公司基本信息 - 行唐县恒瑾机械设备中心于近日成立，法定代表人为董伟天 [1] - 公司性质为个体工商户，注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖机械设备租赁与销售、普通机械设备安装服务 [1] - 业务涉及农林牧渔机械配件及专用仪器仪表的销售，以及专业机械的安装、维修与销售 [1] - 业务包括建筑工程用机械销售与租赁，以及五金产品、建筑材料、阀门、泵及真空设备等销售 [1] - 业务延伸至防腐材料、光伏设备及元器件、保温材料、塑料制品、水泥制品等销售 [1] - 业务包含化工产品销售（不含许可类）、电线电缆经营、矿山机械销售、机械零部件销售及互联网销售（除需要许可的商品）[1]

公司设立与基本信息 - 重庆录云启机械设备有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为白春海 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] 经营范围与业务方向 - 公司经营范围广泛，涵盖机械零部件、太阳能热利用装备、消防器材的销售 [1] - 业务包括机械设备租赁、计算机及通讯设备租赁等租赁服务 [1] - 涉及汽车零配件批发零售、电池零配件销售 [1] - 覆盖五金产品、纺织专用设备、农业机械、电气设备的销售 [1] - 提供专业保洁、清洗、消毒服务以及普通机械设备安装服务 [1]

公司动态 - 天晟新（上海）科技有限公司于近日成立，法定代表人为杨守庆，注册资本为12000万人民币 [1] - 公司经营范围广泛，主要涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等一般项目 [1] - 公司业务涉及汽车零部件研发、模具销售、轴承及传动部件销售、数控机床销售等传统制造领域 [1] - 公司业务亦涉及轨道交通专用设备及关键系统部件销售、轨道交通工程机械及部件销售 [1] - 公司业务还包括机械设备研发、机械电气设备销售 [1] - 公司业务布局延伸至风力发电技术服务、海上风电相关系统研发及装备销售等新能源领域 [1] 行业与业务布局 - 公司业务横跨多个高端制造与装备领域，包括汽车零部件、轨道交通设备、数控机床及通用机械电气设备 [1] - 公司积极布局新能源产业链，特别是风电领域，涵盖陆上风电技术服务和海上风电的系统研发与装备销售 [1] - 公司注册资本规模达1.2亿元人民币，显示其初始投入规模较大，可能旨在支持技术研发和装备制造等资本密集型业务 [1]

文章核心观点 - 多家中国上市公司在手订单饱满且生产排期已至2026年至2029年 为公司未来数年的营收与利润增长提供了强劲动能和确定性 [1][2][3][4] - 订单饱满现象广泛存在于多个行业 尤其是电力设备 机械设备和电子行业 主要受益于下游需求带动 特定领域客户需求提升及公司自身运营效率改善 [5][6] - 机构预测部分订单充足的公司未来三年净利润复合增速将显著改善甚至超过40% 部分公司当前市场表现落后于行业 但未来成长性被看好 [4][7] 具体公司订单与排产情况 - **中集集团**：截至2025年6月末 海工手持订单约55.5亿美元 已排产至2027/2028年 全年营收及利润有望保持较强增长趋势 [1] - **中国船舶**：订单饱满 排期已至2028年底 部分已到2029年 [2] - **中国动力**：主要产品低速柴油机订单已排产到2028年 [2] - **苏美达**：截至2024年底 船舶制造业务在手订单85艘 生产排期至2028年 [3] - **振江股份**：海外燃气轮机配套产品订单已排到2027年 [3] - **龙净环保**：储能电芯订单饱满 现有产能满产满销 排产期已至2026年6月 [4] - **天合光能**：已签单的海外储能订单超10GWh 预计主要在2025—2026年交付 2026年储能出货目标为保持50%以上的同比增速 [4] 行业分布与订单充足原因 - 近期公开表示订单饱满的公司有77家 分布于13个行业 其中电力设备行业公司数量超过20家 机械设备行业超过15家 电子行业数量也居前 [5][6] - **电力设备行业**订单充足主要受益于下游锂电 电解液 储能 铅酸蓄电池及半导体相关业务需求带动 [6] - **机械设备行业**订单充足受益于机器人零部件及航空零部件客户需求提升 以及公司自身运营效率提升和市场开拓 [6] - **具体公司案例**： - 联泓新科作为电解液溶剂主要供应商 其锂电碳酸酯溶剂装置产品订单饱满 全产全销 [6] - 欧科亿在手订单充足 新增订单快速增长 新项目产能预计年底加速释放 [6] - 科德数控在手订单充足 正在加速推进产能建设 [6] 未来业绩成长性预测 - 机构一致预测显示 部分公司2025—2027年净利润复合增速有望超过40% 包括中国船舶 天合光能 中国动力 [4] - 部分公司未来三年净利润复合增速有望超过过去三年 包括天合光能 中国动力 中集集团 [4] - **中集集团案例**：过去三年净利润复合增速为-23.6% 机构预测其2027年净利润中值有望超过45亿元 未来三年净利润复合增速有望超过15% [4] - 在77家订单充足的公司中 有19家机构预测其未来三年净利润复合增速超过过去三年 但年内股价表现跑输所属行业指数 [7] - **捷捷微电案例**：年内股价跌幅超过20% 而其所属电子行业年内涨幅超40% 机构预测公司今后三年净利润复合增速有望接近30% 而过去三年为负值 [7]

公募机构12月调研活动概览 - 12月1日至15日，公募机构对229家A股上市公司合计开展调研1256次 [1] - 其中，有17家上市公司被调研频次超过20次 [1] - 华夏基金以35次调研居于首位，博时基金30次、富国基金29次紧随其后，国泰基金、南方基金、西部利得基金等调研次数也超过20次 [1] 调研关注的行业分布 - 被调研的229家上市公司分布在机械设备、电子、基础化工、电力设备、计算机等26个行业 [1] - 机械设备行业的上市公司数量最多，为35家 [1] - 电子行业的上市公司数量次之，为33家 [1] 调研关注的科技领域与个股 - 科技领域成为公募机构调研的重要方向，反映出机构对科技赛道成长潜力的认可 [2] - 有26只个股在12月以来受到公募机构10次及以上调研 [2] - 中科曙光和海光信息是月内关注度最高的上市公司，均被调研68次，分别属于计算机行业和电子行业 [2] 机构调研关注的具体内容 - 行业和公司的基本面情况是机构关注的重要内容 [2] - 以海光信息为例，机构特别关注其下游各行业AI算力需求的变化特征 [2] - 海光信息回应称，AI技术爆发式突破推动产业链进入高速发展阶段，对加速卡等硬件需求与日俱增 [2] - 据IDC预测，2025年中国加速服务器出货量将同比增长56.3%，到2029年中国加速服务器市场规模将超过千亿美元 [2] 业内人士对市场机会的看法 - 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，实地调研能了解公司生产经营、财务状况及未来战略，直观感受可能比仅看财务报表更有效 [1] - 长城基金高级宏观策略研究员汪立认为，当下或是布局春季行情的重要窗口，春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望占优 [2]

市场总览 - 2025年12月15日，A股主要指数普遍下跌，其中上证指数下跌0.55%，沪深300下跌0.63%，科创50下跌2.22%，中证1000下跌0.84%，创业板指下跌1.77%，恒生指数下跌1.34% [3][4] - 当日行业表现分化，表现最好的行业是非银金融（+1.59%）、商贸零售（+1.49%）、农林牧渔（+1.24%）、钢铁（+0.91%）和建筑材料（+0.91%），表现最差的行业是电子（-2.42%）、通信（-1.89%）、传媒（-1.63%）、机械设备（-1.36%）和计算机（-1.27%） [3][4] - 2025年12月15日，全A总成交额为17944亿元，南下资金净流入36.54亿港元 [3][4] 固收研究观点 - 报告认为，人民银行党委传达学习中央经济工作会议精神的会议通稿，是对中央经济工作会议精神的研究部署贯彻落实，其表述变化更能反映央行对于2026年货币政策的具体思考 [5] - 报告指出，与市场普遍关注中央经济工作会议本身不同，其对央行党委学习会议的通稿给予同等重视，并认为2026年宽松货币政策的力度将更为平缓 [5] 策略研究观点 - 报告系统梳理了2010-2025年A股市场的日历效应，旨在帮助投资者把握投资节奏 [6][7] - 从季度维度看，万得全A指数在第四季度（Q4）的胜率和收益率显著高于其他季度，是唯一正收益概率过半（66.7%）且收益率中位数为正（2.9%）的季度 [6] - 从月度维度看，2月市场表现引领全年，10月和11月亦有上佳表现 [7] - 财报披露是影响宽基指数日历效应的关键因素，业绩披露期往往对小盘股形成压制，大盘股占优；业绩真空期则往往中小盘股占优 [7] - 具体而言，大盘股相对占优的月份为1月、4月、10月和12月；小盘股相对占优的月份为2月、3月、5月、8月和11月 [7] 机械设备行业点评 - 报告主要事件涉及太空算力，认为其有望解决当前数据中心面临的散热和供电瓶颈 [8] - 报告简要点评指出，我国卫星星座建设进度严重滞后，即将进入发射高峰期 [8] - 报告认为火箭端存在投资机会，需求将爆发，供给有望破局，行业将迈向高频次、低成本的商业闭环 [8] - 商业航天政策的落地是行业的重要催化剂 [8]

市场整体表现 - 12月15日A股市场整体下跌 上证指数收报3867.92点下跌0.55% 深证成指收报13112.09点下跌1.1% 创业板指收报3137.8点下跌1.77% [1] - 两市合计成交17734.39亿元 较上一交易日减少3187.67亿元 [1] 主力资金流向 - 12月15日沪深两市主力资金全天净流出360.27亿元 其中开盘净流出151.41亿元 尾盘净流出55.63亿元 [2] - 最近五个交易日（12月9日至15日）主力资金持续净流出 其中12月11日净流出额最高达563.42亿元 [3] - 12月15日沪深300指数主力资金净流出136.37亿元 创业板净流出155.99亿元 科创板净流出1.68亿元 [3][4] - 从尾盘资金看 12月15日沪深300尾盘净流出12.04亿元 创业板尾盘净流出25.17亿元 科创板尾盘净流出2.51亿元 [4] 行业资金流向 - 非银金融行业实现资金净流入56.18亿元 行业上涨0.18% 基础化工行业净流入21.47亿元 上涨0.73% 国防军工行业净流入21.08亿元 上涨0.39% 银行行业净流入14.05亿元 上涨0.28% 食品饮料行业净流入9.09亿元 上涨1.86% [5][6] - 电子行业资金净流出最多达236.14亿元 行业下跌1.37% 电力设备行业净流出117.57亿元 下跌0.38% 机械设备行业净流出88.35亿元 下跌0.67% 通信行业净流出87.50亿元 下跌1.26% 计算机行业净流出62.79亿元 下跌0.90% [6] 机构买卖个股情况 - 12月15日机构净买入额居前的个股包括 雷科防务净买入15149.07万元股价上涨10.03% 中洲特材净买入12263.69万元股价下跌4.92% 星环科技净买入5523.45万元股价上涨17.27% [9] - 机构净卖出额居前的个股包括 中国轴业净卖出11477.77万元股价上涨8.20% 博盈特焊净卖出7982.24万元股价上涨0.66% 安孚科技净卖出7649.14万元股价下跌3.15% 一品红净卖出7066.53万元股价下跌20.00% [9] 机构最新关注个股 - 多家机构发布最新评级 国投证券给予佐力药业买入评级 目标价23.12元 较最新收盘价17.18元有34.58%上涨空间 瑞银证券给予恩捷股份买入评级 目标价75元 较最新收盘价49.82元有50.54%上涨空间 瑞银证券给予中信证券买入评级 目标价45.02元 较最新收盘价28.55元有57.69%上涨空间 [11] - 东吴证券给予伊戈尔买入评级 目标价45.8元 较最新收盘价32.50元有40.92%上涨空间 华创证券给予信维通信强推评级 目标价50.05元 较最新收盘价37.95元有31.88%上涨空间 [11]

公司资产处置交易 - 公司于2025年12月11日成功完成34台压铸类生产设备的公开挂牌转让 [1] - 昆山新亮杰机械设备有限公司为本次资产转让的最终摘牌方 [1] - 本次资产转让的最终成交价格为16,099,364.80元 [1] - 因交易价格触及董事会审议标准，公司于2025年12月15日召开第五届第十五次董事会审议通过了相关议案 [1]

报告核心观点 报告认为，在宏观经济周期、产业政策导向与市场资金偏好的共同作用下，A股市场已形成以科技成长与中游制造为核心的双轮驱动产业格局，这一特征预计将在2026年持续[6][9][16]。展望2026年，科技与制造将是贯穿全年的最重要主线，市场将围绕“新质生产力”与“现代化产业体系”两大核心命题展开结构性行情[77]。基于对“十五五”规划的政策词频分析，报告综合概念关联度、主题明确性及流动性指标，重点推荐关注“现代化产业体系与新质生产力”、“强大国内市场”、“新型能源体系”、“军队现代化”、“安全战略”等概念相关的ETF投资标的[6][80]。 市场格局分析 - **市场结构呈现二元格局**：基于最小生成树图谱分析，当前市场呈现清晰的板块分化格局。科技板块形成独立的高景气集群，内部联动紧密；制造业板块位于网络中心，发挥市场枢纽作用，与多个领域保持连接；金融地产、基建等其他板块则呈现分散化特征[10]。 - **大资金板块呈现双轮驱动与轮动特征**：自2021年以来，A股市场主线体现为TMT板块与中游制造板块的双轮驱动格局。TMT板块作为进攻主线，近20年成交占比中枢显著上行，弹性较高；中游制造板块成交占比长期稳定在20%-35%，中枢平稳[6][12]。二者构成市场资金配置的核心方向，下游板块通常在双主线阶段性调整时呈现相对表现机会[6][12]。值得注意的是，2025年10月下游板块成交占比已触及历史低位，从成交维度看，该板块或迎来阶段性复苏机遇[6][16]。 - **小资金板块成交占比有限且存在产业链联动**：基建、金融地产及上游板块的成交占比中枢呈长期下行趋势，近六年来三者长期占比均低于15%，主要受制于较强的周期性特征与相对有限的弹性[6][17]。上游板块（有色金属、石油石化、煤炭）与中游制造板块（电力设备、机械设备、基础化工、国防军工）之间存在显著联动规律，当上游板块出现脉冲式放量时，中游制造板块的成交占比往往同步或领先增长，形成产业链层面的短期共振[6][21]。 市场情绪面分析 - **2025年情绪经历两轮周期**：2025年市场情绪呈现“一小一大”两轮周期。小周期（1月6日-4月14日）完成了一次从预期拉动、全面回暖到情绪低迷的完整循环。大周期（4月15日-10月29日）则因多重因素交替影响，情绪在预期拉动与全面回暖之间反复震荡，持续时间较长[6][50]。整体情绪特征呈现“政策驱动为主、外部环境影响显著”[6][51]。 - **情绪与产业轮动存在联动路径**：2025年市场运行总体呈现两轮“主线领涨-热点扩散-防御切换”的轮动路径。情绪回暖期，资金聚焦TMT产业确立主线；行情深化阶段，热点向中游制造扩散，形成双主线格局；而当市场情绪转向审慎时，资金则向上游资源板块切换以寻求防御[6][53]。情绪面佐证了TMT产业的市场主线地位，而上游资源产业在情绪周期中展现出避险属性[52]。 政策词频解读 - **“十五五”规划战略导向明确**：通过对比“十四五”与“十五五”规划建议的文本，“十五五”规划通过“科技-制造”双轮驱动的战略布局，以科技自立自强引领发展，以筑牢制造基础保障安全，共同构成推进中国式现代化的核心路径[6][57]。 - **安全战略强调风险管理与能力韧性**：安全观从“被动应急”向“主动免疫”演变。“风险”词频增长60.00%，“韧性”词频大幅增长200.00%，而“应急”、“预警”等词频下降[59]。战略焦点集中在能源与网络领域，“能源”词频增长54.55%，“网络”词频增长77.78%[60][62]。 - **科技政策强调集中攻关与人工智能赋能**：科技发展战略从应用推广转向源头攻坚，“基础”词频增长17.14%，“攻关”词频大幅增长400.00%[62][64]。“人工智能”被视为系统性重塑力量，其词频增长300.00%，“智能”词频增长128.57%[63][64]。 - **制造业强化自主可控与体系构建**：发展战略从保障产业链安全转向建设现代化产业体系。“制造”词频增长116.67%，“现代化”词频增长45.00%，而“产业链”、“供应链”词频分别下降53.85%和75.00%[65][70]。发展路径以智能制造为主攻方向，“智能”词频显著增长[66]。 - **能源战略升级为新型体系构建**：“能源”词频增长54.55%，战略从新能源发展升级为构建“新型能源体系”，强调“风光水核”多能并举及新型电力系统、储能、智能电网建设[68][74]。 - **军事现代化注重科技创新**：国防发展路径从要素驱动转向创新驱动，“科技”、“创新”、“人工智能”、“智能”等关键词频次显著提升[72][75]。强调发展无人智能作战力量及网络信息体系建设[72][73]。 2026年投资展望与ETF标的推荐 - **核心主线**：科技与制造将是贯穿2026年的最重要主线，市场将围绕“新质生产力”与“现代化产业体系”展开结构性行情[77]。产业政策的密集落地将成为驱动市场情绪的核心因素[78]。 - **具体ETF投资主线**： - **现代化产业体系与新质生产力**：包括关键核心技术攻关（如芯片ETF 159995.SZ、工业母机ETF 159667.SZ）、“人工智能+”行动（如人工智能ETF 515980.SH、机器人ETF 562500.SH）、战略性新兴产业集群（如航空航天ETF 159227.SZ、生物科技ETF 159837.SZ）及现代化基础设施（如5G通信ETF 515050.SH）[81][82][83][84][95]。 - **新型能源体系**：聚焦清洁能源与新型电力系统（如新能源ETF基金 516850.SH、光伏ETF 515790.SH、储能电池ETF 159566.SZ、电网设备ETF 159326.SZ）[86][96]。 - **强大国内市场**：着力激发内需潜力（如消费服务ETF 516600.SH、新能源车ETF 515030.SH）[87][89][96]。 - **军队现代化**：发展新质战斗力（如国防ETF 512670.SH、航空航天ETF 159227.SZ、人工智能ETF 159819.SZ）[90][96]。 - **安全战略**：强化战略资源保障（如稀土ETF 516780.SH、工业有色ETF 560860.SH）[91][92][96]。 - **高质量发展动力**：突出科技金融等服务（如金融科技ETF 159851.SZ）[93][94][96]。

市场整体表现 - 12月15日，上证指数下跌0.55% [1] - 申万一级行业中，上涨行业有13个，非银金融和商贸零售涨幅居前，分别为1.59%和1.49% [1] - 下跌行业中，电子和通信跌幅居前，分别为2.42%和1.89% [1] - 两市主力资金全天净流出471.84亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业有8个，国防军工行业净流入规模居首，达22.87亿元，该行业上涨0.83% [1] - 主力资金净流出的行业有23个，电子行业净流出规模居首，达163.31亿元 [1] - 电力设备行业净流出59.19亿元，有色金属、机械设备、通信等行业净流出资金也较多 [1] 食品饮料行业整体表现 - 食品饮料行业今日上涨0.67%，主力资金全天净流入11.24亿元 [1][2] - 行业所属124只个股中，上涨106只，涨停7只，下跌15只，跌停2只 [2] - 行业资金净流入的个股有71只，净流出个股中资金净流出超千万元的有8只 [2] 食品饮料行业资金流入详情 - 资金净流入超5000万元的个股有8只 [2] - 莲花控股净流入资金居首，达3.16亿元，今日涨停，涨幅10.04% [2] - 欢乐家净流入1.60亿元，涨停，涨幅19.98% [2] - 皇氏集团净流入1.44亿元，涨停，涨幅10.05% [2] - 其他净流入较多的个股包括：皇台酒业（1.40亿元）、均瑶健康（8078.81万元）、贝因美（5813.77万元）、泸州老窖（5791.06万元）、阳光乳业（5310.53万元） [2] 食品饮料行业资金流出详情 - 贵州茅台资金净流出居首，达4934.18万元，今日上涨0.38% [4] - 五粮液资金净流出3975.68万元，今日上涨0.76% [4] - 安井食品资金净流出2129.54万元，今日下跌0.79% [4] - 其他净流出较多的个股包括：ST西发（2094.87万元）、洋河股份（1866.13万元）、百润股份（1773.13万元） [4]