市场表现 - A股三大指数窄幅震荡，沪指跌0 08%，深成指跌0 04%，创业板指涨0 92%，北证50指数跌0 04% [1] - 沪深京三市成交额11459亿元，较上日放量71亿元 [1] - 两市超3800只个股下跌 [1] 板块表现 - CRO板块全线走高，奥翔药业（603229）、九洲药业（603456）涨停，药石科技（300725）涨超17% [1] - PET铜箔早盘走强，方邦股份20CM涨停，沃格光电（603773）涨停 [1] - 半导体板块走高，东芯股份20CM涨停 [1] - 草甘膦板块全线走低，板块全线飘绿无一上涨 [1] - 保险板块调整，新华保险（601336）、中国人保（601319）等跌超1% [1]

杠杆资金动态 - 7月以来A股融资余额持续攀升，7月21日起连续站稳1.9万亿元关口，截至7月24日达1.928万亿元，接近年内新高 [2] - 融资余额规模走高反映资金做多情绪浓厚，近一个月融资余额增长与指数走强呈现正相关 [2] - 电子行业融资余额最高达2191亿元，非银金融、计算机等6个行业融资余额均超1000亿元 [4][5] 行业融资分布 - 电子行业融资余额居首，达2190.5亿元，近3个月净买入67.58亿元 [5] - 非银金融行业融资余额1622亿元但净流出4.19亿元，计算机行业融资余额1491.14亿元且净买入24.93亿元 [5] - 医药生物行业融资净买入额最高达120.53亿元，汽车行业净买入116.15亿元 [5] 个股融资情况 - 东方财富以235.69亿元融资余额居首，中国平安215.76亿元次之，6家公司融资余额超100亿元 [7] - 融资余额TOP30公司4月7日以来涨幅中位数11.5%，跑赢上证指数7.19%，新易盛等个股涨幅超100% [7] - 比亚迪获44.95亿元融资净买入居首，新易盛获22.31亿元净买入且同期涨幅达163.92% [10][11] 热门板块融资 - 24只资源股融资余额超5亿元，北方稀土44.75亿元居首，盛和资源等涨幅超50% [12][13] - 34只创新药概念股融资余额超5亿元，药明康德33.19亿元最高，板块涨幅中位数15.23% [16][17] - 非银金融板块21只个股融资余额超20亿元，东方财富等3只超百亿，板块涨幅中位数8.06% [19][20]

港股市场表现 - 恒生指数跌1.09%或278.83点，报25388.35点，全日成交额2817.7亿港元，终结五连涨 [1] - 恒生国企指数跌1.16%，恒生科技指数跌1.13%，全周累计涨幅分别为2.27%、1.83%、2.51% [1] - 资金面充裕，港股通净流入叠加外资流入积极性高，但板块轮动与政策观望情绪制约指数上行空间 [1] 蓝筹股表现 - 药明生物领涨蓝筹，涨5.53%至31.5港元，贡献恒指9.65点，预计2025年上半年利润同比增长54%-56% [2] - 中芯国际涨4.98%至52.75港元，贡献恒指17.75点；农夫山泉涨3.56%至46.5港元，贡献恒指5.12点 [2] - 新东方-S跌3.36%，申洲国际跌2.94%，分别拖累恒指1.47点和2.26点 [2] 热门板块分析 半导体 - 华虹半导体涨9.09%，中芯国际涨4.98%，东吴证券看好晶圆代工行业景气向上，Q3新国补政策或进一步拔高景气 [3][4] - 中芯国际与华虹公司Q2业绩预计超指引，边际景气维持 [4] 医药 - 医药股逆市走高，康龙化成涨7.71%，昭衍新药涨7.02%，爱康医疗涨8.74% [4] - 医保局调整集采规则，不再以最低价为导向，仿制药及器械龙头有望价值重估 [5] 航空 - 东方航空涨3.69%，中国国航涨3.68%，民航局整治"内卷式"竞争，暑运需求强劲推动座收回升预期 [6][7] 光伏 - 光伏股普遍回落，新特能源跌4.67%，中信期货指出多晶硅供需压力仍存，下半年装机需求或走弱 [7][8] 热门异动股 - 维立志博-B首日上市飙升91.71%至67.1港元，核心产品为PD-L1/4-1BB双特异性抗体 [9] - 吉宏股份涨15.31%，预计上半年净利润同比增长55%-65%，因包装业务与跨境电商业务增长 [10] - 中远海运港口涨9.31%，市场传闻其可能加入财团收购巴拿马运河等港口资产 [11] - 建滔集团涨8.29%，预计上半年纯利同比增超70%至超25.6亿港元，覆铜面板等业务增长 [12] - 灵宝黄金涨5.89%，预计上半年净利润同比增3.3-3.5倍至6.56-6.87亿元 [13]

市场行情概览 - A股三大股指集体回调 沪指失守3600点至3593 38点 上证指数跌0 34% 深证成指跌0 29% 创业板指跌0 32% [2] - 沪深两市半日成交额1 11万亿元 较上个交易日缩量94 5亿元 连续第42个交易日突破1万亿元 [4] - 个股跌多涨少 2178只上涨(39只涨停) 3052只下跌 [5] 行业板块表现 领涨板块 - 人工智能板块活跃 多模态模型/Kimi/ChatGPT概念领涨 因赛集团20%涨停 云从科技涨9 17% 易点天下涨6 6% [5][12][15] - 医疗板块强势 CRO概念大涨 康泰医学20cm涨停 南微医学涨15 72% 健帆生物涨5 46% [5][21][22] - 宠物经济/稀有金属/软件/摩托车/软饮料/教育板块走强 [5] 领跌板块 - 海南自贸港概念大幅下跌 水利水电建设(-3 29%)/水泥制造(-3 23%)/雅江水电站(-3 54%) [6][7] - 大基建概念走低 工程机械/建材/酒类/多元金融/钢铁/煤炭板块疲软 [6] 人工智能专题 - 世界人工智能大会即将召开 国务院总理出席致辞 华为算力产业链热度攀升 直真科技涨停 [10][16][17] - 政策支持显著 上海提出"三个倍增"目标 一季度规上AI产业规模同比增29% 利润增速达65% [18] - 25只AI概念股上半年业绩预增 包括完美世界/海天瑞声/鸿博股份等 [19] 医药医疗动态 - 国家医保局召开创新药械座谈会 提出新设医疗服务价格项目/新药首发价格机制等支持政策 [22][23] 教育板块异动 - 在线教育短线拉升 竞业达10cm涨停(星空教育大模型通过备案) 中国高科/昂立教育涨超5% [24][25][26] 港股市场 - 恒生指数跌1 11%至25383 07点 恒生科技指数跌1 69% 药明生物/农夫山泉领涨(超3%) [8][9]

港股市场表现 - 恒生指数下跌1 11%至25383点 下跌284点 恒生科技指数下跌1 69% 早盘成交额达1510亿港元 [1] 医疗器械行业 - 国家药品集采政策明确反内卷 机构看好行业拐点机会 爱康医疗上涨7 93% 威高股份上涨4 37% [1] - 永胜医疗盈喜后涨幅超27% 销售订单增加带动收入上升 预计中期纯利同比增加超50% [2] - 归创通桥上涨2 6% 预计中期纯利同比增长66 9% 公司积极拥抱集采并布局海外市场 [6] CRO及创新药行业 - CRO概念股延续涨势 创新药政策有望持续发力 康龙化成上涨8 4% 昭衍新药上涨5 7% 药明生物上涨4 5% [2] 消费品行业 - 农夫山泉上涨3 56% 创三年半新高 机构预计公司上半年收入增长高于市场预期 [3] 物流及港口行业 - 中远海运港口上涨超4% 中远海运集团拟加入收购长和港口资产 [5] 锂矿行业 - 锂矿供给端扰动消息频出 天齐锂业上涨3 6% [7] 免税行业 - 中国中免回落逾6% 海南免税细则待公布 机构称封关运作对离岛免税业务影响呈两面性 [7] 科技行业 - 千循科技再跌超3% 较前高回撤23% 余伟文近期提及避免稳定币过度炒作 [8] 包装印刷行业 - 吉宏股份上涨16% 两大主要业务表现亮眼 预计上半年纯利增长最多65% [4]

医药股市场表现 - 医药股早盘表现活跃 医疗器械、智能医疗、互联网医疗、CRO等方向领涨 [1] - 康泰医学20%涨停 正川股份、汉王科技、延华智能等多股涨停 [1] - 天智航-U上涨13.06% 云从科技上涨11.83% 汉士科技、大但科技涨停 [2] - 恒锋信息上涨49.20% 众诚科技上涨7.69% 康龙化成上涨7.51% 春立医疗上涨7.29% [2] 医保政策动态 - "十四五"以来累计402种药品进入医保目录 目录内药品总数达到3159种 [3] - 超过100个药品申报创新药目录 国家医保局将按程序做好后续工作 [3] - 第11批集采工作已启动 优化价差计算"锚点" 不再简单以最低报价为参考 [3] - 报价最低的中选企业需公开说明报价合理性并承诺不低于成本报价 [3] 医保支持创新举措 - 国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会 讨论医药领域新技术新产品研发应用 [4] - 研究实行新上市药品首发价格机制 分类优化挂网服务 鼓励药品研发创新 [4] - 统一新设医疗服务价格项目 推动高水平科技创新成果加快进入临床应用 [4] - 助力中国创新药械走向世界 促进医药全球化发展 [4] 机构观点 - 2025年以来政府多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策 医药政策环境向好 [5] - 第十一批国家药品集采规则和价格降幅有望优化 反内卷不再锚定最低价 [5] - 2025年国家基本医保目录和商业健康保险创新药品目录调整启动 增设商保创新药目录 [5] - 商保创新药目录定位为高价值创新药的缓冲平台 支付端给予"三除外"支持 [5] - 基本目录续约规则优化 合理控制协议期内药品降价幅度 稳定新药价格预期 [5] - 建议围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局 [5] - 关注集采中持续中选、具备质量与成本双重优势的仿制药及器械龙头 [5] - 关注研发管线丰富、核心产品已进入医保或有望纳入创新药目录的创新药企 [5]

市场走势 - A股早盘震荡盘整，沪指涨0.09%至3608.88点，深成指涨0.10%至11203.78点，创业板指涨0.15%至2348.99点 [1] - 港股低开低走，恒指跌0.64%至25503.78点，恒科指跌1.29%至5668.64点 [2][3] - 国债期货回升，10年期主力合约涨0.03%，5年期和2年期主力合约均涨0.03% [3] 商品期货 - 碳酸锂主力合约涨近7%至79820元/吨，玻璃涨7.22%至1352元/吨，焦煤涨6.09%至1237元/吨 [4][5][16] - 纯碱涨5.06%至1433元/吨，硅铁和甲醇分别涨2.74%和1.99% [5] - 铁矿石跌1.42%至800元/吨，集运指数(欧线)跌1.13%至1552.2点 [5] 行业板块表现 - 生物医药股活跃，CRO概念股中博腾股份涨近10%，康龙化成涨8.94%，泰格医药涨5.08% [7][8] - 银行股走高，宁波银行涨5.25%，常熟银行涨2.17%，江苏银行涨1.33% [9][10] - 雅江水电站概念股调整，深水规院跌8.54%，铁建重工跌6.61%，中国能建跌4.32% [13] 创新药动态 - 国家药监局披露中国创新药研发管线占全球约1/4，每年开展临床试验项目约3000个 [8] 海南自贸区 - 海南自贸区板块延续强势，凯撒旅业2连板，海峡股份接近涨停，康芝药业涨超10% [13] 恒生科技指数 - 恒生科技指数成分股中哔哩哔哩跌超4%，快手跌1.6%，阿里巴巴跌1% [14][15]

行业及公司 - **医药行业**：创新药涉及立方制药、海南海药等；CRO 有凯莱英、昭衍新药等；疫苗包括沃森生物、康泰生物等；核心公司有南京新百、智飞生物；科弈药业与美国 ERIGEN LLC 达成战略合作 [1][2][3] - **液冷行业**：核心公司有英维克、川环科技；相关公司包括申菱环境、同飞股份等；其他涉及淳中科技、强瑞技术等 [4][8][9] - **煤炭行业**：核心公司有潞安环能、大有能源等；焦煤核心公司有陕西黑猫、山西焦煤等 [12][15] - **钢铁行业**：核心公司有西宁特钢、柳钢股份等 [13][15] - **盐业**：相关公司为中盐化工、云图控股；中国盐业集团发布反内卷倡议书 [14][18] - **等静压设备行业**：核心公司有先导智能、纳科诺尔；其它公司包括赢合科技、海目星等 [19][20] - **消费行业**：步步高与京东合作布局七鲜生态 [22] - **金融行业**：锦龙股份布局智算中心服务，受金融反内卷影响 [23] - **AI 算力行业**：华胜天成与华为昇腾算力深度合作 [24] - **橡胶行业**：海南橡胶受橡胶与海南自贸双重驱动 [27] - **供应链服务行业**：东方嘉盛全资子公司在海南布局供应链服务 [28] - **机器人行业**：天龙股份参股公司布局六维力传感器 [29] - **无人驾驶行业**：涉及锦江在线、大众交通等公司，上海将在 WAIC2025 发放智能网联汽车示范运营牌照 [31] - **激光雷达行业**：涉及神通科技、永新光学等公司，美股 Aeve 盘前暴涨 [31] 核心观点和论据 - **医药行业**：创新药及集采价格“反内卷”双驱动，超 100 个品种药品申请纳入创新药目录，第十一批集采优化价差计算“锚点”，明确“新药不集采、集采非新药”原则；创新药保险目录调整与基本医保同步进行 [1] - **液冷行业**：高阶 AI 芯片采用率持续升高，华为参展展示异腾 384 真机，功耗大传统风冷无法满足散热需求；Blackwell GPU 占 NVIDIA 高阶 GPU 出货比例超 80%，GB200/GB300Rack 出货扩大使液冷散热方案采用率升高；高功率密度远超风冷极限，液冷成唯一可行方案 [4][5] - **反内卷相关行业**：国家发改委等发布价格法修正草案征求意见，明确不正当价格行为认定标准；各行业受影响，煤炭超产能企业责令停产整改，价格上涨；钢铁行业面临需求结构调整，优质企业盈利修复；盐业抵制低价倾销维护市场秩序 [10][11][12] - **等静压设备行业**：在固态电池生产中起关键作用，单 GWh 价值量超 2000 万，长期市场空间超百亿元；能解决固态电解质与电极刚性接触问题，降低界面电阻 [19] - **消费行业**：步步高与京东合作设立长沙七鲜，负责七鲜品牌零售生鲜业务在湖南拓店运营；商务部持续深化国际消费中心城市建设 [22] - **金融行业**：锦龙股份拟购买深圳本贸科技股权布局智算中心服务；广东金融监管局整治行业乱象反对“内卷式”竞争；参股公司东莞证券 IPO 恢复审核，重组利于业务转型 [23] - **AI 算力行业**：华为参展展示异腾 384 真机，华胜天成与华为在异腾芯片等方向广泛协作，落地多个国家级 AI 基础设施项目，股票期权激励设定营收目标 [24][26] - **橡胶行业**：泰国空袭影响橡胶进口，海南橡胶产品营收占比高，拥有大量橡胶园和加工厂，与王府井合作涉足免税业务 [27] - **供应链服务行业**：海南自贸港全岛封关启动，东方嘉盛在海南成立子公司参与建设，还涉及光刻机寄售维修和机器人报关业务 [28] - **机器人行业**：马斯克宣布推出 Optimus3 原型及生产计划，天龙股份参股公司能提供相关传感器，公司接洽机器人电机材料业务 [29][30] - **无人驾驶行业**：上海将发放智能网联汽车示范运营牌照，公众可打到 Robotaxi [31] - **激光雷达行业**：美股 Aeve 盘前暴涨，其激光雷达被英伟达集成到 DRIVEAGX 平台 [31] 其他重要内容 - **个股信息**：亚辉龙参股公司有猴痘检测试剂盒；瑞普生物猫传腹 mRNA 疫苗获批临床试验；元力股份拟购买同晟股份股权；平安电工新增织布机扩产能；燕塘乳业或与胖东来合作；威尔高发布业绩和股权激励目标；正海磁材研发磁体产品供货；永达股份为铁建重工供应商；三生国健与辉瑞合作；雪人集团参与水电项目；海伦钢琴控制权变更；立昂微量产 VCSEL 芯片订单饱满 [31][32][33][34][35]

CRO概念板块整体表现 - CRO概念板块7月23日上涨0.43% 位居概念板块涨幅第6位[1] - 板块内35只个股上涨 美迪西、和元生物、益诺思涨幅居前 分别上涨8.83%、8.61%、7.86%[1] - 诚达药业、四川双马、谱尼测试跌幅居前 分别下跌13.12%、6.06%、3.73%[1] 板块资金流向 - CRO概念板块获主力资金净流入2.82亿元[2] - 34只个股获主力资金净流入 其中8只个股净流入超3000万元[2] - 昭衍新药获主力资金净流入2.03亿元 位居板块首位[2] - ST诺泰、德展健康、泰格医药分别获净流入9287.12万元、8458.92万元、7741.24万元[2] 个股资金流入比率 - 德展健康主力资金净流入率最高达13.24%[3] - 昭衍新药净流入率为12.72% 普洛药业为11.48%[3][5] - 和元生物净流入率为10.88% 宣泰医药为8.59%[4][6] 资金流出个股情况 - 翰宇药业主力资金净流出8826.65万元 净流出率5.47%[7] - 药明康德净流出6224.93万元 净流出率1.51%[7] - 联化科技净流出3526.72万元 净流出率10.20%[7] - 东方海洋净流出3354.93万元 净流出率14.33%[7]

市场指数表现 - 沪指涨0.01% 深成指跌0.37% 创业板跌0.01% 科创50指数涨0.45% [2] - 两市超1200只个股上涨 沪深两市成交额约1.86万亿元 [2] 基建行业 - 国家投资1.2万亿元超级水电项目开工 带动水电基建工程施工需求 [2] - 铁建重工和深水规院涨20% 中国电建等五只个股涨停10% [2] - 项目带动当地水泥 减水剂及民爆等产业链材料需求 [2] - 工程技术高难度及材料准入高标准使龙头企业更加集中受益 [2] 金融行业 - 国信证券和国盛金控涨约5% 中信证券和新华保险大涨 [3] - 融资余额突破1.9万亿元 对券商板块形成利好 [3] - 券商被视为市场冷暖风向标 投资逻辑取决于市场环境回暖确认 [3] 医疗行业 - 美迪西涨8.83% 昭衍新药 凯莱英 药明康德上涨 [4] - 2025年流动性预期乐观及AI技术突破利好创新药类资产 [4] - 一二级新药投融资环境改善 对CRO和科研上游订单有积极影响 [4] 钢铁行业 - 西宁特钢和酒钢宏兴涨10% 柳钢股份和八一钢铁大涨 [5] - 中钢协会议要求严控增量与畅通退出 防范产能过剩风险 [5] 弱势板块 - 军工 锂电 光伏板块走弱 北方长龙跌9.95% [5] - 工程机械板块走弱 建设机械和三一重工下挫 [5]