近日，佛山市海天调味食品股份有限公司公布了2025年9月版的公司章程，对公司组织和行为、股东权 益、股份管理等多方面进行了详细规范。 公司基本情况与上市历程 股份增减和回购 公司可根据经营和发展需要，经股东会决议增加资本，方式包括向不特定对象或特定对象发行股份、派 送红股、公积金转增股本等。公司减少注册资本需按规定程序办理。公司一般不得收购本公司股份，但 在减少注册资本、与其他公司合并等六种情形下除外。收购方式可通过公开集中交易或其他认可方式进 行，不同情形下的收购决策和后续处理有明确规定。 股份转让 公司股份依法转让，H股股份转让需采用特定书面转让文据。公司不接受本公司股份作为质押权标的， 公开发行股份前已发行股份自上市交易之日起一年内不得转让，董事、高级管理人员任职期间每年转让 股份不得超过其所持同一类别股份总数的25%，离职后半年内不得转让。 股东和股东会 股东权利和义务 海天味业系由原有限责任公司佛山市海天调味食品有限公司整体变更而成，于2014年1月14日经中国证 监会核准，首次向社会公众发行人民币普通股7485万股，并于2月11日在上海证券交易所上市。2025年6 月19日，公司经香港联交所批准并 ...

财务表现 - 营业收入152.3亿元 同比增长7.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润39.14亿元 同比增长13.35% [1] - 扣除非经常性损益的净利润38.17亿元 同比增长14.77% [1] 业务构成 - 调味品业务收入145.6亿元 同比增长10.45% [1] - 调味品业务占总收入比例达95.6% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.7元 [1] - 拟每10股派发现金股利2.60元（含税） [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入152.3亿元，同比增长7.59% [1] - 净利润39.140亿元，同比增长13.35%，扣非净利润38.165亿元，同比增长14.77% [1] - 经营活动产生的现金流量净额15.05亿元，同比增长33.56% [1] 业务结构 - 调味品业务收入145.62亿元，同比增长10.45%，毛利率提升2.82个百分点至41.45% [1] - 酱油产品收入79.23亿元，同比增长9.14%，占主营业务收入比重54.44% [1] - 蚝油产品收入25.02亿元，同比增长7.74%，占比17.18% [1] - 调味酱业务收入16.260亿元，同比增长12.01%，占比11.17% [1] - 其他调味品及相关产品收入25.06亿元，同比增长16.73% [1] 区域与渠道 - 东部区域收入28.60亿元，同比增长13.59%，南部区域收入30.23亿元，同比增长13.76% [2] - 中部区域收入31.82亿元，同比增长9.06%，北部区域收入36.48亿元，同比增长8.01%，西部区域收入18.49亿元，同比增长7.86% [2] - 线下渠道收入137.2亿元，同比增长9.07%，占比94.22%，线上渠道收入8.42亿元，同比增长38.97%，占比5.78% [2] 国际化战略 - 公司27903.17万股H股在香港联交所主板上市，发行价36.30港元/股，募集资金总额折合人民币约92.56亿元 [2] - 整体协调人部分行使超额配股权，额外发行1219.27万股H股 [2] - 公司在香港设立Haday Food (AM) Holding Limited，在美国设立Haday US Inc.，在印度尼西亚设立PT HADAY GROUP INDONESIA [3] 生产与技术创新 - 海天高明工厂入选世界经济论坛"灯塔工厂"名单，成为全球酿造调味品行业首家获此殊荣的工厂 [3] - 公司应用AI、物联网、大数据等技术实现传统酿造工艺与前沿技术深度融合 [3] - AI冷冻机组系统动态优化参数提升节能效率，无人驾驶小车、AGV自动导航小车应用提升运输自动化水平 [3]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入152.30亿元 同比增长7.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达39.14亿元 同比增长13.35% [1] - 基本每股收益为0.7元 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金股利2.6元（含税） [1]

行业竞争格局 - 调味品市场呈现马太效应 头部企业海天味业业绩增长而千禾味业和中炬高新业绩显著下滑[2] - 海天味业2025年上半年营收同比增长76%至1523亿元 归母净利润同比增长133%至391亿元[2] - 同期千禾味业营收同比下滑171%至132亿元 归母净利润同比下滑308%至17亿元 中炬高新营收同比下滑186%至213亿元 归母净利润同比下滑266%至26亿元[2] 海天味业财务表现 - 公司毛利润同比增长171%至598亿元 毛利率提升32个百分点至393%[5] - 酱油产品销售收入同比增长91%至7928亿元 蚝油产品销售额同比增长77%至2502亿元 调味酱产品销售额同比增长120%至1626亿元[5] - 特色调味品及其他产品收入同比增长167%至2506亿元[5] 竞争对手经营状况 - 千禾味业酱油营收同比下滑161%至84亿元 食醋营收同比下滑215%至16亿元[6] - 中炬高新酱油营收同比下滑167%至13亿元 鸡精鸡粉营收同比下滑220%至26亿元 食用油营收同比下滑494%至11亿元[6] - 千禾味业二季度毛利率同比下滑25个百分点至326% 但上半年毛利率同比提升1个百分点至366%[6] - 中炬高新毛利率提升24个百分点至390%[7] 公司战略调整 - 海天味业聚焦核心五大品类 开发复调产品并推出健康化系列产品[9] - 组建专门团队提升柔性生产能力 切入连锁餐饮和工业客户定制赛道[9] - 帮助渠道商全面去库存 优化经销商体系并上线信息化系统[9] - 2023年减少1253家经销商同时增加672家经销商[10] - 港股上市募集10129亿港元 计划将20%资金用于海外市场拓展[11] 业绩驱动因素 - 健康系列产品增长带动酱油和蚝油销售 包括有机、薄盐等产品[5] - 部分材料市场价格下降及生产环节效率提升推动毛利率改善[5] - 区域市场特色风味产品推动调味酱销售增长[5] - 数字化推广和渠道渗透率提高贡献收入增长[5]

行业竞争格局 - 调味品市场呈现马太效应 行业头部企业海天味业业绩增长而千禾味业和中炬高新业绩显著下滑[1] - 海天味业2025年上半年营收同比增长7.6%至152.3亿元 归母净利润同比增长13.3%至39.1亿元[1] - 千禾味业同期营收同比下滑17.1%至13.2亿元 归母净利润同比下滑30.8%至1.7亿元[1] - 中炬高新同期营收同比下滑18.6%至21.3亿元 归母净利润同比下滑26.6%至2.6亿元[1] 海天味业财务表现 - 公司上半年实现总收入152.299亿元 较去年同期141.559亿元增长7.6%[2] - 毛利润达59.795亿元 同比增长17.1% 毛利率提升3.2个百分点至39.3%[2][4] - 经营利润46.66亿元 归母净利润39.14亿元 每股收益0.70元[2] - 销售成本率保持稳定 销售及营销开支增长14.4%至9.72亿元[2] 产品结构分析 - 酱油产品销售收入79.28亿元 同比增长9.1% 主要受益于有机和薄盐等健康系列产品增长[4] - 蚝油产品销售额25.02亿元 同比增长7.7% 得益于健康系列产品和渠道渗透率提升[4] - 调味酱产品销售额16.26亿元 同比增长12.0% 源于区域特色风味产品推出[4] - 特色调味品及其他产品收入25.06亿元 同比增长16.7%[4] 同业对比分析 - 千禾味业酱油营收8.4亿元同比下滑16.1% 食醋营收1.6亿元同比下滑21.5% 受舆情事件和竞争加剧影响[5] - 千禾味业二季度毛利率同比下滑2.5个百分点至32.6% 但上半年整体毛利率提升1个百分点至36.6%[5] - 中炬高新酱油营收13亿元同比下滑16.7% 鸡精鸡粉营收2.6亿元同比下滑22.0% 食用油营收1.1亿元同比下滑49.4%[5] - 中炬高新毛利率提升2.4个百分点至39.0%[5] 战略转型举措 - 公司聚焦核心五大品类 重点发展醋和料酒产品 并拓展复合调味品[7] - C端推行大单品策略 将有机、零添加、薄盐等健康化产品作为常态化系列[7] - B端组建专门团队提升柔性生产能力 切入连锁餐饮和工业客户定制赛道[7] - 渠道端全面去库存 坚持不压货政策 稳定产品价盘[7] - 优化经销商体系 淘汰能力弱经销商 提升渠道专业化程度[7] - 上线信息化系统加强渠道精细化管理 监控库存和防止低价倾销[7] - 2023年净减少581家经销商 费用权限下放提升业务团队自主权[8] 未来发展布局 - 公司成功在港股上市募集101.29亿港元 计划将20%资金用于海外市场拓展[9] - 海外战略包括构建当地化团队、建设海外供应链和本地化产能、加强品牌宣传[9] - 调味品市场竞争正走向精细化[10]

行业竞争格局 - 调味品市场呈现马太效应 海天味业在2025年上半年营收同比增长7.6%至152.3亿元 归母净利润同比增长13.3%至39.1亿元 而千禾味业营收同比下滑17.1%至13.2亿元 归母净利润同比下滑30.8%至1.7亿元 中炬高新营收同比下滑18.6%至21.3亿元 归母净利润同比下滑26.6%至2.6亿元 [1][2][3] 海天味业业绩表现 - 酱油产品销售收入同比增长9.1%至79.28亿元 主要受益于健康系列产品增长及终端数字化推广 [4] - 蚝油产品销售额同比增长7.7%至25.02亿元 得益于健康系列产品增长及渠道渗透率提升 [4] - 调味酱产品销售额同比增长12.0%至16.26亿元 源于区域特色风味产品推出 [4] - 特色调味品及其他产品收入同比增长16.7%至25.06亿元 [4] - 毛利润同比增长17.1%至59.8亿元 毛利率同比提升3.2个百分点至39.3% 因原材料价格下降和生产效率提升 [4] 同业公司经营状况 - 千禾味业酱油营收同比下滑16.1%至8.4亿元 食醋营收同比下滑21.5%至1.6亿元 受4月舆情事件及零添加竞品增多影响 [5] - 千禾味业二季度毛利率同比下滑2.5个百分点至32.6% 但上半年毛利率同比提升1个百分点至36.6% 受益于大豆等原材料价格下行 [5] - 中炬高新酱油营收同比下滑16.7%至13亿元 鸡精鸡粉营收同比下滑22.0%至2.6亿元 食用油营收同比下滑49.4%至1.1亿元 其他调味品营收同比下滑3.2%至3.3亿元 [5] - 中炬高新毛利率提升2.4个百分点至39.0% [6] 战略转型举措 - 产品端聚焦核心五大品类 开发复合调味产品 推出健康化系列包括有机/零添加/薄盐产品 [8] - B端组建专门团队提升柔性生产能力 切入连锁餐饮和工业客户定制赛道 [8] - 渠道端帮助经销商全面去库存 坚持不压货稳定价盘 优化经销商体系淘汰能力弱者 上线信息化系统提升精细化管理 [8][9] - 2023年减少1253家经销商同时增加672家经销商 下放费用权限提升业务团队自主权 [9] - 通过港股上市募集101.29亿港元 计划将20%资金用于海外市场拓展 包括本地化团队建设、供应链建设和品牌宣传 [9] 行业发展阶段 - 海天味业2023年收入出现上市以来首次负增长后通过改革实现业绩复苏 [7] - 调味品市场竞争正走向精细化 [9]

财务业绩 - 公司报告期内实现营业收入152.3亿元 同比增长7.59% [1] - 公司实现归母净利润39.14亿元 同比增长13.35% [1]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入152.3亿元，同比增长7.59%[27][70][143] - 利润总额46.51亿元，同比增长14.11%[27] - 归属于上市公司股东的净利润39.14亿元，同比增长13.35%[27] - 经营活动产生的现金流量净额15.05亿元，同比增长33.56%[27][70] - 基本每股收益0.70元／股，同比增长12.90%[28] - 加权平均净资产收益率为12.22%，较上年增加0.37个百分点[28] 财务状况 - 期末归属于上市公司股东的净资产391.87亿元，同比增长26.84%[27] - 期末总资产468.09亿元，同比增长14.56%[27] - 期末货币资金299.99亿元，占总资产64.09%，较上年增长35.65%[75] - 期末存货17.34亿元，占总资产3.70%，较上年下降31.34%[75] - 期末应付票据186.95亿元，占总资产3.99%，较上年增长218.77%[75] - 期末合同负债11.84亿元，占总资产2.53%，较上年下降72.69%[75] - 期末资本公积90.12亿元，占总资产19.25%，较上年增长6224.15%[75] 业务布局 - 公司是中国调味品龙头，酱油、蚝油市场占有率连续多年全国第一[36][37][40] - 成功推出众多原创酱料产品，开发特色调味品等其他产品[42][44] - 海天醋“传统醋 + 特色醋”产品布局日益完善，料酒形成多产品系列布局[44] 市场与渠道 - 东部区域营业收入28.60亿元，占比19.64%，同比增长13.59%[53] - 南部区域营业收入30.23亿元，占比20.76%，同比增长13.76%[53] - 线下渠道营业收入137.20亿元，占比94.22%，同比增长9.07%[53] - 线上渠道营业收入8.42亿元，占比5.78%，同比增长38.97%[53] 企业动态 - 2025年冠名美食竞技综艺《一饭封神》，“海天干饭节×脱口秀”整合营销活动回归[39][40] - 2025年1月，海天高明工厂入选世界经济论坛“灯塔工厂”名单[61][96] - 2025年3 - 4月，子公司分别在香港、美国、印尼设立全资子公司[77] - 2025年6月19日，公司279,031,700股H股在香港联交所主板挂牌上市[122][124] 利润分配 - 拟以总股本扣除回购专用证券账户中股份为基数，每10股派发现金股利2.60元（含税），拟派发现金红利15.19亿元[12][97][103] 股东情况 - 控股股东海天集团期末持股32.40亿股，占比55.47%[128] - 庞康期末持股5.32亿股，占比9.11%[128] - HKSCC NOMINEES LIMITED期末持股2.79亿股，占比4.78%[128] - 香港中央结算有限公司期末持股1.95亿股，占比3.35%[128] - 程雪期末持股1.76亿股，占比3.02%[128] - 职工代表监事何涛持股由24700股增至30200股[131] 风险与策略 - 面临食品安全、原材料价格波动等风险[88][89][90][91][92] - 开展衍生品交易业务以套期保值为目的，资金来源于自有资金[82][84] 社会责任 - 2025年1月西藏日喀则地震，救援行动惠及当地群众约5万人[108] - 报告期内向广东省乡村振兴基金会捐赠500万元[108] - “小粉盖·为爱特调”公益计划捐赠现金及产品价值119万余元，惠及学生超2.7万名[109]

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