大宗交易情况 - 9月5日发生一笔大宗交易成交量138.22万股成交金额2747.77万元成交价19.88元较当日收盘价折价1.58% [2] - 买方为机构专用席位卖方为中国中金财富证券青海分公司 [2] - 近3个月累计发生8笔大宗交易合计成交金额45.48亿元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价20.20元单日上涨5.59%日换手率1.97%成交额20.71亿元 [2] - 当日主力资金净流入1.36亿元近5日累计下跌0.39%资金净流出2.32亿元 [2] 融资融券数据 - 最新融资余额33.59亿元近5日增加2905.92万元增幅0.87% [2]

本次可转债核准情况 - 新疆天业获准公开发行不超过人民币30亿元可转换公司债券 [3] 本次可转债主要条款 - 发行总额为人民币30亿元 共计3,000万张 每张面值100元 [3] - 存续期限为6年 自2022年6月23日至2028年6月22日 [3] - 票面利率采用递增结构:第一年0.20% 第二年0.40% 第三年0.60% 第四年1.50% 第五年1.80% 第六年2.00% [3] - 采用每年付息一次方式 计息起始日为发行首日 [4] - 转股期限自发行结束之日(2022年6月29日)起满六个月后的第一个交易日(2022年12月29日)起至到期日止 [5] 转股价格调整机制 - 初始转股价格为6.90元/股 [5] - 2023年6月19日转股价格调整为6.80元/股 [5] - 2025年6月19日转股价格调整为6.78元/股 [6] - 最新转股价格向下修正为5.60元/股 自2025年9月3日起生效 [6][15] - 转股价格调整公式包含派送红股、转增股本、增发新股、配股及派现等情况 [6] 转股价格向下修正条款 - 触发条件:连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [7] - 修正后转股价格不低于股东大会召开日前20个交易日股票交易均价和前1个交易日均价较高者 且不低于最近一期经审计每股净资产和股票面值 [8] - 2025年7月23日至8月12日期间触发修正条款 收盘价低于6.78元/股的85%(即5.76元/股) [14] 赎回条款 - 到期赎回:到期后5个交易日内按债券面值的108%赎回未转股可转债 [9] - 有条件赎回:转股期内连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130% 或未转股余额不足3,000万元时 [10] 回售条款 - 附加回售:募集资金用途变更时持有人可回售 [10] - 有条件回售:最后两个计息年度内连续30个交易日收盘价低于当期转股价格的70%时持有人可回售 [11] 信用评级与担保 - 主体信用等级AA+ 债券信用等级AA+ 评级展望稳定 [12] - 本次可转换公司债券不提供担保 [12] 债券持有人会议 - 会议触发情形包括变更募集说明书约定、未能按期支付本息、公司减资合并分立等重大变化 [12] - 提议召开方包括公司董事会、持有10%以上债券面值的持有人、受托管理人 [13] 本次转股价格修正具体执行 - 2025年8月4日至8月29日公司股票交易均价4.68元/股 前1个交易日均价4.55元/股 [15] - 最近一期经审计每股净资产5.46元 [15] - 修正后转股价格5.60元/股于2025年9月3日生效 [15] - 自2025年9月3日起6个月内不再审议向下修正事宜 [16]

公司投资计划 - 为调整产品结构 公司投资建设年产10万吨绿色精细化学品项目 [2] - 项目计划2027年建成投产 [2]

公司业绩表现 - 新材料板块上半年营业收入10.38亿元 同比增长43.75% [2] - 增长主要受PPS产品量价齐升及HA项目共同推动 [2] 业务发展策略 - 公司计划根据市场需求适时推进PPS扩建项目 [2] - 公司计划推进HA项目的规模化生产 [2] 行业前景展望 - 新材料板块在新能源、半导体、高端制造等领域需求增长显著 [2] - 新材料板块市场前景广阔 [2]

项目进展 - 天津尼龙新材料项目目前处于项目报批阶段 待合法性报批手续完成后开工建设 [2] - 已取得海域权证 能评批复 主装置环评批复等关键审批文件 [2] - 项目计划2027年建成 当前尚未进入实际建设阶段 [2] 信息披露 - 公司通过回答调研者提问形式披露项目进展信息 [2] - 信息发布渠道为证券日报网 以公告形式对外公开 [2]

公司运营动态 - 万华化学子公司匈牙利宝思德化学公司MDI装置（年产能40万吨）和TDI装置（年产能25万吨）及相关配套装置于2025年7月23日开始陆续停产检修 [1] - 截至目前MDI装置停产检修已结束并恢复正常生产 [1] 产能状态 - 匈牙利宝思德化学公司MDI装置年产能为40万吨 [1] - TDI装置年产能为25万吨 [1]

公司运营动态 - 匈牙利宝思德化学公司MDI装置（年产能40万吨）和TDI装置（年产能25万吨）及相关配套装置于2025年7月23日开始陆续停产检修 [1] - 截至目前MDI装置停产检修已结束并恢复正常生产 [1] 产能信息 - 匈牙利宝思德化学公司MDI年产能为40万吨 [1] - TDI年产能为25万吨 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 主营产品景气承压 工业硅和有机硅价格触底 行业深度亏损加速产能出清 价格价差有望回升 [1][6] - 公司作为行业头部企业将受益于行业回暖 西南地区进入丰水期后工业硅产销量有望回升 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为20.14亿元、28.40亿元、37.73亿元 对应PE为30.06X、21.31X、16.04X [7][10] 财务表现 - 2025年上半年营业收入97.76亿元 同比减少26.34% 归母净利润-3.97亿元 同比下降140.60% [4] - 第二季度营业收入45.48亿元 同比/环比下降42.11%/13.02% 归母净利润-6.57亿元 同比/环比下降245.87%/352.93% [4] - 2025Q2销售毛利率0.22% 同比下降23.34个百分点 净利率-14.68% 同比下降20.19个百分点 [5] - 预计2025年营业收入287.09亿元 同比增长7.6% 2026年365.07亿元 同比增长27.2% [10] 产品运营 - 2025Q2工业硅销量21.46万吨 环比下降17% 硅橡胶销量16.33万吨 环比下降6% [5] - 主要产品价格环比变化:工业硅-21.45% 硅橡胶-5.78% 硅油-2.87% 环体硅氧烷+1.89% [5] - 原材料价格分化:矿石环比+22.48% 石油焦环比+98.56% 硅厂煤环比-24.21% 电厂用煤环比-14.4% [5] 行业分析 - 工业硅价格跌破历史低位 二季度末行业全面亏损 厂家出货意愿下降 [6] - 有机硅行业步入传统淡季 关税政策不确定性抑制出口 [6] - 光伏行业各环节"内卷"严重 多晶硅行业难以盈利 [6] - 中央层面与行业协会通过"反内卷"行动实施积极干预 预计通过产能整合使行业回归健康发展轨道 [6]

股价表现与公司概况 - 9月5日股价上涨5.1%至46.15元/股 成交额2.22亿元 换手率2.82% 总市值80.11亿元 [1] - 公司成立于1999年4月15日 2020年9月2日上市 主营专用有机新材料研发生产销售 [1] - 收入构成显示材料占77.97% 医药中间体占18.63% 其他业务占3.41% [1] 基金持仓动态 - 弘毅远方国企转型升级混合A(006369)二季度减持6500股 现持股1.6万股 占基金净值1.82% [2] - 该基金当日浮盈约3.58万元 最新规模3198.77万元 [2] - 基金今年以来收益19.82% 近一年收益43.79% 成立以来收益62.64% [2] 基金经理信息 - 基金经理章劲累计任职19年230天 现任管理规模7735.06万元 [3] - 任职期间最佳基金回报15.55% 最差回报-11.82% [3]

现金管理决策 - 公司董事会和监事会于2025年4月18日批准使用不超过1亿元人民币闲置自有资金进行现金管理 期限12个月 资金可滚动使用[1] - 现金管理资金用于购买安全性高、流动性好、保本型金融机构理财产品 需确保不影响日常经营需求和资金安全[1] 理财产品操作 - 子公司江西中欣埃克盛新材料有限公司通过招商银行绍兴分行进行现金管理 已赎回本金6000万元并获得理财收益271,956.16元[1] - 公司与受托银行不存在关联关系[1] 审批程序 - 现金管理议案经第六届董事会第二十次会议和第六届监事会第十七次会议审议通过 符合证监会和深交所规定[2] - 本次操作额度和期限均在审批范围内 无需另行提交董事会或股东会审议[2] 投资风险控制 - 理财产品属低风险品种 但可能受宏观经济影响导致收益低于预期[3] - 每笔理财由董事长行使决策权并签署文件 财务负责人具体实施 资金支付需履行公司审批流程[5] - 财务部门负责收益与风险分析 建立监督机制 跟踪产品动态并及时控制风险[6] - 审计部门负责审查业务操作和资金使用情况 独立董事进行监督并可聘请专业机构审计[6] 经营影响 - 现金管理不影响日常经营和主营业务 对未来财务状况和经营成果不构成重大影响[6] - 合理理财可提高资金使用效率 获得投资效益 提升整体业绩水平和投资回报[6]