业绩总结 - 2025年第一季度主营业务销售总额39064.98万元[2] - 大豆分离蛋白等各产品销售额及占比[2] - 直销、经销模式销售额及占比[4] - 境内外销售金额及占比[6] 用户数据 - 境内经销客户177个，同比减4个；境外增4个至103个[8]

业绩总结 - 2025年1 - 3月公司营业收入36,957.17万元，主营业务收入占比99.88%[2] - 特许加盟销售占营业收入71.77%，团餐渠道销售占比25.19%[5] - 食品类收入占比90.34%，面米类占比41.11%[6] - 华东区域收入占营业收入82.40%[9] 用户数据 - 华东区域经销商期末31家[11] - 加盟门店期末共5,644家[13] - 华东区域加盟门店期末3,904家[13] - 华南区域加盟门店期末768家[13] - 华中区域加盟门店期末813家[13] - 华北区域加盟门店期末159家[13]

2024年业绩表现 - 2024年公司营业收入51.24亿元，同比增长4.6%，归母净利润4.94亿元，同比下降10.3% [1] - 第四季度单季营收10.21亿元，同比下降0.4%，归母净利润0.46亿元，同比下降22.1% [1] 业务板块分析 - 餐饮服务收入14.6亿元，同比增长15.2%，占总收入比重提升至28.4%，新设广州酒家、陶陶居餐饮店8家，完成收购陶陶居5家授权门店，餐饮直营门店达53家 [1] - 食品制造业务收入35.7亿元，同比增长仅1.0%，其中月饼系列下降2.0%，速冻食品下降3.0%，其他食品收入增长12.5% [1] - 境外收入同比大幅增长41.6%，产品进入美国、加拿大等市场 [1] 盈利能力与费用控制 - 整体毛利率31.7%，同比下降3.9个百分点，主要受食品制造业务促销力度加大影响 [2] - 销售费用率下降0.51个百分点，管理费用率下降0.41个百分点，研发费用率下降0.18个百分点 [2] 股东回报与激励措施 - 拟每10股派发现金红利4.80元，分红率约55.3%，按最新收盘价股息率为2.88% [2] - 发布股权激励草案，设定2025-2027年收入增速考核目标，分别较上年同比增速不低于16%、10%、10% [2] 业绩预测与估值调整 - 预测2025-2027年EPS分别为1.02元、1.16元、1.30元，下调25-26年收入和毛利预测 [3] - 给予公司18倍市盈率，目标价18.36元 [3]

核心观点 - 广州酒家管理层在2024年年度股东大会上表示餐饮行业4月已有企稳回升迹象 国家刺激消费政策有望带来红利 公司2025年财务预算目标为营业收入56.85亿元(同比增长10.7%)和利润总额7.03亿元(同比增长10.1%) 股权激励计划要求2025-2027年营业收入增长率分别不低于16%、28%和40.85% [2] - 公司餐饮业务面临挑战 全资子公司广州酒家集团餐饮管理有限公司2024年净利润亏损3188万元 而控股子公司陶陶居有限公司净利润7193万元 管理层解释亏损原因包括行业下行、门店规模差异及异地扩张投入 [3][4][5] - 公司2024年实现营业收入51.24亿元(同比增长4.55%) 净利润4.94亿元(同比下滑10.29%) 食品制造业务收入35.70亿元(占比69.68%) 餐饮服务业务收入14.56亿元(占比28.40%) 月饼系列产品毛利率51.75% [8][9] 餐饮业务表现 - 全资子公司广州酒家集团餐饮管理有限公司2024年净利润亏损3188万元 控股子公司广州陶陶居有限公司净利润7193万元 [3] - 餐饮业务亏损原因包括:行业整体下行(部分知名品牌利润降幅达70%-80%) 广州酒家品牌偏商务大店(面积1000-3000平方米)而陶陶居为几百平方米小店 承受压力不同 广州酒家近年异地拓店(北京上海深圳等重点一线城市)及老店改造导致投入加大 新店培育期摊销较大 [4][5] - 公司餐饮直营门店达53家 其中广州酒家28家 星樾城1家 陶陶居24家 另授权第三方经营陶陶居特许经营门店18家 [6] - 餐饮毛利率从2019年62%下降至2024年16% 主要因会计准则调整(新准则将租金人工成本纳入营业成本) 按原准则毛利率稳定在60%以上 [8] 食品制造业务表现 - 食品制造业务2024年收入35.70亿元(占比69.68%) 毛利率37.81% 其中月饼系列产品收入16.36亿元(占比31.93%) 毛利率51.75% 速冻食品收入10.30亿元(占比20.10%) 毛利率26.08% [8] - 月饼业务2024年自有品牌销售额略有增长(跑赢大市) 但整体受馅料代工业务影响略微下降 市场竞争激烈导致销售单价下降 产品结构中性价比铁盒占比提升(礼盒类占比下降)影响毛利率 [9] 财务目标与业绩 - 公司2025年财务预算目标:营业收入56.85亿元(同比增长10.7%) 利润总额7.03亿元(同比增长10.1%) [2] - 股权激励计划要求以2023年营业收入为基数 2025年2026年2027年营业收入增长率分别不低于16% 28%和40.85% [2] - 2024年实现营业收入51.24亿元(同比增长4.55%) 净利润4.94亿元(同比下滑10.29%) [9] - 主要子公司表现:广州酒家集团利口福食品有限公司(全资)净利润4.66亿元 广州酒家集团食品营销管理有限公司(全资)净利润2555.87万元 [4] 行业环境与公司策略 - 餐饮行业4月出现企稳回升迹象 国家一系列刺激消费政策有望带来红利 [2] - 行业整体承压 多家知名品牌及上市餐饮企业2024年利润出现显著下滑 [4] - 公司控制向外拓展步伐 注重新店培育期 目前进店客数未明显下降 [5] - 公司致力于深耕"餐饮+食品"两大核心领域 目标打造国际一流饮食集团 [9]

公司经营数据 - 2024年度实现营业收入60,650.05万元，同比下降4.06% [51] - 归属于上市公司股东的净利润为3,833.35万元，同比上升23.29% [51] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,146.92万元，同比下降18.39% [51] - 2024年末总资产61,816.27万元，同比下降1.57% [51] - 归属于上市公司股东的所有者权益为57,887.49万元，同比上升3.88% [51] 利润分配方案 - 以2024年末股份总数235,200,000股为基数，每10股派发现金红利0.90元（含税） [21] - 共计派发现金股利21,168,000.00元（含税） [21] - 现金分红比例为55.22%，剩余未分配利润57,823,500.47元结转以后年度 [21] - 本期不进行资本公积转增股本 [21] 股东大会信息 - 2024年度股东大会将于2025年5月16日14点30分召开 [3] - 会议地点为泉州市清濛科技工业区崇惠街2号 [3] - 采用现场投票和网络投票相结合的方式 [3] - 网络投票时间为2025年5月16日9:15-15:00 [4] - 对中小投资者单独计票的议案包括3、6、8、9.00、9.01、9.02、9.03、9.04、9.05 [7] 董事会决议 - 审议通过《公司2024年年度报告及摘要》 [16] - 审议通过《公司2024年度财务决算报告》 [19] - 审议通过《公司2024年度利润分配方案》 [21] - 审议通过《公司2024年度内部控制评价报告》 [24] - 审议通过《公司2025年度财务预算报告》 [35] - 审议通过《公司2025年度经营计划》 [37] 股票交易异常波动 - 股票在2025年4月15日至4月21日连续五个交易日涨停 [49] - 静态市盈率103.33倍，市净率5.73，换手率26.57% [50] - 公司主营业务、生产经营情况未发生重大变化 [49] - 可能存在市场情绪过热、非理性炒作的情形 [50]

公司治理与信息披露 - 公司董事会监事会及高级管理人员保证季度报告内容真实准确完整 [1] - 第一季度财务报表未经审计 [2] - 公司负责人主管会计工作负责人及会计机构负责人保证财务信息真实准确完整 [1] 股东结构与股份变动 - 截至2025年3月底通过集中竞价方式回购股份3570.84万股占总股本1.25% [5] - 回购价格区间为9.10元/股至10.68元/股累计支付金额3.52亿元 [5] - 前10名股东因转融通业务导致持股变化的情况不适用 [3] 员工持股计划实施 - 2025年员工持股计划参与对象290人认购份额2.25亿份 [4] - 员工持股计划银行账户和证券专户已开立认购资金已完成验资 [4] - 截至报告出具日员工持股计划专户尚未买入公司股份 [4] 海外业务拓展 - 新加坡全资子公司拟设立特殊目的实体(SPV)实施跨境资产收购 [12] - 新设子公司注册资本金不超过股份及资产购买协议约定的交易金额 [12] - 新设立海外子公司将纳入公司合并财务报表范围 [13] 董事会决议事项 - 第十届董事会第十九次会议审议通过2025年第一季度报告 [11] - 董事会以5票同意0票反对0票弃权通过设立海外子公司议案 [15] - 设立海外子公司事项属于董事会权限范围无需提交股东大会审议 [15] 经营数据披露 - 公司按产品分类、销售模式分类和地区分类披露2025年第一季度经营数据 [8][14] - 经营数据披露遵循上市公司食品制造行业信息披露指引要求 [8] - 第一季度经营数据未经审计 [8]

业绩总结 - 2024年度产品类别合计销售收入177,417.43万元，较2023年减少2.35%[2] - 2024年度销售模式合计销售收入209,300.68万元，较2023年增长0.73%[3] 产品销售情况 - 醋系列2024年销售收入126,559.63万元，较2023年减少2.20%[2] - 酒系列2024年销售收入32,851.55万元，较2023年增长0.47%[2] - 酱系列2024年销售收入18,006.25万元，较2023年减少8.07%[2] 销售模式收入 - 经销模式2024年销售收入194,144.86万元，较2023年增长0.49%[3] - 直销模式2024年销售收入10,381.72万元，较2023年增长3.07%[3] - 外贸模式2024年销售收入4,774.13万元，较2023年增长5.78%[3] 用户数据 - 2024年末经销商合计数量2014个，年内增272个，减302个[9] - 华东大区2024年末经销商数量305个，年内增39个，减43个[9]

业绩总结 - 2024年度复合调味粉营收17950.87万元，同比降9.59%[1] - 2024年度香辛料营收2021.10万元，同比降11.57%[1] - 2024年度国内线下销售营收18132.46万元，同比降10.81%[2] - 2024年度国内线上销售营收2853.03万元，同比降7.01%[2] - 2024年度国外渠道营收1805.23万元，同比降10.83%[2] - 2024年度华东地区营收10678.45万元，同比降4.03%[3] - 2024年度中南地区营收9597.07万元，同比降12.72%[3] - 2024年度华北地区营收207.95万元，同比降37.07%[3] 用户数据 - 报告期末国内经销商790个，期内增64个减59个[4] - 报告期末国外经销商4个[4]

业绩数据 - 2025年第一季度主营业务收入555,552,370.46元[1][2][6] - 鲜货产品收入445,982,177.51元，占比80.28%[1] - 夫妻肺片收入155,830,520.05元，占比28.05%[1] - 整禽类收入114,007,861.98元，占比20.52%[1] - 华东地区收入382,280,280.33元，占比68.81%[2] - 经销模式收入436,287,276.98元，占比78.53%[6] - 直营模式收入12,387,443.15元，占比2.23%[6] - 预包装及其他产品收入80,881,584.49元，占比14.56%[1] - 包材收入13,669,438.97元，占比2.46%[1] 用户数据 - 报告期末经销商数量98个，报告期内增加2个，减少4个[4]

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