市场行情与价格表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)伦锡收盘报40010美元/吨，较前一交易日下跌2480美元，跌幅为5.84% [1] - 夜盘沪锡期货主力合约2602收报319290元/吨，下跌23050元，跌幅为6.73% [1] - 今日沪锡主力2602合约开盘报334200元/吨，下跌8140元，盘中报318690元/吨，下跌23650元 [2] - LME伦锡库存量为5145吨，较前一交易日增加250吨 [1] 价格驱动因素分析 - 宏观面面临压力测试，包括A股限售股解禁、资金回笼与减持带来的流动性及情绪压力，以及全球贵金属与基本金属市场集体大幅调整 [2] - 锡价此前大幅上调后，多头获利了结遭遇抛售，导致价格大幅回调 [2] - 夜盘期货价格受黄金、铜等外盘暴跌的情绪传导明显，显示其金融属性较强，波动易被放大 [3] - 前期推动价格上涨的供应扰动与宏观利好已基本被市场消化 [3] 供应端情况 - 传统产区出口有望回暖，缅甸、印尼的出口活动预计将从低位恢复，后续进口数据是验证供应是否实质性松动的关键 [2] - 刚果（金）的地缘局势与相关政策动向，仍是扰动供应预期的潜在变量 [2] - 若后续进口数据证实供应恢复，价格可能出现高位回调风险 [3] 需求端情况 - 高锡价正剧烈反噬下游消费，传统电子制造等领域成本压力巨大，采购意愿低迷 [2] - AI、汽车电子等新兴领域短期难以形成可观的实物采购增量，利好可能已被透支 [2] - 光伏等边际需求增长也在放缓 [2] - 国内外显性库存近期开始累积，这是需求疲软、现货消化不畅的直观证据，对价格构成压力 [3] 市场展望与核心逻辑 - 在供应存在恢复可能，而需求被高价持续压制的背景下，锡价短期内进一步上冲空间已非常有限 [3] - 预计今日锡价或震荡大幅下跌 [3] - 核心逻辑正从预期炒作回归基本面博弈 [3] - 建议密切关注库存变化与终端订单的实质性复苏信号 [3]

在全球经济格局重构与产业升级的双重背景下，有色金属行业正面临供给端收缩与需求端扩张的结构性 矛盾。国内"反内卷"政策推动行业提质增效，海外贸易壁垒加剧资源获取难度，叠加终端需求的刚性增 长与新兴领域的快速扩容，共同铸就了有色金属供给难放量、价格难回落的市场格局。 1、国内"反内卷"：主动压减无效供给，行业格局持续优化 国内有色金属行业的"反内卷"并非简单的产能收缩，而是通过政策引导实现无效供给出清与产业结构升 级的主动变革。早自2015年供给侧改革启动，政策便以"严禁新增+清理违规+环保倒逼"的组合拳重塑 行业生态。 "反内卷"逻辑在铜行业尤为突出。早年铜行业存在中小厂工艺落后、产能利用率低等问题，2016年行业 产能利用率仅72%，低于全球均值5个百分点。2018年，工业和信息化部制定了《铜冶炼行业规范条 件》，2025年2月11日工信息部等十一部门关于印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》，文件中提到新建铜冶炼项目原则上需要配套相应比例的权益铜精矿产能，大气污染防治重点区 域不再新增铜冶炼产能并且在2025年底大气污染防治重点区域的铜冶炼企业产能全部完成环保绩效A级 改造。新规之下，2 ...

公司股价与基本面 - 12月30日，博威合金股价上涨1.02%，报收21.87元/股，成交额1.30亿元，换手率0.73%，总市值179.68亿元 [1] - 公司主营业务为高性能、高精度有色合金棒、线、板带新材料的研发、生产和销售，以及太阳能电池片及组件的研发、生产和销售等 [1] - 公司主营业务收入构成为：新材料产品占77.63%，新能源产品占21.23%，其他占1.14% [1] 基金持仓情况 - 汇添富基金旗下汇添富国证2000指数增强A（019318）在第三季度重仓博威合金，持有14.34万股，占基金净值比例为0.39%，位列其第八大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月30日因博威合金股价上涨浮盈约3.15万元 [2] - 该基金成立于2023年11月7日，最新规模为6.72亿元，今年以来收益率为55.83%，近一年收益率为51.21%，成立以来收益率为74.95% [2] 基金经理信息 - 汇添富国证2000指数增强A（019318）的基金经理为吴振翔和王星星 [3] - 吴振翔累计任职时间15年332天，现任基金资产总规模197.81亿元，任职期间最佳基金回报为202.04%，最差基金回报为-31.53% [3] - 王星星累计任职时间2年186天，现任基金资产总规模24.24亿元，任职期间最佳基金回报为74.84%，最差基金回报为-0.53% [3]

市场回顾 - 本周市场强势上涨，上证指数涨1.88%，创业板指涨3.90%，科创50指数涨2.85% [6] - 市场风格上，科技成长表现优异，中小盘风格活跃 [6] - 海南板块、有色金属及电池、商业航天、谷歌链等板块涨幅较高，形成较广的赚钱效应 [6] - 市场成交量摆脱了1.8万亿附近的震荡区间，周五全市场成交量突破2.1万亿 [6] - 上证指数收获八连阳并伴随放量，跨年行情正在蓄势待发 [5][6] 行业复盘：有色金属 - 2025年申万一级行业中，有色金属涨幅超过80%，排名第一 [9] - 当前金、银、铜、锂、钨等金属价格均在强势上涨，趋势从期货市场延伸至股市 [9] - 上涨原因一（货币端）：2025年中国M1、M2规模均创历史新高，市场资金面充裕；中央银行政策利率从2024年9月的3.35%降至2025年11月的3.00%，释放宽松信号；欧洲央行、英国央行、美联储等已进入降息周期，全球流动性环境宽松 [9] - 上涨原因二（供给侧）：国内反内卷政策下产能扩张受限，工业金属库存持续低位，叠加部分国家对资源品管控趋严，供给受限制约价格下行 [9] - 上涨原因三（需求侧）：央行的持续购金是明显需求信号，金价上行带动金银比、金铜比修复；电力基建（特高压、储能）、新能源汽车（铜箔、铝车身）、机器人、AI算力中心、商业航天等领域带动稀有金属及特种材料需求大幅上升 [9] - 展望未来，流动性充沛、科技股逻辑延续及反内卷政策将继续为有色金属提供有力支撑 [10] 市场展望与投资主线 - 主线一：反内卷将是2026年的政策方向，旨在抑制低质竞争和同质化重复建设，光伏、锂电等内卷行业有望迎来盈利修复 [11] - 主线二：科技创新将是2026年的最大动力，从创投资金到政策均向新质生产力倾斜，机器人、AI算力、商业航天等领域将持续有新的力量和资金关注 [11] - 在低利率环境下，红利资产和自由现金流较高的资产将迎来价值重估，资产配置需注意分散并配置此类生息资产 [11] - 整体来看，跨年行情正在酝酿，后市需关注成交量的持续性 [11]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月30日，铜产业指数跌超2%，成分股多数走低。其中，白银有色跌停，江西铜业跌 4.37%，云南铜业跌4.15%，精艺股份跌3.57%，紫金矿业跌3.37%。 ...

每日经济新闻 每经AI快讯，12月30日，港股有色金属概念普跌，赣锋锂业跌近6%，江西铜业股份跌超4%，紫金矿 业、洛阳钼业跌超2% ...

港股有色金属板块股价表现 - 截至发稿，赣锋锂业(01772.HK)股价下跌5.75% [1] - 截至发稿，江西铜业股份(00358.HK)股价下跌4.14% [1] - 截至发稿，招金矿业(01818.HK)股价下跌2.99% [1]

A股开盘，三大指数集体低开，沪指跌0.44%报3947.87点，深证成指跌0.52%，创业板指跌0.44%。盘面 上，金银价格深夜大跳水，贵金属及有色金属板块集体回调，白银有色跌停价开盘。 ...

市场行情 - 2025年12月30日A股三大股指集体低开，沪指跌0.44%报3947.87点，深成指跌0.52%报13466.3点，创业板指跌0.44%报3208.32点，科创50指数跌0.01%报1346.13点 [1] - 贵金属及有色金属板块集体回调，白银有色跌停价开盘，豫光金铅、兴业银锡跌超5%，湖南白银、江西铜业、云南铜业等跟跌 [1] - 市场焦点股嘉美包装竞价涨停（9板），商业航天概念股神剑股份低开3.59%（8板），机器人概念股大业股份竞价涨停（4板），洁净室概念股扬子新材竞价跌停（3板） [1] 公司公告 - **龙蟠科技**：控股子公司常州锂源因磷酸铁锂产线超负荷运转，计划自2026年1月1日起对部分产线进行为期一个月的减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5,000吨左右，预计不会对2026年经营业绩产生重大影响 [2] - **赣锋锂业**：公司收到宜春市公安局的移送起诉告知书，因涉嫌内幕交易罪单位犯罪，案件已移送检察机关审查起诉，目前各项生产经营活动保持正常 [2] - **上纬新材**：公司具身智能机器人业务仍处产品开发阶段，未实现量产及规模化销售，预计不会对2025年度业绩产生正向影响 [2] - **神剑股份**：公司商业航天应用领域收入为371.24万元，占公司2025年第三季度营业收入比例为0.20%，该业务收入占比较小 [2] - **天奇股份**：拟定增募资不超过9.77亿元，用于汽车装备智能制造基地建设项目、面向汽车行业应用的机器人具身智能系统研发中心建设项目及补充流动资金 [2] - **五矿发展**：公司收到实际控制人中国五矿通知，拟通过资产置换、发行股份及支付现金方式购买五矿矿业、鲁中矿业的股权，并募集配套资金，同时拟置出原有业务相关的主要资产及负债，预计构成重大资产重组，公司股票自2025年12月30日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [3] - **再升科技**：公司获得航空航天质量管理体系AS 9100D认证及中国商飞试验资格证书，“飞机棉”产品已于2021年实现首批量产并交付，配套中国商飞C919、C909型飞机，公司研发生产的高硅氧纤维已与国际知名航天公司开展商业合作 [3] - **天箭科技**：公司相关军品2025年度进行了价格审核，与客户签订了价格调整补充协议，预计调减当期营业收入约2.56亿元，影响净利润约-2.09亿元，公司预计2025年度扣非净利润为负且扣除后营业收入低于3亿元，股票交易可能被实施退市风险警示 [3] - **中国中免**：全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司与北京首都机场商贸有限公司签署合同，将经营北京首都国际机场（T3航站楼）进出境免税店相关业务 [4] - **超捷股份**：截至2025年9月30日，公司商业航天业务营业收入占公司营业收入的比重约5%，现阶段该业务尚处于小批量交付阶段 [4] - **国电电力**：控股子公司大渡河公司与四川铁能电力开发有限公司、宁德时代共同设立项目公司投资建设及运营大渡河丹巴水电站项目，项目动态总投资152.73亿元，资本金比例30%，大渡河公司直接出资25.71亿元 [4][5] 热点题材动态 - **白银**：现货白银价格在周一亚太交易时段一度站上83美元/盎司上方刷新历史新高，但随后高位跳水一度跌破73美元，日内振幅超11美元，芝加哥商品交易所（CME）宣布将全面上调包括黄金、白银、锂等多类金属期货的履约保证金 [6] - **人形机器人**：宇树科技宣布其全国首店将于12月31日在北京京东MALL开业，此前公司发布了人形机器人应用商店“AppStore” [7] - **商业航天**：目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，其中5家主营业务为运载火箭，上海证券交易所制定了《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》的细化规定 [8] - **铜箔基板（CCL）**：受铜价上涨及玻璃布供应紧张影响，龙头建滔向客户发涨价函，新接单材料价格再度全面调涨10%，招商证券判断“涨价”将成为CCL行业25-26年的主旋律 [9] - **数字货币**：中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施 [10] - **碳纤维**：2026年1月起碳纤维市场将迎来新一轮涨价，世界碳纤维巨头日本东丽宣布自2026年1月起将上调TORAYCA品牌的碳纤维及其中间产品价格，涨幅区间为10%至20% [11] - **消费**：财政部部长蓝佛安在全国财政工作会议上表示，明年财政将大力提振消费，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准 [12] 机构观点 - **华西证券**：太空算力产业链发展提速，旨在构建天地一体化计算架构，利用太空太阳能与超低温环境实现“天数天算”，上游关注火箭回收与一箭多星技术，中游关注星座建设与激光链路技术突破 [13][14] - **中信建投**：看好2026年特斯拉引领全球物理AI端侧（智能驾驶及机器人）变革，随着智驾端到端大模型跑通，2-3年内L3/L4级自动驾驶有望加速普及，Robotaxi商业模式将跑通，产业价值链将向智驾解决方案提供商及流量出行平台商集中 [15] - **中金公司**：认为投资中国优质券商正当时，中资头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进，其长期投资配置价值料将进一步凸显 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货品种进行分析 给出各品种走势判断及投资建议 如黄金通胀温和回落 铜因资金平仓价格回调等 投资者需关注各品种基本面及市场动态 合理控制仓位[1][2] 根据相关目录分别总结 贵金属 - 黄金通胀温和回落 沪金2602昨日收盘价1007.18 日涨幅 -0.90% 趋势强度为 0 [2][5] - 白银高位调整 沪银2602昨日收盘价18205 日涨幅 -0.66% 趋势强度为 0 [2][5] - 铂资金离场开启回撤 铂金期货2606昨日收盘价634.35 涨幅 -10.06% 趋势强度为 -1 [2][29] - 钯跟随铂金撤步 钯金期货2606昨日收盘价494.10 涨幅 -4.18% 趋势强度为 -1 [2][29] 有色金属 - 铜资金平仓 价格回调 沪铜主力合约昨日收盘价98860 日涨幅0.14% 趋势强度为 -1 [2][12] - 锌区间震荡 沪锌主力收盘价23255 较前日变动0.37% 趋势强度为 0 [2][15] - 铅LME库存减少 限制价格回落 沪铅主力收盘价17490 较前日变动 -0.37% 趋势强度为 0 [2][19] - 锡供应再出扰动 沪锡主力合约昨日收盘价334590 日涨幅 -1.17% 趋势强度为 1 [2][22] - 铝跟随铜 氧化铝横盘震荡 铸造铝合金小幅下跌 三者趋势强度均为 0 [2][26] - 镍资金与产业力量博弈 关注结构机会的出现 沪镍主力收盘价125710 较前日变动 -1040 趋势强度为 0 [2][33] - 不锈钢基本面约束弹性 但关注印尼政策风险 不锈钢主力收盘价12910 较前日变动 -45 趋势强度为 0 [2][33] 能源化工 - 碳酸锂多空博弈加剧 关注回调后补库需求 2601合约收盘价117980 较前日变动 -9820 趋势强度为 -1 [2][38] - 工业硅关注上游工厂减产情况 Si2605收盘价8715 较前日变动 -165 趋势强度为 0 [2][42] - 多晶硅区间震荡 波动放大 PS2605收盘价56500 较前日变动 -2455 趋势强度为 0 [2][42] - 铁矿石高位反复 12605昨日收盘价796.5 涨跌幅1.72% 趋势强度为 -1 [2][45] - 螺纹钢宏观托底产业压制 钢价维持区间震荡 RB2605昨日收盘价3130 涨跌幅0.71% 趋势强度为 0 [2][47] - 热轧卷板宏观托底产业压制 钢价维持区间震荡 HC2605昨日收盘价3287 涨跌幅0.55% 趋势强度为 0 [2][47] - 硅铁市场信息扰动 宽幅震荡 硅铁2603收盘价5676 较前一交易日变动4 趋势强度为 0 [2][51] - 锰硅市场信息扰动 宽幅震荡 锰硅2603收盘价5862 较前一交易日变动22 趋势强度为 0 [2][51] - 焦炭四轮提降开启 震荡反复 12605昨日收盘价1680.5 涨跌幅 -2.3% 趋势强度为 0 [2][56] - 焦煤年底减产扰动 震荡反复 JM2605昨日收盘价1088 涨跌幅 -2.5% 趋势强度为 0 [2][56] - 对二甲苯高位震荡市 主力昨日收盘价7270 涨跌幅 -3.79% 趋势强度为 0 [2][64] - PTA高位震荡市 主力昨日收盘价5122 涨跌幅 -2.99% 趋势强度为 0 [2][64] - MEG上方空间有限 中期仍有压力 主力昨日收盘价3817 涨跌幅 -0.75% 趋势强度为 0 [2][64] - 橡胶宽幅震荡 主力日盘收盘价15665 较前日变动 -115 趋势强度为 0 [2][71] - 合成橡胶跟随商品指数回落 顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11600 较前日变动 -35 趋势强度为 -1 [2][75] - LLDPE上游库存转移 基差持稳 L2605昨日收盘价6453 日涨跌 -0.19% 趋势强度为 0 [2][78] - PP1月多套PDH计划检修 盘面企稳震荡 PP2605昨日收盘价6274 日涨跌 -0.29% 趋势强度为 0 [2][80] - 烧碱关注1月交割压力 01合约期货价格2232 趋势强度为 -1 [2][83] - 纸浆震荡偏弱 主力日盘收盘价5510 较前日变动 -120 趋势强度为 -1 [2][89] - 玻璃原片价格平稳 FG605昨日收盘价1051 日涨跌0.57% 趋势强度为 0 [2][96] - 甲醇震荡有支撑 主力（05合约）收盘价2161 较前日变动0 趋势强度为 0 [2][99] - 尿素短期震荡运行 主力（05合约）收盘价1735 较前日变动0 趋势强度为 0 [2][103] - 苯乙烯短期震荡 苯乙烯2601昨日收盘价6662 较前日变动 -49 趋势强度为 0 [2][107] - 纯碱现货市场变化不大 SA2605昨日收盘价1181 日涨跌 -0.59% 趋势强度为 0 [2][111] - LPG短期供应偏紧 关注下行驱动兑现 PG2601昨日收盘价4160 日涨幅 -1.84% 趋势强度为 0 [2][113] - 丙烯现货供需收紧 存止跌反弹预期 PL2601昨日收盘价5883 日涨幅 -1.85% 趋势强度为 0 [2][114] - PVC偏弱震荡 01合约期货价格4486 趋势强度为 0 [2][122] - 燃料油夜盘波动放大 短期或维持强势 FU2602昨日收盘价2448 日涨跌 -1.65% 趋势强度为 0 [2][126] - 低硫燃料油偏强震荡 外盘现货高低硫价差暂时平稳 LU2602昨日收盘价2957 日涨跌 -1.53% 趋势强度为 0 [2][126] 农产品 - 棕榈油短期节奏反弹 高度有限 主力收盘价8512 涨跌幅 -0.65% 趋势强度为 0 [2][154] - 豆油美豆驱动不大 区间操作为主 主力收盘价7818 涨跌幅 -0.23% 趋势强度为 0 [2][154] - 豆粕隔夜美豆仍收跌 连粕或跟随调整 DCE豆粕2605昨日收盘价2774 涨跌幅 -0.29% 趋势强度为 -1 [2][159] - 豆一震荡 DCE豆一2605昨日收盘价4156 涨跌幅0.75% 趋势强度为 0 [2][160] - 玉米关注现货 C2601昨日收盘价2318 日涨跌3.67% 趋势强度为 0 [2][163] - 白糖区间整理 期货主力价格5253 同比 -32 趋势强度为 0 [2][167] - 棉花面积预期暂无定论 期价回调 CF2605昨日收盘价14435 日涨幅 -0.69% 趋势强度为 0 [2][172] - 鸡蛋短期震荡 鸡蛋2601收盘价3068 日涨跌 -0.68% 趋势强度为 0 [2][178] - 生猪矛盾继续积累 短期偏强 河南现货价格12480 同比400 趋势强度为 0 [2][181] - 花生关注油厂收购 PK601昨日收盘价8078 日涨跌0.05% 趋势强度为 0 [2][187] 其他 - 集运指数（欧线）关注开舱指引 主力2602合约收于1822.9点 涨幅0.87% 趋势强度为 0 [2][128] - 短纤高位震荡 短纤2601昨日收盘价6482 较前日变动 -130 趋势强度为 0 [2][143] - 瓶片高位震荡 瓶片2601昨日收盘价5788 较前日变动 -172 趋势强度为 0 [2][143] - 胶版印刷纸观望为主 70g天阳（山东市场）2025/12/29价格4475 较前日无变动 趋势强度为 0 [2][146]