恒生科技低开低走，截至目前下跌1.21%。其中京东健康大跌6.61%，金蝶国际下跌4.71%，快手下跌 4.73%，商汤下跌4.47%；金山软件、阿里健康、地平线机器人等股跌幅均在2%上方。 港股延续弱势，早盘始终维持在中轴下方盘整，截至目前下跌0.64%。恒生科技跌幅居前，工商、内房 地、国指ESG等紧随其后，内银行、金融等逆势上扬。 内房地冲高回落，截至目前下跌1.14%。建发国际下跌2.75%，万物云下跌2.47%，碧桂园服务下跌 2.26%，越秀地产下跌2%，华润万象生活、华润置地、龙湖集团等股跌幅均超1%。 内银行低开高走，盘中一度大涨1.23%，截至目前上涨0.56%。其中重庆农村商业银行上涨1.62%，中信 银行上涨1.1%，交通银行上涨1.02%，农业银行、工商银行、中国银行等均有不错表现。 内容只是个人观点，仅供参考，不作为投资依据！欢迎关注交流，互相学习、共同探讨！ ...

大会基本信息 - 京东集团将于9月25日在北京中关村国际创新中心召开JDD 2025京东全球科技探索者大会 [1] - 大会以"Enjoy AI"为主题 包含主论坛 专题论坛及Super AI互动体验场三大核心板块 [1] 技术战略与投入 - 京东研发投入累计超1500亿元 内部运行2万智能体 [2] - 公司大模型品牌升级为JoyAI 已在超过数百个场景广泛应用 [1] 主论坛发布内容 - 将重磅发布系列产品 全方位展示京东场景中AI的深度应用 [1] 专题论坛产业实践 - 京东云大会聚焦AI Infra升级与JoyAgent 3.0发布 探讨超大规模Agent集群实践 [1] - 供应链金融科技论坛解析"国补"扩围政策下AI+消费新机遇与产业韧性赋能方案 [1] - 零售智能体实现多场景首秀 医疗大模型"京医千询"完成硬核升级 [1] - 物流狼族新品全球首发 工业大模型驱动的供应链降本增效闭环首次系统披露 [1] - 具身智能论坛集结顶尖机器人生态 开放技术能力为创新者提供孵化引擎 [1] 互动体验创新 - Super AI互动体验场设立十大科技探幽空间 包括京东未来舱 硅基舞力场 量子梦工厂等 [2] - 量子梦工厂解锁20余款情绪陪伴型AI玩具 赛博青铜目展区集合雷鸟 Rokid等前沿AI眼镜设备 [2] - 设置创业者开放麦 极客编码擂台等环节 构建从技术开发到商业落地的完整生态闭环 [2] 大会战略意义 - 大会是AI创新成果展示平台和驱动产业智能化变革的枢纽 [2] - 通过AI与产业深度融合重塑零售 物流 医疗等核心场景的效率边界 [2] - 见证技术创新从实验室走向千家万户 为实体经济注入创新动能 [2]

港股市场表现 - 恒生指数午盘跌0.1%报25140.96点 恒生科技指数跌0.51%报5513.04点 国企指数跌0.32%报8984.22点 红筹指数涨0.91%报4385.41点 [1] - 大型科技股多数走低 小米和百度跌超2% 美团跌1.4% 阿里巴巴和京东小幅下跌 腾讯和快手上涨 [1] - 医药类股全线拉升 互联网医疗股涨幅较大 叮当健康大涨超22% 平安好医生涨超10% [1] - 基建类股走强 高铁基建股涨幅领先 中国中车涨超5% [1] - 家电股 石油股 稀土概念股 电力股多数活跃 [1] - 影视娱乐股 锂电池股 汽车股 机器人概念股 黄金股多数走弱 长飞光纤光缆大跌近13% 老铺黄金跌超6% [1] 企业财报数据 - 百度集团二季度收入327亿元同比减少4% 净利润73.22亿元同比增加33% [2] - 永利澳门上半年收入约136.3亿港元同比下降7.5% 净利润约2.31亿港元同比下跌85.5% [3] - 华住集团上半年收入约118亿元同比增加3.5% 净利润约24亿元同比增加41.3% [4] - 中国建筑国际上半年收入约566.43亿元同比增长0.1% 净利润约52.59亿元同比增加5.1% [5] - 香港中华煤气上半年收入275.14亿港元同比增长0.07% 净利润29.64亿港元同比减少2.5% [5] - 中国恒大被港交所宣布将于8月25日取消上市地位 [5] 机构观点 - 中信证券指出半年报业绩期是港股行情重要节点 市场可能由流动性驱动转向业绩驱动与政策验证共振阶段 业绩超预期和指引上修板块有望受益 反内卷政策边际变化成为行业定价核心变量 [6] - 中泰证券认为港股市场受益于AI商业化加速和南向资金持续流入 估值修复迹象明显 AI科技和新消费板块成长空间大 南向资金边际定价能力增强 低利率环境吸引资金配置港股 [6] - 兴业证券表示8月港股行情震荡分化 短期聚焦中报业绩和性价比 中美贸易谈判和美股波动或带来震荡 主题炒作风险偏好下降 业绩确定性标的更受青睐 [6] - 中泰国际指出港股通创历史单日最多净流入 7月有60.3亿美元流入中国股市 内资情绪高涨叠加外资回流提振港股 预计9月美联储降息概率高 港美利差收窄利好资金面 恒生指数高位未见 内外政策利好共振推动破顶 [7]

市场整体表现 - 港股三大指数集体收跌 恒生指数跌0.1% 国企指数跌0.32% 恒生科技指数跌0.51% [1] - 市场未能延续昨日午后拉升回暖行情 [1] 科技股表现 - 大型科技股多数走低 小米跌2.4% 百度跌2.4% 美团跌1.49% 阿里巴巴和京东小幅下跌 [1] - 腾讯和快手股价飘红 [1] 医药行业表现 - 医药类股全线拉升 互联网医疗股方向涨幅较大 [1] - 叮当健康大涨超21%领涨 平安好医生涨12% [1] 基建行业表现 - 基建类股走强明显 高铁基建股涨幅领先 [1] - 中国中车涨超5% [1] - 券商指为完成全年预算 基建支出需加速 [1] 其他活跃板块 - 家电股 石油股 稀土概念股 电力股多数活跃 [1] 弱势板块 - 影视娱乐股 锂电池股 汽车股 机器人概念股 黄金股多数走弱 [1] - 长飞光纤光缆大跌超12% 老铺黄金跌5.69% [1]

报告核心观点 - 报告主题为"向上竞争 重塑责任领导力"，展现中国企业社会责任实践现状与趋势 [6][15] - 基于620家企业调研，以七大维度评价企业社会责任，联想集团等生产制造型企业得分领先 [1][27] - 揭示十大趋势：CSR发展指数提升但经济环境维度薄弱、出海企业合规压力增大、CSR与高管薪酬挂钩常态化等 [1][15] - 行业差异显著：互联网科技聚焦智能向善、金融业发力"五篇大文章"、汽车供应链承压、新能源面临双重压力 [1][15] - 十大CSR案例展示创新实践，如施耐德电气赋能客户、联想ESG+AI拓展空间等 [1][15] 调研方法论 - 采用"1+N"调研体系：覆盖中国制造业100强、服务业100强及外资企业100家，外加汽车/金融/新能源/互联网科技四大重点行业 [19] - 评价七大维度：责任治理、经济责任、产品与消费者、员工与安全、公平运营、环境责任和社区公益，设一票否决制 [20] - 数据来源包括企业问卷（占比60%）、公开报告（20%）、专业数据库（15%）及媒体报道（5%） [24] 关键调研结果 - 生产制造型企业在TOP5中占主导，联想集团以84.32分居首，吉利控股(83.44)、阳光电源(80.88)紧随其后 [27] - 服务型企业最高分为腾讯控股(78.66)，外资企业最佳表现是巴斯夫中国(76.27) [27] - 行业头部集中：前20名平均分76.15，后100名平均分仅53.72，差距达41.7% [27][30][31] 行业专项发现 - 互联网科技：重点议题为数据隐私保护（覆盖率92%）、算法伦理（85%）及反腐败机制（76%） [15] - 金融业：绿色信贷余额同比增长28%，普惠小微贷款占比提升至35% [15] - 汽车业：73%企业面临供应链ESG审核压力，单车碳排放强度同比下降12% [15] - 新能源：光伏企业研发投入占比达6.8%，但废弃物回收率仅58% [15] 典型案例亮点 - 施耐德电气：客户碳减排方案覆盖1,200家企业，累计减碳420万吨 [15] - 联想集团：AI优化供应链使能耗降低19%，回收电子废弃物超3万吨 [15] - 正泰电器：分布式光伏项目年发电量达8.7亿度，惠及2.6万农户 [15] - 蒙牛：牧场甲烷回收利用率提升至65%，带动产业链减碳27万吨 [15]

钨价持续攀升 - 65%钨精矿价格报21.7万元/吨，较年初上涨51.75% [5] - 88.5%仲钨酸铵（APT）报31.15万元/吨，较年初上涨47.98% [5] - 钨粉价格报482.5元/公斤，较年初上涨53.91% [5] - 江钨控股集团国标一级黑钨精矿8月下半月指导价21.3万元/标吨，较上半月报价上调1.9万元/标吨，涨幅9.79% [8] - 章源钨业55%黑钨精矿8月上半月长单采购报价19.25万元/标吨，较7月下半月上调1.25万元/标吨 [8] 钨产业链供需分析 - 2025年第一批钨矿开采总量控制指标为58000吨，较2024年第一批减少4000吨，降幅6.45% [8] - 江西省、云南省钨矿开采量分别缩减2370吨、400吨 [8] - 光伏钨丝渗透率从2024年20%升至2025年40%，预计未来全球需求超4500吨 [8] - 锂电池正极添加钨提升能量密度，2025年消费量同比增22%，达1500吨 [8] 钨产业链投资机会 - A股钨概念股8月以来平均涨幅10.1% [10] - 洛阳钼业、中钨高新、翔鹭钨业累计涨幅居前，分别达到22.48%、18.99%、17.41% [10] - 钨概念股滚动市盈率中位数30.24倍，盛屯矿业、洛阳钼业、锡业股份3股不足20倍 [11] - 盛屯矿业最新滚动市盈率12.41倍，自有矿山银鑫矿业保有钨金属量3.22万吨 [12] - 已公布业绩的8家公司中，报喜比例达四分之三 [12] - 洛阳钼业预计上半年归母净利润82亿元至91亿元，同比增长51.37%至67.98% [12] 美联储政策动态 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%—4.5% [3] - 美联储9月维持利率不变概率18.1%，降息25个基点概率81.9% [4] - 美国财政部长贝森特建议考虑降息50个基点以应对经济下行风险 [4]

美联储7月会议纪要及市场反应 - 美联储7月会议维持联邦基金利率目标区间在4.25%—4.5%不变[2] - 会议纪要显示委员们一致认为上半年经济活动增长放缓 通胀略高且经济前景不确定性较高[2] - 副主席鲍曼和理事沃勒投票反对维持利率不变 支持降息25个基点 为30多年来首次出现多位理事同时反对利率决议的情况[3] - 根据CME"美联储观察"数据 美联储9月维持利率不变概率为18.1% 降息25个基点概率为81.9%[4] - 长江证券研报认为市场较充分定价9月降息预期 美国财政部长贝森特建议考虑降息50个基点以应对经济下行风险[4] 钨价上涨及供需分析 - 8月20日65%钨精矿价格报21.7万元/吨 较年初上涨51.75%[5] - 88.5%仲钨酸铵报31.15万元/吨 较年初上涨47.98% 钨粉价格报482.5元/公斤 较年初上涨53.91%[5] - 江钨控股集团8月下半月黑钨精矿指导价21.3万元/标吨 较上半月上调1.9万元/标吨 涨幅9.79% 月涨幅17.03%[7] - 自然资源部下达2025年第一批钨矿开采总量控制指标58000吨 较2024年第一批减少4000吨 降幅6.45%[7] - 江西省和云南省开采量分别缩减2370吨和400吨 导致市场流通量锐减[7] - 光伏钨丝渗透率从2024年20%升至2025年40% 预计全球需求超4500吨[7] - 锂电池正极添加钨提升能量密度 2025年消费量同比增22%达1500吨[7] 钨产业链公司表现 - A股钨产业链10只个股8月以来平均涨幅10.1%[9] - 洛阳钼业累计涨幅22.48% 中钨高新涨幅18.99% 翔鹭钨业涨幅17.41%[9] - 盛屯矿业滚动市盈率12.41倍 为行业最低 其自有矿山银鑫矿业保有钨金属量3.22万吨[10][11] - 已披露半年报的8家公司中 四分之三业绩报喜[11] - 翔鹭钨业上半年归母净利润1838.36万元 因硬质合金订单增加和光伏钨丝产能释放[11] - 洛阳钼业预计上半年归母净利润82亿元至91亿元 同比增长51.37%至67.98%[11] - 洛阳钼业2024年钨产量8288吨 销量8132吨 同比分别增长3.92%和3.32%[11]

全球市场概况 - A股突破3700点，美股科技巨头在AI热潮下引领指数创新高，欧洲市场受益于高端制造与能源红利走强 [4] QDII基金美股持仓 - 持仓集中度提升：前三大持仓为英伟达（1429.56万股/161.69亿元）、微软（442.35万股/157.52亿元）、苹果（840.34万股/123.43亿元），合计市值超440亿元 [5][4] - 加仓方向：AI算力与消费电子龙头（英伟达增持73.26万股，微软增持33.13万股，苹果增持61.74万股） [5] - 减持标的：拼多多遭大幅减持133.99万股（持股市值35.16亿元），台积电减持5.49万股 [5][4] QDII基金港股持仓 - 互联网板块结构调整：腾讯（减持1273.30万股/254.81亿元）、阿里（减持5126.66万股/209.13亿元）、小米（减持5264.63万股/133.63亿元）遭减持；美团（增持943.04万股）、网易（增持546.45万股）、京东（增持1510.40万股）获加仓 [8][7] - 新能源与医药分化：比亚迪股份爆炸式增持4905.39万股（持股市值56.85亿元），医药股如信达生物（减持1626.70万股）、百济神州（减持599.93万股）被减持 [8][7] QDII基金A股持仓 - 张坤主导持仓：前四大持仓均为白酒股（五粮液1039.85万股/123.64亿元、泸州老窖1082.91万股/122.80亿元、贵州茅台86.78万股/122.32亿元、山西汾酒691.51万股/121.98亿元），顺丰控股增持875.98万股 [10][9] QDII基金英股及其他地区持仓 - 英股聚焦能源与金融：壳牌（增持10.94万股/8334.05万元）、汇丰控股（增持19.29万股/3932.69万元）获加仓；阿斯利康持股市值7540.95万元 [12][11] - 其他地区布局：欧洲高端制造（空中客车持股市值5.27亿元、西门子增持8.5万股）与亚太半导体（台积电增持17.5万股/4.56亿元）为核心 [14][13] 整体策略分析 - 美股与港股聚焦科技与消费核心资产，欧洲押注高端制造及能源金融，亚太地区进行板块轮动（如越南金融股调仓） [14][13][4]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.21% 国企指数下跌0.3% 恒生科技指数下跌0.67% 市场情绪总体平稳 [1] - 大型科技股多数转跌 网易和小米下跌1.2% 美团、京东、阿里巴巴下跌 腾讯和快手小幅上涨 [1] - 直播概念股东方甄选大幅下跌近21% [1] 行业板块动态 - 影视股大幅走低 半导体芯片股、中资券商股、稀土概念股、创新药概念股、黄金股、脑机接口概念股等热门板块纷纷下跌 [1] - 内房股高开低走 物管股全天强势 鑫苑服务上涨9.8%领涨 [1] - 消费概念股表现活跃 包括餐饮股和体育用品股 海运股、手游股、汽车股部分上涨 [1] 政策动向 - 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 [1]

行业整治背景 - 多部门联合发布通知重点打击假冒医生身份和虚假科普等行为 [2] - 大量假医疗广告导致3万多名老人因轻信"特效保健酒"广告被骗超10亿元 [1] - 700多人组团假扮"老中医"造成全国超10万人受害 [1] 公司技术方案 - 推出行业首个AI医疗打假辟谣专区 提供AI拍图打假和AI电话验真功能 [1] - 以蚂蚁医疗大模型为技术引擎 学习超万亿tokens专业医疗语料 [2] - 采用增强检索技术整合权威医学文献进行深度分析 [2] - 依据循证原则对大模型知识来源进行权威性分级 [2] 专业资源整合 - 上线全国超300位三甲名医AI身份 包括中国科学院院士和中国工程院院士团队 [2] - 连接好大夫平台超20万真人执业医师提供线上问诊服务 [2] - 7×24小时为用户提供专业健康咨询服务 [2] 用户规模与影响 - 累计服务用户数已超1亿人 [3] - 每天有超100万人在平台咨询健康问题 [3] - 联合蓝马甲公益行动在全国开展上千场老人防骗活动 [3] 公司战略定位 - 致力于用AI科技消灭假医疗广告 [3] - 让每个人看病更简单和生活更健康 [3] - 延续公司从移动支付到信用服务的使命传承 [3]