财报业绩表现 - 第二财季销售额增长19%至298亿美元 高于分析师平均预期的292亿美元 [1] - 调整后每股收益为2.32美元 高于分析师平均预期的2.30美元 [1] - 公司上调年度销售额预测至约1070亿美元 高于5月预测的约1030亿美元 [3] 人工智能服务器业务 - 第二财季人工智能服务器订单额为56亿美元 较上一季度的121亿美元大幅下滑 [1] - 本季度发货价值82亿美元的服务器 季末积压订单价值为117亿美元 [1] - 公司预计到财年末服务器发货量将达到200亿美元 [2] 部门业绩分析 - 基础设施部门收入增长44% 主要受服务器和网络业务增长69%推动 [2] - 客户端部门（含企业和消费级个人电脑）销售额仅增长1%至125亿美元 低于128亿美元的平均预期 [2] - 基础设施部门运营利润率为8.8% 低于分析师平均预期的10.3% [2] 盈利能力与成本 - 整体调整后毛利率为18.7% 较去年同期收窄且低于分析师19.6%的预期 [2] - 出现非典型支出 包括为赢得配备最新英伟达芯片的服务器交易投入额外成本 以及应对监管变化的额外费用 [2][3] - 供应链上加急采购材料产生一次性支出以满足客户需求 [2] 市场表现与展望 - 财报发布后股价在盘后交易中下跌约5% 但今年以来累计上涨16% [1][2] - 预计第三季度营收为270亿美元 高于分析师预期的261亿美元 [3] - 预计第三季度每股收益为2.45美元 低于伦敦证券交易所预测的2.55美元 [3]

这家服务器制造商在提交给美国证券交易委员会(SEC)的年度文件中表示，截至6月30日，该公司发现其 财务控制存在问题。超微电脑去年错过了2024年8月提交年度财务报告的最后期限，其审计机构安永会 计师事务所于同年10月辞职，理由是对该公司的治理和透明度感到担忧。该公司后来才提交了所需的财 务报表。 超微电脑在文件中表示："我们得出结论，截至2025年6月30日，我们在财务报告内部控制方面并不有 效，因为这些控制存在重大缺陷。"该公司还得出结论称，截至同一日期，其披露控制和程序"并不有 效"。 超微电脑表示："尽管我们已经启动补救措施以应对所发现的重大缺陷，但我们不能保证我们的补救工 作将足以让我们得出这些控制在未来会有效的结论。""我们也不能向您保证，在未来不会出现或被发现 额外的重大缺陷。" 智通财经APP获悉，超微电脑(SMCI.US)警告称，其在财务披露相关控制中存在的薄弱环节，如果不加 以解决，可能会损害公司"及时且准确"地报告财务结果的能力。 超微电脑的股价今年曾因市场乐观情绪(认为该公司将受益于人工智能设备需求的激增)而一度上涨 88%，直到8月5日该公司下调了其财年的营收预测。此后其股价下跌了2 ...

首席运营官杰夫·克拉克(Jeff Clarke)在声明中表，"到26财年上半年，我们已经发货了价值100亿美元的 人工智能解决方案，超过了25财年全年的发货量"。 克拉克表示，公司现在预计到财年末，服务器发货量将达到200亿美元。 智通财经APP获悉，戴尔科技(DELL.US)在美东时间8月28日盘后发布财报，报告发布后股价走低。报 告显示，公司销售额增长19%，达到298亿美元，高于292亿美元的平均预期。调整后每股收益为2.32美 元，高于分析师平均预期的2.30美元。财报显示，人工智能(AI)服务器销量较上一季度有所下滑，且这 类高性能机器的利润率低于分析师预期。 运行人工智能工具所需的计算能力，为戴尔、超微电脑(SMCI.US)和慧与(HPE.US)等高性能服务器制造 商带来了销售热潮。然而，投资者一直担心人工智能服务器的盈利能力，因为这类服务器依赖英伟达 (NVDA.US)和AMD(AMD.US)等公司生产的昂贵处理器。 在截至8月1日的第二财季，戴尔录得56亿美元的人工智能服务器订单，低于上一季度的121亿美元。该 公司本季度发货了价值82亿美元的服务器，季末积压订单价值为117亿美元。 在服务器 ...

核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润1309.78万元，同比增长331.48% [1] - 扣非净利润1946.14万元，同比增长733.23% [1] - 算力业务转型成效显著，核心盈利韧性持续增强 [1] 算力业务发展 - 累计签订算力服务订单超22亿元，较一季度18亿元增长22% [2] - 客户覆盖通信运营商与云服务商两大核心群体 [2] - 业务模式包括通用服务器销售和算力服务，后者为主要发展方向 [2] - 通用服务器通过招投标项目获取订单，提供定制化产品 [2] - 算力服务涵盖GPU服务器组装、测试、部署及全流程运维支持 [2] 产能与资本开支 - 固定资产达15.02亿元，较上年末增长322.92% [3] - 在建工程2.50亿元（上年末仅31.30万元），主要投入算力服务器部署及智算中心设施 [3] - 算力业务处于规模化投入期，为订单交付奠定硬件基础 [3] 研发与技术布局 - 累计拥有专利205项（发明专利95项、实用新型54项、外观设计56项） [4] - 子公司天昕电子与国产CPU厂商合作，研发国产服务器及工业计算机产品 [4] - 签署千万级4090GPU服务器采购合同，实现业务突破 [4] AI与多元应用拓展 - 与智谱华章战略合作布局具身智能机器人，探索AI大模型商业化应用 [5] - 情感陪护机器人已完成样品开发，处于测试优化阶段 [5] - 与运营商合作推动AI产品在智慧家庭、健康陪护等场景试点 [5] - 与中国移动湖州分公司共建城市级低空无人机智能服务体系，拓展物流、巡检等应用场景 [5] 行业趋势与机遇 - 国内算力需求处于高速增长期，运营商持续加大资本投入 [6] - 中国移动2025年算力预训练资源投资计划373亿元，推理资源投资不设上限 [6] - 中国电信2025年算力资本开支预计同比增长22% [6] - 中国联通推动IDC向AIDC升级，重点打造10个国家级智算数据中心 [6] - 公司凭借算力订单规模优势，有望在数字经济浪潮中巩固竞争力 [6]

Meta数据中心投资计划 - 路易斯安那州AI数据中心投资额增至500亿美元 为原计划100亿美元的五倍 [1] - 数据中心命名为Hyperion 用于支援AI及数字基础设施负载 [1] - 未来将投入数千亿美元建造多个大型AI数据中心 支持超级智慧与超级计算战略 [2] 技术架构升级 - 2025年起大量导入ASIC专案AI服务器 新一代服务器代号Santa Barbara [2] - 目标建置6000个机柜 预计2024年底至2025年完成部署 [2] - 服务器TDP达180kW以上 需高度定制化机柜与水冷零部件 [2] 供应链影响 - 广达与晟铭电有望成为主要受益台厂 分别负责最终组装与机柜零部件 [1] - 美商博通独家供应Meta相关ASIC芯片 [1] - 晟铭电切入机柜、水冷零部件及sidecar供应链 [1] 行业基准对比 - 1000瓦AI数据中心建造成本约100亿美元 [2] - Meta单项目投资额500亿美元相当于5个标准AI数据中心规模 [1][2]

公司产品与技术 - 公司拥有热管理系统相关产品并熟练掌握液冷散热技术[1] - 公司算力服务器液冷模组、液冷结构件等产品可应用于算力服务器冷却（例如GPU冷却）[1] - 公司能够根据客户需求提供不同产品解决方案[1] 客户与市场 - 公司已经为市场头部客户提供相关产品[1] - 公司密切关注算力服务器和液冷技术的发展情况[1] - 公司不断挖掘相关液冷散热产品的市场机会[1]

技术应用领域 - 液冷和冷媒直冷技术可应用于算力服务器、新能源汽车动力电池、电控系统、工商业储能系统、IDC数据中心、低空无人飞行器等领域 [1] - 公司为超聚变、华鲲振宇、中兴康讯等公司供应液冷服务器相关产品 [1] 新能源汽车客户与产品 - 新能源汽车动力电池产品包括液冷板、箱体上盖、托盘、端板、底护板等金属结构件 [1] - 已为C客户、B客户、国轩高科、亿纬锂能、正力新能、孚能科技、欣旺达、远景动力、威睿（吉利汽车）、蜂巢、瑞浦兰钧等知名厂商供货 [1]

市场表现 - 沪指涨幅达0.85% 盘中最高触及3741.29点 创2015年8月以来近10年新高[1] - 深成指涨1.73% 创业板指涨2.84% 北证50创历史新高 整体呈现普涨态势[2] - 沪深两市成交额2.76万亿元 较上个交易日放量5196亿元 创年内新高[2] - A股市值总和首次突破100万亿元大关[1] - 沪深京三市超4000股上涨 上涨个股达3771只 涨停个股117只[2] 板块与个股表现 - AI硬件相关板块成为市场焦点 液冷服务器和CPO概念持续火爆 飞龙股份和剑桥科技等多股涨停[2] - 影视板块表现优异 受暑期档票房刺激 吉视传媒和华策影视等多股涨停[2] 资金流动 - 非银行业金融机构存款单月新增2.14万亿元 创2015年有数据记录以来同期最高水平 同比多增1.39万亿元[4] - 居民存款减少1.11万亿元 同比多减7800亿元 形成明显跷跷板效应[4] - 非银存款包含证券公司客户交易结算资金和基金公司资金等 2.14万亿元资金直接或间接进入资本市场[4] - 居民存款可能部分转移至基金和资管等非银行类金融机构 成为流向股市和债市的潜在增量资金[5] 机构观点 - 兴证策略认为市场正在经历健康牛 受国家战略指引和政策资金托底带动[2] - 富荣基金指出行情核心驱动因素是政策托底加流动性宽松 后续仍有十五五规划和全球降息周期可期待[3] - 国海证券表示存款搬家现象由利率下调和股市上涨等因素驱动 居民超额储蓄将成为金融市场增量资金来源[4] - 华西证券认为非银存款高增反映居民存款可能流向非银行金融机构[5] - 西部证券指出目前入市的是高净值投资者和杠杆资金 居民资金未明显通过公募间接入市[5] 银行风险管控 - 民生银行和华夏银行等十多家银行密集发布公告 重申信用卡资金严禁流入股市等投资领域[6] - 民生银行将信用卡预借现金转账业务纳入资金受控金额 不得用于投资和生产经营等领域[8] - 华夏银行要求客户不得将预借现金资金用于购买股票和有价证券等非消费活动[9] - 陕西农信明确信用卡资金不得用于股票和基金等投资理财领域 旗下近10家农商行转发该公告[9] - 云南农信旗下农商行发布公告 禁止信用卡在证券等投资领域商户进行透支交易[9]

战略合作框架协议 - 公司与绿色云图于2025年7月8日签订《战略合作框架协议》，围绕液冷服务器相关产品生产和技术研发建立战略合作关系 [1] - 合作旨在共同推动液冷服务器相关业务发展 [1] 合作产品与技术 - 双方已就服务器机柜、液冷头、液冷服务器散热模组等系列产品的研发和生产展开初步交流 [1] - 现阶段合作处于前期产品技术论证与资源共享阶段 [1] 合作进展与规划 - 当前合作主要目的是为未来潜在业务机会和订单打下坚实基础 [1] - 公司承诺后续若有新进展将及时履行信息披露义务 [1]

花旗上调戴尔目标价至160美元 - 花旗将戴尔12个月内目标价从135美元大幅上调至160美元 维持"买入"评级 表明对戴尔股价前景转向乐观看涨 [1] - 截至周四美股收盘 戴尔股价收于138 860美元 [1] - 花旗极度看好戴尔第二日历季度以及2025年与2026年全年业绩增长数据 预计8月底公布的业绩和未来指引将成重大利好催化 [1] 戴尔在AI服务器领域的领先地位 - 戴尔是全球AI算力产业链核心环节AI服务器领域的绝对领导者 被列为"华尔街最为关注的10只AI科技股票"之一 [1] - 戴尔主要客户包括xAI 微软 亚马逊AWS和CoreWeave等全球大型AI数据中心运营商 [4] - 戴尔通过与英伟达多年密切合作 使用最新GPU和CUDA加速工具 为AI训练/推理工作负载提供强大加速能力 [5] 戴尔业绩增长预期 - 戴尔5月底公布的业绩显示 AI服务器订单价值已超越整个2025财年AI服务器出货量带来的整体价值 [4] - 戴尔维持全年150亿美元AI服务器销售额预测 较2025财年98亿美元增长约50% [4] - 除打印与消费类计算机产品外 预计戴尔其他核心业务表现均将远超市场预期 [2] AI服务器行业整体趋势 - 全球企业硬件支出显著扩张 AI算力基础设施支出持续激增 [2] - 鸿海AI服务器代工业务首次超过智能消费电子业务成为最大营收来源 总营收达新台币1 79万亿元(约597 3亿美元) 同比增长16% 净利润同比增长27% [3] - 鸿海预计第三季度AI服务器营收同比飙升逾170% 全年营收展望与5月指引一致 将实现强劲增长 [3] 戴尔与竞争对手动态 - 戴尔 超微电脑与鸿海都在加大产能制造搭载英伟达Blackwell架构GPU的B200/GB200 AI服务器 [5] - 生成式AI应用如ChatGPT Claude和Sora需要庞大数据处理能力和硬件算力资源 推动AI服务器需求 [5] - 戴尔自2023年以来股价涨幅高达200% 成为AI基础设施浪潮最大赢家之一 [4]