**AI Agent行业与市场关键要点总结** **一 行业与公司概览** * 纪要主要涉及AI Agent行业及其在游戏、医疗、营销、教育、金融、办公等领域的应用[1][7] * 提及的公司包括腾讯（游戏引擎Gnext）、巨人网络（太空杀游戏）、WPS、腾讯文档、飞书（AI办公）等[8][15] **二 核心观点与论据** * AI Agent是能感知环境并自主决策行动的实体 其核心组件包括用户输入、环境传感器、控制中心和感知效应器[1][3] * 人机协同存在三种模式 embedding模式（AI辅助）、copilot模式（人机各半）、agent模式（AI主导工作）[1][5] * 当前AI Agent架构以大型语言模型（LAM）为大脑 采用模块化设计整合感知、行动和核心模块[1][6] * 未来AI Agent可能发展为多个独立代理组成的协作系统 通过网络实现复杂任务[6] * AI Agent在高频重复且数据结构化程度高的场景应用潜力巨大[1][7] * 全球AI Agent市场规模预计从2024年的52.5亿美元增长至2030年的526.2亿美元 年复合增速超40% 实现10倍膨胀[7] * 游戏领域AI主要用于提升研发效率 约八成受访者认为项目效率提升超20% 一成表示超50%[8] * 中国人工智能医疗规模2023年达973亿元人民币 预计2028年达1,598亿元人民币[1][9] * 金融领域AI在风险管理、合规安全等非直接盈利环节应用成熟 成效优于营销及交易环节[4][13] * AI办公软件通过智能写作、排版优化、数据分析和任务管理解决写作慢、PPT繁琐、数据难清洗及协作效率低等痛点[15] **三 市场动态与政策支持** * 近期AI行业二级市场表现亮眼 AI算力（如CPO、液冷）和AI agent应用是关注主题[2] * 8月25日至29日全A股上涨1.9% 光模块与GPU概念强势 日均成交额达2.98万亿元[4][16] * 两融余额创新高至2.24万亿元 资金主要流向消费电子与AI相关概念[4][16] * 国务院发布《关于深入实施人工智能加行动意见》 部署发展智能网联汽车、机器人等智能终端 推动AI在辅助诊疗等场景应用 目标2030年新一代智能终端普及率超90%[17][19] * 工信部发布指导意见 支持低轨卫星互联网加快发展 实现全球宽带网络覆盖[18] * 上海市推出加快AI制造发展实施方案 广东省提出相关资金管理细则[19] **四 其他重要内容** * 营销领域AI通过数据整合与个性化推荐解决客户洞察不足问题 例如2024年五一期间粘土特效风靡社交网络[4][10] * 教育领域获政策大力支持 国务院和教育局颁布《新一代人工智能发展规划》等一系列文件 推动智能教育环境构建和教学模式创新[12] * AI教育应用预计是渐进式过程 AIGC影像有望实现大规模个性化教学[12] * 卫星互联网天地融合成为重要趋势 手机汽车无人机直连卫星创新探索活跃[18] * 其他产业动态包括Meta将推新款AI眼镜、智谱发布手机agent、Deepseeker针对国产芯片优化、马斯克旗下Xai宣布开源、新能源车政策推动robot taxi商业落地等[19]

教育板块整体表现 - 教育板块较上一交易日下跌1.08% [1] - 上证指数下跌1.16%报收3813.56点 深证成指下跌0.65%报收12472.0点 [1] - 板块主力资金净流出5067.87万元 游资资金净流出1649.71万元 散户资金净流入6717.58万元 [2] 领涨个股表现 - 凯文教育上涨2.48%报收5.37元 成交37.88万手 成交额2.03亿元 [1] - 豆神教育上涨2.23%报收8.24元 成交118.99万手 成交额266976元 [1] - ST东时上涨1.69%报收3.62元 成交22.97万手 成交额8422.90万元 [1] 领跌个股表现 - 国脉科技下跌4.20%报收11.64元 成交31.89万手 成交额3.79亿元 [2] - 科德教育下跌3.36%报收19.84元 成交30.82万手 成交额6.22亿元 [2] - 中国高科下跌2.78%报收9.79元 成交29.22万手 成交额2.90亿元 [2] 资金流向特征 - 豆神教育主力净流入7223.84万元 占比7.45% 游资净流出5235.12万元 占比5.40% [3] - 中公教育主力净流入1557.76万元 占比1.45% 成交359.65万手 成交额10.76亿元 [1][3] - 创业黑马主力净流入1123.25万元 占比2.94% 游资净流入711.61万元 占比1.86% [3]

券商评级概况 - 9月3日券商共给予近150家A股上市公司"买入"评级 [1] - 券商关注个股聚焦于酿酒、家电、化学原料、食品饮料、煤炭、教育等行业 [1] 五粮液(000858) - 华鑫证券发布研报维持"买入"评级 预计2025-2027年EPS分别为8.29/8.65/9.13元 [3] - 当前股价对应PE分别为16/15/14倍 [3] - 近一个月获14份券商研报关注 位居9月3日券商力推股榜首 [2][3] 美的集团(000333) - 山西证券首次覆盖给予"买入-A"评级 预计2025-2027年EPS分别为6.09/6.86/7.73元 [3] - 对应PE分别为12.5/11.1/9.9倍 [3] - 近一个月获12份券商研报关注 位居券商力推榜第二 [2][3] 华鲁恒升(600426) - 中邮证券给予"买入"评级 看好公司"一体两翼""双航母"发展战略 [4] - 近一个月获9份券商研报关注 位居券商力推榜第三 [3] 其他重点关注个股 - 劲仔食品获东兴证券"买入"评级 关注新品与渠道拓展 [2] - 中国神华获开源证券"买入"评级 关注一体化运营韧性和资产注入 [2] - 安井食品获东海证券评级 关注短期盈利承压 [2] - 学大教育获国信证券"增持"评级 个性化教育主业稳步扩张 [2] - 海尔智家获国信证券"增持"评级 内外销经营稳步向前 收入业绩增长超10% [2] - 亚钾国际获华安证券"增持"评级 钾肥量价齐升 [2] - 联影医疗获国信证券评级 国内业务稳步复苏 [2]

券商评级概况 - 9月3日券商共给予近150家A股上市公司"买入"评级 [1] - 评级基于财务潜力、财务指标、公司运营治理能力及实地考察调研 [1] - 关注个股聚焦于酿酒、家电、化学原料、食品饮料、煤炭、教育等行业 [1] 重点公司评级详情 - 五粮液(000858)近一个月获14份研报关注 位居榜首 华鑫证券维持"买入"评级 预计2025-2027年EPS分别为8.29/8.65/9.13元 对应PE分别为16/15/14倍 [2][3] - 美的集团(000333)近一个月获12份研报关注 位居第二 山西证券首次覆盖给予"买入-A"评级 预计2025-2027年EPS分别为6.09/6.86/7.73元 对应PE分别为12.5/11.1/9.9倍 [2][3] - 华鲁恒升(600426)近一个月获9份研报关注 位居第三 中邮证券看好其"一体两翼"发展战略 预计新产能释放将增厚业绩 [2][3][4] 行业分布特征 - 酿酒行业：五粮液获14份研报关注 行业关注度最高 [2][3] - 家电行业：美的集团(12份)和海尔智家(8份)获多家机构关注 [2][3] - 化学原料：华鲁恒升获多份研报覆盖 [2][3] - 食品饮料：劲仔食品和安井食品均获"买入"评级 [2][4] - 煤炭行业：中国神华获开源证券"买入"评级 [2][4] - 教育行业：学大教育获国信证券"增持"评级 [2][4] 其他受关注个股 - 劲仔食品(003000)获东兴证券"买入"评级 关注新品与渠道拓展 [2][4] - 中国神华(601088)获开源证券"买入"评级 关注一体化运营韧性和资产注入 [2][4] - 安井食品(603345)获东海证券"买入"评级 [2][4] - 学大教育(000526)获国信证券"增持"评级 关注净利率创新高 [2][4] - 海尔智家(600690)获国信证券"增持"评级 收入业绩增长超10% [2][4] - 亚钾国际(000893)获华安证券"增持"评级 关注钾肥量价齐升 [2][4] - 联影医疗(688271)获国信证券"增持"评级 国内业务稳步复苏 [2][4]

国家"人工智能+"政策部署 - 《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》发布 聚焦6大重点行动和8大基础支撑能力建设[1][2] - 2024年"人工智能+"首次写入政府工作报告 2025年政府工作报告提出持续推进该行动[2] - 全国多地出台行动方案 包括天津/安徽/四川/辽宁/宁夏等省份 北京/浙江/上海等地针对重点行业专项部署[2][6][9] 地方产业发展目标 - 辽宁省目标到2027年人工智能核心产业规模达1000亿元 培育300家以上规上企业[7] - 天津市目标2027年人工智能基础核心企业营业收入突破1000亿元 形成3-4个产业聚集区[7] - 上海市计划推动3000家制造业企业实现智能化应用 打造10个行业标杆模型和100个智能产品[9] 重点行业应用领域 - 制造业成为最热门领域 上海/广西等地出台专项文件 推动智能技术与制造流程深度融合[9][10] - 医药健康领域受重点关注 北京市目标助力不少于20个创新药械研发进入临床试验阶段[11] - 教育领域加速融合 甘肃/山东/广西出台实施方案 推动个性化学习模式和教师赋能转型[12][13] 区域发展特色布局 - 安徽省构建"人工智能+制造"长江经济带和"人工智能+文化旅游"皖南地区等差异化布局[7] - 辽宁省实施沈阳/大连"双核"牵引战略 辐射带动全域人工智能创新发展[7] - 宁夏自治区聚焦传统工业/特色农业/现代服务业/公共事业四大领域开展应用赋能[8] 技术融合与创新生态 - 人工智能在制造业呈现"微笑曲线"特征 研发设计和营销服务端应用较多 生产制造端应用较浅[10] - 各地探索形成"智能技术-智能产品-场景应用"互相赋能格局 构建区域协同创新生态[3][10] - 教育领域推动"人工智能+人类教师"协同模式 实现从单向讲授向自主学习的范式转变[13]

今日关注 - 全民族抗战烽火在八十多年前由卢沟桥枪声点燃 中华大地山河破碎、生灵涂炭 [5][6] - 岭南儿女与全国同胞共赴国难 东江纵队突破敌寇封锁线 坪石先生在战火中续写文明 [6][7][8] 海洋经济转型 - 茂名博贺港凌晨三点上岸的梭子蟹下午可送达消费者 体现海鲜物流效率提升 [11][12] - 凌晨五点博贺港码头人声鼎沸 新农人通过直播将刚上岸海鲜推介给线上食客 [16][17] - 数字平台助力传统渔市转型 新农人借助互联网破浪前行成为海洋经济鲜活注脚 [18][19][20][21][22] 乡村振兴政策 - 汕头8月25-31日统筹政策、资金、人才等各类资源向基层倾斜 推进"百千万工程" [26][27] - 佛山集中力量打造标杆工程 完善文旅硬件配套并探索多领域改革 [28] - 深圳坪山"70后"夫妻教师赴广西百色德保县开展三年支教 属国家乡村振兴重点帮扶县教育人才"组团式"帮扶 [29][30][31][32][33][34] 区域经济协作 - "疆品南下 粤品北上"线上平台9月1-30日推出疏附县主题月 让湾区民众感受西域食品 [36][37][40][41][42][43] - 活动以产品为媒串联两地经济脉络与文化情谊 [44][45] 产业培训 - "媒体+"赋能广东畜牧产业高质量发展培训第一课9月1日启动 67万人在线学习 [45][46] - 广东省养猪行业协会、家禽业协会、畜牧兽医学会等八大畜牧业组织负责人出席开班仪式 [47][48][49][50] 天气影响 - 9月3-5日广东中北部市县有35～37℃高温天气 需注意防暑防晒 [54] - 4-5日雷雨趋多趋强 局部有暴雨或大暴雨 并伴有8～10级短时大风 [55][56]

股东情况 - 截至2025年6月30日公司股东总数为93397户 [1]

夜游锦江项目 - 项目定位为成都文旅消费新名片 以20公里水上黄金线为轴串联10大码头 构建水岸街坊船五位一体消费新场景 [1] - 游船类型包括古风船 MR游船 火锅船 茶坊船和非遗相声船 依托水生态治理价值转化 结合科技灯光秀和码头视频秀呈现沉浸式文化体验 [1] - 2025年截至目前接待游客约290万人次 实现营收约2488万元 日均乘船游客达1200人 带动周边商圈酒店茶馆二次消费 [1] 铁像寺水街项目 - 项目定位为城央活水漫游社交艺术空间 采用新中式古典建筑风格 融合天府文化景观元素 打造全天候游憩式慢生活复合型街区 [2] - 引进生活美学 文化体验 时尚餐饮和潮玩科技等92家知名品牌及主理人品牌 形成百业加消费格局 [2] 金融促消费措施 - 银行机构围绕扩大内需和提振消费任务 从专项贷款 支付活动和金融让利三方面开展创新 [2] - 成都银行2024年1至5月通过支付好优惠活动发放支付立减金400余万元 带动消费550万笔 拉动消费5.9亿元 杠杆效应超140倍 [2]

投资评级 - 优于大市(维持) [1][3][5][21] 核心观点 - 公司核心个性化教育业务受益于高中阶段的刚性需求和行业供给侧出清 维持高景气度 [3][21] - 公司2024年下半年以来加速的网点扩张和师资储备在2025年上半年开始贡献业绩 带动收入和利润快速增长 [3][21] - 规模效应下盈利能力再度优化 [3][21] 财务表现 - 2025年上半年实现收入19.2亿元 同比增长18% [1][8] - 2025年上半年实现归母净利润2.3亿元 同比增长42% [1][8] - 2025年上半年扣非后归母净利润2.1亿元 同比增长39% [1][8] - 2025Q2单季实现收入10.52亿元 同比增长15% [1][8] - 2025Q2单季实现归母净利润1.56亿元 同比增长40% [1][8] - 2025年上半年归母净利率12.0% 同比提升2.02个百分点 [2][16][17] - 2025年上半年毛利率36.3% 同比提升0.26个百分点 [2][17] - 2025年上半年期间费用率22.0% 同比下降1.12个百分点 [2][17] - 销售费用率6.1% 同比上升0.4个百分点 [2][17] - 管理费用率13.7% 同比下降1.1个百分点 [2][17] - 研发费用率0.8% 同比下降0.2个百分点 [2][17] - 财务费用率1.4% 同比下降0.2个百分点 [2][17] - 2025年上半年销售商品提供劳务收到现金16.29亿元 同比增长9.9% [1][13] - 期末合同负债余额5.97亿元 同比增长3.7% [1][13] - 期末未分配利润回正至2051万元 [2][21] 业务运营 - 个性化学习中心超300所 [1][8] - 专职教师超5200人 [1][8] - 全日制培训基地超30所 [1][8] - 全日制双语学校在校生人数超7500人 [1][8] - 2025年上半年教育培训服务收入18.48亿元 同比增长18% [8] - 设备租赁收入200万元 与去年同期持平 [8] 公司行动 - 2025年1月启动股份回购计划 拟以不超过66.8元/股回购1.1-1.5亿元股份 [2][21] - 截至2025年3月26日已完成6000万元股份回购并注销 [2][21] 盈利预测 - 2025年预测归母净利润2.51亿元 [3][4][21][23] - 2026年预测归母净利润3.01亿元 [3][4][21][23] - 2027年预测归母净利润3.63亿元 [3][4][21][23] - 2025年预测EPS 2.04元 [3][4][21][23] - 2026年预测EPS 2.44元 [3][4][21][23] - 2027年预测EPS 2.95元 [3][4][21][23] - 2025年预测PE 23.6倍 [3][4][21][23] - 2026年预测PE 19.7倍 [3][4][21][23] - 2027年预测PE 16.3倍 [3][4][21][23]

政策部署 - 上海响应中央《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》开展2025年度项目申报工作 聚焦6大重点行动和8大基础支撑能力建设人工智能"上海高地" [1] - 全国多地出台"人工智能+"行动方案 包括天津、安徽、四川、辽宁、宁夏等地规划最新行动路线 北京、浙江、上海等地针对重点行业进行专项部署 [2][3] - 国家发改委强调因地制宜发展 要求各地立足区位特点和产业基础形成特色化协同发展 避免无序竞争 [3] 产业规模目标 - 辽宁计划到2027年培育300家以上人工智能规模以上企业 核心产业规模达1000亿元 打造100个标杆应用场景和200个融合示范案例 [4] - 天津目标2027年人工智能基础核心企业营业收入突破1000亿元 培育30个应用标杆场景和3-4个特色产业聚集区 [4] 区域布局 - 安徽形成合肥都市圈人工智能核心产业 长江经济带"人工智能+制造" 皖北"人工智能+特色产业"和皖南"人工智能+文化旅游"四大应用集群 [5] - 辽宁实施沈阳、大连"双核"牵引辐射带动策略 打造人工智能创新发展和融合应用新高地 [5] - 四川聚焦先进制造、应急救援、社会民生等重点行业 宁夏瞄准传统工业、特色农业、现代服务业和公共事业四大领域 [5] 重点行业应用 - 制造业成为最热门领域 上海计划三年内推动3000家制造业企业实现智能化应用 打造10个行业标杆模型和100个标杆智能产品 [6] - 人工智能在制造业呈现"微笑曲线"效应 研发设计和营销服务两端应用较多 生产制造环节应用较浅 需加快与工业技术融合创新 [7] - 医药健康领域重点部署 北京目标2027年助力不少于20个创新药械研发进入临床试验阶段 推动10个以上医疗健康场景应用 [8] - 浙江推动人工智能赋能公众健康、临床医疗、科研教学等八大医疗健康领域 [8] 教育领域融合 - 甘肃、山东、广西等地出台"人工智能+教育"实施方案 推动教育与人工智能从概念走向实践 [9] - 人工智能+教育核心目标为赋能教育角色 通过个性化学习内容和智能辅导推动教学模式转变 形成"人工智能+人类教师"协同新模式 [9]