行业现状与挑战 - 中国轮胎产量全球第一，占世界总产量约25%，但产品价格与技术水平仍处于中下游 [3] - 行业面临三大挑战：新能源车底盘革新对轮胎性能提出新要求（如耐药性、抓地力、低噪音、耐磨性）、绿色转型双碳目标下的环保材料应用与滚动阻力优化、产业链协同问题导致原材料研发与终端需求脱节 [3] - 超半数轮胎出口欧盟，面临欧盟绿色壁垒加码（碳足迹核算、回收材料比例、有毒化学品限制） [4] 新能源与政策影响 - 新能源汽车快速发展，一辆新能源车需200kg橡胶，带动轮胎需求但加剧能源消耗（整车材料生产需3吨标准煤） [4] - "十四五"前四年中国能源消费年均增长2.5亿吨标准煤，新能源汽车等新兴产业成为增长新动力 [4] - "十五五"期间碳排放需年均下降5%，政策转向碳排放双控，石化化工行业将纳入全国碳市场 [5] - 欧盟轮胎标签法规及电池护照要求延伸至上游材料，出口企业需应对全生命周期碳追踪挑战 [5] 技术转型与绿色升级 - 行业需在需求增加、减少浪费、循环再生等七个方面实现碳中和，提升再生产品比重（物理回收、化学再生等） [6] - 中国化工燃料以煤为主，与全球天然气主导趋势差异显著，节能降碳潜力巨大 [6] - 节能提效三步走策略：淘汰落后产能→应用先进节能技术→开发颠覆式创新工艺 [6] - 长期需发展电氢协同、原燃料双替代，推动能源消费革命 [7] 行业未来方向 - 绑定新能源赛道为突围关键，需以生态链思维打破信息孤岛，实现技术创新与市场需求同频共振 [7] - 轮胎行业需从"跟跑"转向"领跑"，在绿色低碳与智能制造领域建立竞争优势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 东南亚是美国轮胎主要进口地区，虽有关税风险但美国本土产能难补充供应，企业或通过终端涨价传导成本；东南亚仍是国内轮胎企业出海首选，头部胎企开启第二轮出海完善全球化布局并将迎来业绩增长；建议关注海外多基地布局的企业，其经营更稳定且产能放量后将推动业绩增长和市占率提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件简介 7月2日特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南出口美国商品将征20%关税，转运货物征40%关税，但协议是否达成及越南是否同意存疑；7月9日“对等关税”暂停期结束，最高50%关税可能生效，若4月宣布的关税不变，越南输美商品关税至少升至46% [1] 行业分析 - 美国轮胎进口主要来自泰国、墨西哥、加拿大、日本、越南等国，2024年泰国出口美国乘用车轮胎4200余万条占25%左右，越南出口1550余万条占9%左右；卡客车轮胎方面，泰国出口1600余万条占27%左右，越南出口880余万条占15%左右；美国本土产能供应弹性有限且新增产能周期长，若东南亚被普征关税企业可通过终端涨价传导 [2] - 美国自2014年对我国轮胎发起双反调查，国内企业出海首选东南亚；虽美国关税阴影笼罩东南亚，但考虑原料配套和成本优势仍是首选；头部胎企开启第二轮出海，如中策橡胶和赛轮轮胎布局印尼和墨西哥，玲珑轮胎塞尔维亚基地爬坡放量，森麒麟摩洛哥基地进入爬坡阶段且欧洲工厂持续推进 [2] 投资建议 关注海外多基地布局企业，包括赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份，这些企业经营更稳定，海外产能放量后将推动业绩增长和市占率提升 [2]

贸易协议内容 - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议 越南所有出口至美国的商品将被征收20%的关税 任何转运货物将被征收40%的关税 [1][2] - 美国尚未公布适用40%关税的具体商品清单 尚不清楚协议是否已最终达成或越南是否同意特朗普宣布的内容 [2] 行业影响分析 - 东南亚为美国轮胎主要进口地区 2024年泰国出口美国乘用车轮胎4200余万条占美国进口总量25% 越南出口1550余万条占9% [3] - 卡客车轮胎方面 2024年泰国出口美国1600余万条占27% 越南出口880余万条占15% [3] - 美国本土轮胎产能供应弹性有限且新增产能周期长 若东南亚被普征关税企业大部分可通过终端涨价传导 [3] 轮胎企业出海布局 - 东南亚仍为国内轮胎企业出海首选 头部胎企开启第二轮出海实现全球化布局 [3] - 中策橡胶和赛轮轮胎布局印尼和墨西哥 玲珑轮胎塞尔维亚基地持续爬坡放量 森麒麟摩洛哥基地进入爬坡阶段并推进欧洲工厂 [4] - 头部胎企第二轮出海布局快速推进 完善全球化布局的同时将迎来新一轮业绩增长 [4] 投资建议 - 建议关注赛轮轮胎 拥有越南、柬埔寨、印尼和墨西哥四大海外基地 全球化布局持续完善 [5] - 建议关注森麒麟 拥有泰国和摩洛哥两大海外基地 同时推进欧洲工厂项目 [5] - 建议关注玲珑轮胎 配套业务持续领先 拥有泰国和塞尔维亚两大海外基地 [5] - 建议关注通用股份 实现泰国和柬埔寨双基地布局 海外产能放量推动业绩高速增长 [5]

公司动态 - 山东玲珑轮胎股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1] - 联席保荐人为中信证券和招银国际 [1] 行业动态 - 无相关内容

公司上市申请 - 山东玲珑轮胎股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 今年行业受关税政策、原油价格波动影响大 6月建议关注安全监管对农药及中间体行业的影响、部分公司业绩波动、电子材料公司、分红稳健的能源企业 中长期推荐油气开采、新材料、政策加持的龙头及高景气子行业等投资主线 [2][4][11] - 本周100个化工品种中38个价格上涨38个下跌24个稳定 44%产品月均价环比上涨49%下跌7%持平 周均价涨幅居前的有草铵膦等 跌幅居前的有纯苯等 [5][10][27] - 本周国际油价下跌 WTI原油周均价环比降12.56% 布伦特降12.00% 美国原油产量增加 需求和库存有变化 后市油价面临压力但有支撑 天然气期货收盘价周跌幅2.86% 库存有增减 后市供需或紧张 价格或震荡 [5][28] - 本周MDI价格下跌 聚合MDI和纯MDI较上周、年初、去年同期均下降 北方大厂装置检修 终端需求疲软 预计市场偏弱运行 [5][29] - 本周H酸价格上涨 较上周、年初、去年同期均上升 行业开工率低 需求和成本端支撑弱 但供应端利好 预计价格偏强运行 [5][30] - 6月金股安集科技 2024年及25Q1业绩高增长 抛光液市占率提升 新品验证推进 功能性湿电子化学品放量 电镀液业务进展顺利 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.48/9.48/11.78亿元 [12][13][14][15][16] 根据相关目录分别进行总结 本周化工行业投资观点 - 本周100个化工品种价格有涨有跌 44%产品月均价环比上涨49%下跌7%持平 新能源材料中碳酸锂-电池级参考价较6月1日上涨0.55% [10] - 截至6月29日 SW基础化工和石油石化市盈率、市净率处于不同历史分位数 给出投资建议和推荐、关注的公司 [4][11] 6月金股 - 安集科技2024年营收18.35亿元 归母净利润5.34亿元 25Q1营收5.45亿元 归母净利润1.69亿元 拟每10股派4.5元现金分红 [12] - 2024年及25Q1业绩高增长 原因包括市场拓展、产品结构和生产效率变化等 毛利率和净利率有变动 [13] - 抛光液全球市占率稳步提升 2024年收入15.45亿元 新品验证推进 25Q1产品营收稳健增长 [14] - 功能性湿电子化学品快速放量 2024年收入2.77亿元 电镀液及添加剂业务进展顺利 25Q1产品营收同比显著增长 [15] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.48/9.48/11.78亿元 每股收益分别为5.79/7.34/9.12元 [16] 本周关注 要闻摘录 - 中煤华利公司煤基硬炭项目成果验收 实现千吨级量产 产品性能优 为钠离子电池商业化开辟新路径 [18] - 新洋丰拟在蚌埠投资100万吨/年新型作物专用肥项目 优化产能布局 满足区域肥料需求 [19] - 埃克森美孚与广东东杰合作开发环烯烃树脂汽车部件 珠海项目预计9月底投产 [20] 公告摘录 - 飞凯材料子公司转增注册资本 广康生化股东减持完毕 国恩股份申请H股上市 [23] - 湖北宜化磷化工项目投产 中盐化工子公司改造锅炉 利安隆控股股东拟减持 [24][25] - 宝利国际注销子公司 永利股份设子公司 华峰化学调整热电项目投资 [25] - 亚邦股份增资子公司 高盟新材拟设香港子公司 金浦钛业控股股东股份将拍卖 [26] - 三美股份子公司项目延期 [26] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周100个化工品种价格涨跌情况 涨幅居前和跌幅居前的品种 [5][10][27] - 国际油价下跌 美国原油产量、需求、库存有变化 后市油价有压力和支撑 天然气期货价格下跌 库存有增减 后市供需和价格有变化 [5][28] 重点关注 - MDI价格下跌 供应端大厂装置检修 需求端疲软 预计市场偏弱运行 [5][29] - H酸价格上涨 供应端开工率低 需求和成本端支撑弱 预计价格偏强运行 [5][30]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：轮胎行业 - 公司：赛轮、中策 纪要提到的核心观点和论据 - **市场表现及影响因素**：今年一季度轮胎板块利润显著下滑，估值跌至约 8 倍，原因包括天然橡胶价格自 2024 年以来持续上涨、美国加征关税致海外产能受限、地缘事件引发海运费波动以及投资者对中长期海外产能和美国市场物价上涨、消费观望情绪等问题的担忧，这些利空因素已在股价中充分反映[2] - **未来发展趋势**：二季度利空出尽，验证企业业绩韧性，三季度开始出现明显拐点，原材料价格企稳，成本缓解，美国贸易政策成本转移逐步落地；长期来看，自主品牌份额提升带动本土优质胎企份额增长，今年自主品牌份额增速预计在 8 - 14 个百分点，未来本土强势自主品牌市场份额有望达 80%以上；欧洲双反调查预计 2025 年第四季度前确定，利好头部企业清理产能，推动板块估值修复和提升[1][3][4] - **头部胎企赛轮表现**：整体板块利润下滑时，赛轮盈利韧性强，今年一季度同比微幅增长，当前 PB 估值跌至历史低位 2 倍区间（以往 2 - 4 倍），预计三季度业绩环比快速增长，欧洲双反调查推动估值修复[5] - **天然橡胶价格影响**：自今年 4 月以来下跌 20%，绝对值下降约 3000 元，二季度回到去年二季度较低区间，缓解利润压力，预计三季度降价效应完全反映到企业业绩层面，覆盖美国市场加税负面影响[1][6] - **美国贸易政策影响**：4 月开始关税调整影响海外产能销售，二、三季度成本转移逐步确定，短期利润有压力，但天胶降价可覆盖负面影响；欧洲双反政策确定推动板块估值修复和提升[7] - **海运费波动影响**：2023 年底红海危机后持续波动，2025 年一季度略涨，对业绩影响相对较小，长期需求乐观，本土优质胎企客户多为强势自主品牌，市占率提升带动其份额增长[8][11] - **应对美国关税政策措施**：半钢胎 2025 年 5 月起美国执行 232 关税，增加 25%税率，企业补贴下游经销商 6% - 12%共同承担，头部企业 7 月涨价，预计 2025 年第三季度通过涨价和天胶降价消除关税影响；全钢胎目前执行 10%对等关税，7 月最终确定，因美国进口依赖度 60%以上，预期关税维持在可承受范围；美墨加协定利好墨西哥有产能企业，如赛轮和中策，运输至美国产能免税概率大，7 月底确定细则[9] - **自主头部轮胎企业抢占市场份额**：凭借性价比优势及成本控制能力，随着美国市场物价上涨，消费者对性价比产品需求增加，自主品牌过去 6 - 8 年配套积累迎来突破，短期内订单持续增长，美国经销商提前补库，需求强劲[12] - **自主头部轮胎企业海外产能扩展**：2023 年至今海外产能持续放量，有利于利润端逐步提升和兑现，中长期利于抢占外资及国内尾部品牌份额[13] - **自主头部轮胎企业业绩预期**：二季度业绩压力大，但头部企业利润端同环比仍有超预期可能；三季度成为板块明确拐点，恢复快速增长趋势；四季度欧洲双反配额确定推动估值进一步修复和提升，目前板块估值低，应重点关注并提前布局相关个股[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

行业数据与趋势 - 2025年6月第3周乘用车销量55.8万辆，同比+28.0%，环比+21.5%，新能源乘用车销量28.6万辆，同比+34.4%，环比+13.6%，新能源渗透率51.2%，环比-3.6pct [2] - 2025Q2乘用车批发销量预计665万辆，同比+5.7%，环比+4.6%，新能源乘用车批发销量预计360万辆，同比+32.8%，环比+25.4% [5] - 2025Q2重卡批发销量17.6万辆，同比+10.0%，新能源重卡销量3.1万辆，同比+215.9%，渗透率23.3%，同比+15.0pct [37][42] - 2025Q2中大排摩托车批发销量预计30.4万辆，同比+26.7%，环比+48.3%，其中国内销量16.0万辆，同比+14.3%，环比+86.0%，出口销量14.4万辆，同比+44.0%，环比+21.0% [6][54] 车企表现 - 小米YU7上市1小时大定突破28.9万台，限时售价25.35-32.99万元，产品力较强 [7] - 2025Q2销量同比表现较好的车企包括小米汽车、小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车，环比表现较好的车企包括赛力斯、零跑汽车、理想汽车、长城汽车、上汽集团 [5][28] - 比亚迪2025年5月销量363,887辆，同比+10%，吉利汽车2025年5月销量235,208辆，同比+45% [29] - 2025M4-5中国重汽重卡批发销量5.0万辆，同比+14.2%，东风汽车重卡批发销量3.0万辆，同比+43.6% [37] 零部件与供应链 - 2025Q2原材料整体下降，聚丙烯价格同比-5.3%，铝价同比-1.7%，热轧卷板价格同比-15.6% [32] - 2025Q2海运费均值2,574美元，同比-19.5%，环比-16.7%，美元兑人民币汇率小幅增长，欧元兑人民币汇率环比大幅增长 [33] - 零部件企业收入端表现较好的为小米、吉利、比亚迪等主机厂产业链，建议关注轻量化、线控制动、空悬、域控制器等智能化零部件 [35] - 汽车零部件公司拓展人形机器人业务，推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪等 [64] 政策与市场环境 - 以旧换新补贴政策范围扩大至国四排放标准燃油乘用车，新能源乘用车单台补贴2万元，燃油乘用车单台补贴1.5万元 [83][84] - 2025Q2价格竞争激烈，行业整体折扣率16.2%，环比+0.09pct，燃油车折扣率20.2%，新能源车折扣率10.9% [22][91] - 半钢胎开工率78.11%，全钢胎开工率62.46%，国内外需求旺盛 [95] - 欧线海运费2,012美元/FEUU，同比-21.4%，环比-1.5%，处于偏低水平 [104]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 本周上证综合指数、创业板指数、沪深 300、中信基础化工指数、申万化工指数均上涨，化工各子行业板块表现不一 [2] - 我国最大海上气田“深海一号”二期项目全面投产，新疆陇疆 1200 万吨/年煤分级分质综合利用项目开工 [3] - 给出五条投资主线，分别关注轮胎赛道国内企业、消费电子上游材料企业、具有较强韧性的景气周期行业及库存完成去化迎来底部反转的行业、经济向好需求复苏下的龙头白马、供给异动的维生素品种 [3][4][5][10] 各目录总结 化工板块市场行情回顾 化工板块整体表现 - 本周上证综合指数上涨 1.91%，创业板指数上涨 5.69%，沪深 300 上涨 1.95%，中信基础化工指数上涨 4.15%，申万化工指数上涨 3.11% [2][16] - 化工板块涨跌幅前五的子行业为膜材料(11.79%)、其他塑料制品(6.72%)、绵纶(6.51%)、其他化学制品Ⅲ(5.81%)、涂料油墨颜料(5.52%)；后五的为食品及饲料添加剂(0.54%)、农药(0.62%)、纯碱(1.47%)、合成树脂(1.61%)、复合肥(1.7%) [2][19] 化工板块个股表现 - 本周化工板块涨幅前十的公司为大东南(50%)、泰和科技(48.09%)等；跌幅前十的公司为金牛化工(-14.44%)、返利科技(-11.89%)等 [20][25] 化工板块重点公告 - 裕兴股份将高性能聚酯薄膜生产及配套项目中的第二条聚酯薄膜生产线建设期延长一年 [26] - 聚合顺将原募投项目“年产 12.4 万吨尼龙新材料项目”调整优化为“年产 5.08 万吨尼龙新材料建设项目” [26][28] - 湖北宜化年产 20 万吨精制磷酸、65 万吨磷铵项目部分投产 [29] 重要子行业市场回顾 聚氨酯 - 6 月 26 日华东地区纯 MDI 价格 17000 元/吨，周环比下跌 0.58%，开工负荷 63%，周环比持平；山东地区聚合 MDI 价格 16200 元/吨，周环比下跌 0.61%，开工负荷 63%，周环比持平 [30] - 6 月 26 日华南地区 TDI 价格 11600 元/吨，周环比持平，开工负荷 80.95%，较上周下降 2.16pct，需求低迷 [34] 化纤 - 6 月 26 日国内涤纶长丝 POY、FDY、DTY 价格周环比分别上升 0.35%、0.34%、0.9%，平均产销 29.62%，较上个报告期下降 122.38 个百分点，江浙织造综合开机率 65.1% [42] - 6 月 26 日氨纶 40D 价格 24000 元/吨，周环比持平，开工负荷 83%，与上周持平，社会库存 51 天，周环比持平，下游江浙织机开机率 65.10%，环比下滑 2.54 个百分点 [48] 轮胎 - 本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷 65.62%，较上周走高 0.16 个百分点，较去年同期走高 3.18 百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷 77.68%，较上周走低 0.24 个百分点，较去年同期走低 1.30 个百分点 [50] - 配套市场新能源汽车带动半钢轮胎需求，商用车对全钢轮胎配套量无明显增量；替换市场表现一般；出口市场订单表现尚可 [50][53] 农药 - 本周草甘膦原药均价 2.51 万元/吨，较上周上涨 0.07 万元/吨，涨幅 2.87%，涨幅扩大 1.20 个百分点；草铵膦原药均价 4.44 万元/吨，较上周持平 [55] - 本周毒死蜱、吡虫啉、啶虫脒市场均价较上周均持平，供应平稳，下游需求进入淡季，新单交投提振不足 [57] 化肥 - 6 月 26 日尿素价格 1827.95 元/吨，周环比下跌 1.5%，开工负荷率 85.37%，较上周上升 3.28pct；磷酸一铵价格 3387.5 元/吨，周环比上升 0.33%，开工率 55.68%，较上周下降 1.62pct；磷酸二铵价格 4005.63 元/吨，周环比上升 0.2%，开工率 60%，与上周持平 [63][67] - 氯化钾停售、惜售，价格上涨；复合肥价格周环比下跌 0.82%，开工负荷率下降 0.27pct [78][80] 维生素 - 6 月 27 日国产维生素 A(50 万 IU/g)均价 62.5 元/kg，周环比下跌 1.57%；维生素 E(50%)均价 72.5 元/kg，周环比下跌 3.97% [84][86] 氟化工 - 6 月 27 日萤石均价 3050 元/吨，周环比下跌 4.69%，开工负荷 33.25%，较上周下降 0.95pct；无水氢氟酸均价 10750 元/吨，周环比持平，开工负荷 49.16%，较上周上升 0.59pct [87][89] - 6 月 27 日制冷剂 R22 均价 34500 元/吨，周环比持平；R32 均价 53000 元/吨，周环比上升 0.95%；R134a 均价 49000 元/吨，周环比上升 1.03% [93] 有机硅 - 6 月 27 日有机硅 DMC 价格 10400 元/吨，周环比上升 0.48%；硅油价格 18625 元/吨，周环比上升 7.19%，市场价格小幅上扬，但新单成交冷清 [94][96] 氯碱化工 - 本周纯碱行业开工负荷率 83.3%，产量 72.6 万吨，需求产能略增；电石样本企业平均开工负荷率 70.34%，环比下降 1.78 个百分点 [99][102] 煤化工 - 6 月 27 日无烟煤价格 762.5 元/吨，周环比下跌 3.48%；甲醇价格 2735 元/吨，周环比下跌 1.8%；合成氨价格 2215 元/吨，周环比下跌 0.81%；DMF 价格 3931.25 元/吨，周环比持平；醋酸价格 2405 元/吨，周环比下跌 1.23% [107][108][112][114]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：基础化工、白金烯、甲维盐、草甘膦、甜味剂、润滑油添加剂、轮胎、生物柴油、制冷剂、复合肥、民爆、钾肥、磷矿石 - **公司**：新安、新发、江山广信、扬农、和邦生物、金河实业、德国诺瓦克斯、北京维多、江西北亚、初化股份、金禾实业、山东康宝、福建科华、路博润、润英联、雪佛龙、雅富顿、普利司通、米其林、固特异、赛轮、森麒麟、赛轮轮胎、三力士、卓越性能、易普力、协鑫科技、广东宏大、江南化工、亚钾国际 纪要提到的核心观点和论据 - **投资策略**：2025 年中期基础化工板块投资策略为“新趋势持续加强”，分边际变化、贸易通和业绩兑现三部分，当前板块赔率高胜率低，估值安全垫高，PB 分位数低于 10%时配置性价比凸显，不同品类有阶段性机会，建议标配关注有边际变化子行业如荣耀和甜味剂，关注国产替代及出口方向如润滑油添加剂和轮胎，关注业绩确定兑现方向如制冷剂和民爆[1][2] - **油价关注点**：市场关注 OPEC 增产和美国页岩油供给，OPEC 增产策略因沙特和俄罗斯财政赤字难长期维持，美国页岩油储量理论寿命下降未来产量可能见顶[1][4] - **基础化工板块运行状态**：板块承压但新增产能、库存、需求及估值大概率见底，固定资产指数经历多轮扩张周期，库存处于底部，需求平稳有差异，大部分子行业 PB 分位数较低[1][5] - **2025 年上半年表现好的子行业**：白金烯和甲维盐供需双好，无新增产能且需求增长；草甘膦需求刚性，中国占全球产能 61%，国内竞争格局良好[1][6][7] - **甜味剂市场**：供需格局好，化工行业协同可能有边际变化，以安赛蜜为例供给格局集中，市场有稳定性和潜力[1][8] - **中国化工市场现状及趋势**：中国化工产业是全球最大市场，市占率 48%，未来向高端发展和全球化，企业海外收入及盈利占比上升，贸易摩擦加速出海，国产替代和出海是投资思路[10] - **国产替代投资机会**：关注市场空间大、行业壁垒高、公司迎来替代拐点概率大的领域，如润滑油添加剂，全球前四大公司市占率达 88%左右，建议关注龙头企业[11] - **出海投资模式及典型行业**：出海模式有产能出海、产能整合等多种，轮胎行业是典型出海领域，2024 年全球需求量达 108.50 亿条，建议关注全球化技术能力强且海外产能多的公司[12] - **生物柴油出海投资机会**：生物柴油是政策驱动市场，欧洲是重要出口地，因欧洲征收反倾销关税，企业需海外建厂规避风险，建议关注具备多基地布局能力企业[13][14] - **制冷剂行业前景**：制冷剂受益于供给端政策配额限制，涨价行情延续时间长且一致性好，竞争格局良好，中周期维度业绩向上概率高[15] - **复合肥行业前景**：复合肥大规模发展壁垒在于渠道市场，建议关注其发展机会[16] - **基础化工板块投资策略重点方向**：包括渠道布局与品牌，关注需求驱动的民爆行业；产能兑现，关注格局好且放量概率高的钾肥行业；边际变化子行业，关注磷矿石和甜味剂；贸易相关领域，国产替代关注润滑油添加剂，出海关注轮胎和生物柴油；业绩兑现方向，关注制冷剂、民爆、钾肥和复合肥等领域[17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **三氯蔗糖市场供给格局**：较为集中，主要竞争对手包括金禾实业、山东康宝和福建科华[9] - **轮胎分类及相关情况**：轮胎分全钢轮胎和半钢轮胎，全钢轮胎与基建和运输相关，半钢轮胎消费属性强，美国对中国双反后中国出口美国量下降，东南亚承接部分产能，头部三家企业普利司通、米其林和固特异有一定市占率，国内赛轮和森麒麟表现较好[12] - **基础化工板块面临的风险**：包括原油价格剧烈波动影响下游利润，贸易政策变动影响产业布局，需求承压延缓产能出清节奏[19]