市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，上证指数涨0.65%，全市场成交额18894亿元，较上日放量2917亿元，超3300只个股上涨 [1] - 港股震荡反弹，恒生中国企业指数上涨0.5% [1][5] - 中证A500指数上涨1.2%，沪深300指数上涨1.1%，创业板指数上涨1.3%，上证科创板50成份指数上涨0.7% [1] 板块表现 - 涨幅居前板块包括AI手机、眼镜等端侧方向、白银、铜铝等工业金属、商业航天、旅游及酒店、存储芯片、光刻胶概念股 [1] - 表现落后板块包括互联网电商、钛白粉、保险、电池、白酒 [1] - 港股中互联网、云计算、AI应用等板块表现相对突出 [1] 主要指数调整 - 沪深300指数将更换11只样本，调整后信息技术行业样本数量增加4只，权重上升1.46%，通信服务行业样本数量增加2只，权重上升0.75% [1] - 中证A500指数将更换20只样本，调整后新兴行业样本权重较调整前上升0.79% [1] - 创业板指数和科创板50指数也将分别更换8只、2只样本，调整于12月12日收市后正式生效 [1] 指数估值数据 - 沪深300指数滚动市盈率为13.9倍，自2005年发布以来估值分位为61.3% [2] - 中证A500指数滚动市盈率为16.4倍，自2004年以来估值分位为68.5% [2] - 恒生中国企业指数滚动市盈率为10.6倍，自2002年以来估值分位为64.8% [5]

记忆体价格飙涨对PC产业链的影响 - 核心观点：DDR5记忆体价格在数月内翻涨一至两倍，导致主机板销量大幅下滑，并可能进一步影响CPU销售，迫使产业链调整销售策略 [1] - 价格变动：DDR5记忆体价格在短短数月内翻涨一至两倍 [1] - 对主机板行业影响：华硕、微星和技嘉等台湾大型主机板制造商的各地区代理商，回报的主机板销量比去年同期下滑四至五成 [1] - 公司应对措施：主机板制造商已决定调降2025年11月和12月销售目标，并计划大幅调整未来销售策略，部分业者开始将DDR5 RAM套件与主机板搭售 [1] - 潜在连锁反应：DDR5记忆体价格上涨预料也会影响中央处理器销售，目前CPU销量也可能远低于去年同期水准 [1] NAND Flash市场供需与价格动态 - 核心观点：受AI应用与企业级SSD需求拉动，叠加原厂产能分配策略与旧制程产能收敛，NAND Flash wafer合约价在2025年11月全面大幅上涨，且涨势预计将持续 [2][3] - 整体价格走势：2025年11月主流NAND Flash wafer合约价全面大幅上涨，各类产品平均月涨幅可达20%至60%以上，涨势快速扩散至所有容量段 [2] - 具体产品价格表现：512Gb TLC价格月增超过65%，成为11月TLC系列产品涨幅之冠，1Tb TLC与1Tb QLC均价也大幅上涨，256Gb TLC价格持续显著成长 [2][3] - 驱动因素：需求端受AI应用与enterprise SSD订单强力拉动，供给端因原厂优先分配产能给高阶产品且旧制程产能快速收敛，导致wafer供应情况更加紧绷 [2] - 未来展望：由于原厂报价主导权强势，加上短期内wafer供应紧张的情况无法改善，预期12月合约价仍将维持涨势 [3]

A股市场整体表现 - 12月首个交易日三大指数高开高走，上证指数涨0.65%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.31% [1] - 全市场成交额18894亿元，近3400只个股上涨 [1] 存储芯片行业 - 存储芯片概念震荡走强，北京君正、科翔股份“20CM”涨停，雷科防务、睿能科技等涨停 [6] - 北京君正股价95.28元，单日涨幅20.00%，5日涨幅23.10% [7] - 科翔股份股价20.28元，单日涨幅20.00%，5日涨幅22.10% [7] - 雷科防务股价8.43元，单日涨幅10.05%，5日涨幅32.34% [7] - 睿能科技股价25.32元，单日涨幅9.99%，5日涨幅35.98% [7] - 存储芯片行业涨价潮起，多家主要厂商发声 [11] - 星宸科技表示拥有规模经济带来的议价及供货能力，能在产能及价格上满足客户长期需求 [11] - 大为股份已构建针对性策略应对库存与订单风险，实施精细化库存管理机制 [11] - 长城证券研报认为市场对解决AI推理存储问题的创新方案需求激增，存储高景气度有望延续至2027年 [11] 冰雪产业板块 - 冰雪产业板块尾盘异动拉升，冰山冷热直线涨停，晶雪节能涨超10% [12] - 东方雨虹股价13.18元，单日涨幅5.27% [14] - 长白山股价50.59元，单日涨幅5.02% [14] - 龙建股份股价4.38元，单日涨幅4.53% [14] - 元隆雅图股价21.11元，单日涨幅4.45% [14] - 第十二届全国大众冰雪季将于12月下旬在长春启动，包括启动仪式、冰雪赛事活动和长春市首届冰雪运动嘉年华三大板块 [14] - 长春将打造33万平方米城市体育冰雪运动乐园，配套举办300余项冰雪赛事活动 [15] - 德邦证券研报认为冰雪产业在赛事驱动和政策引领下是旅游行业确定性较强的细分赛道，成长空间充足 [15] 日本市场动态 - 日经225指数收盘大跌1.89% [5] - 日本10年期国债收益率1.8578%，上涨2.94%，30年期国债收益率3.3476%，上涨0.98% [5] - 市场对日本12月加息预期升温 [5]

市场整体表现 - 12月1日市场高开高走，深证成指收报13146.72点，上涨1.25%，创业板指收报3092.50点，上涨1.31%，沪指收报3914.01点，上涨0.65% [2] - 市场个股涨多跌少，上涨个股数量超过3300只 [2] 行业板块动态 - 消费电子板块强势领涨，豪声电子30cm涨停，昀冢科技、贝隆精密双双20cm涨停 [2][5] - AI手机、金属锌板块上涨 [3] - 存储芯片概念股活跃，科翔股份等20cm涨停，航宇微等多股上涨，消息面因戴尔公司表示部分存储芯片面临短缺并可能调价，有研究机构预测到2026年第二季度前存储芯片价格或再上涨约50% [4] - 冰雪产业尾盘拉升，冰山冷热直线涨停 [2] - 电池板块震荡走弱领跌，软件开发板块调整跌幅居前，电商、其他电源设备、数字水印板块跌幅居前 [2][3] 关键消息与数据 - 国家邮政局数据显示，截至11月30日，今年我国快递业务量已突破1800亿件，超过2024年全年的1750.8亿件 [6] - 伦敦现货白银价格在亚洲交易时段创历史新高，盘中首次突破每盎司57美元，截至北京时间上午10点报每盎司57.7美元，涨幅约2.3%，今年以来国际银价已上涨超90% [6][7] - 分析指出白银上涨受美联储降息预期支撑，市场预计12月降息25个基点的概率为87.4%，且实物供需层面，白银产量下降、库存处近十年低位，而光伏、电动汽车等工业需求增长加剧现货紧张，美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [7] - 工信部部长发文指出，将鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业“走出去”，投资建设绿色能源项目 [7] - AI眼镜产品迎来发布潮，谷歌与XREAL联合打造的新款Project Aura预计2025年底发布，理想汽车宣布将于12月3日举行AI眼镜Livis发布会，阿里旗下夸克AI眼镜此前开售4小时登顶多平台智能眼镜热销榜 [5] 机构策略观点 - 有策略团队认为中国资产已调整出性价比，随着美联储降息预期等压制因素缓和，中国资产有望迎来修复，跨年行情具备良好基础 [8] - 该团队预计岁末年初行情将呈现“价值搭台，成长唱戏”特征，年末大盘、低估值、顺周期风格占优，春节前市场风格将转为小盘、科技成长占优，方向围绕AI产业趋势、优势制造业等 [8] - 另一观点指出，随着12月美联储降息预期回升，A股出现缩量反弹，市场情绪有所修复，12月有望迎来基本面预期改善、政策催化等，春季躁动或提前启动 [8]

存储芯片板块市场表现 - 12月1日A股市场存储芯片板块整体走强，多只个股出现显著上涨[1] - 科翔股份以20.00%的涨幅领涨，实现20CM涨停[1][2] - 航宇微上涨14.81%，北京君正上涨13.92%，雷科防务10CM涨停涨幅10.05%[1][2] - 国科微、华润微、利尔达、兆易创新分别上涨8.23%、7.47%、6.75%、4.27%[1][2] 重点公司涨幅及市值详情 - 科翔股份总市值84.10亿，年初至今涨幅高达153.82%[2] - 北京君正总市值436亿，年初至今涨幅32.83%[2] - 兆易创新总市值1414亿，为板块内市值最高公司，年初至今涨幅98.75%[2] - 雷科防务总市值111亿，年初至今涨幅93.35%[2] - 华润微总市值662亿，沪硅产业总市值698亿，均为板块内高市值公司[2]

存储芯片板块市场表现 - 存储芯片板块在午后交易时段出现拉升行情 [1] - 北京君正股价上涨超过13% [1] - 兆易创新股价上涨超过5% [1] - 佰维存储、华海诚科、复旦微电等公司股价也出现拉升 [1]

国家航天局设立商业航天司 - 国家航天局近期正式设立商业航天司，标志着商业航天产业告别“多部门协同监管”阶段，迎来专属专职管理机构 [1] - 同步发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局 [1] - 计划提出未来三年以培育航天新质生产力为核心，推动商业航天与国家重大航天工程深度协同 [1] - 到2027年，产业规模目标较当前实现翻倍增长，并实现“生态、规模、创新、治理”四大突破 [1] - 此举旨在畅通政策落地渠道，推动资本、技术等要素向航天领域集聚 [2] 动力和储能电池产业治理 - 工信部召开行业座谈会，明确将加快推出针对性政策，依法治理产业非理性竞争 [3] - 将加强产能监测、预警和调控，加大产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能 [3] - 2025年国内储能电池产量预计达550GWh，较去年增长超一倍，动力电池产量将接近1000GWh [3] - 今年上半年我国储能企业新增海外订单同比激增246% [3] - 行业存在“内卷”问题，近三分之一的储能系统集成商以低于成本价接单 [3] 全球存储芯片短缺与涨价 - 全球存储芯片短缺态势持续加剧，市场研究机构预测到2026年第二季度前，价格将在当前基础上再涨约50% [4] - 戴尔首席运营官表示因部分存储芯片短缺，不排除调高设备定价的可能 [4] - 惠普预计2026年下半年公司利润率将受挤压，必要时将跟进涨价 [5] - 短缺根源在于AI需求对产能的挤压，三星、SK海力士等厂商将产能优先分配给AI芯片所需的高端产品 [5] - SK海力士确认2026年全系列内存芯片产能已售罄，美光预测供应紧张将持续至2026年 [5] - 全球内存价格年内已涨50%，512GB存储产品单月涨幅近500元 [5] - 新产能释放需等到2027年下半年，终端产品成本压力将持续传导 [5] 腾讯混元3D生成技术升级 - 腾讯混元正式推出混元3D Studio 1.1版本，接入美术级3D生成大模型hunyuan 3D PolyGen 1.5 [6] - 核心突破在于首创原生四边形拓扑生成技术，端到端直接生成布线规整的四边形网格，解决了以往模型面数过高、布线紊乱的痛点 [6] - 模型采用“预训练+强化学习”二阶段流程，基础模型升级至混元3D 3.0，支持36亿体素级超高清建模，细节密度与建模精度较上一代提升约3倍 [6] - 此次升级让AI生成3D资产真正进入专业制作管线，降低了游戏、影视等行业的制作成本 [7]

公司股价表现与交易情况 - 雷科防务股价在6个交易日内实现5次涨停，今日于9:25封涨停板 [1] - 今日成交额为1.62亿元，换手率为1.48% [1] 市场关注与炒作逻辑 - 市场炒作逻辑集中于公司业务涵盖商业航天、存储芯片等多重热门概念的叠加效应 [1] - 商业航天行业因受政策推动，市场关注度提升 [1] - 存储芯片领域受益于国产替代需求，为股价提供支撑 [1]

市场整体表现与短期展望 - 短期市场在政策托底与估值支撑下仍存在小幅修复空间，但修复延续性已边际减弱，大概率进入震荡分化与修复放缓的格局[1][3] - 沪指11月累计下跌1.67%，终结月线六连阳；创业板指本月累计下跌4.23%，呈现“先抑后扬”格局[1] - 上周五市场延续反弹，但成交量维持在1.6万亿元左右，量能未能有效配合反弹，反映出当前资金参与意愿有限[3] - 市场热点轮动加快，主要集中在电池产业链、海南、福建、算力硬件等方向，电池板块涌现多只翻倍股，算力硬件概念股在11月中下旬走强并有多股创历史新高[1] 政策与监管动态 - 中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议，强调坚持科技创新在国家发展中的战略核心地位，要求加快构建与科技创新相适应的科技金融体制[2] - 会议指出要发挥好科技创新和技术改造再贷款政策作用，高质量建设债券市场“科技板”，促进私募股权投资和创业投资“募投管退”循环[3] - 工业和信息化部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，指出我国动力和储能电池产业已形成全球竞争优势，但面临“内卷式”竞争等问题，将加快推出针对性政策举措，依法依规治理非理性竞争，引导企业科学布局产能[5] - 中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，要求继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击相关非法金融活动[5] - 国家航天局已设立商业航天司，并公布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），提出到2027年商业航天产业规模显著壮大[5] - 三部门联合发布新规，取消“个人存取现金超5万元需登记资金来源”的“一刀切”规定，改为根据风险状况进行差异化调查[5] 行业与板块动态 - 全球存储芯片短缺情况正在加剧，有研究机构预测到2026年第二季度之前，存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50%[5] - 动力和储能电池产业在市场规模、创新能力、产业体系等方面已形成全球竞争优势[5] - 算力硬件概念在11月下旬带动市场，相关概念股走强[1] - 部分银行股在11月创出新高[1] 公司具体公告与事件 - **恩捷股份**：拟购买中科华联100%股权，股票停牌[5] - **阿特斯**：拟与控股股东设立合资公司调整美国市场业务[6] - **嘉戎技术**：拟购买杭州蓝然100%股份，股票复牌[6] - **ST天瑞**：控股股东、实际控制人筹划控制权变更，股票停牌[6] - **中微公司**：股东上海创投拟减持不超过1%股份[6] - **中国神华**：北海二期3号机组通过168小时试运行并移交商业运营[6] - **百利天恒**：收到与百时美施贵宝就iza-bren项目里程碑付款2.5亿美元[6] - **江西铜业**：拟收购境外上市公司SolGold Plc股份，目前仍处非正式要约阶段[6] - **奥瑞德**：拟签订6.35亿元算力采购协议[6] - **迈威生物**：9MW1911临床研究进展顺利，COPD急性加重年化发生率显著降低[6] - **华阳股份**：年产200吨高性能碳纤维项目投产[6] - **赣锋锂业**：赣锋国际拟向中非基金发行1亿美元可交换票据[6] - **晶科能源**：切片电池车间火灾事故已收到预付赔款2.2亿元[6] - **东鹏饮料**：发行境外上市股份（H股）获得中国证监会备案[6]

A股市场表现 - 过去一周A股三大指数集体上涨，上证指数收于3888.60点，周涨幅1.40%；深证成指收于12984.08点，周涨幅3.56%；创业板指收于3052.59点，周涨幅4.54% [2] - 超83%的个股实现周度上涨，192只个股周涨幅超过15%，12只个股周跌幅超过15% [2] - 按申万一级行业分类，通信、电子、传媒、轻工制造、社会服务等板块上涨，石油石化、交通运输、食品饮料、煤炭、钢铁等板块下跌 [2] 全球股市及大宗商品 - 纽约股市三大股指11月28日全线上涨，道琼斯指数涨0.61%至47716.42点，标普500指数涨0.54%至6849.09点，纳斯达克指数涨0.65%至23365.69点 [4] - 欧洲三大股指11月28日全线上涨，英国富时100指数涨0.27%，法国CAC40指数涨0.29%，德国DAX指数涨0.29% [4] - 国际油价11月28日微跌，纽约轻质原油期货下跌0.17%至每桶58.55美元，伦敦布伦特原油期货下跌0.22%至每桶63.20美元 [4] 宏观经济数据 - 11月份制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善；大型企业PMI为49.3%，中、小型企业PMI分别为48.9%和49.1% [5] - 11月份非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点；建筑业商务活动指数为49.6%，服务业商务活动指数为49.5% [6] - 11月份综合PMI产出指数为49.7%，较上月下降0.3个百分点 [7] 政策与监管动态 - 国家航天局设立商业航天司，推动商业航天高质量发展，当前商业航天企业数量超600家 [8] - 中国人民银行等部门召开会议，强调持续打击虚拟货币相关非法金融活动，明确虚拟货币不具有法偿性 [9] - 国务院安委会部署开展高层建筑重大火灾风险隐患排查整治行动，聚焦有人员居住和活动的高层民用建筑 [10] - 中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议，强调加快构建科技金融体制 [11] - 工信部召开动力和储能电池行业座谈会，提出加快推出针对性政策举措，依法依规治理产业非理性竞争 [17] 行业与公司动态 - 安世中国要求安世荷兰就控制权议题展开磋商，停止海外扩产并恢复正常供应，自10月中旬已累计出货74亿片芯片 [13] - 牧原食品股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、高盛、中信证券 [15] - 研究机构预测全球存储芯片短缺加剧，到2026年第二季度之前存储芯片价格预计在当前基础上再上涨约50% [16] - 上期所公告自2026年1月1日起，期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构不执行限仓 [14] 资金流向分析 - 电子元件行业主力资金净流入37.80亿元，通信设备行业净流入31.65亿元，半导体行业净流入14.09亿元 [23] - 互联网服务行业主力资金净流出119.54亿元，软件开发行业净流出70.05亿元，文化传媒行业净流出45.88亿元 [23] - 个股方面，阳光电源主力资金净流入21.91亿元，新易盛净流入17.82亿元，立讯精密净流入17.62亿元 [24] - 工业富联主力资金净流出28.29亿元，易点天下净流出15.49亿元，中际旭创净流出14.88亿元 [24] 机构观点汇总 - 光大证券认为市场大方向仍处牛市中，短期或进入宽幅震荡阶段，配置上短期关注防御及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [20] - 国金证券认为实物资产和中国制造的产能价值是中国牛市的基础，关注上游资源、中游行业及中国优势产业在海外变现的机会 [21] - 招商证券认为港股近期超调主要受美股影响，随着降息预期明朗和AI泡沫疑云厘清，估值处于低位的港股有望率先反弹 [21]