私募产品分红概况 - 今年以来537只私募证券产品分红584次 其中26只分红2次 4只分红3次 1只分红4次 2只分红6次 [1] - 分红产品平均收益10.34% 显著高于行业整体7.87%的平均收益水平 [1] - 有分红私募产品数量占全部有业绩展示产品（4596只）的11.68% [1] 策略类型分红表现 - 股票策略产品分红298次占比51.03% 平均收益12.86% 其中250只产品实现正收益占比88.03% [1] - 期货及衍生品策略分红100次占比17.12% 涉及93只产品 [1] - 多资产策略分红94次占比16.10% 涉及84只产品 [1] - 债券策略分红72次占比12.33% 涉及59只产品 [1] 主观与量化策略对比 - 主观产品分红378次占比64.73% 平均收益11.21% 正收益产品299只占比88.20% 其中25只产品分红不少于2次 [2] - 量化产品分红206次占比35.27% 平均收益8.86% 正收益产品185只占比93.43% 其中8只产品分红2次 [2]

私募业绩表现 - 2025年上半年知名主观多头私募业绩分化显著 同犇投资旗下代表产品取得大幅正收益 得益于新消费板块崛起[2] - 上海一家知名私募旗下产品今年以来亏损超过20% 因重仓配置油气板块[2] 投资方向影响 - 投资方向对上半年私募业绩产生深刻影响 新消费板块景气度高企 细分赛道包括潮流玩具 谷子经济 宠物食品 高端美妆[2] - 机构聚焦人工智能 新消费 创新药和红利资产等方向 同犇投资自2024年11月将投资重点从大消费变为新消费[1][2] 市场环境特征 - 上半年股票市场主基调为宽幅波动叠加结构性机会 行业出现DeepSeek时刻[3] - 海外扰动因素代表外部风险 冲击影响有限 但持续时间和强度不易预期[3] 机构策略调整 - 源乐晟资产反思银行保险板块配置比例较低 未来将加大研究关注[3] - 钦沐资产提前制定内循环为主投资计划 应对海外扰动因素[3] 下半年展望 - 私募机构对下半年行情较为乐观 看好人工智能 新消费 创新药和红利资产[5][6] - 致顺投资延续科技+消费双主线 科技主线内涵将更丰富 扩散至金融科技 生物科技等方面[6] - 源乐晟资产主要配置新消费 创新药 科技及有色金属 略增科技股配置基于AI算力领域投资逻辑信心[6] - 清和泉资本看好AI应用 上游资源 新消费 创新药 优质红利资产 认为中国市场估值相对偏低 美元走弱有利资本回流[6]

行业整体表现 - 2025年上半年百亿级量化私募平均收益率达13.72%且全部实现正收益 [1][2] - 量化私募中证500指增策略平均超额收益率约11% 中证1000指增策略达14% [2] - 量化市场中性策略产品受益于基差有利变化获得约5%平均收益率 [2] 策略业绩分化 - 中证500指增策略产品首尾业绩差超20个百分点 冠军产品收益率达27.97% [2] - 中证1000指增策略首尾差距达14.36% [2] - 中证1000和中证2000指增策略平均超额收益率约15% 沪深300指增仅4%-5% [3] - 业绩排序为中证1000指增最优 中证500和中证A500指增次之 沪深300指增垫底 [3] 分化驱动因素 - 头部机构风险控制优势显著 回撤管理和净值波动控制能力出色 [2] - 部分机构通过细分赛道深耕或策略创新获取超额收益 [3] - 策略同质化或规模扩张过快导致部分机构超额收益衰减 [3] - 风格暴露较高的机构取得较好业绩 [3] 市场环境特征 - A股市场呈"哑铃型"结构 银行板块与小微盘指数两端突出 [4] - 市场日均成交维持在1万亿元以上高位 中小盘品种波动幅度显著提升 [4] - 个人投资者交易热情高涨 融资资金涌入提升短期交易占比 [4] - 并购重组政策放松使重大资产重组事件大幅增加 交易成功率提升 [5] 策略机会与挑战 - 小市值板块成为超额收益沃土 策略越向下沉潜在机会越多 [5] - 红利品种强势表现贡献可观收益来源 [5] - 市场波动增大导致交易信号有效性降低 策略执行难度加大 [5] - 风格及行业快速轮动增加决策复杂性 考验策略适应性和调仓效率 [5] 行业规模扩张 - 全行业规模较去年同期预计提升20%-30% [6] - 股票量化策略产品备案数量占比突出 百亿级量化私募为发行主力 [6] - 头部机构借助品牌效应和代销渠道实现规模显著提升 [6] - 腰部管理人通过量化选股和复合策略等创新产品实现突破 [6] 产品创新趋势 - 中证A500指增策略受关注 成分股兼顾大市值稳定性和小市值成长性 [7] - 头部机构在银行、券商等多类渠道开放中证A500产品额度 [7] - 部分私募推出费率优惠降低投资者配置门槛 [7] 市场展望 - 下半年A股预计呈现震荡上行格局 [7] - 创新药、消费电子、机器人、军工、计算机、光伏等领域存在结构性机会 [7] - 量化策略占A股日成交金额比例约30% 处于提升定价效率合理区间 [8]

股权拍卖交易 - 陕西润研通过司法拍卖以9.57元/股均价购入曲江文旅1200万股(占总股本4.70%) 合计耗资1.15亿元 [1] - 拍卖过程中单笔400万股股权获261次竞价 最终成交价3911.52万元较起拍价溢价32.6% [1] - 交易完成后控股股东曲江旅投持股比例将从41.76%降至37.06% 其全部股份处于冻结状态 [1] 买方背景分析 - 陕西润研为香港君研投资全资子公司 实际控制人为李博铮(1986年生 西安交大经济学硕士) [2] - 君研投资体系包含私募股权(韩元汇通 管理规模10-20亿)、私募证券(君研资本 管理规模<5亿)、不动产资管三大板块 [3] - 关联企业韩建信诚曾参与人人乐资产重组 以合计8.84亿元收购两家亏损子公司(溢价率77%-81%) [4][5] 标的公司现状 - 曲江文旅2025H1预计亏损1300-1690万元 扣非亏损扩大至6900-7290万元 [6] - 君研投资此前参与曲江新区下属企业资产处置 本次入股引发市场对其资源整合能力的关注 [1][6]

市场表现 - 7月A股三大股指单边上扬，上证指数涨幅3.74%，深证成指涨幅5.20%，创业板指涨幅8.14%，市场总成交额维持在1.5万亿以上，融资余额站上1.9万亿关口[1] - 379只成立满1年的私募产品净值在7月创历史新高，占百亿私募产品总数的71.64%，其中量化产品289只，非量化产品90只[1] - 股票策略产品占比最高（83.38%），其次为多资产策略（35只）、债券策略（14只）、期货及衍生品策略（12只）和组合基金（2只）[1] 百亿私募表现 - 28家百亿私募旗下产品悉数创新高，其中18家产品数超3只，量化私募占14家，主观私募占4家[2] - 10家百亿私募有10只以上产品创新高，包括君之健投资、日斗投资、衍复投资、天演资本等[2] - 黑翼资产、聚宽投资等6家百亿私募超90%产品创新高，均仅有1-2只产品未达新高[7] 收益排名 短期收益 - 1-7月收益均值前5私募：稳博投资、阿巴马投资、天演资本、日斗投资、宁波幻方量化[3] - 近一年收益20强门槛超***%，量化多头占18只，主观多头占2只，前5来自黑翼资产、龙旗科技、衍复投资、稳博投资[7][8] 中长期收益 - 近三年收益均值前5私募：君之健投资、日斗投资、阿巴马投资、天演资本、茂源量化[3] - 近三年收益20强门槛超***%，量化产品占15只，前5来自阿巴马投资、君之健投资、明汯投资、鸣石基金[10][12] - 近五年收益20强门槛接近***%，量化多头占12只，主观多头占7只，前5来自日斗投资、复胜资产、九坤投资[14][16] 头部私募案例 - **天演资本**：13只产品创新高，投研团队50%以上为理工科博士，实控人谢晓阳拥有16年从业经验[5][6] - **黑翼资产**：24只产品中23只创新高，创始人陈泽浩、邹倚天为华尔街归国量化专家，策略覆盖量化选股、指数增强等[9] - **日斗投资**：19只产品全部创新高，董事长王文拥有30年经验，看好娱乐产业和金融业[17] 行业动态 - 量化私募主导创新高产品榜单，量化策略在股票、指数增强等领域表现突出[1][2][7] - 主观多头策略在长期收益（如近五年）中仍占重要地位，日斗投资、复胜资产等表现亮眼[14][16]

公司内部治理纠纷 - 公司官微发布声明，指控存在人员未经法定代表人范思奇授权，非法使用伪造法人印章及冒用法人签名，擅自进行基金设立、清盘、证券账户开立等关键法律行为 [1][2][7] - 公司已于2025年6月通过律师函要求相关人员归还印章，并于6月底向公安机关重新备案法人印章，目前印章由法定代表人范思奇依法管理 [2][7] - 公司合伙人唐人靖表示，公章一直在其处，范思奇自行刻制了新公章，目前双方已诉诸司法解决相关问题 [8] 公司股权结构与控制权争议 - 公司股东结构为范思奇持股36.36%，唐靖人、茅诺平分别持股27.27%，上海竞而启企业管理合伙企业（有限合伙）持股9.09% [9] - 范思奇声称，2025年6月，一场仅提前9分钟通知他的股东会将其从公司罢免 [9] - 唐人靖回应称，股东会是在发现范思奇擅自清盘基金和删除数据等违规行为后将其罢免 [9] 基金产品运营状况 - 公司管理规模区间为10亿元至20亿元 [9] - 2025年6月10日，范思奇宣布将卸任基金经理职务，其管理的基金产品将于当周进入清盘流程 [9] - 公司于6月12日公告澄清，范思奇提及的清盘仅涉及其个人管理的部分自营产品，占公司总资管规模比例较低，公司所有资管产品均正常运作，无任何清盘计划 [9] 资金管理与财务争议 - 范思奇在事实说明中否认存在外部财务投资人，称公司运营资金来源于其本人管理的量化产品收益 [11] - 范思奇声称公司银行U盾长期由唐姓股东掌管，其本人不具备资金操作权限 [15] - 范思奇指控，2024年7月2日，在其要求归还公司法人章和银行U盾后数小时内，公司基本账户中的500万元现金被全部转出，账户仅剩2600元 [15] 合作机构与合规风险 - 公司声明中特别提醒各基金托管机构、证券公司及合作方应严格履行尽职调查义务，核查基金设立、交易账户开立等行为中使用的法人授权文件与印章合法性 [2][4] - 公司以"靖奇天弓聚配专享1号私募证券投资基金"为例，指出其设立及运作过程中的相关行为未经法定代表人授权，并已就托管人招商证券涉嫌未尽核查义务向中国证监会与中国证券投资基金业协会投诉举报 [2]

私募机构参与短剧制作 - 洼盈投资、山海基金、深涵资本三家私募机构首次参与制作金融题材短剧《重生千禧年之我靠期货走上复仇之路！》，讲述私募老板重生后依靠期货投资卷土重来的故事[1] - 洼盈投资旗下量化CTA产品"洼盈合顺对冲一号"在私募排排网量化CTA产品榜中排名第17位[1] 期货及衍生品策略产品排名 今年来表现 - 截至2025年7月25日，期货及衍生品策略产品共603只，合计规模343.31亿元，今年来收益均值8.73%[3] - 主观CTA产品表现突出，156只产品今年来收益均值12.15%，量化CTA产品339只收益均值8.31%[3] - 中小私募(50亿以下)前三名：北京富华资信私募"富华豚泉进取"(主观CTA)、京晟投资"京晟豚泉私享"(主观CTA)、瑞瑅投资"瑞瑅期货奇迹1号"(主观CTA)[4][5] - 头部私募(50亿以上)前三名：信弘天禾"信弘CTA1号量化A类份额"(量化CTA)、深圳量道投资"量道CTA精选6A号"(量化CTA)、千衍私募"千衍九凌1号B类份额"(量化CTA)[7][8] 近1年表现 - 截至2025年7月25日，近1年有业绩显示的期货及衍生品策略产品共573只，合计规模330.90亿元，近1年收益均值20.66%[9] - 主观CTA产品145只近1年收益均值28.76%，量化CTA产品328只收益均值19.07%[9] - 中小私募前三名：旭冕投资"旭冕景健B类份额"(主观CTA)、北京富华资信私募"富华豚泉进取"(主观CTA)、京晟投资"京晟豚泉私享"(主观CTA)[10][11] - 头部私募前三名：洛书投资"洛书CTA开拓者1号A类份额"(量化CTA)、博润银泰投资"博润银泰全天候1号B类"(量化CTA)、千衍私募"千衍九凌1号B类份额"(量化CTA)[12][13] 近3年表现 - 截至2025年7月25日，近3年有业绩显示的期货及衍生品策略产品共345只，合计规模197.43亿元，近3年收益均值61.65%[14] - 主观CTA产品80只近3年收益均值74.70%，量化CTA产品212只收益均值30.18%[14] - 中小私募前三名：孚盈投资"孚盈进取一号"(主观CTA)、旭冕投资"旭冕景健B类份额"(主观CTA)、瑞鑫天算"瑞鑫天算98号A类份额"(量化CTA)[15][16] - 头部私募前三名：宁水资本"宁水国债宝2号"(主观CTA)、量魁私募"量魁东海龙"(量化CTA)、均成资产"均成博孚利1号"(量化CTA)[17][18] 私募机构及基金经理背景 - 北京富华资信私募成立于2015年7月，核心团队深耕大宗商品、金融期货及衍生品市场，构建以主观CTA为核心的多策略体系[6] - 双隆投资以"聚焦CTA、投研多核心"为发展战略，升级为全周期CTA策略体系[7] - 孚盈投资专注于大宗商品黑色期货领域，核心团队成员具备深厚钢铁产业从业背景[16]

案件核心关联 - 招商证券机构业务部总经理高翔涉嫌严重违纪违法接受调查 与幻方量化市场总监李橙案存在直接关联[1] - 李橙在2018-2023年间伙同招商证券深南东路营业部原总经理孟鹏飞 通过虚构经纪人身份套取券商交易佣金40%提成 累计金额达1.18亿元[1] - 孟鹏飞曾向高翔行贿300万元黄金以求脱罪 高翔虽退还财物仍因涉嫌渎职被查[1] 涉案人员调查进展 - 高翔于5月30日被招商局集团纪委和中山市监委纪律审查及监察调查[1] - 李橙于2024年11月被查 涉案线索指向亿元返佣腐败链[1][2] - 相关涉案人员已移交司法处理[1] 公司回应与背景 - 幻方量化称李橙被查系个人行为非公司行为 公司未参与返佣行为且未被监管机构调查[2] - 公司强调对所有合作渠道采用统一费率 佣金处于行业较低水平[2] - 幻方量化旗下包含浙江九章资产和宁波幻方量化两家公司 管理规模曾在2021年达到千亿元[2] 公司基本信息 - 宁波幻方量化投资管理合伙企业成立于2016年 注册资本1000万人民币[3] - 浙江九章资产管理有限公司成立于2015年 实缴资本2000万人民币[3] - 招商证券为招商局集团旗下证券公司 2009年于上交所上市 2016年于港交所上市[3]

公司治理纠纷 - 靖奇投资声明存在人员未经法定代表人范思奇授权非法使用伪造法人印章及冒用签名进行基金设立、清盘和证券账户开立等关键法律行为[2][7] - 公司已于2025年6月通过律师函要求归还印章并于6月底向公安机关重新备案法人印章目前印章由法人范思奇依法管理[2][7] - 公司特别提醒托管机构及合作方需严格履行尽职调查义务核查授权文件与印章合法性[2][4] 股东控制权争议 - 公司股权结构显示范思奇持股36.36%唐靖人与茅诺平各持股27.27%上海竞而启企业管理合伙企业持股9.09%[10] - 范思奇称2025年6月股东会仅提前9分钟通知将其"踢出"公司而唐人靖称股东会因范思奇擅自清盘和删除数据行为将其罢免[11] - 双方均表示将通过法律途径解决争议目前尚无定论[9][11] 资金管理争议 - 范思奇声明公司银行U盾长期由唐姓股东掌管本人不具备资金操作权限[16] - 2024年7月2日公司基本账户中500万元现金被转出包括唐姓股东自发十余万元"年终奖"及向关联账户支付70多万元"信息技术服务费"[16] - 账户当晚仅剩余2600元资金[16] 业务运营状况 - 靖奇投资为成立10年的量化私募机构管理规模10-20亿元[10] - 范思奇原管理产品于2025年6月进入清盘流程公司声明其清盘产品占比低不影响整体经营所有资管产品正常运作[11] - 量化交易系统保持正常运行未发生"删库"行为[16] 公司资本结构 - 范思奇强调公司自2015年成立以来从未引入任何财务投资人运营资金来源于其管理量化产品收益[12] - 公司设立初期启动资金及后续开销均由范思奇个人盈利所得支出不存在股东借款创业或垫资发放工资情形[13][14] - 股权转让事宜未达成一致其他股东仅通过律师口头报价50万元收购范思奇所持48%股权[15]

公司内部纠纷 - 靖奇投资官微发布声明称存在人员非法使用伪造法人印章及冒用法人签名进行基金设立、清盘、证券账户开立等关键法律行为 [1][3] - 公司已于6月通过律师函要求相关人员归还印章并向公安机关重新备案法人印章目前印章由法人范思奇依法管理 [3] - 公司风险控制官唐人靖表示公司公众号于8月6日被人挂失找回需要权限而唯一有权限的是法人范思奇 [3] - 唐人靖称公章一直在他们这里范思奇自己刻了新的公章目前已诉诸司法解决问题 [4] 股东及股权结构 - 靖奇投资是一家成立10年之久的量化私募机构目前管理规模区间是10亿元至20亿元 [6] - 股东范思奇持有公司36.36%股权唐靖人、茅诺平分别持股27.27%上海竞而启企业管理合伙企业持股9.09% [6] 管理层变动及争议 - 范思奇在6月10日给投资者的信中表示将于当月卸任基金经理职务其管理的基金产品将进入清盘流程 [6] - 公司6月12日公告称信中提及的"基金清盘"仅涉及范思奇个人管理的部分自营产品占公司总资管规模比例较低 [6] - 范思奇6月22日发文称公司一切系统、策略、流程、投资管理体系都是他一手搭建但近期被股东会"踢出去" [6] - 唐人靖回应称范思奇擅自清盘删除数据股东会在发现其违规行为后将其罢免 [6] 后续发展 - 7月末范思奇发布《关于近期市场传言的事实说明》回应多个传言 [7]