公司预期截至2025年6月30日止年度净亏损不超过1300万港元 相比截至2024年6月30日止年度净亏损约6570万港元大幅减少[1] 财务表现 - 净亏损预计不超过1300万港元 较上年度6570万港元亏损大幅收窄[1] - 亏损减少主要由于报告年度内非金融资产减值亏损减少[1]

财务指标与盈利能力 - 主板盈利测试要求最近3个会计年度累计盈利≥5000万港元 其中最近一年≥2000万港元 前两年合计≥3000万港元 [3] - 主板市值/收入测试要求市值≥40亿港元且最近一年收入≥5亿港元 [3] - 主板针对未盈利生物科技公司要求市值≥15亿港元+最近一年收入≥1亿港元+研发投入占比≥15% [3] - 创业板要求最近2个会计年度累计盈利≥1000万港元或市值≥1.5亿港元+最近一年收入≥5000万港元 [3] - 需关注盈利真实性及可持续性 非经常性收益占比过高或盈利来源集中风险 [3] - 收入确认政策需合规 包括新经济公司订阅制收入及生物科技公司临床试验收入 [3] 信息披露与透明度 - 要求充分准确及时披露所有重大信息 避免误导投资者 [2] - 需具体披露风险因素 包括行业竞争风险 政策监管风险 技术迭代风险 [3] - 需清晰说明业务模式 收入来源 成本结构及核心竞争力 [3] - 前五大客户/供应商占比超过50%时需解释依赖性及应对措施 [3] - 需披露重大合同条款及潜在影响 包括长期供货协议 特许经营权 对赌协议 [3] - 需披露未决重大诉讼进展及对财务状况的影响 [3] 公司治理与独立性 - 独立非执行董事需占比至少1/3且具备相关行业经验 [3] - 审计委员会需由独立非执行董事主导并监督财务报告流程 [3] - 控股股东需承诺上市后6个月内禁售及避免同业竞争 [3] - 关联交易需披露定价公允性及审批程序 [3] - 需证明具备有效的财务报告内部控制 [3] 业务模式与可持续性 - 科技公司需展示专利数量 技术壁垒 用户粘性等护城河 [2] - 互联网公司需关注MAU/DAU增长及变现率 [2] - 消费公司需展示品牌力 复购率及渠道拓展能力 [4] - 生物科技公司需披露临床进度阶段及监管审批预期 [4] - 新能源公司需评估政策依赖性及技术路线变化影响 [4] 行业监管与合规 - 金融行业需符合香港金管局资本充足率要求 [4] - 医疗行业需符合国家药监局药品注册要求 [4] - 互联网公司需符合内地《个人信息保护法》及香港《个人资料(私隐)条例》 [4] - 跨境业务需符合外汇管制及海外投资审批要求 [4] 关联交易与利益输送 - 关联方包括控股股东 董事 高级管理人员及其近亲属控制的企业 [4] - 重大关联交易需经独立股东批准 金额超过总资产5% [4] - 需由独立财务顾问出具交易公允性意见 [4] - 持续性关联交易需设定年度上限并定期审核 [4] 募集资金用途 - 需明确分类用途 包括研发 产能扩张 市场推广 偿还债务 [4] - 需进行可行性分析 包括研发项目具体内容及市场需求 [4] - 禁止用于关联方资金占用 违规担保或无关投资 [4] 股东结构与股权安排 - 控股股东持股比例超过70%时需说明控制权集中风险 [4] - 需披露战略投资者背景及投资逻辑 [4] - 同股不同权结构要求B类股投票权不超过普通股10倍且设日落条款 [4] - 需披露员工持股计划对象 数量及解锁条件 [4] 财务报表与审计 - 审计机构需为港交所认可会计师事务所 [4] - 审计意见需为无保留意见 [4] - 会计政策需保持一致性 变更需说明理由 [4] - 需披露重大会计估计依据及合理性 [4] 新经济特殊安排 - 未盈利生物科技公司需披露临床试验进展及药品获批概率 [4] - 同股不同权结构需披露必要性及对中小股东保护措施 [4] - 第二上市需满足市值≥30亿港元且海外交易所为港交所认可 [4] 跨境监管与数据安全 - 内地企业需向中国证监会备案提交招股说明书及审计报告 [4] - 涉及收集内地用户数据需通过国家网信办数据安全审查 [4] - 需符合内地反垄断规定如经营者集中审查 [4] 中介机构责任 - 保荐人需全面核查财务状况 业务模式 公司治理并出具保荐意见 [6] - 律师需审核法律文件确保符合香港及内地法律 [6] - 会计师需审计财务报表并对重大会计问题发表意见 [6] 市场接受度与估值 - 香港市场偏好科技 消费 医疗 新能源行业 [6] - 需与同行业公司比较估值指标如市盈率 市销率 市净率 [6] - 路演需清晰传达增长逻辑及价值主张 [6] 上市后持续义务 - 需每年提交年报 半年报 每季度提交季报 [6] - 需及时披露重大事件如盈利预警 资产重组 管理层变动 [6] - 需建立内幕消息保密制度避免信息提前泄露 [6]

研究团队首先对约7500人的健康数据进行分析，进而利用8000多份血液样本对模型进行验证。结果 显示，与传统表观遗传时钟相比，新方法不仅能更准确地预测心脏病等与衰老相关的特定疾病，还能揭 示不同个体内各系统衰老模式的显著差异。 科技日报北京9月25日电 （记者刘霞）瑞典卡罗林斯卡学院与美国耶鲁大学科学家合作开发出一项 新型血液检测技术——"系统年龄检测法"，能够通过一次抽血，全面评估人体11个不同生理系统的衰老 状况，为个性化健康管理提供更精准依据。相关研究成果发表于最新一期《自然·衰老》杂志。 人体各个器官和系统的衰老速度并不一致，受遗传、环境、生活方式等多重因素影响。传统生物年 龄检测方法只能给出一个整体性数值，无法反映不同部位的衰老差异。 新方法基于表观遗传学中的DNA甲基化机制，通过分析血液中特定生物标志物（如胆固醇、血糖 等）与各器官衰老相关疾病之间的关联，结合机器学习技术，建立起能评估心脏、肺、脑、代谢系统、 免疫系统等11个生理系统年龄的预测模型。 团队表示，该检测技术可为临床提供更具针对性的干预指导。例如，若检测发现某人的免疫系统年 龄显著高于心脏或肺部，医生可建议其采取增强免疫功能的措施；若 ...

自今年4月起，华兴银行肇庆分行围绕该生物科技公司供应链条，精准对接上游原料收储、物流运输、 包装耗材等 19家小微企业的融资需求，为其提供便捷高效的融资渠道，单户平均提款额达260万元。此 举不仅解决了小微企业"融资难、融资慢"的痛点，更促进了核心企业与上游伙伴的互利共赢，为产业链 健康发展奠定坚实基础。 未来，华兴银行肇庆分行将持续深化"1+N"供应链金融场景建设，重点聚焦制造业、民营经济、绿色产 业、涉农领域等关键方向，不断优化金融服务模式、创新金融产品，为更多肇庆小微企业提供高效、优 质、深度的金融支持，为地方经济高质量发展贡献更强劲的"华兴力量"。 广东华兴银行聚焦供应链核心企业上游客户，推出了线上化供应链金融产品"兴付贷"，基于核心企业向 我行提交的代理付款承诺函以及在我行获批的综合授信额度，供应商可基于核心企业授信额度申请保理 融资提前回款，我行也可在应付账款到期日向上游供应商代理付款。以产业链、场景式服务方案支持中 小微企业融资。 作为华兴银行供应链金融的特色产品，"兴付贷"具备显著优势：既能帮助企业在不占用大量自有资金的 前提下，顺利开展原材料采购等核心业务，有效降低融资成本、提升资金使用效率 ...

行业投资评级 - 医药行业评级为"领先" [1] 核心观点 - 医保和商保目录调整加速推进 双轨制创新药保障模式逐步成形 未来落地有望缓解企业进院难和报销支付难等问题 [4] - 政策端持续释放利好信号 行业格局优化趋势明确 [4] - 建议在板块回调时逐步布局低估优质标的 重点关注ESMO大会有重磅数据读出的公司（如康方生物、科伦博泰、荣昌生物） [4] 行情表现 - 本周（2025/9/16-9/23）恒生指数下跌1.1% 恒生医疗保健指数下跌1.4% 在12个指数行业中排名第5位 [4][6] - 子行业表现：互联网医药（+0.9%）、CXO（-0.2%）、中药（-1.8%）、流通（-1.9%）、处方药（-1.9%）、生物药（-2.1%）、器械（-5.2%）、医院（-8.2%） [4][6] - 个股涨幅前三：三叶草生物-B（+19.2%）、晶泰控股（+18.3%）、药明合联（+7.6%） [6] - 个股跌幅前三：佰泽医疗（-34.0%）、脑动极光-B（-28.7%）、映恩生物-B（-23.7%） [6] 板块估值水平 - 港股医疗保健行业市盈率TTM细分：处方药板块31.0倍、中药板块10.7倍、生物药板块14.1倍、流通板块7.3倍、互联网医药板块51.6倍、器械板块18.2倍、CXO板块28.8倍、医院板块9.1倍 [15] 机构持仓动向 - 内资通过港股通持股比例保持稳定（截至9月23日为22.2%） 配置比例提升0.2个百分点至6.7% [34] - 外资持股比例较8月末降低0.5个百分点至38.7% 配置比例小幅提升0.1个百分点至5.3% [34] - 内资重点加仓龙头药企及创新药企（占50%份额） 外资加仓创新药标的和CXO企业 [38] - 本周港股通增持前列：同源康医药（持股比例+6.7ppts至23.8%）、昭衍新药（+4.6ppts至47.3%）、脑动极光（+3.7ppts至5.4%） [39] - 外资增持前列：映恩生物（持股比例+17.3ppts至35.1%）、来凯医药（+2.9ppts至42.9%）、荣昌生物（+1.4ppts至26.4%） [40] 政策动态 - 2025年国家基本医保目录及商保创新药目录调整完成审评 通过比例不足申报总数一半（不到30个） [5] - 5款CAR-T药物通过此次专家评审 但罕见病药物评审态度审慎 [5] - 商保创新药目录或成基本医保"预备通道" 创新药可先进入商保目录运行再考虑纳入医保 [5] - 第十一批国家集采正式文件发布 纳入55种药品 10月21日开标 规则优化体现"反内卷、防围标、稳临床、保质量"原则 [5] 重点公司评级与估值 - 覆盖28家公司 其中21家"买入"评级 5家"中性"评级 1家"沽出"评级 [3][45] - 潜在涨幅较高标的：传奇生物（目标价74.00美元 潜在涨幅124.7%）、金斯瑞生物（目标价28.75港元 潜在涨幅79.0%）、通化东宝（目标价14.00元 潜在涨幅68.1%） [45] - 创新药企业估值差异显著：百济神州（FY26E市盈率40.7倍）、信达生物（FY26E市盈率66.9倍）、康方生物（FY26E市盈率162.5倍） [3]

过去二三十年，中国最赚钱的行业是什么？答案几乎不用思考：房地产。无数人因为一套房，财富几何 倍增；无数企业靠着土地红利，成为巨头。可是，时代在变，趋势在变。房地产的黄金年代已经过去， 未来20年最赚钱的行业，绝不会再是房地产，而是高新科技行业。 房地产红利已见顶 房子为什么能造富？原因在于城市化、人口红利和金融杠杆。 城市化：农民进城，住房需求爆发。 人口增长：结婚生子，买房成刚需。 金融杠杆：贷款政策宽松，房价不断推高。 但如今，这三大支柱正在崩塌： 房地产，不再是未来的财富发动机。 未来20年的财富密码：高新科技 人类社会的财富跃迁，从来都是由科技驱动的。蒸汽机开启工业革命，电力改变生产方式，互联网推动 全球化。未来20年，财富的爆发点一定在高新科技。 城市化基本完成，新增需求有限； 人口见顶，结婚率和生育率双降； 金融监管趋严，炒房空间越来越小。 这些领域，将孕育出下一个"阿里巴巴、腾讯、华为"，甚至是全球性的财富神话。 为什么高新科技才是未来？ 1. 全球趋势 美国靠科技巨头撑起股市市值，欧洲押注新能源，日本深耕机器人，中国也在全力投入"硬科 技"。这是全球的共识。 2. 国家战略 从"卡脖子技术"到 ...

随后几天，吕宇峰走访了当地的农业合作社、新兴的生物科技企业以及几个特色旅游村。他看到，传统的牡丹产业早已不局限于观赏和药用，而是衍生出了 精油、花茶、化妆品等一系列高附加值产品，产业链在不断延伸。在一個现代化的温室大棚里，他看到了利用无土栽培技术种植的果蔬，科技的力量正悄然 改变着这片土地的生产方式。他与乡镇干部座谈，听他们描绘发展规划时的激情与遇到的现实困境；他与返乡创业的年轻大学生交流，从他们身上看到了乡 土中国的新希望与新活力。吕宇峰发现，菏泽的转型并非一蹴而就的宏大叙事，而是由无数个具体的、微小的创新和努力汇聚而成，是自上而下的政策引导 与自下而上的民间智慧紧密结合的成果。 调研结束的前一晚，吕宇峰独自走在菏泽老城的街道上，夕阳的余晖为这座古城镀上了一层金色。他回想起这几天的所见所闻，心中感慨万千。他意识到， 中国广袤大地上的每一处变化，都如同这菏泽的牡丹，根植于深厚的土壤，经历寒冬的蛰伏，最终在时代的春风中绽放出独特的光彩。他的调研报告，不应 仅仅是数据的罗列和趋势的分析，更应传递出这种脚踏实地、充满生命力的发展温度。吕宇峰深吸一口气，感到肩上的责任又重了几分，但前行的方向却愈 发清晰。这次菏泽之行 ...

【活力中国调研行】中外企业青睐"投资海南"：看中政策和开放红利 营商环境优越 海南自贸港建设近年来广受企业关注，特别是封关运作临近，众多中外企业紧抓机遇加速"投资海南"。 9月24日，记者走进海南自贸港多家重点园区，一探中外企缘何青睐海南自贸港。 海南医朵云健康产业有限公司慢病负责人邱兴认为，海南自贸港是创新型企业发展的热土，愿意投入政 策与机会，为创新业务提供试点土壤。 海南元医康健医疗公司总经理马鹏飞表示，海南自贸港营商环境优越，有利于企业发展。 截至2025年8月底，海南有外资企业10690户，比去年同期增长13.61%，增速连续8个月居全国第一。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 作为今年新落地海南的外资企业，佰唯基因生物科技(海南)有限公司经营副总林梦竹介绍，该公司看中 海南自贸港"零关税"等政策及自贸港高水平对外开放红利，因此投资海南，并将海南作为链接海外市场 的核心枢纽。(陈英清 魏园) 来源：中国新闻网 编辑：徐世明 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容， ...

PresentationZarak KhurshidVice President of Investor Relations Good morning, everybody, and thank you for joining us for the Guardant Health 2025 Investor Day. I'm Zarak Khurshid, Vice President of Investor Relations. It's been almost 7 years since our IPO and 2 years since our last Investor Day. Given where we are today and the progress we've made in the last 2 years, we're incredibly excited to provide an update on the business and share more details about where Guardant is headed. We've got an exciting d ...

智通财经APP获悉，由于市场预期美联储将继续下调利率，部分风险较高的科技股因此出现显著上涨。然而，这种上涨引发了担忧，因为一旦美联储利率政 策或市场预期发生变化，这些股票可能会迅速回落，导致投资者遭受较大损失。 瑞银追踪的一篮子未盈利科技公司股票自7月底以来已上涨21%，同期盈利科技公司股票仅上涨2.1%，纳斯达克100指数上涨5.9%。此轮上涨推动包括 SoundHound AI(SOUN.US)和Unity Software(U.US)等在内的一篮子未盈利科技公司股价接近2021年底以来的最高水平——当时正值利率触底，投机性资产泡 沫在次年破裂。 降低借贷成本对亏损科技公司尤为重要，这些公司需为快速增长的业务融资，其估值基于可能多年无法实现的利润预期。当前利率下调前景下，股市其他领 域投机活动也较为活跃：风险较高的生物科技股飙升，罗素2000小型股指数创下2021年以来首次纪录，但科技股走势尤为突出。 高盛追踪的类似无利可图投资组合较4月低点上涨近一倍，近期创下2022年2月以来最高水平。 具体来看，OpenDoor Technologies Inc.作为一只被加拿大对冲基金经理 Eric Jackson ...