历峰集团1988年在瑞士成立，业务包括珠宝、腕表、时装、配饰等，特别是依靠旗下的卡地亚、梵克雅宝等珠宝品牌，位列全球三大奢侈品巨头之一。 "老铺黄金店效明显领先同业。单店销售额据估算约为卡地亚的2倍，梵克雅宝的3倍。"12月14日，汇丰全球投资研究部专门将瑞士历峰集团和中国老铺黄金 做了详尽的对比，认为两家公司都是全球珠宝行业最有力的竞争者，老铺黄金拥有更好的增长前景。 汇丰分析称，在过去五年中，奢侈珠宝一直是奢侈品行业中增长最快的品类，这得益于更优的产品价值主张（相对于手袋等产品）、持续的创造力，以及推 出能在不同年龄层引发共鸣，并具有优良保值能力的产品。而老铺黄金和历峰集团都将受益于这一超级增长周期。 尽管卡地亚与梵克雅宝依旧是全球强势的珠宝品牌，但历峰在中国的增长显现出更温和的节奏，与老铺黄金的爆炸式增长形成鲜明对比。数据显示，2025年 上半年，老铺黄金销售额实现了233%的同比迅猛增长，主要驱动力来源于同店销售增长。 此前，另一家欧洲金融机构罗斯柴尔德预测，2025年老铺黄金的净营收将超越瑞士历峰集团珠宝业务（包括卡地亚、梵克雅宝、布契拉提等品牌），这将是 奢侈品市场一场不可复制的现象级超车。 而凭 ...

核心观点 - 国际金融机构罗斯柴尔德报告预计，中国本土高端黄金品牌老铺黄金2025年营收将首次反超历峰集团中国区珠宝业务，成为本土品牌通过非遗工艺与东方文化差异化路径突围国际奢侈阵营的典型案例 [1] 业绩与市场表现 - 老铺黄金2025年上半年单店平均销售额达4.59亿元，大幅领先国内外同类珠宝品牌，其中北京SKP门店半年销售额近5亿元，年销售额突破30亿元 [3] - 公司加速线下渠道拓展，原计划三年新增10家内地门店的目标已在2025年提前完成 [3] - 截至2025年上半年，公司会员数量增至48万人，原创设计储备超2100项 [3] - 同期，历峰集团2025财年全球销售额达214亿欧元，同比增长约4%，旗下珠宝事业群保持高个位数增长，但其中国内地市场增长节奏趋于温和 [8] 差异化定位与竞争优势 - 公司深耕黄金非遗工艺，聚焦东方文化叙事，其用户画像与国际奢侈品牌消费者重合率高达77.3% [5] - 产品二手保值能力优于行业平均，高盛分析显示其二手价格可维持原价90%以上，高于85%的行业均值 [7] - 品牌当前采用“资产+情绪”的产品逻辑，契合经济波动期消费者对保值属性与吉祥寓意的双重需求 [7] 增长挑战与潜在变量 - 公司高度依赖线下门店，2025年上半年线上营收占比仅13.1%（约16.18亿元），线上布局薄弱可能限制非一线城市渗透 [7] - 随着门店密度提升，单店客流与销售表现的稳定性仍需市场验证 [7] - 2023年约12%营收来自年购买频次超30次的客户，其中部分为买手群体，高频复购用户中渠道属性占比较高 [7] - 金价波动与宏观经济走势仍是核心不确定因素，品牌长期穿越行业周期的能力需时间检验 [7] 行业格局与影响 - 报告强调老铺黄金的市场突破属于个体成功案例，并非本土品牌普遍超越国际品牌的行业趋势 [3] - 历峰集团旗下卡地亚、梵克雅宝等品牌仍稳居全球高端珠宝头部阵营 [8] - 老铺黄金的阶段性突破，为本土高端珠宝品牌发展提供了差异化参考路径 [8]

文章核心观点 全球奢侈品市场结束疫情后反弹进入成熟期，面临销售压力，导致品牌、商场及开发商策略发生显著转变，品牌通过调整门店布局、增加客户互动活动应对，开发商则从追求品牌格调转向注重现金流和体验式消费，市场在第三季度出现回暖迹象 [2][4][12][16][19][21][22] 奢侈品市场与消费趋势 - 2025年全球个人奢侈品市场预计与去年基本持平，市场已结束疫情后反弹进入成熟期 [4] - 尽管超高净值人群支撑高端需求，但中产阶层及向往型消费人群的消费回落加剧了传统奢侈品的压力 [4] - 2025年上半年，LVMH集团营业利润大跌15%，净利润大跌22%，开云集团总营收同比下跌16%，净利润大幅下挫46% [12] - 2025年第三季度，LVMH集团全球营收在有机基础上同比增长1%，中国市场重回正增长，实现中到高个位数增长 [21] - 爱马仕集团指出亚洲所有国家持续增长，尤其是在大中华区，厉峰集团的大中华区市场销售额亦增长7% [19] - 预计2025年奢侈品整体消费规模与去年持平，保持稳定态势 [22] 品牌营销与销售策略转变 - 奢侈品牌向普通客户发出活动邀约的情况增多，活动举办更加频繁，以应对销售压力 [1][2][5] - 品牌通过小型店内时装秀、搭配师讲解等方式“种草”客户，但活动成本不低且不一定转化为订单 [6][7] - 品牌压缩内部活动预算，例如将培训从三天两晚缩短为两天一晚，人员规模从100人减至50人，或取消住宿部分 [7] - 品牌要求商场提供定向优惠补贴、满额礼品、尊享会员服务等，以拉动销售业绩 [9] - 商场通过提供返点、会员福利（如北京SKP）以及高端会员提前到店选品（如上海恒隆广场老铺黄金）等方式留住客户 [9][11] - 商场贵宾室被用作销售渠道，销售向客户推荐产品以诱使下单 [11] 品牌门店布局调整 - 奢侈品牌关闭低效门店，放弃低线城市扩张战略，2025年上半年在中国新开门店数量同比下降38% [13] - 非一线城市只有42间奢侈品牌新店开业，比2024年上半年大幅减少48% [13] - 品牌将资源聚集到核心区域，在一线城市或更具消费潜力的城市加大布局，集中服务目标客群 [14] - 具体案例包括LV在上海兴业太古汇设“路易号”、在南京德基广场开美妆精品店，PRADA重新入驻上海恒隆广场，Gucci、Balenciaga进入广州K11等 [14] - 品牌集中发力一线城市机场开店，以接近工作繁忙的高消费客群，例如LV、爱马仕、迪奥在深圳机场，爱马仕在广州白云机场开设门店 [15] - 全球范围内，品牌专卖店在过去六个月内门店总面积减少了2.5万平方米 [16] 商业地产开发商策略演变 - 开发商心态从过去讲究定位和格调，转向更加务实的现金流，商铺空置后更倾向于尽快出租 [2][17] - 开发商引入高端户外、潮玩品牌、数码IT、高端餐饮等品类，以契合消费者对体验、情感、文化的需求 [19] - 高端商场通过举办文化主题展（如上海恒隆广场《悲惨世界》展）和开设限时体验店（如Jellycat）来拓展文化和情绪的空间体验 [19] - 恒隆地产未来将不再对旗下内地商场组合划分为高端及次高端类别，被视为拓展非奢侈品发展潜力的信号 [19] - 市场回暖迹象影响具体项目，LVMH集团旗下品牌LV、Dior、蒂芙尼在北京三里屯太古里的围挡已拆下，预计12月开业 [22]

行业格局与竞争态势 - 国际金融机构罗斯柴尔德发布的报告预计，老铺黄金的绝对营收在2025年将超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收总和[1] - 历峰集团是世界三大奢侈品集团之一，其珠宝业务包括卡地亚、梵克雅宝、布契拉提等品牌[3] - 老铺黄金的成功被视为一个特例，而非中国本土品牌普遍优于国际品牌的趋势体现[5] 公司业绩与市场表现 - 根据老铺黄金2025年半年报，其上半年店效近5亿元人民币，大幅超越了国内国际所有珠宝品牌[5] - 在北京SKP一家门店，老铺黄金年度销售额就达到30亿元人民币，约占该商场去年全年销售额（约220亿元）的七分之一[5] - 老铺黄金门店外排起长队，而传统奢侈品牌店内客流稀疏，反映了高端消费市场的深刻变革[3] 消费者行为与品牌定位 - 弗若斯特沙利文的调研显示，老铺黄金与国际五大奢侈品牌消费者重合率达77.3%，传统奢侈品牌的消费者正在大规模转向[5] - 老铺黄金依托文化符号和非遗工艺，与寻求反映中国传统和价值观的消费者产生共鸣，这与卡地亚、梵克雅宝等国际品牌在产品定位和品牌认同方面存在显著差异[5] - 摩根士丹利认为，中国老铺黄金的优异表现，足以颠覆欧洲奢侈品牌数十年来被认为不受全球竞争者威胁的认知[5]

行业投资评级 - 增持（维持）[6] 核心观点 - 细分赛道显复苏迹象，高端消费和新零售呈现更优成长性[1] - 基于三季度业绩，高端消费和新零售龙头公司的中国地区销售趋势出现环比改善，彰显细分赛道消费韧性[1] - 消费回流趋势未来或进一步强化，有望夯实国内消费向好基础[1] - 投资建议关注免税政策加码、春节旺季弹性子板块，中期看好新消费优成长、转型改革困境反转、出海相关及政策利好四条主线[10] 细分赛道表现总结 品牌方 - 历峰集团3Q25收入按恒定汇率计算增长14%，其中中国大陆、香港和澳门地区收入增长7%，恢复增长态势，增长主要由卡地亚、梵克雅宝等珠宝业务驱动，表明本地需求复苏[2] - Burberry 3Q25同店销售增长2%，为2024年以来季度同店首次转正，其中中国地区同店增长3%（2Q25为-5%），增长主要由本地客户驱动，抵消了出境游客流下降的影响[2] 物业方 - 太古地产2025年前三季度，上海兴业太古汇、北京三里屯太古里、上海前滩太古里零售额分别同比增长41.9%、7.8%、5.6%，主要购物中心零售表现今年来增速逐季度改善[3] - 华润置地2025年10月经营性不动产业务租金收入约29.4亿元，同比增长16.8%；2025年9月该项收入约27.6亿元，同比增长13.6%[3] 新零售 - 沃尔玛3Q26FY收入1795亿美元，同比增长5.8%，其中沃尔玛中国收入61亿美元，同比增长21.8%；电商业务增长32%，数字渠道销售额占比超过50%（提升390个基点）[4] - 名创优品3Q25收入58.0亿元，同比增长28%；调整后净利润7.7亿元，同比增长12%；毛利润25.9亿元，同比增长28%，毛利率44.7%；3Q25中国内地同店增长达高个位数，10月初步估计为低双位数[5] - 唯品会3Q25收入214亿元，同比增长3.4%；Non-GAAP净利润15亿元，同比增长14.6%；GMV为431亿元，同比增长7.5%[9] 行业走势与市场表现 - 申万商贸零售指数期间（11月17日至11月21日）下跌7.24%，跑输上证综指3.34个百分点，板块表现居各板块第28位[14] - 申万社会服务指数期间下跌4.86%，跑输上证综指0.96个百分点，板块表现居各板块第15位[14] - 本周批零板块个股涨跌互现，青木科技（+6.96%）、华凯易佰（+6.53%）、壹网壹创（+5.91%）领涨[15] - 年初至今（截至2025年11月14日），批零板块个股浙江东日（+300.06%）、国光连锁（+209.80%）、若羽臣（+150.00%）涨幅居前[17] 公司动态摘要 - 百胜中国启动RGM3.0战略，确立未来三年经营利润年均复合增长率目标为高单位数，目标2026年达20000家门店，2030年突破30000家[21] - 汇通达网络以4.56亿元收购认知边界57%股权[21] - 六福集团预计截至2025年9月30日止六个月收入同比增长20-30%，期内溢利同比增长40-50%[21] - 君亭酒店以7980万元收购君澜管理21%股权，交易完成后将持有其100%股权[22] 行业动态摘要 - 好特卖跨界在上海部分门店售卖现制咖啡，美式咖啡售价低至3.9元[23] - 京东折扣超市宿豫店将于11月26日开业，营业面积超5000平方米，采用双层卖场设计，精选超5000款商品[23] - 盒马旗下硬折扣社区超市超盒算NB进军广东市场，该业态门店数已超350家[24]

历峰集团珠宝业务表现 - 2026财年第一季度销售额达54.12亿欧元，按固定汇率同比增长6% [3] - 珠宝部门销售额增长11%至39.14亿欧元，占集团营收超七成 [3] - 珠宝业务连续三个季度实现双位数增长，美洲和中东/非洲市场增长17% [3] - 日本市场因高基数下滑15%，但本地需求保持积极 [3] - 时装板块表现不及预期，行业趋势向硬奢倾斜 [3] 博柏利转型进展 - 截至6月营收4.33亿英镑，同比下滑6%，跌幅较上季度15%收窄 [6] - 欧洲、中东及非洲市场增长1%，美洲市场反弹4%，大中华区下滑5% [6] - 核心产品风衣、围巾销量稳健，新营销活动带动热度回升 [6] - CEO推出"Burberry Forward"方案，精简SKU、强化门店体验，预计全年节省成本8000万英镑 [6] - 转型聚焦品牌核心资产与年轻客群，但亚太复苏仍不明朗 [6] LVMH投资动向 - LVMH旗下风投基金投资巴黎高端针织品牌Molli少数股权 [10] - Molli成立于1886年，2023年销售额超800万欧元，预计2024年突破1000万欧元 [10] - 品牌35%收入来自跨境电商，产品单价超5000美元 [10] - 投资将用于全球扩张，包括欧洲新店及电商渠道 [10] - 合作契合LVMH对"静奢风"与可持续美学的投资方向 [10] 江诗丹顿品牌活动 - 在上海推出270周年"臻途"限时展览，展示60余件博物馆级腕表与机芯 [11][13] - "致敬中国文化标志"系列腕表融入海水江崖纹等中华美学元素 [13] - 展出与卢浮宫合作的四款古文明主题艺术大师系列时计 [13] - 互动装置呈现全球最复杂时计"Les Cabinotiers"，集成2877枚零件与63项功能 [13] 香奈儿文化项目 - 推出《艺术与文化》杂志首期，聚焦5年艺术合作与文化项目 [14][16] - 杂志收录曹斐、陆扬等艺术家专题及CHANEL Next Prize获奖者作品集 [16] - 内容涵盖品牌艺术遗产，如嘉柏丽尔香奈儿私人收藏品 [16] - 杂志在23家全球独立书店发行，强化品牌文化叙述者角色 [16]

核心观点 - 历峰集团2025财年第一财季销售额达54.1亿欧元（约合450亿元人民币），按不变汇率计算同比增长6%，略低于分析师预期的54.7亿欧元，增速较前一季度的7%略有放缓 [4] - 珠宝部门是增长引擎，销售额同比增长11%至39.1亿欧元，贡献集团超七成营收，卡地亚贡献超一半销售收入及超七成利润 [6] - 钟表部门销售额同比大跌7%至8.24亿欧元，但跌幅环比放缓，受美国市场下滑25%及潜在31%关税影响 [8] - 美洲、中东、非洲市场实现17%高增长，中国内地、香港和澳门合计销售额同比下降7% [10] - 直销渠道占比提升至75%，零售、线上及分销渠道均增长6% [11] - 中国市场黄金消费同比增长4.6%，但更青睐投资金条，老铺黄金股价年内涨幅超300% [12] 财务表现 - 集团净现金流为74亿欧元（2024年为73亿欧元），已计入出售YNAP流出的4.26亿欧元现金 [4] - 今年以来股价累计上涨21% [4] - 珠宝部门2024财年营收153.3亿欧元（同比增长8%），营业利润49亿欧元（增长4%） [6] 业务部门表现 - 珠宝部门连续第三个季度实现双位数增长，卡地亚和梵克雅宝表现强劲 [6] - 钟表部门受瑞士手表出口下滑9.5%影响，美国市场骤降25% [8] - 时装与配饰部门销售额微跌1%，Peter Millar、Alaïa和Chloé表现稳健 [10] 区域市场表现 - 欧洲、美洲、中东及非洲市场实现双位数增长 [10] - 亚太地区销售额持平，中国内地、香港和澳门合计下降7%，其他亚洲市场高增长抵消下滑 [10] - 美洲、中东、非洲17%高增长反映高端消费群体在经济低迷时期对珠宝的避险需求 [10] 渠道表现 - 零售渠道销售额37.3亿欧元（增长6%），线上销售3.2亿欧元（增长6%），分销渠道13.6亿欧元（增长6%） [11] - 直销渠道占比提升至75%，显示品牌直接触达核心消费群体的能力增强 [11] 中国市场动态 - 中国消费者更青睐投资金条，90后投资者占比突破50% [12] - 老铺黄金股价较发行价上涨近25倍，年内涨幅超300%，对卡地亚形成竞争威胁 [12][13] - 梵克雅宝主推Perlée系列，计划将其打造为第二大标志性系列，因金珠元素契合东西方文化 [17] 行业趋势 - 全球4亿奢侈品消费者中VIC客户占比不到1%却贡献30%收入，近1500万人已减少消费 [11] - 欧美通胀强化黄金及珠宝的避险属性，高端珠宝买家抗压能力远超普通奢侈品消费者 [10] - 未来增长依赖加深与VIP客户关系，通过体验和服务创造价值 [11]

卡地亚数据泄露事件 - 卡地亚确认发生用户数据泄露事件 泄露内容包括客户姓名、出生日期等 但不涉及银行账户等敏感财务数据 [1] - 受影响客户涉及全球多个国家 历峰集团尚未公布具体受影响用户数量 卡地亚为集团贡献超50%销售收入及70%利润 [1] - 历峰集团2025财年销售额同比增长4%至213 99亿欧元 珠宝部门销售额增长8%至153 3亿欧元 除亚太外所有区域实现两位数增长 [1] 奢侈品行业数据安全现状 - 奢侈品牌加速数字化布局导致高净值客户数据成为网络攻击重点目标 隐私危机将直接影响消费决策 [2] - 迪奥5月13日报告类似数据泄露 被访问数据库包含客户消费水平、偏好等信息 但同样未涉及财务数据 [2] - 阿迪达斯5月23日披露第三方客服提供商导致数据泄露 The North Face4月遭遇小规模凭据填充攻击 [3] 数据泄露法律责任 - 根据《个人信息保护法》品牌方需承担直接保护义务 不因第三方过失免责 违法行为+损害事实+因果关系构成责任要件 [4] - 《消费者权益保护法》要求经营者严格保密消费者信息 禁止泄露或非法提供 技术措施成为必要手段 [5] 消费者维权与品牌防御 - 消费者应保留证据+监控账户+防范诈骗 可通过协商/投诉/举报/诉讼四重路径维权 [6] - 品牌需建立第三方全周期管理机制 遵循最小必要原则 投入资金升级安全系统 泄露后需黄金窗口期响应 [7] - 建议政府加快制定第三方安全规范 开展穿透式监管 建立联合执法机制 推广隐私计算技术 [7]

奢侈品行业寒潮 - 2024年奢侈品行业遭遇显著下滑，香奈儿销售额同比下滑4.3%，LV母公司LVMH利润14年来首次下跌 [1][3] - 中国奢侈品市场销售额下降18%-20%，皮具箱包品类同比下降20%-25%，市场基本跌回2020年水平 [4][5] - 北京SKP销售额暴跌17%至220亿元，被南京德基广场反超，恒隆、太古旗下商场收入普遍下滑6% [4] 头部公司业绩表现 - 历峰集团2025财年营业利润同比下滑1%至37.6亿欧元，中国市场营收跌幅达23% [3] - LVMH营收同比下降2%至846.83亿欧元，净利润同比下降17%至122.5亿欧元 [3] - 开云集团营收同比下降12%至171.94亿欧元，净利润暴跌62% [3] - Burberry 2025财年营收同比减少17%至24.61亿英镑，调整后营业利润暴跌94% [3] 二手奢侈品市场动态 - 二手奢侈品市场性价比优势显著，香奈儿CF款二手价约2.5万元，专柜价近10万元 [7][9] - Gucci Marmont专柜公价2万元，二手售价仅6000元；Dior戴妃包专柜价近4万元，二手价9800元 [9] - 爱马仕、香奈儿和LV属于"真正保值"品牌，经典款兼具耐过时与强流通性 [9] 消费者行为转变 - 消费者从"买包理财"转向理财优先，黄金成为投资新宠，高净值人群将黄金列为首选投资标的 [14][15] - 奢侈品包作为另类投资标的，其价值呈现显著两面性，稀缺性驱动溢价效应，限量款年增值率可达10%-15% [13] - 头部品牌如Chanel Classic Flap年均涨价幅度达8.5%，展现出抗周期特性 [14] 市场趋势与结构性调整 - 中国奢侈品市场正从高速增长转向结构性调整，品牌需在存量竞争中重新定义价值 [5] - 2024年中国高端消费市场规模同比下降2%至1.63万亿元，传统奢侈品市场整体跌幅超8% [14] - 行业寒潮下，市场正在告别"包治百病"的盲目时代，奢侈品的使用价值成为核心 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国奢侈品市场进入结构性变革期，消费者从“符号消费”转向“文化消费”，品牌需理解并影响消费者，小红书成为关键变量 [10] - 小红书汇聚3亿月活用户，一、二线高净值人群覆盖率达50%，95后占比亦达50%，构建了品牌与消费者信任关系和独特转化生态，释放“亿级GMV”增长空间 [9] - 白皮书解析消费者行为变迁与驱动画像，为奢侈品牌提供本土化深运营思路，小红书以“文化翻译×圈层共振×全域转化”助力品牌实现心智资产沉淀与生意跃升 [16] 各章节总结 第一章 消费者行为变迁 消费分化下的行为图谱 - 高净值人群与奢侈品行业共生共塑，资产配置多元使其可支配收入受经济波动影响小，硬奢消费显韧性，43%的高净值人群未来一年将增加日用奢侈品消费，比例同比增长1% [17] - 高净值人群奢品消费呈现从物质到价值观、文化转型、从个人奢侈到奢华生活方式延伸等四大新趋势，对品牌文化态度等有更高要求 [22] - “长期主义”在社交媒体热度高，小红书长期主义话题标签浏览量达9.5亿，讨论量247万，中产消费者消费理念趋近成熟，从短期占有到长期持有，注重产品长期价值 [30] - 高净值和中产消费者决策要素从“符号消费”到“文化认同”，社交媒体助力品牌构建文化认同，小红书生态是文化营销共创伙伴 [41] 小红书贯穿消费者购买奢侈品的全消费决策周期 - 小红书是消费者决策前最佳场域，月有1.7亿用户主动搜索购物建议，2024年近一年奢侈品搜索用户量同比增长90%，呈现年轻化等趋势 [50] - 小红书用户先泛搜后精搜，70%用户首次搜索从场景与品类切入，催生出由浅入深的种草模式，成为奢侈品决策起点 [53] - 奢侈品用户搜索行为呈场景+需求双驱动，形成“场景激发需求->需求验证场景”飞轮效应，场景化关键词为品牌占领用户心智提供优势 [55] - 小红书搜索从信息工具进化为“关系孵化器”，搜索品牌专区广告打通内容种草到搜后承接闭环，助力品牌沉淀粉丝、提升流量转化 [65] 分层运营：精准匹配消费力与内容供给 - 小红书是奢侈品牌VIC运营阵地，通过好内容与KOS深度服务提升用户LTV，私域运营有企业号矩阵建设等核心场景 [71] - 小红书解决传统VIC活动传播困境，通过用户自发内容生产范式和传播机制，实现VIC活动稀缺性与内容大众化传播平衡 [74] - 小红书以“场景化”破圈策略重构奢侈品消费场景，通过识别高净值兴趣场景构建内容嫁接点，完成消费心智转化 [78] 第二章 数字画像 小红书人群的消费驱动 - 小红书基于身份属性、价值属性、表达属性和社交属性对奢品消费者进行个性化分类，推出奢派生活家等六大人群 [83] - 奢派生活家为35岁以上人群，追求极致奢侈体验，看重纪念意义与情绪价值；悦己摘星人事业起步或上升，追求悦己体验，以消费体现仪式感 [85] - 潮奢风格家以30岁以下人群为主，追求独特风格与小众奢品，看重品牌设计理念与艺术价值；静奢知识分子为高知艺术爱好者，关注奢侈品人文理念与品牌故事 [91] - 奢品入门人是学生或初入社会群体，奢侈品消费处于入门阶段，在意品牌社交属性与话题性；奢交体面人是事业上升期都市男女，注重奢侈品社交属性与性价比 [97] 第三章 小红书的双重引擎 文化翻译：破解品牌本土化 - 在地文化是奢侈品牌在中国的重要媒介，小红书为品牌解读中国消费者提供支撑，其“文化翻译”与“圈层共振”为品牌生意注入活力 [102] - 品牌进行符号翻译，如宝格丽“灵蛇”系列、Gucci竹节手袋展览，融合东方文化强化品牌基因，小红书用户对品牌文化创新有强烈期待 [103] - 风格趋势翻译上，奢侈品牌叙事回归人感，如MaxMara、MiuMiu通过与用户共创内容传递风格趋势，小红书是表达“稀缺性”的生动方式 [120] - 生活方式翻译方面，奢侈品牌深入城市人文，如BURBERRY、LOEWE通过小红书结合生活方式趋势开展活动，实现品牌价值演绎与市场增量开拓 [135] 圈层共振：从精准触达 - 高净值人群消费偏好转变，圈层营销成为奢侈品牌与消费者沟通关键路径，小红书帮助品牌在高净值人群与潜力用户间搭建沟通路径 [142] - DeBeers通过高级珠宝晚宴等活动在VIC圈层深化品牌情感联结，小红书放大活动影响力，激发潜在用户对品牌的向往与认同 [145] - 品牌围绕VIC圈层的意识层进行内容布局，小红书是奢侈品牌触达意识层的天然阵地 [153]