英国政府称，此次创纪录的出口成绩得益于多项重大国防合作协议的达成。其中，英国与挪威签署了价 值100亿英镑(约合948亿元人民币)的协议，将为挪威建造至少5艘26型护卫舰，这是英国历史上最大规 模的军舰出口交易。 （文章来源：中国新闻网） 英国政府称，该国近期与法国、德国、西班牙共同加入《国防出口管制协议》，简化对伙伴国的出口流 程。英国国防部也实施了50多年来最大规模的改革，成立了国家军备总监小组及国际合作与出口团队。 另一项重磅交易是英国向土耳其出口20架"台风"战斗机，交易额达80亿英镑(约合758亿元人民币)，这 是数十年来英国最大规模的战斗机出口订单。此外，英国还向土耳其出口12架C-130运输机，交易额超 5.5亿英镑(约合52.1亿元人民币)。 英国政府表示，2025年的国防出口成绩兑现了战略国防评估中"以出口驱动国防产业成为经济增长引 擎"的目标，同时强化了与北约盟友的安全合作。2026年英国将继续推进国防出口，重点推广先进战 机、新型海事技术及"拳师"装甲运兵车等装备，进一步拓展全球合作伙伴网络。(完) 中新社伦敦12月27日电 (欧阳开宇刘施岑)英国政府27日宣布，2025年英国国防出口交 ...

核心观点 - 华金证券认为，明年1月A股春季行情可能延续，市场可能呈现震荡偏强格局 [1][2] - 科技成长和部分周期行业在明年1月可能相对占优 [1][4] 历史复盘与影响因素 - 复盘历史，春季行情提前启动时，A股1月表现多偏强 [2] - 影响1月A股走势的核心因素是政策和外部事件 [2] - 积极的政策和外部事件可能导致上证综指上涨，例如2019年中美贸易摩擦缓和、2023年防疫政策优化 [2] - 若外部风险事件发生或政策收紧，则可能导致春季行情结束，例如2010年初欧债危机、2014年IPO重启、2016年熔断新规、2020年初新冠疫情、2025年新“国九条” [2] - 流动性对A股1月走势也有重要影响，流动性宽松可能导致上涨，反之则可能偏弱 [2] - 经济和盈利基本面等因素对A股1月走势的影响有限 [2] - 春季行情提前开启时，1月科技成长行业表现相对占优，且1月占优的行业在整个春季行情中也相对占优 [4] - 驱动提前开启的春季行情中1月行业占优的主要因素是产业趋势向上、主题催化、基金加仓等 [4] 宏观环境与政策展望 - 明年1月积极的政策预期可能上升 [3] - 明年1月更多的省级“十五五”规划建议可能发布 [3] - 提振消费的政策也可能出台和落实 [3] - 岁末年初流动性宽松的政策可能进一步实施 [3] - 明年1月外部风险可能相对有限 [3] - 明年1月全球央行可能进一步宽松 [3] - 明年1月中美关系可能维持平稳，中日关系仍可能偏紧，但影响有限 [3] - 明年1月流动性可能进一步宽松 [3] - 明年1月美联储大概率继续降息 [3] - 明年1月国内央行可能进一步降准降息 [3] - 股市资金流入可能上升 [3] - 明年1月经济和盈利可能延续弱修复趋势 [3] - 明年1月经济可能继续弱修复 [3] - 明年1月企业盈利增速可能继续回升 [3] - PPI同比增速可能继续回升 [3] - 科技和部分周期行业盈利可能继续改善 [3] 行业趋势与配置建议 - 科技成长和部分周期行业在明年1月产业趋势可能继续上行 [1][4] - 以人工智能为代表的科技产业趋势在中短期大概率持续上行 [1][4] - 在美联储降息以及AI需求驱动下，有色金属、化工等行业景气在明年1月可能继续上行 [1][4] - 明年1月份商业航天、可控核聚变等主题催化可能持续 [1][4] - 明年一季度基金可能继续加仓科技成长和部分周期行业 [1][4] - 明年1月建议继续均衡配置科技成长、部分周期和消费等行业 [5] - 当前成长中的电力设备、传媒等PEG较低 [5] - 建议配置政策和产业趋势向上的行业，包括：机械设备(机器人)、军工(商业航天)、电新(核聚变、储能)、电子(半导体、AI硬件)、通信(AI硬件)、计算机(AI应用、卫星互联网)、传媒(AI应用、游戏)、医药(创新药) [5] - 建议配置可能补涨和基本面可能边际改善的行业，包括：券商、消费(食品、商贸零售、社服) [5]

市场整体表现与资金流向 - 本周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入380.69亿元，其中宽基指数ETF净流入490亿元，行业主题ETF净流出148亿元 [1][2] - 本周沪深两市成交总额为9.73万亿元，其中沪市成交4.05万亿元，深市成交5.68万亿元 [2] - 主要股指上涨，沪指全周上涨1.88%报收3963.68点，深证成指全周上涨3.53%报收13603.89点 [2] 宽基指数ETF资金动向 - 中证A500相关ETF成为资金流入核心，本周合计净流入493亿元 [1][5] - 5只中证A500相关ETF周成交额均超400亿元并创历史新高，包括华泰柏瑞A500ETF（725.09亿元）、A500ETF基金（680.27亿元）、南方A500ETF（521.21亿元）、中证A500ETF（494.29亿元）、易方达A500ETF（402.08亿元） [21][22] - 规模较大的10只宽基指数ETF本周合计净流出17.85亿元，其中沪深300ETF（510300.SH）净流出34.08亿元 [7][8] - 部分宽基ETF仍有资金流入，中证500ETF（510500.SH）净流入33.37亿元，中证1000ETF（512100.SH）净流入20.01亿元 [8] 行业主题ETF资金流入 - 本周有31只行业主题ETF净流入资金超1亿元 [10] - 卫星、新能源、游戏ETF受资金追捧，卫星ETF（159206.SZ）份额增加10.51亿份，净流入15.51亿元，周涨幅11.24% [10][11] - 新能源ETF（516160.SH）份额增加4.50亿份，净流入13.04亿元，周涨幅6.67% [10][11] - 游戏ETF（159869.SZ）份额增加8.31亿份，净流入11.92亿元 [10][11] - 其他净流入显著的行业主题ETF包括机器人ETF易方达（净流入7.83亿元）、有色金属ETF基金（净流入6.63亿元）、电网设备ETF（净流入6.17亿元） [11] 行业主题ETF资金流出 - 本周有64只行业主题ETF净流出逾1亿元 [13] - 军工板块遭大幅抛售，军工龙头ETF（512710.SH）份额减少26.66亿份，净流出19.42亿元，军工ETF（512660.SH）份额减少12.48亿份，净流出16.11亿元 [12][13] - 芯片半导体板块资金流出明显，芯片ETF（159995.SZ）份额减少8.83亿份，净流出15.29亿元，科创芯片ETF（588200.SH）净流出14.50亿元 [12][13] - 人工智能ETF（159819.SZ）净流出8.06亿元，银行ETF（512800.SH）净流出7.88亿元，半导体ETF（512480.SH）净流出7.81亿元 [12] 市场观点与行业分析 - 有分析认为，随着宏观经济数据影响消退，流动性及风险偏好对市场影响将增加，叠加国内政策利好预期，市场有望逐步演绎“春季躁动”行情 [9] - 中证A500指数因均衡覆盖科技成长与顺周期行业，被视为捕捉未来结构性行情的理想工具，其ETF资金集中流入或与长期资本的前瞻性配置有关 [22] - 商业航天领域受关注，分析指出随着发射成本下降与在轨算力提升，太空算力等新兴应用有望推动商业航天迎来具备规模化商业价值的产业变革 [15] - 对于资金流出的军工板块，有券商表示我国军贸已完成三重跃迁，在全球新一轮军备竞赛背景下，内需外贸双轮驱动有望使行业进入长期景气通道 [19] 新产品动态 - 下周预计有2只ETF上市，跟踪标的分别为港股通汽车产业主题和科创创业人工智能 [23][24] - 下周预计有1只ETF发行，跟踪标的为上证科创板芯片指数 [24] - 未来另有6只ETF已披露发行计划，跟踪标的包括光伏产业、智选船舶产业、港股通互联网、科创板芯片设计、科创板200等指数 [25]

如何正确认识中国？答案不在其言辞之间，而在其实际行动之中。中国崛起不是威胁，是和平力量的正 义回归；中国的核心利益并非谋求扩张，是民族尊严的重建。美方若真想维护台海和平，就应立即停止 武装台湾的危险行径，立即停止向"台独"势力发出任何错误信号，立即回到一个中国原则和中美三个联 合公报的轨道上来。否则，中方的反制不会止步于20家企业和10名高管。我们已经准备好，用一切必要 手段，坚决捍卫国家主权、安全、发展利益。真正的强大，是让对手知道，挑衅中国核心利益的代价远 超他们的想象。 转自：北京日报客户端 来源：环球网 台湾问题是中国核心利益中的核心，是任何外部势力都不可触碰的红线，是任何分裂图谋都不可逾越的 底线。中国政府和中国人民对国家主权和领土完整的守护，从来不是口号，而是刻进骨子里的信仰、融 进血脉里的担当。台湾自古以来就是中国领土不可分割的一部分。任何企图割裂两岸、分裂国家的行 为，都是对中华民族根本利益的背叛，都将遭到全体中国人的坚决反对和历史的审判。我们从不承诺放 弃使用武力，但那不是针对台湾同胞，而是针对外部干涉势力和"台独"分裂分子的终极威慑。红线就在 那里，谁碰，谁就粉身碎骨。 美方近日宣布向台湾 ...

有色金属行业表现与前景 - 有色金属板块领涨市场，申万一级有色金属行业指数年内涨幅达93.94%，成为最耀眼的板块之一[1][5] - 场内热门的有色ETF华宝（159876）大涨3.77%，续刷上市以来高点，并连续两日获得资金净流入合计5611万元[1][4][5] - 金属价格全面上涨，COMEX黄金最高涨至4561.6美元/盎司创历史新高，COMEX铜创阶段新高，碳酸锂主力合约突破13万元/吨关口创2023年11月以来新高[7] - 板块走强受四因素支撑：地缘政治不确定性推升避险需求、美元阶段性走弱、AI及能源转型抬升需求中枢、供给端约束持续存在[7] - 机构展望乐观，中金公司认为有色金属和贵金属有望成为2026年上涨趋势的“第一梯队”，高盛、摩根大通等认为黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司[1][8] - 成份股表现强势，永兴材料、国城矿业、江西铜业涨停，中矿资源、中国铝业涨逾8%，权重股紫金矿业、洛阳钼业双双刷新历史高点[5][10] 军工与商业航天板块动态 - 商业航天持续活跃，我国使用长征八号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空，政策面亦有利好支持[3][14] - 军工板块连续上行，行业涨幅及主力净流入连续第3日稳居申万一级行业前三，军工ETF华宝（512810）日内迭创逾3年新高，周线豪取5连阳[10][11][13] - 商业航天概念股表现强劲，电科网安、中国卫星、航天发展、北斗星通、中国卫通等5股涨停，航天电子、中国卫星成交额分别达156.98亿元和128.57亿元[16][18] - 军工ETF华宝（512810）覆盖24只商业航天概念股，权重占比合计28.64%，是投资军工核心资产的高效工具[13][14][18] - 机构观点积极，申万宏源指出商业航天等新域新质领域支撑军工基本面修复预期，国信证券统计显示军工行业在春节到两会期间正收益概率领先[15][20] 券商板块行情与催化因素 - 券商板块走势活跃，400亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上探1.89%，收涨0.86%，日线3连阳，全天成交额18.3亿元[3][19] - 板块表现滞后，中证全指证券公司指数年内仅微涨3.96%，显著落后于大盘，与亮眼业绩显著背离，当前市净率估值PB（LF）为1.5倍，位于近10年41.57%分位点[3][21] - 行业迎来新一轮增长周期，核心利好逻辑包括“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”，相关新动能有望在2026年后逐步兑现[23] - 展望2026年，板块有望迎来四重催化：居民存款搬家及长钱入市提升市场活跃度、资本市场韧性增强带来赚钱效应、直接融资发展带来投行业务机会、券商合并与国际化提升格局[24] - 机构看好估值修复，方正证券认为在PB-ROE框架下估值修复空间充足，华创证券指出政策支持打造一流投行有望催化板块，中银证券继续看好券商板块估值向上空间[24][25] 其他行业及ETF表现 - 化工ETF（516020）场内价格涨逾2%，机构观点认为2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启“戴维斯双击”[3] - 绿色能源ETF（562010）上涨1.93%，智能电动车ETF（516380）上涨1.28%，通用航空ETF华宝（159231）上涨1.42%[1][2] - 锂电池产业链全线大涨，碳酸锂主力合约盘中突破13万关口，发改委署名文章指出对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业关键在于规范秩序与创新引领[2] - 国泰海通证券指出市场正验证10月站上4000点、年末站稳4000点、春节前走向新高度的路径，新兴科技主线逻辑延续[3] - 国信证券复盘历史表示，A股春季躁动行情近年抢跑特征明显，有色金属、计算机、电子等行业历史赔率占优[3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600118 股票简称：中国卫星 编号：临2025-034 中国东方红卫星股份有限公司股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 股价短期涨幅过大的风险。公司股票自2025年12月3日以来收盘价格累计上涨幅度为91.43%，同期申 万军工行业涨幅13.70%，上证A指涨幅2.19%，公司股票短期涨幅高于同期行业及上证指数涨幅，处于 历史相对高点，但公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热的情形。敬请广大投资者注意二级市 场交易风险，理性决策，审慎投资。 ● 经营相关风险。2024年度公司营业收入同比减少25.06%；归属于上市公司股东的净利润同比减少 82.28%。2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润1481.14万元，2025年1-9月毛利率9.62%，归母净利 率0.48%，公司盈利水平相对有限。公司特别提醒投资者注意经营相关风险。 ● 估值偏高的风险。公司最新滚动市盈率为1646.18，最新市净率为14.9 ...

2025年10月，中国再次减持118亿美元美国国债，持仓降至6887亿美元，创下2008年以来的最低水平。这不是一次普通的资产调整，而是一场持续了 数年的战略性撤退，自从2013年持有近1.3万亿美元美债的峰值时期以来，中国已经累计减持了近半数持仓。 引人注目的是，就在中国减持美债的同时，美国的国债总额已突破38万亿美元大关，每年需要支付的利息超过1.2万亿美元，甚至超过了军费开支。 这个曾经被视为全球最安全的资产，如今正显露出"庞氏骗局"的特征。 美联储在2025年12月10日宣布了年内的第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.5?.75%。表面上看，这是为了刺激经济的常规操作，但深入 分析会发现，这更像是在债务悬崖边上的"求生"之举。 美国的债务困境不仅体现在数字上，更反映在市场信心上。2025年5月，一次20年期美债拍卖失败，中标收益率飙升至5.047%，暴露出市场对长期美 债的极度不信任。马斯克直言："当国债利息超过军费时，这个国家其实已经在靠呼吸机维持。" 面对这一局面，全球资本正在重新评估美债的风险。加拿大在2025年10月单月减持567亿美元美债，创下年内最大降幅。就连德国主流媒体也开始公 ...

公司股价表现 - 公司股票自2025年12月3日以来收盘价格累计上涨幅度为91.43% [2] - 公司股票短期涨幅处于历史相对高点 [2] - 公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热的情形 [2] 市场比较 - 同期申万军工行业涨幅为13.70% [2] - 同期上证A指涨幅为2.19% [2] - 公司股票短期涨幅高于同期行业及上证指数涨幅 [2]

全球制裁与出口管制政策趋势 - 全球地缘政治格局复杂化推动国际制裁与出口管制措施进入高频加码周期，制裁制度和制裁对象数量长期维持在历史性高位[1] - 制裁与管制规则动态迭代显著提升了跨境交易的合规门槛，加剧了企业合规管理的不确定性与复杂性，尤其对高科技、能源、航运、矿产、半导体等战略型产业及跨境业务密集领域构成实质性挑战[1] 美国2025年政策动态 - 美国商务部工业与安全局于2025年1月16日颁布《临时最终规则》，加强对先进计算集成电路的出口管制，将≤16/14纳米工艺节点的逻辑芯片及采用非平面晶体管结构的逻辑芯片纳入管控范围，并要求供应链各参与方进行详细核查[3][4] - 规则要求对于列入ECCN 3A090.a、4A090.a及对应.z项下的集成电路，不论是从美国本土出口还是经第三国转运，均须获得出口许可，扩大了外国直接产品规则的适用范围[4] - 2025年9月29日，BIS宣布在出口管制领域采纳“50%穿透规则”，即由实体清单或军事最终用户清单中的实体直接或间接持有50%或以上控股权的海外关联公司也将被自动纳入管制对象[5] - 该规则原定立即生效，但BIS于2025年11月10日决定暂停执行一年至2026年11月9日，以缓解初期的合规压力[6] - 美国出口管制与经济制裁制度高度融合，界限愈发模糊，出口管制已逐渐成为制约竞争对手技术发展和维护本国产业优势的重要政策工具[7] 欧盟2025年政策动态 - 2025年欧盟持续升级对俄罗斯的制裁力度，自2月至10月先后发布四轮制裁措施[8] - 第19轮制裁力度最强、覆盖最广，纳入加强出口控制和贸易限制名单的实体共计45个，其中17家位于第三国，有12家为位于中国（包括香港）的实体企业[9] - 欧盟制裁目标从单一国家扩大至更系统、更全面的网络式机制，意在系统性切断战争相关的资金、技术和物流支持体系[9] - 2025年4月14日，欧盟理事会通过决定修订军事技术装备出口控制共同规则，强化国际规范在成员国出口许可决策中的优先地位，并增强成员国间的信息共享与合作[11] - 2025年9月8日，欧盟委员会更新了双用途物项控制清单，新增量子技术、扩展半导体制造设备、纳入先进计算集成电路等前沿科技领域物项[12] 英国2025年政策动态 - 2025年英国对俄罗斯制裁力度明显加强，覆盖传统能源与新兴技术领域，并强化对规避行为的监管[13] - 2025年1月7日，英国贸易制裁实施办公室发布了针对出口商的“No-Russia Clause”指南，帮助企业防止对俄再出口[15] - 2025年4月24日，英国通过新法规扩大对俄罗斯的出口禁令与贸易限制，新增对“部门软件与技术”的出口禁令，并更新受限物项清单[15] - 英国于2025年两次修订《出口管制令》，提高违法处罚力度，并更新军事与双用途物项清单以与国际控制机制保持协同[16] 中国2025年政策动态 - 2025年3月23日，中国颁布《实施〈反外国制裁法〉的规定》，将反制措施细化为可操作的实施机制，标志着反制政策从理论框架向可执行制度迈出关键一步[18] - 2025年中国更主动密集地使用制裁工具，商务部将57家外国实体列入不可靠实体清单，将82家外国实体列入出口管制管控名单，发布和调整清单的操作为近年来最密集的一年[21] - 2025年10月9日，商务部与海关总署联合发布公告，对关键矿物材料、制造设备及新能源核心原料实施出口管制，并首次将含有中国成分的境外稀土物项及稀土相关技术纳入管制范畴[22] - 相关管制措施依据公告暂停实施至2026年11月10日，业界普遍解读为是在中美贸易非关税壁垒缓和背景下的协同调整[22] - 中国在稀土行业出口管制中系统性引入域外管辖规则、“微量比例规则”（中国原产稀土成分价值比例达0.1%及以上即需许可）及“外国直接产品规则”，标志着出口管制制度实现实质性升级[22][23] - 中国在出口管制中引入“50%穿透规则”，对向控股50%及以上的关联实体的出口申请原则上不予许可，被视为对国际同类规则的对等回应[23] 未来合规趋势展望 - 企业合规风险环境将更严峻多元且复杂，全球主要制裁实施主体不断扩充名单并频繁调整规则，企业响应成本日益上升，不同法域间规则交叉甚至冲突更加突出[25] - 合规制度将与企业内部控制深度融合[26] - 域外影响与全球监管冲突将更为突出，合规审查可能触及国外供应链节点、海外关联实体、跨境数据与技术传输环节等多个维度[26] - 跨境争议解决与法律策略咨询需求将上升，涉及复杂法律标准、频繁变更的清单制度及跨法域风险冲突的场景越来越多[26] 中国企业应对策略建议 - 企业应建立或升级内部合规治理体系，制定覆盖出口管制与制裁风险的合规政策与制度手册，并定期进行风险评估[28] - 建立对供应商、客户及合作伙伴的名单筛查机制，定期检索国际主要制裁名单与管制列表[28] - 在对外合同中嵌入合规相关条款，如最终用途与最终用户声明、违约责任条款等，并将合同审查嵌入企业的内部合规治理体系[29] - 建立危机响应机制与法律救济路径，制定应对政策变动的内部流程，并与外部专业机构保持沟通[30]

（原标题：中方决定对美反制！） 来源：央视新闻 外交部今日发布"关于对美国军工相关企业及高级管理人员采取反制措施的决定"。 本决定自2025年12月26日起施行。 反制清单 一、企业 （一）诺斯罗普·格鲁曼系统公司（Northrop Grumman Systems Corporation） （二）L3哈里斯海事服务公司（L3Harris Maritime Services） （三）波音密苏里州圣路易斯市分公司（Boeing in St. Louis） （四）吉布斯与考克斯公司（Gibbs & Cox, Inc.） （五）先进声学概念有限责任公司（Advanced Acoustic Concepts） （六）VSE公司（VSE Corporation） （七）塞拉技术服务公司（Sierra Technical Services, Inc.） （八）红猫控股公司（Red Cat Holdings, Inc.） （九）蒂尔无人机公司（Teal Drones, Inc.） （十）侦察艇有限责任公司（ReconCraft） （二）约翰·坎蒂伦（John Cantillon），男，L3哈里斯技术公司副总裁、L3哈里斯海事 ...