数据中心电源概念股市场表现 - 9月30日早盘数据中心电源概念股整体走高 [2] - 新雷能股价20%涨停 [2] - 铂科新材股价上涨超过10% [2] - 欧陆通、泰嘉股份、雄韬股份、科泰电源等个股跟涨 [2]

公司股价与基本面 - 9月30日公司股价上涨5.12%，报收41.28元/股，成交额2.60亿元，换手率1.13%，总市值240.34亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：智慧电源、数据中心占比60.04%，光储充产品及系统占比37.16% [1] - 公司成立于1993年3月17日，于2010年12月7日上市，主营UPS及配套阀控式密封铅酸蓄电池的研发、生产、销售和服务 [1] 机构持仓动态 - 天弘基金旗下天弘中证光伏A（011102）二季度增持公司股份8.21万股，持有股数达175.19万股，占流通股比例0.31% [2] - 该基金在9月30日公司股价上涨中实现浮盈约352.12万元 [2] - 天弘中证光伏A基金最新规模16.14亿元，今年以来收益率为23.68%，近一年收益率为26.85% [2] 基金经理信息 - 天弘中证光伏A基金经理为祁世超，累计任职时间252天，现任基金资产总规模212.25亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报率为45.77%，最差基金回报率为8.89% [3]

市场整体表现 - 9月29日A股市场放量上扬，日成交额达2.18万亿元，3576只个股上涨，1658只个股下跌 [1][2][4] - 主要股指全线收涨，沪指收涨0.9%报3862.53点，创业板指收涨2.74%报3238.01点，深证成指涨逾2% [2] - 临近假期，杠杆资金略有下降，截至9月26日，沪深京两融余额降至2.42万亿元，较上个交易日的2.44万亿元略有减少 [2] 领涨板块与行业 - 非银金融板块表现突出，涨幅达3.84%，广发证券、华泰证券、国盛金控等多只券商股涨停 [5][6] - 电力设备板块涨幅超过3%，成交额达2872亿元，易成新能、万润新能等个股涨停 [6][7] - 有色金属板块上涨3.78%，钢铁、综合、机械设备、基础化工、电子等板块涨幅均超过1.5% [6] - 虚拟机器人、券商概念、机器人执行器、锂矿概念等主题板块表现亮眼，涨幅均超过4% [10] 活跃个股与资金流向 - 日成交额超过100亿元的个股共计17只，东方财富成交303亿元，中信证券、中际旭创成交额均为180亿元 [4][5] - 券商股如东方财富、中信证券、指南针，以及科技股如中际旭创、新易盛、立讯精密、中芯国际、宁德时代等是成交主力 [4] - 电力设备个股中，宁德时代成交154亿元，阳光电源成交165亿元，多只个股涨停 [5][7] 市场观点与驱动因素 - 市场强势反弹是政策驱动、资金回流与市场情绪修复共振的结果 [11] - 政策预期升温激活市场信心，8月规模以上工业企业利润同比增长20.4%，结束此前连续三个月的负增长 [12] - 流动性维持宽松，多项稳增长政策持续落地，海外流动性预期改善，共同为市场提供支撑 [13][14] 节后市场展望与投资策略 - 多数受访人士认为持股过节更具优势，节后“慢牛”格局有望延续，市场仍将主要呈现结构性机会 [1][13] - 科技成长是稀缺Alpha的核心载体，AI+、人形机器人、高端制造等符合产业升级趋势的领域具备持续吸引力 [13][14][17] - 私募排排网调查结果显示，65.38%的私募倾向于重仓或满仓过节，70.19%的私募对节后行情持乐观态度 [14][15] - 历史数据显示，近10年来国庆节后A股上涨概率超70%，节后5个交易日内沪指上涨的概率超过六成 [13][15]

员工持股计划概述 - 公司披露2025年员工持股计划草案 股份来源为公司回购专用账户的A股普通股 [1] - 员工持股计划受让股份总数不超过175万股 约占公司当前股本总额的0.32% [1] - 受让公司回购股份的价格为9.15元/股 [1]

公司基本情况与投资者交流 - 公司于9月29日在东莞总部会议室接待了朝桦创业、浮昇寰屿等4家机构的特定对象调研 [1] - 公司董事会秘书、财务负责人等高管出席会议并与投资者就业务情况展开深入交流 [1] 财务与业务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入166,749.51万元 [1] - 新能源业务收入占比56.83% 未来随着双碳政策落地 光伏、风能、储能业务占比有望逐步提升 [1] - 海外业务收入占比逐年上升 2025年上半年达到21.26% [1] 核心业务板块与产品 - 新能源业务包括光伏、风能、储能 是公司新的业绩增长点 [1] - 海外业务主要销售电源产品如UPS、EPS 同时大力拓展逆变器、充电桩、储能等产品 [1] - 充电桩业务客户广泛 涵盖国网、南网等电力企业 中石油、中石化等石化企业 小鹏、长城等整车厂商 三一重工等重卡厂商以及公交集团、城投公司 [2] - 移动充电机器人可在加油站转型及高速服务区拥堵时发挥补充充电作用 [2] 技术研发与创新 - 公司拥有冷板式、浸没式、喷淋式等多种成熟液冷解决方案 应用于充电桩、数据中心和储能系统 [2] - 公司首创浸没式储能技术 在数据中心液冷领域有深化布局 液冷系统已实现跨场景落地 [2] - 2025年上半年研发投入达1.01亿元 占营业收入比重6.08% [2] - 公司在多地设立研发中心 拥有超1,000项专利及软件著作权 各系列产品核心模块全栈自研 [2] - 钠电产品已实现长循环型和高功率型钠电芯量产 开发出钠电池UPS电源、汽车启停钠电池等多场景应用产品 [2] - 公司2016年参股东莞南方半导体科技有限公司 承担碳化硅应用技术开发 将在第三代半导体领域持续研发应用 [2] 市场与渠道策略 - 海外业务通过经销商与ODM合作模式 自行销售品牌 业务覆盖欧洲、非洲、中东、东南亚等地区 [1]

业务结构 - 2025年上半年营业收入166,749.51万元，其中高端电源装备占比42.72%（71,240.65万元），新能源业务占比56.83%（94,754.24万元）[1][2] - 海外业务收入占比21.26%，产品以UPS、EPS为主，逆变器/充电桩/储能等新兴业务正在拓展[3] 技术研发 - 2025年上半年研发投入1.01亿元，占营业收入比重6.08%[7] - 拥有超1,000项专利及软件著作权，核心模块全栈自研[7] - 液冷技术覆盖冷板式/浸没式/喷淋式方案，应用于充电桩/数据中心/储能系统[6] - 钠电池产品包括UPS电源系列（48V/192V/384V）及50kW/120kWh储能柜，替代铅酸/锂电池[8][9] 客户与市场 - 充电桩客户涵盖电网企业（国网/南网）、石化企业（中石油/中石化）、整车厂商（小鹏/长城等）及重卡制造商（三一/徐工）[4] - 移动充电机器人用于油电一体化补能站和高速服务区高峰补能场景[4] - 海外市场覆盖欧洲/非洲/中东/东南亚，采用ODM与自有品牌并行模式[3] 战略布局 - 碳化硅领域通过参股公司开展应用技术研发，重点推进第三代半导体器件替代升级[10] - 计划于2025年12月31日后申请撤销ST风险警示[11]

公司业务现状 - 公司电源产品目前未在人形机器人领域应用 [1] 市场拓展方向 - 公司积极关注不同应用场景的市场机会 [1]

股价表现 - 9月29日股价上涨5.14%至17.78元/股 成交额1.87亿元 换手率2.39% 总市值96.46亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为模块电源、定制电源及大功率电源系统 应用于通信、航空、航天、军工等高端工业领域 [1] - 电源及电机驱动业务占比98.86% 其他补充业务占比1.14% [1] 机构持仓情况 - 大成恒享混合A基金持有12.2万股 占基金净值比例3.1% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈10.61万元 最新规模3560.25万元 [2] 基金业绩表现 - 大成恒享混合A今年以来收益率17.52% 同类排名4764/8244 [2] - 近一年收益率33.93% 同类排名3917/8080 成立以来累计收益34.05% [2] 基金经理信息 - 基金经理李煜任职11年58天 管理规模5.93亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报102.86% 最差回报-6.79% [3]

公司股价表现 - 9月29日股价上涨5.04%至39.84元/股 成交额3.05亿元 换手率1.39% 总市值231.96亿元 [1] 主营业务构成 - 智慧电源和数据中心业务占比60.04% 光储充产品及系统占比37.16% 配套产品占比1.40% 新能源能源收入占比0.44% [1] - 公司成立于1993年3月17日 2010年12月7日上市 主营UPS及配套蓄电池的研发生产销售 [1] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞光伏ETF（515790）二季度增持3600股 持有272.71万股 占流通股比例0.48% [2] - 该ETF当日浮盈约520.88万元 最新规模99.84亿元 [2] 基金产品表现 - 光伏ETF（515790）今年以来收益21.87% 近一年收益34.78% 成立以来亏损7.61% [2] - 基金经理李茜管理规模393.51亿元 最佳任职回报92.58% 最差回报-18.35% [3] - 基金经理李沐阳管理规模212.73亿元 最佳任职回报124.98% 最差回报-43.5% [3]

纪要涉及的行业与公司 * 行业：人工智能数据中心电源行业，具体涉及数据中心第一级电源供电技术，如不间断电源、高压直流供电、固态变压器[1][2] * 公司：中恒电气、金盘科技、盛弘股份、麦格米特、阳光电源、台达、双红股份[3][4][8][10] 核心观点与论据 技术迭代趋势 * 数据中心电源技术正从传统不间断电源向800伏高压直流供电和固态变压器迭代，旨在提高供电效率、降低维护和扩容难度[1][2] * 800伏高压直流供电技术在2025年GTC大会上被展示，预示其在未来供电架构中的重要性将提升[1][6] * 固态变压器通过节约占地、合并传统变压器与高压直流供电，能降低线缆交流线损，提高整体效率，解决一级电源痛点[1][7] 市场应用现状 * 国内互联网厂商已广泛应用高压直流供电技术，例如腾讯数据中心的高压直流供电占比在2023年已超过90%[1][5] * 北美市场早期高压直流供电尝试受挫，但随着GPU功率提升和机架芯片数量增加，为降低铜用量及线路损耗，其影响力正逐渐增强[1][5] * 2024年七八月份，部分地区因数据中心用电需求提升出现用电紧张，推动了新能源现场发电竞争力，进而增强了高压直流供电的影响力[5] 行业竞争格局 * 高压直流供电市场集中度高，截至2022年CR3市占率超过90%，其中中恒电气市占率约50%，远高于分散的不间断电源市场[1][9] * 未来800伏高压直流供电和固态变压器技术的客户集中度将保持较高水平，优化行业竞争格局，使之更加集中优质[1][9] 中国企业机遇 * 中国企业在海外人工智能数据中心电源市场具备成本优势，且因电源技术成本占比低于芯片环节，海外市场对价格敏感性较低，更注重稳定性[1][3] * 中国企业目前主要集中于第一级和第二级电源市场，在直接为GPU供电的第三级电源领域参与较少[4] * 中国厂商在固态变压器领域具备良好导入机会，建议关注具备渠道优势和研发能力的企业[3][10] 其他重要内容 * 固态变压器由电子模块和高频变压器组成，具备中低压电子端技术禀赋的企业在布局固态变压器时更具竞争力[1][8] * 传统变压器与高压直流供电结合的模式虽优于不间断电源，但在空间占用上仍未完全解决一级电源供电痛点[7] * 提及的具备渠道优势的中国企业包括：与Supermax合作且在国内高压直流供电有优势的中恒电气、在高压集联及变压器海外渠道有布局的金盘科技、电能质量设备领域有渠道的双红股份、以及其他业务端有渠道优势的阳光电源和产品展示突出的麦格米特[4]