核心财务表现 - 2025年上半年公司收入22.99亿元 同比增长38.83% [2] - 归母净利润1.19亿元 同比下降8.08% 扣非净利润1.16亿元 同比下降3.51% [2] - 毛利率12.88% 同比下降6.85个百分点 净利率5.01% 同比下降2.79个百分点 [2] - 第二季度收入15.04亿元 同比增长50.56% 环比增长89.15% 净利润0.74亿元 同比下降1.23% 环比增长64.01% [2] 订单情况 - 截至2025年6月30日 在执行及待执行订单总额54.75亿元 同比增长29.19% [1][3] - 陆上风电装备订单41.73亿元 同比增长27.1% 海上风电及海洋工程订单12.77亿元 同比增长59.1% [3] - 国内订单41.79亿元 同比增长33.27% 占比76.33% 海外订单12.96亿元 同比增长17.58% 占比23.67% [3] 业务结构分析 - 陆上风电装备收入18.82亿元 占比81.87% 同比增长25.61% [3] - 海上风电装备收入3.63亿元 占比15.8% 同比增长226.21% [3] - 国内收入14.53亿元 同比增长89.52% 占比63.23% 海外收入8.45亿元 同比下降4.91% 占比36.77% [3] 盈利能力变化 - 陆上风电装备毛利率12.72% 同比下降6.94个百分点 [4] - 海上风电装备毛利率9.29% 同比上升6.99个百分点 [4] - 国内项目毛利率下滑主要因钢材、法兰等原材料采购价格上升 [4] - 海外业务毛利率下降主要因客户结构变化 [4] 运营效率 - 期间费用率5.31% 同比下降0.91个百分点 [2] - 第二季度毛利率12.32% 同比下降7.24个百分点 环比下降1.62个百分点 [2] - 第二季度净利率4.8% 同比下降2.55个百分点 环比下降0.59个百分点 [2]

A股非金融盈利状况 - A股非金融中报收入增速仍在负区间，利润增速放缓，二季度环比增速处于2010年以来最低水平[1][2] - 预计全年A股非金融盈利预测仍在低个位数水平[1][2] - 毛利率从25一季报17.63%降至25中报17.58%，下降0.05个百分点[7] - 销售利润率从4.11%降至4.09%，下降0.02个百分点[7] - ROE从6.57%降至6.56%，下降0.01个百分点[7] - 资产周转率从58.74%降至57.98%，下降0.76个百分点[7] - 资产负债率从57.46%升至58.08%，上升0.63个百分点[7] 三张报表表现 - 经营现金流比收入从2024中报4.26%升至2025中报5.80%，上升1.54个百分点[12] - 投资现金流比收入从-8.07%升至-7.96%，上升0.11个百分点[12] - 筹资现金流比收入从0.55%升至0.94%，上升0.39个百分点[12] - 总现金流比收入从-3.26%升至-1.22%，上升2.04个百分点[12] - 杠杆率结束了20-24年的连续下降周期，企业逐步加杠杆[9] - 应收账款压力缓解、预收款项上升，指向经营现金流好转[9] 行业结构亮点 - 海外毛利率高于国内毛利率且海外收入占比超20%的行业包括：工业金属(海外毛利率23.3%，国内4.4%，海外收入占比58.7%)、风电设备(22.2% vs 13.6%，26.0%)、工程机械(28.5% vs 20.3%，51.4%)、摩托车及其他(34.0% vs 24.6%，59.5%)、汽车零部件(21.5% vs 17.5%，41.9%)、乘用车(20.0% vs 16.2%，33.3%)、医疗服务(42.4% vs 24.6%，61.4%)[17][18] - 订单连续改善且股价与预收款增速正相关的行业：计算机设备(预收账款+合同负债增速79.8%，金额442.4亿元)、风电设备(63.3%，582.6亿元)、电池(32.1%，743.4亿元)、摩托车及其他(27.5%，31.1亿元)、其他电源设备(27.0%，1382.6亿元)、锂电专用设备(21.8%，245.3亿元)、IT服务(16.8%，580.9亿元)、军工电子(16.4%，140.2亿元)、工程机械(12.6%，161.1亿元)、半导体(7.6%，381.3亿元)、自动化设备(4.6%，271.7亿元)[20][22] - 反内卷必要性很强，供需结构亟待改善的行业：煤炭、物流、普钢、光伏、水泥、部分化工品[23] 行业周期定位 - 对美出口链、国补链、新消费、猪周期的部分品类进入筑顶期，Q2开始降速[26] - 处于扩张期的是AI链、非美出口链、电池、端侧硬件、风电细分、CXO、对美出口链/新消费/化工品/军工的部分α[26] - AI是全行业中最景气的赛道，是本轮的主导产业[26] - 风电/锂电/医药研发/部分军工复苏顺畅[26] - 海风/军工/锂电/海外汽车/储能链的部分细分步入出清末期[26] - 顺周期龙头由出清初期步入中期，产能利用率初步企稳[26] 高景气行业 - 有望维持景气，下半年及明年盈利能继续有30-40%及更高增长的行业：AI/非美出口/对美出口α/半导体设备/锂电/部分端侧硬件/涨价化工品[28] - 账面现金充裕、潜在供给扩张续力景气的行业：SOC/摩托车/工程机械/交换机/电源[28] - 半导体设备代表公司：中微公司(25Q2收入增速51.3%，利润增速46.8%，25下半年利润增速37.2%)、拓荆科技(56.6%，103.4%，57.2%)[29] - CIS代表公司：思特威(25.8%，51.3%，130.2%)[29] - SOC代表公司：恒玄科技(7.5%，-4.8%，70.4%)、炬芯科技(58.7%，54.1%，46.5%)[29] - 摩托车代表公司：春风动力(25.5%，36.0%，12.8%)、九号公司(61.5%，70.8%，59.8%)[29] - 风电塔筒桩基代表公司：大金重工(90.4%，161.0%，76.8%)[29] - 动力电池代表公司：宁德时代(8.3%，33.7%，28.0%)、国轩高科(11.3%，31.7%，31.6%)[29] 反转策略行业 - 订单改善、下半年盈利高增的行业：风电电缆/整机/海风、海外汽车(灯控/IGBT)、军工(FPGA/导弹)、AI(液冷变压器)、锂电设备[1][32] - 液冷温控代表公司：英维克(25Q2利润增速38.0%，25H1合同负债/收入7.4%，合同负债增速109.2%)、申蒙环境(59.9%，11.1%，13.6%)、高澜股份(235.5%，31.5%，179.5%)[34] - 风电塔筒桩基代表公司：海力风电(315.8%，12.6%，62.1%)[34] - 锂电设备代表公司：先导智能(456.3%，102.7%，14.3%)[34] - 军工弹药代表公司：中兵红箭(51.5%，11.4%，152.3%)[34] - 风电电缆代表公司：东方电缆(-49.6%，17.7%，473.3%)[34] - 风电整机代表公司：金风科技(-12.8%，31.1%，88.4%)[34] - CXO代表公司：泰格医药(-15.5%，14.5%，22.2%)[34]

公司股份回购计划 - 公司于2025年4月25日通过A股回购议案 5月20日获股东大会及类别股东会议审议通过 拟以自有资金通过集中竞价方式回购A股 回购资金总额不低于3亿元且不超过5亿元 按上限5亿元和回购价格上限13.28元/股测算 预计回购股份总数2,259.04万股 约占公司总股本0.53% 回购股份将全部注销并减少注册资本 实施期限自议案通过起不超过12个月 [2] - 公司于2025年5月30日通过H股回购一般性授权议案 6月26日获股东会及类别股东会议审议通过 拟以自有资金回购H股 回购总数不超过已发行H股总数10% 回购价格不高于回购日前5个交易日平均收市价105% 回购股份将注销或持作库存股份 授权有效期至2025年年度股东会结束或提前终止日 [4] 股份回购实施进展 - 截至2025年8月31日 公司尚未实施A股股份回购 [3] - 截至2025年8月31日 公司尚未实施H股股份回购 [5] - 公司表示将根据市场情况在回购实施期限内推进计划 并依法履行信息披露义务 [5]

股东情况 - 截至2025年8月29日公司股东总数为16,050户 [2]

板块整体表现 - 风电设备板块当日上涨0.8%，领涨股为大金重工（收盘价35.40元，涨幅6.12%）[1] - 板块主力资金净流入1.84亿元，游资净流入3253.42万元，散户资金净流出2.17亿元[2] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点，深证成指下跌0.65%至12472.0点[1] 个股涨幅表现 - 大金重工成交额8.93亿元，成交量25.56万手，涨幅居板块首位[1] - 运达股份涨幅4.53%（收盘价16.16元），成交额4.90亿元[1] - 天顺风能涨幅4.47%（收盘价7.01元），成交量67.02万手[1] - 海力风电涨幅4.14%（收盘价77.99元），成交额2.88亿元[1] - 金风科技涨幅3.37%（收盘价11.36元），成交额10.87亿元[1] 个股跌幅表现 - 双一科技跌幅8.69%（收盘价35.40元），成交额6.69亿元[2] - 飞沃科技跌幅3.63%（收盘价37.45元），成交额8898.43万元[2] - 振江股份跌幅3.54%（收盘价25.91元），成交额2.32亿元[2] - 恒润股份跌幅3.47%（收盘价16.15元），成交量11.51万手[2] 资金流向分布 - 金风科技主力净流入1.02亿元（占比9.37%），游资净流入4520.88万元[3] - 大金重工主力净流入8566.79万元（占比9.59%），但游资净流出3581万元[3] - 电气风电主力净流入7862.13万元（占比7.66%），散户净流出6463.15万元[3] - 运达股份主力净流入4353.44万元（占比8.89%），游资净流入3259.96万元[3] - 明阳智能主力净流入4303.57万元（占比10.44%），散户净流出3716.79万元[3]

风电铸件生产能力 - 公司车间配备多台高精度机床和恒温设施 可满足大兆瓦风电主轴及轴承座等关键部件的精密加工需求 [1] - 公司目前批量生产加工的风电铸件最大为14MW [1] - 上述生产能力极大增强了公司在风电铸件领域的核心竞争力和交付保障能力 [1]

中国经济网北京9月3日讯 两市高开低走，截至今日午间收盘，上证综指报3820.98点，跌幅0.96%；深证成 指报12474.44点，跌幅0.63%；创业板指报2872.12点，平收。 A股市场板块涨跌幅排行 | 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | 总成交量 (万手) = 总成交额 (亿元) ▼ | | 净流入 (亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 游戏 | 1.42 | 940.11 | 173.66 | 9.65 | 19 | ന | | 2 | 影视院线 | 1.02 | 628.13 | 47.51 | -1.36 | ਰੇ | 11 | | 3 | 电子化学品 | 0.89 | 775.46 | 148.71 | 8.19 | 24 | 15 | | ব | 非金属材料 | 0.52 | 84.33 | 22.90 | -1.16 | 5 | 8 | | 5 | 音受星 | 0.40 | 781.85 | 144.63 | -9.73 | র্ম | 6 | | 6 | 半島体 ...

公司业务构成 - 2025年1至6月份风电齿轮箱业务收入占比98.23% [1] - 其他产品业务收入占比1.77% [1] 投资者关系活动 - 2025年9月2日公司接受信达澳亚调研 [1] - 公司副总裁兼董事会秘书周建林参与调研并回答投资者问题 [1] 市值信息 - 当前市值为46亿元 [2]

风电增速器智慧工厂建设 - 截至2025年8月29日，风电增速器智慧工厂累计实际投入金额达12.312亿元人民币 [2] - 工程土建施工已全部完成，核心生产设备基本到厂，处于建设期关键阶段 [2] - 工厂（一期）产能处于爬坡初期，受人员操作熟练度、产线衔接优化及设备调试三方面因素影响 [2] - 资金筹措来源包括自有资金、金融机构借款及二级市场再融资，其中授信额度不超过30亿元，定向增发募资不超过6亿元 [2] 海外业务拓展 - 已在德国汉堡、印度金奈和日本东京设立全球服务网点 [3] - 成功进入西门子-歌美飒、德国恩德、印度阿达尼等国际知名风电企业合格供应商名录 [3] 股权激励计划 - 2025年股权激励计划授予限制性股票72.08万股，占股本总额0.9958% [3] - 涉及激励对象183人，授予价格为31.90元/股 [3] 公司基础信息 - 主营业务为风电齿轮箱研发生产，产品包括偏航减速器、变桨减速器、增速器等 [1] - 国内主要客户包括金风科技、远景能源、运达股份等头部风电企业 [1] - 2023年8月于深交所创业板上市，现有员工千余人 [1]

交易资产交付与过户安排 - 机电集团通过认购向特定对象发行的新股85,158,150股，持股比例从40.01%提升至46.50% [1] - 本次发行符合《上市公司收购管理办法》第六十三条免于发出要约条件，机电集团承诺36个月内不转让所认购股份 [2] - 认购资金总额为人民币6.99999993亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额计入资本公积6.1113429583亿元 [4] - 新增股份登记手续于2025年2月完成，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司受理股份登记申请 [4][5] 公司治理与规范运作 - 收购人机电集团依法行使控股股东权利，未发现违反上市公司治理规则的情形 [5] - 运达股份公司治理结构完善，股东大会、董事会及监事会独立运作，未出现为关联方违规担保或借款等损害公司利益的行为 [5][6] - 内部控制制度符合《公司法》《证券法》及监管机构要求，未发现违规情形 [6] 承诺履行情况 - 机电集团严格履行避免同业竞争承诺，未以任何方式参与与运达股份构成竞争的业务 [6][7] - 关联交易均遵循公平、公允原则，依法履行信息披露义务，未发现通过关联交易损害公司利益的行为 [7][8] - 所有承诺在控股股东期间持续有效，未出现违反承诺的情形 [8] 后续计划执行情况 - 未改变运达股份主营业务或进行重大调整 [8] - 未实施对子公司资产出售、合并、合资或资产重组计划 [9] - 董事会成员变动仅因董事高玲退休辞职，未涉及收购人主动调整 [9] - 公司章程修订仅因发行新股导致注册资本变更，总股本从701,799,955股调整为786,847,705股 [10] - 员工聘用政策未作重大变动，分红政策按规划执行且未调整 [11][12] - 无其他对业务或组织结构有重大影响的计划 [12] 其他法定义务 - 收购人无其他约定义务，所有法定义务均已完成履行 [12]