公司股权结构变动 - 公司收到控股股东山西建设投资集团有限公司的通知，山西省人民政府决定将山西省国有资本运营有限公司持有的山西建投52.44%股权划转至山西省国资委直接持有 [1] - 同时，山西省国有资本运营有限公司持有的山西交通控股集团有限公司90%股权也一并划转至山西省国资委直接持有 [1] - 本次划转后，公司的直接控股股东仍为华融泰资产管理(香港)有限公司，最终实益拥有人仍为山西省国资委 [1] - 上述股权划转事项尚待完成工商变更登记手续 [1]

交易概述 - 公司拟通过协议转让方式出售其全资子公司上海地铁融资租赁有限公司100%股权 [1] - 交易对手方为上海张江(集团)有限公司 [1] - 交易价格设定双重底线：不低于融资租赁公司2025年9月30日经审计的净资产2.36亿元，且不低于经上海市国资委备案的资产评估价格 [1] 交易标的详情 - 出售标的为上海地铁融资租赁有限公司100%股权 [1] - 该标的为公司全资子公司 [1] - 交易基准日净资产为2.36亿元 [1]

交易概述 - 公司拟通过协议转让方式出售全资子公司上海地铁融资租赁有限公司100%股权 [1] - 交易受让方为上海张江（集团）有限公司 [1] - 交易价格设定双重底线：不低于融资租赁公司2025年9月30日经审计的净资产2.36亿元，且不低于经上海市国资委备案的资产评估价格 [1] 交易标的与定价 - 出售标的为上海地铁融资租赁有限公司100%股权 [1] - 定价基准参考日期为2025年9月30日 [1] - 价格下限之一为经审计的净资产值2.36亿元 [1] - 最终交易价格还需不低于经上海市国资委备案的资产评估结果 [1]

寒潮天气影响与应对 - 辽宁多地出现降雪天气 沈阳部分道路湿滑 大连、抚顺、本溪等地出现雨夹雪、小雪或阵雪 各地降雪已停止[3] - 内蒙古根河市气温达到零下40摄氏度 极低气温导致寒雾 市区能见度大幅下降[6] - 受冷空气影响 山东多地降温接近10摄氏度[9] 交通与公共设施保障措施 - 辽宁相关部门及时开展清雪作业 确保城区主干道通行正常[3] - 内蒙古根河交通部门调集防滑材料和清雪设备对重点路段展开清雪除冰作业[6] - 内蒙古根河供水供电部门对输水管网电网展开拉网式巡查 确保用水用电稳定畅通[6] - 内蒙古根河供热部门及时上调热网供水温度与压力参数[6] 能源供应保障措施 - 山东菏泽启动能源保供行动 供电部门开通“绿色通道” 故障抢修实现“秒响应”[9] 民生服务与物资供应保障 - 山东青岛即墨区充分利用80多个“暖心驿站” 为网约车等新就业群体提供暖心服务[9] - 河南郑州部分蔬菜出现短期内价格波动 市场管理方组织商户加大从云南、四川等南方产区的蔬菜采购量[12] - 河南郑州市场管理方拓宽采购渠道 联系山东、内蒙古等地的温室大棚蔬菜货源 确保货源多样、储备充足[12]

现代化综合交通运输体系建设 - 完善现代化综合交通运输体系，强化薄弱地区覆盖和通达保障 [1] - 推动"八纵八横"高铁通道山西段建设 [1] - 加快国家高速公路网贯通和繁忙路段扩容改造 [1] - 着力推进国省道干线路网完善、能级提升，推进县城过境改线和安全韧性提升 [1] - 抓好"四好农村路"建设 [1] - 完善全省民用运输机场布局和航空运输网络，发展海铁联运 [1] 新型能源与新型基础设施建设 - 加力建设新型能源基础设施 [1] - 适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、重大科技基础设施等建设和集约高效利用 [1] - 推进传统基础设施更新和数智化改造 [1] 产业创新与城市公共基础设施 - 优化提升产业创新基础设施 [1] - 推进城市平急两用公共基础设施建设 [1]

债务融资工具注册获批 - 公司成功获得中国银行间市场交易商协会的注册批准，可发行两类债务融资工具 [1][2] - 超短期融资券注册金额为30亿元人民币，注册额度自通知书落款之日起2年内有效 [1] - 中期票据注册金额为15亿元人民币，注册额度自通知书落款之日起2年内有效 [2] 发行安排与承销商 - 两类债务融资工具均由上海银行股份有限公司、宁波银行股份有限公司、上海农村商业银行股份有限公司和上海浦东发展银行股份有限公司联席主承销 [1][2] - 公司在注册有效期内可分期发行超短期融资券和中期票据 [1][2] - 发行完成后需通过交易商协会认可的途径披露发行结果 [1][2] 审批与公告流程 - 发行债务融资工具事项已分别经公司第十一届董事会第六次会议及2024年年度股东大会审议通过 [1] - 相关决议已于2025年3月29日和5月24日在《上海证券报》《中国证券报》《证券时报》以及《香港商报》上刊登公告 [1] - 公司将按照相关规则规定履行信息披露义务 [2]

核心观点 - 广东省离境退税业务在政策优化与大型活动带动下实现爆发式增长 入境消费市场热度显著攀升 对餐饮住宿及消费品进口产生强劲拉动作用 [1][3][6] 政策与服务优化 - 2024年4月后 广东省内海关新增3个离境退税验核点 境外旅客可任选离境口岸及交通方式享受服务 [3] - 广州 深圳海关为市内免税店提供全流程支持 实现“一次申请 一次验收 一次通过” 并将免税品入出库监管压缩至1小时内 [3] - 海关联合商务部门推行“一单一包”监管机制 通过“申请单+密封包”模式实现快速验核 [5] - 各大口岸配置智能查验设备 推行“海天联运”“行李直挂”服务 并开设十五运会专用通道 [5] - 拱北海关推动全国首个客货车“一站式”系统落地 累计验放“港车北上”“澳车北上”车辆超815.4万辆次 [5] 业务增长数据 - 截至2024年11月底 广东省内海关共验核离境退税申请单9.3万票 离境退税商品金额17.5亿元 分别是去年同期的7.5倍和2倍 [1] - 2024年11月日均验核离境退税票数从去年的58票跃升至684票 [3] - 2024年10月1日至11月10日 广州白云机场口岸国际航班量 进出境旅客量同比分别增长102% 16.7% [6] - 琶洲口岸往来香港机场航班加密后 进出境人员超1.7万人 [6] - 十五运会期间 深圳陆路口岸周末日均通关量增幅超三成 [6] 对消费市场的拉动效应 - 离境退税业务及客流增长直接推动广州市2024年10月餐饮和住宿业营业额同比 环比分别增长63% 6.8% [6] - 十五运会和残特奥会 广交会等文体展会的“溢出效应”拉动消费品进口增长 2024年10月广东省消费品进口额达214.1亿元 同比增长11.3% 增速高出全国平均水平10个百分点 [6] - 水产品 食用油 运动设备等品类进口增速显著 [6]

文章核心观点 - 浙商证券策略首席分析师王大霁认为，2026年A股市场或呈现“多线出击、多点开花”的特征，并建议关注四条主线投资机会 [1] 行业配置与投资主线 - **消费与财富效应主线**：基于“十五五”规划对“内需”的较高定调，在市场系统性上涨及股市财富效应带动下，可关注相对滞涨的消费者服务、食品饮料、农林牧渔等板块 [1] - **景气方向主线**：建议关注汽车、医药、电子、电力设备、非银金融等行业 [1] - **传统产业主线**：基于“十五五”规划将“优化提升传统产业”放在重要位置，可关注基础化工、机械、建筑（中字头基建）、煤炭、钢铁等领域 [1] - **红利压舱石主线**：考虑到2026年是公募新规实施元年，综合股息率和公募欠配比例等因素，建议关注银行、交通运输等板块 [1]

市场短期展望 - 市场短期保持小幅震荡的可能性最大 对各种未经证实的小道消息需保持警惕[1] 国丰兴华私募大基金概况 - 国丰兴华是由国寿和新华保险联合出资成立的全市场首只保险体外私募大基金 不对外销售产品[5][6] - 该基金旗下鸿鹄基金一期规模500亿 二期200亿 三期获批400亿 合计规模达1100亿[7] - 1100亿的规模超过全市场最大主动权益基金经理的600亿规模 在基金公司主动权益管理规模中可进入前十 其规模占保险行业该试点模式的一半左右 是险资在该领域的投资风向标[7] 国丰兴华持仓分析 - 该基金持有的个股中 进入上市公司前十大股东序列的共有9只 其中4只为2025年第三季度加仓后新进[9] - 新进个股包括国投电力(持股比例1.94%)、大秦铁路(持股比例1.48%)、泸州老窖(持股比例1.28%)、中国石化(持股比例0.25%)[10] - 持仓不变的个股包括伊利股份、中国神华、陕西煤业、中国电信、中国石油[10] 持仓个股特征分析 - **市值特征**：除国投电力(1112亿)和大秦铁路(1124亿)市值在1000亿出头外 其余均为2000亿左右或以上的大盘股 均为沪深300成分股[11] - **盈利增长**：9只个股中有8只2025年前三季度净利润同比负增长 显示投资逻辑并非基于成长性或短期盈利改善[11][12] - **估值水平**：市盈率基本在10-20倍之间 伊利股份最高为23.1倍 作为参考A500指数市盈率为16倍 中证500指数市盈率为32倍左右[12] - **股息率**：按2024年数据 除国投电力股息率2.7%外 其余均在3.5%以上 其中三只在5%以上 三只在4%以上 按TTM股息率看 中国神华接近8%[12] - **股利支付率**：9只个股股利支付率均超过50% 伊利股份超过90% 且多数公司股利支付率保持稳定或逐年提高[13] - **企业属性**：除泸州老窖和伊利股份外 其余均为传统意义上的高股息垄断型企业 护城河明确[14] - **竞争性行业策略**：泸州老窖和伊利股份通过显著提高股利支付率来增强股东回报[14] 险资投资逻辑与趋势 - 投资思路反映了在低利率环境下投资“锚”的变化 需动态看待市场[12] - 这些险资私募大基金大概率尚未满仓运作 且试点模式正转向常规 新批复额度预计持续下发 资金有持续配置动力[15] - A股季报披露要求可能未完全反映港股持仓 从南下资金及险资发言判断 港股红利板块可能是重仓方向[15] 对投资者的启示 - 对个人投资者而言 在低利率时代 A股和港股红利资产是值得配置的底仓型资产 需拉长时间看待收益 不过度关注短期波动[16] - 对基金公司而言 A股及港股红利是必备的工具化产品 尤其是港股红利对机构更具吸引力 是2026年的关键竞争领域之一[16] - 产品布局核心在于“有没有”产品、“指数有无长期生命力”以及“有无吸引投资者的差异化比较优势”[16] - 以天弘港股通央企红利ETF为例 选择央企红利指数具备长期生命力 因险资偏好垄断型企业以保证分红的可持续性 且该产品合同约定可每月评估并进行分红 构成了差异化优势[16] 其他市场热点 - **重要IPO**：摩尔线程将于次日上市 发行价114.28元 对应市值537亿 需关注其上市表现及对科创板市值排名的影响 同时警惕新股上市的资金虹吸效应[19][20][21] - **宏观政策**：近期财政和货币政策高层讲话为下阶段政策提供了方向 宏观政策取向一致性强且具有延续性[23] - **基金投顾**：观察到有全球基金投顾发车操作[26]

核心事件 - 龙江交通持股5%以上股东穗甬控股及其一致行动人广州辰崧于2025年8月29日至2025年12月3日期间通过集中竞价方式减持公司股份 [1] - 本次合计减持股份数量为1570.4万股，占公司总股本比例为1.20% [1] 股东权益变动详情 - 本次权益变动前，穗甬控股及其一致行动人广州辰崧合计持有公司股份6579.4万股，占公司总股本的5.04% [1] - 本次权益变动后，穗甬控股及其一致行动人广州辰崧合计持有公司股份数量降至5009万股 [1] - 本次权益变动后，穗甬控股及其一致行动人广州辰崧的持股比例由5.04%减少至3.84% [1]