项目概况 - 青海海南清洁能源外送基地电源项目于11月27日在西宁开工 [1][3] - 该项目是全国已获批新能源装机规模最大和绿电占比最高的"沙戈荒"大基地 [1] 投资与规模 - 项目总投资近730亿元 [3] - 规划电源总规模达1944万千瓦 [3] - 电源构成包括风电600万千瓦、光伏960万千瓦、配套煤电264万千瓦以及电化学储能120万千瓦/4小时 [3] 技术参数与输送能力 - 项目通过1回±800千伏、容量800万千瓦的特高压直流输电通道直送广东 [3] - 项目建成后年均发电量可达360亿千瓦时 [3] 战略意义 - 项目对优化全国能源布局、助力东部地区高质量发展具有重大战略意义 [3] - 青海丰富的清洁能源资源能为广东的绿色发展提供坚实有力的保障 [3] - 随着粤港澳大湾区建设向纵深推进和共建"一带一路"倡议深入实施，广东成为全国电力需求最旺盛的省份 [3] 项目参与方 - 开工仪式由青海省人民政府、国家电投集团有限公司主办 [3] - 项目承办方包括青海省发展改革委、青海省能源局、国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司、广东省能源集团有限公司 [3]

公司新能源项目投资决策 - 公司投资新能源项目严格按照行业规范和公司投资管理制度开展可行性研究工作 [1] - 委托第三方专业咨询公司进行投资评估论证并履行项目立项和投资决策审批程序 [1] - 投资决策的新能源项目均满足投资收益门槛标准 [1] 新能源项目经营与收益 - 风电项目经营期为20年光伏项目经营期为25年 [1] - 根据投资项目经济收益测算一般需13年左右可收回投资 [1] - 2025年以来受电价市场政策影响湖北省光伏项目上网均价有所下降对项目收益水平造成影响 [1] - 公司综合考量市场政策影响及项目建设实际情况适时调整工程计划及投产容量力争项目整体收益水平保持稳定 [1]

个股及ETF市场表现 - 新能源概念股午后拉升，天奈科技股价上涨超过5%，容百科技股价上涨超过3%，阿特斯、厦钨新能、孚能科技、聚和材料股价均上涨超过2% [1] - 受盘面影响，科创新能源ETF价格上涨超过2%，具体为现价1.475元，上涨0.037元，涨幅2.57% [2] - 科创新能源ETF易方达现价1.010元，上涨0.025元，涨幅2.54%，科创板新能源ETF现价1.329元，上涨0.031元，涨幅2.39% [2] 行业政策与发展前景 - 国家能源局印发指导意见提出，到2030年，集成融合发展将成为新能源发展的重要方式，新能源可靠替代水平将明显增强，市场竞争力显著提升 [2] - 分析认为，通过全方位集成融合可提升新能源发电的可靠替代能力，并拓展新能源非电利用途径，从而降低对电力系统的依赖程度，实现新能源发展自主性和市场竞争力的提升 [2]

公司成立与股权结构 - 国电电力间接全资持股的新公司绿能（威海乳山市）新能源有限公司于近日成立 [1] - 新公司法定代表人为孙伟，注册资本为9114.97万元人民币 [1] - 公司股权穿透显示其由上市公司国电电力（600795）完全控制 [1] 业务范围与战略方向 - 公司经营范围涵盖发电业务、输电业务、供（配）电业务等传统电力领域 [1] - 业务布局包括风力发电技术服务和集中式快速充电站等新能源服务 [1] - 新公司业务包含海水淡化处理，显示其向多元化能源解决方案拓展 [1]

公司设立与股权结构 - 绿能（威海乳山市）新能源有限公司于近日成立，法定代表人为孙伟，注册资本为9114.97万元人民币 [1] - 公司由国电电力发展股份有限公司通过股权穿透间接全资持股 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围涵盖发电业务、输电业务、供（配）电业务 [1] - 业务包括风力发电技术服务以及集中式快速充电站建设与运营 [1] - 经营范围扩展至海水淡化处理等多元化业务领域 [1]

能源生产与消费结构 - 全社会用电量中绿电占比达到三分之一，即每3度电有1度绿电 [1][7] - 非化石能源在能源消费中占比每年提升1个百分点 [7] - 终端用能中电能比重达到30%左右，明显高于世界平均水平 [29] - “十四五”前四年能源消费增量达到“十三五”五年增量的1.5倍 [3] - 能源生产总量折合50亿吨标准煤，占全球总量超过五分之一 [5] - 2024年非化石能源发电量达到2020年的1.5倍 [29] 绿色能源装机与发电 - 非化石能源发电装机达22.3亿千瓦，占总发电装机的60.8% [29] - 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [7] - 风电光伏装机历史性超过火电 [1] - 风电装机规模连续15年稳居世界第一 [26] - 光伏装机连续10年稳居世界第一 [27] - 风光发电年度新增装机进入“亿千瓦级”规模 [26] - “十四五”以来风光发电量在全社会用电量占比提高到18.6% [26] 能源投资与产业发展 - 能源工业投资年均增速超过16% [25] - 年度能源投资额接连突破4万亿、5万亿、6万亿大关 [25] - 去年可再生能源重点项目完成投资额占电源投资比重超过80% [25] - 电力设施建设领域民营企业占比超过85%，年均增长超过15% [25] - 累计安排中央预算内投资250亿元，带动农网完成投资超过8000亿元 [23] - 五年来累计为用户节省投资超过3000亿元 [23] 新能源技术与创新 - 新能源专利数占全球40%以上 [9] - 新型储能装机规模约9500万千瓦 [9] - 油气开发突破深地“万米大关”，挺进“千米深海” [9] - 2024年氢能生产消费规模超3600万吨，位列世界前列 [9] - 多个“世界最大”、“全球首座”能源工程建成投运 [9] - 目前全球一半以上新能源汽车行驶在中国 [18] 电力市场建设 - 市场交易电量从“十三五”的10.7万亿千瓦时增长到“十四五”的23.8万亿千瓦时 [12] - 市场交易电量占全社会用电量比例连续四年稳定在60%以上 [12] - 每3度电中有2度通过市场交易方式形成 [12] - 全国统一电力市场“度量衡”得以统一 [12] 能源供应安全 - 国内能源生产实现消费增量90%以上由国内自主保障 [14] - 新能源发电量增量占全国新增发电量的近50% [1][14] - 推动非化石能源供应总量增长近50% [15] - 油气“全国一张网”加快形成，储备能力稳步提升 [17] - 建成4个区域电力应急基地 [17] - 95%煤电机组实现超低排放 [29] 基础设施与民生保障 - 建成全球最大电动汽车充电网络，每5辆车配置2个充电桩 [5] - 充电基础设施覆盖98%高速公路服务区 [23] - 户用光伏装机约1.8亿千瓦，每年为农民增收约140亿元 [23] - “沙戈荒”地区成为新能源建设新阵地，新增装机超1.3亿千瓦 [26] - 2024年煤矸石综合利用率比2020年提高3.1个百分点 [29] 行业用电增长 - 2024年新能源整车制造用电量同比增长34.3% [18] - 互联网和相关服务用电量同比增长20.5% [18] - 今年1-7月电动汽车充换电服务用电量同比增长超40% [18] - “十四五”以来非化石能源发电量占比提高5个百分点以上 [18]

长城基金调研活动概览 - 长城基金近期对4家上市公司进行了调研，包括立讯精密、川能动力、德赛西威和世纪华通 [1] 立讯精密调研要点 - 公司在人形机器人领域具备全产业链核心能力，可自主完成谐波齿轮等关键部件的精加工 [1] - 汽车业务布局多年，产品矩阵丰富，涵盖高低压线束、高速线束、特种线束及闪充充电枪等，并在全球范围内取得良好发展势头 [1] 川能动力调研要点 - 公司聚焦绿色能源，主营业务为新能源发电和锂电业务，新能源装机总量约145万千瓦，其中风电光伏129.77万千瓦，垃圾发电15.65万千瓦 [2] - 锂盐设计产能为4.5万吨/年，德阿锂业3万吨项目已于2025年7月31日产出合格产品 [2] - 李家沟锂矿于2025年8月底基本达产，日采选原矿4200吨，公司持有能投锂业62.75%股权 [2] - 风电项目在建待建规模207万千瓦，预计2026年起陆续建成，新项目将统筹考虑配储 [2] - 控股股东已实施三次增持，累计增持约8.6亿元，并在2024年、2025年实施现金分红 [2] 德赛西威调研要点 - 公司在智能化领域具备全球领先能力，已赢得众多海外客户认可，未来将系统稳步导入各区域市场 [3] - 公司秉持"开放、全栈、快速实现"价值主张，通过创新与合作打造首发案例，积累全栈式体系能力 [3] - 在智能座舱与智能驾驶跨域融合趋势下，凭借双领域领先优势提升综合竞争力，推动业务持续增长 [3] 世纪华通调研要点 - 公司23年上线的游戏仍在创新高，尚未观测到生命周期顶峰，游戏《Kingshot》正在打破《Whiteout Survival》的海外纪录 [4] - 海外市场更大、用户更多，公司自23年以来发布不少于20款产品，爆款由数据驱动 [4] - 点点互动利润约占公司总利润的2/3，激励机制结合现金与股权，海外市场用户重合度约为20% [4] - 小程序抽成调整对公司收入影响约2个百分点，但有助于提升用户留存与付费率 [4] 长城基金公司概况 - 长城基金成立于2001年，资产管理规模（全部公募基金）为3560.84亿元，排名29/211 [5] - 非货币公募基金资产管理规模为1321.72亿元，排名40/211，管理公募基金数249只，排名27/211，旗下公募基金经理39人，排名30/211 [5] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长城医药产业精选混合发起式A，最新单位净值为1.84，近一年增长88.75% [5] - 最新募集公募基金产品为长城丰泽债券A，类型为债券型-混合二级，集中认购期为2025年9月30日至2025年11月28日 [5] 相关ETF产品信息 - A50ETF产品代码为159601，跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [7] - 该ETF近五日涨跌为-2.11%，最新份额为22.7亿份，增加了260.0万份，净申赎264.2万元 [7]

绿色发展理念与实践 - 绿色转型是应对气候变化的必由之路和经济社会发展的新引擎 [1] - 第十五届全运会秉持绿色办赛理念 致力于打造碳中和赛事 广州赛区竞赛场馆实现绿色电力全覆盖 [1] - 开幕式主火炬首次采用分布式光伏绿电驱动 通过全球首创市电加储能主供微电网保障供电 [1] - 广东省奥体中心赛事期间用电量达1500万千瓦时 绿电供应相当于减少碳排放1.42万吨 [1] 绿色电力发展现状 - 当前中国全社会用电量中每3度电有1度是绿电 未来5年新增电力需求将主要由风电光伏等绿电满足 [2] - 截至今年7月底中国风光发电合计装机达16.8亿千瓦 较2020年的5.3亿千瓦增长约2倍 年均增速28% [2] - 风光发电装机占十四五以来全国新增电力装机的80% [2] - 绿色电力包括风电核电太阳能光伏发电等形式 生产过程不产生或极少产生有害排放物 [1] 光伏发电面临的挑战 - 光伏发电高度依赖太阳辐照等天气资源 输出功率具有随机性波动性和间歇性特点 靠天吃饭问题突出 [3] - 气象因素如多云阴雨天气导致光照强度不足 温度过高或过低影响光电转换效率 导致发电量下降 [3] - 发电侧光伏电力电量时空分布不均衡 发电高峰集中在4至9月及每日午间 可能导致电力供应紧张和弃光问题时段性共存 [3] - 用电侧天气不确定性加剧电价波动 部分用电量较大的产业面临生产经营压力 [3] 天气风险管理与金融创新 - 企业越来越重视利用金融工具管理影响发电的天气风险 国内相关金融产品已落地应用 [4] - 2014年瑞士再保险与永诚财产保险为协鑫新能源开发国内首例太阳辐射发电指数保险产品 [4] - CME天气指数期货日均交易量截至2023年底是2022年的2.6倍 天气期货期权平均持仓量约17万份 场内外规模达250亿美元 [4] - 广期所与中央气象台合作研发光伏气象指数 已完成编制工作 [4] 光伏气象指数发布与应用 - 2024年11月中央气象台广期所光伏气象指数正式发布 首批覆盖山东新疆和内蒙古三个省份 [5] - 指数编制方法科学 从21个相关气象指标中选取辐照度为主要因子 引入温度作为调节因子反映高温导致的发电效率衰减 [5] - 指数体系涵盖日度月度年度等不同频次 以历史平均为基准直观反映当前光伏气象因素的相对变化程度 [6] - 指数可作为光伏发电预测的输入值 用于电站收益评估和企业授信 也可作为期货保险产品标的开发相关金融产品 [6] 广期所的战略定位与产品布局 - 广期所确立服务绿色低碳转型发展的特色定位 通过发展绿色期货产品丰富风险管理工具 [6] - 工业硅碳酸锂和多晶硅期货和期权已上市运行 构建了新能源金属期货板块雏形 [6] - 下一步广期所与中央气象台将继续发挥气象乘金融合力 推动光伏气象指数在金融市场应用 更好满足实体经济需要 [7]

央企控股上市公司并购交易概况 - 11月A股市场有18家央企控股上市公司参与并购交易[1] - 今年以来截至11月26日A股市场有151家央企控股上市公司参与并购交易占全部央企控股上市公司数量超三成[1] - 并购交易涉及航空装备、能源及重型设备、半导体、新能源发电等战略性新兴领域[1] 并购重组结构性转变 - 央企控股上市公司并购重组呈现明显结构性转变大型并购案例更多重组内容更聚焦公司主业及产业协同效应[1] - 并购目的从解决重复建设、资源分散等同质化竞争问题转向推动国有资本向优势企业集中提升科技创新能力培育新质生产力[3] - 国资央企战略性新兴产业整合注重重构培育、流动与价值实现机制解决非主业企业培育动力问题为主业企业快速切入新领域提供通道[3] 资源整合与优化配置 - 整合可实现资源优化配置降低全产业链成本提升整体竞争力[2] - 加大调整优化力度实现布局结构与时俱进是央企加快动能转换培育发展新质生产力的迫切需要[2] - 国资央企要增强战略性新兴产业整合能力多用善用资本市场[2] 资产证券化与市值管理 - 将分散培育的战略性新兴产业集中注入主业央企上市公司可优化央企战略性新兴业务布局加快打造龙头企业[3] - 此举可促进央企资产证券化助力资本市场高质量发展并顺应央企市值管理需求[3] - 央企控股上市公司将持续推进借力资本市场的并购重组以此为抓手加快资产证券化做好市值管理[3]

投资规模与项目落地 - 多家重点企业近期在世博地区布局，总投资规模超过60亿元 [1] - 今年以来，世博地区实现规模以上开工落地项目总投资额超160亿元，呈现量质齐升态势 [4] 重点企业投资详情 - 国新控股（上海）有限公司完成增资15亿元，注册资本提升，聚焦资产管理、实业投资等核心业务，将重点支持长三角国资国企改革与科技创新 [3] - 龙源电力集团（上海）投资有限公司完成增资12.3亿元，作为国家能源集团旗下新能源领军企业，控股装机容量超4300万千瓦，增资将提升其新能源项目投融资能力 [3] - 上海维熠创实业有限公司在世博地区注册成立，注册资本35亿元，致力于打造覆盖纺织、汽车等多行业的化学品供应链解决方案 [3] 区域产业生态与集聚效应 - 世博地区汇聚32家央企集团，注册成立超130家关联企业，其中包括3家一级央企总部，形成“总部+金融+能源+贸易”多元功能集群 [4] - 该区域吸引55家跨国公司地区总部、33家世界500强企业布局，并有26家国际经济组织入驻，构建“总部经济、国际组织、专业服务”协同发展的产业生态圈 [4] - 世博地区是上海央企集聚密度最高的核心区域之一，成为全球企业链接中国市场的重要枢纽 [4]