封关不是封闭，更不是封岛，而是进一步扩大开放。 当日，"零关税"商品范围扩大到6600多个税目，政策红利涌动起产业新活力。在洋浦港码头，京博（海 南）新材料有限公司原料货品正等待通关，预计享受"零关税"税收减免近千万元；三亚凤凰国际机场， 海南海润珍珠股份有限公司产品，将享受加工增值货物内销免关税政策，发往广州。 封关首日，预计海南洋浦港、三亚凤凰国际机场等对外开放口岸，集中进口原油、医疗设备、航材、食 品原料等"零关税"货物，总货值超5亿元。 南海之滨，以更加开放的姿态向世界作答。2025年12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，中国 对外开放迎来具有里程碑意义的标志性举措。 即日起，海南全岛8个对外开放口岸及10个"二线口岸"监管设施悉数启用，标志着3万多平方公里的海南 岛，正式成为海关监管特殊区域，"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由"的新篇章就此开启。 建设海南自由贸易港，是习近平总书记亲自谋划、亲自部署、亲自推动的改革开放重大举措。全岛封关 正式启动，是海南自贸港迈向最高水平开放形态的"关键一跃"。 在海南 洋浦经济开发区拍摄的洋浦港口岸，其既是海南自贸港8个对外开放口岸之一，又是10个"二 ...

近日，专注于自动化纺织制造技术的美国创业公司Rotostitch宣布，已完成超额认购的种子轮前融资，融资金额100万美元。本轮融资由风险投资公司 Boost VC 和 Nova Threshold领投。新增资金将用于加速产品开发、扩大生产能力并拓展市场推广。 Rotostitch今年才刚刚正式成立，两位联合创始人是担任公司首席执行官的特斯拉前工程师 Leah McClure（首席执行官）和担任首席技术官的苹果前工程 师Anson Tsang（首席技术官），意图凭借自主研发的软硬件技术革新服装制造。公司通过转向全自动化灵活制造模式，缩短生产周期并快速响应时尚潮 流。（华丽志） 小编评： 对于Rotostitch而言，此次融资到账，品牌方将用特斯拉+苹果履历讲好故事，但市场能否接受或许还需要更多时间验证。 -投资动态- 美国创业公司Rotostitch获投资 近日，美国经典男装品牌Paul Stuart将签署协议，把美国业务出售给波士顿私募Middle West Partners，加拿大高端成衣制造商Peerless Clothing作为联合投 资方参与交易，出售条款暂未予披露。自2012年起持有该业务的三井物产 ...

这个七夕，浪漫的气息早已弥漫在街头巷尾，消费市场也如期迎来了甜蜜热潮。国家税务总局无锡经济 开发区税务局深入实施"春雨润苗"专项行动，助力市场主体更好把握节日机遇，充分释放"甜蜜商机"潜 力，推动"浪漫经济"持续升温。 早在节前，位于八方汇商圈的"花点时间"鲜花店就进入了"爆单"模式。店主谭少花的手机提示音此起彼 伏，不少花束刚上架便被抢购一空。她介绍，店里主要销售设计款礼品花卉和景观类植物，近期蝴蝶 兰、玫瑰等品种销量尤为走俏。更令她欣喜的是，今年以来小店已享受个体工商户"六税两费"减免优惠 近五千元。"优惠刚好覆盖了冷链运输和仓储成本。花新鲜，客人满意，回头客也越来越多。" 为助力商户更好迎接七夕消费高峰，经开区税务局组织业务骨干在节前走访了八方汇、万象城等商圈的 60余家鲜花、餐饮、珠宝类商户，开展政策解读与合规辅导。"税务部门上门送政策、问需求，还带来 了'优惠明细表'和'申报明白纸'，让我们办活动更有底气，为消费者营造更浪漫的氛围。"华润新鸿基房 地产(无锡)有限公司财务负责人周先生表示。 "七夕当天销量增幅明显，仅海岸城门店就卖出了三百多杯咖啡，一天就抵过了平常周末两天的销 量！"无锡科学家餐饮管 ...

核心观点 - 本届“2025时尚全球行暨深圳时尚周”旨在通过时尚发布、商圈焕新、数字零售、文化体验及品牌聚合等方式，构建引领未来的时尚消费新生态，为罗湖黄金珠宝产业注入新动力，助推深圳时尚产业迈向新高度 [1] 活动概况与亮点 - 活动于12月16日在深圳水贝开幕，深圳市、罗湖区相关部门领导及行业协会负责人共同出席 [1] - 开幕亮点为一场融合AI科技、高级珠宝与华服时装的先锋展演，智能机器人佩戴珠宝亮相，打破传统秀场边界 [1] - 翠绿首饰、金大福、雅韵古金、鑫玉瑝等深圳本土珠宝品牌通过系列作品前瞻2026时尚趋势 [1] 水贝商圈产业数据 - 2025年水贝商圈全年营收突破1550亿元 [1] - 2025年水贝商圈客流量超1.2亿人次 [1] - 2025年水贝商圈相关线上话题曝光量逾150亿次 [1] 营销与品牌建设举措 - 多位行业达人组成“带货天团”亮相，启动“时尚直播”计划，通过场景化直播和跨界内容共创，将“深圳设计”与“水贝珠宝”推向更广视野 [2] - 水贝杜贵妃、言姐珠宝等六位代表性红人因通过内容创作推动“水贝IP”走向大众而获得表彰 [1] 行业表彰与典范树立 - 现场颁发三大奖项以树立行业典范、共筑诚信生态 [2] - 深圳赛格电子市场荣获“年度五星级电子专业市场”称号 [2] - 24家优质商户获评为“诚信经营示范商户” [2] - 珀丽酒店荣获“时尚先锋奖” [2] - 获奖单位被视为深圳时尚消费高质量发展的重要代表，将持续发挥示范作用 [2] 活动意义与产业影响 - “时尚全球行暨深圳时尚周”已成为驱动本土时尚创新的重要平台，立足深圳、辐射全国 [2] - 本届盛会不仅是前沿设计的汇聚，更是深圳时尚产业活力与愿景的集中体现 [2] - 以水贝黄金珠宝为代表的“深圳创造”，正通过科技融合、跨界探索与文化自信，持续展现湾区时尚的独特影响力 [2]

文章核心观点 - 美国前总统特朗普实施的非常规高额进口关税、持续通胀及疲弱就业动摇了消费者信心，导致2023年假日购物季消费者支出趋于谨慎，零售商面临利润压力并调整策略 [1][4][5] - 关税对各类进口商品的影响程度不一，玩具、电子产品、珠宝和节日装饰等主要依赖进口的礼品类别受到供应链延迟和成本上升的冲击，导致零售价格上涨 [6][7][9][14] - 尽管存在关税压力，但经济学家预想的最坏情况并未完全显现，零售商通过调整产品组合、提供不同价格层级产品以及消费者转向二手折扣店和国产商品等方式应对 [6][10][17][18] 宏观经济与消费者行为 - 盖洛普指数显示，11月美国人对当前经济状况的评估降至17个月低点 [5] - 消费者假日礼品预算在10月至11月期间减少了229美元，为盖洛普在该购物季时点记录的最大降幅，政府停摆可能影响了支出计划 [5] - 美联社-NORC公共事务研究中心的12月民意调查显示，绝大多数美国成年人注意到近几个月食品杂货、电力和节日礼物的价格高于往常 [4] 零售行业应对策略 - 礼品店Ah Louis Store通过专注于利润更高的商品（如胡桃夹子和礼品篮）来应对成本上升，并观察到消费者削减开支，例如选择100美元的礼品篮而非150美元的版本，或只购买一件装饰品而非多件 [1][2] - 百思买因关税提高价格，但通过储备不同价格水平的电脑、手机等产品，成功吸引了更多低收入购物者 [10] - 家居装饰店House因关税导致秋季库存和季节性商品生产放缓，未订购部分昂贵商品，并对到货商品提价，例如畅销的红浆果枝从去年的8.95美元涨至10.95美元 [15][16] 玩具与游戏行业 - 由于美国销售的大部分玩具产自中国，该行业特别容易受到关税相关价格上涨的影响 [7] - 独立玩具店JaZams的批发商成本逐步上升，其80%库存的批发价格上涨了5%至20% [8] - 零售价格随之上涨，例如去年售价20至25美元的娃娃，现在JaZams售价为30至35美元 [8] 消费电子行业 - 2023年，中国占美国智能手机进口的78%，占笔记本电脑和平板电脑进口的79% [9] - 游戏机厂商在2023年宣布涨价，索尼在8月将PlayStation 5价格提高50美元至550美元，微软和任天堂此前也已提价 [11] 珠宝行业 - 珠宝价格上涨目前更多与金价飙升有关，而非关税 [12] - 关税影响因国而异，例如瑞士手表从7月31日起被征收39%的关税，直至上月与政府达成协议将进口税率降至15% [13] - 印度在美国销售的许多钻石进行精加工，该国在8月27日50%关税生效前抢运宝石，使用印度钻石的珠宝价格上涨可能在2026年开始显现 [14] 消费者购物策略 - 为规避关税相关涨价，建议消费者光顾二手商店以及T.J. Maxx、Marshall's和HomeGoods等折扣零售商，这些连锁店大量库存来自新关税生效前已进入美国的剩余商品 [17] - 书籍、食品和饮料等国内生产的商品是良好的礼品选择 [18]

行业整体表现与趋势 - 2025年高级珠宝行业整体承压，但具备数字化溯源能力与传世价值主张的品牌表现突出 [1] - 2025年上半年，金银珠宝类零售额达1948亿元，同比增长11.3% [1] - 行业正经历从“门店扩张”向“价值深耕”的结构性转型，在金价波动与消费理性化压力下，具备真实传承价值与技术可信度的品牌有望获得更好发展 [11] - 未来，区块链与物联网技术在珠宝行业的深度应用，数字化传承模式可能成为行业发展趋势 [11] LAC珠宝公司概况与核心优势 - LAC珠宝成立于2018年，总部位于上海LAC国际艺术中心，专注于高级彩色宝石的艺术创作与全生命周期管理 [4] - 公司是高级珠宝领域的技术创新代表，联合多位国际设计大师并获得多项国际设计奖项 [4] - 公司核心优势在于首创的「十重溯源系统」，这是一套贯穿宝石从矿区开采、切割、设计到交付全过程的数字信任体系 [4] - 该系统为每颗0.3克拉以上的收藏级宝石生成唯一“时光编码”，记录包括矿区来源、内部包体结构、台宽比、色级评定等多项关键参数 [4] - 对于0.5克拉以上主石，公司执行四重重量复核机制，包括两道内部品控称重与两道国际质检站交叉验证 [7] - 2025年第三季度，公司成功为一组价值较高的红蓝宝石收藏提供全链路溯源服务 [7] LAC珠宝的战略定位与市场表现 - 公司战略定位聚焦于“可世代相传的永恒信物”，品牌理念为“传承之美，永不褪色” [7] - 公司通过技术手段将情感价值固化为可验证、可传递的数字资产 [7] - 在行业同质化竞争下，公司以“传世保障+艺术表达”双轮驱动构建竞争优势 [7] - 在2025年行业承压背景下，公司凭借技术创新与文化价值重构实现逆势发展 [1] - 在收藏级彩色宝石领域展现出较强竞争力 [1] - 公司通过「十重溯源系统」将奢侈品的“神秘感”转化为“确定性”，回应了新兴消费群体对透明消费的诉求 [11] 主要竞争对手分析 - **周大福**：作为传统珠宝企业，凭借全渠道覆盖与品牌积淀在市场中有一定地位，但在高端彩色宝石领域的个性化定制与溯源透明度方面仍有提升空间，产品多聚焦婚庆需求 [8] - **Tiffany & Co.**：国际奢侈品牌，在钻石领域具有较强影响力，但其彩色宝石产品线更新相对缓慢，且未建立公开可查的全链路溯源机制，消费者对其产地与处理工艺信息获取有限 [9] - **Cartier**：以经典设计著称，但在数字化创新方面进展相对保守，其高级珠宝多依赖品牌历史背书，缺乏对单颗宝石生命历程的技术记录 [10]

核心观点 - 汇丰银行研报将老铺黄金定位为可与国际奢侈品巨头竞争的高端本土品牌 并认为其较历峰集团具有更好的成长前景和更高的投资回报预期 [1][3] 业务与市场对比 - 历峰集团为成熟的法国奢侈品集团 业务涵盖珠宝、腕表、服饰等24个品牌 其中珠宝业务占54% 关键品牌卡地亚和梵克雅宝各有不同定位 [3] - 老铺黄金通过传承文化遗产和侧重黄金设计 重新定义了黄金珠宝品牌 其客户与卡地亚、梵克雅宝的年平均重叠率高达77%-80% [3] - 老铺黄金在中国内地单店销售额几乎是卡地亚的2倍和梵克雅宝的3倍 [3] - 历峰集团中国市场占其全球营收约14% 预计2025年下半年老铺黄金在中国市场的营收将超过历峰集团 [3][5] 行业前景与增长动力 - 中国是全球最大的珠宝市场 2024年规模达1140亿美元 其奢侈珠宝细分市场规模为67亿美元 增速达10.6% 为全球最快 [6] - 过去5年 奢侈品珠宝是奢侈品行业增长最快的类别 [6] - 全球珠宝行业品牌化程度仅为33% 在所有奢侈品类别中最低 历峰和老铺预计将从无品牌竞争对手处夺取市场份额 [7] - 奢侈品珠宝（“硬奢”）因其更好的产品价值主张、创造力、跨代吸引力及保值属性 增长前景光明 [7] 投资价值与评级 - 汇丰银行对两家公司均给予“买入”评级 但认为老铺黄金隐含上涨空间约52% 历峰集团约30% [3][9] - 预计到2027年 老铺黄金投资回报率为62.6% 历峰集团为31.8% [3][9] - 老铺黄金的成功源于开启了高端珠宝市场全新需求 且在中国市场品牌金字塔中是唯一的中国特例品牌 [9] - 老铺黄金的估值应参照西方同业 公司已从“黄金飞轮”转型至“品牌飞轮”驱动增长阶段 [9]

行业投资评级 - 报告对批零社服行业给予“买入”评级 [3] 核心观点 - 报告核心观点为关注扩内需战略对行业的拉动作用 [2] - 2025年11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速较10月下降1.6个百分点 [6] - 除汽车外的消费品零售总额同比增长2.5% [6] - 电商渗透率同比略有下降，1-11月实物商品网上零售额同比增长9.1% [6] 行业数据总结 - **总体数据**：2025年11月社会消费品零售总额为4.4万亿元，同比增长1.3% [6] - **分地区**：城镇零售额3.8万亿元，同比增长1.0%；乡村零售额0.6万亿元，同比增长2.8% [6] - **分类型**：商品零售额3.8万亿元，同比增长1.0%；餐饮收入0.6万亿元，同比增长3.2% [6] - **分品类（基础消费）**： - 粮油食品零售额同比增长6.1%，增速环比下降3.0个百分点 [6] - 饮料零售额同比增长2.9%，增速环比下降4.2个百分点 [6] - 烟酒零售额同比下降3.4%，增速环比下降7.5个百分点 [6] - **分品类（可选消费）**： - 化妆品零售额同比增长6.1%，增速环比下降3.5个百分点 [6] - 金银珠宝零售额同比增长8.5%，增速环比大幅下降29.1个百分点 [6] - **分品类（地产相关）**： - 建筑材料零售额同比下降17.0%，增速环比下降8.7个百分点 [6] - 家具零售额同比下降3.8%，增速环比下降13.4个百分点 [6] - 家用电器零售额同比下降19.4%，增速环比下降4.8个百分点 [6] - **分品类（其他）**： - 汽车零售额同比下降8.3%，增速环比下降1.7个百分点 [6] - **电商数据**： - 1-11月全国实物商品网上零售额14.5万亿元，同比增长9.1% [6] - 电商渗透率为25.9%，环比提升0.7个百分点，同比下降0.8个百分点 [6] - 实物电商零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.9%、3.5%、4.4% [6] 投资建议与关注标的 - **零售行业**：建议关注商超调改带来的利润修复机会，提及公司包括步步高、汇嘉时代、永辉超市、重庆百货 [6] - **化妆品行业**：看好渠道打法升级，重点推荐上美股份、毛戈平、水羊股份，并关注受益订单改善的代工厂商 [6] - **珠宝行业**：关注一口价产品比例较高及有品牌高端化逻辑的公司，如老铺黄金、曼卡龙 [6] - **旅游行业**：持续推荐冰雪游标的长白山，关注具备收购整合预期的西域旅游、以及邮轮+银发主题标的三峡旅游 [6] - **教育行业**： - 职教领域重点推荐中国东方教育、行动教育 [6] - 教培行业重点推荐学大教育 [6] - AI+应用领域关注豆神教育 [6] 重点公司估值摘要 - **上海家化**：最新收盘价22.46元，合理价值29.96元，2025年预测市盈率45.84倍 [7] - **水羊股份**：最新收盘价21.63元，合理价值23.75元，2025年预测市盈率45.06倍 [7] - **上美股份**：最新收盘价84.85港元，合理价值99.98港元，2025年预测市盈率28.86倍 [7] - **毛戈平**：最新收盘价87.45港元，合理价值104.46港元，2025年预测市盈率35.84倍 [7] - **长白山**：最新收盘价46.94元，合理价值50.39元，2025年预测市盈率72.22倍 [7] - **永辉超市**：最新收盘价5.05元，合理价值5.69元，2025年预测市盈率505.00倍 [7] - **学大教育**：最新收盘价37.11元，合理价值50.60元，2025年预测市盈率18.37倍 [7] - **行动教育**：最新收盘价40.01元，合理价值50.71元，2025年预测市盈率15.75倍 [7] - **汇嘉时代**：最新收盘价10.28元，合理价值13.43元，2025年预测市盈率39.54倍 [7] - **重庆百货**：最新收盘价25.86元，合理价值31.57元，2025年预测市盈率8.18倍 [7]

历峰集团1988年在瑞士成立，业务包括珠宝、腕表、时装、配饰等，特别是依靠旗下的卡地亚、梵克雅宝等珠宝品牌，位列全球三大奢侈品巨头之一。 "老铺黄金店效明显领先同业。单店销售额据估算约为卡地亚的2倍，梵克雅宝的3倍。"12月14日，汇丰全球投资研究部专门将瑞士历峰集团和中国老铺黄金 做了详尽的对比，认为两家公司都是全球珠宝行业最有力的竞争者，老铺黄金拥有更好的增长前景。 汇丰分析称，在过去五年中，奢侈珠宝一直是奢侈品行业中增长最快的品类，这得益于更优的产品价值主张（相对于手袋等产品）、持续的创造力，以及推 出能在不同年龄层引发共鸣，并具有优良保值能力的产品。而老铺黄金和历峰集团都将受益于这一超级增长周期。 尽管卡地亚与梵克雅宝依旧是全球强势的珠宝品牌，但历峰在中国的增长显现出更温和的节奏，与老铺黄金的爆炸式增长形成鲜明对比。数据显示，2025年 上半年，老铺黄金销售额实现了233%的同比迅猛增长，主要驱动力来源于同店销售增长。 此前，另一家欧洲金融机构罗斯柴尔德预测，2025年老铺黄金的净营收将超越瑞士历峰集团珠宝业务（包括卡地亚、梵克雅宝、布契拉提等品牌），这将是 奢侈品市场一场不可复制的现象级超车。 而凭 ...

合作概况 - 老凤祥与迈巴赫奢侈品亚太有限公司签署战略合作协议，标志着中国黄金品牌在高端奢侈品领域的积极尝试，也是德国奢侈品牌在亚太市场拓展的有效举措[1] - 合作基于双方在“匠心传承”上的共同追求，致力于以东西方文化的匠心融合，共同引领亚太地区高端消费市场的新范式[1] - 迈巴赫奢侈品董事Wolfgang Thelen指出，此次牵手具有共同价值观的中华品牌老凤祥，具有“里程碑”意义[8] 合作模式与战略目标 - 双方采用“股权+品牌代理”模式，该模式不仅可以让老凤祥分享迈巴赫奢品未来发展空间，快速切入奢侈品领域，同时有助于建立更稳定的品牌代理关系[2] - 合作将实现资源互补与经验互鉴，共同开拓亚太区域及高端奢侈品的全球市场[2] - 老凤祥董事长杨奕表示，双方将在加强品牌推广、开拓亚太市场、完善全球布局三方面“协同发力”[6] 双方优势与资源互补 - 老凤祥将凭借全球近6000家网点渠道网络与深厚的本土运营经验，助力迈巴赫奢侈品快速铺开亚太市场网络[2] - 迈巴赫的国际高端品牌运营理念，则为老凤祥的全球化与高端化战略提供借鉴[2] - 老凤祥创立于1848年，对东方消费者的消费习惯、文化偏好有着敏锐洞察与深刻理解，以非遗工艺为基石[6] - 迈巴赫奢品源于德国，凭借精湛工艺与卓越设计享誉全球，产品涵盖高端手工眼镜、皮具、服饰、马术装备、家居、香水及书写工具等多个领域[4] 产品与品牌发展 - 随着合作的深入推进，双方设计团队将以合作为链接纽带，通过东方非遗技艺与西方高奢设计的灵感碰撞，推出一系列联名艺术产品[6] - 双方将在品牌基因上深度互鉴，为高端消费市场带来品牌合作的优秀案例[8] - 在文化多元化与市场全球化并存的当下，如何将不同国家的元素自然融合，创造出既符合国际审美又具有文化特色的产品，将成为未来奢侈品行业的核心议题[2]