报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持）[1] 核心观点 - 军工行业基本面呈现触底反弹态势 营收实现增长但净利润小幅下滑 存货和合同负债规模大幅上升 行业景气度预计从上游向中下游延伸[1][7][16] - 建议关注军工指数近期调整带来的投资机会 重点布局飞机及航发产业链 导弹及无人作战装备 军贸相关企业[1][17] - 高端制造领域中人形机器人和机床指数表现强势 但军工指数显著弱于大盘[1][18] 行业观点总结 - 2025年上半年军工行业141家上市公司合计营业收入2545.49亿元 同比增长9.3% 归母净利润155.26亿元 同比下降1.1%[1][7] - 存货规模3108.39亿元 较年初增长19.8% 合同负债1520.30亿元 较年初增长14.9%[1][11] - 行业整体毛利率18.7% 较去年全年上升0.6个百分点 净利率6.3% 较去年全年上升2.6个百分点[1][13] - 行业景气度传导方向为从上游电子器件向中下游核心零部件、雷达设备、地面兵装及航空装备延伸[16] 行情回顾总结 - 2025年9月前两周中证机床指数上涨5.74% 近一月上涨16.3% 军工龙头、中证国防等指数跌幅均超7%[1][18] - 申万国防军工行业指数下跌7.90% 在31个申万一级行业中排名第31位 机械设备行业指数上涨2.14% 排名第9位[1][24] - 国防军工行业市盈率（TTM）为74.75倍 机械设备行业为31.31倍[1][36] - 人形机器人指数两周上涨3.74% 年初以来累计上涨60.24% 52周累计上涨154.67%[1][37] 公司动态总结 - 博实股份签订重大合同金额2.35亿元[1] - 埃斯顿工业机器人市场份额提升至10.5% 成为国产第一品牌[44][45] - 融发核电在手订单充足 掌握二代半及三代核电主管道全流程制造技术[46] - 中航西飞拓展与空客在A320系列飞机机翼、机身系统装配项目的合作[47] - 晶盛机电实现半导体8-12英寸大硅片设备国产化 碳化硅衬底全球验证进展顺利[48][49] - 理工导航新签惯性导航系统订单金额2.41亿元[54] - 佰奥智能火工品重大合同金额8.19亿元 目前确认收入0.37亿元[55] 产业要闻总结 - 2024年中国激光设备市场规模897亿元 同比下降1.4% 激光切割成套设备销售收入304.3亿元 同比下滑5.1%[57] - 武汉光谷传感器产业集群规模近百亿元 湖北省传感器产业规模超200亿元[58] ETF投资建议总结 - 推荐关注富国中证军工龙头ETF（512710.SH）、国泰中证军工ETF（512660.SH）、华夏国证航天航空行业ETF（159227.SZ）[1][59][60] - 同时推荐机器人ETF易方达（159530.SZ）、景顺长城国证机器人产业ETF（159559.SZ）和国泰中证机床ETF（159667.SZ）[1][59][61]

财务与经营状况 - 公司面临阶段性业绩压力，下半年将优化产品结构并开拓新兴市场以提升经营质量[3] - 部分订单存在延迟交付情况，目前正在执行中[2] - 应收账款存在账龄延长问题，公司正积极协调沟通并加紧催收[2][4] 市场与业务发展 - 民用市场开拓整体符合预期，具体经营数据需关注定期报告[3] - 公司持续聚焦主营业务，通过技术创新和市场开拓强化核心竞争力[3][4] - 核心技术处于行业领先水平，是驱动未来发展的核心优势[3] 投资者关系与信息披露 - 股东总数信息仅在定期报告中披露，其他时点需提供持股证明和身份证件查询[3] - 公司股价波动受市场宏观环境及行业板块影响，经营一切正常[3] - 高管减持问题未直接回应，仅表示高度重视应收账款问题[4] 战略规划 - 公司致力于推动可持续高质量发展，以良好业绩回报投资者[3][4] - 未参与央企重组计划，相关信息以正式公告为准[2] - 2025年半年度业绩说明和发展战略未披露具体信息，需关注后续公告[4]

公司活动安排 - 公司将于2025年9月12日14:00—17:00参加四川辖区投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会 [2] - 活动由四川省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 [2]

活动信息 - 公司将参加2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会[1] - 活动采用网络远程方式，登录“全景路演”参与[1] - 活动时间为2025年9月12日14:00 - 17:00[1] 交流内容 - 公司高管将在线就2024年度及2025年半年度业绩等问题与投资者交流[1]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日共有3家机构投资者持有天箭科技A股股份 合计持股量达132.81万股 占总股本比例1.11% [1] - 机构投资者包括西安和其光电科技股份有限公司 BARCLAYS BANK PLC 四川峨胜水泥集团股份有限公司 [1] - 机构持股比例较上一季度上升0.30个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期新披露公募基金1家 为博道成长智航股票A [1] - 上一季度披露的公募基金本期未继续披露 [1] 外资机构持仓变化 - 本期新增披露外资机构1家 为BARCLAYS BANK PLC [1] - 上一季度披露的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC本期未继续披露 [1]

公司运营 - 公司于2025年8月25日召开第三届第八次董事会会议并审议了2025年半年度报告及其摘要等文件 [1] - 公司2025年上半年营业收入全部来自计算机和通信和其他电子设备制造业 占比100% [1] - 公司当前市值为49亿元 [1] 行业动态 - A股市场成交额连续8天突破2万亿元 [1]

单位：万元 | | 资金占用方 | 占用方与上 | 上市公司 | 年期 2025 | 2025 | 年 月占 1-6 | 2025年1-6月占 | 年 月 2025 1-6 | 年 2025 6 | 占用形 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | 名称 | 市公司的关 | 核算的会 | 初占用资 | | 用累计发生金额 | 用资金的利息 | 偿还累计发 | 月末占用 | 成原因 | 占用性质 | | | | 联关系 | 计科目 | 金余额 | | （不含利息） | （如有） | 生金额 | 资金余额 | | | | 控股股东、实际控制 | - | - | - | - | | - | - | - | - | - | | | 人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | | 小计 | - | - | - | - | | - | - | - | - | - | | | 前控股股东、实际控 制人及其附属企业 | - | - | - | - | | - | - ...

成都天箭科技股份有限公司 2025 年半年度财务报告 【2025 年 8 月 26 日】 成都天箭科技股份有限公司 2025 年半年度财务报告 成都天箭科技股份有限公司 2025 年半年度财务报告 公司代码：002977 公司简称：天箭科技 | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 451,673,553.51 | 516,864,208.45 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | | | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | 4,674,000.00 | 15,500,400.00 | | 应收账款 | 347,417,159.44 | 321,746,301.15 | | 应收款项融资 | | | | 预付款项 | 209,256.41 | 190,970.67 | | 应收保费 | | | | 应收分保账款 | | | | 应收分保合同准备金 | | | | 其他应收款 | 22,833,126.67 | 24,500,559.53 | | 其中：应收利息 | | ...

证券代码：002977 证券简称：天箭科技 公告编号：2025-025 成都天箭科技股份有限公司 关于 2025 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准成都天箭科技股份有限公司首次公开 发行股票的批复》（证监许可[2019]2703 号）核准，于 2020 年 3 月 11 日向社会 公众首次公开发行人民币普通股（A 股）1,790 万股，每股面值 1.00 元，每股发 行价格 29.98 元，募集资金总额 536,642,000.00 元，扣除发行费 56,642,000.00 元， 实际募集资金净额为人民币 480,000,000.00 元。上述资金到位情况已经立信中联 会计师事务所（特殊普通合伙）于 2020 年 3 月 11 日进行了审验，并出具了"立 信中联验字[2020]D-0003 号"验资报告。 （一）募集资金管理情况 为规范募集资金的管理和使用，提高募集资金使用的效率，防范资金使用风 险，确保资金使用 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入为6763.45万元，同比下降29.26%[19] - 营业收入同比下降29.26%至6763.45万元，主要因交付产品减少[38] - 营业收入从95,609,411.59元下降至67,634,502.28元，减少29.3%[120] - 归属于上市公司股东的净利润为-657.67万元，同比下降158.86%[19] - 净利润从盈利11,172,875.29元转为亏损6,576,651.57元[121] - 基本每股收益为-0.0548元/股，同比下降158.92%[19] - 基本每股收益从0.093元下降至-0.0548元[122] - 加权平均净资产收益率为-0.60%，同比下降1.61个百分点[19] - 所得税费用同比下降194.41%至-186.15万元，主要因利润减少[38] - 综合收益总额为11,172,875.29元[132] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降9.61%至3990.11万元，与交付产品减少相关[38] - 营业成本从44,144,289.55元下降至39,901,120.47元，减少9.6%[121] - 研发投入同比增长14.65%至516.56万元，因研发项目增加[38] - 研发费用从4,505,485.86元增加至5,165,620.21元，增长14.6%[121] - 销售费用同比增长58.23%至52.01万元，因研制产品售后维修费增加[38] - 财务费用同比下降48.49%至-240.98万元，因存款利率降低[38] - 信用减值损失从-28,618,734.52元改善至-24,831,158.03元[121] 各业务线表现 - 新型相控阵产品收入同比增长27.27%至4979.71万元，占营业收入比重73.63%[40] - 固态发射机收入同比大幅下降68.42%至1783.74万元，收入占比降至26.37%[40] - 公司主营产品为弹载固态发射机，客户主要为国有大型军工单位[62] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-4297.72万元，同比下降836.20%[19] - 经营活动现金流量净额大幅下降836.20%至-4297.72万元，因收回货款减少[38] - 经营活动产生的现金流量净额为负42,977,194.34元，较上年同期的正5,837,668.00元大幅下降[125] - 经营活动现金流入小计39,940,315.45元，较上年同期122,831,787.91元下降67.5%[125] - 经营活动现金流入从118,097,860.00元下降至37,219,108.69元，减少68.5%[124] - 购买商品、接受劳务支付的现金60,354,964.68元，较上年同期89,995,141.68元下降32.9%[125] - 支付给职工以及为职工支付的现金14,606,738.32元，较上年同期15,232,532.42元下降4.1%[125] - 支付的各项税费6,008,362.44元，较上年同期10,268,826.79元下降41.5%[125] - 投资活动产生的现金流量净额为负591,860.60元，较上年同期负2,856,656.28元改善79.3%[125] - 筹资活动产生的现金流量净额为负21,621,600.00元，与上年同期持平[125][126] - 现金及现金等价物净增加额为负65,190,654.94元，较上年同期负18,640,588.28元扩大249.7%[126] - 期末现金及现金等价物余额451,673,553.51元，较上年同期473,095,436.16元下降4.5%[126] 资产和负债结构 - 货币资金为4.52亿元，占总资产比例38.37%，较上年末减少2.64个百分点[42] - 货币资金期末余额为451,673,553.51元，较期初516,864,208.45元减少65,190,654.94元[116] - 应收账款为3.47亿元，占总资产比例29.51%，较上年末增加3.98个百分点[42] - 应收账款期末余额为347,417,159.44元，较期初321,746,301.15元增加25,670,858.29元[116] - 存货为7630.88万元，占总资产比例6.48%，较上年末减少1.98个百分点[42] - 存货期末余额为76,308,793.21元，较期初106,666,257.87元减少30,357,464.66元[116] - 应收票据期末余额为4,674,000.00元，较期初15,500,400.00元减少10,826,400.00元[116] - 流动资产合计期末余额为918,716,638.21元，较期初1,001,190,372.66元减少82,473,734.45元[116] - 总资产为11.77亿元，较上年度末下降6.60%[19] - 公司总资产从1,260,411,469.35元下降至1,177,238,107.56元，减少6.6%[117] - 归属于上市公司股东的净资产为10.66亿元，较上年度末下降2.58%[19] - 应付账款从62,210,504.95元下降至43,531,475.01元，减少30.0%[117] - 递延所得税资产从17,796,645.29元增加至21,521,319.00元，增长20.9%[117] - 公司2024年上半年末归属于母公司所有者权益为1,098,958,354.59元[132] - 2025年上半年末所有者权益合计为1,090,269,612.06元[135] 募集资金使用情况 - 募集资金净额4.8亿元，累计使用4.01亿元，使用比例83.62%[54] - 截至2025年6月30日募集资金余额1.04亿元[54] - 微波前端产业化项目累计投入2.55亿元，投资进度79.63%[46] - 研发中心建设项目累计投入4485.03万元，投资进度74.75%[46] - 微波前端产业化基地建设项目承诺投资总额32,000万元，截至期末累计投入25,482.35万元，投资进度79.63%[55] - 研发中心建设项目承诺投资总额6,000万元，截至期末累计投入4,485.03万元，投资进度74.75%[55] - 补充流动资金项目承诺投资总额10,000万元，截至期末累计投入10,172.07万元，投资进度100.00%[56] - 募集资金投资项目合计承诺投资总额48,000万元，截至期末累计投入40,139.45万元[56] - 微波前端产业化基地建设项目本报告期实现效益-657.67万元，累计实现效益5,950.82万元[55] - 研发中心建设项目无直接经济效益[56] - 募集资金投资项目已延期至2025年12月31日完成[56] 投资和资产变动 - 报告期投资额59.19万元，较上年同期减少79.28%[44] - 公司未分配利润减少28,198,251.57元，主要因综合收益总额负6,576,651.57元和利润分配21,621,600.00元[127][129] - 本期资本公积增加1,759,982.18元[132][133] - 本期未分配利润减少10,448,724.71元[132] - 对股东的利润分配减少21,621,600.00元[133] - 公司累计发行股本总数120,120,000股[136] - 公司注册资本为120,120,000元[136] 公司治理和股东信息 - 公司制定了市值管理制度并于2025年4月23日披露[65] - 实际控制人楼继勇股份锁定期为36个月自上市日起至2025年3月16日[73] - 楼继勇锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[73] - 楼继勇担任董事期间每年转让股份不超过持股总数25%[73] - 楼继勇离职后半年内不转让股份且后续12个月内转让不超过50%[73] - 董事陈镭股份减持限制与楼继勇承诺条款一致（每年≤25%）[73] - 董事梅宏股份减持承诺：锁定期满后每年转让股份不超过其持有天箭科技股份总数的25%[75] - 董事梅宏离职后半年内不转让股份，离职六个月后的十二个月内转让股份不超过持有总数的50%[75] - 楼继勇承诺锁定期满后两年内每年减持股份不超过减持年度上年末持有公司股份总数的25%[75] - 楼继勇股份减持价格不低于公司首次公开发行股票发行价[75] - 楼继勇通过集中竞价减持需提前15个交易日披露计划，其他方式需提前至少3个交易日公告[75] - 未履行减持承诺时，相关股东持有的公司股份在6个月内不得减持[77] - 未履行减持承诺的股东需将减持所得收益归公司所有[77] - 控股股东及实际控制人承诺避免与公司发生同业竞争[77] - 控股股东及实际控制人承诺规范关联交易并履行信息披露义务[77] - 控股股东及实际控制人承诺不通过关联交易损害公司及其他股东权益[77] - 公司股份总数120,120,000股，有限售条件股份占比44.54%为53,499,830股，无限售条件股份占比55.46%为66,620,170股[103] - 报告期末普通股股东总数为29,181人[105] - 控股股东楼继勇持股比例为36.01%，持股数量为43,260,000股[105] - 股东陈镭持股比例为23.08%，持股数量为27,720,000股[105] - 股东刘永红持股比例为2.73%，持股数量为3,276,100股，报告期内减持629,800股[105] - 股东梅宏持股比例为0.68%，持股数量为817,555股，报告期内减持836,195股，且全部817,555股处于质押状态[105] 风险因素 - 公司客户集中度较高，存在相关风险[5] - 公司主要从事军品业务，部分信息涉及国家秘密[5] - 公司应收账款金额较大且周转率较低，占总资产比例较高[63] 会计政策和财务报告说明 - 公司半年度财务报告未经审计[82] - 重要应收款项坏账准备单项标准为金额大于3000万元[144] - 重要投资活动判定标准为金额大于1亿元[144] - 现金及现金等价物标准：期限短（三个月内到期）、流动性强、易于转换已知金额现金、价值变动风险很小[145] - 金融资产分类依据：管理业务模式和合同现金流量特征，分为摊余成本计量、公允价值计量计入其他综合收益（债务工具）、公允价值计量计入当期损益三类[147] - 非交易性权益工具投资可指定为以公允价值计量且变动计入其他综合收益[148] - 金融负债初始分类：以公允价值计量且变动计入当期损益或摊余成本计量[149] - 以摊余成本计量的金融资产包括应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款、债权投资[152] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）包括应收款项融资、其他债权投资[155] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（权益工具）包括其他权益工具投资[157] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产包括交易性金融资产、衍生金融资产、其他非流动金融资产[159] - 以摊余成本计量的金融负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、长期借款、应付债券、长期应付款[162] - 金融资产转移终止确认条件：转移几乎所有风险和报酬则终止确认，保留则继续确认，否则按控制权处理[165][166] - 银行承兑票据预期信用损失率为0%[174] - 商业承兑汇票需通过违约风险敞口和整个存续期预计信用损失率计算预期信用损失[174] - 合并范围内关联方应收账款预期信用损失率为0%[175] - 除合并范围内关联方外应收账款按账龄与整个存续期预期信用损失率对照表计算预期信用损失[175] - 合并范围内关联方其他应收款预期信用损失率为0%[176] - 除合并范围内关联方外其他应收款需通过违约风险敞口和未来12个月或整个存续期预计信用损失率计算[176] - 存货发出时按加权平均法计价[180] - 存货可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定[185] - 存货跌价准备按成本高于可变现净值的差额提取[186] - 金融负债终止确认时账面价值与支付对价差额计入当期损益[170] - 房屋及建筑物折旧年限40年残值率5%年折旧率2.38%[199] - 生产检测设备折旧年限5-10年残值率5%年折旧率9.50%-19.00%[199] - 运输设备折旧年限5年残值率5%年折旧率19.00%[199] - 办公设备折旧年限3-5年残值率5%年折旧率19.00%-31.67%[199] - 电子设备折旧年限3年残值率5%年折旧率31.67%[199] - 同一控制下企业合并按被合并方净资产账面价值份额确定初始投资成本[190] - 非同一控制下企业合并按购买日合并成本确定初始投资成本[190] - 支付现金取得长期股权投资按实际支付价款确定初始成本[191] - 发行权益性证券取得长期股权投资按证券公允价值确定初始成本[192] - 债务重组取得长期股权投资按放弃债权公允价值确定入账价值[192] 其他重要事项 - 公司获得政府补助26.96万元[23] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[80] - 公司报告期无违规对外担保情况[81] - 公司报告期未发生与日常经营相关的关联交易[86] - 公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易[87] - 公司报告期未发生共同对外投资的关联交易[88] - 公司报告期不存在关联债权债务往来[89] - 公司报告期不存在重大诉讼、仲裁事项[84] - 公司报告期不存在委托理财[97] - 公司未纳入环境信息依法披露企业名单[70] - 公司严格遵守《证券法》及《上市公司信息披露管理办法》等法规[70] - 公司通过互动易平台、电话及邮箱等方式加强投资者沟通管理[70] - 公司坚持稳健经营策略并实施稳定分红政策以保障投资者资产收益权[70] - 公司建立系统化人才培养与发展体系并为员工提供多元职业发展通道[71] - 公司拥有授权专利27项，覆盖高波段、大功率固态功率模块技术领域[30]