文章核心观点 - 上市公司签订重大合同或战略合作被视为经营发展的利好消息并可能影响股价 [1] - 四季度以来A股有接近70家公司签订战略合作协议或重大合同 [1] 行业分布情况 - 涉及公司广泛分布于18个行业 [1] - 机械设备行业和电力设备行业的公司数量居前，均有10余家 [1] - 建筑装饰行业和汽车行业的公司数量也较为靠前 [1]

核心观点 - 新券因供应稀缺而受到市场追捧，7月以来新券上市收盘价基本都在140以上[2] - 机构可通过两种方式获取新券收益：上市后次日买入和抢权配售[2] - 上市次日买入策略中，若价格在140以下买入并持有，大概率获得正收益；若价格达150以上则需谨慎决策[2] - 抢权配售策略中，转债部分配售收益在0-7%之间，但受正股波动影响大；配售比例越高收益越高，比例在10%以上时配售收益可达5%以上[2] 新券收益获取策略 - 今年1-10月新券发行数量不到50只、规模不到500亿元，供应持续清淡[12] - 新券发行网上中签率大多在0.05%以内，对机构账户申购量作用微乎其微[14] - 上市次日买入策略显示，持有期与收益及正收益概率基本呈正相关，持有6个月的平均收益率达20%以上[17] - 分价格水平看，上市次日价格120以下买入后任何持有期均能获得正收益；140以上价格买入则持有期越久收益波动越大[20] - 抢权配售需综合考虑正股基本面、波动率、估值及转债配售比例，配售比例低于5%时配售收益较低，部分不足1%[30][33] 权益市场回顾与展望 - 上周上证综指下跌0.18%，创业板指下跌3.01%，市场冲高回落触及4000点技术压力[34] - 全部A股PE回落至17.45X，处于2005年以来历史估值水平的60%分位数；创业板PE回落至42.84X，处于2009年以来历史估值水平的42.8%分位数[38] - 市场短期将持续震荡，国内M1增速环比回落弱化流动性驱动逻辑，海外美联储降息预期降温[3] - 结构上市场可能呈现科技与顺周期消费轮动，可关注有色金属、电子、电池储能、军工等高景气板块及光伏等困境反转板块[3] 转债市场表现与策略 - 上周中证转债指数上涨0.52%至491.71，与主要股指表现相反；日均成交额708.54亿元，环比回升3.95%[44] - 平价90-110之间转债转股溢价率为30.06%，处于22年以来95%以上分位数；转债价格中位数为133.6元，处于20年以来95%以上分位数[47][51] - 转债估值高位震荡，整体观点中性，关注90-110平价溢价率回到26%上下的交易机会[55] - 可关注业绩持续改善品种、有色金属、科技方向、顺周期相关及进入转股期的次新券等具体投资机会[55] 一级市场动态 - 上周1只新券发行（瑞可转债，10亿元），1只转债预案（莱特光电，7.66亿元）[56] - 2只转债获股东大会通过（科博达14.9074亿元、苏州天脉7.86亿元），1只获发审委通过（华峰测控7.4948亿元）[56] - 2只转债获证监会核准批复（龙建股份10亿元、茂莱光学5.625亿元）[56]

股东情况 - 截至2025年11月10日公司股东总户数为30280户 [1]

A股市场整体股价概况 - 截至11月17日收盘，A股平均股价为13.89元 [1] - 沪指报收3972.03点，高价股与低价股在市场中总体占比较少 [1] 低价股群体特征 - 股价低于2元的个股共有19只，最低价为*ST元成的0.58元 [1] - 低价股中，ST股共有8只，占比为42.11% [1] - 股价次低的个股为*ST苏吴和*ST金科，收盘价分别为0.98元和1.48元 [1] 低价股市场表现 - 统计当日，19只低价股中上涨的有3只，下跌的有10只 [1] - *ST苏吴、辽港股份、绿地控股涨幅居前，分别上涨1.03%、0.57%、0.53% [1] - *ST金科、荣盛发展、ST易购跌幅居前，跌幅分别为3.90%、3.59%、3.30% [1] 低价股行业分布 - 低价股广泛分布于多个行业，包括建筑装饰、医药生物、房地产、钢铁等 [1] - 房地产行业低价股包括*ST金科、荣盛发展、ST明诚、绿地控股 [1] - 钢铁行业低价股包括重庆钢铁、山东钢铁、酒钢宏兴 [1]

市场整体表现 - 2023年11月17日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有2510只，下跌个股有2521只，平盘个股有125只 [1] - 不含当日上市新股，共有100只个股涨停，13只个股跌停 [1] 行业表现 - 涨停个股主要集中在计算机、电力设备、房地产、机械设备、建筑装饰、农林牧渔等行业 [1]

市场整体表现 - 上证指数报收3972.03点，下跌0.46%；深证成指收于13202.00点，下跌0.11%；创业板指下跌0.20%；科创50指数下跌0.53% [1] - 可交易A股中，上涨个股有2584只，占比47.53%，下跌个股有2726只，平盘个股127只 [1] - 收盘股价涨停的有100只，跌停股有13只 [1] 涨停股板块分布 - 涨停个股中，主板有88只，创业板9只，科创板3只 [1] - 涨停股中，*ST宝实、*ST阳光等15只股为ST股 [1] - *ST正平已连收9个涨停板，连续涨停板数量最多 [1] 涨停股行业分布 - 上榜个股居前的行业有计算机、电力设备、房地产行业，上榜个股分别有13只、11只、8只 [1] - 其他涨停股涉及的行业包括国防军工、有色金属、农林牧渔、纺织服饰、公用事业等 [1][2][3][4] 涨停股资金关注度 - 华夏幸福最受资金追捧，收盘涨停板封单有19009.75万股 [1] - 龙洲股份、胜利股份涨停板封单分别有7490.31万股、6773.30万股 [1] - 以封单金额计算，孚日股份、平潭发展、华夏幸福等涨停板封单资金较多，分别有7.80亿元、7.33亿元、5.72亿元 [1] - 长城军工、航天发展封单金额分别为56624.76万元、55070.12万元 [1]

投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 10月基建投资增速环比持续回落，但第四季度为建筑行业传统施工旺季，且是政策密集发布期，基本面边际改善叠加政策催化，建议关注低估值建筑企业 [1][2] - 2025年以来西部多个国家战略项目开工，叠加新疆煤化工行业高景气，预计2026年西部区域投资景气有望持续，建议关注区域建筑国企和煤化工标的 [2] - 全球AI技术发展驱动半导体领域资本开支增长，预计将带动2026-2027年高端PCB产能释放和洁净室建设需求，部分洁净室工程龙头2025年订单已显著增长，业绩逐季提升 [3][8][18] 行业动态分析 - 1-10月全国固定资产投资（不含农户）为40.89万亿元，同比下降1.7%，其中10月份单月下降1.62% [1][16] - 扣除房地产开发投资后，1-10月全国固定资产投资增长1.7% [1][16] - 1-10月狭义基建和广义基建投资累计同比分别为-0.10%和1.51%，增速较1-9月分别回落1.2和1.83个百分点，自4月起基建投资增速环比持续回落 [1][16] - 基建分项中，电热气水投资同比增长12.50%（环比回落2.80个百分点），交通运输、仓储和邮政业投资同比增长0.10%（环比回落1.50个百分点），水利、环境和公共设施管理业投资同比减少4.10%（环比回落2.20个百分点） [1][16] - 细分行业中，铁路运输业和水利管理业投资维持同比稳健增长，分别为3.00%（环比回落1.2个百分点）和0.70%（环比回落2.3个百分点） [1][16] - 国务院常务会议强调深入实施“两重”建设，要优化项目审核、健全推进机制，并引导超长期贷款、政策性金融和民间资本参与 [2][17][30] 市场表现 - 报告期内建筑装饰行业（SW）上涨0.35%，表现弱于主要股指，在SW 30个一级行业中排名第18位 [19] - 子板块中，装修装饰板块涨幅最大，达4.91%，园林工程（4.08%）、钢结构（2.74%）、房屋建设（0.49%）板块涨幅均优于行业整体表现 [19] - 行业中共有100家公司录得上涨，占比60.98% [20] - 行业整体市盈率（TTM）为12.73倍，市净率（LF）为0.84倍 [21] - 市盈率最低的前五家公司为中国交建（6.88倍）、中国中铁（5.65倍）、中国铁建（5.07倍）、中国建筑（5.01倍）、山东路桥（4.31倍） [21][23] - 市净率最低的前五家公司为中国交建（0.49）、中国建筑（0.46）、中国中铁（0.44）、中国铁建（0.40）、ST元成（0.27） [21][24] 投资建议与关注标的 - 建议关注低估值基建龙头、基建设计龙头、国际工程优质标的和地方基建龙头国企 [9][10][11] - 低估值建筑央企：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁 [10] - 基建设计标的：地铁设计、中交设计 [11] - 出海优质龙头：中材国际、中钢国际 [11] - 优质地方国企：隧道股份、地铁设计 [11] - 建筑+商业模式占优个股：中材国际 [11] - 具体建议关注：中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、银龙股份、三维化学、东华科技、亚翔集成、圣晖集成 [12] 公司公告与行业新闻 - 多家公司发布重大中标公告，如浙江交科子公司联合体拟中标项目静态总投资额预计达111.03亿元和296.31亿元 [28] - 中国中冶1-10月新签合同额8,450.7亿元（同比下降11.8%），海外新签合同711.76亿元（同比增长7.3%） [29] - 中国建筑1-10月新签合同额3.61万亿元（同比增长1.0%），境外新签合同额1691亿元（同比增长3.2%） [29] - 国务院办公厅印发文件支持民间资本参与国家重大工程项目等重点领域 [30] - 1-10月份管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4% [30]

公司治理与股权变动 - 两名高管在任期届满前两年辞职，此时间点紧随三季报发布后 [1] - 去年三季报后，原实控人李苏华及其女儿李碧君的非独立董事职务被免职，二人曾对三季报真实性提出异议 [1] - 2020年12月，原实控人李苏华将29.99%股份以7.5亿元转让给佛山南海国资旗下广东怡建，公司控股权变更为国有控股，李苏华现为第二大股东，持股11.24% [2] - 李苏华与广东怡建签有业绩对赌协议，后因业绩未达标产生纠纷，李苏华被提起诉讼并被判支付赔偿 [7][8] - 李苏华多次在董事会投反对票或弃权票，于2024年11月被罢免董事职务 [9] 财务业绩表现 - 公司归母净利润连续四年亏损：2021年亏损1.61亿元，2022年亏损1.43亿元，2023年亏损1.74亿元，2024年亏损2.57亿元 [6] - 2024年上半年营收1.23亿元，同比下滑66.47%；归母净利润亏损3476.17万元，同比下滑55.25% [6] - 公司资产负债率持续攀升，从2021年的58.45%增至2024年的94.25%，2024年上半年进一步升至95.05% [12] 业务经营状况 - 公司主营业务为建筑装饰设计施工，2024年上半年装饰装修业务收入占比53.35%，建筑工程施工收入占比42.54% [10][11][12] - 2024年上半年各主要产品收入均大幅下滑：装饰装修收入同比下滑72.77%，装饰设计收入同比下滑78.53%，材料及加工收入同比下滑95.64%，建筑工程施工收入同比下滑56.92% [12] - 为盘活资产，公司计划以评估底价3931.06万元公开挂牌转让50处房产，总建筑面积3097.90平方米 [10] 法律诉讼进展 - 广东怡建因业绩对赌失败起诉李苏华，法院判决李苏华支付2021及2022年度业绩补偿款约3.48亿元，并支付违约金约2249.25万元 [8] - 截至2025年7月10日，该股权转让纠纷案处于二审中止阶段 [8]

股价表现 - 股价创历史新高，报15.40元，上涨4.12% [1] - 成交量251.02万股，成交金额3781.94万元，换手率0.40% [1] - A股总市值和流通市值均为96.21亿元 [1] 行业对比 - 所属建筑装饰行业整体下跌0.32% [2] - 行业内50只股票上涨，5只涨停，105只股票下跌 [2] 融资数据 - 最新两融余额3.83亿元，融资余额3.83亿元 [3] - 近10日融资余额增加748.79万元，环比增长2.00% [3] 财务业绩 - 前三季度营业收入23.12亿元，同比下降20.48% [4] - 前三季度净利润1.65亿元，同比下降46.30% [4] - 基本每股收益0.2700元，加权平均净资产收益率4.00% [4]

近期股价表现 - 该股在5个交易日内录得4个涨停，累计涨幅为22.56% [2] - 累计换手率为14.46%，最新A股总市值达26.05亿元，流通市值21.76亿元 [2] - 截至统计时点，当日成交量为23.33万股，成交金额为160.94万元，换手率为0.07% [2] 近期资金流向 - 近10个交易日中，有4个交易日主力资金呈净流入状态，其中2025年11月13日净流入763.46万元为最高 [2] - 近10个交易日中，有6个交易日主力资金呈净流出状态，其中2025年11月4日净流出1238.01万元为最多 [2] 股东户数变化 - 截至最新统计日（11月10日），公司股东户数为11700户，较上期（10月31日）增加200户 [2] - 股东户数环比增长1.74% [2] 公司基本面数据 - 前三季度公司实现营业收入3.31亿元，同比下降43.76% [2] - 前三季度公司净利润为-5627.24万元，同比增长48.06% [2] - 基本每股收益为-0.1500元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为深圳瑞和建筑装饰股份有限公司，成立于1992年8月18日 [2] - 公司注册资本为37749.4万元人民币 [2]