股东结构 - 截至2025年9月20日公司股东总户数为13041户 [2]

公司战略与业务布局 - 公司在校企合作方面积极响应国家战略与市场需求 [1] - 公司持续深化产教融合并围绕战略性新兴产业领域布局 [1] - 公司通过定制化培养方案打通人才源头并联动高校定点输送人才资源 [1]

投资评级 - 买入评级 [1] 核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入226.9亿元 同比增长3.8% 归母净利润8.1亿元 同比增长87.4% 扣非归母净利润3亿元 同比增长6.9% [5] - 业务外包及人事管理服务业务稳健增长 25H1业务外包收入189.8亿元 同比增长4.7% 人事管理服务收入4.9亿元 同比增长4.2% 薪酬福利服务收入5.7亿元 同比增长5.1% 招聘及灵活用工服务收入23.1亿元 同比下降1.9% [5] - 毛利率微降至5.3% 同比下降0.3个百分点 其中业务外包毛利率2.9% 同比上升0.1个百分点 人事管理服务毛利率75.6% 同比下降3.6个百分点 薪酬福利服务毛利率14.7% 同比下降2.5个百分点 招聘及灵活用工服务毛利率2.3% 基本持平 [5] - 非经常性损益5.18亿元 主要包括转让北京城乡黄寺商厦股权收益3.58亿元及政府补助5.18亿元 [5] - 置入资产北京外企实现归母净利润5.62亿元 业绩承诺实现率84.9% 归母扣非净利润3.12亿元 业绩承诺实现率49.5% [5] - 社保新规推进行业良性健康发展 自2025年9月1日起 用人单位与劳动者约定无需缴纳社会保险费的约定无效 行业规范化发展有望带动头部企业市占率提升 [5] - 公司坚持市场化、专业化、数字化、国际化战略方向 加大客户拓展和维护力度 以数字化提升经营效率 [5] 财务预测 - 预计2025年营收456.01亿元 同比增长6.0% 2026年营收507.00亿元 同比增长11.2% 2027年营收563.32亿元 同比增长11.1% [3] - 预计2025年归母净利润10.88亿元 同比增长37.5% 2026年归母净利润10.18亿元 同比下降6.4% 2027年归母净利润11.37亿元 同比增长11.7% [3] - 预计2025年EPS 1.92元 2026年EPS 1.80元 2027年EPS 2.01元 [3] - 预计2025年PE 10倍 2026年PE 11倍 2027年PE 10倍 [3] - 预计2025年毛利率5.8% 2026年毛利率6.0% 2027年毛利率6.1% [6] - 预计2025年净利率3.1% 2026年净利率2.6% 2027年净利率2.6% [6] - 预计2025年ROE 12.7% 2026年ROE 10.9% 2027年ROE 11.1% [6] 公司基本数据 - 最新收盘价19.28元 一年内最高价22.55元 最低价12.73元 [1] - 当前市盈率9.32倍 市净率1.57倍 [1] - 总股本5.66亿股 总市值109.15亿元 [1]

股价表现与交易数据 - 9月23日盘中下跌2.06%至30.46元/股 成交5677.19万元 换手率0.94% 总市值59.95亿元 [1] - 主力资金净流入229.86万元 特大单买入占比9.37%卖出占比5.60% 大单买入占比10.03%卖出占比9.75% [1] - 年内股价累计上涨45.74% 近5日/20日/60日分别变动-0.39%、-6.39%和+5.54% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.28万户 较上期减少1.67% 人均流通股15288股 较上期增加1.70% [2] - 兴全系基金集体增持：兴全商业模式混合(LOF)A增持64.26万股至593.38万股 兴全合润混合A增持157.94万股至561.87万股 [3] - 广发电子信息传媒股票A新进389.27万股 兴全新视野定期开放混合增持42.31万股至360.40万股 兴全合宜混合A增持78.79万股至327.25万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入70.75亿元 同比增长27.67% [2] - 归母净利润1.27亿元 同比增长46.96% [2] 业务结构与行业属性 - 灵活用工业务收入占比95.22% 中高端人才访寻占比2.77% 技术服务占比0.54% [1] - 所属申万行业为社会服务-专业服务-人力资源服务 概念板块涵盖AIAgent、雄安新区、人工智能等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现1.99亿元 近三年累计派现7025.99万元 [3]

平台治理行动 - 平台在2025年6月至8月期间重点打击三类违规行为：在线沟通中对求职者实施性骚扰、违规发布隐晦色情助理岗位、发布正常职位后引导转向色情岗位 [1][2][3] - 专项治理期间累计封禁相关违规账号近2000个 [3] - 针对证据确凿且情节严重违规招聘者 安全团队将情况通报其所在企业并建议内部处置与培训整改 [3] 用户安全指引 - 平台建议求职者沟通尽量在平台内进行并保存聊天记录 [3] - 如需转至第三方软件或线下面试 需通过平台交换联系方式并留存记录 [3] - 遇到带有暧昧诱导或不当要求的岗位描述或言论时 应立即停止沟通并通过平台举报 [3]

公司Agent产品进展 - Agent产品处于内测阶段 已应用于精确计算和寻访场景 [1] - 正式落地时间及详细进展需关注公司官方渠道发布内容 [1] 产品功能与应用 - Agent具备自主决策能力 旨在提升高端岗位交付效率 [1]

赛事概况 - 上海将于2026年9月22日至27日举办第48届世界技能大赛 这是全球最高层级的职业技能赛事 预计参赛国家和地区达60余个 选手1400余名[3][4] - 赛事场馆总面积约36万平方米 使用国家会展中心固定场所 划分为综合赛事 配套服务和国际会议中心三个区域[4] - 比赛项目共64个 保留六大领域57个传统项目 新增轨道车辆技术 智慧安防技术等新项目 成为比赛项目最多的一届世赛[4] 筹备进展 - 国务院成立工作领导小组和组织委员会 上海市组建事务执行局 已形成高效组织机构体系 赛事组织工作有序推进[3] - 参赛套餐已完成制定 将于10月13日在世界技能组织全体成员大会发布 11月13日启动线上预定[5] - 志愿者招募正式启动 服务覆盖机场 高铁站 竞赛场馆 接待酒店等关键区域 设计系统化培训体系[5] 宣传推广 - 推广大使肖战代言话题阅读量突破5亿 成为世界技能组织历史上规模最大的宣传活动[7] - 世赛会旗随"蛟龙号"深潜器深海巡游 宣传片《奇遇技》正式发布 展现技能与城市融合主题[7] - 赞助商招募全面启动 目前意向赞助企业已逾200家 提供现金 设备 车辆 饮水等各类支持[7] 战略赞助商 - 中国工商银行推出世赛主题联名借记卡及数字人民币硬钱包 后续提供全场景支付结算 货物贸易保函等金融服务[8][9] - 交通银行推出专项金融服务包 支持技能人才创业及赛事后勤保障 提供普惠金融支持[9] - 上汽集团投入多品牌车型 配备专业驾驶员和运维服务 为贵宾接待和赛事提供出行保障[9] - BOSS直聘依托2.25亿用户及千万级岗位资源 打造专属人才服务方案 实现以赛促职良性循环[9] 技能人才 - 聘请10位高技能人才担任技能梦想大使 包括国家级技能大师工作室领衔人及世赛获奖选手[10][12] - 庄秋峰主导开发智能化数控加工系统 使加工废品率降低80% 年节约成本200万元[12] - 柯水昌研发故障诊断卡被联想公司收购 应用于全球3000多个售后服务站 公益培训残障学员714人[12][13] - 谢辉铉获第47届世赛工业4.0项目冠军及阿尔伯特·维达奖 郑棋元实现移动机器人项目中国金牌零突破[13]

核心观点 - 公司业绩符合预期 呈现加速改善趋势 新客户拓展与高效费用控制驱动增长 科技平台业务保持高增速 [1][2][3][4] 财务表现 - 2025年上半年营收70.75亿元 同比增长27.67% 归母净利润1.27亿元 同比增长46.96% 扣非归母净利润9643万元 同比增长50.08% [2] - 2025年第二季度单季营收37.72亿元 同比增长30% 归母净利润0.69亿元 同比增长51.26% 扣非归母净利润5023万元 同比增长20.98% [2] - 毛利率结构性下降1.52个百分点 但销售费用率下降0.26个百分点 管理费用率下降0.88个百分点 费用控制效果显著 [3] - 营业外收入同比增加约2300万元 主要来自政府补贴 推动净利润高增长 [3] 业务板块分析 - 灵活用工业务同比增长29% 猎头业务同比下降1.18% 技术服务业务同比增长48% [3] - 海外业务明显改善 收入由负转正 毛利率同比提升 盈利大幅增长 [4] - 科技平台（禾蛙）收入增速达48% 注册合作伙伴增长35% 注册交付顾问增长111% 活跃参与伙伴增长119% 参与交付顾问增长128% 运营中高端岗位增长144% 交付岗位增长127% [4] 增长驱动因素 - 收入增速环比加速 既受旺季因素影响 更得益于积极拓展新客户 [3] - 禾蛙平台战略升级后呈现边际向上趋势 对科技业务减亏有显著贡献 [4] - AI技术投入驱动效率提升 为未来增长打开空间 [2] 业绩预期 - 上调2025/2026/2027年每股收益(EPS)预测至1.50元(+0.14)/1.67元(+0.04)/1.91元(+0.01) [2] - 基于业绩改善阶段和AI赋能空间 给予2025年27倍市盈率(PE) 高于行业平均 目标价维持40.8元 [2]

活动概况 - 2025年江门市人力资源服务业赋能制造业高质量发展专场对接暨产业招商洽谈会于9月19日在江门丽宫国际酒店举办[2][3] - 活动由江门市人力资源和社会保障局、蓬江区人力资源和社会保障局、江海区人力资源和社会保障局联合主办[3][4] - 活动汇聚近百名政府、行业协会、人力资源服务机构、制造业企业代表及专家学者参与[7] 主题演讲与分享 - 白话劳动法品牌创始人白永亮发表"劳动关系精细化管理"主旨演讲 强调人力资源服务在产业升级中的基础性作用[9][10][11] - 深圳之光人才科技市场运营总监吴忠分享灵活用工涉税申报主题[14][15] - 广州市粤港澳大湾区人力资源产业研究院院长梁雨钝探讨两业融合主题[14][15] - 香港人力资源管理学学会中国及国际委员会主席黄家杰分享跨境协同主题[15][16] 智库建设与专家讨论 - 首批聘请7位人力资源领域专业人士加入智库 为产业融合提供智力支持[17][18][19] - 深圳广州江门等地行业专家开展圆桌讨论 涵盖人力资源服务创新、数字化及出海等升级路径[20][21][22] 产业对接成果 - 近20家本地及市外优质人力资源机构参展 涵盖猎头外包培训档案管理等领域[25][26] - 人力资源机构与重点制造业企业面对面交流 达成多项初步合作意向[26][27][28] - 一批市外优质人力资源服务机构表达落地江门意愿 进一步丰富本地服务生态[30][31][32][34] 技术创新应用 - 现场设立AI赋能就业专区 提供职业指导简历优化职业优化等数字分析服务[38][39] - 通过大数据实现岗位精准匹配 并提供财务知识法律法规等创业咨询[40][41] 战略发展方向 - 充分发挥江门作为传统侨乡优势 帮助企业触达国际人才 实现"走出去引进来"[36][37] - 深化人力资源服务业与制造业融合互动 持续优化机构发展环境 推动优质项目落地[44][45]

天眼查App显示，近日，定州鼎邦人力资源服务有限公司成立，法定代表人为王朋亮，注册资本200万 人民币，经营范围为一般项目：人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）;劳务服务（不含 劳务派遣）;专业保洁、清洗、消毒服务;普通机械设备安装服务;物业管理;园林绿化工程施工;汽车零部 件再制造;通用零部件制造;农林牧渔机械配件制造;通用设备制造（不含特种设备制造）;机械零件、零 部件销售;机械零件、零部件加工;金属表面处理及热处理加工;新能源汽车整车销售;汽车销售;汽车装饰 用品销售;机动车修理和维护（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项 目：职业中介活动;餐饮服务;建筑劳务分包;道路货物运输（不含危险货物）;建设工程施工（依法须经 批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以批准文件或许可证件为准）。 ...