报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注央行二季度例会通稿变化，包括政策基调、货币政策思路和汇率表述等方面的调整[6] - 铜价因微观和宏观共振预计保持坚挺，建议关注内外反套和沪铜期限正套[7][8] - 玻璃短期冲高难延续，仍是震荡市，后期低位追空需谨慎[9] - 各品种期货走势有不同判断，如锌短期高位关注量价、铅存旺季预期支撑价格等[12] 根据相关目录分别进行总结 央行政策 - 央行二季度例会通稿与一季度相比，政策基调删去“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，增加“把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系”；货币政策思路删去“择机降准降息”，增加“灵活把握政策实施力度和节奏”；汇率表述删去相关内容[6] 所长推荐 铜 - 价格上涨因微观和宏观共振，现货偏紧，库存低位，海外逻辑拉动明显，预计价格保持坚挺，建议关注内外反套和沪铜期限正套[7][8] 玻璃 - 短期冲高难延续，仍是震荡市，后期低位追空需谨慎，价格触底反弹受估值偏低和成本端供应收缩传闻支撑[9] 各品种分析 铜 - 沪铜主力合约收盘价79,920元，日涨幅1.31%，伦铜3M电子盘收盘价9,879美元，日跌幅0.17%；宏观上中东局势缓和和美联储降息预期提升市场风险情绪，微观上日本JX金属公司削减精炼铜产量[15] 锌 - 沪锌主力收盘价22410元，日涨幅0.76%，伦锌3M电子盘收盘价2778.5美元，日涨幅0.31%；中国1至5月规模以上工业企业利润同比下降1.1%，5月单月同比下降9.1%[18][19] 铅 - 沪铅主力收盘价17125元，日跌幅0.58%，伦铅3M电子盘收盘价2041.5美元，日涨幅0.15%；中国1至5月规模以上工业企业利润同比下降1.1%，5月单月同比下降9.1%[21] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价120,480元，较前日跌350元，不锈钢主力收盘价12,620元，较前日跌15元；有多项行业新闻，如加拿大安大略省省长提出或将停止向美国出口镍等[23][24] 碳酸锂 - 2507合约收盘价63,240元，较前日涨1,660元，2509合约收盘价63,300元，较前日涨1,800元；中矿资源下属全资公司拟对年产2.5万吨锂盐生产线进行综合技术升级改造[27][29] 工业硅和多晶硅 - Si2509收盘价8,030元，较前日涨310元，PS2508收盘价33,315元，较前日涨1,600元；国家发展改革委将新能源消纳作为新型能源体系建设的重点[30][32] 铁矿石 - 12509合约收盘价716.5元，涨11.0元，涨幅1.56%；1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%[33] 螺纹钢和热轧卷板 - RB2510收盘价2,995元，涨29元，涨幅0.98%，HC2510收盘价3,121元，涨29元，涨幅0.94%；有多项行业新闻，如6月26日钢联周度数据显示产量、库存和表需变化等[36][37] 锰硅和硅铁 - 硅铁2508收盘价5394元，较前一交易日跌28元，锰硅2508收盘价5666元，较前一交易日跌6元；有多项行业新闻，如6月27日硅铁72各地报价情况等[40][41] 焦炭和焦煤 - JM2509收盘价847.5元，涨28元，涨幅3.42%，J2509收盘价1421.5元，涨26元，涨幅1.86%；有价格及持仓情况相关信息，如北方港口焦煤报价等[44][45] 动力煤 - ZC2507先前开盘931.6000元，最高931.6000元，最低840.0000元，收于840.0000元，较上一交易日结算价波动 -51.4元；有南方港口外贸动力煤报价和国内动力煤产地报价等信息[49][50] 原木 - 2507合约收盘价819元，日涨幅0.1%，2509合约收盘价791元，日跌幅0.3%；美元指数跌破97.0关口，日内下跌0.72%，创2022年2月以来新低[52][54] 对二甲苯、PTA和MEG - PX主力收盘6752元，日涨幅0.4%，PTA主力收盘4778元，日涨幅0.2%，MEG主力收盘4271元，日跌幅0.5%；有市场概览、行情观点等内容，如日本一工厂一套35万吨PX装置因故意外停车检修等[56][58][59] 合成橡胶 - 顺丁橡胶主力（08合约）日盘收盘价11,275元，较前日涨80元，成交量96,846手，较前日减11484手；截止2025年6月25日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量较上期增加0.04万吨，环比增加1.34%[61][62] 沥青 - BU2507收盘价3,577元，日涨幅0.11%，BU2508收盘价3,573元，日涨幅0.06%；截止2025年6月26日，国内54家沥青样本厂库库存共计77.7万吨，较6月23日增加2.5%[64][75] LLDPE - L2509收盘价7302元，日涨幅0.18%；LLDPE市场价格偏弱震荡，价格波幅在20 - 50元/吨，宏观上伊朗和以色列冲突缓和，聚乙烯进口风险引发的溢价遭到回吐[76][77] PP - PP2509收盘价7103元，日涨幅0.23%；国内PP市场窄幅波动，PP期货盘中震荡对现货市场交投指引有限，下游工厂入市接货积极性不高[80][81] 烧碱 - 09合约期货价格2319元，山东最便宜可交割780元，山东现货32碱折盘面2438元，基差119元；烧碱现货价格持续下跌，主要因山东氧化铝企业再次下调采购价[83][84] 玻璃 - FG509收盘价1019元，日涨幅0.30%；国内浮法玻璃原片价格以稳为主，河北沙河个别小板市场价格略涨，江苏市场个别市场价格略松动[88] 甲醇 - 甲醇主力（09合约）收盘价2,393元，较前日跌24元，成交量986,560手，较前日减634217手；上周甲醇港口库存较大幅度累库，外轮卸货正常，国产送到套利放量[90][92] 尿素 - 尿素主力（09合约）收盘价1,717元，较前日跌7元，成交量230,748手，较前日减308081手；上周出口消息面扰动，带动市场投机性增加，预计现货本周逐步回调[94][95] 苯乙烯 - 苯乙烯2507收盘价7,431元，较前日跌12元，苯乙烯2508收盘价7,298元，较前日跌18元；2025年纯苯供应端压力持续高企，苯乙烯下半年格局面临逆转[99][100][101] 纯碱 - SA2509收盘价1,196元，日涨幅2.05%；国内纯碱市场弱势震荡，成交气氛一般，低价适量补库[105] LPG - PG2508收盘价4,254元，日跌幅0.21%，PG2509收盘价4,162元，日涨幅0.29%；沙特阿美公司2025年7月CP出台，丙烷575美元/吨，较上月下调25美元/吨，丁烷545美元/吨，较上月下调25美元/吨[109][116] PVC - 09合约期货价格4919元，华东现货价格4820元，基差 -99元，9 - 1月差 -90元；PVC现货市场震荡上涨，黑色板块情绪拉动期货盘中上涨，但供需基本面未有改善[119] 燃料油和低硫燃料油 - FU2508收盘价2.985元，日跌幅0.67%，LU2508收盘价3.637元，日跌幅1.52%；有燃料油基本面数据和趋势强度相关内容[123] 集运指数（欧线） - EC2506收盘价1,887.7元，日涨幅0.10%，EC2508收盘价1,805.0元，日涨幅2.33%；过去一周，集运指数先跌后涨，前期下跌主要基于马士基低开导致情绪面偏空，后期反弹主要基于运费回落预期计价逐渐偏饱满，叠加关税潜在消息面利好[124][136] 短纤和瓶片 - 短纤2507收盘价6618元，较前日跌46元，瓶片2507收盘价5996元，较前日跌14元；短纤工厂报价大部分维稳，贸易商部分松动，优惠走货，聚酯瓶片工厂报价多稳，日内聚酯瓶片市场成交一般[141] 胶版印刷纸 - 70g天阳山东市场价格4850元，较前日持平，70g晨鸣云镜山东市场价格5150元，较前日持平；山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在5000 - 5200元/吨，部分本白双胶纸价格在4600 - 4900元/吨区间，价格较上一工作日稳定[145][146] 棕榈油和豆油 - 棕榈油主力收盘价8,376元，日涨幅0.19%，豆油主力收盘价8,002元，日涨幅0.03%；布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷大豆和玉米产量分别为5030万吨和4900万吨[147][148] 豆粕和豆一 - DCE豆一2509收盘价4140元，较前日跌12元，DCE豆粕2509收盘价2946元，较前日跌5元；6月27日CBOT大豆期货收盘上涨，主要受到空头回补和美元走弱的支持[155][157] 玉米 - C2509收盘价2,384元，日涨幅0.21%；北方玉米集港价格2330 - 2350元/吨（挂牌），水分15%，较昨日上涨10元/吨，集装箱集港2370 - 2390元/吨，较昨日持平[158][159] 白糖 - 原糖价格15.81美分/磅，同比涨0.21美分/磅，主流现货价格6060元/吨，同比涨20元/吨；特朗普称以色列和伊朗已完全同意全面停火，原油大跌；巴西中南部MIX同比大幅提高[161] 棉花 - CF2509收盘价13845元，日涨幅0.29%，CY2509收盘价13,760元，日涨幅0.22%；国内棉花现货交投大多冷清，市场观望情绪较重，局部锁基差有成交，整体基差保持平稳[165][166] 鸡蛋 - 鸡蛋2507收盘价2,803元，日跌幅0.88%，鸡蛋2509收盘价3,673元，日涨幅0.44%；逐步布局远月空单[169] 生猪 - 河南现货14930元/吨，同比涨100元/吨，生猪2507收盘价13625元，同比跌25元/吨；现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，但一季度集团外售仔猪量较大，将于7月开始出栏，现货上方空间受限[173][175] 花生 - PK510收盘价8,170元，日跌幅0.12%，PK511收盘价7,926元，日跌幅0.28%；河南皇路店地区白沙通米4.75 - 4.8左右，多数产区余货基本见底，上货量有限，询价拿货的一般，多数地区价格平稳[177][178]

宏观经济与市场动态 - 国际清算银行警告特朗普贸易政策加剧全球经济不确定性，可能导致美国通胀卷土重来[1] - A股市场震荡走高，上证指数创年内新高，深证成指和创业板指分别上涨3.73%和5.69%[1] - 美国三大股指上涨，但银行板块领跌，市场成交额达1.58万亿元[3][9] - 美联储主席鲍威尔表示将维持利率政策观望态度，特朗普呼吁降息至当前水平一半[5][16] 重点品种分析 集运欧线 - 08合约收于1805点，上涨2.33%，SCFI欧线运价环比上涨195美元/TEU至2030美元/TEU[2][28] - 马士基连续两周调降运价，市场预期欧线运价7月中旬见顶，7-8月周均运力投放接近29万TEU[2][28] 股指 - 融资余额增加93.3亿元至18265.53亿元，市场呈现向上突破迹象[3][9] - 中证500和中证1000因科创政策支持具备高成长性，上证50和沪深300更具防御价值[3][9] 纯碱与玻璃 - 纯碱库存环比下降152万吨至179.3万吨，玻璃库存环比增加7万重箱至5900万重箱[4][15] - 行业处于库存消化周期，关注地产链需求回暖对供需平衡的影响[4][15] 商品市场动态 能源化工 - 原油下跌0.66%，受OPEC增产预期及美元贬值影响[11] - 甲醇库存环比下降0.35万吨至74.09万吨，开工率78.10%[12] - 橡胶供应受雨季影响，青岛库存波动，短期上行空间有限[13] 金属 - 贵金属价格回落，中东局势降温削弱避险需求[16] - 铜价区间波动，精矿加工费低位考验冶炼产量[17] - 锌价宽幅震荡，精矿加工费持续回升[18] - 铝锭社会库存偏低，沪铝高位震荡[20] 黑色系 - 铁矿石港口库存去化较快，但下半年发运量预计增长[23] - 钢材出口受关税影响，钢坯出口保持强劲，供需双弱格局延续[24] 农产品 - 美豆优良率66%，低于预期，国内豆粕累库压力加大[25][26] - 马棕产量环比增2.5%，油脂受原油下跌拖累偏弱运行[27] 政策与行业动态 - 中国有条件恢复日本部分地区水产品进口[6] - 四大交易所集中发声推进改革，超30家A股企业递交H股上市申请[7][8] - 央行加量续作MLF净投放1180亿元，资金面保持宽松[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 市场普遍预期美联储降息，美元指数走弱及美国补库行为支撑铜价；基本面“强现实”延续，供应端原料偏紧、抢出口需求延续、国内库存偏低；短期铜价震荡偏强，但弱宏观预期限制上行高度，主力参考78000 - 81000 [1] 氧化铝 供应端增减并存，整体运行产能小幅波动，现货流通宽松，短期高产能运行态势难改，市场维持小幅过剩；未来核心驱动在于成本支撑与产能过剩的博弈；预计短期价格震荡偏弱，主力合约参考区间2750 - 3150；操作上建议中长期逢高布局空单 [4] 铝 宏观方面潜在降息预期及刺激消费政策可能支撑铝价；供应端运行产能稳定，库存去化但幅度减缓；需求侧多数领域订单走弱，仅新能源汽车轻量化需求有韧性；当前宏观面、低库存及铝水比例提升支撑铝价偏强，但消费淡季限制上行空间，预计短期高位宽幅震荡 [4] 铝合金 市场呈现供需双弱格局，需求端矛盾更突出；供应上废铝货源增加，需求受传统淡季压制，下游压铸企业采购谨慎；后续需求疲软制约价格上行，预计盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000 [5] 锌 供应端矿端宽松，关注TC后续增幅；需求端边际走弱，价格下行后下游补库，低库存支撑价格；下游消费步入淡季，需求转弱预期仍存；短期海外降息预期提振锌价，但下游接货意愿低，中长期反弹沽空，主力参考21500 - 23000 [7] 镍 宏观情绪稍有好转，镍价回升后下游观望，现货成交转冷；7月镍矿资源出售，市场观望，菲律宾矿山谨慎开价，印尼镍矿内贸基准价预计下跌；中期供给宽松制约价格，短期盘面偏弱区间调整，主力参考116000 - 124000 [9] 不锈钢 盘面窄幅震荡，现货价格持稳，受季节性需求淡季和宏观刺激不足影响；镍矿消息暂稳，铬矿价格支撑走弱，镍铁议价区间下移；供应维持高位，需求疲软，库存去化慢；短期供需矛盾有压力，预计盘面偏弱运行，主力参考12300 - 13000 [11] 锡 供应上锡矿紧张，加工费低位，虽5月进口量增加但缅甸供应仍低；需求进入季节性淡季，后续预期偏弱；短期锡价偏强震荡，但需求悲观，依据库存及进口数据拐点逢高空 [14] 碳酸锂 期货盘面偏强震荡，宏观好转叠加仓单偏紧改善市场心态；供应充足，需求平稳但难提振，库存高位且全环节垒库；市场情绪暂稳，短期基本面有压力，预计盘面偏弱区间运行，主力参考5.8 - 6.2万 [17] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - **铜**：SMM 1电解铜现值78940元/吨，日涨0.46%；精废价差日涨23.75%；LME 0 - 3为100.69美元/吨，日跌50.16美元/吨；进口盈亏为 - 1363元/吨，日涨373.21元/吨 [1] - **铝**：SMM A00铝现值20610元/吨，日涨0.39%；氧化铝各地区平均价有不同程度下跌；进口盈亏为 - 1125元/吨，日涨252.9元/吨 [4] - **铝合金**：SMM铝合金ADC12等各地区价格均为20000元/吨，无涨跌 [5] - **锌**：SMM 0锌锭现值22260元/吨，日涨0.27%；进口盈亏为 - 933元/吨，日跌56.87元/吨 [7] - **镍**：SMM 1电解镍现值121650元/吨，日涨1.76%；期货进口盈亏为 - 1945元/吨，日涨1238元/吨 [9] - **不锈钢**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12700元/吨，日涨0.40%；期现价差为235元/吨，日跌45元/吨 [11] - **锡**：SMM 1锡现值265800元/吨，日涨1.41%；进口盈亏为 - 12394.61元/吨，日跌1444.40元/吨 [14] - **碳酸锂**：SMM电池级碳酸锂均价现值60600元/吨，日涨0.66%；基差（SMM电碳基准）为 - 480元/吨，日涨220元/吨 [17] 月间价差 - **铜**：2507 - 2508为130元/吨，日跌30元/吨；2508 - 2509为180元/吨，日涨40元/吨 [1] - **铝**：2507 - 2508为165元/吨，日涨75元/吨；2508 - 2509为85元/吨，日涨15元/吨 [4] - **铝合金**：2511 - 2512为95元/吨，日跌50元/吨；2512 - 2601为120元/吨，日涨50元/吨 [5] - **锌**：2507 - 2508为130元/吨，日跌40元/吨；2508 - 2509为100元/吨，日跌5元/吨 [7] - **镍**：2508 - 2509为 - 160元/吨，日涨80元/吨；2509 - 2510为 - 130元/吨，日涨80元/吨 [9] - **不锈钢**：2508 - 2509为70元/吨，无涨跌；2509 - 2510为55元/吨，日跌5元/吨 [11] - **锡**：2507 - 2508为10元/吨，日涨150元/吨；2508 - 2509为160元/吨，日涨90元/吨 [14] - **碳酸锂**：2507 - 2508为100元/吨，日跌20元/吨；2507 - 2509为300元/吨，日跌20元/吨 [17] 基本面数据 - **铜**：5月电解铜产量113.83万吨，月涨1.26万吨，涨幅1.12%；进口量25.31万吨，月涨0.31万吨，涨幅1.23%；国内主流港口铜精矿库存71.21万吨，周跌10.07万吨，跌幅12.39% [1] - **铝**：5月氧化铝产量727.21万吨，月涨18.9万吨，涨幅2.66%；电解铝产量372.90万吨，月涨12.3万吨，涨幅3.41%；中国电解铝社会库存46.30万吨，周涨1.4万吨，涨幅3.12% [4] - **铝合金**：5月再生铝合金锭产量60.60万吨，月跌0.4万吨，跌幅0.66%；原生铝合金锭产量26.20万吨，月涨0.1万吨，涨幅0.38%；再生铝合金锭周度社会库存2.06万吨，周涨0.1万吨，涨幅6.74% [5] - **锌**：5月精炼锌产量54.94万吨，月跌0.60万吨，跌幅1.08%；进口量2.82万吨，月涨0.07万吨，涨幅2.40%；中国锌锭七地社会库存7.95万吨，周跌0.01万吨，跌幅0.13% [7] - **镍**：中国精炼镍产量35350吨，月跌950吨，跌幅2.62%；进口量8832吨，月涨668吨，涨幅8.18%；社会库存39383吨，周涨8吨，涨幅0.02% [9] - **不锈钢**：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）179.12万吨，月涨0.65万吨，涨幅0.36%；进口量12.51万吨，月跌1.7万吨，跌幅12.00%；300系社库（锡 + 佛）53.27万吨，周跌0.15万吨，跌幅0.28% [11] - **锡**：5月锡矿进口13449吨，月涨3588吨，涨幅36.39%；SMM精锡产量14840吨，月跌360吨，跌幅2.37%；SHEF库存周报6965.0吨，周跌142吨，跌幅2.00% [14] - **碳酸锂**：5月碳酸锂产量72080吨，月跌1730吨，跌幅2.34%；需求量83960吨，月涨4333吨，涨幅4.83%；总库存97637吨，月涨1435吨，涨幅1.49% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：“强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确流畅走势，基本面强现实限制下跌，弱宏观预期限制上行，短期震荡为主，Q3 现实需求端或承压，后续美铜进口关税政策有不确定性，主力参考 78000 - 80000 [1] - 铝：氧化铝短期价格震荡偏弱，主力合约参考区间 2750 - 3150；铝价短期以高位宽幅震荡为主，主力合约参考 19600 - 20600，后续关注去库拐点及需求变化 [2] - 铝合金：市场供需双弱，需求端矛盾突出，后续需求疲软制约价格上行，预计盘面偏弱震荡，主力参考 19200 - 20000，关注上游废铝供应及进口边际变化 [4] - 锌：中长期锌处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或高位震荡；悲观情形下锌价重心下移，中长期逢高空，主力参考 21500 - 22500，关注 TC 增速及下游需求边际变化 [7] - 镍：近期消息偏真空，现货情绪低迷，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约价格，短期盘面偏弱区间调整，主力参考 116000 - 124000，关注消息面短线波动 [9] - 不锈钢：基本面持续偏弱，矿端有一定支撑，镍铁议价区间下移，产量维持高位，需求疲软去库慢，短期供需矛盾有压力，预计盘面偏弱运行，主力运行区间参考 12300 - 13000，关注钢厂减产节奏 [13] - 锡：供给侧恢复慢，短期锡价偏强震荡，但需求预期悲观，以逢高空思路为主，关注供给侧恢复节奏 [15] - 碳酸锂：市场情绪企稳，盘面震荡，目前缺乏实际利好，短期基本面有压力，6 月或过剩，底部信号难明确，预计短期盘面偏弱区间运行，逢高空，主力参考 5.6 - 6.2 万，关注上游动态 [16] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有涨有跌，精废价差涨 6.70%，LME 0 - 3 降 50.16 美元/吨，进口盈亏涨 1075.99 元/吨等 [1] - 月间价差：2507 - 2508 降 30 元/吨，2508 - 2509 涨 40 元/吨等 [1] - 基本面数据：5 月电解铜产量、进口量增加，进口铜精矿指数微降，国内主流港口铜精矿库存降 12.39%，电解铜制杆开工率升，再生铜制杆开工率降，境内社会库存降 12.25%等 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00 铝等价格有降，氧化铝各地平均价有降有升 [2] - 比价和盈亏：进口盈亏涨 182.3 元/吨，沪伦比值涨 0.02 [2] - 月间价差：2507 - 2508 降 5 元/吨，2508 - 2509 降 10 元/吨等 [2] - 基本面数据：5 月氧化铝、电解铝产量增加，电解铝进口量降，出口量增，铝型材等开工率有降有平，中国电解铝社会库存升 1.31%，LME 库存降 0.59% [2] 铝合金 - 价格及价差：SMM 铝合金 ADC12 等价格持平 [4] - 月间价差：2511 - 2512 涨 75 元/吨，2512 - 2601 降 35 元/吨等 [4] - 基本面数据：5 月再生、原生铝合金锭产量降，未锻轧铝合金锭进口、出口量增，再生铝合金开工率降，再生铝合金锭周度社会库存升 7.22%等 [4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格有涨，进口盈亏降 33.28 元/吨，沪伦比值降 0.01 [7] - 月间价差：2507 - 2508 降 40 元/吨，2508 - 2509 降 5 元/吨等 [7] - 基本面数据：5 月精炼锌产量降，进口、出口量增，镀锌等开工率有降有升，中国锌锭七地社会库存降 0.38%，LME 库存降 0.47% [7] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格有涨有跌，LME 0 - 3 升 1 美元/吨，期货进口盈亏降 328 元/吨等 [9] - 电积镍成本：一体化 MHP 等生产电积镍成本有降有升 [9] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价持平，电池级碳酸锂均价降 0.75%等 [9] - 月间价差：2508 - 2509 升 80 元/吨，2509 - 2510 升 80 元/吨等 [9] - 供需和库存：中国精炼镍产量降，进口量增，SHFE 库存升 0.30%，社会库存升 0.02%等 [9] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B 等价格涨 0.40%，期现价差降 15.15% [13] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等价格持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价降 0.11% [13] - 月间价差：2508 - 2509 降 50 元/吨，2509 - 2510 降 5 元/吨等 [13] - 基本面数据：中国 300 系不锈钢粗钢产量增 0.36%，进口量降 12.00%，出口量降 2.56%等 [13] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格降 0.61%，LME 0 - 3 升贴水降 93.02% [15] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏涨 7.78%，沪伦比值微升 [15] - 月间价差：2507 - 2508 降 260 元/吨，2508 - 2509 降 110 元/吨等 [15] - 基本面数据：5 月锡矿进口量增 36.39%，SMM 精锡产量降 2.37%等 [15] - 库存变化：SHEF 库存周报降 2.00%，社会库存降 1.12%等 [15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM 电池级碳酸锂均价涨 0.50%，SMM 工业级碳酸锂均价涨 0.51%等 [16] - 月间价差：2507 - 2508 降 240 元/吨，2507 - 2509 降 280 元/吨等 [16] - 基本面数据：5 月碳酸锂产量降 2.34%，需求量增 4.83%，进口量降 25.37%等 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 贵金属方面，中东局势缓和及美联储主席表态使金价短期受压制，但中长期支撑因素仍在[3] - 铜价短期或围绕7.8万元每吨震荡，需求走弱可能性下上方压力大、下方支撑弱[13] - 铝基本面供给充足需求渐弱，短期或高位震荡中长期偏弱；氧化铝低位运行；铸造铝合金短期高位震荡[30][31][32] - 锌基本面供给宽松缓慢兑现，需求稳定，短期关注宏观数据和市场情绪及矿化锭情况[59] - 镍产业链各环节情况不一，后续关注宏观层面影响和库存走势[72] - 锡价短期内或保持稳定，上下均有一定压力[88] - 碳酸锂基本面未好转，高库存压制价格，本周预计震荡[103] - 硅产业链供强需弱，库存高位压制价格上涨空间[113] 各行业总结 贵金属 - 影响因素：中东局势缓和、美联储主席表态影响金价，短期压制但中长期有支撑[3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等多组价格数据[4] 铜 - 价格走势：短期围绕7.8万元每吨震荡，需求走弱上方压力大、下方支撑弱[13] - 盘面数据：沪铜主力等合约有不同涨跌情况，伦铜3M下跌[14] - 现货数据：各地区现货价格有涨跌，升贴水部分下降[19] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏大幅上涨，铜精矿TC无变化[23] - 精废价差：目前精废价差含税和不含税均上涨[26] - 仓单及库存：沪铜仓单和LME铜库存有不同变化[27][28] 铝 - 铝：供给接近上限变化不大，需求逐渐走弱，库存有增加迹象，短期高位震荡中长期偏弱[30] - 氧化铝：几内亚矿区复产不确定，盘面震荡，总体累库低位运行[31] - 铸造铝合金：成本支撑强，需求预期走弱，短期高位震荡[32] - 盘面价格：沪铝、氧化铝、铝合金各合约有不同涨跌[35] - 价差数据：各品种合约间价差有不同变化[38] - 现货数据：各地区铝价和基差有涨跌[43] - 期货库存：沪铝和伦铝库存及氧化铝仓单有不同变化[51] 锌 - 基本面：供给宽松缓慢兑现，需求稳定，矿端宽松未完全传导到锭端[59] - 盘面价格：沪锌各合约上涨，LME锌收盘价下跌[60] - 现货数据：SMM锌均价上涨，升贴水部分下降[65] - 期货库存：沪锌和伦锌库存及注册仓单有不同变化[68] 镍 - 产业链观点：各环节情况不一，后续关注宏观和库存走势[72] - 盘面数据：沪镍和不锈钢各合约有不同涨跌，成交量和持仓量下降[73][75] - 价格及库存：展示镍矿、镍生铁等价格及库存数据[79][81] 锡 - 价格走势：短期内或保持稳定，上下均有一定压力[88] - 盘面数据：沪锡和伦锡各合约下跌[89] - 现货数据：各锡产品价格下跌[94] - 库存数据：上期所和LME锡库存增加[97] 碳酸锂 - 基本面：供给和需求端表现不佳，高库存压制价格，本周预计震荡[103] - 盘面价格：各合约有不同涨跌，月差有变化[104] - 现货数据：各锂产品价格有涨跌[108] - 库存数据：广期所仓单库存下降，社会总库存等有不同变化[111] 硅产业链 - 基本面：供强需弱，库存高位压制价格上涨空间[113] - 现货数据：工业硅各规格价格部分无变化部分下跌[115] - 盘面价格：工业硅各合约上涨[116] - 价格数据：展示硅片、电池片等价格数据[124][126] - 产量及开工率：云南和新疆工业硅产量及开工率有相关数据[132][134][136] - 库存数据：多晶硅总库存等有相关数据[137]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析 涉及外汇、股指、黄金、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等多个领域 综合考虑宏观经济、供需关系、政策变化等因素 对各市场走势给出判断并提供投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 鲍威尔国会表态鹰派 否定短期降息预期 7月降息可能性不高 美元短期震荡 [1][12] - 投资建议为美元短期震荡 [13] 宏观策略（黄金） - 金价回调跌超1% 伊朗和以色列停火后市场避险情绪下降 难以对黄金构成持续性上涨动能 [16] - 投资建议短期中东冲突缓和 黄金偏弱运行 注意下跌风险 [16] 宏观策略（股指期货） - 沪指首收复3400点 受以伊战争缓和影响 股市风险偏好回升 高风险偏好或仍将维持 高位震荡格局延续 [2] - 投资建议均衡配置 [19] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月消费者信心减弱 鲍威尔重申观望态度 不排除提前降息可能 [20][21] - 投资建议美股在当前点位计入较多乐观预期 预计震荡偏弱运行 [22] 宏观策略（国债期货） - 央行超额续作MLF 呵护流动性 基本面偏弱、流动性宽松决定债市长线行情看涨 但当前估值偏高 债市突破犹豫 [24] - 投资建议多头可继续持有 关注逢回调买入策略 [25] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼4月棕榈油期末库存增加至304万吨 油脂市场受地缘冲突缓解和原油下跌影响回调 [3][26] - 投资建议待市场情绪企稳后逐步布局远月多单 [26] 农产品（白糖） - 巴西投资银行预测25/26年度巴西中南部甘蔗压榨量同比减少5% 但糖产量预计增2.7% 全球或现260万吨供应盈余 [29][30] - 投资建议外盘受供应面利空压制 郑糖反弹空间和持续性料有限 [30] 农产品（玉米淀粉） - 5月中国玉米淀粉进出口续回升 出口政策放松后出口量逐渐恢复正常 [31] - 投资建议CS - C价差影响因素复杂 建议观望为主 [32] 农产品（玉米） - 东北玉米现货价格偏强运行 期货转跌 仓单压力显现 [33] - 投资建议旧作合约观望 新作产情明晰时可关注逢高沽空11、01合约机会 [33] 黑色金属（动力煤） - 6月24日进口动力煤价差显示市场成交僵持 需求季节性回升 预计短期价格平稳 [33][34] - 投资建议短期价格平稳 [34] 黑色金属（铁矿石） - 铁矿石价格走势震荡 基本面季节性承压 预计偏弱 港口库存7月或累库 [36] - 投资建议价格震荡偏弱 [37] 有色金属（工业硅） - 有机硅DMC市场低价报价上调 新疆大厂等复产 需求端无明显起色 6 - 7月或累库 [38] - 投资建议盘面低位震荡 可反弹后轻仓做空 关注供给端变化和大厂现金流风险 [38] 有色金属（铜） - 宏观层面多空因素交织 国内库存低位 预计7月有集中交割至LME香港 数量有限 [43] - 投资建议单边偏多思路 套利等待跨期布局机会 [43] 有色金属（镍） - 5月菲律宾镍矿进出口量增加 镍铁6月或加剧过剩 纯镍盘面弱势震荡 [44][45] - 投资建议短期单边观望 中线Q3后关注逢高沽空机会 [45] 有色金属（铅） - 6月23日【LME0 - 3铅】贴水24.26美元/吨 市场交易需求转好预期 需求旺季前期待验证 [46] - 投资建议短期关注回调买入机会 跨期和内外暂时观望 [46] 有色金属（锌） - 6月23日【LME0 - 3锌】贴水22.25美元/吨 供应放量 社库累库预期渐强 [47][49] - 投资建议单边逢高沽空 套利月差正套 中线内外正套 [49] 有色金属（碳酸锂） - 藏格矿业麻米错项目获立项核准批复 Galan阿根廷锂项目获融资 [50][51] - 投资建议当前点位不追空 前期空单部分止盈 关注9 - 11正套机会 [52] 能源化工（原油） - API原油库存下降 油价延续跌势 回吐风险溢价 中长期供应有增产潜力 [53][54] - 投资建议短期风险溢价回吐 [55] 能源化工（尿素） - 晋开中颗粒故障停车 尿素市场价格下行 内需有季节性转弱预期 港检政策有变化 [56][57] - 投资建议关注出口环节变化 当下供需预期偏弱 [57] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价下调 聚酯原料下跌 7月大厂多有减产计划 [58][61] - 投资建议关注逢低做扩瓶片加工费机会 警惕原料价格冲击 [61] 能源化工（纯碱） - 6月24日沙河地区纯碱市场低位震荡 期价小幅下跌 基本面承压 [62] - 投资建议中期逢高沽空 [62] 能源化工（浮法玻璃） - 6月24日沙河市场浮法玻璃价格行情 期价小幅上涨 现货偏弱 需求将季节性下滑 [63][64] - 投资建议现货价格有下行空间 空头减仓反弹行情难持续 [64] 能源化工（苯乙烯） - 中石化各炼厂纯苯价格下调 苯乙烯供应逐步回归 需求暂时波动不大 [65][67] - 投资建议苯乙烯自身驱动有限 关注家电国补政策调整 [67] 能源化工（碳排放） - 6月24日CEA收盘价74.32元/吨 交易放量 价格反弹 今年供需结构均衡偏松 [68] - 投资建议观望 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价在“强现实 + 弱预期”组合下短期以震荡为主，Q3 现实需求端或承压，后续美铜进口关税政策存在较大不确定性[1] - 氧化铝短期价格震荡偏弱，铝价短期以高位宽幅震荡为主[4] - 锌中长期处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或维持高位震荡；悲观情形下，锌价重心下移[6] - 镍短期盘面以偏弱区间震荡调整为主[8] - 不锈钢短期盘面偏弱运行[10] - 锡短期价格偏强震荡，但需求预期悲观，可依据库存及进口数据拐点逢高空[12] - 碳酸锂短期盘面仍偏弱区间运行[14] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及价差：SMM 1电解铜现值 78325 元/吨，日跌 0.10%；精废价差现值 1020 元/吨，日涨 10.87%等[1] - 基本面数据：5 月电解铜产量 113.83 万吨，月增 1.12%；境内社会库存周降 12.25%等[1] - 观点：宏观上美国经济“弱预期”仍存，基本面“强现实”延续，COMEX - LME 溢价走扩后停滞，后市铜价无明确流畅走势，短期震荡，Q3 需求或承压，美铜进口关税政策不确定[1] 铝 - 价格及价差：SMM A00 铝现值 20650 元/吨，日跌 0.34%；氧化铝（山东）平均价 3140 元/吨，日跌 0.32%等[4] - 基本面数据：5 月氧化铝产量 727.21 万吨，月增 2.66%；电解铝社会库存周增 1.31%等[4] - 观点：氧化铝运行产能小幅波动，现货流通宽松，短期过剩，价格震荡偏弱；铝低库存及铝水比例提升预期支撑价格，但消费淡季限制上行空间，短期高位宽幅震荡[4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值 21950 元/吨，日跌 0.36%；进口盈亏 - 643 元/吨[6] - 基本面数据：5 月精炼锌产量 54.94 万吨，月降 1.08%；镀锌开工率周降 1.46%等[6] - 观点：供应端矿端宽松，关注 TC 后续增幅；需求端边际走弱，进入季节性淡季；中长期供应宽松，价格或高位震荡或重心下移[6] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值 119500 元/吨，日跌 0.93%；LME 0 - 3 为 - 193 美元/吨，日涨 1.59%等[8] - 电积镍成本：一体化 MHP 生产电积镍成本月降 4.16%等[8] - 供需和库存：中国精炼镍产量月降 2.62%；LME 库存日降 0.49%等[8] - 观点：宏观消息面平静，产业层面现货交投清淡，镍矿供应偏紧，镍铁议价区间下移，短期盘面偏弱区间震荡[8] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺 2.0 卷）现值 12650 元/吨，日跌 0.39%；期现价差 430 元/吨，日涨 17.81%[10] - 原料价格：菲律宾红土镍矿 1.5%（CIF）均价 60 美元/湿吨；8 - 12%高镍生铁出厂均价 920 元/镍点[10] - 基本面数据：中国 300 系不锈钢粗钢产量月增 0.36%；300 系社库周增 0.64%等[10] - 观点：盘面和现货同步走弱，受季节性需求淡季和宏观刺激不足影响；镍矿供应偏紧，铬矿价格支撑走弱，镍铁议价区间下移，供应过剩，需求疲软，短期盘面偏弱运行[10] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值 261800 元/吨，日跌 0.57%；LME 0 - 3 升贴水 80.99 美元/吨，日涨 452.13%[12] - 基本面数据：5 月锡矿进口 13449 吨，月增 36.39%；SHEF 库存周降 2.00%等[12] - 观点：供应端锡矿紧张短期难改善，需求端后续预期偏弱，短期锡价偏强震荡，可逢高空[12] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM 电池级碳酸锂均价 20050 元/吨，日跌 0.75%；基差 590 元/吨，日涨 321.43%[14] - 基本面数据：5 月碳酸锂产量 72080 吨，月降 2.34%；碳酸锂总库存月增 1.49%等[14] - 观点：期货盘面偏弱运行，基本面压力持续，供应充足，需求稳健但难提振，库存高位，短期盘面仍偏弱区间运行[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析，认为铜价高位盘整需关注LME交割风险；氧化铝供需过剩后续考虑逢高沽空；铝价回调后宽幅震荡，可择机考虑9 - 12正套；铸造铝合金随铝价宽幅震荡，价差合适时考虑套利；锌价或随库存累库下行，逢高布局远月空头；铅价区间震荡，逢低少量布局远月多单；镍价震荡下行，可考虑卖出看涨期权；不锈钢弱势下行；锡关注锡矿复产节奏；工业硅供需过剩，主力合约区间空配；多晶硅期货逢高沽空；碳酸锂反弹沽空 [6][13][19][26][33][39][44][52][59][66][70][76]。 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：沪铜2507合约收于78290元/吨，涨幅0.14%，沪铜指数减仓5943手至52.52万手；持货商出货换现，各地现货升水有降 [2] - 重要资讯：5月废铜进口量环比减9.55%、同比降6.53%，精炼铜进口量环比降2.49%、同比降15.64%；截至6月23日，SMM全国主流地区铜库存环比降1.63万吨至12.96万吨，本周供应或降、需求略好 [3][4] - 逻辑分析：仓单流出和冶炼厂出口使国内库存下降，LME库存减少、升水飙升，低库存交割风险高，比值或走低，下游刚需采购，铜价上方空间受限 [6] - 交易策略：单边关注LME交割风险；套利borrow策略继续持有；期权观望 [7][8][9] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝2509合约环比涨11元至2906元/吨，加权持仓减少4632手至43.03万手；各地现货价格有降 [10] - 相关资讯：6月20日印度成交3万吨氧化铝；预计月底前运行产能升至9350 - 9400万吨；5月出口氧化铝环比降21%、同比增105%，进口环比增530%、同比降26%；5月铝土矿进口量同比增29.4% [11] - 逻辑分析：运行产能提升，供需过剩幅度扩大，现货成交频率下降、价格下行，铝土矿过剩，氧化铝价格预计在成本区间运行 [13] - 交易策略：单边逢高沽空；套利和期权暂时观望 [14][15] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2508合约环比跌50元/吨至20365元/吨，持仓环比增加18755手至66.58万手；各地现货价下跌 [17] - 相关资讯：6月20日LPR持平，市场认为下半年有下调空间；5月光伏新增装机同比增长388.03%；6月23日铝锭现货库存较上周四增加1.2万吨；5月未锻轧铝及铝材进口同比增长14.7% [18] - 交易逻辑：铝价高位库存增加，铝棒累库使铝价回调，7月上旬库存或维持低位，中东局势和低库存影响铝价，8月底至10月关注低库存推动价差扩大预期 [19][21] - 交易策略：单边关注下游备库，铝价宽幅震荡；套利择机考虑9 - 12正套；期权暂时观望 [22] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约下跌15元至19380元/吨，加权持仓减少130手至9714手；各地现货价持平 [24] - 相关资讯：5月汽车产销环比、同比均增长，新能源汽车产销同比分别增长35%和36.9%；6月18日文灿集团安徽雄邦压铸有限公司投产；贵州广裕铝业拟建再生铝项目；6月23日三地再生铝合金锭库存增加19吨 [24][25] - 交易逻辑：供应端部分企业产量下降，需求端压铸企业订单不足，采购刚性补库，期货与铝期货价差合理 [26] - 交易策略：单边随铝价宽幅震荡；套利价差在 - 200至 - 1000元间考虑；期权暂时观望 [28][29] 锌 - 市场回顾：沪锌2508涨0.18%至21780元/吨，指数持仓增加258手至25.96万手；上海地区现货升水持稳，下游刚需采购 [31] - 相关资讯：截至6月23日，SMM七地锌锭库存总量较6月16日减少0.10万吨，较6月19日减少0.18万吨；华南部分锌冶炼厂受大雨影响运输受限 [32] - 逻辑分析：宏观影响下锌价或反复，消费淡季下游订单未好转，6月精炼锌放量，库存下降因运输不畅，后期到货或好转，锌价或下行 [33] - 交易策略：单边逢高布局远月空头，警惕宏观风险；套利和期权暂时观望 [34][36] 铅 - 市场回顾：沪铅2508涨0.39%至16930元/吨，沪铅指数持仓减少3480手至8.1万手；SMM1铅均价持平，再生铅企业报价出货积极性差 [35][38] - 相关资讯：截至6月23日，SMM铅锭五地社会库存总量较6月16日减少约700吨，较6月19日减少300余吨 [38] - 逻辑分析：原生铅冶炼厂开工率高，铅精矿加工费下调，再生铅厂亏损、开工意愿低，7 - 8月旺季将至但当前仍处淡季，供需两弱铅价区间震荡 [39] - 交易策略：单边短期区间震荡，逢低少量布局远月多单；套利和期权暂时观望 [40] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2507下跌1340至117440元/吨，指数持仓增加11384手；金川升水环比上调150至2750元/吨，俄镍升水持平 [42] - 相关资讯：印尼PT Gag镍业将恢复运营，青山工业园区承诺强化环保合规管理 [43] - 逻辑分析：宏观扰动强，6月精炼镍需求放缓，供应或因成本倒挂略降，供需两弱，LME库存增加施压价格，镍价震荡下行 [44] - 交易策略：单边震荡下行，关注宏观和镍矿变化；套利暂时观望；期权考虑卖出看涨期权策略 [46][47][48] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2508合约下跌145至12390元/吨，指数持仓增加25926手；冷轧12300 - 12500元/吨，热轧12050 - 12100元/吨 [50] - 重要资讯：印尼首座抗腐蚀不锈钢工厂投产；5月我国不锈钢进口主要来自印尼，出口主要至越南；青山第三轮高镍生铁成交价910元/镍点 [51] - 逻辑分析：美国加征关税影响需求，中国和印尼钢厂减产但300系减量不足，需求淡季库存难去化，镍矿价格坚挺、NPI价格下行或引发减产 [52] - 交易策略：单边弱势下行；套利暂时观望 [53][56] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡2507收于263300元/吨，下跌140元/吨或0.05%，持仓减少524手至49660手；现货价格下跌，成交冷清 [55][57] - 相关资讯：2025年4月全球半导体销售额环比增长2.5%、同比增长22.7%，市场预计2025年稳健增长 [58] - 逻辑分析：地缘冲突影响矿端供应，短期偏紧但全年预期缓解，国内库存缓慢去库，需求淡季难有增量 [59] - 交易策略：单边关注60日均线压力和锡矿复产节奏；期权暂时观望 [60][61] 工业硅 - 市场回顾：期货窄幅震荡，收于7420元/吨，跌0.2%；下游采购好转，现货价格暂稳 [62][63] - 相关资讯：5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4% [64] - 综合分析：6月需求环比或增加1 - 1.5万吨，产量环比增加2 - 3万吨，期货价格反弹因商品情绪和下游采购，供需过剩格局未改，现货价格或下跌，期货超7600元/吨有抛盘压力 [66] - 策略：单边短期空单规避反弹，后市空配；期权卖出虚值看涨期权；套利Si2511、Si2512反套参与 [67] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约大幅下跌，收于30615元/吨，跌3.33%；现货成交价格区间下降 [68] - 相关资讯：2025年1 - 5月国内新增光伏装机197.85GW，同比增长150%；新增风电装机46.28GW，同比增长134% [69] - 综合分析：6月硅片排产与5月差异不大，产量环比增加2000 - 3000吨，去库2.5 - 3万吨，硅片价格下跌，多晶硅现货承压，盘面逻辑变化，可逢高沽空，注意新增交割品不足风险 [70] - 策略：单边短线空单参与；期权和套利暂时观望 [73] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约下跌460至59120元/吨，指数持仓增加9340手，广期所仓单减少1014至26779吨；现货报价下调 [74] - 重要资讯：5月锂辉石进口总量环比微减2.9%；天力锂能部分9系产品已批量销售 [75] - 逻辑分析：淡季下游订单下滑，保持去库，当前价格部分冶炼厂有利润、供应恢复增长，7月预计过剩、库存增加，碳酸锂上方空间有限 [76] - 交易策略：单边反弹沽空，不建议抄底；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [77][78][79] 有色产业价格及相关数据 报告给出铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂的日度数据表，包含价格、价差、比值、库存等数据及较上周末和上月末的变化情况 [81][82][83]。 各品种相关图表 报告展示了铜、铝、锌、铅、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的相关图表，如升贴水、期限结构、库存、进口盈亏、生产利润等走势 [92][108][129]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受中东地缘风险、通胀担忧和货币政策不确定性推动资金流入，但盘中避险情绪回落[3] - 铜价短期或围绕7.8万元每吨震荡，上方压力较大，下方支撑相对较弱[14] - 铝短期或维持高位震荡，中长期偏空看待；氧化铝低位运行；铸造铝合金短期或将震荡偏强[30][31][32] - 锌短期内关注宏观数据和市场情绪，关注矿化锭情况[59] - 镍产业链关注印尼审查、伊以冲突和国内政策，镍矿企稳，镍铁或减产，不锈钢库存累积，硫酸镍转产空间打开[72] - 锡价未来一周或继续保持稳定，上下方均有一定力量制衡[89] - 碳酸锂中期基本面偏空，预计近期震荡偏弱[104] - 硅产业链市场整体供应宽松，需求端有所好转[114] 各品种总结 贵金属 - 基本面受中东地缘风险、通胀担忧和货币政策不确定性影响，推动资金流入黄金市场，但盘中避险情绪有所回落[3] 铜 - 美联储维持利率区间，宏观稳定使铜价难有大波动，短期或围绕7.8万元每吨震荡，上方压力大，下方支撑弱[14] - 沪铜主力最新价78290元/吨，日涨0.38%；沪铜连一77750元/吨，日跌0.49%；沪铜连三77710元/吨，日涨0.48%；伦铜3M 9660.5美元/吨，日涨0.43%[15] 铝 - 铝基本面供给充足，需求逐渐走弱，低库存和持续去库支撑短期铝价，短期或维持高位震荡，中长期偏空[30] - 氧化铝总体累库，部分地区现货成交价回落，低位运行[31] - 铸造铝合金短期或将震荡偏强，可考虑正套[32] 锌 - 供给端宽松缓慢兑现，矿到锭传导需时间，进口方面海外精炼锌增量少，需求端整体稳定，传统淡季疲软，短期关注宏观和库存数据[59] - 沪锌主力最新价21980元/吨，日涨0.62%；沪锌连续21780元/吨，日涨0.48%；沪锌连一21640元/吨，日涨0.37%；沪锌连二21550元/吨，日涨0.33%；LME锌收盘价2630.5美元/吨，日跌0.38%[60] 镍产业链 - 印尼审查或影响镍中间品和不锈钢产量，镍矿企稳，镍铁或减产，不锈钢库存累积，硫酸镍价格偏低企稳，转产空间打开，关注伊以冲突和国内政策[72] - 沪镍主连最新价117440元/吨，环比跌1%；沪镍连一118420元/吨，环比跌0.60%；沪镍连二118680元/吨，环比跌0.53%；沪镍连三118840元/吨，环比跌0.53%；LME镍3M 15040美元/吨，环比跌0.54%[73] 锡 - 锡价过去一周稳定，未来一周或继续保持，上下方均有一定力量制衡[89] - 沪锡主力最新价261880元/吨，日涨0.51%；沪锡连一261760元/吨，日涨0.48%；沪锡连三261530元/吨，日涨0.57%；伦锡3M 32690美元/吨，日涨1.84%[90] 碳酸锂 - 供给端价格暂稳，部分企业停产技改，需求端未见明显好转，终端市场有影响，高库存压制价格，预计近期震荡偏弱[104] - 碳酸锂期货主力最新价59120元/吨，日涨220元，周跌1320元[105] 硅产业链 - 市场整体供应宽松，供给端表现略微宽松，需求端有所好转，主要是西南地区多晶硅企业复产预期提前采购，下游市场排产下降，刚需采购为主[114] - 工业硅主力最新价7420元/吨，日涨0.41%；工业硅连续7445元/吨，日涨0.34%；工业硅连三7390元/吨，日涨0.41%[118]

中东局势升级 - 美国总统特朗普宣布伊朗核设施被"彻底摧毁"，目标是遏制伊朗的核威胁 [1] - 伊朗伊斯兰革命卫队威胁将打击美国在中东地区的所有利益，并首次使用"开伯尔"导弹袭击以色列 [1] - 伊朗议会考虑关闭霍尔木兹海峡，最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中 [1][5] - 中方强烈谴责美方袭击伊朗核设施，认为此举违反联合国宪章和国际法 [1] - 市场担忧局势进一步升级，6月22日中东股市全线高开 [1] 原油市场 - 周一早盘油价上涨约2.5%，因美国袭击伊朗核设施和可能封锁霍尔木兹海峡 [3][11] - 美国在线钻探油井数量438座，为2021年10月以来最低水平，比前周减少1座，比去年同期减少47座 [3][11] - 美联储理事沃勒表示可能最早在7月会议上降息，认为关税对通胀影响是一次性的 [3][11] - 聚烯烃价格受原油上涨带动反弹，但处于季节性需求淡季 [15] 贵金属市场 - 金银价格回调，中东局势升级可能提供支撑 [4][17] - 美联储6月会议按兵不动，表现鹰派，压制金银价格 [4][17] - 特朗普推行大而美法案，市场对美国债务问题和经济压力担忧延续 [4][17] - 白银此前因金银比价高位和经济数据好于预期走强，但上行动能有限 [4][17] 股指市场 - 美国三大指数下跌为主，小盘股走弱 [2][9] - 6月19日融资余额减少74.79亿元至18091.80亿元 [2][9] - 中国主要指数估值处于较低水平，中长期资金配置性价比较高 [2][9] - 6月11日中美元则上达成协议框架，市场震荡偏多 [2][9] 国债市场 - 国债普遍上涨，10年期国债活跃券收益率升至1.639% [10] - 上周央行公开市场操作净回笼799亿元，Shibor隔夜低于1.4%，资金面宽松 [10] - 国内地产市场尚未企稳，央行保持支持性货币政策，对期债价格有支撑 [10] 金属市场 - 铜价收涨，精矿加工费处于低位，国内下游需求总体稳定向好 [18] - 锌价收涨，精矿加工费持续回升，汽车产销正增长，基建稳定 [19] - 碳酸锂价格有止跌迹象，但基本面未出现拐点，维持偏弱看待 [20] 黑色金属 - 铁矿石需求有支撑，全球发运近期减量，港口库存去化较快 [21] - 钢材库存延续去化，出口保持强劲，但面临季节性需求回落 [22] - 焦煤焦炭受中东局势助推，但尚无反转驱动 [23] 农产品 - 油脂受原油上涨带动偏强运行，马棕5月库存199万吨环比增6.65% [24] - 豆粕受美豆价格上涨支撑，国内油厂高压榨下累库节奏加快 [26] - 玉米市场价格坚挺，供应偏紧，进口减量造成供应缺口 [27] - 棉花库存偏低，关注后期抛储、增发配额情况 [28] 航运市场 - 集运欧线下跌6.99%，马士基7月报价由3400美元降至3100美元 [29] - 船司7月涨价函陆续公布，但实际落地程度存疑 [29] - 美线运价见顶回落，可能增加欧线运力 [29]