股东大会基本信息 - 召开时间：2025年8月6日14点00分 [1] - 召开地点：浙江省绍兴市上虞区曹娥街道复兴西路555号公司会议室 [1] - 投票方式：现场投票与网络投票结合，网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为9:15-15:00 [1][3] - 股权登记日：2025年7月28日（A股） [8] 审议议案 非累积投票议案 - 变更注册资本、取消监事会并修订《公司章程》及相关议事规则 [2] - 发行H股股票并在香港联交所上市，包括上市方案、决议有效期、授权董事会处理相关事项等7项子议案 [3][4] - 上市前滚存利润分配方案 [4] - 投保董事及高管责任险、聘请上市审计机构 [4] - 修订《公司章程》及制定H股上市后适用的股东会/董事会议事规则等4项制度 [4][5] 累积投票议案 - 涉及董事、监事选举的投票规则，股东可按持股数分配投票权并集中或分散投给候选人 [11][12][13] 投票规则 - 融资融券、沪股通投资者需按上交所规范运作指引执行投票程序 [1] - 同一表决权重复投票时以第一次结果为准 [10] - 网络投票首次需完成股东身份认证，支持交易终端或互联网平台（vote.sseinfo.com） [6] 会议登记 - 登记时间：2025年8月5日8:30-16:30，可通过现场、信函或传真办理 [8][9] - 法人股东需提供营业执照复印件及授权委托书，个人股东需身份证及账户信息 [8] 其他事项 - 会议联系人：李赛凤，联系方式包括电话（0575-82176628）、传真及邮箱 [9][10] - 附件包含授权委托书模板及累积投票制说明 [10][11][12]

总则 - 公司制定担保管理制度以规范担保行为并控制资产运营风险 [1] - 担保包括公司为他人提供的保证、抵押或质押 涵盖对控股子公司的担保 [1] - 控股子公司向合并报表范围外主体提供担保视同公司担保 [1] - 对外担保实行统一管理 需经董事会或股东会批准 [1] - 董事和高级管理人员需审慎控制担保债务风险并承担连带责任 [1] 担保原则与对象审查 - 对外担保遵循合法、审慎、互利、安全原则 [2] - 为控股股东等关联方担保时 对方需提供反担保 [2] - 独立非执行董事需在年报中专项说明对外担保情况 [2] - 担保对象需具备独立法人资格且符合业务关联或控制关系条件 [2] - 担保前需审查债务人资信状况 包括企业资料、财务报告及反担保条件等 [2][3] - 存在资金投向违规、财务虚假、历史违约或经营恶化等情形不得提供担保 [4] 审批程序 - 股东会为对外担保最高决策机构 [4] - 董事会根据公司章程行使担保决策权 超权限需报股东会批准 [4] - 董事会审批需经全体董事过半数及出席董事三分之二以上同意 [5] - 特定情形需股东会审批 包括担保总额超净资产50%或总资产30%、单笔担保超净资产10%等 [5] - 为股东等关联方担保时 关联股东需回避表决 [5] - 必要时可聘请外部机构进行风险评估 [6] - 担保需订立书面合同 包含债权种类、期限、担保方式等要素 [6] 担保管理 - 财务部负责担保具体事务 包括资信调查、手续办理及后续跟踪 [7] - 需妥善管理担保合同及资料 定期核对并关注时效期限 [8] - 专人持续关注被担保人经营及财务状况 [8] - 被担保人出现经营恶化或破产时需及时报告并采取风险控制措施 [9] - 被担保人违约时需启动反担保追偿程序 [9][10] - 担保履行后需向债务人追偿 [10] - 发现债权人与债务人恶意串通时可请求确认担保合同无效 [10] 信息披露 - 需按上市地规则履行对外担保信息披露义务 [11] - 相关部门需及时向董事会秘书报告担保情况并提供披露文件 [11] - 需披露董事会或股东会决议、担保总额等信息 被担保人违约时需及时披露 [11] - 担保信息未披露前需控制知情范围 相关人员负有保密义务 [11] 责任人责任 - 违反制度程序擅自担保造成损失需承担赔偿责任 [12] - 经办人员怠于职责或擅自决策导致损失将受处分 [12] 附则 - 制度经股东会批准后自H股上市之日起生效 [13] - 制度解释和修订权归董事会 [13]

行业背景与趋势 - 全球能源危机和环境问题加剧推动电机产业迅速崛起，成为制造业重要组成部分[1] - 宁波凭借港口优势和产业集群成为中国东部沿海电机产业重要基地，带动区域经济繁荣[1] - 各国碳排放目标促使电机行业面临技术创新和产业升级需求[1] 展会概况 - 2025年11月12-14日在宁波举办第五届电机年会暨产业链博览会，主题为"智驱新质 动力领航"[1][21] - 展览面积达10000㎡，汇聚200+展商、100+专业采购团和10000+专业代表[2] - 设置五大主题展区：电机、电机控制系统及装置、测试仪器及设备、材料配套、机器人[2] - 同期举办智能机器人产业发展大会、稀土永磁行业论坛等七大系列论坛[10][21] 展会亮点 - 三大专题活动：权威评审+供需对接+实地探访工厂，联动赋能产业升级[4] - 汇聚150位电机及终端应用领域专家推动行业发展[6] - 提供全流程服务：会前采购需求征集、会中面对面交流、会后供应商跟踪[7] - 组织考察团实地学习标杆工厂智能制造实践[9] 参与企业 - 拟邀企业包括江苏雷利电机、金风科技、美的集团、西门子电机等300+行业领军企业[13][14][15][16] - 覆盖全产业链：从永磁材料、漆包线等原材料到新能源电机、机器人等终端应用[2][16] 行业影响力 - 设置七大奖项评选行业标杆，包括电磁线/绝缘材料/硅钢等细分领域优质供应商[12] - 搭建精准商贸对接平台，促成采购团与展商1v1配对[12] - 通过百万级媒体曝光资源和高峰论坛推动行业思维碰撞[2][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期股指对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势，因“资产荒”与“国家队”护盘使市场对权益资产配置意愿增强，“反内卷”和地产政策预期提振市场情绪 [7] - 短期内流动性和市场情绪尚可，但国内外实质利多因素平平，且股指近日贴水优势明显减少，策略上谨慎追涨 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - 央行开展2262亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1065亿元逆回购到期，单日净投放1197亿元 [3] - 本周央行公开市场有4257亿元逆回购到期，周二还有1000亿元MLF到期，近日流动性均衡中略有收敛，周一银行间隔夜质押式回购加权利率上行8.13bp至1.42%，七天银行间质押式回购利率上行14bp至1.49% [3][4] 利率与债券数据 |品种|收盘价|较前值变动（bp）| | ---- | ---- | ---- | |DR001|1.42|8.13| |DR007|1.54|6.42| |GC001|1.49|14.00| |GC007|1.56|5.50| |SHBOR 3M|1.56|0.40| |LPR 5年|3.50|0.00| |1年期国债|1.37|0.00| |5年期国债|1.52|0.25| |10年期国债|1.67|0.00| |10年期美债|4.43|8.00| [3] 股指数据 |品种|收盘价|较前一日变动（%）| | ---- | ---- | ---- | |沪深300|4018|0.07| |IF当月|4009|-0.1| |上证50|2758|0.04| |IH当月|2752|-0.1| |中证500|6021|-0.10| |IC当月|6008|-0.2| |中证1000|6462|0.02| |IM当月|6442|-0.2| |IF成交量|80048|-51.0| |IF持仓量|263468|-6.8| |IH成交量|41336|-54.4| |IH持仓量|未提及|-13.2| |IC成交量|66406|-46.3| |IC持仓量|227301|-6.1| |IM成交量|132782|-50.4| |IM持仓量|326601|-8.0| [5] 市场行情与热点 - 昨日收盘沪深300涨0.07%至4017.7，上证50涨0.04%至2757.8，中证500跌0.1%至6020.9，中证1000涨0.02%至6462.3，沪深两市成交额14588亿，较上周五缩量2534亿，行业板块涨多跌少，贵金属等板块涨幅居前，多元金融等板块跌幅居前 [6] - 6月中国以美元计价出口同比增5.8%，前值增4.8%，6月中美“对等关税”暂缓期，中美外贸明显恢复，对美出口额环比改善32.44%至381.7亿美元，占总出口额比重从5月的9.12%升至11.74%，对非洲出口增速亮眼，8月对等关税措施落地，中美贸易面临挑战 [6] 升贴水情况 |项目|当月合约|下月合约|当季合约|下季合约| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF升贴水|19.69%|6.32%|4.32%|3.59%| |IH升贴水|19.88%|3.81%|2.06%|0.65%| |IC升贴水|18.88%|13.16%|11.15%|9.45%| |IM升贴水|28.39%|15.69%|13.50%|12.21%| [8]

市场表现 - A股三大指数14日涨跌不一 沪指涨0.27%收报3519.65点 深证成指跌0.11%收报10684.52点 创业板指跌0.45%收报2197.07点 [1] - 沪深两市成交14588亿元 较上周五缩量2534亿元 [1] - 行业板块涨多跌少 贵金属、能源金属、电机、塑料制品、电力行业、造纸印刷、电网设备板块涨幅居前 多元金融、游戏、文化传媒板块跌幅居前 [1] - 个股方面上涨股票3197只涨停72只 下跌股票2064只跌停18只 [1] - 沪指上午大盘股表现强于小盘股 下午小盘股走势超越大盘股 深市与创业板出现回调 [2] - 大盘出现两个不好现象 一是成交大幅缩量 二是主力资金流出超400亿元 [2] 行业动态 - 锂矿14日走势比较强 多晶硅、碳酸锂等处于内卷严重行业 呈现两头受压 [1] - 若政策限制低效产能扩张 短期淘汰落后产能会导致供应阶段性紧张推高价格 [1] - 需求端例如新能源汽车增速或呈现放缓抑制价格上行 [1] - 机器人概念股集体大涨 2025世界人工智能大会将于7月26至28日在上海召开 [1] - 机器人和人工智能等科技股是今年比较确定的主线之一 [1] 公司表现 - 湘股整体表现一般 147只个股有83只上涨 但湘股板块个股表现亮眼 共4只个股涨幅超10% [2] - 南新制药以18.16%领涨 主营业务为医药产品的研发、生产和销售 以生产化学药品制剂为主 [2] - 2025年一季报归母净利润-802.83万元 净利润同比增长率-143.66% [2] - 南新制药2024年生产偏差次数较2023年大幅减少 2024年全年接受外部抽检11次 GMP检查4次 通过率100% [3] - 产品市场抽验无不合格反馈 [3] - 1类创新药盐酸美氟尼酮片项目正在开展Ⅱ期临床试验 受试者入组顺利进行 [3] - 该产品通过减少炎症、氧化应激以及降低纤维化细胞因子表达来延缓肾脏纤维化 改善肾功能 在糖尿病肾病治疗领域将是一个重大突破 [3]

反内卷政策下的行业分化 - 光伏电池等行业亏损严重（光伏设备亏损企业占比46% 电池行业41%）短期筑底机会明确 但供给端产能存在反复可能 [1][10][14] - 钢铁煤炭等行业国企占比高（煤炭84% 钢铁64%）期待更高层级统一指导 价格弹性取决于地产等需求端 [1][6][14] - 家电机械等行业民企占比高（家电16% 机械18%）利润尚有坚持余地 产能前景待观察 [1][6][14] 五维行业生存法则 - 国企占比越高政策协调优势越明显 煤炭84% 钢铁64% 军工41% [6] - 行业集中度越高越易达成一致行动 机械设备汽车家电集中度达79-80% [10] - 亏损越严重企业配合意愿越强 农林牧渔亏损占比73% 光伏46% 电池41% [10] 三类行业价格底形成机制 - 光伏电池等行业已处周期底部 短期价格底形成机会明确 但需关注企业持续配合和兼并重组 [14] - 钢铁煤炭等行业若有统一指导减产推进顺利 但价格弹性取决于地产等需求端 [14] - 家电机械等行业去产能意愿待观察 价格走势尚不明确 终端产品需求强度是关键 [14] 资本市场连锁反应 - 大宗商品中焦煤氧化铝橡胶工业硅等高贴水品种存在基差修复机会 [17] - 多晶硅工业硅碳酸锂玻璃等跌破现金成本线品种可能率先修复 [17] - 股市呈现三重逻辑：光伏电池聚焦产能出清 钢铁煤炭押注政策加码 家电机械龙头获避险资金青睐 [19] - 债市波动可能加大 若与地产放松共振调整风险上升 [21] 行业数据对比（2024年） - 煤炭行业国企占比84% 集中度77% 亏损企业24% ROE差34% [15] - 钢铁行业国企占比64% 集中度52% 亏损企业34% ROE差-11% [15] - 光伏设备国企占比6% 集中度51% 亏损企业46% ROE差21% [15] - 电池行业国企占比18% 集中度57% 亏损企业41% ROE差9% [15]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案 [3][8] - 从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个角度筛选出“内卷”程度更高的行业，是下半年政策发力的重点领域，包括周期、制造、消费等行业 [3] - 从国企占比、集中度、税收占比、劳动密集度、产能去化后的价格弹性5个视角筛选“反内卷”潜在受益行业 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 下半年围绕“反内卷”和供给优化相关政策有望加速落地 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，后续相关产业有望出台具体方案，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，当时相关行业供给侧改革文件出台后推动产能出清、价格回升、板块上涨 [8] “反内卷”重点行业：库存、CAPEX、产能利用率、价格四角度筛选 - 周期行业“内卷”程度较高的主要集中在化工（化学制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、冶钢原料）等 [3][12][17] - 制造行业“内卷”程度较高的主要集中在电新（电机、电网设备、电池、光伏），机械（自动化设备），汽车（乘用车），军工电子，建筑（房屋建设、基础建设）等 [3][17] - 消费行业“内卷”程度较高的主要集中在家电（家电零部件），食品饮料（食品加工、白酒、休闲食品）等 [3][17] 视角一：国企占比更高的行业政策效力或更强 - “反内卷”潜在受益行业需满足内卷程度高且国企占比较高，国企占比更高的行业政策执行效率更高 [18] - 更易受益于“反内卷”政策的行业包括周期中的煤炭、普钢、水泥、玻璃；消费中的白酒；制造业中的建筑、轨交设备、军工电子等 [18] 视角二：集中度更高的行业或更易实现供给出清 - 集中度更高的行业龙头定价权更强，能更快响应政策意图，通过头部企业协商达成减产实现供给侧出清 [21] - 筛选出的行业主要集中在周期的能源金属、非金属材料、焦炭、冶钢原料等；制造中的乘用车、建筑、轨交设备；消费主要集中在白酒、食品加工等 [21] 视角三：税收占比低的行业，产能去化过程中对地方财政影响或更小 - “反内卷”涉及央地关系调整，税收占比更低的行业，产能去化过程对地方财政影响更小，政策执行或更易推行 [27] - 综合筛选低税收占比的过剩行业主要集中在周期中的玻璃、能源金属、普钢、橡胶等；制造业中的电机、自动化设备、风电设备等；消费中的家电零部件、酒店餐饮、食品加工等 [27] 视角四：劳动密集度更低的行业，产能去化过程中对就业影响或更小 - 劳动密集型行业推动产能去化可能引发失业率提升，劳动密集度较低的行业，产能去化对就业的影响更小 [28] - 筛选出的行业主要集中在周期中的非金属材料、橡胶、塑料、化学制品、能源金属、金属新材料等；制造业中的电网设备、光伏设备、电池等 [28] 视角五：产能去化后的价格弹性 - 通过资产周转率与毛利率的相关系数衡量行业价格弹性，相关系数越接近1，产能去化后价格和毛利率扩张弹性越大 [31] - 综合筛选主要集中在周期中的玻璃、化学制品、能源金属、焦炭、冶钢原料、水泥等；制造业中的自动化设备、光伏设备、风电设备、乘用车等 [31]

欧盟对华政策转向与稀土磁铁供应链问题 - 欧盟在取消中欧会谈后迅速转向寻求中国放宽稀土磁铁出口，以解决下个月的短缺危机 [1] - 稀土磁铁是新能源汽车、风电设备、高性能电机的关键材料，中国占据全球70%以上的稀土加工能力，欧盟短期内难以替代 [3] - 中国4月出台稀土磁铁出口许可制度后，欧洲企业面临供货周期拉长、成本上升的压力，电动车、风电等行业受连锁冲击 [3] 中欧贸易政策与产业影响 - 欧盟近期对中国电动车征收35.3%临时关税，并取消经贸会谈，但随后承认稀土短缺对欧洲企业造成"非常严重"的影响 [5] - 2017年以来中国经济增长40%，而欧盟对华出口下降30%，贸易失衡加剧欧盟制造业供应链压力 [5] - 欧盟启动13个本土稀土项目，但实现规模化生产需3-5年，短期内仍依赖中国供应 [3] 中国政策立场与中欧关系走向 - 中国商务部强调出口许可制度将依法推进，既保障产业链安全又保持国际供应弹性，未完全封锁出口 [5] - 中方提出中欧关系三点原则：相互尊重核心利益、坚持合作、维护多边主义，但未在稀土问题上让步 [6][8] - 欧盟内部对华政策分歧明显，部分官员炒作"中国支持俄罗斯"议题，而高层计划访华推动沟通，政策缺乏协调性 [8] 未来博弈关键点 - 中欧稀土博弈的核心在于欧盟是否选择对抗性调整或重建合作框架，中国以法律和对等原则保持政策稳定性 [10] - 中国在稀土出口管控上采取动态调整策略，既回应欧盟需求又观察其政策动向，强调规则框架内的信任重建 [8][10]

上证指数突破年内新高 - 上证指数突破2025年3月18日创下的年内新高 并接近2024年10月8日的高点 [1] - 指数新高背后各行业分化明显 [1] 一级行业表现对比 - 对比2025年3月18日收盘价 银行 农牧 美护 军工 化工 交运 石化中超2025年3月18日水平占比居前 [1] - 钢铁 电子 家电 通信 计算机 电力设备中超2025年3月18日水平占比靠后 [1] - 对比2024年10月8日收盘价 银行 零售 美护 机械 军工 汽车中个股收盘价超2024年10月8日水平占比居前 [1] - 钢铁 非银 煤炭 医药 地产中个股收盘价超2024年10月8日水平占比靠后 [1] 二级行业表现对比 - 对比2025年3月18日收盘价 金融（银行 保险 多元金融） 军工（航海装备 地面兵装） 农牧（动物保健 农化制品 种植业 饲料） 贵金属 个护用品 化学制药中超2025年3月18日水平占比居前 [4] - 家电（厨电 照明设备 白电） 电力设备（电机 光伏） TMT（电视广播 通信服务 消费电子 半导体 光学光电子） 普钢 机械（工程机械 自动化设备）中超2025年3月18日水平占比靠后 [4] - 对比2024年10月8日收盘价 银行 摩托车 军工（地面兵装 航天装备） 化工（塑料 非金属材料） 新消费（文娱用品 个护用品 零售 饰品）中个股收盘价超2024年10月8日水平占比居前 [4] - 传统消费（白酒 酒店餐饮 白电 厨电） 医药（中药 医疗器械 医疗服务 医药商业） 非银（证券 保险） 光伏设备 钢铁 煤炭开采中个股收盘价超2024年10月8日水平占比靠后 [4]

跨国企业对华投资与合作 - 300多位中外企业家在天津夏季达沃斯跨国企业领袖交流会上进行深入交流，对未来发展方向达成共识并探讨合作机会 [1] - 弗兰德中国区董事会主席勾建辉表示中国新能源市场占全球40%以上，公司将继续深耕中国市场并融入产业链 [1] - 弗兰德集团过去4年在天津投资超10亿元建设26.4大兆瓦风机传动链试验台，天津公司成为集团海外最大齿轮箱生产基地，产品本地化率超95% [1] 外资企业在华业务拓展 - 敦豪全球货运计划在上海建立电动汽车卓越中心，形成完整生态系统枢纽 [2] - 敦豪全球货运大中华区CEO艾若馨认为中国完善的智能交通网络为物流发展提供优势，公司正促进业务多样化 [2] - 赛威传动在天津经开区智能装配中心满负荷运转，同时在粤港澳大湾区投资5亿美元建设20万平方米华南制造基地，预计年底试生产 [2] 行业转型与技术发展 - 赛威传动正从单一工厂转型为减速机、电机、伺服控制设备系统供应商 [2] - 中国在脑机接口领域取得多项关键技术突破，Synchron公司创始人表示希望与中国开展技术交流合作 [2] - 中国绿色化、数字化、智能化转型为外资企业提供广阔发展空间 [2]