从资金流向上来看，当日休闲食品板块主力资金净流入9978.57万元，游资资金净流出2.04亿元，散户资 金净流入1.04亿元。休闲食品板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，12月18日休闲食品板块较上一交易日上涨0.78%，来伊份领涨。当日上证指数报收于 3876.37，上涨0.16%。深证成指报收于13053.98，下跌1.29%。休闲食品板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 ...

行业整体展望 - 年初至今食品饮料行业进入新常态，整体消费环境疲弱，行业追求高质价比、功能性、健康性及情绪消费的趋势延续 [2] - 展望2026年，行业将延续弱复苏强分化态势，增长更依赖于企业端产品创新、碎片化渠道布局及人群扩圈 [2] - 拥有强大品牌力、产品创新力、渠道掌控力以及卓越供应链效率的企业，将能穿越周期，实现高质量增长 [2] 白酒行业 - 2025年白酒行业需求延续弱景气，叠加新条例出台，供需两端经历大幅调整，行业进入渠道库存去化、报表出清的调整后段 [2][6] - 预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰，上半年行业或开始迎来梯次修复 [2][6] - 需求端：政策影响边际弱化，宴席等大众需求偏刚性，在2025年低基数下，2026年上半年动销同比有望转正 [6][7] - 供给端：库存隐患将基本解除，酒企战略重点从压货转为积极试水年轻化、拥抱即时零售等线上渠道以挖掘新增量 [6][8] - 预计2025年全年白酒动销同比双位数以上下滑 [7] - 竞争格局：份额优先背景下，经营能力优秀、市场保持良性的公司将进一步获取份额 [9] - 高端酒：品牌消费刚性+商务礼品属性，在经济修复期将较快受益，动销或有所修复 [9] - 次高端：报表调整时点早于行业，以去库存和消费者培育为主，企业积极进行产品和渠道创新 [9] - 地产酒：已开始化解渠道库存压力，预计2026年上半年迎来修复，组织机制优秀的龙头有望维持份额优势 [9] 大众食品行业 - 大众食品整体需求低位企稳，子行业表现分化，质价比、健康与情绪价值消费趋势延续 [3][10] - 展望2026年，需求端有望低位企稳，潜在消费政策或带来温和复苏，休闲零食、软饮料等行业整体规模仍将扩容 [3][10] - 供给端头部企业注重提升经营质量，预计2026年传统消费品龙头有望在基本面筑底后实现收入温和复苏与利润率改善 [3][10] 休闲食品 - 休闲零食品类具备即时和情绪价值，整体需求较稳健，2026年渠道及品类分化情况延续 [11] - 渠道端呈现分化：零食量贩、会员商超、兴趣电商等渠道增量空间较多，传统线下渠道及单一品类门店承压 [11] - **零食量贩渠道**：2025年持续整合且盈利水平提升 - 门店数量：据鸣鸣很忙集团招股书，1H25期末门店数量达16,783家，较2024年末增加2,389家 [12] - 零食很忙门店数从2024年的6,668家提高到2025年9月底的8,216家 [12] - 盈利能力：鸣鸣很忙1H24/2H24/1H25的净利率分别为1.7%/2.4%/3.1% [12] - 展望2026年：预计仍能保持较快拓店速度及健康的单店收入 [12] - **会员商超渠道**：山姆门店数量从2020年的31家增长到2025年11月9日的59家，公司计划未来每年新增6-7家 [13] - **传统商超渠道**：永辉超市截至2025年9月30日已开出222家胖东来模式调整店，计划2026年春节前完成300家 [13] - **即时零售渠道**：预计2025年即时零售市场规模达1万亿元，同比+28.6%；2025年5月即时零售APP月活用户达5.51亿，同比+15.0% [13] - **卤制品与烘焙**：截至2025年10月15日，卤制品门店数约29.7万家，近一年净关店约1.7万家；面包烘焙门店数约36.1万家，近一年净关店约2.2万家 [14] - 供应链端：健康化需求增加，预计2026年卫龙、盐津、西麦、有友食品等公司仍有望受益于渠道扩张及产品矩阵扩容，保持较快增速 [21] 软饮料 - 软饮料延续较高景气度，健康化趋势引领行业增长 [21] - 2025年1-9月商超渠道销售额：碳酸饮料同比-1.7%，果汁饮料同比+6.6%，茶饮料同比+0.7%，包装水同比+0.3%，功能饮料同比+4.6% [21] - 细分品类高增长：2025年电解质水、100%果汁、无糖茶等品类年增长率超过两位数；中式养生水市场规模达10亿元，同比+182% [21] - 竞争端：包装水、茶饮料竞争激烈但价格竞争有所缓和，促销方式趋向多元化 [22] - 无糖茶行业初步洗牌，龙头农夫山泉东方树叶品牌2025年1-9月市占率提升至79.8% [22] - 利润端：受益于白砂糖、PET原料价格下行，2025年饮料行业龙头公司利润率继续改善，预计2026年主要原材料价格有望维持稳定，利润率有提升空间 [23] - 中长期看好能量饮料、无糖茶等高景气赛道 [26] 啤酒行业 - 2025年啤酒行业销量表现平稳，结构升级趋势延续但红利未能充分展现到报表端 [28] - 2025年1-9月行业规模以上啤酒企业累积产量同比+3.7%至3095.2万千升；主要上市公司销量同比+0.8% [28] - 2025年1-3季度行业吨价同比+1.2%提升至4273元/吨 [28] - 分产品看：超高端承压明显；中高档价格带仍在升级；低端基本维持平稳 [28] - 竞争态势可控，酒企积极试水多元化，探索第二成长曲线 [29] - 受益于原料价格低位及费用可控，预计2025全年企业利润同比实现增长 [29] 乳制品行业 - 短期：行业需求筑底进入尾声，头部乳企积极挖掘细分市场，2025年前三季度伊利实现收入+1.7% [33] - 成本端：1H25/7-10月原奶价格同比下降约9%/5%，降幅环比收窄 [34] - 利润率：预计2025年伊利有望完成好于9%的净利率目标 [34] - 上游产能持续出清：截至2025年10月，奶牛存栏为594.8万头，较2024年10月下降约30万头，同比降幅4.9% [37] - 预计2026年国内奶价或有望止跌回稳，龙头乳企有望回归利润率提升通道 [34] - 长期：低温鲜奶和奶酪等新兴品类渗透率仍有较大提升空间 [41] - 2024年我国鲜奶市场规模达389亿元，同比小幅增长0.25%，销售占比27%，对比海外成熟市场（超50%）仍有空间 [41] - B端市场和海外拓展有望为乳企带来新增量 [41] 速冻食品行业 - 2025年需求端持续承压，但竞争趋于稳定，行业经营触底 [42] - 2025年三季度速冻食品上市公司整体收入同比增长0.4% [42] - 行业分化明显：3Q25安井食品剔除并表后速冻调制食品同比下滑0.5%，而海欣食品、惠发食品收入分别同比下滑14.8%、19.5% [42] - 短期展望：进入销售旺季后表现有望转好，厂商、渠道利润开始修复 [43] - 中长期：行业仍有充足成长空间，期待餐饮需求回暖 [43] 调味品行业 - 2025年因餐饮需求疲软，行业增速未见明显提升，3Q25行业收入、归母净利润分别同比增长1.5%、1.1% [44] - 展望2026年，需求端B端仍需政策刺激，C端关注头部公司产品升级趋势 [48] - 成本端：2025年成本红利充分体现，2026年仍可享受一定成本红利 [49] - 截至2025年11月，大豆/食糖/PET/瓦楞纸/辣椒均价同比+6.5%/-7.2%/-9.5%/+12.7%/-13.1% [49] - 中长期：行业升级、格局集中仍有空间，调味品行业整体CR3为8.2% [51] 保健品行业 - 2025年行业龙头有所承压，市场呈现线上化、长尾化趋势 [55] - 营养健康食品线上渠道占比从2010年的3.1%快速增长至2024年的57.3% [55] - 行业集中度下降：CR5由2015年的32.2%降至2024年的25.8%；CR10由2015年的38.9%降至2024年的33.4% [55] - 3Q龙头实现收入回暖，预计2026年有望通过跨境及抖音渠道布局、推出定制产品等实现低位反转 [55] - 长期看，保健品渗透率提升空间大 [58]

文章核心观点 有友食品股份有限公司为响应监管倡议并提升投资价值，正式发布“提质增效重回报”行动方案，该方案聚焦主业发展、投资者回报、价值沟通、公司治理及关键少数责任，旨在通过产品创新、渠道拓展、稳定分红、透明沟通及规范运作，推动公司实现高质量与可持续发展 [1] 聚焦主业发展与经营质量提升 - 公司立足休闲食品主业，致力于强化泡椒凤爪等核心产品的市场领先地位，并依托年度滚动研发机制，每年推出覆盖健康化等趋势的创新产品系列，以构建可持续产品矩阵 [1] - 公司将系统推进产能升级，分步实施关键设备更新、产线智能化改造与产能有序扩张，以技术革新驱动品质与效率优化 [1] - 在渠道与品牌方面，公司致力于构建线上线下深度融合的全域运营体系，持续拓展新兴渠道与下沉市场，加快形成全国化、立体化的渠道网络，并通过文化共鸣与场景共创提升品牌势能与消费者黏性 [1] - 为支撑战略落地，公司将系统性构建深度适配的人才体系，重点引进高层次管理人才探索前沿业务，并优化关键职能人才结构，完善激励体系以激活组织内生动力 [2] 投资者回报政策 - 公司高度重视对投资者的合理回报，严格执行持续、稳定的利润分配政策，自上市以来已累计分配现金股利超9亿元 [3] - 未来公司将在依法合规、兼顾经营与战略资金需求的基础上，持续完善科学、清晰、稳定的分红决策机制，优先采用现金分红方式，并致力于提高分红政策的连续性、可预期性和透明度 [3] 投资者关系与价值沟通 - 公司致力于建立透明、畅通、互信的投资者沟通机制，严格遵循信息披露规定，确保信息真实、准确、完整、及时 [4] - 公司通过投资者热线、专用邮箱、上证E互动平台、定期报告业绩说明会等多种渠道与投资者进行互动交流，并就公司战略、经营状况等议题进行深入沟通 [4] - 未来公司将持续优化投资者沟通的内容与形式，提升沟通的针对性与有效性，以增进投资者对公司内在价值及长期发展理念的认同 [4] 公司治理与规范运作 - 公司严格遵循相关法律法规，建立了以股东会、董事会及其专门委员会和管理层为核心的治理架构，形成权责清晰、有效制衡的决策、执行与监督机制 [5] - 2025年，公司对《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等内部制度进行了系统修订，并完成了监事会职责向董事会审计委员会的平稳过渡与整合，以优化治理结构并提升决策与监督效率 [5] - 公司将持续完善治理体系与运作机制，加强董事及高级管理人员的履职能力建设，以提升公司治理效能与合规水平 [5] 关键少数履职责任 - 公司高度重视控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员等“关键少数”的核心作用，持续强化其主体责任与合规意识，明确其在防止资金占用、规范关联交易、保障信息披露真实性等方面的职责边界 [5] - 公司建立健全常态化信息沟通与传导机制，及时传达监管政策与法律法规，并积极组织“关键少数”参加专项培训以提升专业素养与诚信规范意识 [5] - 公司致力于构建长效激励与约束机制，推动管理层与公司、全体股东形成利益共享、风险共担的共同体，以激发其勤勉尽责、专注价值创造的内生动力 [5]

公司社会责任与ESG战略 - 公司于2025年投入500万元启动“儿童关爱计划”，聚焦偏远地区与城市薄弱学校儿童需求，构建“体育+阅读+心理+环保”多维关爱体系 [1] - 该计划已纳入公司ESG战略核心板块，通过员工志愿者参与构建“全员参与”的公益生态 [2] - 公司秉持“培育人才、创造价值、奉献社会”经营理念，并聚焦公众健康、青少年发展、亲环境经营、社会救助等领域创造共享价值 [1][3] 儿童关爱计划具体实施 - 公司在内蒙古、廊坊、沈阳等地9所学校建成13个规范化篮球场、2个羽毛球场、4个配备塑胶跑道与草坪足球场的标准运动场，直接覆盖13671余名学生 [1] - 公司配套开展“运动嘉年华”、“体艺节”等主题活动，项目实施后校园受伤事件发生率下降，运动社交促进同学关系 [1][2] - 公司在上海闵行区浦江文馨学校打造集阅读、心理支持、环保实践于一体的儿童成长综合体，为1800余名师生提供服务 [2] 环境保护与可持续发展 - 公司高度重视绿色工厂建设，提升设备效率并节能减排，践行“双碳”政策以降低运营对环境的影响 [3] - 公司开展职员参与零碳办公、植树碳汇林项目，并邀请青少年参与活动以强化环保意识与生态文明理念 [3] 灾害救助与社会公益 - 灾害救助是公司社会责任体系的重要组成部分，其积极参与抗洪救灾、抗震救灾、防疫支援等行动 [3]

证券之星消息，12月17日休闲食品板块较上一交易日上涨1.87%，紫燕食品领涨。当日上证指数报收于 3870.28，上涨1.19%。深证成指报收于13224.51，上涨2.4%。休闲食品板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 从资金流向上来看，当日休闲食品板块主力资金净流出472.36万元，游资资金净流出524.4万元，散户资 金净流入996.77万元。休闲食品板块个股资金流向见下表： ...

从资金流向上来看，当日休闲食品板块主力资金净流入2.85亿元，游资资金净流出8382.82万元，散户资 金净流出2.01亿元。休闲食品板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 证券之星消息，12月16日休闲食品板块较上一交易日上涨1.13%，黑芝麻领涨。当日上证指数报收于 3824.81，下跌1.11%。深证成指报收于12914.67，下跌1.51%。休闲食品板块个股涨跌见下表： ...

板块市场表现 - 12月15日休闲食品板块整体上涨1.19%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.1% [1] - 南侨食品为当日板块领涨股 [1] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块主力资金净流入3454.42万元 [2] - 当日休闲食品板块游资资金净流入116.06万元 [2] - 当日休闲食品板块散户资金净流出3570.49万元 [2]

｜2025年12月15日星期一｜ NO.1 博纳影业：目前公司仍处于亏损状态，未来盈利情况尚存在不确定性 博纳影业12月14日发布公告，公司股票交易价格连续3个交易日内（12月10日至12日）收盘价格涨幅偏 离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。公司的主营业务为电影业务、电影院业务、剧集业务 及其他业务。公司2025年前三季度实现营业收入9.72亿元，较上年同期增长1.29%，归属于上市公司股 东的净利润亏损11.09亿元，亏损同比增加213.11%。目前公司仍处于亏损状态，未来盈利情况尚存在不 确定性，敬请广大投资者关注公司经营业绩风险，审慎投资。 点评：公司还提示，关注到投资者交流平台关于《阿凡达3》的讨论热度较高，但该影片尚未上映，且 公司仅通过控股子公司与TSG合作持有较低比例的投资收益权，短期对公司业绩无重大影响，也值得投 资者注意。 NO.2 露露乐檬管理层变动及最新财报提振股价 露露乐檬（LULU）12月12日股价大涨近10%，此前该公司宣布首席执行官卡尔文·麦克唐纳将于1月31 日卸任，首席财务官梅根·弗兰克和首席商务官安德烈·马埃斯特里尼被任命为临时联席首席执行官。发 布2025财年 ...

新食事 1、统一开卖茉莉蜜茶 食品板每周摘取食品行业近期有内涵、有创意、有价值的新品信息和新闻资讯，与您探讨食品推新趋势、行业前沿动态！ 新产品 近日，统一在官方旗舰店上线新品茉莉蜜茶。资料显示，新品以双瓣茉莉花入茶，真正含有一级品龙眼蜜，花香浓郁、蜜香怡人。目前，市场零售价约3 元。 1、统一开卖茉莉蜜茶 2、康师傅新推"减糖"奶茶 3、味可滋上线烤红薯牛奶 4、义利×六必居共创麻酱威化饼干 5、白象上新乳茶系列新品 6、战马新品重磅亮相 1、胖东来业绩超220亿元 2、太古可口可乐海南生产基地开工 3、君乐宝发力"长三角" 4、娃哈哈密集工商变动 5、鸣鸣很忙冲刺IPO 6、太原超市王美特好陷入挤兑风波 今年3月份，统一推出低糖版奶茶新品——阿萨姆茉莉奶绿，成为本年度的战略产品；如今时隔九个月，康师傅也加码低糖奶茶赛道，于近日康推出三款 减糖奶茶，分别为大红袍奶茶、炼乳奶茶、经典奶茶的升级款，主打"减糖30%"。 2、康师傅新推"减糖"奶茶 3、味可滋上线烤红薯牛奶 近日，伊利味可滋上线了一款限定新品：烤红薯牛奶。根据官方资料，新品定位为"可以喝的烤红薯"，甄选100%生牛乳奶源，采用"烤"出来的风味，口 ...

交易概览 - 玛氏公司于当地时间12月11日宣布完成对品客薯片母公司Kellanova的收购，Kellanova同日从纽约证券交易所退市 [1] - 该交易为全球史上最大食品收购案之一，总对价达359亿美元（约合人民币2534亿元）[3] - 交易价格较Kellanova彼时30个交易日的加权平均成交价溢价约44% [3] - 交易于2024年11月获股东批准，并于2025年12月8日获得所有所需监管批准 [3] 交易双方背景 - 玛氏为全球知名食品巨头，年销售额超过500亿美元，业务遍及全球超过145个市场，旗下拥有德芙、士力架、M&M‘S、益达等知名品牌 [3] - Kellanova业务遍及180个市场，旗下拥有Pringles（品客薯片）、Cheez-It、Pop-Tarts等品牌 [4] - 2024年全年，Kellanova有机销售额为138.1亿美元，同比增长5.6%，调整后营业利润为19.0亿美元，同比增长17.3% [4] - 2024年前三季度，Kellanova有机销售额为96.4亿美元，同比增长0.2%，调整后营业利润为13.9亿美元，同比下降4.1% [4] 交易影响与战略意义 - 收购完成后，玛氏预计合并后的休闲食品业务年收入将达到约360亿美元 [5] - 玛氏零食业务将新增Kellanova带来的约130亿美元年营收，并拥有9个年销售额超过十亿美元的品牌 [3][5] - 通过收购，玛氏正式切入麦片、薯片和健康零食品类，与现有糖果巧克力业务形成显著互补 [6] - 玛氏零食事业部将纳入Kellanova旗下的十亿美元级品牌，如品客薯片、Cheez-It、家乐氏，与玛氏原有的士力架、M&M‘s等品牌形成组合 [6] - 收购还将为玛氏零食加速器事业部注入RXBAR、Nutri-Grain谷物棒等互补性品牌，进一步丰富产品组合 [6] 公司发展战略 - 玛氏表示，此次结合将汇聚双方标志性品牌、深厚传承和卓越能力，共同塑造休闲食品行业未来 [3] - 公司战略以零食品类补位与高端化延伸、宠物医疗补强为核心主线 [7] - 自2020年以来，玛氏持续拓展零食业务，先后收购了KIND北美业务、Trü Frü、Nature‘s Bakery、Hotel Chocolat及Kevin’s Natural Foods等 [7] - 在宠物护理板块，玛氏近两年收购了兽医产品供应商Heska及SYNLAB的兽医业务板块，以补强宠物健康服务能力 [7]