公司业务与产品 - 主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等多种品类，主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备 [1] - 自主研发的"超薄换位导线"填补国内空白，综合性能指标达国际领先水平，"耐高温自粘漆包换位导线"达国际先进水平，"新能源车800V驱动电机用耐电晕高PDIV漆包铜扁线"达国际领先水平 [2] - 率先完成我国电力变压器用电磁线产品在±500kV、±800kV和±1100kV等超/特高压领域应用的三大跨越，在特高压变压器用电磁线领域占据领先市场地位 [3] - 产品已覆盖高电压等级变压器所用纸包线、组合导线、漆包线、漆包纸包线、换位导线等全系列产品，拥有80项专利，其中发明专利16项、实用新型专利62项、外观设计专利2项 [3] 客户与市场应用 - 客户包括特变电工及其子公司、中国西电子公司、山东电力设备、山东输变电、山东泰开以及土耳其ASTOR、美国VTC、埃及ELSEWEDY和印尼B&D等国内外输变电设备行业知名企业 [4] - 产品应用于±1100kV昌吉—古泉特高压直流输电工程、±500kV张北柔性直流输电工程等我国多项重大超/特高压输电工程 [4] - 积极布局新能源行业，重点研发新能源车高功率驱动电机用电磁线，已获得国内外部分新能源车企或电机企业订单，是越南新能源车制造商VinFast的合格供应商 [4] 财务表现与预测 - 2022年-2024年营业收入分别为131070.84万元、146106.89万元与207244.02万元，最近三年营业收入复合增长率达25.74% [6] - 2022年-2024年净利润分别为4999.75万元、6446.57万元和10163.13万元 [6] - 预计2025年度营业收入约为247000.00万元-273000.00万元，同比增长19.18%-31.73%，预计净利润约为11400.00万元-13200.00万元，同比增长12.54%-30.30% [6] 上市与募资计划 - 公开发行股票并在北交所上市，发行价格为9.17元/股 [7] - 初始发行股份数量为30681823股，占发行后总股本的25.00%，若超额配售选择权全额行使，发行总股数将扩大至35284096股，占发行后总股本的27.71% [7] - 超额配售选择权行使前，预计募集资金总额为28135.23万元，扣除发行费用后净额为23851.48万元，若超额配售选择权全额行使，预计募集资金总额为32355.52万元，扣除发行费用后净额为28071.72万元 [7] - 拟募资2.82亿元，用于电磁线生产线智能数字化升级项目、电磁线生产线智能数字化扩建项目、电磁线研发中心建设项目、新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目及补充流动资金 [9] 募投项目详情 - 电磁线生产线智能数字化升级项目旨在引进先进自动化设备，优化生产模式，提升生产效率 [1][9] - 电磁线生产线智能数字化扩建项目将扩大现有产能，新增电磁线产能5000吨 [9] - 新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目将新增年产6000吨耐电晕漆包扁线，重点研发新能源车800V扁线驱动电机用电磁线 [9] - 电磁线研发中心建设项目将加大研发投入，添置研发设备、检测设备，引进高端技术人才 [9] 行业地位与竞争优势 - 是国家级"制造业单项冠军企业"、辽宁省"制造业单项冠军企业"、辽宁省"专精特新"中小企业、国家级"绿色工厂"、高新技术企业，2023年荣获辽宁省科学技术进步三等奖 [2] - 在超/特高压变压器用电磁线细分领域积累丰富经验，在技术研发、品种、生产布局和规模、营销和品牌、管理等方面的竞争优势较为明显 [5] 行业发展机遇 - "双碳"目标下我国电源及电网工程投资持续加大，为电磁线产业带来更多发展机会 [5] - 特高压输电建设加速带动高电压等级变压器用电磁线高景气发展 [5] - 海外电力设备市场需求增长为高电压等级变压器提供市场机遇，促进对电磁线需求增加 [5]

公司概况 - 宏远股份主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等，应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备 [1] - 公司是国家级"制造业单项冠军企业"、辽宁省"制造业单项冠军企业"、辽宁省"专精特新"中小企业、国家级"绿色工厂"、高新技术企业，2023年荣获辽宁省科学技术进步三等奖 [2] - 公司自主研发的"超薄换位导线"填补国内空白，"新能源车800V驱动电机用耐电晕高PDIV漆包铜扁线"综合性能指标达国际领先水平 [2] 技术研发与专利 - 公司已完成我国电力变压器用电磁线产品在±500kV、±800kV和±1100kV等超/特高压领域应用的三大跨越 [3] - 截至2024年12月31日，公司拥有80项专利，其中发明专利16项、实用新型专利62项、外观设计专利2项 [3] - 电磁线研发中心建设项目将加大研发投入，引进高端技术人才，提升研发能力和自主创新能力 [1] 市场与客户 - 客户包括特变电工、中国西电、山东电力设备、土耳其ASTOR、美国VTC等国内外知名企业 [4] - 产品应用于±1100kV昌吉—古泉特高压直流输电工程、±500kV张北柔性直流输电工程等重大工程 [4] - 公司积极布局新能源行业，研发新能源车高功率驱动电机用电磁线，已获得VinFast等车企订单 [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为131070.84万元、146106.89万元、207244.02万元，复合增长率25.74% [6] - 2022-2024年净利润分别为4999.75万元、6446.57万元、10163.13万元 [6] - 预计2025年营业收入247000.00万元-273000.00万元，同比增长19.18%-31.73%；净利润11400.00万元-13200.00万元，同比增长12.54%-30.30% [6] 募投项目 - 拟募资2.82亿元，用于电磁线生产线智能数字化升级、扩建、研发中心建设、新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地及补充流动资金 [9] - 电磁线生产线智能数字化扩建项目将新增产能5000吨 [9] - 新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目将新增年产6000吨耐电晕漆包扁线 [9] 行业前景 - "双碳"目标下电源及电网工程投资加大，带动电磁线产业快速发展 [5] - 特高压输电建设加速，推动高电压等级变压器用电磁线高景气发展 [5] - 海外电力设备市场需求增长，促进对电磁线需求增加 [5]

8月8日下午，沈阳宏远电磁线股份有限公司（以下简称"宏远股份"，股票代码：920018.BJ）向不特定 合格投资者公开发行股票并在北交所上市网上路演在全景路演举行。 投资者交流环节，问及产品在新能源车驱动电机中的应用情况，宏远股份董事、副总经理、董事会秘书 何润表示，公司依托多年对电磁线技术的研发，通过对裸铜扁线拉丝模具的改良、绝缘漆配方及涂漆工 艺的研究，提高漆包铜扁线的耐电晕性能，开发出性能满足新能源车 800V 驱动电机使用要求的耐电晕 高 PDIV 漆包铜扁线产品。公司为研发并试生产新能源车驱动电机用电磁线，自2021年开始对已有车间 进行改造、引入生产设备、招聘相关研发人员。公司积极开拓新能源车驱动电机用电磁线客户，截至招 股说明书签署日，公司已被纳入越南新能源车制造商 VinFast（美国上市公司，Nasdaq: VFS）的合格供 应商名录。 天眼查信息显示，宏远股份主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品主要包括换位导线、纸包线、漆 包线、漆包纸包线、组合导线等多种品类，目前主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和 电抗器等大型输变电设备。 二十多年的专业技术积累与市场沉淀，宏远股份现已成 ...

公司业务与产品 - 公司主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等多种品类，主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备 [1] - 公司自主研发的"超薄换位导线"填补国内空白，综合性能指标达到国际领先水平，"耐高温自粘漆包换位导线"达到国际先进水平，"新能源车800V驱动电机用耐电晕高PDIV漆包铜扁线"达到国际领先水平 [2] - 公司产品已覆盖高电压等级变压器所用全系列产品，截至2024年12月31日拥有80项专利，其中发明专利16项、实用新型专利62项、外观设计专利2项 [3] 技术实力与行业地位 - 公司是国家级"制造业单项冠军企业"、辽宁省"制造业单项冠军企业"、辽宁省"专精特新"中小企业、国家级"绿色工厂"、高新技术企业，2023年荣获辽宁省科学技术进步三等奖 [2] - 公司率先完成我国电力变压器用电磁线产品在±500kV、±800kV和±1100kV等超/特高压领域应用的三大跨越，在特高压变压器用电磁线领域占据领先市场地位 [3] - 公司客户包括特变电工、中国西电、山东电力设备等国内知名企业，以及土耳其ASTOR、美国VTC、埃及ELSEWEDY和印尼B&D等国际企业 [4] 财务表现与增长前景 - 2022-2024年营业收入分别为131070.84万元、146106.89万元与207244.02万元，三年复合增长率达25.74% [6] - 2022-2024年净利润分别为4999.75万元、6446.57万元和10163.13万元，呈现快速增长趋势 [6] - 预计2025年度营业收入为247000.00万元-273000.00万元，同比增长19.18%-31.73%，净利润预计为11400.00万元-13200.00万元，同比增长12.54%-30.30% [6] 募投项目与资金用途 - 本次发行募集资金将用于电磁线生产线智能数字化升级项目、扩建项目、研发中心建设项目、新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目及补充流动资金 [9] - 电磁线生产线智能数字化扩建项目将新增电磁线产能5000吨 [9] - 新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目将新增年产6000吨耐电晕漆包扁线产能 [9] 市场机遇与发展战略 - 在"双碳"目标下，我国电源及电网工程投资持续加大，特高压输电建设加速，带动高电压等级变压器用电磁线高景气发展 [5] - 海外电力设备市场需求增长为高电压等级变压器提供市场机遇，促进电磁线需求增加 [5] - 公司除继续深耕电力行业外，正积极布局新能源行业，重点研发新能源车高功率驱动电机用电磁线，已获得国内外部分新能源车企或电机企业订单，是越南VinFast的合格供应商 [4] 发行基本情况 - 本次公开发行初始发行股份数量为30681823股，发行后总股本为122727291股，占发行后总股本的25.00%（超额配售选择权行使前） [7] - 发行价格为9.17元/股，超额配售选择权行使前预计募集资金总额为28135.23万元，募集资金净额为23851.48万元 [7] - 若超额配售选择权全额行使，发行总股数将扩大至35284096股，预计募集资金总额为32355.52万元，募集资金净额为28071.72万元 [7]

公司业务与战略 - 公司主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品包括换位导线、纸包线、漆包线等，应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备 [1] - 公司是国家级制造业单项冠军企业、辽宁省制造业单项冠军企业、辽宁省专精特新中小企业、国家级绿色工厂和高新技术企业，2023年荣获辽宁省科学技术进步三等奖 [2] - 公司自主研发的超薄换位导线填补国内空白，综合性能指标达到国际领先水平；耐高温自粘漆包换位导线达到国际先进水平；新能源车800V驱动电机用耐电晕高PDIV漆包铜扁线达到国际领先水平 [2] - 公司率先完成我国电力变压器用电磁线产品在±500kV、±800kV和±1100kV等超/特高压领域应用的三大跨越，在特高压变压器用电磁线领域占据领先市场地位 [3] - 公司产品已应用于±1100kV昌吉—古泉特高压直流输电工程和±500kV张北柔性直流输电工程等重大超/特高压输电工程 [4] - 公司积极布局新能源行业，重点研发新能源车高功率驱动电机用电磁线，已获得国内外部分新能源车企或电机企业订单，是越南VinFast的合格供应商 [4] 财务表现与预测 - 2022年-2024年公司营业收入分别为131070.84万元、146106.89万元与207244.02万元，最近三年营业收入复合增长率达25.74% [6] - 2022年-2024年公司净利润分别为4999.75万元、6446.57万元和10163.13万元，呈现快速增长趋势 [6] - 公司预计2025年度营业收入约为247000.00万元-273000.00万元，同比增长19.18%-31.73%；预计净利润约为11400.00万元-13200.00万元，同比增长12.54%-30.30% [6] 产能扩张与研发 - 新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目将新增年产6000吨耐电晕漆包扁线，实现年销售收入60000.00万元 [1] - 电磁线生产线智能数字化扩建项目将新增电磁线产能5000吨 [9] - 公司拥有80项专利，其中发明专利16项、实用新型专利62项、外观设计专利2项 [3] - 电磁线研发中心建设项目将加大研发投入，添置研发设备、检测设备，引进高端技术人才，提升研发能力和自主创新能力 [9] 行业前景 - 双碳目标下我国电源及电网工程投资持续加大，为电磁线产业带来更多发展机会 [5] - 特高压输电建设加速带动高电压等级变压器用电磁线高景气发展 [5] - 海外电力设备市场需求增长为高电压等级变压器提供市场机遇，促进电磁线需求增加 [5] 上市与募资 - 公司公开发行股票并在北交所上市，初始发行股份数量为30681823股，发行后总股本为122727291股，占发行后总股本的25.00% [7] - 发行价格为9.17元/股，超额配售选择权行使前预计募集资金总额为28135.23万元，扣除发行费用后预计募集资金净额为23851.48万元 [7] - 若超额配售选择权全额行使，预计募集资金总额为32355.52万元，扣除发行费用后预计募集资金净额为28071.72万元 [7] - 募集资金将用于电磁线生产线智能数字化升级项目、电磁线生产线智能数字化扩建项目、电磁线研发中心建设项目、新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目和补充流动资金 [9]

发行概况 - 宏远股份于8月11日申购 发行价格9.17元/股 发行市盈率12.34倍[1] - 北交所今年IPO上市的8家新股上市首日全部收涨[1] - 北交所打新中签门槛大幅上升 从1月星途测控的170万元升至8月酉立智能的570万元[1] 公司业务与产品 - 公司成立于2000年 注册地位于辽宁省沈阳市经济技术开发区 主营电磁线研发、生产和销售[2] - 产品包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等 主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备[2] - 产品应用于多项重大超/特高压输电工程 包括±1100kV昌吉—古泉特高压直流工程、±800kV白鹤滩—浙江/江苏工程、±500kV张北柔性直流工程等[2] - 换位导线为最主要产品 2022-2024年营收占比从64.01%增长至78.98% 纸包线占比从23.69%下滑至18.60% 漆包线从10.46%降至1.77%[3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为13.11亿元、14.61亿元、20.72亿元[4] - 同期毛利率分别为7.21%、8.54%、7.97% 净利润分别为0.5亿元、0.64亿元、1.02亿元[4] - 预计2025年营业收入24.7-27.3亿元 同比增长19.18%-31.73% 归母净利润1.14-1.32亿元 同比增长12.54%-30.30%[4] - 经营活动现金流量净额波动较大 2022-2024年分别为-2.44亿元、-6829.04万元、2855.62万元[4] 供应链与客户结构 - 原材料成本中电解铜、无氧铜杆占比超90% 铜价波动是营业成本主要影响因素[5] - 前五大原材料供应商采购占比超97% 主要供应商包括中国船舶工业物资东北有限公司、陕西众科云佳实业有限公司等[5] - 客户集中于输变电设备行业 包括特变电工、中国西电、山东电力设备等国内企业及土耳其ASTOR、美国VTC等国际客户[5] - 前五大客户销售占比从2022年80.31%降至2024年72.45%[5] 募投项目 - 拟募集资金2.8亿元 用于电磁线生产线智能数字化升级项目(5591.56万元)、扩建项目(5557.90万元)、研发中心建设项目(1127.30万元)、新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目(7879.05万元)及补充流动资金(8000万元)[7][8] - 项目总投资3.96亿元 拟投入募集资金2.82亿元[8] 股权结构 - 发行前杨绪清、杨立山及杨丽娜合计控制83.62%股份表决权 为共同实际控制人[7] - 杨立山系杨绪清之子 杨丽娜系杨绪清之女 三人于2022年1月25日签署《一致行动协议》[7]

北交所新股表现 - 今年以来北交所共有8只新股上市 首日平均涨幅达338% [1] - 鼎佳精密、广信科技、天工股份、星图测控首日分别上涨479 12%、500%、411 93%、407 23% [1] - 本周仅有1只北交所新股宏远股份开启申购 发行价9 17元/股 [2] 宏远股份业务概况 - 公司是国内特高压电磁线龙头企业 主要从事电磁线研发生产和销售 [3] - 产品包括换位导线、纸包线、漆包线等 应用于大型输变电设备 [3] - 在特高压领域完成±500kV、±800kV和±1100kV三大技术跨越 [3] - 产品应用于多项重大超/特高压输电工程 [3] 客户与市场布局 - 客户涵盖特变电工、中国西电等大型输变电设备制造商 [4] - 产品出口土耳其、北美、埃及等国家和地区 [4] - 积极布局新能源行业 研发新能源车高功率驱动电机用电磁线 [4] - 已成为越南新能源车制造商VinFast的合格供应商 [4] 财务数据与募资用途 - 2022-2024年营业收入分别为13 1亿元、14 61亿元、20 72亿元 [4] - 同期归母净利润为0 5亿元、0 64亿元、1 01亿元 [4] - 募投资金将用于电磁线生产线智能化升级和扩建项目 [4] - 部分资金将投入新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地 [4]

发行信息 - 公司通过北交所进行网上发行 发行价格为9 17元/股 证券代码为"920018" [1] - 已开通北交所交易权限的合格投资者可参与申购 需通过证券公司进行申购委托 [1] 公司业务 - 主营业务为电磁线研发生产销售 产品包括换位导线 纸包线 漆包线等 应用于电力变压器 换流变压器等大型输变电设备 [1] - 客户覆盖特变电工 中国西电等国内大型制造商 以及土耳其ASTOR 美国VTC等海外电力变压器制造商 [1] - 2019-2023年国家电网 南方电网特高压项目中 装备公司产品的变压器中标占比达24 43%-29 63% [2] 财务表现 - 最近三年营业收入持续增长 分别为13 11亿元 14 61亿元和20 72亿元 年复合增长率达25 74% [1] 战略布局 - 积极拓展新能源领域 研发新能源车高功率驱动电机用电磁线 已获越南VinFast等车企订单 [2] - 募投项目包括新能源汽车特种电磁线生产基地 将实现驱动电机用电磁线量产 [3] 募资用途 - 资金将用于生产线智能数字化升级扩建 研发中心建设 新能源汽车电磁线生产基地及补充流动资金 [3] - 智能化升级项目旨在优化现有工艺 研发中心项目将引进高端技术人才提升创新能力 [3] - 新能源生产基地项目是进入新能源领域的关键 预计形成新增利润增长点 [3]

投资评级与核心观点 - 投资评级：积极参与 [33] - 核心观点：报告研究的具体公司系行业领先的特高压电磁线"单项冠军"，多项技术达国际领先水平，产品广泛应用于我国多项重大超/特高压输电工程 [7][8][9] 公司基本面 - 技术实力：拥有80项专利（发明专利16项），"超薄换位导线"填补国内空白，"新能源车800V驱动电机用耐电晕高PDIV漆包铜扁线"达国际领先水平 [7][9] - 市场地位：2019-2023年国家电网/南方电网特高压项目中，装备公司电磁线的直流换流变压器、交流变压器中标占比分别为24.43%和29.63% [9] - 客户资源：覆盖特变电工(41.8%销售额)、中国西电等国内龙头，以及土耳其ASTOR、美国VTC等国际客户，并进入越南VinFast供应链 [9][11] - 财务表现：2024年营收20.72亿元(3年CAGR+25.74%)，归母净利1.01亿元(3年CAGR+42.34%)，毛利率7.97% [11] 发行方案 - 发行价格：9.17元/股，发行PE(TTM)11.44倍，显著低于可比公司PE中值21.8倍 [17][18][34] - 发行规模：初始发行3068万股(占发行后总股本25%)，募资2.81亿元，总市值11.25亿元 [17][18] - 配售情况：13家战投参与(含6家私募/3家券商)，网上顶格申购需冻结1336.34万元 [17] 行业情况 - 需求驱动：我国220kV及以上变压器容量从2012年26.24亿kVA增至2023年54.24亿kVA(CAGR+6.83%) [22] - 电源投资：2019-2024年电源投资从3283亿元增至11687亿元(CAGR+28.91%)，风电/太阳能装机CAGR分别达20.01%/34.14% [23] - 电网投资："十四五"期间国家电网+南方电网合计计划投资2.9万亿元，较"十三五"增长11% [23] - 出口机遇：我国变压器出口额从2020年32.64亿美元增至2024年64.30亿美元(CAGR+18.47%) [24] 竞争优势 - 研发优势：具备定制化研发能力，可自主设计改造设备模具 [27] - 技术优势：完成±500kV/±800kV/±1100kV特高压应用三大跨越 [8] - 生产体系：通过ISO9001等六大体系认证，获国家级"绿色工厂"称号 [7][27] - 客户优势：与特变电工等建立稳定合作，海外覆盖15个国家和地区 [9][28] 募投项目 - 产能扩张：电磁线智能数字化扩建项目达产后新增5000吨产能(预计年收入3.54亿元) [15] - 新能源布局：新能源汽车电磁线基地项目达产后新增6000吨产能(预计年收入6亿元) [15] - 研发投入：建设电磁线研发中心，项目周期36个月 [15]

生态文明建设成果 - 湖州二十年来推动生态文明从"先行地"到"示范地"、经济发展从"粗放增长"到"绿色低碳"、城乡面貌从"局部美丽"到"共富共美"、城市品牌从"市域名片"进阶为"窗口示范" [1] - 湖州累计发布生态文明建设标准130余项，其中13项地方标准上升为国家标准，制定出台12部生态文明地方性法规 [3] - 湖州PM2.5浓度改善幅度57.03%，空气优良率改善幅度56.51%，入太湖水质连续17年保持Ⅲ类及以上，2023年首次实现Ⅱ类水全覆盖 [3] - 湖州获得全国首个地市级生态文明先行示范区、国家生态文明建设示范区市区县全覆盖、国家可持续发展议程创新示范区等称号 [3] 绿色低碳创新发展 - 湖州万元地区生产总值能耗近20年下降约48%，高新技术企业从2008年58家增长至2024年2071家 [4] - 长兴蓄电池行业企业从175家减少到16家，但销售收入提高14倍 [4] - 南浔整治提升企业1.3万家，"三电一板"块状经济实现蜕变，近三年战略性新兴产业增加值年均增长10%以上 [4] - 德清实现科技创新鼎、天工鼎、大禹鼎等"六鼎大满贯"，是国内唯一一二三产均为国家级平台的县域 [4] - 湖州构建"2+8"高能级平台体系，聚集新能源汽车及关键零部件、半导体及光电、生物医药等新兴产业 [5] 生态惠民富民成效 - 湖州城乡居民人均可支配收入倍差缩小至1.53，远低于全国、全省平均水平 [6] - 湖州集体经济年经营性收入80万元以上的行政村占比达95%以上 [6] - 安吉2022年以来累计吸引青年入乡近4.3万人，每年新增常住人口1万左右 [6]