黄金市场行情 - 伦敦金短线交投于4320.49美元附近，最新报价4322.51美元/盎司，跌幅0.76%，最高触及4374.79美元/盎司，最低触及4318.59美元/盎司，呈现震荡走势 [1] - 黄金价格一度冲至每盎司4400美元的历史峰值，但随后大幅回调，周五收盘时跌幅近2% [2] - 日线级别接连突破多重压力位，最高触及4381附近，4小时图上呈现显著的大V形态，整体大趋势稳固 [3] 市场交易动态 - 芝加哥商品交易所集团金属合约总成交量于上周五刷新纪录，高达282.9666万份合约，远超两周前的前高214.899万份 [2] - 散户投资者参与热情高涨，微型黄金期货单日成交126.7436万份，电子迷你黄金期货以12818份合约破纪录，一盎司黄金期货成交量与未平仓合约双双创纪录 [2] - 全球黄金支持ETF资金流入量达59.2吨，为2020年3月以来最大单周增幅 [2] 市场驱动因素 - 自2022年末起推动黄金上涨的央行需求已被投资需求取代，投资需求成为黄金的新动力源 [2] - 黄金在全球投资组合中配置占比仅为2.4%，而中国外汇储备中黄金占比达6.7%，显示其基本面依然稳健 [2] 技术分析与展望 - 黄金成功突破4277重要关口，标志着多头力量正式开启崛起之势 [3] - 日线均线系统重新呈现发散态势，预示着新一轮的多头行情有望再度强势启动，交易思路以看多为主 [3] - 关键支撑位在4300和4320美元，压力位在4381美元，盘面的强弱分水线为4320美元 [3]

黄金市场动能转变 - 黄金上涨的关键推动力已从2022年末以来的央行需求转变为当前的投资需求 [1] - 投资需求成为这种贵金属的新动能引擎 [1] 交易活动创纪录 - 芝加哥商品交易所集团金属合约总成交量于上周五达到创纪录的282.9666万份合约，突破了两周前214.899万份合约的前纪录 [1] - 面向散户投资者的小型合约成交量亦创下纪录 [1] - 微型黄金期货（规模为标准合约的十分之一）单日成交量达126.7436万份合约 [1] - 电子迷你黄金期货（规模为标准合约一半）以12818份合约创下成交量纪录 [1] - 新推出的一盎司黄金期货录得19.9928万份合约的成交量及20326份合约的未平仓合约双纪录 [1] 价格表现与市场背景 - 金价一度飙升至每盎司4400美元附近的历史高点，随后大幅回落，上周五收盘时下跌近2% [1] - 市场参与者努力应对持续的经济不确定性，对避险资产的需求正在激增 [1] - 全球客户通过黄金期货和期权来对冲风险并寻找机会，大型机构和零售交易商共同推动纪录级交易活动 [2] 黄金ETF资金流向 - 全球黄金支持交易所交易基金上周流入59.2吨黄金，这是自2020年3月以来最大的单周增幅 [2] 资产配置状况 - 即便面对创纪录需求，黄金仍是配置不足的资产 [2] - 1月份全球最大的黄金支持ETF——SPDR Gold Shares（GLD）仍呈现资金外流 [2] - 黄金在当前投资组合总配置中仅占2.4% [2] - 中国黄金储备占外汇储备比例为6.7%，而美国为77% [2]

本报讯10月20日，郑商所就修订《郑州商品交易所尿素期货业务细则》征求意见。 据了解，此次修订主要包括两方面：一是增加大颗粒尿素作为中小颗粒尿素的替代交割品，同时所有替 代交割品的升贴水和适用区域采用公告形式对外发布。二是修订尿素仓库仓单检验流程。将尿素期货仓 库仓单注册时质检机构仓库取样，修改为仓库和标准仓单注册人双方共同封样后寄(送)指定质检机构的 方式。(鲍仁) ...

夜盘开盘整体表现 - 国内期货主力合约涨跌不一，走势分化 [1] 主要上涨品种 - 沪银涨幅超过1% [1] - 沪金涨幅超过1% [1] - 豆一出现小幅上涨 [1] - 玉米出现小幅上涨 [1] - 烧碱出现小幅上涨 [1] 主要下跌品种 - 玻璃跌幅超过1% [1] - 纯苯跌幅超过1% [1] - 甲醇跌幅超过1% [1] - 苯乙烯跌幅超过1% [1] - 原油小幅下跌 [1] - 纯碱小幅下跌 [1] - 对二甲苯小幅下跌 [1]

贵金属期货表现 - 沪金期货价格上涨1.6% [1] - 沪银期货价格上涨1.7% [1] 工业金属及建材期货表现 - 氧化铝期货价格下跌0.57% [1] - 螺纹钢期货价格下跌0.43% [1] - 玻璃期货价格下跌1.81% [1] 能源及黑色系期货表现 - 原油期货价格下跌0.93% [1] - 焦煤期货价格下跌0.29% [1]

文章核心观点 - 特朗普反复无常的贸易政策导致纽约商品交易所铜价剧烈波动，意外地为伦敦金属交易所创造了竞争优势，使其交易量增长而纽约竞争对手交易量下降 [1][5] 交易所表现对比 - 伦敦金属交易所铜期货日均交易量较2024年同期上升4% [1] - 纽约商品交易所今年前9个月的铜期货日均交易量较去年同期下降34% [1] - 大量交易业务从纽约商品交易所转向伦敦金属交易所 [1] 交易所合约结构差异 - 伦敦金属交易所交易的铜存储在全球保税仓库，提供不受关税影响的纯净全球价格 [1][2] - 纽约商品交易所的铜合约包含在美国需缴纳的所有税费，价格受关税波动影响 [1] - 纽约商品交易所仓库的铜采用“已完税”存储，而伦敦金属交易所的金属处于“未完税”状态 [7] 市场反应与价格影响 - 交易员在预期关税生效前争相向纽约商品交易所仓库进口铜，导致其买家支付的溢价较伦敦金属交易所价格创下每吨约3000美元的纪录高位 [7] - 由于交易员猜测关税政策，纽约商品交易所铜价曾两次在几分钟内大幅波动 [10] - 即便精炼铜关税未落地，纽约商品交易所铜期货价格仍高于伦敦金属交易所，表明市场仍在为风险定价 [10] 行业竞争格局 - 伦敦金属交易所正从2022年镍危机的重创中恢复，其核心基本金属合约交易量出现增长 [1][5] - 过去伦敦金属交易所常感到来自纽约商品交易所的威胁，但当前局面已发生逆转 [5] - 纽约商品交易所的母公司芝加哥商品交易所集团曾试图抓住伦敦金属交易所危机后的机会抢占市场 [5]

行业动态与产品上市 - 中国证监会已同意大连商品交易所注册线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货 [1] - 三个化工品月均价期货自2025年10月28日晚上21:00起上市交易 [1] - 三个化工品月均价期货将开展夜盘交易 [1] 交易安排 - 三个化工品月均价期货上市交易首日的集合竞价时间为20:55-21:00 [1]

公司业绩 - 芝加哥商品交易所集团第三季度加密货币衍生品交易量达到9010亿美元，创下历史新高 [1]

交易所规则调整 - 上海国际能源交易中心调整原油期权合约月份涉及的标的期货合约持仓量阈值 [1] - 持仓量阈值由原有水平调整为单边5000手 [1] - 调整自2025年11月10日交易起生效，具体从11月7日晚夜盘开始执行 [1]

黄金期货市场 - 黄金期货成交量为327,800手，较上一交易日大幅减少101,565手 [1] - 黄金期货未平仓合约为487,300手，较上一交易日增加4,301手 [1] 白银期货市场 - 白银期货成交量为134,846手，较上一交易日减少61,242手 [1] - 白银期货未平仓合约为173,552手，较上一交易日增加1,504手 [1] 铜期货市场 - 铜期货成交量为54,329手，较上一交易日减少25,660手 [1] - 铜期货未平仓合约为252,725手，较上一交易日增加1,087手 [1]