保险资金形成的核心能力，在稳定保险主业专户基本盘的同时，积极孵化组合类业务的“拳头”产品 [9] - 针对客户需求及风险偏好差异，推动投资策略产品化组装，未来为投资者提供的将不仅是单一投资产品，更是高度定制化、可灵活配置的策略组合与系统性解决方案 [9] - 保险资管希望匹配银行、企业、养老金等不同机构客户的差异化资产配置需求，在财富管理大生态中开辟独特的价值定位与发展空间 [9]

行业整体规模与收入 - 截至2024年末，34家保险资管公司合计管理规模达33.3万亿元，同比增长10.6% [1] - 2024年行业收入合计318.3亿元，增速达到7.31% [1] 第三方资金变化趋势 - 2024年第三方资金增速出现下滑，第三方保险资金增速为-1.5%，同比下降13.42个百分点 [2] - 业外资金增速下滑明显，其中银行资金增速为-11.73%，同比下降89.1个百分点 [2] - 养老金增速为22.93%，但同比大幅下降44.26个百分点 [2] - 系统内保险资金占比在2024年回升至70.56%，意味着第三方资金占比出现下滑 [2] - 第三方资金增速与占比“双降”的原因包括：信用风险频发、产品发行规模被动降低、无风险收益下降导致中小保险公司自主配置长久期利率债 [3]；以及监管政策调整（协议存款计入“同业存款”）和经济下行影响银行揽存动力 [3] 保险资管产品表现 - 截至2024年末，保险资产管理产品存续余额8.07万亿元，较上年减少4613亿元，增长率为-5.41%，为近五年来首次为负 [4] - 组合类产品存续余额6.14万亿元，同比减少3.87% [4] - 债权投资计划2024年登记发行缴款总额1629.21亿元，同比减少36.76% [4] - 股权投资计划发行12只，缴款规模合计212.48亿元，同比下降30.02% [4] - 产品规模下降受市场波动、“资产荒”、净值化赛道竞争激烈及“非标转标”等因素影响 [4][5] 2025年发展趋势展望 - 存款新规冲击已过，银行资金降幅趋缓 [5] - 个人养老金、企业年金扩容提速，养老金增速预计继续保持20%以上，成为稳定第三方资金的核心抓手 [5] - 受益于资本市场回暖，超1200只产品年内收益为正，净赎回压力减小，规模降幅收窄 [5] - 2025年行业预计呈现系统内资金主导地位强化、非标类产品规模持续萎缩的特征，但第三方资金出现分化，权益类委托专户及产品规模明显回升 [5]

行业转型与公司战略 - 保险资管行业正从“产品导向”向“客户导向”深度转型 [1] - 公司提出“投顾服务四部曲”理念 勾勒以客户人生规划为起点的服务蓝图 [1] - 公司作为百年人寿旗下的保险资管公司 其与母公司的协同关系是“资产端-负债端”协同价值的生动实践 母公司聚焦保险产品设计与客户需求洞察 公司则基于客户目标进行专业资产配置与产品选择 [1] - 公司在母公司高质量发展战略引领下 坚守服务实体经济和社会民生的初心 完善资产负债平衡管理体系 秉持长期投资、价值投资理念 深化资产端与负债端的联动匹配 [1] - 公司未来将持续提升资产管理规模与市场影响力 致力于建设具有核心竞争力的一流保险资管机构 [1] 投顾服务理念与框架 - 投顾服务可分为人生规划、财务规划、资产配置、产品选择四个部分 缺一不可 [2] - 投顾的核心价值主张是以客户人生目标为导向的账户资产配置 单纯依靠选品难以构建护城河 [2][4] - 当前财富管理行业的痛点是客户获得感不足 主要原因包括梳理不清财富与人生关系导致投资目标定义不清、难以克服人性弱点及追涨杀跌行为、缺乏专业认知和投资定力 [4] - 买方投顾的介入可以优化客户投资行为、提高投资体验 基于客户人生目标设定匹配的投资目标 并扮演客户的长期人生伙伴以穿越周期 [4] “四部曲”具体内涵 - 第一步是人生规划 帮助客户定义人生目标 探寻其“北极星” 将模糊愿景具象化 [4] - 第二步是财务规划 将具体人生目标翻译成清晰的财务数字 计算实现目标所需的总资金及每年现金流 [5] - 第三步是资产配置 基于财务目标设计配置结构 核心是稳健与可靠 目标是平稳达成计算出的回报率 而非冲击市场最高点 [5] - 第四步是产品选择 基于资产配置方案匹配优质产品 [5] - 该流程从人生出发最终回到投资逻辑 可增强客户清晰度与安心感 将情感认同转化为对专业流程的信任 并将投顾价值主张从“产品销售”转为实现“人生蓝图”的伙伴 [5] AI时代投顾价值的定位 - 在“四部曲”中 第二（财务规划）、三（资产配置）、四（产品选择）部分 AI可以做得跟人差不多甚至更好 达到90分的水平 [5] - 但第一部分对人生目标的梳理很难离开人的参与 因为此过程需要与客户建立深度信任 而信任的建立不仅是信息传递 更是人与人之间能量的流动 对人生规划的讨论价值往往在对话的“场域”中诞生 [5] - 因此 从财富管理到人生幸福 需要创造AI时代不可替代的顾问价值 [5]

行业整体规模与收益 - 截至2024年末，34家保险资管公司合计管理资产规模达33.3万亿元，同比增长10.6% [1] - 21家机构2024年综合收益率超过5%，占全部机构的72.4%，其中10家机构综合收益率超过8% [6] - 34家机构2024年实现总收入318.3亿元，同比增长7.31%，2016至2024年间行业收入复合年均增长率达8.48% [1][6] 管理资金来源与结构 - 行业管理资产以系统内保险资金为主导，规模为23.5万亿元，占总规模的70.56% [2] - 管理第三方保险资金规模为1.98万亿元，占比5.95%；管理银行资金3.96万亿元，占比11.91%；管理养老金2.93万亿元，占比8.78% [2] - 系统内保险资金规模同比增长15.4%，养老金规模同比增长22.93%；第三方保险资金和银行资金规模则分别下降1.5%和11.73% [2] - 25家机构管理第三方资金规模占比超过20%，其中5家机构该占比超过80% [3] 资产配置策略与变化 - 2024年保险资管公司投资资产总规模32.68万亿元，同比增长25% [4] - 债券是最大配置资产类别，规模15.18万亿元，占比46%，同比增长28% [4] - 股票配置规模为2.17万亿元，占比7%，增速达36%，为各类资产中最高 [4] - 金融产品（含保险资管产品）配置规模6.66万亿元，占比20%，同比增长31% [4] 不同资金的风险偏好 - 系统内保险资金偏好债券，配置规模12.65万亿元，占其总资产的55.26% [5] - 第三方保险资金更青睐金融产品，配置规模8391.96亿元，占其总资产的33.59% [5] - 业外资金配置银行存款的比例最高，规模2.04万亿元，占其总资产的27.87% [5] 业务收入构成 - 专户业务是主要收入来源，2024年实现收入182.14亿元，占比57.45%，增速连续3年上升至19.21% [7] - 组合类产品业务收入71.16亿元，占比22.44%，增速为1.36% [7] - 债权投资计划收入31.69亿元，同比下降16.82%，是唯一收入下降的主要业务 [7] 行业人才情况 - 2024年末34家保险资管公司从业人员共计7631人，较2023年末增加132人，增速为1.76% [7]

行业痛点与投顾价值 - 当前财富管理行业的主要痛点是客户获得感不足[2] - 客户获得感不足的原因有三点：一是梳理不清财富与人生的关系，定义不好投资目标；二是难以克服贪婪、恐惧等人性弱点及追涨杀跌的错误行为；三是缺乏专业认知和投资定力[2] - 买方投顾的介入可以解决上述问题，优化客户投资行为、提高投资体验，基于客户人生目标设定投资目标，并扮演客户的长期人生伙伴以穿越周期[2] 投顾服务“四部曲”核心框架 - 投顾服务可分为人生规划、财务规划、资产配置、产品选择四个部分，缺一不可[1][2] - 投顾的核心价值主张是以客户人生目标为导向的账户资产配置，单纯依靠选品难以构建护城河[1][2] - 服务起点是人生规划，帮助客户定义人生目标，探寻其“北极星”，并将模糊愿景具象化[2] - 其次是财务规划，将具体人生目标翻译成清晰的财务数字，计算所需总资金及年度现金流[3] - 第三是资产配置，基于财务目标设计配置结构，核心是稳健与可靠，目标是平稳达成计算出的回报率，而非冲击市场最高点[3] - 第四才是具体选择产品，基于资产配置方案匹配优质产品[2][3] 服务模式转型与客户关系 - 该服务模式从人生出发，最终回到投资逻辑，能让客户感觉更清晰安心[3] - 该模式将客户对投顾的情感认同，转化为对专业流程的信任[3] - 该模式将投顾的价值主张，从单纯的“产品销售”转为实现“人生蓝图”的伙伴[3] AI时代投顾的定位与不可替代性 - 在AI时代，投顾需要创造不可替代的顾问价值，从财富管理延伸到人生幸福[3] - AI可以做到90分的投顾，在“四部曲”中的财务规划、资产配置、产品选择三部分，AI可以做得跟人差不多甚至更好[3] - 但第一部分，即对人生目标的梳理，很难离开人的参与，因为这一过程需要与客户建立深度信任[3] - 信任的建立不只是信息传递，更是人与人之间能量的流动，对人生规划的讨论价值往往在对话的“场域”中诞生[3]