有着"酱油茅"之称的调味品龙头海天味业（603288.SH）抛出重磅分红方案。 12月18日晚间，海天味业发布公告表示，拟向全体股东派发17.54亿元（含税）特别分红，并承诺未来 三年（2025年度至2027年度）每年度现金分红比例不低于当年归母净利润的80%。 长江商报记者注意到，加上2025年上半年已实施的15.19亿元分红，公司全年累计分红将达32.73亿元 （含税），占前三季度归母净利润的61.50%。 真金白银回馈股东的背后，是公司稳健经营基本面的坚实支撑。2025年前三季度，海天味业营收216.28 亿元，同比增长6.02%；归母净利润53.22亿元，同比增长10.54%。公司盈利指标在调味品行业中继续领 跑。 长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅 充沛的现金流与极低的负债水平，为高分红方案提供了坚实基础。截至三季度末，公司账上货币资金高 达224.76亿元，资产负债率仅为15.38%。 2025年累计分红将达32.73亿 公告显示，海天味业拟向全体股东派发17.54亿元（含税）特别分红，并承诺未来三年（2025年度至 2027年度）每年度现金分红比例不低于当年归母净利润的80%。海天味业表示，此 ...

（来源：新华日报） □ 本报记者 晏培娟 艾培 通讯员 郑菡 12月15日，记者在江苏天工钛晶新材料有限公司的项目现场看到，厂房已进入主体施工阶段。通过打造 国内先进的等离子雾化制粉生产线，一个高端钛合金粉末生产基地正在加速建设。这家由江苏天工科技 股份有限公司（下称"天工股份"）控股，于今年8月设立的新公司，正全力切入增材制造（3D打印）的 产业链上游，填补国内高端钛合金粉末领域的空白。作为钛合金新材料领域的国家级专精特新"小巨 人"企业，天工股份依托国内首创的短流程制备技术，自今年5月在北交所上市以来市值已突破125亿 元，目前居北交所市值前五。 今年以来，资本市场"镇江板块"总量增至26家，其中境内上市公司23家，数量居全省第六。值得一提的 是，今年以来镇江北交所上市企业增量位列全省第二。金融活水持续浇灌科创"沃土"，为镇江产业强 市"一号战略"注入强劲动能。镇江市委书记马明龙表示，将以更有力度的金融服务，推动资金链和创新 链无缝衔接、资金链和产业链深度融合、资金链和人才链良性互动，深入打好"扬帆计划""云帆计划"等 金融赋能"组合拳"，帮助企业更好地借力资本东风、实现扬帆远航。 "镇江速度"凸显，上市 ...

文章核心观点 - 传统制造业通过科技创新、绿色转型和面向市场的产品研发，能够摆脱同质化困境，焕发新活力，并开辟新赛道[1][2][3] 阳泉阀门股份有限公司案例 - 公司通过“堆焊工艺+机器人”融合技术，显著提升大型冶金阀门密封性能和使用寿命，并将生产成本降低60%[1] - 公司聚焦产品创新，有58个品种产品填补国内空白，被评为国家级专精特新“小巨人”企业[1] - 公司面向市场进行前沿创新，切入高纬度细分赛道，研发耐低温铸钢大口径闸阀，解决低温导致的阀门脆断、密封失效等问题[2] - 公司面向新能源领域自主研发高压、耐氢脆的专用性产品，以抢占氢气管网建设的新蓝海[2] 传统产业转型路径 - 传统产业需以科技创新推动改造升级，将创新切实转化为竞争力，才能摆脱传统制造的同质化困境[1] - 发展新质生产力即发展绿色生产力，通过技术赋能与绿色应用齐头并进，让传统产业焕新与新兴产业培育相互促进[2] - 创新发展需面向市场、贴合需求，进行前沿性创新和前瞻性布局，为传统产业向新攀高搭建“专梯”[2] - 传统产业需守正创新，推动技术创新与产业应用融合，利用先进技术和装备提升水平，实现“旧中出新”[3] - 处理新与旧的辩证关系，需在理清家底、发挥所长基础上，结合新趋势，因地制宜、新旧融合，以最大程度激活发展潜能[3] 其他产业转型实例 - 晋坤矿产品股份有限公司通过全封闭预处理生产线，将煤矸石利用率从过去不足30%提升至95%以上，大幅提升固废综合利用效率[2] - 清徐经济开发区企业将每吨约3000元的玉米淀粉转化为超级电容炭，价值跃升至每吨近15万元，该材料可使超级电容器在1分钟内为手机电池充满电[2] - 山西水塔醋业股份有限公司在保留传统酿造工艺的同时，引入不锈钢储存罐、全自动灌装生产线和机械臂，技术员可实时监控上百个发酵罐的数据，实现“旧中出新”[3]

文章核心观点 - 文章通过山西省阳泉阀门股份有限公司等企业的案例，阐述了传统产业通过科技创新、绿色转型和面向市场的前瞻性布局，能够摆脱同质化困境、焕发新活力并塑造新的发展优势 [2][3][4] 公司案例：阳泉阀门股份有限公司 - 公司通过“堆焊工艺+机器人”融合技术，显著提升大型冶金阀门密封性能和使用寿命，并将生产成本降低**60%** [2] - 公司聚焦产品创新，有**58个**品种产品填补国内空白，被评为国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司面向高纬度细分市场，研发以耐低温铸钢为材质的大口径闸阀，解决低温导致的阀门脆断、密封失效等问题 [3] - 公司面向新能源领域开展自主研发，以高压、耐氢脆的专用性产品，抢占氢气管网建设的新市场 [3] 行业转型路径 - 传统产业需以科技创新推动改造升级，将创新切实转化为竞争力，才能摆脱传统制造的同质化困境 [2] - 发展新质生产力需向绿而行，例如通过技术提升煤矸石利用率从过去不足**30%**增至**95%**以上，大幅提升固废综合利用效率 [3] - 通过技术赋能将低价值原料转化为高价值产品，例如将每吨**3000元**左右的玉米淀粉转化为每吨近**15万元**的超级电容炭 [3] - 传统产业需贴近市场、贴合需求，进行前沿性创新和前瞻性布局，为产业升级搭建“专梯” [3] - 传统产业升级需守正创新，在保留核心工艺（如酿醋五步法）的同时，引入自动化生产线和数字化监控系统（如实时掌握上百个发酵罐数据），实现技术创新与产业应用融合 [4] - 行业发展的关键在于处理好新与旧的辩证关系，做到因地制宜、新旧融合，实现旧中出新、新中育优，以最大程度激活发展潜能 [4]

公司战略与市场进入 - 日本食醋制造商玉之井醋与中国大连天鹏食品成立合资销售公司“玉之井（北京）商贸”，旨在扩大中国市场的醋及相关调味品销售 [1][4] - 合资公司注册资本为17万元，玉之井醋与大连天鹏食品作为平等伙伴运营，日本贸易公司丸王也参与其中作为日本商品出口窗口 [4] - 公司过去曾在中国设立100%出资的销售公司，但因商业习惯差异导致销售业绩不佳而撤退，此次合资被视为新的市场进入策略 [1][4] 市场机遇与产品开发 - 中国市场因日本料理热潮，消费者对以大米为原料的日式醋关注度提升，区别于当地主流的糯米香醋 [4] - 公司将联合开发符合中国消费者喜好的醋、高汤、酱汁和汤汁等相关调味品，而非直接销售与日本相同的商品 [1][4] - 为开拓销路，公司积极参加中国当地的展会，例如9月在沈阳市举办的展会 [2] 销售网络与产能布局 - 玉之井醋此前在中国缺乏自有销售网点，仅通过委托大连天鹏生产食醋供应日系连锁餐饮店，难以触及普通消费者和当地餐饮店 [4] - 通过合资可利用大连天鹏遍布中国各地的批发和超市网点，显著拓展销售渠道 [4] - 公司目前海外销售额占比为5%，主要市场为欧洲、美国和澳大利亚，目标通过扩大中国和东南亚市场在5年内将海外销售占比提升至10% [4] 公司背景与行业地位 - 玉之井醋是1907年创业的老字号企业，销售额预估约为75亿日元 [5] - 公司在日本食醋市场的规模仅次于味滋康和丘比酿造，位列行业第三 [5]

微信电商模式核心特征 - 微信电商的基石是社交信任，与传统电商的“平台背书”不同，其核心是“个人背书”，用户信任的是分享者本人[1][3] - 微信电商是“货找人”的社交模式，通过生活场景激发用户需求，而传统电商是“人找货”的货架模式，依赖用户主动搜索[5] - 行业数据显示，2024年微信电商交易规模突破3.2万亿元，年增速高达45%，远超传统电商12%的增速[6] 成功运营的关键步骤 - 第一步为“自购体验”，通过亲自购买家庭刚需品来沉浸式体验全流程，包括订单查询、客服入口及退换货凭证，这是建立个人信任的基础[3] - 第二步为“场景化表达”，通过分享真实使用场景（如早餐照片）而非硬广来唤醒需求，数据显示场景化分享的转化率是硬广的8倍[4] - 第三步为利用“赠送引流”进行社交裂变，例如通过向邻居闺蜜赠送商品并附上手写便签，某活动新客转化率高达38%，形成“分享-转化-再分享”的闭环[5] 微信电商的竞争优势 - 微信电商无需与百万商家争夺搜索流量，依靠私域沉淀即可实现稳定复购[6] - 该模式获客成本低，无需投入大额广告费用，依靠社交裂变即可实现低成本获客[6] - 在下沉市场，微信的普及度高于传统电商APP，显示出巨大的市场潜力[6]

财务业绩 - 2025年前三季度实现归母净利润53.22亿元，同比增长10.54% [1] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润14.08亿元，同比增长3.26% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为39.63%，同比提升3.02个百分点 [1] 收入表现 - 分产品看，2025年前三季度酱油收入同比增长7.9%，蚝油收入同比增长5.9%，调味酱收入同比增长9.6%，其他调味品收入同比增长13.4% [1] - 分区域看，东部区域收入同比增长12.1%，南部区域收入同比增长12.7% [1] 增长驱动因素 - 新品类放量成为亮点，以醋、料酒为代表的新业务持续放量驱动收入增长 [1] - 毛利率改善主要归功于大豆、白砂糖及包材等主要原材料价格的下行 [1] 估值与评级 - 参考同业公司给予公司2026年34.1倍市盈率 [1] - 目标价下调至46.04元，前值为49.08元 [1] - 维持“增持”评级 [1]

公司产品战略与核心优势 - 公司全新升级千禾0系列酱油，将极简配料表醒目标示于产品包装正面，直观传递干净配料的核心主张[1][3] - 产品配料干净无添加，仅使用水、非转基因黄豆、小麦、食用盐、白砂糖等4-5种原料，获得中国调味品行业首个清洁标签产品0级认证[3][10] - 公司坚决拥护并积极响应国家关于食品标签标识的新规（GB 7718-2025），已全面换新包装，确保标签标识规范[8][9] 生产流程与品质控制 - 依托智能化自动生产线与全程无接触操作，最大限度减少人工与物料接触，从物理上保障食品安全[2][11] - 采用“低温凝香”技术，在不同发酵阶段精确控温（首月15℃、中期30℃、后期25℃），引导蛋白质充分转化与风味生成[15] - 运用“6+6双重发酵”工艺，使酱油原油在总计超过一年的发酵周期里完成两次完整发酵，以时间雕琢风味[15] 原料选取与酿造环境 - 精选非转基因大豆、优质小麦、岷山优质水源等严选原料，从源头奠定产品醇厚本味[2][15] - 得益于四川眉山年均气温16-18℃、湿度约80%的得天独厚酿造环境，为酱油发酵提供天然温床[15] 行业趋势与未来布局 - 随着消费者对健康饮食日益重视，配料干净已成为酱油产品核心趋势，预计未来三年配料干净酱油在品质酱油市场规模中占比将提升至63.9%[15] - 公司认为行业已进入配料干净酱油消费普及的市场拐点[15] - 公司未来计划将干净配料标准拓展至高品质蚝油等增量产品，挖掘乡镇等消费市场的广阔潜力[16]

公司业绩表现 - 第三季度营收约为6.69亿元，同比下降4.3%，归属于上市公司股东的净利润约为8634万元，同比下降14.6% [2] - 第三季度业绩下降幅度相较于上半年（营收下降17.07%，净利润下降30.81%）有所收窄改善 [2] - 公司方面回复称，目前销量已经企稳回升 [2] 产品包装与法规影响 - 新修订的《食品安全国家标准预包装食品标签通则》明确规定预包装食品不得使用"不添加""零添加"等用语，该规定将从2027年3月16日开始执行 [2] - 截至9月底，公司旗下"千禾0"系列酱油产品已完成包装优化升级，将配料表标注在包装正面，已停止生产旧版标签产品 [3] - 相较于旧版产品，新版产品将配料表以红底白字标示于瓶身正面 [6] 公司战略与产品布局 - 公司董事长认为配料干净、健康天然的产品是趋势和方向 [4] - 公司产品涵盖酱油、醋、料酒、蚝油四大类，当前第一大品类为酱油（生抽占比最高），未来的第二大单品被寄望于蚝油，认为其市场空间广阔 [4] - 2025年半年报显示，酱油营收为8.39亿元，占总营收的64%，醋营收为1.59亿元，占总营收的12% [4] 渠道合作与发展 - 公司已与沃尔玛、永辉、盒马等多家渠道合作推出定制产品 [5] - 沃尔玛对产品进行了品质提升，例如下架了氨基酸态氮含量低于1.0g/100mL的生抽产品，并强化自有品牌"沃集鲜"，其产品质量由沃尔玛与公司共同把控 [5] 行业竞争格局 - 调味品赛道竞争激烈，多个同行已布局零添加调味品细分赛道 [4] - 第三季度，海天味业营收约为63.98亿元，同比增长2.48%，净利润约为14.08亿元，同比增长3.4% [7] - 第三季度，中炬高新营收约为10.25亿元，同比下降22.84%，净利润约为1.23亿元，同比下降45.66% [7]

公司业绩与近期事件 - 前三季度实现营业收入19.87亿元，同比下滑13.17%，净利润2.6亿元，同比下滑26.13% [2] - 公司董事长坦言，受3月“零添加”舆情影响，品牌和销量受到伤害，预计恢复期在10至12个月之间 [2] - 前三季度酱油品类实现营收12.59亿元，同比下滑12.3% [5] 产品焕新与战略调整 - 10月31日举行产品焕新暨清洁标签产品0级认证发布会，并在9月已开始根据国家规定对包装进行焕新 [2][4] - 新包装将配料表放置在正面，清晰标示酿造所用的4种或5种配料，如非转基因黄豆、小麦等，提升信息透明度 [4] - 未来二至三年核心将聚焦酱油、醋、料酒、蚝油四大品类，尤其是零添加细分赛道，并重视出海，但策略以销售出海为主，暂不考虑产能出海 [6] 行业政策与标准变化 - 3月16日发布《食品安全国家标准预包装食品标签通则》，明确禁止“零添加”等宣传用语，给予企业两年过渡期至2027年3月 [3] - 5月印发《食品添加剂滥用问题综合治理方案》，推动添加剂“双减”政策落地，提倡减量、减品种 [3] - 《酱油质量通则》将于2026年12月1日实施，新国标取消“配制酱油”，引导行业全面转向纯粮酿造，提升品质门槛 [3][4] 市场趋势与竞争格局 - 2024年中国酱油市场规模达1041亿元，消费从基础性需求转向品质性需求 [5] - 头部调味品企业酱油业绩呈现分化：海天味业酱油品类收入111.6亿元，同比增长7.9%；中炬高新酱油品类营收18.96亿元，同比下滑17.5% [5] - 益普索报告预测，未来三年配料干净酱油在零售端品质酱油市场规模中占比将提升至63.9%，头部品牌已占据五成市场份额 [5] - 餐饮行业低迷是调味品企业业绩增速放缓主因，前三季度全国餐饮收入40989亿元，同比增长仅为3.3% [5] 行业认证与发展方向 - 清洁标签产品0级认证源于欧盟，是认证体系中的最高等级，要求建立全链条风险管控体系 [6] - 千禾0系列酱油获得该认证，证明加工过程中无人为添加和带入添加剂风险，对齐发达国家水平 [6] - 行业迎来配料干净酱油消费普及的市场拐点，品质竞争将成为持续发展的主题 [6]