美国财政部周四公布的数据显示，7月海外投资者继续增持美国国债(US Treasuries)，总持仓规模升至 9.16万亿美元，较6月增加319亿美元，创历史新高。尽管中国持仓大幅下滑，英国和法国的增持力度更 强，推动整体规模增长。 7月海外资金的增持主要来自于英国，英国作为美债第二大海外持有国，其持仓暴增413亿美元至8993亿 美元，创下历史纪录。法国也录得显著增长。交易数据显示，当月无论是私人部门还是官方机构投资 者，均成为美国国债与票据的净买家，其中私人投资者主要集中在中长期国债，短期国库券则出现净卖 出；而官方机构则全面净买入。 然而，中国作为美债第三大海外持有国，其持仓在7月骤降257亿美元至7307亿美元，创2009年以来最低 水平。 美债最大海外持有国日本当月小幅增持38亿美元，总持仓升至1.15万亿美元。值得注意的是，加拿大持 仓出现571亿美元的大幅下降，降至3814亿美元，创今年4月以来最低水平。 近期，海外投资者对美债的需求备受关注，背景是特朗普总统大幅提高对全球进口商品的关税，引发对 国际资金流向的担忧。目前，海外资金和各国政府合计持有超过30%的美国国债存量。一些私人部门指 标显示， ...

U.S. corporate bond deal-making in the investment-grade market picked up on Thursday following a quiet period earlier in the week, spurred by a quarter basis point rate cut from the Federal Reserve at its September meeting. ...

投资服务模式 - 提供创造收益的投资组合方案 无需通过卖出资产即可获得退休资金支持 [1] - 服务包含模型投资组合及买卖提示 优先股和婴儿债券组合针对保守型投资者 [2] - 配备股息与投资组合追踪工具 并提供定期市场动态更新 [2] 社区互动特性 - 设有活跃聊天社区 投资者可直接与服务平台领导团队进行交流 [2] - 强调社区化投资理念 注重投资者教育并倡导协同投资模式 [2] 内容发布机制 - 通过买入和卖出提示向会员提供专属操作建议 所有头寸均受到持续监控 [4] - 所有投资建议均非永久有效 会根据市场变化进行动态调整 [4] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生工具持有雅典娜优先股（ATHENE PREFERREDS）和AFG婴儿债券（AFG BABY BONDS）的多头头寸 [3] - 分析内容为作者独立观点 未获得除Seeking Alpha以外任何形式的报酬 [3]

债市行情 - 国债期货全线收跌 30年期主力合约跌0.17%报115.620 10年期主力合约跌0.05%报108.080 5年期主力合约跌0.05%报105.820 2年期主力合约跌0.04%报102.410 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行 30年期国债收益率上行1.6BP至2.071% 10年期国开债收益率上行1.95BP至1.922% 10年期国债收益率上行1.45BP至1.7775% [2] - 中证转债指数下跌0.68%至476.2点 成交金额997.84亿元 豪24转债跌6.22% 景兴转债涨10.25% [2] 海外债市动态 - 美债收益率集体上涨 2年期升4.99BP至3.545% 10年期升6.12BP至4.089% 30年期升3.86BP至4.690% [3] - 日债收益率回升 5年期和10年期分别上行0.5BP和0.9BP至1.154%和1.604% [3] - 欧债收益率分化 10年期德债跌2.1BP至2.671% 10年期法债跌0.9BP至3.477% 10年期英债跌1.3BP至4.624% [3] 流动性操作 - 央行开展4870亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 单日净投放1950亿元 [5] - Shibor短端品种多数上行 隔夜利率升3.1BP至1.514% 7天期升0.9BP至1.528% [5] 机构政策预期 - 市场预期央行可能重启国债买卖操作 以配合财政发债节奏并降低融资成本 [6][7] - 9月流动性缺口约1.7万亿元 央行或通过逆回购对冲 但降准降息概率较低 [7] - 10年期国债收益率触及1.80% 为政策操作提供空间 利率中枢预计维持低位 [7] 一级市场发行 - 进出口行1年期固息债中标利率1.3784% 全场倍数1.78 边际倍数1.15 [4] - 国开行3年及7年期金融债中标收益率分别为1.7393%和1.95% 全场倍数分别为2.21和3.52 [4]

美联储资产负债表政策对抵押贷款利率的影响 - 太平洋投资管理公司建议美联储停止缩减抵押贷款持有规模以提振美国住房市场[1] - 自2022年启动加息周期以来 美联储通过量化紧缩使抵押贷款支持证券的本金和利息支付自然缩减而不进行再投资[1] 抵押贷款利差与利率现状 - 抵押贷款利差（国债收益率与抵押贷款利率之差）在过去三年保持"异常宽泛"水平[2] - 截至周五抵押贷款利差维持在约230个基点的历史高位水平[2] - 这导致30年期抵押贷款平均利率高达6.35% 该品种为美国最普遍的住房贷款类型[2] 政策调整方案及潜在影响 - 再投资MBS本金利息支付对降低抵押贷款利率的效果可能不亚于降息[3] - 在利率政策面临政治压力且通胀持续粘性的周期中 该措施可能成为最有效的宽松工具[3] - 方案一：再投资当前每月约180亿美元的MBS自然缩减额度 预计可降低抵押贷款利率20-30个基点[4] - 该方案相当于100个基点联邦基金利率下调的历史效果[4] - 方案二：再投资自然缩减额度并出售200-300亿美元MBS进行再投资 预计可降低利率40-50个基点[5] - 两种方案都比市场普遍预期的降息更能有效降低抵押贷款利率[5] 维持现状的潜在后果 - 若美联储延续当前政策 抵押贷款利率预计将保持高位直至2026年[6] - 这将使住房所有权成为仅限于富裕阶层的奢侈品[6]

市场表现 - 标普500指数期货上涨0.1% 延续历史新高走势 [1] - 纳斯达克100指数期货上涨0.2% [1] - 道琼斯指数期货微跌不足0.1% [1] 债券市场 - 2年期国债收益率跃升至3.56% [1] - 10年期国债收益率上升至4.06% [1] 经济数据 - 8月零售销售数据显著强于经济学家预期 [1] - 强劲零售数据推动国债收益率跳涨 [1] 政策环境 - 美联储利率决策受到更严格审视 [1]

建立自己的投资体系，做到盯盘无盘心中有盘，才能真正摆脱市场情绪的摆布。 【笔记20250916— 债市多头吹响反攻号角（-中美达成TikTok框架协议+传央行将全曲线买债-资金面略有收敛=中下)】 资金面略有收敛，长债收益率明显下行。 央行公开市场开展2870亿元7天期逆回购操作，今日有2470亿元逆回购到期，净投放400亿元。 税期资金面略有收敛，资金利率延续微幅上行，DR001在1.44%附近，DR007在1.50%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025.09.16) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 质高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 (亿 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | 元) | 比 (%) | | R001 | 1.48 | | 1 / / / | 1. 70 | | 63860. 74 | -40. 28 | 88. 85 | | R007 | 1. ...

A tug-of-war is playing out in the $29 trillion Treasury market. - AFP via Getty Images `` ```` A tug-of-war has erupted in the $29 trillion Treasury market, between investors who worry that cracks in the labor market could prompt the Federal Reserve to dramatically cut interest rates and those who fear that the central bank’s fight against inflation isn’t yet won. `` `` That’s evidenced by the recent bounce in the 10-year Treasury yield BX:TMUBMUSD10Y above 4%, after the benchmark rate briefly dipped belo ...

A tug-of-war has erupted in the $29 trillion Treasury market between investors who worry that cracks in the labor market could prompt the Federal Reserve to dramatically cut interest rates and those who fear that the central bank's fight against inflation isn't yet won. ...

海南日报香港9月12日电（海南日报全媒体记者 罗霞）9月12日，海南省2025年离岸人民币地方政 府债券在香港完成簿记定价并发行，发行规模50亿元人民币，其中，3年期可持续发展债券25亿元，定 价利率1.73%；5年期蓝色债券15亿元，定价利率1.83%；10年期航天主题债券10亿元，定价利率2.1%。 债券将在香港联合交易所挂牌上市。 本次债券发行遵循国际市场规则，获得了投资者的普遍关注，吸引了欧洲、亚洲等地区的多元投资 机构参与，类型包括商业银行、投资银行、券商、基金和资产管理公司等；峰值订单规模近230亿元， 体现了国际资本市场对海南自贸港信用实力以及发展前景的认可和信心。 这是海南省第四次在香港发行离岸人民币地方政府债券，募集资金主要投向海洋保护、民生保障以 及航天领域相关重点科研和基础设施项目，将继续使用海南自贸港多功能自由贸易账户（EF账户）进 行债券资金交收。 近年来，海南不断加快航天产业布局，多个相关项目推进落地，"向天图强"成绩单愈发厚实。据 悉，今年发行的10年期债券为中国地方政府首单航天主题债券，将有利于推动商业航天事业发展，同时 也为国际投资者提供了优质的投资选择。 2025年是海南自 ...