稳定币概念股市场表现 - 港股和A股市场的稳定币概念股近期表现强劲，涌现多只涨幅惊人的个股，包括"10倍大牛股"如中国三三传媒（年内涨幅17.70倍）和加幂科技（年内涨幅16.12倍）[2][4][6] - 中国三三传媒公告开展稳定币牌照申请筹备工作，7月16日单日涨幅达72.73%[4] - 加幂科技完成配售2737.2万股，明确表示将进军稳定币赛道[6] - 金涌投资与AnchorX合作公告后单日飙升533.17%，国泰君安国际在虚拟资产牌照获批后单日暴涨198%，全年涨幅4.58倍[8] - A股市场恒宝股份（涨幅1.98倍）、四方精创（涨幅1.48倍）等数字人民币相关个股表现突出[9] 公司战略布局与融资动态 - 第四范式配售2590万股H股集资13.08亿港元，推出"稳定币智能风控&智能合规解决方案"[11] - 众安在线完成39.2亿港元配股融资，30%用于金融科技创新，旗下众安银行为80余家Web3公司提供服务[11] - 连连数字完成配售3840万股净筹3.87亿港元，评估申请稳定币牌照可行性[12] - OSL集团拟配股筹资23.55亿港元用于稳定币业务等战略性收购[12] 政策与行业动态 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，监管框架明晰推动合规发展[1][2] - 香港金管局将于近期公布"稳定币发行人发牌制度"摘要说明，明确牌照申请安排[14] - 行业分析认为稳定币可能为人民币国际化注入新动力，但需警惕市场过度炒作[14]

稳定币市场乱象 - 虚拟货币"稳定币"概念被热炒 部分沦为非法集资和诈骗工具 [1] - 多个"稳定币"投资项目以"稳赚不赔""固定高息"为噱头在社交平台活跃 [1] - 业内专家提醒公众应远离未经批准的"数字理财"项目 [1] 企业应对措施 - 京东币链科技公告称有人假冒京东名义发布JD-HKD数字货币 已要求交易平台下架 [2] - 京东表示在取得香港"稳定币"发行人牌照前 所有以京东名义发币行为均为骗局 [2] - 蚂蚁数科提示部分公司借"稳定币"概念炒作 暗示不实合作 保留法律追责权利 [2] 典型诈骗案例 - DGCX鑫慷嘉平台冒用迪拜黄金与商品交易所名义 承诺每日1%收益率 [3] - 该平台年化收益率高达3678.34% 1万元本金一年后可增至37.78万元 [3] - 平台通过"直推奖励""团队佣金"发展下线 形成典型传销模式 [3] - 多地监管部门自2024年10月起已对该平台进行风险提示 [3] 行业风险警示 - 此类活动具有显著非法集资风险特征 普遍存在夸大宣传和虚假承诺 [4] - "稳定币"支付结算项目一旦出问题 维权难度极大 [4] - 虚拟资产交易去中心化特性使资金流转脱离传统金融监管 [4] - 我国目前对"稳定币"法律属性和交易规范尚无明确定义 [4]

美国稳定币法案与市场影响 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，建立美元稳定币监管框架和战略储备，与美元1:1挂钩 [3] - 法案推动2600亿美元规模的稳定币市场扩容，比特币涨至12万美元/枚，以太坊达3600美元/枚，莱特币上涨10% [3] - 稳定币通过铸造和赎回机制调节供需，价格稳定，取代传统跨境支付模式 [6] 稳定币的监管与技术优势 - 区块链技术记录所有转账行为，增强监管透明度，抑制非法资金流动 [6] - 中国积极拥抱稳定币，京东计划2025年发行挂钩港币的JD-HKD，蚂蚁集团2026年推出稳定币 [7][8] 外汇券的历史案例 - 民主德国1962年推出外汇券Funf Mark，与联邦德国马克1:1挂钩，黑市汇率波动至0.5-0.9 [10] - 古巴1985年发行可兑换比索（CUC），官方汇率1 CUC=1美元=24古巴比索，黑市1 CUC兑换上百比索 [12][14] - 中国1980年发行外汇券，官方与人民币1:1，黑市100外汇券兑换130人民币，1995年退出流通 [16][18] 稳定币与外汇券的本质区别 - 稳定币是美元电子化实践，外汇券是特殊时期的外汇管制工具 [20] - 外汇券因经济开放逐步淘汰，成为收藏品，稳定币推动全球支付便利化 [20]

稳定币的背景与定义 - 美国的稳定币建立在虚拟货币基础之上，如比特币、狗狗币和luna币等[1] - 美国是全球首个以法律形式承认虚拟货币合法的国家[1] - 部分观点认为稳定币的推出是为了化解美债困境，类似发行金圆券[1] 稳定币的战略意义 - 稳定币的推出具有多重目的，并非仅为解决美债问题[2] - 美国政府缺乏直接发行货币的职能，只能通过财政部发行国债，导致债务规模不断扩大[2] - 稳定币的设计锚定美元兑换比例1:1，强化支付功能，同时绑定美元和美债以增强金融属性[3] 稳定币的金融影响 - 稳定币通过绑定美元和美债，可能扩大短债和美元需求，但未解决长期美债问题[3] - 美国通过稳定币强化其全球金融领导地位，尽管近年有所削弱但仍占据主导[3] - 利用虚拟货币去中心化特性，削弱竞争对手主权货币的竞争力，影响各国央行[4] 稳定币的发展现状 - 美国已发行的泰达币和circle币普及率较高，稳定币潮流短期内不可逆[4] - 部分国家从禁止虚拟货币转向接纳，反映出稳定币的全球影响力[4] - 中国对稳定币的发展仍持观望态度，需关注后续政策动向[4]

核心观点 - 在全球地缘风险常态化、美元信用体系弱化和经济不确定性升温的背景下，黄金成为衡量资产价值的"标尺"，凸显其长期配置价值 [1] - 2018年以来，仅个别虚拟货币、微盘股指数、贵金属行业和小盘规模因子策略跑赢黄金，反映美元信用弱化和宏观不确定性 [1] - 小市值风格成为绝对赢家，微盘股指数在所有时期跑赢黄金，受益于逆向投资机制、低估值和流动性溢价 [10][13] 大类资产表现 - 虚拟货币脱颖而出：比特币等因支付便利、技术革新溢价和供给稀缺（如减半机制）跑赢黄金，强化"数字黄金"属性 [4] - 权益资产名义增长依赖流动性驱动：标普500原涨幅132.54%但黄金标价下跌7.47%，美国M2增速峰值26.7%推动美股但真实回报有限 [4][5] - 固收和商品普遍弱势：10Y美债黄金标价跌63.16%，原油受页岩油增产拖累跌61.7%，白银因供需紧张相对抗跌 [4][5] - 不动产整体落后黄金：美国房价跑输幅度最小（-16.96%），印度受益人口红利跑输-29.32% [5] 行业表现 - 中信一级行业全部跑输黄金，但资源品和新动能相对强势：煤炭和银行高股息（均值5.8%和4.8%）缩小差距 [6] - 新动能优于旧动能：电新、TMT跑输幅度小于地产链，近一年大金融与科技（计算机、传媒、国防军工）跑赢黄金 [7] - 二级行业贵金属一枝独秀：2018年以来贵金属唯一跑赢黄金，新兴科技如半导体优于旧科技，哑铃配置（银行+消费电子）可缩窄跌幅39.8% [8] 风格与策略 - 小市值因子主导：微盘股指数2018年以来跑赢黄金，涨跌幅与ROE负相关、与PB正相关 [13] - 策略指数分化：小盘规模因子跑赢沪金，大市值落后，反映产业更迭青睐新兴小盘 [14]

稳定币犯罪现状与特征 - 稳定币凭借低波动性、交易高效、跨境流通不受限等特点成为犯罪分子觊觎的对象，被用于诈骗、洗钱等非法活动[3] - 2024年与欺诈诈骗相关的链上非法活动金额约达510亿美元，2024年5月至2025年5月间稳定币交易量突破30万亿美元[3] - 非法行为者利用波场网络的USDT快速转移资金，结合混币器、跨链桥等匿名工具构建复杂资金路径，导致追踪难度极大[3] 典型案例分析 - 鑫慷嘉平台以USDT为交易媒介，宣传"每日1%收益"（年化365%），通过传销式层级设计吸收资金，最终涉及200余万投资人[4][5] - WO token平台吸收2.86亿余枚USDT、4.6万余枚比特币，按案发当日价格合计价值77.69亿余元，注册会员715249人，层级关系501层[6] - 这些骗局共同特征包括：包装区块链概念、利用稳定币特性转移资金、钻监管漏洞通过OTC商家快速兑换出金[6] 监管动态与风险提示 - 北京市互联网金融行业协会指出非法活动具有资质缺失、概念包装、虚假承诺、资金池运作、风险外溢五大特征[7] - 深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室提示警惕以"金融创新""数字资产"为噱头的非法集资行为[8] - FATF报告显示利用稳定币犯罪呈现专业化、技术化升级趋势，包括"诈骗即服务"模式兴起、AI技术深度应用等[9] 执法挑战与应对建议 - 跨境案件面临法律适用空白、技术追踪困难（跨链转移导致数据孤岛）、执行效率低下（冻结指令耗时72小时）等三维困境[11] - 建议规则层面明确链上地址权属认定标准，技术层面推动内地与香港监测系统数据互认，国际协作层面升级FATF"旅行规则"[12] - 未来犯罪可能结合零知识证明、NFT质押等新技术，地域上转向柬埔寨、老挝等监管洼地[12][13] 行业发展趋势 - 诈骗分子将更频繁利用DeFi协议可组合性，案件呈现"诈骗-洗钱一体化"特征[13] - 新型稳定机制如算法稳定币、RWA支持稳定币可能带来未被充分认知的金融风险和欺诈模型[13] - 犯罪组织会策略性选择监管模糊、执法协作意愿低的司法管辖区设立运营主体[13]

币界网7月14日讯，美国在虚拟货币监管政策方面正迎来重大变革。随着众议院本周即将对三项关键加 密货币法案进行投票，包括《GENIUS法案》、《CLARITY法案》以及《反CBDC监控国家法案》，这 标志着美国对数字资产监管框架的全面升级，为去中心化交易平台带来前所未有的发展机遇。 美国众议院重磅立法推动虚拟货币合规化 美国通胀预期调整为虚拟货币提供避险需求 消息人士透露，日本央行将考虑在7月会议上上调通胀预期，反映出全球通胀压力的持续存在。中信证 券指出，在当前关税政策下，美国通胀压力或于今年下半年逐步显现，这为虚拟货币作为通胀对冲工具 提供了更强的需求支撑。 美国众议院预计将于本周对三项关键加密货币立法进行投票。其中《GENIUS法案》旨在为加密货币创 新提供法律框架，《CLARITY法案》致力于明确数字资产的监管边界，而《反CBDC监控国家法案》 则重点关注央行数字货币的隐私保护问题。 币界网报道，这一系列立法举措反映出美国政府对虚拟货币行业态度的根本性转变。美国证券交易委员 会专员也明确表示，某些代币发行方需要与SEC进行积极对话，这表明监管部门正在寻求与行业的合作 共赢，而非简单的限制打压。 XBIT ...

稳定币市场发展路径 - 美国稳定币发展路径以市场为主导，政府通过立法规范生态环境，旨在扩大稳定币容量以制造新的国债购买需求，尤其是短债[2] - 香港稳定币由金管局主导并发放牌照，发行机构受中心化管理，初期以港元或离岸人民币为锚定资产，目标为跨境支付[2] - 香港稳定币战略意图在于防范SWIFT通路被切断的风险，同时与在岸人民币隔绝以隔离海外金融动荡[2] 稳定币业务形态与监管 - 稳定币分为央行主导和私人机构主导两类，业务形态分为B2B和B2C[2] - 美国稳定币以面向消费者为主，香港稳定币主要面向机构[2] - 香港稳定币监管要求包括100%储备、定期审计和赎回能力，并纳入中央银行流动性支持体系[3] 香港稳定币的独特优势 - 香港具备完善的金融基础设施、充足的离岸人民币供应、双币清算能力及与内地的政策协同[3] - 香港稳定币采用中心化牌照与监管清算体系，央行与商业机构共同主导发币[3] - 香港稳定币被纳入宏观货币管理机制，与银行体系等效对待[3] 市场对稳定币的态度 - 市场对稳定币发行机构存在憧憬，但香港稳定币不宜过度炒作，监管部门已对非法集资和过度炒作提出质疑[4] - 香港监管部门在发放稳定币牌照和试行模式上预计会保持审慎态度[4] 特朗普关税政策与市场反应 - 特朗普政府关税谈判进展不顺，8月1日起将上调关税税率，但资本市场反应平淡，VIX指数跌至年内低位，美股创新高[1] - 市场对特朗普政策已有心理准备，50%的铜关税未造成铜价过度反应[1] - 股市认为关税战升级不利企业盈利，但资金习惯特朗普政策反复，每次大跌被视为抄底机会[6] - 债市认为关税战对物价压力尚未显现，但可能延迟美联储降息，直至经济出现危机迹象[6] 近期市场焦点 - 美联储会议纪要显示内部对利率政策的分歧[6] - 中国第二季度GDP预计较上期改善，美国6月CPI预计小幅反弹[6]

贵金属市场 - 现货铂金XPTUSD报1376 740美元 日内上涨9 630美元 涨幅0 70% [2] - 现货钯金XPDUSD报1259 000美元 日内下跌21 647美元 跌幅1 69% [2] - COMEX黄金GC报3374 100美元 上涨3 800美元 涨幅0 11% [2] - COMEX白银SI报39 240美元 上涨0 155美元 涨幅0 40% [2] 外汇市场 - 欧元兑美元EURUSD报1 169 日内无涨跌 [3] - 英镑兑美元GBPUSD报1 349 微涨0 01% [3] - 美元兑日元USDJPY报147 029 下跌0 26% [3] - 澳元兑美元AUDUSD报0 656 下跌0 20% [3] - 美元兑瑞郎USDCHF报0 796 下跌0 07% [3] - 纽元兑美元NZDUSD报0 599 下跌0 35% [4] - 英镑兑日元GBPJPY报198 412 下跌0 24% [4] 虚拟货币 - 比特币BTC报119028 010美元 下跌58 630美元 跌幅0 05% [4] - 莱特币LTC报94 940美元 上涨0 320美元 涨幅0 34% [4] - 以太坊ETH报2966 600美元 下跌5 430美元 跌幅0 18% [4] - 瑞波币XRP报2 858美元 上涨0 022美元 涨幅0 77% [4] 国债收益率 - 美国2年期国债收益率报3 885% [6] - 美国5年期国债收益率报3 973% 下跌0 019个百分点 跌幅0 48% [7] - 美国10年期国债收益率报4 420% 下跌0 005个百分点 跌幅0 11% [7] - 美国30年期国债收益率报4 966% 上涨0 009个百分点 涨幅0 18% [7] - 英国10年期国债收益率报4 630% 上涨0 003个百分点 涨幅0 06% [7] - 德国10年期国债收益率报2 685% 上涨0 024个百分点 涨幅0 90% [7] - 法国10年期国债收益率报3 415% 上涨0 014个百分点 涨幅0 41% [7] - 意大利10年期国债收益率报3 600% 上涨0 011个百分点 涨幅0 31% [7] - 日本10年期国债收益率报1 556% 上涨0 027个百分点 涨幅1 77% [7]

朝鲜IT工人计划与制裁行动 朝鲜IT工人计划的运作与危害 - 朝鲜派遣高技能IT人员以虚假身份在中国和俄罗斯等全球科技、虚拟货币行业求职 为核武器及弹道导弹计划提供资金支持 [2] - 这些工人伪造身份、盗用个人信息 通过自由职业平台承接商业、金融、虚拟货币等领域项目 [2] - 部分人员在公司网络中植入恶意软件 进一步实施网络攻击 [2] 关键制裁对象 宋康赫（Song Kang-hyok） - 与朝鲜侦察总局黑客组织Andariel关联 主导IT工人欺诈计划 [2] - 利用美国公民信息伪造朝鲜工人身份 使其伪装成美国远程工作者并将收入汇回朝鲜 [2] - OFAC依据第13694号及第14306号行政令对其制裁 认定其行为威胁美国国家安全及经济稳定 [2] 俄罗斯IT工人网络 - 俄罗斯公民Gayk Asatryan及其公司（Asatryan LLC、Fortuna LLC）与朝鲜企业松光贸易总公司、三一贸易签订合同 计划派遣80名朝鲜IT工人至俄罗斯工作 [2] - OFAC根据第13722号行政令认定其行为违反朝鲜劳工出口禁令 相关实体资产被冻结 [2] 制裁依据与措施 法律基础 - OFAC援引第13694、13722、13810号等行政令 针对"通过网络手段获取经济利益"及"支持朝鲜政权"行为实施制裁 [3] 措施 - 冻结被制裁者在美国的资产 禁止美国实体与其交易 [3] - 限制被制裁者使用美元金融体系 [3]