文章核心观点 - 保险资管行业面临在“低利率、高波动”环境中实现稳定可持续收益、以及在高度不确定性环境中准确识变科学应变的两大核心命题 [1] - 保险资管需坚持长期主义，以战略定力和开放心态适应变化，共同推动行业稳健前行 [1] - 中再资产董事长李巍提出，行业需立足功能定位寻求错位发展、顺应趋势推动能力升级、拓展第三方业务开辟新空间的三重思考，以实现高质量发展 [2][4][7] 行业发展的驱动力与定位 - 宏观经济转型、行业功能强化与财富管理格局演变是保险资管发展的三大驱动力 [3] - 国内经济高质量发展阶段形成传统产业升级与新兴产业培育“双轮驱动”格局，带来资产配置新逻辑 [3] - 保险行业“两器三网”功能强化带来服务国家大局与实现自身转型的战略窗口期 [3] - 大资管行业在规范中重塑，差异化、专业化发展格局日趋清晰，随着“长钱长投”生态完善与居民储蓄“搬家”转化，保险资金与保险资管有望持续受益 [3] - 行业应遵循“变中求进、进中守正”理念，坚守服务国家战略、保险主业与财富管理需求的三重使命 [3] - 行业应在顺应经济大势中把握机遇，在强化资产负债匹配中筑牢防线，在坚守稳健投资与多元竞合中找准差异化路径 [3] 市场趋势与能力升级方向 - 资产管理市场环境变迁体现四大趋势特征：国家重大战略布局牵引资产方向、市场逻辑发生结构性变化、人工智能成为战略级投资主线、资产配置迎来系统性调整 [4] - 行业面临新会计准则实施带来的组合管理挑战 [4] - 在借鉴成熟市场经验（如拉长资产久期、适度信用下沉、增加权益配置、拓展海外与另类投资）的同时，须立足本土市场特征 [4] - 能力升级核心在于“守正”与“出新”的有机统一：“守正”是坚守资产负债匹配根本原则与资产安全底线，“出新”是提升价值创造能力，主动适配实体经济投融资新范式 [4] - “出新”重点布局科技创新、先进制造、绿色低碳等领域，推动保险资金实现从“长期资本”向“耐心资本”，再向“有为资本”战略演进 [4] - 为落实“守正”与“出新”，需推动资产配置理念与投资方式双重突破，系统推进三方面：提升动态配置能力、增强主动管理能力、构建系统化联动能力 [5] - 动态配置能力需实现从静态配置到策略驱动，从“配置资产”向“配置策略”转变，以多资产多策略增强组合对高波动市场的适应性与韧性 [5] - 主动管理能力需实现从贝塔收益到阿尔法收益挖掘的跃迁 [5] - 系统化联动能力需实现从各自为战到策略融合与资产联动的演进 [5] 策略落地与体系建设 - 策略落地将围绕“守正创新”方向，系统推进固定收益、二级权益与另类投资三大条线的能力建设与策略升级 [6] - 需以专业化、体系化的投资架构应对市场变革 [6] - 策略落地需体系化建设支撑：经济基本面决定市场机会，市场机会驱动业务策略调整，适配的组织架构与资管协同生态为策略落地提供支撑 [6] - 面对新环境，公司将完善专业化投资团队，全面提升投资研究、风险控制和交易执行等核心能力 [6] - 公司将推进“数字化、体系化、智慧化”科技赋能战略，加强投研数字化、风控智能化和运营效率化水平 [6] - 公司坚信“开放协同”价值，期待与外部专业机构深化合作，通过能力互补与优势协同提升资产配置与资源整合效率 [6] 第三方业务拓展 - 保险资管正依托服务保险资金形成的核心能力，在稳定保险主业专户基本盘的同时，积极孵化组合类业务的“拳头”产品 [7] - 针对客户需求及风险偏好差异，推动投资策略产品化组装 [7] - 未来为投资者提供的将不仅是单一投资产品，更是高度定制化、可灵活配置的策略组合与系统性解决方案 [7] - 保险资管希望匹配银行、企业、养老金等不同机构客户的差异化资产配置需求，在财富管理生态中开辟独特的价值定位与发展空间 [7]