镍

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有色早报-20250606
永安期货· 2025-06-06 05:18
有色早报 研究中心有色团队 2025/06/06 铜 : 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/05/29 145 564 98671 32165 -810.64 212.82 89.0 105.0 51.57 152375 74450 2025/05/30 175 665 105791 34128 -778.22 155.91 86.0 100.0 50.08 149875 74850 2025/06/03 215 1019 105791 31404 -652.82 409.92 85.0 100.0 52.31 143850 74375 2025/06/04 130 945 105791 31933 -863.51 389.51 81.0 98.0 48.48 141350 75025 2025/06/05 80 805 105791 31687 -1366.56 279.74 79.0 98.0 93.15 138000 83300 变化 -5 ...
贵金属有色金属产业日报-20250605
东亚期货· 2025-06-05 10:31
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属经济数据疲软强化短期避险需求,美联储政策延迟与债务风险构成中期支撑,央行购金及去美元化奠定长期基调,需关注6月FOMC会议指引、美国债务上限进展及地缘局势演变[3] - 铜价未来1 - 2周或继续震荡,宏观上欧美关税政策谈判对铜价影响有限,基本面供给端变化不大,需求端需关注6月中下旬关税豁免期影响,库存方面国内稳定、LME持续回落,LME库存未止跌铜价大概率不明显回落,资金面未入场[14] - 锌基本面供给下半年宽松但库存处低位,锌锭进口窗口关闭,锌精矿进口增量显眼,需求端终端开工率小降但整体稳定,短期内锌价将偏弱震荡、重心缓慢下移[34] - 铝基本面供给充足、需求渐弱,持续去库是短期支撑铝价核心因素;氧化铝支撑价格核心因素为现货偏紧及持续去库,但停产企业复产,去库接近尾声,氧化铝承压运行[45] - 镍矿端支撑仍存,镍铁报价回调,不锈钢进入淡季需求疲软、库存堆积,印尼部分大厂减产难扭转供过于求局面,硫酸镍价格企稳,镍价随有色板块震荡,关注现货成交情况[67] - 锡价回升与缅甸佤邦复产有关,目前缴费办证企业少,矿贸商观望,6月锡矿通关无大幅增量,实际生产或7 - 8月恢复[82] - 碳酸锂基本面偏弱,价格下探使供给端扰动概率和空头获利平仓概率增加,盘面可能剧烈波动[93] - 工业硅市场处于落后产能出清周期,供给端压力增大,需求端有减产降负荷预期,多晶硅基本面弱,下游压价采购[101] 根据相关目录分别总结 贵金属 - SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金和白银期现价差、黄金与美债实际利率、黄金与美元指数、黄金和白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存等数据展示[4][5][6][7][8][9][11][12][13] 铜 - 期货盘面数据显示沪铜主力等合约价格及涨跌情况,现货数据展示上海有色等多地铜价及升贴水情况,还有铜进口盈亏及加工、精废价差、上期所仓单、LME铜库存等数据[15][20][22][25][29][30][32] - 沪铜期货主力收盘价、成交量和持仓量,现货升贴水季节性,LME铜升贴水季节性,铜精矿粗炼费,当期铜锭进口利润等数据图表[16][17][23][24][26][28] 锌 - 盘面价格显示沪锌主力等合约价格及涨跌情况,现货数据展示SMM锌均价及各地升贴水情况,还有锌仓单和伦锌库存数据[35][39][41] - 内外盘锌价走势、LME锌收盘价与美元指数关系、沪锌02合约基差季节性、锌锭三地基差走势、LME锌升贴水季节性、锌期货库存等数据图表[36][37][38][40][42][43] 铝&氧化铝 - 盘面价格显示沪铝主力等合约及氧化铝主力等合约价格及涨跌情况,价差数据展示沪铝和氧化铝各合约间价差情况,现货数据展示各地铝价及基差、升贴水等情况,还有铝和氧化铝期货库存数据[46][49][55][63] - 国内外铝主力合约价格走势、氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量、沪铝和氧化铝月差、铝主力与氧化铝主力比值季节性、铝现货三地价差、LME铝现货和升贴水、氧化铝四地基差、铝和氧化铝进口盈亏、铝锭三地日度库存季节性、SHFE铝仓单和LME铝库存季节性等数据图表[48][51][53][56][57][59][62][64][65] 镍 - 期货数据显示沪镍主连等合约价格、成交量、持仓量、仓单数及基差等情况,不锈钢期货数据类似,还有镍现货平均价、上期所镍仓单库存季节性数据[68][72] - 镍矿价格展示菲律宾红土镍矿价格,中国港口镍矿库存分港口季节性数据,下游利润涉及中国一体化MHP生产电积镍利润率、生产硫酸镍利润率、电池级硫酸镍较一级镍豆溢价、中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性数据,镍生铁价格展示中国和印尼高镍生铁价格[74][76][78][80] 锡 - 期货盘面数据显示沪锡主力等合约价格及涨跌情况,现货数据展示上海有色锡锭等价格及升贴水情况,还有锡上期所库存数据[83][87][89] - 沪锡期货主力合约收盘价、1锡升贴水、LME锡升贴水、费城半导体指数、库存合计季节性、精炼锡进口盈亏、锡精矿加工费等数据图表[84][85][86][88][90][91][92] 碳酸锂 - 期货盘面价格展示碳酸锂期货主力等合约价格及月差情况,现货数据展示锂云母等锂产品价格及价差情况,还有碳酸锂交易所库存数据[93][96][99] - 碳酸锂期货主力合约收盘价、成交量和持仓量,电池级碳酸锂氢氧化锂价格及价差,锂矿价格等数据图表[95][97][98] 工业硅 - 现货数据展示各地工业硅价格及基差、价差情况,盘面数据展示工业硅主力等合约价格及价差情况[101] - 工业硅期货主力合约收盘价和持仓量,期现价格,华东工业硅基差季节性,多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶、生胶、硅油价格,工业硅新疆和云南周度产量、样本周度开工率季节性,我国多晶硅总库存、硅片产能和产量季节性,光伏新增装机量季节性,工业硅周度社会库存、仓单数量、云南样本周度库存季节性,新疆和云南553平均成本季节性等数据图表[102][103][105][106][107][108][109][110][111][113][115][116][117][118][119][120][121]
新能源及有色金属日报:市场观望情绪浓厚,沪镍偏弱震荡-20250604
华泰期货· 2025-06-04 02:47
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场观望情绪浓厚,沪镍和不锈钢均偏弱震荡,精炼镍现货交投低迷、供应过剩,不锈钢受镍铁成本支撑减弱影响或延续弱势震荡,短线操作建议暂缓,中长线对两者均维持逢高卖出套保思路 [1][2][3][5] 各品种分析总结 镍品种 市场分析 - 2025年6月3日沪镍主力合约2507开于121770元/吨,收于121250元/吨,较前一交易日收盘变化0.14%,成交量73462手,持仓量91891手 [1] - 主力合约全日偏弱震荡,成交量大幅下滑、持仓量小幅减少,日线MACD绿柱面积缓慢缩窄,60分钟线曾现底背离但被击穿,关注上方122000 - 123000压力位和下方120000支撑位 [2] - 现货市场主流品牌报价有涨幅,下游补货需求不明显,成交一般,升贴水小幅下调且近期平稳,前一交易日沪镍仓单量22038(-19.0)吨,LME镍库存201462(1152)吨 [2] 策略 - 预估近期区间上沿122000 - 123000,下沿120000附近,短线操作暂缓,中长线逢高卖出套保,单边区间操作,跨期、跨品种、期现、期权无操作 [3] 不锈钢品种 市场分析 - 2025年6月3日不锈钢主力合约2507开于12705元/吨,收于12630元/吨,成交量75047手,持仓量85193手 [3] - 主力合约跟随镍价窄幅震荡,成交量和持仓量均有萎缩,日线MACD绿柱面积扩大,关注上方13100压力位 [3] - 现货市场佛山商家报价多数持平、个别下调,交投一般、信心低下,镍铁价格基本持平,预计短期内维稳,无锡和佛山市场不锈钢价格均为13100元/吨,304/2B升贴水520至720元/吨,昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至955.0元/镍点 [3] 策略 - 因镍铁成本支撑减弱,短期内或延续弱势震荡,预估近期区间上沿13000 - 13100,下沿12500 - 12600,短线操作暂缓,中长线逢高卖出套保,单边区间操作,跨期、跨品种、期现、期权无操作 [5]
广发期货《有色》日报-20250530
广发期货· 2025-05-30 05:49
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍:近期宏观暂稳,镍矿心理价位走低,精炼镍成本支撑稍有松动,中期供给宽松不改制约上方空间,短期基本面变化不大,矿端消息扰动仍影响短线行情,预计盘面偏弱震荡调整为主,主力参考118000 - 126000 [1] - 不锈钢:盘面回归基本面交易逻辑,矿端对价格有一定支撑,原料镍铁价格弱稳运行,不锈钢产量维持高位,需求改善偏缓,短期供需矛盾之下基本面仍存在一定压力,关注钢厂减产节奏,预计盘面偏弱震荡为主,主力运行区间参考12600 - 13200 [4] - 碳酸锂:空头氛围偏浓,基本面供需矛盾比较明确,原料矿端逐渐松动以及一体化成本降低下方支撑弱化,目前上游未出现实质性规模减停,底部信号仍比较难明确,基本面逻辑尚未扭转,利好缺乏预计短期盘面维持偏弱运行,下调主力运行参考区间至5.6 - 6万,近期主要关注上游动态 [5] - 锌:中长期来看锌仍处于供应端宽松周期,若矿端增速不及预期,叠加下游消费存在超预期表现,锌价或维持高位震荡格局;悲观情形下,若关税政策导致终端消费不足,锌价重心或将下移,中长期仍以逢高空思路对待,重点关注锌矿产量增速情况及下游需求边际变化,主力参考21500 - 23500 [8] - 氧化铝:目前市场对矿端停产问题的交易情绪有所回落,短期暂未引发实际性氧化铝厂生产变动,市场关注谈判情况,现阶段库存去化和现货供应偏紧是期价支撑的核心,短期支撑位预计在2900 - 3000,目前盘面情绪受市场信息干扰较大,不建议重仓操作;铝价当前低库存提供支撑,但周内宏观未见超预期利多以进一步推动铝价,以及需求端淡季压力限制上行空间,主流消费地铝锭现货市场将面临供需双弱的局面,短期铝价维系横盘震荡整理为主,运行区间19500 - 21000 [11] - 铜:“强现实 + 弱预期”组合下铜价尚无明确的流畅走势,基本面的强现实限制铜价下跌,弱宏观预期限制上行空间,短期价格或以震荡为主,下跌空间的打开需要看到需求端的真实走弱,上行空间的打开需看到关税预期的反转或美国经济风险的释放,主力关注78000 - 79000压力位 [12] - 锡:考虑到供给侧逐步修复中,以及需求预期悲观,空单继续持有,关注供给侧原料恢复节奏 [14] 根据相关目录分别进行总结 镍 价格及基差 - SMM 1电解镍现值121525元/吨,日跌1725元,跌幅1.40%;1金川镍升贴水现值2500元/吨,日涨300元,涨幅13.64%;LME 0 - 3现值 - 194美元/吨,日涨1美元,涨幅 - 0.27%;期货进口盈亏现值 - 3082元/吨,日跌577元,涨幅23.01% [1] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本现值126132元/吨,月跌620元,跌幅 - 0.49%;一体化高冰镍生产电积镍成本现值133478元/吨,月涨1386元,涨幅1.05% [1] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价现值27915元/吨,日跌100元,跌幅 - 0.36%;电池级碳酸锂均价现值63050元/吨,日无涨跌 [1] 月间价差 - 2507 - 2508现值 - 190元/吨,日无涨跌;2508 - 2509现值 - 210元/吨,日涨10元 [1] 供需和库存 - 中国精炼镍产量现值36300吨,月增2080吨,涨幅6.08%;精炼镍进口量现值8164吨,月减18035吨,跌幅 - 68.84%;SHFE库存现值27742吨,周减20吨,跌幅 - 0.24%;社会库存现值44151吨,周增63吨,涨幅0.14%;保税区库存现值5700吨,周减200吨,跌幅 - 3.39%;LME库存现值200142吨,日减720吨,跌幅 - 0.36%;SHFE仓单现值22170吨,日减174吨,跌幅 - 0.78% [1] 不锈钢 价格及基差 - 304/2B(无锡宏旺2.0卷)现值13100元/吨,日无涨跌;304/2B(佛山宏旺2.0卷)现值13050元/吨,日跌50元,跌幅 - 0.38%;期现价差现值580元/吨,日跌10元,跌幅 - 1.69% [4] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)均价日无涨跌;南非40 - 42%铬精矿均价日无涨跌;8 - 12%高镍生铁出厂均价日无涨跌 [4] 月间价差 - 2507 - 2508现值 - 50元/吨,日跌20元;2508 - 2509现值 - 5元/吨,日涨10元;2509 - 2510现值 - 35元/吨,日跌10元 [4] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量(43家)现值344.01万吨,月增35.12万吨,涨幅11.37%;印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)现值42.00万吨,月减3.00万吨,跌幅 - 6.67%;不锈钢进口量现值14.21万吨,月增1.3万吨,涨幅10.26%;不锈钢出口量现值44.78万吨,月减2.3万吨,跌幅 - 4.85%;不锈钢净出口量现值30.57万吨,月减3.6万吨,跌幅 - 10.54%;300系社库(锡 + 佛)现值51.08万吨,周减2.02万吨,跌幅 - 3.80%;300系冷轧社库(锡 + 佛)现值31.45万吨,周减1.29万吨,跌幅 - 3.95%;SHFE仓单现值13.16万吨,日减0.17万吨,跌幅 - 1.25% [4] 碳酸锂 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价现值60900元/吨,日跌600元,跌幅 - 0.98%;SMM工业级碳酸锂均价现值59300元/吨,日跌600元,跌幅 - 1.00%;锂辉石精矿CIF平均价现值677美元/吨,日跌3美元,跌幅 - 0.44% [5] 月间价差 - 2506 - 2507现值100元/吨,日涨120元;2507 - 2508现值 - 260元/吨,日涨60元;2507 - 2512现值 - 1000元/吨,日涨280元 [5] 基本面数据 - 碳酸锂产量(4月)现值73810吨,月减5255吨,跌幅 - 6.65%;碳酸锂需求量(4月)现值89627吨,月增2625吨,涨幅3.02%;碳酸锂进口量(4月)现值28336吨,月增10210吨,涨幅56.33%;碳酸锂出口量(4月)现值734吨,月增514吨,涨幅233.72%;碳酸锂产能(5月)现值134438吨,月增916吨,涨幅0.69%;碳酸锂开工率(4月)现值50%,月增5%,涨幅11.11%;碳酸锂总库存(4月)现值96202吨,月增6132吨,涨幅6.81% [5] 锌 价格及基差 - SMM 0锌锭现值22830元/吨,日无涨跌;升贴水现值170元/吨,日跌10元;SMM 0锌锭(广东)现值22850元/吨,日跌10元,跌幅 - 0.04%;升贴水(广东)现值460元/吨,日涨15元 [8] 比价和盈亏 - 进口盈亏现值 - 529元/吨,日跌6.94元;沪伦比值现值8.39,日无涨跌 [8] 月间价差 - 2506 - 2507现值290元/吨,日涨35元;2507 - 2508现值175元/吨,日无涨跌;2508 - 2509现值125元/吨,日跌5元;2509 - 2510现值75元/吨,日涨30元 [8] 基本面数据 - 精炼锌产量(4月)现值55.54万吨,月增0.85万吨,涨幅1.55%;精炼锌进口量(4月)现值2.82万吨,月无增减;精炼锌出口量(4月)现值0.25万吨,月增0.11万吨,涨幅75.76%;镀锌开工率现值62.03%,月增1.09%;压铸锌合金开工率现值56.41%,月减2.67%;氧化锌开工率现值62.03%,月减0.38%;中国锌锭七地社会库存现值7.50万吨,周减0.54万吨,跌幅 - 6.72%;LME库存现值14.3万吨,日减0.77万吨,跌幅 - 5.09% [8] 氧化铝 价格及价差 - SMM A00铝现值20380元/吨,日涨30元,涨幅0.15%;SMM A00铝升贴水现值110元/吨,日涨10元;氧化铝(山东) - 平均价现值3260元/吨,日无涨跌;氧化铝(广西) - 平均价现值3290元/吨,日涨15元,涨幅0.46% [11] 比价和盈亏 - 进口盈亏现值 - 1129元/吨,日涨53.5元;沪伦比值现值8.18,日涨0.02 [11] 月间价差 - 2506 - 2507现值90元/吨,日跌5元;2507 - 2508现值70元/吨,日涨5元;2508 - 2509现值50元/吨,日无涨跌;2509 - 2510现值30元/吨,日跌10元 [11] 基本面数据 - 氧化铝产量(4月)现值708.35万吨,月减46.6万吨,跌幅 - 6.17%;电解铝产量(4月)现值360.60万吨,月减10.8万吨,跌幅 - 2.91%;电解铝进口量(4月)现值25.05万吨,月增2.84万吨;电解铝出口量(4月)现值1.37万吨,月增0.48万吨;铝型材开工率现值56.00%,月减0.5%,跌幅 - 0.88%;铝线缆开工率现值64.80%,月减0.4%,跌幅 - 0.61%;中国电解铝社会库存现值51.10万吨,周减4.6万吨,跌幅 - 8.26%;LME库存现值37.7万吨,日减0.4万吨,跌幅 - 1.11% [11] 铜 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78485元/吨,日跌25元,跌幅 - 0.03%;SMM 1电解铜升贴水现值150元/吨,日无涨跌;SMM广东1电解铜现值78365元/吨,日跌150元,跌幅 - 0.19%;SMM广东1电解铜升贴水现值65元/吨,日跌55元;SMM湿法铜现值78395元/吨,日跌35元,跌幅 - 0.04%;SMM湿法铜升贴水现值60元/吨,日跌10元;精废价差现值43元/吨,日涨10元,涨幅1.06%;LME 0 - 3现值40.08美元/吨,日涨8.94美元;进口盈亏现值 - 868元/吨,日跌189.66元;沪伦比值(延迟一天)现值8.16,日跌0.01 [12] 月间价差 - 2506 - 2507现值330元/吨,日涨20元;2507 - 2508现值220元/吨,日跌20元;2508 - 2509现值220元/吨,日跌50元 [12] 基本面数据 - 电解铜产量(4月)现值112.57万吨,月增0.36万吨,涨幅0.32%;电解铜进口量(4月)现值25.00万吨,月减5.89万吨,跌幅 - 19.06%;进口铜精矿指数现值 - 44.28美元/吨,周跌1.23美元,跌幅2.86%;国内主流港口铜精矿库存现值78.03万吨,周减3.94万吨,跌幅 - 4.81%;电解铜制杆开工率现值70.64%,周减2.62%;再生铜制杆开工率现值21.87%,周增0.13%;境内社会库存现值13.87万吨,周减0.12万吨,跌幅 - 0.86%;保税区库存现值5.42万吨,周减0.65万吨,跌幅 - 10.71%;SHFE库存现值9.87万吨,周减0.95万吨,跌幅 - 8.76%;LME库存现值15.43万吨,日减0.79万吨,跌幅 - 4.84%;COMEX库存现值17.97万短吨,日增0.08万短吨,涨幅0.42%;SHFE仓单现值3.49万吨,日减52.21万吨,跌幅 - 93.74% [12] 锡 现货价格及基差 - SMM 1锡现值259000元/吨,日跌5900元,跌幅 - 2.23%;SMM 1锡升贴水现值650元/吨,日无涨跌;长江 锡现值259500元/吨,日跌5900元,跌幅 - 2.22%;LME 0 - 3升贴水现值 - 55美元/吨,日涨56美元,涨幅50.45% [14] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏现值 - 10215.97元/吨,日涨369.60元,涨幅3.49%;沪伦比值现值8.12,日涨0.03 [14] 月间价差 - 2506 - 2507现值 - 300元/吨,日跌170元,跌幅 - 130.77%;2507 - 2508现值 - 130元/吨,日涨30元,涨幅18.75%;2508 - 2509现值100元/吨,日涨240元
有色和贵金属每日早盘观察-20250530
银河期货· 2025-05-30 03:35
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对贵金属、铜、氧化铝、电解铝、锌、铅、镍、不锈钢、工业硅、多晶硅、碳酸锂、锡等多个有色金属品种进行了分析,结合各品种市场表现、重要资讯,给出交易策略,整体市场受关税政策、美联储动向等宏观因素及各品种供需基本面影响[2][6][11]。 各品种总结 贵金属 - **市场回顾**:伦敦金先跌后涨收涨0.95%报3317.8美元/盎司,伦敦银收涨1%报33.3美元/盎司;沪金主力合约收涨0.96%报773.78元/克,沪银主力合约收涨0.28%报8235元/千克;美元指数收跌0.6%报99.28;10年期美债收益率收报4.432%;人民币兑美元汇率收涨0.14%报7.1865 [2] - **重要资讯**:美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效;美联储若关税避免可能降息;美国至5月24日当周初请失业金人数24万人;美联储6月维持利率不变概率96.2% [2] - **逻辑分析**:美国上诉法院暂缓裁决使市场反转,关税前景仍具不确定性 [4] - **交易策略**:单边关注5日均线支撑有效性,套利和期权观望 [4] 铜 - **市场回顾**:伦铜价格收于9567美元涨0.01%;LME库存减1925吨至15.23万吨,COMEX库存增779短吨至180501短吨 [6] - **重要资讯**:美国上诉法院批准特朗普关税请求;鲍威尔与特朗普会面,鲍威尔强调货币政策独立性;欧盟被告知特朗普对欧关税可能长期存在 [7] - **逻辑分析**:宏观上关税和货币政策有变动,供应错配,需求进入淡季但短期有韧性 [9] - **交易策略**:单边铜价高位盘整,套利borrow策略继续持有,期权观望 [9] 氧化铝 - **市场回顾**:夜盘氧化铝2509合约持平;现货多地价格有变动,全国加权指数涨0.3元 [11] - **相关资讯**:贵州某企业复产;氧化铝仓单环比降5693吨;贵州成交现货;全国库存降4.8万吨;本周产量增3.01万吨 [11][12] - **逻辑分析**:几内亚铝土矿预计供需平衡,氧化铝6月上旬产能或提高,供需将重回过剩,进口窗口接近打开压制价格 [13] - **交易策略**:单边按成本定价,后续或向现金成本下探;套利关注期货back结构收窄;期权暂时观望 [13][14] 电解铝 - **市场回顾**:夜盘沪铝2507合约跌30元/吨;5月29日A00铝锭现货价多地上涨 [16] - **相关资讯**:美联储对待降息谨慎;美国关税政策有反复;5月29日铝锭社会库存降2.1万吨 [16] - **逻辑分析**:海外宏观不确定,国内库存下降,6月库存或降至50余万吨以下支撑月差和基差 [16] - **交易策略**:单边铝价震荡运行;套利考虑07 - 09合约正套;期权暂时观望 [17] 锌 - **市场回顾**:隔夜LME市场跌0.21%,沪锌2507涨0.02%,沪锌指数持仓减少;上海地区现货成交以贸易商间为主 [19][20] - **相关资讯**:SMM七地锌锭库存减少;西南某矿山6月锌矿招标价上涨;Kaz Mineral一季度锌精矿产量下滑 [20][21] - **逻辑分析**:基本面有供应放量预期,但库存低位且去库,短期锌价区间震荡 [22] - **交易策略**:单边区间震荡逢高布局空单;套利和期权暂时观望 [22] 铅 - **市场回顾**:隔夜LME市场跌1.3%,沪铅2507合约跌0.93%,沪铅指数持仓增加;现货市场成交偏淡 [23][24] - **相关资讯**:SMM铅锭五地社会库存有变动;西南某原生铅冶炼企业检修 [24] - **逻辑分析**:铅价走低,再生铅亏损扩大,消费淡季,供需双弱,价格区间震荡 [25] - **交易策略**:单边区间震荡;套利和期权暂时观望 [26] 镍 - **外盘情况**:隔夜LME镍价上涨,库存减少,沪镍主力合约上涨,指数持仓减少;现货金川升水上调,俄镍持平,电积镍下调 [28] - **相关资讯**:德国车企与美商务部谈关税豁免;美国一季度GDP修正值;美国国际贸易法院裁定关税措施违法 [28][30] - **逻辑分析**:印尼镍矿配额传闻未确认,宏观环境不稳,下游减产,新能源需求有限,产能将投产,镍价反弹后或震荡下行 [31] - **交易策略**:单边震荡走弱关注宏观和镍矿;套利暂时观望;期权考虑区间双卖策略 [31] 不锈钢 - **市场回顾**:主力SS2507合约上涨,指数持仓减少;现货冷轧12700 - 13000元/吨,热轧12650元/吨 [33] - **重要资讯**:烨联钢铁下调6月盘价;印尼和法国公司创建镍基产业平台;全国主流市场不锈钢库存窄幅降量 [34][36] - **逻辑分析**:印尼镍矿传闻未确认,海外需求受关税影响,国内需求淡季,库存下降慢,价格可能螺旋式下行 [37] - **交易策略**:单边震荡走弱关注宏观和镍矿;套利暂时观望 [37] 工业硅 - **市场回顾**:期货主力合约震荡走弱;现货价格下调,需求偏弱 [39] - **相关资讯**:广元市拟新建工业硅电炉 [39] - **综合分析**:需求方面DMC产量小增但厂家亏损,多晶硅产量下降,供应或增加,成本降低,盘面超跌,短期空单可止盈 [41] - **策略**:单边空头止盈后逢高沽空;期权卖出虚值看涨期权离场;套利参与Si2511、Si2512反套 [41] 多晶硅 - **市场回顾**:期货主力合约震荡走强;现货价格小幅下跌 [43] - **相关资讯**:土耳其对中国太阳能电池板接线盒启动反倾销调查 [43] - **综合分析**:6月组件排产下降,多晶硅需求减少,现货或下行,PS2507合约逢高沽空性价比高 [43][45] - **策略**:单边PS2507合约空单持有;期权卖出PS2507 - C - 40000持有;套利远月合约布局反套 [45] 碳酸锂 - **市场回顾**:主力2507合约下跌,指数持仓增加,广期所仓单增加;现货电碳和工碳价格下调 [47] - **重要资讯**:5月1 - 25日新能源汽车零售和批发数据增长;2025年1 - 4月世界新能源汽车销量情况 [47][48] - **逻辑分析**:碳酸锂增仓破位下行,6月正极排产略超预期但可能不及预期,下游采购有限,空单继续持有 [48] - **交易策略**:单边反弹沽空不抄底;套利暂时观望;期权持有看跌比例期权 [50] 锡 - **市场回顾**:主力合约沪锡2507收跌,持仓增加;现货锡锭价格下跌,加工费持平,市场交投尚可 [51] - **相关资讯**:美国上诉法院批准特朗普关税请求;鲍威尔与特朗普会面;欧盟被告知特朗普对欧关税可能长期存在 [52] - **逻辑分析**:美国关税政策和货币政策有变动,非洲锡矿复产,全年供需偏紧预期缓解,需求未改善,受宏观驱动 [53] - **交易策略**:单边供应压力显现锡价或下行;期权暂时观望 [53]
广发期货日评-20250529
广发期货· 2025-05-29 05:43
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种市场表现不一,多数品种处于震荡或偏弱状态,投资操作建议以观望、套利和择机做空为主,部分品种可根据具体情况进行期权策略操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 股指成交缩量延续震荡,建议观望 [2] - 国债短期窄幅震荡,单边策略观望,关注高频经济数据和资金面动态,期现策略关注2509合约正套 [2] - 黄金未能持续冲高维持震荡,可做虚值黄金期权双卖策略;白银跟随黄金波动,建议卖出相对虚值看涨期权 [2] 工业 - 集运指数欧线主力合约持续震荡下行,预计在1800 - 2200点区间偏弱震荡,单边操作观望 [2] - 钢材工业材需求和库存走差,关注表需回落幅度,钢厂检修增加,铁水高位回落,关注套利操作 [2] - 焦炭主流钢厂第二轮提降落地,价格仍有提降可能,择机做空J2509 [2] - 焦煤市场竞拍遇冷,库存高位,仍有下跌可能,择机做空JM2509 [2] - 硅铁供需边际改善,成本或下移,底部支撑参考5400左右 [2] - 铜主力关注78000 - 79000压力位 [2] - 锌主力参考21500 - 23500 [2] - 镍主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面偏弱运行,主力参考12600 - 13200 [2] - 锡午后大幅下跌,现货成交好转,265000 - 270000区间空单继续持有 [2] - 原油盘面震荡,等待OPEC增产政策落实,关注INE月差反弹机会 [2] 化工 - 尿素农需待释放,高供应压力下盘面震荡寻底,建议中长期波段思路,短期单边偏空 [2] - PX供需边际转弱但现货偏紧,短期6500 - 6800区间震荡,尝试9 - 1反套和PX - SC价差逢高做缩 [2] - PTA供需边际转弱但原料支撑强,短期4600 - 4800区间震荡,9 - 1反套 [2] - 短纤短期驱动偏弱,价格跟随原料波动,单边同PTA,盘面加工费低位做扩 [2] - 瓶片供需双增,绝对价格跟随成本波动,单边同PTA,关注盘面加工费区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇供需双降,近月去库多,单边观望,9 - 1逢低正套 [2] - 苯乙烯夜盘原油反弹或有短期扰动,中期供需有压力,短期谨慎观望,中期偏空参与 [2] - 烧碱氧化铝采买价上提带动近月价格,单边观望,近月正套 [2] - PVC中长线矛盾仍存,近端现货疲弱,中长线逢高空,09上方阻力位5100附近 [2] - 合成橡胶天胶利空发酵,BR2507空单持有 [2] - LLDPE现货跟跌盘面,成交转差 [2] - PP供需双弱,偏弱震荡 [2] - 甲醇库存拐点已现,港口内地走弱,偏弱震荡 [2] 农产品 - 生猪端午备货,期现有支撑,关注13500支撑 [2] - 玉米盘面随出货节奏震荡,短期2320附近震荡 [2] - 油脂多空并存,窄幅震荡,棕榈油短期或冲击8100 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松,单边观望或反弹偏空交易 [2] - 棉花下游市场弱势,反弹偏空交易 [2] - 鸡蛋现货或再度走弱,07合约反弹短空,空单持有 [2] - 苹果端午备货,成交价格稍乱,主力在7600附近运行 [2] - 红枣空头情绪盛,继续下探,偏弱运行 [2] - 花生市场价格震荡,主力在8300附近运行 [2] - 纯碱过剩逻辑持续,逢高空,月间79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪走弱,关注1000点位支撑情况 [2] - 橡胶基本面偏弱,增仓下跌,空单持有,关注13000一线支撑 [2] - 工业硅高供应压力下走低,基本面偏空 [2] 新能源 - 多晶硅期货企稳震荡,若有多单谨慎持有 [2] - 碳酸锂盘面偏弱震荡调整,主力参考5.8 - 6.2万运行 [2]
中辉有色观点-20250529
中辉期货· 2025-05-29 02:42
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡冲高,白银区间震荡,铜、锌、铅、铝承压,锡、镍、工业硅偏弱,碳酸锂低位震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾:美债利率大幅冲高后回落、关税谈判和地缘失序使黄金价格有支撑[2] - 基本逻辑:日美关税谈判未决、新西兰央行降息、欧央行或降息、俄乌中东局势紧张,短期利空消化,长期黄金牛市未结束[3] - 策略推荐:短期黄金盘面布局多单,长线控制仓位;白银短期或继续区间震荡[8200,8390][3] 铜 - 行情回顾:隔夜铜承压回落,测试下方支撑[6] - 产业逻辑:海外铜矿供应紧张,3月全球精炼铜供应过剩收窄,月底市场成交清淡,企业订单走弱,现货升水回落[6] - 策略推荐:卖出套保逢高布局,投机空仓过节;中长期看涨,短期沪铜关注区间【77000,78500】,伦铜关注区间【9300,9800】美元/吨[7] 锌 - 行情回顾:锌承压回落,震荡偏弱[9] - 产业逻辑:2025年锌矿端趋松,6月国产锌矿加工费上调,供应维持增长,下游需求转淡[9] - 策略推荐:短期空仓或轻仓过节,长期逢高空;沪锌关注区间【22000,22500】,伦锌关注区间【2650,2750】美元/吨[10] 铝 - 行情回顾:铝价有所承压,氧化铝回落走势[11] - 产业逻辑:电解铝库存下降,需求分化;氧化铝供应过剩,关注海外矿端扰动[12] - 策略推荐:沪铝短期反弹抛空,关注库存,主力运行区间【19700-20300】;氧化铝低位区间运行[12] 镍 - 行情回顾:镍价大幅走弱,不锈钢大幅回落走势[13] - 产业逻辑:海外宏观缓和,菲律宾镍矿发运回升,印尼镍矿价格下调,国内镍供应压力大,库存偏高;不锈钢终端消费进入淡季,供需过剩压力仍存[14] - 策略推荐:镍、不锈钢反弹抛空,关注下游消费,镍主力运行区间【116000-125000】[14] 碳酸锂 - 行情回顾:主力合约LC2507高开低走,尾盘减仓反弹[15] - 产业逻辑:基本面供应过剩,上游冶炼厂累库,需求偏弱,成本端价格下调,套保压力增加,企业减停产难扭转局面[16] - 策略推荐:空单持有【59500-60800】[16]
中信期货晨报:商品整体下跌为主,欧线集运、工业硅跌幅领先-20250528
中信期货· 2025-05-28 05:19
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品整体下跌为主,欧线集运、工业硅跌幅领先 [1] - 维持海外多避险多波动,国内结构市观点,战略配置黄金和非美元资产 [6] - 海外方面,美国通胀预期结构稳定,短期基本面保持韧性,财政对短期情绪冲击有望在未来2 - 3周改善,7 - 9月在关税和财政“双重不确定”下美股和美债大概率将会大幅“颠簸”,对权益类资产波动及市场风险偏好保持警惕,维持多波动思路 [6] - 国内方面,稳增长政策保持定力,或仍以用好存量为主,出口韧性和关税缓和窗口期支撑二季度经济增速,债市在资金压力过后,仍具逢低配置价值,股市和商品回归基本面逻辑,短期看区间震荡,建议关注低估值和政策驱动逻辑 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观:关税和美债担忧是5月市场波动的两条主线,美国4月零售销售微增0.1%略超预期,5月制造业和服务业PMI表现均好于预期 [6] - 国内宏观:4月国内经济数据显示韧性,政策预期整体平稳,5月1年期、5年期以上LPR均下调10BP,多家国有大行下调存款利率,4月投资与消费增长略有放缓但仍有韧性 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货:小盘微盘成交额占比出现回落趋势,关注股指贴水收敛,短期震荡 [7] - 股指期权:短期市场情绪偏暖,关注期权市场流动性,短期震荡 [7] - 国债期货:债市或仍较为震荡,关注资金面、政策预期变化,短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银:中美谈判进展超预期,贵金属短线延续调整,关注特朗普关税政策、美联储货币政策,短期震荡 [7] 航运板块 - 集运欧线:关注旺季预期与提涨落地成色博弈,关注关税政策、航运公司定价策略,短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材:需求持续走弱,期现价格下行,关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量、政策层面动态,短期震荡 [7] - 铁矿:到港连续偏低,港口小幅去库,关注海外矿山生产发运情况等多方面因素,短期震荡 [7] - 焦炭:二轮提降启动,焦企出货不畅,关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪,短期震荡下跌 [7] - 焦煤:去库压力增加,市场情绪低迷,关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪,短期震荡下跌 [7] 能源化工板块 - 原油:增产预期强化,油价压力延续,关注OPEC + 产量政策等,短期震荡下跌 [9] - LPG:需求继续走弱,PG维持弱势震荡,关注原油和海外丙烷等成本端进展,短期震荡下跌 [9] - 沥青:沥青期价高估等待回落,关注需求超预期情况,短期下跌 [9] - 高硫燃油:高硫燃油高估状态等待回落,关注原油价格天然气价格,短期下跌 [9] - 低硫燃油:低硫燃油期价跟随原油震荡,关注原油价格天然气价格,短期下跌 [9] - 甲醇:港口库存渐入累库,下游需求小幅抬升,甲醇回落后震荡,关注宏观能源、上下游装置动态,短期震荡 [9] - 尿素:市场逐渐冷静,回归交易基本面,关注市场成交情况等,短期震荡 [9] - 乙二醇:关税担忧褪去,EG检修规模超预期提振期价,关注乙二醇终端需求情况,短期震荡上涨 [9] - PX:供需偏紧但成本回落,PX回调,关注原油波动、下游装置异动,短期震荡 [9] - PTA:聚酯减产和成本扰动,短期震荡,关注聚酯生产情况,短期震荡 [9] - 短纤:需求预期改善,且产销放量,短纤加工费有扩张可能,关注终端纺织服装出口情况,短期震荡上涨 [9] - 瓶片:绝对值跟随原料偏强震荡,自身加工费将维持低位,关注瓶片后期开工情况,短期震荡 [9] - PP:成本端支撑有限,PP震荡偏弱,关注油价、国内外宏观,短期震荡 [9] - 塑料:检修延续抬升,塑料震荡,关注油价、国内外宏观,短期震荡 [9] - 苯乙烯:短期利好叠加,偏强震荡,关注油价,宏观政策,装置动态,短期震荡上涨 [9] - PVC:弱预期低估值,盘面震荡运行,关注预期、成本、供应,短期震荡 [9] - 烧碱:强现实弱预期,烧碱偏震荡,关注市场情绪、开工,需求,短期震荡 [9] 农产品板块 - 油脂:继续震荡盘整,关注美豆产区天气,关注南美豆收获、美豆种植、马棕产需数据,短期震荡 [9] - 蛋白粕:加菜籽反倾销结果将落地,菜粕领涨双粕收高,关注美豆面积和天气等,短期震荡 [9] - 玉米/淀粉:小麦集中收割期将至,腾库压力下缺乏上行驱动,关注需求不及预期、宏观、天气,短期震荡 [9] - 生猪:节前现货止跌,盘面依旧弱势,关注养殖情绪、疫情、政策,短期震荡下跌 [9] - 橡胶:仓单继续减少支撑NR坚挺运行,关注产区天气、原料价格、宏观变化,短期震荡 [9] - 合成橡胶:原料延续下跌,盘面快速回落,关注原油大幅波动,短期震荡 [9] - 纸浆:纸浆供需不强,短期关注回落风险,关注宏观经济变动、美金盘报价波动等,短期震荡上涨 [9] - 棉花:棉价小幅震荡,关注需求变化,关注需求、产量,短期震荡 [9] - 白糖:糖价延续震荡行情,关注天气异常等,短期震荡 [9] - 原木:需求偏淡,原木偏弱运行,关注出货量、发运量,短期震荡 [9]
广发期货日评-20250527
广发期货· 2025-05-27 05:57
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 不同品种市场表现各异,投资操作需根据各品种具体情况选择策略,部分品种建议观望,部分品种可进行套利操作或单边操作 [2] 各品种总结 股指 - TMT集体回暖,A股缩量震荡,指数下方支撑较稳定,上方突破压力较大,可卖出前低附近支撑位看跌期权赚取权利金 [2] 国债 - 短期处于窄幅震荡格局,10年期国债利率可能在1.65%-1.7%区间波动,30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动,等待基本面指引,单边策略观望为主,关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 未来金价可能冲击3400美元(795元)甚至更高位置,否则维持震荡走势;白银跟随黄金波动,在33.5美元(8300元)前高附近阻力有所巩固 [2] 集运指数(欧线) - 航司降价,主力合约下行,谨慎观望,单边操作暂观望为主 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差,关注表需回落幅度,钢厂检修增加,铁水高位回落,单边操作暂观望,关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 区间震荡,区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启第二轮焦炭价格提降,预计28日落地,焦煤弱势,价格仍有提降可能,可多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍持续遇冷,煤矿开工高位,库存高位,仍有下跌可能,煤价弱势难改,可多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 供需边际改善,成本下移,区间震荡,参考5500 - 5800,逢高试空,上方压力参考5900左右 [2] 铜 - 供应端铜矿扰动突发,关注“强现实”持续性,主力关注78000 - 79000压力位 [2] 锌 - 社会库存再次去化,基本面变化有限,盘面维持震荡 [2] 镍 - 盘面延续窄幅震荡,成本支撑供需矛盾仍存,主力参考122000 - 128000 [2] 不锈钢 - 盘面延续窄幅震荡,主力参考12600 - 13200 [2] 锡 - 关注供给侧修复节奏,反弹偏空思路对待,中长期建议波段思路为主,短期可观察反弹沽空机会 [2] 原油 - 宏观和供应增量预期僵持,盘面震荡,WTI波动区间[59, 69],布伦特[61, 71],SC[440, 500],套利关注INE月差反弹机会,整体盘面回落后区间震荡概率较大 [2] 尿素 - 农需还需时间等待,高供应压力下盘面震荡寻底为主,主力合约波动调整到[1800, 1900]附近 [2] PX - 供需边际转弱且油价支撑有限,短期承压,关注6500 - 6600支撑,9 - 1轻仓尝试反套,PX - SC价差逢高做缩 [2] PTA - 供需边际转弱叠加油价支撑有限,短期承压,短期关注4600附近支撑,9 - 1反套对待 [2] 短纤 - 短期驱动偏弱,价格跟随原料波动,单边同PTA,盘面加工费低位做扩为主 [2] 瓶片 - 供需双增,短期供需矛盾不突出,绝对价格跟随成本波动,单边同PTA,主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动,关注区间下沿做扩机会 [2] 乙二醇 - 供需双降,但MEG近月去库仍较多,关注正套机会,单边观望,9 - 1逢低正套 [2] 苯乙烯 - 库存止降累库,供需边际承压,盘面震荡偏弱,中期偏空,近月上方7800阻力,套利可关注EB - BZ走阔机会 [2] 烧碱 - 氧化铝采买价进一步上提带动近月价格,关注仓单,单边观望,近月维持正套 [2] PVC - 中长线矛盾仍存,近端现货显疲弱,盘面再度转跌,中长线逢高空为主,09上方阻力位看5100附近 [2] 合成橡胶 - 供需宽松格局未改,大幅下挫,空单持有 [2] LLDPE - 现货跟跌盘面,成交明显转差,震荡 [2] PP - 供需双弱,关注后续边际装置复产情况,偏弱震荡 [2] 甲醇 - 库存拐点已现,港口内地走弱,偏弱震荡,2950附近压力增强 [2] 粕类 - CBOT休市,两相震荡运行 [2] 生猪 - 月底缩量叠加下游端午备货,期现小幅反弹,关注13500支撑 [2] 玉米 - 盘面随出货节奏震荡,短期2320附近震荡 [2] 油脂 - 国内供给不缺,跟随外盘下行,棕榈油或在8000附近运行 [2] 白糖 - 海外供应前景偏宽松,单边观望或反弹偏空交易 [2] 棉花 - 下游市场保持弱势,反弹偏空交易 [2] 鸡蛋 - 现货或再度走弱风险,07合约反弹短空 [2] 苹果 - 交易随行就市,主力在7500附近运行 [2] 红枣 - 基本面变动不大,延续震荡,短期9000附近运行 [2] 花生 - 市场价格震荡运行,主力在8200附近运行 [2] 纯碱 - 5 - 6月检修预期较多,月间可考虑正套参与,反弹空,月间7 - 9正套 [2] 玻璃 - 市场情绪悲观,关注1000点位支撑情况 [2] 橡胶 - 基本面偏弱,胶价下跌,前期空单继续持有,关注14000一线表现 [2] 工业硅 - 供应增加预期下增仓下跌,基本面依然偏空 [2] 多晶硅 - 原料价格下跌,供应端有增长预期,增仓下跌,价格仍然承压 [2] 碳酸锂 - 盘面有所反弹,基本面逻辑尚未扭转,主力参考5.8 - 6.3万运行 [2]
永安期货有色早报-20250527
永安期货· 2025-05-27 03:26
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电铜价格以7.8w为中枢上下震荡,月差及升水小幅回落促进现货消费,后续累库幅度或偏慢,基本面及宏观环境有支撑[1] - 铝供需有缺口,5 - 7月预计去库平缓,伴随去库铝价反弹,月间正套若绝对价格下跌可继续持有[1] - 锌价震荡,关注去库转累库节点,建议逢高做空,内外正套可择时部分止盈[2] - 关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[3] - 不锈钢基本面偏弱,短期预计震荡[3] - 铅预计下周震荡于16600 - 16900区间,5月供应预计环减[6] - 锡上半年预计供需双弱,短期建议观望,中长期关注高空机会[9] - 工业硅短期供需双减,中长期价格预计底部震荡[10] - 碳酸锂中长周期价格或震荡偏弱,短期下游需求弱,预计下周震荡后下跌[10] 各金属情况总结 铜 - 国内本周小幅累库,月差及现货升水下行后现货成交转暖,华东及华西地区成交改善[1] - 上游卡莫阿矿区地震部分开采区域停工,或影响今年产量;印尼Manyer冶炼厂六月初复产,或改善东南亚电铜溢价紧缺,或对国内TC造成不利影响,市场传闻年中TC谈判以0美金附近TC长单成交[1] - 下游电铜消费有韧性,国网下达二批次招标,二季度剩余时间线缆消费与订单有韧性,但部分板块消费环比走弱[1] 铝 - 供给小幅增加,1 - 4月铝锭进口较大,5 - 6月需求预期下滑不明显,铝材出口维持,光伏小幅下滑,供需有缺口[1] - 5 - 7月预计去库平缓,中美贸易谈判积极,全球贸易紧张缓解,伴随去库铝价反弹[1] 锌 - 本周锌价震荡,供应端国内TC和进口TC不变,五月冶炼检修环比小幅下降[2] - 需求端内需弹性有限,华北订单冷清,华东和华南出口尚可,海外需求小幅回暖[2] - 国内社会库存累库慢,累库加速拐点预计在六月初,海外部分锌锭流入国内,LME库存高位小幅下滑[2] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持,4月俄镍进口增多;需求端整体偏弱,现货升水维持;库存端海外镍板小幅累库,国内库存维持[3] - 宏观影响弱化,短期基本面一般但关税及矿端扰动有支撑,关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[3] 不锈钢 - 供应层面4月产量季节性回升,5月钢厂可能被动减产;需求层面刚需为主;成本方面镍铁、铬铁价格维持;库存方面锡佛两地小幅累库,交易所仓单部分到期去化[3] - 基本面整体偏弱,宏观影响转弱,短期预计震荡[3] 铅 - 本周铅价震荡下跌,供应侧报废量同比偏弱,回收商抛货,中游再生冶厂产能集中投放但开工半数,3 - 4月精矿开工增加[6] - 需求侧电池出口订单少量下滑,总体需求乏力,新年以旧换新政策持续但4月进入淡季消费偏弱,订单仅维持刚需[6] - 本周价格震荡,下游采购去库力度有限,原再生铅需求有限,精废价差 - 50,铅锭现货贴水15,主要维持长单供应或交盘面,现货受上游减产影响小幅偏紧[6] - 部分再生冶厂原料告急和利润低减产,回收商抛货缓解部分原料紧张,预计下周铅震荡于16600 - 16900区间,5月供应预计环减[6] 锡 - 本周锡价窄幅震荡,供应端缅甸佤邦短期复产需谈判,矿端加工费低位,冶炼利润倒挂,国内江西部分减产,云南维持,若5月底6月初加工费下行关注锭端减产可能;海外马来MSC受运输爆炸影响20天后复产[9] - 需求端焊锡弹性有限,终端电子和光伏增速下滑预期强,下游大补库后去库缺消费动力,海外库存低位震荡[9] - 现货端小牌锡锭偏紧,交易所库存多为高价云字牌,下游提货意愿不强[9] - 上半年预计供需双弱,六月是矿紧传递至锭紧证伪关键阶段,短期建议观望,中长期关注高空机会[9] 工业硅 - 本周北方大厂略有复产,四川通威持续爬产,整体开工小幅提升,市场行情低位徘徊,中小工厂开工热情下降[10] - 有机硅前期减产企业提负荷,DMC开工环比小幅上行[10] - 库存方面头部企业减产后供需矛盾好转,社会库存略有消化,非标减少,但整体库存水平高压力大[10] - 短期供需双减,有机硅与多晶硅需求下行,企业采购刚需为主,上游新投产速度正常偏慢,大厂减产落地后供需达紧平衡,社会库存开始去化;中长期产能过剩,价格预计底部震荡[10] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格下跌后反弹,期现报价参考07合约,下游询货偏好新货或贴水货源,新货基差下行,厂家惜售挺价,贸易商出货困难[10] - 天齐、雅化产线复工,小回收厂减产加剧,部分自有矿亏损,高位套保出货,本周总体累库速度放缓;美国储能砍单,下游仅维持安全库存[10] - 低价使新货注册仓单减少,5月排产预计小幅减少[10] - 中长周期矿端及锂盐产能扩张项目多,若头部矿冶一体化企业开工率未显著下降,价格将震荡偏弱;短期下游需求弱,政策拉动不及预期,锂矿报价下行,锂价失去支撑,下游谨慎补库,外采冶厂亏损减产,价格触达部分自有矿成本线,正极亏损致生产积极性减,高成本产能或出清,后市供应弹性高,预计下周震荡后下跌[10]