景林资产市场展望 - AI对各行业的渗透和改造刚刚开始，2026年可能是AI Agent真正普及的元年 [1][3] - 2025年AI行业兴起源于DeepSeek，其与Qwen等国产模型展示了中国在生成式AI领域的竞争力和性价比优势，为全球提供了美国以外的选择 [2] - 核心持仓公司具备共同特点：对客户有强黏性和定价权、产品差异化明显、能自主控制合意利润率水平，这类公司极度稀缺 [2][3] - 应重视作为重要AI应用入口或平台的世界级公司，如谷歌、Meta、苹果、字节跳动、腾讯、OpenAI等 [3] - 软件及软硬件结合的AI Agent设备将不断推出，以手机等硬件为底层操作平台的AI大模型可能挑战原有iOS和安卓系统，没有AI船票的企业会被边缘化 [3] 星石投资市场展望 - 2026年经济结构性分化有望收敛，泛科技产业需求保持旺盛，传统行业价格趋势有望改善 [1][4] - 泛科技产业需求旺盛源于：全球AI资本开支持续上行拉动半导体等产业链需求；中国新质生产力发展推动创新药、机械设备、军工等高端制造业保持高景气度 [4] - 传统行业价格趋势改善源于：国内宏观政策坚持“双宽”保障“十五五”良好开局；美国降息、扩表和赤字再扩张提振全球经济，全球“双宽”延续有利于金融条件宽松和总需求稳定增长 [5] - 2025年大概率是本轮盈利周期底部，三季度以来盈利向好的行业逐步增多，泛科技和传统行业均进入业绩释放期，估值驱动逐步走向业绩驱动 [5] - 重点关注两大投资主线：一是高景气趋势产业，如人工智能、创新药、机械设备、军工；二是供需关系改善行业，如交通运输、可选消费、房地产 [5] 重阳投资市场展望 - 对A股市场持积极态度，但投资者需降低收益预期，策略上倾向于防守反击、守正出奇 [1][6] - 支持市场向好的最重要因素是“资产荒”下居民和金融机构理性渐进的资产再配置过程，该过程更具可持续性，A股和港股市场波动率已大幅下降，行情持续性更强 [6] - 市场绝大多数板块和风格经历显著涨幅，估值修复基本完成，“低垂的果实”不明显，若无基本面显著改善，市场涨幅空间可能趋向收敛 [6] - “防守反击”指首先立足于保住2025年牛市的胜利果实，再寻找扩大收益的机会；“守正出奇”指继续在科技和先进制造板块寻找阿尔法机会的同时，积极挖掘市场中反共识的均值回归机会 [6] - 长期看好泛科技、创新药和先进制造，同时加大力度在消费、军工和房地产等长期不被关注的行业中寻找逆向布局机会 [7] - 具体配置方向：泛科技板块更关注AI应用和AI采用者机会，挖掘未被充分定价的创新药企业；先进制造板块关注国内周期企稳、设备更新、汽车产业链及受益于海外再工业化和数据中心建设、机器人等领域；消费板块挖掘在收入滞涨背景下仍能保持业绩增长的龙头公司；军工板块随“十五五”规划落地，装备采购节奏有望恢复，迎来业绩和估值双重修复；房地产板块寻找房地产服务商及抗风险能力强、竞争优势提升的开发商的结枃性机会 [7]

文章核心观点 - 多家知名私募机构发布2026年市场展望，普遍对市场持积极态度，但强调投资逻辑将从估值驱动转向业绩驱动，并需关注结构性机会 [2][3] - 人工智能被视为核心投资主线，2026年被认为是AI Agent真正普及的元年，没有AI能力的企业可能被边缘化 [2][5][6] - 投资策略呈现多元化，涵盖高景气泛科技产业、供需改善的传统行业，并强调在守住胜利果实的基础上，寻找阿尔法机会和逆向布局 [3][9][11] 景林资产观点 - AI对各行各业的渗透和改造才刚刚开始，未来的巨头可能是当前刚起步的AI原生公司 [5] - 2025年AI行业兴起源于中国生成式AI（如DeepSeek、Qwen）展现出全球竞争力和性价比优势，即使缺乏最先进GPU，国产模型也让领先者焦虑 [5] - 核心持仓公司特点鲜明：对客户有强黏性和定价权、产品差异化明显、能自主控制合意利润率水平，此类公司极度稀缺 [5][6] - 2026年可能是AI Agent真正普及的元年，软件及软硬件结合的AI Agent设备将不断推出，甚至可能挑战原有iOS和安卓系统 [6] - 应重视作为重要AI应用入口或平台的世界级公司，如谷歌、Meta、苹果、字节跳动、腾讯、OpenAI等 [6] 星石投资观点 - 2026年经济结构性分化有望收敛，泛科技产业需求保持旺盛，传统行业价格趋势有望改善 [3][8] - 泛科技产业需求旺盛源于两方面：全球AI资本开支持续上行拉动半导体等产业链需求；中国新质生产力发展带动创新药、机械设备、军工等高端制造业保持高景气度 [8] - 传统行业价格改善源于国内外宏观政策支持：国内政策保障“十五五”良好开局；美国降息、扩表和赤字再扩张将提振全球经济，宽松金融条件有利于总需求稳定增长 [8] - 2025年大概率是本轮盈利周期底部，三季度以来盈利向好行业增多，泛科技和传统行业均进入业绩释放期，市场驱动从估值走向业绩 [8] - 投资关注两大主线：一是高景气趋势产业，如人工智能、创新药、机械设备、军工；二是供需关系改善行业，如交通运输、可选消费、房地产 [9] 重阳投资观点 - 对2026年A股市场持积极态度，但投资者需降低收益预期 [3][11] - 市场向好的核心因素是“资产荒”下居民和金融机构理性渐进的资产再配置过程具有可持续性，且市场波动率下降、韧性增强 [11] - 市场多数板块经历显著涨幅，估值修复基本完成，“低垂的果实”不明显，若无基本面显著改善，涨幅空间可能收敛 [11] - 投资策略倾向于防守反击、守正出奇：先立足于保住2025年牛市胜利果实，再寻找扩大收益的机会；在科技和先进制造中寻找阿尔法机会的同时，积极挖掘反共识的均值回归机会 [11] - 具体配置长期看好泛科技、创新药和先进制造，同时加大力度在消费、军工和房地产等长期不被关注的行业中逆向布局 [11] - 细分领域关注：泛科技板块更关注AI应用和AI采用者，以及未被充分定价的创新药企业；先进制造板块关注国内周期企稳、设备更新、汽车产业链，以及海外再工业化和数据中心、机器人等领域；消费板块挖掘在收入滞涨背景下仍能保持增长的龙头公司；军工板块随“十五五”规划落地，有望迎来业绩和估值双重修复；房地产板块寻找结构性机会，如房地产服务商和抗风险能力强的开发商 [12]

★ 宏观动态 ★ 财政部：1—11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0% 财政部数据显示，1—11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0%；1 — 11月国有企业利润总额 37194.5亿元，同比下降3.1%；1 — 11月国有企业应交税费52803.0亿元，同比增长0.2%。 两部门：烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出，一律不得在计算应纳税所得额时扣除 财政部、税务总局发布《关于广告费和业务宣传费支出税前扣除有关事项的公告》提出，对化妆品制造或销 售、医药制造和饮料制造（不含酒类制造）企业发生的广告费和业务宣传费支出，不超过当年销售（营业）收 入30%的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。 对签订广告费和业务宣传费分摊协议 的关联企业，其中一方发生的不超过当年销售（营业）收入税前扣除限额比例内的广告费和业务宣传费支出可 以在本企业扣除，也可以将其中的部分或全部按照分摊协议归集至另一方扣除。另一方在计算本企业广告费和 业务宣传费支出企业所得税税前扣除限额时，可将按照上述办法归集至本企业的广告费和业务宣传费不计算在 内。烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支 ...

公司财务与业绩预告 - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的归属净利润为负值且扣除后营业收入低于3亿元人民币 在公司2025年年度报告披露后 公司股票交易可能被实施退市风险警示[1] - 公司与相关客户根据军品价格审核情况于2025年12月协调签订了《军品价格调整补充协议》 对以前年度销售合同进行了调整[1] - 根据会计政策需对已确认营业收入进行调整 经公司财务部门初步测算 预计调减当期营业收入约为2.56亿元人民币 预计影响当期归属净利润约为-2.09亿元人民币[1] - 公司预计本期非经常性损益影响当期归属净利润约为-2.09亿元人民币[1] 市场表现与公司概况 - 截至2025年12月29日 公司股票收涨0.09% 收于43.59元/股 总市值52.36亿元人民币[1]

军品价格调整的财务影响 - 公司因军品价格审核与客户签订补充协议 对以前年度销售合同进行调整 导致需对已确认营业收入进行会计调整 [1] - 经初步测算 本次调整预计调减当期营业收入约为25,629万元 [1] - 预计影响归属于上市公司股东的当期净利润约为-20,889万元 该影响全部计入非经常性损益 [1] 潜在的退市风险警示 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值 [1] - 同时预计扣除前述影响后的营业收入将低于3亿元 [1] - 根据深交所上市规则 在公司2025年年度报告披露后 公司股票交易可能被实施退市风险警示 股票简称前冠以"*ST"字样 [1]

核心观点 - 公司因军品价格审核后签订补充协议 需对以前年度已确认营业收入进行重大调整 预计将大幅调减当期营收及净利润 并可能导致股票交易被实施退市风险警示 [1] 财务影响 - 经财务部门初步测算 预计调减当期营业收入约为25,629万元 [1] - 预计影响归属于上市公司股东的当期净利润约为-20,889万元 [1] - 预计本期非经常性损益影响归属于上市公司股东的当期净利润约为-20,889万元 [1] 退市风险警示 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值且扣除后营业收入低于3亿元 [1] - 根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条规定 在公司2025年年度报告披露后 公司股票交易可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以"*ST"字样） [1] 事件原因 - 公司相关军品2025年度进行了价格审核 [1] - 公司与相关客户根据审核情况于2025年12月协调签订了《军品价格调整补充协议》 对以前年度销售合同进行了调整 [1] - 根据会计政策需对已确认营业收入进行调整 [1]

每经AI快讯，12月29日，天箭科技(002977.SZ)公告称，公司相关军品2025年度进行了价格审核，与客 户签订了《军品价格调整补充协议》，对以前年度销售合同进行了调整，预计调减当期营业收入约2.56 亿元，影响净利润约-2.09亿元。根据相关规定，公司预计2025年度扣非净利润为负且扣除后营业收入 低于3亿元，股票交易可能被实施退市风险警示。 （文章来源：每日经济新闻） ...

市场表现回顾 - 上周A股市场整体呈现强劲上涨态势，主要宽基指数普遍收高 [1] - 市场风格延续资源品与科技成长占优的特征，大消费板块出现回调 [1] - 有色金属（贵金属与工业资源品）、军工（商业航天）、电力设备（数据中心电力）等行业领涨，而大消费、银行、煤炭等行业转跌 [1] 宏观环境分析 - 国内将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度 [2] - 2026年财政工作重点任务包括坚持内需主导、大力提振消费、加大对新质生产力及人的全面发展等重点领域投入、增加财政科技投入、强化保基本兜底线以及促进居民就业增收 [2] - 1-11月全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，增速有所回落 [2] - 1-11月制造业实现利润总额50317.9亿元，同比增长5.0% [2] - 细分行业中，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5% [2] - 石油和天然气开采业利润下降13.6%，煤炭开采和洗选业利润下降47.3% [2] - 上游资源品价格上涨，可能给中游企业带来成本端压力 [2] - 2025年三季度美国GDP环比折年率为4.3%，超出3.3%的预期，前值为3.8% [3] - 美国经济韧性主要源于个人消费韧性、公共支出增长以及出口贡献提升 [3] - 随着美国经济软着陆预期升温，美联储降息预期有所降温 [3] - 美国劳动力市场出现结构性、持续性走弱迹象，美联储主席换届可能对降息有助推作用 [3] 投资策略与市场展望 - 岁末年初市场有望走出关键一步，阶段支撑原因包括无风险收益率系统性下行、2026年迎来定期存款到期高峰、政府鼓励长期资金入市可能带来资产管理需求井喷期 [4] - 资本市场改革提振了中国资产的可投资性并提高了市场韧性，股市有望从波动震荡市走向稳中向好市 [4] - 中国产业结构加速转型，传统产业拖累边际减少，新技术产业迈入创新扩张周期，同时中国制造业凭借竞争优势正在全球扩张，经济社会发展的不确定性下降 [4] - 跨年攻势或正在开启，看好科技、券商与消费等方向 [5] 行业与主题投资方向 - 科技成长方向：AI模型和应用进展加快，国内算力基础设施短缺，可关注港股互联网、传媒、计算机、算力，以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备、机械设备）等板块 [5] - 大金融方向：资本市场改革纵深有望重振市场风险偏好，可关注券商、保险等 [5] - 顺周期方向：调整三年后，估值与持仓处于相对低位，消费板块景气线索增多，可关注低股价、低库存、景气改善的消费股（食品饮料、农林牧渔、酒店、旅游服务等），以及有色、化工等周期股 [5] - 国内扩大内需政策预期持续强化，内需有望成为接力科技主题轮动的重要方向，可关注新兴消费、赛事经济、冰雪旅游等主题 [5]

上周A股高开高走，上证指数走出"9.24"以来的第三次8连阳，并成功刷新逾四年以来的收盘新高点。在 人民币持续升值，更多增量资金入市的背景下，市场蓄积了较强的上升动能。其中，科技是领涨主线， 算力、商业航天、机器人、锂电池等热门板块快速轮动。周内A股交投活跃度有所上升，日均成交额升 至1.97万亿元。风格上看，科技、周期行业领涨而消费行业内部显著分化，整体表现为：成长>周期>金 融>消费。 跨年行情虽有波折，流动性改善不改躁动趋势。金鹰基金表示，部分投资者预期中证A500ETF年底冲 量，年初可能有所反复，市场可能随之反复。但我们认为，春季行情有利条件或仍未改变。国内方面， 财政和货币政策"开门红"均有积极发力的潜力，叠加私募逢低有集中申购、保险产品开门红，人民币汇 率升值利好股市流动性，明年两会和4月特朗普访华均有较好的风险偏好窗口。海外方面，上周公布的 美国三季度GDP与当周初请失业金人数均好于预期，强化企业盈利预期与劳动力市场韧性，但考虑到此 前因政府关门带来负面财政收缩、部分数据缺失等阶段性因素影，预计美联储短期或依然难有进一步方 向性的动作，基准预期仍是美联储1月不降息。不过，美联储新任主席等政治因 ...

量化模型与构建方式 1. **模型名称：微盘股/茅指数轮动模型**[1][19][24] * **模型构建思路**：通过比较微盘股与茅指数的相对价值和动量趋势，构建一个风格轮动策略，以捕捉市场风格切换带来的收益[19][24]。 * **模型具体构建过程**： 1. **计算相对净值**：计算微盘股指数与茅指数的相对净值（微盘股/茅指数）[24]。 2. **计算移动平均线**：计算该相对净值的243日移动平均线（年均线）[24]。 3. **计算动量斜率**：分别计算微盘股指数和茅指数过去20日收盘价的斜率[19][24]。 4. **生成轮动信号**： * 当微盘股/茅指数相对净值 **高于** 其243日均线时，模型倾向于投资微盘股[24]。 * 当微盘股/茅指数相对净值 **低于** 其243日均线时，模型倾向于投资茅指数[24]。 * 结合动量信号进行优化：当微盘股与茅指数的20日斜率方向相反，且其中一方为正时，选择投资斜率为正的指数[24]。 2. **模型名称：微盘股择时风控模型**[19][24] * **模型构建思路**：通过监控宏观和市场波动率风险指标，对微盘股投资进行中期风险控制，在风险过高时发出平仓信号[19][24]。 * **模型具体构建过程**： 1. **选取风险指标**： * 十年期国债到期收益率同比（阈值：30%）[19][24]。 * 微盘股波动率拥挤度同比（阈值：55%）[19][24]。 2. **生成风控信号**：当 **任一** 风险指标触及其对应的阈值时，模型发出平仓信号[24]。 3. **模型名称：宏观择时模型**[44][45] * **模型构建思路**：基于经济增长和货币流动性两个宏观维度的信号，动态调整股票资产的配置仓位，以进行中期权益资产配置[44][45]。 * **模型具体构建过程**： 1. **信号维度**：模型主要从“经济增长”和“货币流动性”两个层面生成信号[44][45]。 2. **信号强度**：每个维度会输出一个信号强度百分比[44][45]。 3. **合成仓位**：综合两个维度的信号强度，最终合成一个股票仓位推荐比例[44][45]。 （注：报告未提供该模型具体的指标计算公式和合成规则，仅提及了结果和应用。） 模型的回测效果 1. **微盘股/茅指数轮动模型**：截至2025年12月28日，模型发出轮动至茅指数的信号，预期中期配置茅指数能有更高相对收益[1][19]。 2. **微盘股择时风控模型**：截至2025年12月28日，波动率拥挤度同比为-17.17%，十年期国债利率同比为7.32%，均未触及各自阈值，因此中期风控信号未触发[19][22]。 3. **宏观择时模型**：截至2025年11月30日，模型对12月份经济增长信号强度为50%，货币流动性信号强度为60%，合成的股票推荐仓位为55%[44][45]。该策略2025年年初至报告期的收益率为13.57%，同期Wind全A收益率为25.65%[44]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：一致预期因子** (↑)[48][59][61] * **因子构建思路**：基于分析师一致预期数据，捕捉市场对未来盈利能力和回报的共识变化[59][61]。 * **因子具体构建过程**：报告列出了该大类下的三个细分因子： * `EPS_FTTM_Chg3M`: 未来12个月一致预期EPS过去3个月的变化率[61]。 * `ROE_FTTM_Chg3M`: 未来12个月一致预期ROE过去3个月的变化率[61]。 * `TargetReturn_180D`: 一致预期目标价相对于目前股价的收益率[61]。 2. **因子名称：成长因子** (↑)[48][59][61] * **因子构建思路**：衡量公司业绩的增长速度和潜力[59][61]。 * **因子具体构建过程**：报告列出了该大类下的三个细分因子： * `NetIncome_SQ_Chg1Y`: 单季度净利润同比增速[59]。 * `OperatingIncome_SQ_Chg1Y`: 单季度营业利润同比增速[59]。 * `Revenues_SQ_Chg1Y`: 单季度营业收入同比增速[61]。 3. **因子名称：价值因子** (↑)[48][59][61] * **因子构建思路**：寻找市场价格低于其内在价值的股票，常用估值比率衡量[59][61]。 * **因子具体构建过程**：报告列出了该大类下的五个细分因子： * `BP_LR`: 最新年报账面净资产/最新市值[59]。 * `EP_FTTM`: 未来12个月一致预期净利润/最新市值[59]。 * `EP_FY0`: 当期年报一致预期净利润/最新市值[59]。 * `SP_TTM`: 过去12个月营业收入/最新市值[59]。 * `Sales2EV`: 过去12个月营业收入/企业价值[59]。 4. **因子名称：质量因子** (↑)[48][59][61] * **因子构建思路**：评估公司的盈利质量、财务稳健性和运营效率[59][61]。 * **因子具体构建过程**：报告列出了该大类下的四个细分因子： * `ROE_FTTM`: 未来12个月一致预期净利润/股东权益均值[61]。 * `OCF2CurrentDebt`: 过去12个月经营现金流净额/流动负债均值[61]。 * `GrossMargin_TTM`: 过去12个月毛利率[61]。 * `Revenues2Asset_TTM`: 过去12个月营业收入/总资产均值[61]。 5. **因子名称：技术因子** (↓)[48][59][61] * **因子构建思路**：基于价量数据，捕捉市场的交易行为、趋势和情绪[59][61]。 * **因子具体构建过程**：报告列出了该大类下的四个细分因子： * `Volume_Mean_20D_240D`: 20日成交量均值/240日成交量均值[61]。 * `Skewness_240D`: 240日收益率偏度[61]。 * `Volume_CV_20D`: 20日成交量标准差/20日成交量均值[61]。 * `Turnover_Mean_20D`: 20日换手率均值[61]。 6. **因子名称：波动率因子** (↓)[48][59][61] * **因子构建思路**：衡量股票价格波动风险，通常低波动股票具有超额收益[59][61]。 * **因子具体构建过程**：报告列出了该大类下的五个细分因子： * `Volatility_60D`: 60日收益率标准差[61]。 * `IV_CAPM`: CAPM模型残差波动率[61]。 * `IV_FF`: Fama-French三因子模型残差波动率[61]。 * `IV_Carhart`: Carhart四因子模型残差波动率[61]。 7. **因子名称：反转因子** (↓)[48][59][61] * **因子构建思路**：认为过去一段时间表现较差的股票在未来短期内可能反弹，而表现过好的股票可能回调[59][61]。 * **因子具体构建过程**：报告列出了该大类下的四个细分因子： * `Price_Chg20D`: 20日收益率[61]。 * `Price_Chg40D`: 40日收益率[61]。 * `Price_Chg60D`: 60日收益率[61]。 * `Price_Chg120D`: 120日收益率[61]。 8. **因子名称：市值因子** (↓)[48][59] * **因子构建思路**：捕捉小市值公司相对于大市值公司的超额收益效应（小盘股效应）[59]。 * **因子具体构建过程**： * `LN_MktCap`: 流通市值的对数[59]。 9. **因子名称：可转债正股一致预期因子**[58][59] * **因子构建思路**：从正股与可转债的相关关系出发，将预测正股的“一致预期”因子应用于可转债择券[58]。 * **因子具体构建过程**：未详细说明，但思路是将股票因子中的一致预期类因子（如`EPS_FTTM_Chg3M`等）应用于可转债对应的正股上[58]。 10. **因子名称：可转债正股成长因子**[58][59] * **因子构建思路**：从正股与可转债的相关关系出发，将预测正股的“成长”因子应用于可转债择券[58]。 * **因子具体构建过程**：未详细说明，但思路是将股票因子中的成长类因子（如`NetIncome_SQ_Chg1Y`等）应用于可转债对应的正股上[58]。 11. **因子名称：可转债正股财务质量因子**[58][59] * **因子构建思路**：从正股与可转债的相关关系出发，将预测正股的“质量”因子应用于可转债择券[58]。 * **因子具体构建过程**：未详细说明，但思路是将股票因子中的质量类因子（如`ROE_FTTM`等）应用于可转债对应的正股上[58]。 12. **因子名称：可转债正股价值因子**[58][59] * **因子构建思路**：从正股与可转债的相关关系出发，将预测正股的“价值”因子应用于可转债择券[58]。 * **因子具体构建过程**：未详细说明，但思路是将股票因子中的价值类因子（如`BP_LR`等）应用于可转债对应的正股上[58]。 13. **因子名称：可转债估值因子**[58][59] * **因子构建思路**：直接从可转债自身的估值指标出发构建择券因子[58]。 * **因子具体构建过程**：选取了“平价底价溢价率”作为估值因子[58]。（注：报告未给出该因子的具体计算公式。） 因子的回测效果 （以下数据均来自报告中的“上周”和“今年以来”两个时间窗口，在“全部A股”股票池中的表现[49]） 1. **一致预期因子**： * 上周IC均值：7.67%[49] * 今年以来IC均值：2.04%[49] * 上周多空收益：1.07%[49] * 今年以来多空收益：15.95%[49] 2. **市值因子**： * 上周IC均值：-19.22%[49] * 今年以来IC均值：3.34%[49] * 上周多空收益：-2.68%[49] * 今年以来多空收益：11.51%[49] 3. **成长因子**： * 上周IC均值：8.12%[49] * 今年以来IC均值：1.51%[49] * 上周多空收益：1.51%[49] * 今年以来多空收益：20.54%[49] 4. **反转因子**： * 上周IC均值：-8.54%[49] * 今年以来IC均值：6.53%[49] * 上周多空收益：-3.06%[49] * 今年以来多空收益：11.04%[49] 5. **质量因子**： * 上周IC均值：-5.17%[49] * 今年以来IC均值：0.41%[49] * 上周多空收益：-0.68%[49] * 今年以来多空收益：3.63%[49] 6. **技术因子**： * 上周IC均值：-5.57%[49] * 今年以来IC均值：8.64%[49] * 上周多空收益：-1.79%[49] * 今年以来多空收益：39.42%[49] 7. **价值因子**： * 上周IC均值：-8.99%[49] * 今年以来IC均值：3.97%[49] * 上周多空收益：-1.98%[49] * 今年以来多空收益：-2.96%[49] 8. **波动率因子**： * 上周IC均值：-20.39%[49] * 今年以来IC均值：8.57%[49] * 上周多空收益：-3.12%[49] * 今年以来多空收益：26.59%[49]